La filial para EE.UU. del banco BBVA anunció este lunes que comienza el proceso de reapertura de sus sucursales en Estados Unidos que permanecen cerradas desde mediados de marzo cuando se desató la pandemia.
El banco asegura que se están siguiendo todos los protocolos y que abrirán solo los locales que han sido identificados como “prontos para reabrir”.
Por otro lado, la entidad aclaró que continuará monitoreando los datos entrantes en caso de que necesite cancelar las decisiones de reapertura por la seguridad tanto de empleados como clientes.
«Las últimas semanas han dejado en claro que la pandemia no ha terminado», dijo el jefe de banca minorista de BBVA, Larry Franco, según un comunicado enviado a la prensa.
Franco agregó que se está usando un modelo que permite “comprender este entorno externo y hacer planes basados en datos y condiciones emergentes” y que todas las medidas se toman con “el máximo cuidado para la salud y seguridad de nuestro equipo y clientes».
El modelo utiliza datos internos y externos para considerar qué áreas se reabrirán en cada filial.
Los datos externos evaluados incluyen el número de casos COVID-19 por cada 100.000 personas dentro de un condado, los casos por metro cuadrado y la nueva curva de casos.
Por otro lado, los datos internos involucran a los empleados de la sucursal que estén disponibles para trabajar, la capacidad de distanciamiento dentro del local y el nivel de riesgo de contagio durante la interacción laboral.
Todas estas disposiciones crean un puntaje que determina si la sucursal está apta para su reapertura.
“Sabemos que los clientes quieren y necesitan interacción cara a cara, especialmente ahora que pueden tener más preguntas que nunca sobre su situación financiera, pero tenemos que hacerlo de manera responsable», agregó Franco.
Finalmente el comunicado aclara que todas las sucursales que reabran al público contarán con todas las medidas sanitarias correspondientes como el uso de mascarillas, turnos de limpieza más frecuente, mayor suministro de elementos sanitarios como guantes, desinfectante para manos, paneles de plexiglás, señalización para el tráfico peatonal ordenado, entre otras.
Pixabay CC0 Public Domain. Cómo crear una cartera de empresas sostenibles de calidad
Encontrar empresas sostenibles de alta calidad que puedan resistir el paso del tiempo no es un proceso rápido ni sencillo. Significa ser selectivo: reducir el universo invertible paso a paso hasta llegar a una cartera bien definida. Dentro de nuestras estrategias de renta variable sostenible, empleamos un enfoque de alta convicción que busca compañías con rendimientos resistentes a largo plazo y potencial de crecimiento. Mediante nuestro proceso de selección sistemático y transparente, buscamos asegurarnos de que cada empresa de la cartera cumpla con nuestros requisitos y contribuya de forma positiva a un mundo más sostenible.
Selección bottom-up
El primer paso de nuestro proceso de selección comprende una selección de los factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Las empresas que no cumplan con nuestros estándares no son elegibles. En esta etapa, excluimos a las que no son transparentes en ESG o que obtienen una puntuación muy baja según los principales proveedores de datos externos.
También excluimos a las que no se alinean con nuestros criterios de restricción basados en normas -como a las armas controvertidas o a la producción de tabaco- y los más amplios de estrategias sostenibles y de impacto. Así reducimos el universo global de 15.000 a 11.000 acciones, y el europeo de 3.000 a 1.800.
Flujos de caja resistentes
El segundo paso consiste en un análisis financiero detallado, basado en la herramienta HOLT, que proporciona un sistema consistente para comparar empresas, con un enfoque en la contabilidad y las métricas de valoración. En esta fase, monitorizamos a las empresas según el spread entre el coste del capital y su rendimiento. Esta métrica de retorno del flujo de caja de la inversión (CFROI, por sus siglas en inglés) es una forma efectiva de evaluar la calidad de las empresas. Utiliza un modelo que refleja la perspectiva a largo plazo: observamos los flujos de caja disponibles que pueden invertir para hacer crecer su negocio y miramos lo que hacen con ese efectivo. El CFROI, en combinación con el crecimiento de los activos de la empresa, determina el desarrollo de su beneficio económico.
