Pixabay CC0 Public Domain. BMO GAM clasifica su gama de 16 estrategias ISR conforme al reglamento SFDR de la UE
Las gestoras continúan avanzando en el propósito de que toda su oferta de fondos sea sostenible. En esta ocasión, BMO Global Asset Management ha anunciado que ha clasificado su gama de 16 estrategias de inversión responsable y sostenible, que representan 7.800 millones de libras esterlinas en activos bajo gestión, conforme a los artículos 8 y 9 del nuevo Reglamento de la UE sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR, por sus siglas en inglés), que entra en vigor el 10 de marzo de 2021.
Desde de lanzar el primer fondo con selección ética de valores de Europa hace más de 35 años, BMO GAM defiende la importancia de adoptar un enfoque responsable a la hora de invertir y ha elegido adoptar un enfoque EMEA global a su cumplimiento de este nuevo reglamento. Además de los fondos registrados en Luxemburgo e Irlanda, BMO GAM también ha aplicado criterios idénticos a sus fondos de inversión responsable y sostenible registrados en el Reino Unido y seguirá el mismo enfoque adoptado para sus fondos registrados en la UE.
Los riesgos ambientales, sociales o de gobernanza (ESG, por sus siglas en ingles) ya están integrados en el proceso de inversión de BMO GAM, en todas las clases de activos, ayudando a determinar en qué modo las inversiones que realiza para sus clientes tienen una incidencia en los factores ESG y qué medidas puede acometer para mitigar cualquier impacto negativo.
De acuerdo con el nuevo reglamento, los fondos del artículo 8 se clasifican como los que promueven activamente las características medioambientales o sociales, mientras que los fondos del artículo 9 tienen como objetivo la inversión sostenible, estando ambas categorías sujetas a normas más estrictas de divulgación de información en virtud del SFDR. BMO GAM ha adoptado un enfoque reflexivo y ponderado sobre cómo ha clasificado los fondos, en consonancia con el enfoque de alta integridad que aplica desde hace muchos años a la inversión responsable.
En este sentido, BMO GAM ha publicado tanto su Política de Riesgo de Sostenibilidad ASG como su Declaración Principal de Impacto Adverso aplicando estos estándares más altos de divulgación de información.
“En línea con nuestro objetivo de cultivar el bien con audacia tanto en los negocios como en la vida en general, estamos inmensamente satisfechos de construir soluciones genuinamente sostenibles para los clientes. Para alcanzar dicho fin, hemos configurado un proceso de inversión exhaustivo dotado de los recursos precisos para generar los resultados esperados. Este proceso está respaldado por nuestro equipo de Inversión Responsable, integrado por 21 profesionales, que evalúa cada posición de cartera y analiza cómo contribuye a un futuro más sostenible. El equipo también aplica una ambiciosa política de implicación en las empresas participadas, que garantiza un análisis crítico completo de las compañías, a la vez que las obliga a rendir cuentas”, ha explicado Kristi Mitchem, consejera delegada de BMO Global Asset Management .
Mitchem señala que para cada uno de sus fondos clasificados conforme a los artículos 8 y 9 del SFDR, han recurrido a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas (ODS) para trazar un marco claro para demostrar la sostenibilidad. “Por consiguiente, adoptamos los ODS a lo largo de todo el proceso de inversión: desde la selección de valores y las discusiones de implicación, hasta la divulgación de información a nivel de cliente dentro del Perfil ASG y de los Informes de Impacto de cada uno de nuestros fondos”, concluye la CEO de BMO GAM.
Pixabay CC0 Public Domain. Los gestores de alto patrimonio también aspiran a usar más la tecnología blockchain en su actividad
El último informe realizado por Global Palladium Fund (GPF), centrado en inversores institucionales y gestores de alto patrimonio, revela que el 50% de ellos cree que habrá un “aumento espectacular” del uso de la tecnología blockchain en el sector de la gestión de activos. En cambio, solo un 44% apunta que la implementación de esta tecnología sufrirá un “leve crecimiento».