Al evaluar el crecimiento de los activos, también nos fijamos en la fase en la que se encuentra una empresa, ¿está empezando o está madurando y llegando al final de su ciclo de vida? Preferimos un horizonte a más largo plazo, de cinco años o más; de esta manera, también podemos integrar y evaluar los principales cambios de la sociedad, como la transición energética o las nuevas tendencias en el consumo. En última instancia, buscamos empresas con un CFROI alto y resistente, ventajas competitivas, valoraciones atractivas, bajo endeudamiento y un buen momentum.
Durante esta etapa, reducimos el universo de inversión de 11.000 a solo 350 nombres en el caso de nuestra cartera global y de 1.800 a 100 en la europea. Este es el universo que empezamos a analizar de cerca desde una perspectiva bottom-up.
De las empresas a las cadenas de valor
A partir de este punto, miramos a estas empresas en un contexto más amplio y nos centramos más en las industrias y las cadenas de valor que en los sectores tradicionales. Cuando miramos más allá de las limitaciones del sector y adoptamos un enfoque más flexible, descubrimos qué parte de la cadena de valor crea realmente más beneficios y qué empresas están en su mejor momento.
Observamos los segmentos que presentan los mayores rendimientos, impulsados por fuertes fosos económicos, basados en los avances tecnológicos, la protección de las patentes y el liderazgo en materia de costes en mercados que aún no están completamente maduros, es decir, donde aún existen oportunidades de crecimiento atractivas.
ESG: materialidad, momentum y compromiso
En la definición de nuestras carteras de renta variable sostenible, echamos otro vistazo a las métricas ESG en el análisis bottom-up de nuestro universo elegible que va más allá de la selección directa del primer paso. Aunque las puntuaciones externas de ESG son útiles como filtro inicial, son insuficientes para identificar empresas verdaderamente sostenibles, ya que suelen ser retrospectivas y no siempre tienen un vínculo material con el modelo de negocio.
En nuestra evaluación más profunda de los factores ESG, nos centramos en las cuestiones materiales que afectan al rendimiento sostenible de una empresa. Para las empresas involucradas en la producción de nuevas energías o tecnología, el medioambiente es una preocupación crucial; mientras que las del sector salud se centran más en la privacidad de los datos de los clientes y el acceso a una atención sanitaria asequible.
Nuestra investigación, realizada en colaboración con el European Centre for Corporate Engagement (ECCE), muestra que las puntuaciones absolutas de ESG son más un reflejo de la capitalización del mercado de una empresa que un indicador útil de los rendimientos futuros. A menudo, su avance positivo en las métricas ESG es un mejor indicador. Por tanto, es crucial hacer nuestra propia investigación si queremos localizar empresas verdaderamente sostenibles con potencial para un alfa adicional.
Una cartera de convicción
En el último paso de nuestro proceso de selección, determinamos nuestras acciones favoritas en base a métricas individuales, asegurando al mismo tiempo una cartera equilibrada y resistente. Aunque nuestras estrategias son de alta convicción, se comparan con los índices MSCI World y Europe. Esto significa que tenemos que construir una cartera diversificada en distintas cadenas de valor, de modo que cada acción que seleccionemos tenga la oportunidad de contribuir al alfa. También gestionamos cuidadosamente la contribución de cada acción al tracking error, evaluando su potencial alcista, su correlación y volatilidad y la previsibilidad del modelo de negocio.
Finalmente, terminamos con una cartera de unos 40 títulos para cada una de nuestras estrategias, frente a un benchmark de más de 1.500. Y es gracias a la profundidad e intensidad de nuestro proceso de selección que tenemos un elevado nivel de convicción en todas y cada una de nuestras participaciones.
Tribuna de Hendrik-Jan Boer, responsable de inversión sostenible de NN Investment Partners
Pixabay CC0 Public Domain. Los fondos de pensiones chilenos cierran con cifras en azul en junio y mantienen la trayectoria de recuperación
Los fondos de pensiones chilenos mantuvieron su trayectoria de recuperación en junio pasado, cerrando el mes con rentabilidades positivas que ya han permitido revertir las pérdidas registradas a inicios de año para los fondos C, D y E, según el informe mensual de la Superintendencia de Pensiones chilena.
En el caso de los fondos A y B, si bien en el mes registraron buenos resultados, continúan con cifras en rojo en lo que va de 2020. De acuerdo a la superintendencia de Pensiones (SP), en junio pasado los fondos A (más riesgoso) y B (riesgoso) lideraron con rentabilidades reales de 5,26% y 4,28%, respectivamente, mientras que el C (intermedio) obtuvo una ganancia de 2,82%. Los fondos D (conservador) y E (más conservador), a su vez, obtuvieron retornos de 1,43% y 0,36%, respectivamente.
Con este desempeño, los ahorros previsionales de los trabajadores totalizaron activos por 5.517,45 millones de Unidades de Fomento (UF), cifra equivalente a 200.977,89 millones de dólares, con un tipo de cambio de 816,36 pesos por dólar al 30 de junio de 2020. Los datos muestran que en lo que va de este año los fondos de pensiones han ido repuntando de manera consistente, en especial tras la fuerte caída que experimentaron en marzo pasado. Así es como, por ejemplo, entre enero y junio de 2020 el fondo C muestra un retorno acumulado de 0,31% real, dejando atrás la fuerte caída acumulada de 11,64% que anotó a marzo pasado.
A su vez, los fondos D y E dan cuenta de rentabilidades acumuladas reales de 2,26% y 4,24%, respectivamente. Un desempeño que contribuye a dejar atrás las pérdidas acumuladas a marzo pasado de 9,64% y 4,81%, respectivamente. En tanto, si bien para el período enero-junio 2020 los fondos A y B continúan con una pérdida acumulada real de 5,70% y 2,85%, respectivamente, su trayectoria es de recuperación respecto de las fuertes caídas acumuladas por ambos fondos al primer trimestre de año, de 16,49% y 13,53%, respectivamente.
Fondos de pensiones en junio 2020
En junio pasado el desempeño de los fondos A, B y C se explicó por el retorno positivo de las inversiones en instrumentos extranjeros y acciones nacionales. Al respecto, se debe considerar como referencia la rentabilidad en dólares de los índices MSCI mundial y MSCI emergente, de 2,02% y 7,42%, respectivamente, y de 9,10% para los títulos accionarios locales medidos por el IPSA. Un dato adicional para el análisis es la apreciación de 9,63% que registra la divisa estadounidense en lo que va de 2020, mientras que los índices MSCI mundial e IPSA acumulan pérdidas anuales de 7,95% y 14,54%, respectivamente. En tanto, en el caso de los fondos D y E su buen rendimiento se debe principalmente a las ganancias de capital por la baja en la tasa de interés de los títulos de renta fija local.
Foto cedidaFarbice Cuchet, deputy CIO de Candriam.. Rothschild & Co Asset Management Europe transfiere sus actividades de multigestión alternativas a Candriam
Candriam y Rothschild & Co Asset Management Europe han firmado un acuerdo para la transferencia de las actividades de multigestión alternativa de Rothschild & Co Asset Management Europe a Candriam. Según explican, el ámbito de este acuerdo abarca los fondos abiertos de derecho francés y luxemburgués, así como fondos reservados a inversores institucionales, por un importe total cercano a los 350 millones de euros.
Esta operación se inscribe en el marco de un acuerdo de colaboración suscrito entre Rothschild & Co Asset Management Europe y Candriam por medio del cual Candriam se convertirá en gestora de los fondos de gestión alternativa así como de un fondo de micro finanzas, a reserva de que los organismos reguladores competentes (AMF y CSSF en particular) concedan las oportunas autorizaciones en relación a dicha transferencia. Este movimiento irá acompañado de la transferencia de los equipos de multigestión alternativa de Rothschild & Co Asset Management Europe a Candriam.
Según destacan desde Candriam, con esta operación refuerza así sus capacidades de multi gestión alternativa en las que lleva trabajando desde hace más de 20 años. “Estamos muy orgullosos de que Rothschild & Co Asset Management Europe nos haya seleccionado para reanudar sus actividades de multigestión alternativa. Con esta operación, Candriam reforzará su propuesta de valor en esta clase de activos, poniendo en marcha una nueva fase de desarrollo de una actividad especialmente interesante para los inversores dentro del contexto actual”, declara Fabrice Cuchet, deputy CIO de gestión alternativa de Candriam.