Según la experiencia de GPF, el uso de blockchain está cada vez más presente en los procesos de registro que tradicionalmente conllevan las actividades de custodia. Sobre qué puede aportar al negocio de gestión de activos, el 51% de los inversores profesionales encuestados respondieron que esta tecnología proporcionará más transparencia a todo el universo de las inversiones.
Otro 35% señaló que el motivo que hace al blockchain cada vez más importante es que los inversores quieren más información sobre los vehículos de inversión en los que invierten. Por último, un 12% dijo contestó que para cumplir con las crecientes demandas regulatorias y un 2% considera que la razón principal del creciente uso por parte de los gestores de activos es la reducción de costes.
Lo más relevante es que el 90% de los inversores profesionales creen que, en los próximos cinco años, los clientes presionarán más a las empresas de gestión de inversiones para que utilicen la tecnología blockchain con el fin de proporcionar una mayor seguridad y transparencia en torno a su trabajo.
“El sector de la gestión de activos es cada vez más competitivo y tiene el desafío de satisfacer las demandas de los clientes y los requisitos reglamentarios. Somos el primer proveedor de ETCs que hace uso de la tecnología blockchain, utilizándola para crear un registro inmutable de la propiedad del metal por parte del ETC. Este es el primer paso en el uso de blockchain para introducir una mayor transparencia para los inversores en metales preciosos”, ha señalado Alexander Stoyanov, director ejecutivo de GPF.
Por su parte, Timothy Harvey, director general y fundador de NTree, ha declarado: «La tecnología blockchain tiene muchas aplicaciones potenciales, desde la negociación hasta la presentación de informes y los requisitos reglamentarios. A largo plazo, se traducirá en una mayor eficiencia, transparencia y ahorro de costes”.
Pixabay CC0 Public Domain. SIX refuerza su oferta de datos alternativos y ESG con una inversión en Orenda
SIX ha anunciado la adquisición de una participación mayoritaria mediante una inversión de crecimiento en Orenda Software Solutions (Orenda), una plataforma de inteligencia artificial con sede en Canadá especializada en series de datos alternativos y ESG.
Según explica la firma, esta decisión forma parte de la estrategia de SIX para que sus clientes obtengan más perspectivas con los datos, proporcionando información y análisis disponibles para su consumo a fin de tomar decisiones más rápidas y fundamentadas. Aunque las condiciones financieras de esta operación no se han hecho públicas, sí se ha indicado que está previsto que la transacción se cierre en el primer trimestre de 2021.
Orenda suministra puntuaciones ESG de alta frecuencia y perspectivas en tiempo real sobre la reputación de una empresa para ayudar a medir la sostenibilidad y el impacto social de una inversión. Según destacan desde SIX, “Orenda ofrece una solución única, oportuna y lista para ponerse en marcha en el mercado que está basada en una plataforma que utiliza la inteligencia artificial, la cual analiza y cuantifica datos de redes sociales para ofrecer perspectivas, cuantificar la percepción pública e identificar valores que encuentran eco entre los clientes y los grupos de interés”.
En opinión de la compañía, los indicadores de Orenda brindan a las organizaciones y los inversores la capacidad de tomar las mejores decisiones basadas en información en tiempo real. Fundada en 2015, Orenda opera en Ontario y emplea a un equipo de profesionales innovadores y altamente capacitados en los campos de inteligencia artificial, datos alternativos, ciencias sociales y finanzas.
“Con Orenda hemos encontrado el socio adecuado con unos conocimientos únicos de series de datos alternativos, inteligencia de los datos y factores ESG. Al aunar las capacidades y la experiencia de nuestros equipos, vemos muchas oportunidades de construir propuestas nuevas que presten apoyo al crecimiento de la inversión con impacto”, ha destacado Marion Leslie, directora de información financiera y miembro del comité de dirección de SIX.
Por su parte, Tanya Seajay, fundadora y CEO de Orenda, ha declarado: “SIX tiene un firme compromiso tanto con la innovación como con la sostenibilidad. Ya habíamos anunciado una colaboración con SIX en el ámbito de las ventas y este nuevo paso permite a Orenda acelerar su expansión hacia el logro de una base de clientes global mucho más amplia y el desarrollo de nuevas soluciones que combinen la ingente base de datos de valores de SIX y el exclusivo conjunto de competencias de Orenda”.
A pocos días de la aprobación del paquete de estímulos del presidente Joe Biden en la Cámara de Representantes y esperando por lo que se vote en el Senado, el gasto del consumidor será el principal motor de crecimiento ya que los balances generales de los hogares de EE.UU. se encuentran en una posición saludable, coincidieron varios analistas.
El efectivo, los depósitos de cheques y de ahorro aumentaron en 2 billones entre el cuarto trimestre de 2019 y el tercer trimestre de 2020, mientras que los saldos pendientes de las tarjetas de crédito cayeron a un mínimo de cuatro años. La recuperación del mercado de valores ha proporcionado un nuevo impulso a la riqueza de los hogares, dice un informe de ING Bank al que accedió Funds Society.
Por otro lado, el banco informa que la inflación se está recuperando cada vez más rápidamente y las perspectivas de crecimiento son muy sólidas. La Reserva Federal sigue sugiriendo que será 2024 antes de la primera subida de tipos, pero eso es cada vez más difícil de conciliar con el flujo de datos.
“Temíamos que una lectura más elevada aquí pudiera avivar aún más las llamas de la liquidación del mercado del Tesoro, pero el mercado aparentemente lo ha tomado con calma, presumiblemente prefiriendo una pausa después de los volátiles mercados de ayer.”, dice el informe.
Más movimientos alcistas son inevitables en los próximos meses. La perspectiva de una reapertura económica experimentando una demanda muy fuerte cuando habrá limitaciones inevitables de suministro: miles de bares, restaurantes y lugares de entretenimiento han cerrado, las aerolíneas han despedido personal y aviones suspendidos, el personal de ocio y hospitalidad debe ser contratado y capacitado.
La inflación se moverá por encima del 3,5% interanual antes de bajar lentamente en el segundo semestre del 2021.
Por otro lado, la gestora PIMCO también destaca el nuevo paquete, al que llaman “Reconciliación”, de ayuda para combatir la crisis económica derivada de la pandemia con recursos políticos que solo necesitan 50 votos.
El uso de la Reconciliación significa que ya no se trata de qué disposiciones podrían conseguir algunos votos republicanos, sino más bien de qué tipo de paquete puede mantener a los 50 demócratas unidos en el Senado.
“Aunque puede haber algunos retoques a la propuesta original de Biden, parece haber una amplia unanimidad entre los demócratas de que el mejor enfoque es ir a lo grande, de forma sencilla y rápida. En consecuencia, esperamos que el paquete se apruebe y se convierta en ley a mediados de marzo, si no antes”, dice el informe de PIMCO.
A la luz de esto, la gestora aumentó la estimación del tamaño final del paquete fiscal a un rango de entre 1,5 y 1,9 billones de dólares (probablemente más cerca del extremo superior de ese espectro). Esto significa también un aumento en las previsiones de crecimiento de Estados Unidos para 2021.
El alivio adicional del COVID-19, además del paquete de 900.000 millones de dólares de finales del año pasado, podría elevar el déficit del gobierno federal en 2021 a más de 3,5 billones de dólares, lo que sería un récord histórico, y contribuir a un crecimiento real del PIB en 2021 de más del 7%.
Para contextualizar, el crecimiento del PIB real anualizado sólo ha estado por encima del 7% en tres ocasiones desde 1950, y cada una de ellas se produjo antes o durante el gran episodio inflacionista de la década de 1970-1980. Al mismo tiempo, es probable que la Fed se muestre más acomodaticia con el gasto adicional y se haya comprometido a permitir que la inflación se sitúe por encima de su objetivo a largo plazo del 2%.
En este contexto, no es de extrañar que haya más inversores preocupados por otro accidente inflacionario.