Por su parte, Pierre Baudard, socio gerente y consejero delegado de Rothschild & Co Asset Management Europe, añade: “Estamos encantados de asociarnos con un actor líder en multi gestión alternativa. Este acuerdo permitirá a nuestros clientes seguir beneficiándose de la experiencia y conocimientos para apoyar sus inversiones en esta clase de activos a largo plazo”.
Pixabay CC0 Public Domain. Morgan Stanley IM lanza un fondo que invierte en valores y bonos que apoyan la transición a una economía de cero emisiones
Morgan Stanley Investment Management ha anunciado el lanzamiento del Morgan Stanley Global Balanced Sustainable Fund, gestionado por el equipo Global Balanced Risk Control (GBaR). Según explica la gestora, el fondo combina los beneficios del proceso de asignación de activos de este equipo, enfocado en el control del riesgo, con un marco muti-dimensional para la inversión sostenible.
La gestora explica que el equipo de GBaR tendrá como objetivo gestionar la exposición a los riesgos ESG, y buscar oportunidades de inversión con el potencial de generar un impacto ambiental y social medible y positivo, junto con un retorno financiero. Además, el equipo sesgará la exposición de renta variable del fondo hacia compañías que apoyen la transición a una economía de cero emisiones netas de carbono, en línea con el objetivo del Acuerdo de París.
Liderado por Andrew Harmstone, jefe de la estrategia Global Balanced Risk Control, el fondo invertirá en valores de renta variable y renta fija a nivel global, incluyendo renta variable de impacto y bonos verdes, así como instrumentos del mercado monetario y liquidez. El fondo tiene como objetivo ofrecer a los inversores las mismas rentabilidades atractivas, y la protección a la baja en mercados volátiles, que han sido el sello distintivo del equipo de GBaR durante más de una década gestionando carteras enfocadas en controlar el riesgo.
«Nuestro enfoque es muy flexible y, cuando anticipamos volatilidad, somos capaces de ajustar la exposición de la cartera a una amplia gama de clases de activos. El Fondo Global Balanced Sustainable brinda interesantes oportunidades para ofrecer rentabilidades ajustadas al riesgo atractivas a lo largo de un ciclo de mercado, al mismo tiempo que aporta beneficios ambientales y sociales tangibles», comenta Andrew Harmstone, jefe de la estrategia Global Balanced Risk Control.
Como parte de su mandato ESG, el equipo gestor también se implicará con una selección de compañías, a través del diálogo y la votación por representación, para mejorar el impacto que tienen las compañías en las que invierten. Se espera que entre el 5% y el 30% de los activos se inviertan en gestores que explícitamente aspiran a resultados ambientales y sociales positivos.
«Aunque la inversión sostenible ha crecido rápidamente, hay pocas opciones para los inversores que necesitan una solución multiactivos enfocada en los mercados públicos. El fondo Global Balanced Sustainable combina la integración de criterios ESG en el ámbito multiactivo, con la credibilidad de estar alineado con el objetivo del Acuerdo de París, un objetivo que es cada vez más importante en una era de cambio climático», afirma Emily Chew, directora global de Sostenibilidad de Morgan Stanley Investment Management.
Por su parte Richard Lockwood, jefe de distribución del Norte de Europa, añade: «Seguir incorporando principios de inversión sostenibles es una prioridad clave para nosotros. El lanzamiento del fondo Global Balanced Sustainable es el último desarrollo en nuestros esfuerzos para ofrecer a los inversores la mayor variedad de opciones posibles para lograr que cumplan sus objetivos de inversión sostenible»
Pixabay CC0 Public Domain. Oportunidades renta fija
Las gestoras siguen analizando el mercado de renta fija en busca de oportunidades. La deuda vuelve a ser un activo demandado por los inversores, por lo que ofrecer rentabilidades atractivas es, de nuevo, el principal reto. Según las gestoras, ¿dónde están las mejores oportunidades del mercado de renta fija?