Aunque un periodo de inflación por encima del objetivo se ha vuelto más probable, en nuestra opinión, la probabilidad de un proceso inflacionista que se refuerce a sí mismo, similar a lo que ocurrió en la década de 1970, sigue siendo relativamente baja. Si las políticas monetarias y fiscales siguen siendo expansivas durante varios años después de que las economías vuelvan al pleno empleo, la inflación podría superar eventualmente los objetivos de los bancos centrales. Sin embargo, estamos vigilando los riesgos tanto de inflación como de deflación a largo plazo.
Para conocer más sobre lo que la industria espera que pase con la inflación les recomendamos leer el siguiente artículo.
Insigneo ha firmado un nuevo contrato de arrendamiento y trasladará su sede a la zona con mayor presencia de compañías de la industria en Miami.
El edificio, ubicado en 1221 Brickell Avenue, llevará el nombre de la empresa y el nuevo logotipo.
Las oficinas residirán en el penthouse del edificio clase A, y el piso debajo de él, lo que representa un total de más de 2.500 metros cuadrados.
Este movimiento se produce mientras la compañía está experimentando un fuerte período de crecimiento sostenido, a un ritmo muy rápido. El espacio de oficinas ampliado, diseñado por la firma de arquitectura y diseño de interiores propiedad de mujeres de Miami G. Alvarez Studio, se enfoca en la transparencia y la comunidad, y permitirá a la compañía respaldar su crecimiento en el futuro.
Si bien Insigneo se prepara para comenzar a utilizar el espacio más adelante en el otoño de este año, se espera que su señalización con el cartel LCD se eleve a la parte superior del edificio icónico este verano.
Mientras tanto, los más de 70 empleados de tiempo completo pueden seguir usando sus oficinas actuales en 777 Brickell Ave ya que la empresa opera actualmente bajo un modelo de trabajo híbrido: una parte de los empleados trabaja desde casa y solo el 50% de los empleados están en la oficina al mismo tiempo.
«Estamos muy entusiasmados con nuestro futuro hogar, ya que representa el comienzo del próximo capítulo en la historia de nuestra empresa», dijo Daniel de Ontañon, director ejecutivo de Insigneo.
Además, Ontañon destacó cómo Miami sigue captando a “los mejores talentos de la industria del Wealth Management y continúa creciendo como centro financiero global”.
“Creemos que tener su sede en Miami es una gran ventaja cuando se trata de nuestro objetivo de ser la primera plataforma Pan-American Wealth Management habilitada para tecnología”, concluyó el CEO de Insigneo.
Colchester cree que la deuda soberana de emergentes en moneda local es especialmente atractiva hoy en día, tanto en la asignación estratégica de activos (en términos de preservación del capital, liquidez y rentabilidad), como en la asignación táctica (ofrece valoraciones atractivas en esta coyuntura). Mientras que la deuda soberana de los países emergentes en moneda fuerte ha generado históricamente una rentabilidad atractiva, sus características son menos propicias para los objetivos de seguridad y liquidez, dadas las bajas calificaciones crediticias y la menor liquidez en este espacio. En nuestra opinión, las valoraciones actuales de la deuda soberana de los países emergentes en moneda fuerte son menos atractivas que las que prevalecen en las emisiones en moneda local.
Nuestro análisis sugiere que el dólar estadounidense sigue estando fundamentalmente sobrevalorado en términos reales frente a muchas monedas de mercados desarrollados y emergentes. La reciente debilidad relativa del dólar estadounidense puede ser el comienzo de una depreciación significativa, y si este es el caso, históricamente tal contexto ha sido un entorno positivo para los activos de los mercados emergentes. Esta depreciación también beneficiaría a los activos de los mercados emergentes en divisa local. Con los tipos de interés estadounidenses deprimidos, y con una política monetaria que probablemente no cambie de marcha en un futuro próximo, el incentivo para invertir capital en los mercados emergentes es fuerte, en ausencia de shocks negativos significativos.
Nuestra postura sobre el atractivo relativo de las monedas de los mercados emergentes se ve reforzada por la solidez de la posición exterior de muchas economías en comparación con la historia. La vulnerabilidad a las crisis externas y a las salidas de capital ha sido históricamente una característica de las economías de los mercados emergentes, pero en la actualidad creemos que esa vulnerabilidad es baja, al menos en los principales emisores de deuda pública de los mercados emergentes en moneda local.
En nuestra opinión, la deuda soberana de emergentes en moneda local ofrece una liquidez estructuralmente mayor y un menor riesgo de crédito. Los beneficios de diversificación son también algo mejores. Los factores globales tienden a influir más en los mercados de deuda en moneda fuerte, mientras que los factores internos tienden a afectar más a los mercados de deuda en moneda local. Por último, las perspectivas cíclicas favorecen a los activos en moneda local dada la infravaloración relativa de las divisas, ya que el dólar estadounidense sigue estando fundamentalmente sobrevalorado frente a la mayoría de las monedas globales; y la orientación acomodaticia de la política monetaria en los mercados desarrollados sigue actuando como un «factor de empuje» para que el capital busque mayores rendimientos en los mercados emergentes.
Retornos Históricos y Correlaciones
Históricamente, tanto la deuda soberana emergente en moneda fuerte como la local (sin cobertura de divisa) han generado rendimientos significativamente superiores a los de la renta fija defensiva tradicional, como los bonos del tesoro de EE.UU., aunque con una mayor volatilidad. La deuda soberana emergente en moneda local ha superado cómodamente a los bonos del tesoro de EE.UU., a la deuda soberana global de los mercados desarrollados y a la deuda corporativa de EE.UU. desde la creación del índice estándar para la deuda de emergentes en moneda local a finales de 2002. La deuda en moneda fuerte se ha comportado aún mejor durante este periodo, generando una rentabilidad similar a la de la deuda corporativa de alto rendimiento (high yield). Los soberanos emergentes en divisa local han generado históricamente retornos más volátiles que la deuda emergente en moneda fuerte. Esto es una función de los movimientos del tipo de cambio.
Adicionalmente, la diversificación ofrecida por la deuda soberana emergente en moneda local es superior a la de la deuda emergente en moneda fuerte, dada su menor correlación histórica con los bonos del tesoro de EE.UU., bonos corporativos grado inversor y deuda corporativa de alto rendimiento. Los bonos soberanos emergentes en divisa fuerte están típicamente en manos de inversores extranjeros y se valoran y fijan su precio como un spread sobre la curva de bonos del tesoro de EE.UU. (debido a que la deuda denominada en dólares constituye la gran mayoría de esta clase de activo). Los soberanos emergentes en divisa local, por el contrario, generalmente están en manos de inversores domésticos y, por ende, son menos sensibles a cambios en las condiciones financieras globales y más sensibles a las condiciones económicas domésticas.
Valoraciones Relativas
Dado que los rendimientos de los bonos del tesoro americanos están cercanos a niveles mínimos históricos y actualmente ofrecen rendimientos reales negativos, los rendimientos en la deuda soberana emergente en divisa fuerte están cercanos a niveles históricamente bajos. Por ende, resulta cuestionable si un rendimiento nominal de alrededor de 4.5% compensa suficientemente el riesgo crediticio de los soberanos emergentes en moneda extranjera.
Los spreads de la deuda de emergentes en moneda fuerte se ampliaron significativamente a principios de 2020, pero ya han contraído en gran parte, con la brecha con los bonos del tesoro de EE. UU. reduciéndose a 60 puntos básicos. Esto debe sopesarse con el riesgo de impago, que también ha aumentado considerablemente durante 2020. Un número de emisores ya han incumplido, y alrededor del 5% del índice por valor de mercado se negociaba en niveles de dificultad a finales de 2020, es decir, con diferenciales de más de 1.000 puntos básicos. Esto sugiere que el aparente atractivo del spread debería ser ajustado por este cambio en la morosidad y el entorno de estrés.