Las ideas de inversión de las gestoras son numerosas, pero todas tienen en común en que apuestan por ser muy selectivos con los emisores, así como buscar activos de calidad, en especial para aquellos inversores que quieren usar la renta fija como un activo tradicional para aportar seguridad a las carteras. Por ejemplo, Amundi sostiene que los mercados se han vuelto adictos a las medidas de los bancos centrales, por eso es muy relevante centrarse en la calidad.
“Los márgenes se están estrechando y, en comparación con las recesiones anteriores, las tasas de incumplimiento en este momento son bajas debido a la existencia de una liquidez sin precedentes generada por los bancos centrales. Esto exige ser muy selectivos en cuanto a los sectores y los emisores”, señala Amundi en su informe de julio, en el que recomienda las “estrategias verdes” que serán la clave para “navegar en mercados negativos”.
A la hora de analizar las regiones, Amundi reconoce que es “poco enérgico” y se mantiene neutral en la renta fija global y europea, con un sesgo constructivo sobre los EE.UU. y Francia y una visión negativa sobre los bunds. “Vemos oportunidades de aumento de la curva en el extremo largo de las curvas de rendimiento de los EE.UU. y el Euro (10-30 años), ya que hay espacio para que los rendimientos a largo plazo aumenten a la luz de los programas de emisión masiva”, añade.
Amundi también reconoce cierto atractivo en bonos de mercados emergentes: “Estamos a favor de la deuda en hard currency, pero las valoraciones están empezando a parecer menos atractivas. Somos más positivos en high yield en países como Serbia y Ucrania, ya que las valoraciones son atractivas y los diferenciales podrían comprimirse con más intensidad que la deuda investment grade. Pero somos más cautelosos con las tasas, dado el fuerte desempeño de Rusia, México y Egipto. En local currency, se requiere ser selectivos y buscar un buen posicionamiento de la curva”.
En opinión de Sven Schubert, responsable de estrategia de divisas de Vontobel AM, y Frank Häusler, jefe estrategias de Vontobel AM, solo los bonos corporativos y los bonos de mercados emergentes siguen ofreciendo una remuneración más alta a cambio del riesgo de crédito asumido. “Además, ambos segmentos se encuentran en las listas de compra de los bancos centrales. Como consideramos que hay algo de cierto en el dicho no le lleves la contraria a la Reserva Federal, preferimos claramente los bonos corporativos con grado de inversión a la deuda pública. La deuda de mercados emergentes ofrece un rendimiento esperado incluso mayor. La mayor capacidad de los bancos centrales de los mercados emergentes para la flexibilización monetaria, con diferenciales de los tipos de interés reales a niveles aún decentes, apunta a un mayor potencial de rendimiento en el caso de la deuda en moneda fuerte de mercados emergentes”, sostienen.
En este sentido, muchas gestoras miran hacia el mercado de crédito frente al de bonos, que consideran que está en proceso de recuperación. Michael McEachern, Portfolio Manager & Head of Public Markets de la gestora Muzinich & Co, comenta sobre el mercado de crédito que el mes de mayo estuvo marcado por flujos récord tanto para bonos corporativos high yield como para bonos corporativos investment grade, lo que, en nuestra opinión, demuestra aún más la fuerza del plan de la Fed.
“El universo high yield ha experimentado un récord de nuevas emisiones mientras que en investment grade se registró el segundo mayor mes para nuevas emisiones. Muchas empresas, incluso las más afectadas por el COVID-19, han aprovechado los mercados de capitales abiertos y han emitido deuda para reforzar la liquidez de sus balances de cara a los próximos meses o para refinanciar futuros vencimientos”, sostiene McEachern.
Por último, el experto de Muzinich & Co añade: “Creemos que el estímulo monetario continúo proporcionado por los amplios paquetes aprobados por la Fed y el BCE junto con un exceso de liquidez, que está alcanzando niveles récord, está reforzando el ajuste de spreads y el retorno a territorio positivo para rendimientos totales de aquí a finales de año”.
En opinión de Ariel Bezalel, Head of Fixed Income Strategy en Jupiter AM, en el actual contexto no se puede curar un problema de deuda con más endeudamiento, por lo que la gestora es optimista sobre los bonos del gobierno. “La deuda pública que se ha emitido para apoyar al sector empresarial durante esta crisis está reemplazando los ingresos perdidos: los ingresos se utilizan para proporcionar liquidez a los consumidores, en lugar de invertir en activos productivos. Los gobiernos en esta crisis están gastando para mantener a la gente en casa, así como para apoyar a un sector empresarial bastante zombificado: un uso deficiente de los fondos. Tanto las empresas como los gobiernos saldrán de esta crisis con un mayor apalancamiento, mientras que la menor demanda reducirá los ingresos”, apunta Bezalel.
Por último, Paul Gurzal y Jérémie Boudinet, responsable de crédito y gestor de La Française AM, apuesta por la deuda subordinada. “Consideramos que los pagos de cupones de los CoCos AT1 no corren peligro, a diferencia de los dividendos, que se han suspendido al menos hasta octubre de 2020, y que probablemente se alargue hasta enero de 2021. Esto lo ha señalado, en varias ocasiones, el presidente del Consejo de supervisión del BCE, Andrea Enria y fue confirmado una vez más por el Parlamento Europeo, que no votó ninguna prohibición del pago de cupones de los CoCos AT1, en la revisión de la última directiva sobre los requisitos de capital de los bancos (CRR/CRD)”, explica.
Además, ambos advierten de que puede existir el riesgo de que se suspendan los pagos de los cupones de la deuda híbrida para las compañías no financieras que reciben apoyo de los gobiernos para su recapitalización en el contexto específico de la crisis del COVID-19, mientras no hayan reembolsado dichos préstamos
Pixabay CC0 Public Domain. Seis tendencias que aceleró el COVID-19 y que se impusieron en la “nueva normalidad”
La crisis que ha generado el coronavirus está acelerando una serie de cambios y tendencias en el ámbito del comercio internacional, la ESG, la tecnología, el clima político, el crecimiento global y la política de tipos de interés. Según el último informe del servicio de inversores de Moody’s, de todas estas tendencias, las que más novedades conllevan son la disrupción tecnológica y la fragmentación del comercio global.
Según sostiene su informe, la pandemia tiene el potencial para “desencadenar” cambios fundamentales en la forma de operar del mundo. En concreto, la crisis afectará a esos seis campos donde acelerará las tendencias económicas, empresariales y de consumo que veremos en los próximos años.
“A medida que los países de todo el mundo se enfrentan a la peor crisis de salud pública en un siglo, cada vez es más evidente que no habrá una rápida restauración de la vida tal como la conocíamos. Esto es válido con independencia de si la pandemia disminuye rápidamente o de que haya nuevas oleadas del virus, ya que incluso con una vacuna o un tratamiento eficaces es probable que los efectos de la pandemia se prolonguen durante mucho tiempo”, señala Michael Taylor, director general de Moody’s y director de crédito de APAC.
En cuanto al entorno crediticio, el informe advierte de que “puede pasar algún tiempo antes de que los efectos totales de estas tendencias se hagan evidentes” y, aunque en esta etapa no se sabe cómo y cuándo terminará la pandemia, los temas clave que Moody’s ha identificado probablemente influyan en las condiciones crediticias de los sectores público y privado.
Según el documento, los principales temas son: unas perspectivas de crecimiento más débiles, tipos de interés más bajos por más tiempo, la fragmentación del comercio mundial, el creciente enfoque en los bienes ambientales, la disrupción tecnológica y el cambio del clima político. Todos ellos reflejan la probable «nueva normalidad» o «situación estable» que surgirá una vez que los riesgos sanitarios del virus disminuyan, en lugar de los efectos más inmediatos de la crisis.
Concretamente, Moody’s afirma que la pandemia del coronavirus puede dejar “algunas cicatrices” permanentes en la economía mundial, incluida una prolongada desaceleración del crecimiento en muchos países. Por ejemplo, la desigualdad de ingresos se ampliará, al igual que la disparidad económica entre las economías emergentes y las avanzadas.
Uno de los cambios más relevantes será que nos encontraremos con un comercial mundial más fragmentado, ya que es probable que haya una fuerte tendencia a proteccionista, de nuevo con bloques económicos que compiten entre sí y nuevas restricciones al comercio, a la inversión y a las transferencias de tecnología. “Es probable que las actitudes contra la globalización se endurezcan aún más y que esos cambios alteren la producción, el abastecimiento y el comercio de muchos tipos de bienes”, destaca el informe en sus conclusiones.
Por último, el documento también hace hincapié en cómo los cambios en los hábitos de consumo y las operaciones comerciales acelerarán la “disrupción y evolución tecnológica”. En sus conclusiones indica que si bien algunos cambios serán probablemente temporales, otros serán más permanentes, como la reducción de la demanda de viajes aéreos, transporte público, compras en tiendas y entretenimiento en el lugar. “En este nuevo entorno, las mayores empresas tecnológicas tendrán una clara ventaja”, concluye.
Foto cedidaBaruc Sáez . Baruc Saéz ha sido nombrado nuevo CEO de Itaú Corpbanca Colombia
Después de tres años al frente de la operación de Itaú Colombia, Álvaro Pimentel regresará a Brasil para asumir el cargo de Director Ejecutivo de LatAm y coordinar las operaciones del banco en Argentina, Paraguay y Uruguay. Como CEO de Itaú Colombia, contribuyó de forma significativa a la integración y el desarrollo de Itaú en el mercado colombiano. Pimentel está en el conglomerado Itaú Unibanco desde hace más de 20 años, se graduó en Economía en Universidade Estadual de Campinas (Unicamp) y realizó un posgrado en Finanzas en IBMEC – Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais.
Como consecuencia de ese cambio, Baruc Saez asumirá el puesto de CEO de Itaú Colombia y se reportará directamente a Gabriel Moura, CEO de Itaú CorpBanca Chile. Este ejecutivo está en el banco desde 2010, trabajando como head del Banco de Inversión en LatAm desde la oficina de Nueva York. Es magíster en Economía y Finanzas por Brandeis International Business School, también trabajó en el área de Renta Fija e hizo relevantes aportaciones de cara a la consolidación de la operación de Investment Banking en América Latina.
“Movimientos de ese tipo refuerzan nuestro compromiso con la meritocracia y el crecimiento de las operaciones de Itaú en América Latina”, destaca Caio David, director general del Banco Mayorista y ejecutivo responsable de las operaciones internacionales de Itaú Unibanco.
Por decisión personal tomada desde hace más de un año, Cesar Blaquier, socio del banco, dejará sus funciones al frente del Directorio Ejecutivo LatAm, en un primer momento, y como CEO de Argentina, en un segundo momento. Las fechas se concretaran y divulgarán mas adelante según vayan avanzando los procesos de transición y sucesión, incluso en función de las dificultades de movilidad resultantes de la pandemia.
Pixabay CC0 Public Domain. Block AM aborda las oportunidades de inversión en fondos de criptoactivos en su próximo webinar
El interés de los inversores por los criptoactivos es una clara tendencia dentro de la industria. Por eso, Block AM y Lehman Bush organizan un webinar con los principales expertos sobre fondos de esta clase de activos, el próximo 22 de julio a las 8.00 AM US EST.
Este encuentro contará con la participación de Dan Morehead (Pantera), Kyle Samani (Multicoin Capital), Brian Kelly (BKCM), Jeff Dorman (Arca), Désirée Muller (SwissRex AG) y Lee Robinson (Altana Wealh). Durante una hora, los expertos abordarán las ventajas que conlleva usar criptoactivos para diversificar las carteras y cómo hacerlo de una forma segura, así como las claves para identificar fondos de criptoactivos sostenibles y exitosos o el valor de los fondos de fondos como estrategia de gestión de riesgos.
Para participar en este webinar, es necesario registrarse a través del siguiente link.
Mientras continúan las turbulencias políticas en plena pandemida de coronavirus, las perspectivas sobre el contexto macroeconómico brasileño siguen empeorando con excepción del mercado externo por motivo a la devaluación del real respecto al dólar. El inversor doméstico sostiene la recuperación del Bovespa mientras el capital extranjero profundiza su éxodo, señala el informe mensual de Criteria.
Se espera una contracción del PBI del 6,5% para el cierre de este año, con una inflación a la baja del 1,5% anual. La cifra expuesta más preocupante es la del resultado nominal proyectado hacia el 14,8% del PBI.
El Banco Central de Brasil, ha vuelto a bajar la tasa Selic a mínimos nunca vistos del 2.25% para lograr incentivar la demanda en una economía golpeada por la pandemia entre otros motivos. Cabe recordar que la inflación proyectada es del 1,5% lo que dejaría la tasa monetaria en Brasil al borde del terreno negativo.
Se destacan notables mejoras en las proyecciones tanto para el resultado de la balanza comercial como para el de cuenta corriente hacia fines de este año. Se proyectan entradas por 52.250 millones de dólares y un déficit de – 13.950 millones respectivamente en comparación a 45.500 millones de dólares y – 28.100 respectivamente. La devaluación del real del orden del 30% en lo que va del 2020, ayuda a la mejora de estas variables.
Brasil aún no consigue domar el deterioro en expectativas económicas
El Ibovespa ha reaccionado y se ha recuperado un 16% en dólares durante el último mes colocando un posible piso al mercado bajista de los últimos meses. El hecho que el real haya calmado su ritmo de depreciación ha ayudado en esta recuperación. Cabe recordar que a mediados de mayo había llegado a zonas de 5,90 por cada dólar, un 12% por encima del valor actual. El mercado espera que la divisa brasileña culmine el año en niveles muy similares a los actuales, de 5,20. A pesar de esta recuperación, el principal índice accionario brasilero ha caído un -44% en dólares en los últimos 12 meses.
Mientras tanto, desde XP Investimentos, siguen recomendando diversificarse del riesgo accionario brasilero debido a la crisis de confianza en la moneda local y el abultado déficit nominal proyectado para este año, que traería aparejada mayores complicaciones para a economía en el mediano plazo.
La tendencia alcista observada este último mes se debe principalmente a las compras de inversores institucionales locales y, en parte, a individuales. En el momento que se analiza las inversiones extranjeras en el mercado accionario, se observa una salida de capitales muy fuerte, demostrando como el inversor internacional ha perdido el apetito por el riesgo brasileño desde finales del 2019. Esta tendencia se vio acelerada por la pandemia.
El real se recupera, pero sigue siendo una de las monedas más golpeadas del mundo.
Por el lado político, se agrava el conflicto entre Bolsonaro y el poder judicial
En medio del peor momento de la crisis sanitaria, con el record latinoamericano de contagios y muertes por el COVID-19, Bolsonaro ha salido a embestir al Tribunal Supremo. Dentro de sus declaraciones se destaca la siguiente frase: “Las fuerzas armadas están para defender la democracia.” Ya era clara la influencia del ala militar en el presidente brasileño: 10 de los 23 ministros del gobierno pertenecen a las fuerzas armadas. Otra frase del presidente: “Nosotros, los militares somos los verdaderos garantes de la democracia. Nunca vamos a obedecer órdenes absurdas y tampoco vamos a aceptar un impeachment que destituya a un presidente elegido democráticamente.” En esta frase ya se hace alusión a los ya más de 30 pedidos de impeachment que ha recibido en el último tiempo el presidente de Diputados, Rodrigo Maia.
Joao Doria, gobernador de Sao Paulo, opositor de Bolsonaro, declaró que “es probable que se debata un impeachment a Bolsonaro superada la fase más crítica de la pandemia”. Se observa una fractura política y una ampliación de la grieta entre Bolsonaristas y oposición. El presidente se refugia en sus colegas militares formando un núcleo duro y defendiéndose de ataques.
El 43% ha tildado de negativa la gestión del actual presidente según Data Folha. Se trata de un incremento desde los niveles de rechazo del 30% en enero 2019 cuando comenzaba su mandato. A pesar de este aumento, el oficialismo aún contaría con su núcleo duro, con un 33% de los encuestados declarando que el gobierno es “bueno” o “excelente”.