Un examen más detallado del spread en el segmento de grado de inversión (BBB- y superior) del índice de forma aislada proporciona una visión de este efecto. El nivel actual del diferencial está por debajo de la media de los últimos cinco y diez años, y está cerca de los mínimos observados en 2012, 2017 y 2019. Esto sugiere que el segmento relativamente menos arriesgado del índice (es decir, con menor probabilidad de impago) no ofrece actualmente un valor convincente. También sugiere que el spread del propio índice está siendo impulsado por los créditos de menor calificación y más especulativos, lo que apunta a un caso de «ilusión de diferencial».
Del mismo modo, el rendimiento nominal del propio índice, del 4,55% a 31 de diciembre de 2020, se ve algo favorecido por los elevados diferenciales y los rendimientos más elevados en estos mercados más problemáticos. El rendimiento del segmento de grado de inversión, que representa más del 50% del índice total, era sólo del 2,72% a finales de 2020.
En cuanto a la deuda de los mercados emergentes en moneda local, Colchester valora los mercados de bonos locales en términos de su rendimiento real esperado (es decir, ajustado a la inflación) y las divisas en términos de sus tipos de cambio reales. El componente del lado de los bonos es simplemente el rendimiento promedio real esperado. En otras palabras, los rendimientos nominales de cada mercado ajustados a la previsión de Colchester sobre la inflación futura. El elemento de divisa es el porcentaje ponderado de sobrevaloración o infravaloración en términos reales con respecto al dólar estadounidense, dividido por -5[2]. La sobrevaloración o infravaloración se estima calculando el tipo de cambio real de la moneda y comparándolo con una medida de equilibrio a largo plazo o «valor justo».
La combinación de las valoraciones actuales de los bonos y las divisas sugiere que la deuda de los mercados emergentes en moneda local tiene una valoración atractiva en comparación con la historia. Aunque no se encuentra en los puntos de valoración más extremos, el valor real intrínseco se compara favorablemente con la historia.
Esto se debe en gran medida a que las monedas de los mercados emergentes están generalmente infravaloradas en términos reales en la actualidad. Según las estimaciones de Colchester, el tipo de cambio real medio ponderado del índice de monedas locales está infravalorado en un 11% frente al dólar estadounidense. Aunque las ganancias de valoración de la divisa pueden ser el mayor contribuyente potencial a los rendimientos potenciales hoy en día, los rendimientos potenciales de los bonos también están haciendo una contribución significativa.
Preservación de Capital y Liquidez
Probabilidad de impago
La deuda emergente en moneda local tiene una tasa de impago más baja en general. Intuitivamente, esto es lo que cabría esperar. Los emisores soberanos suelen tener la capacidad única de crear («imprimir») la moneda de denominación del bono, así como la capacidad de recaudar impuestos de sus economías nacionales para satisfacer las necesidades de financiación y servicio de deuda. Los gobiernos también se enfrentan a la presión de su población local que vota o tiene implícitamente el poder de destituir a los gobernantes. Por lo tanto, no es de extrañar que, dado que la mayor parte de la deuda en moneda local de los mercados emergentes se mantiene en el país, haya una mayor propensión a cesar los pagos en los bonos en moneda extranjera que en los emitidos en moneda local en momentos de estrés de mercado.
Calificación Crediticia
Dada esta mayor probabilidad de default de los soberanos en moneda extranjera, los asignadores de activos necesitan considerar los diferentes perfiles crediticios de cada sector de la renta fija emergente antes de compararlos. No solo la probabilidad de default es menor en los soberanos emergentes en divisa local, la calificación crediticia del índice de emergentes (JP Morgan GBI-EM Global Diversified) es más alta que la de su contraparte en moneda extranjera (JP Morgan EMBI Global Diversified). La mejor calificación crediticia de la deuda soberana en divisa local no es sorprendente ya que las economías con monedas e inflación más estables, así como también mercados domésticos de capitales más profundos, tienden a emitir más en moneda doméstica que extranjera. Muchos de los países incluidos en el índice de divisa local emiten alrededor del 90% de su deuda en divisa local.
Liquidez
La liquidez es la última característica que deben tener en cuenta los asignadores de activos. Cuando comparamos la profundidad y la liquidez de cada mercado, observamos que el universo de la moneda local es significativamente mayor y más líquido. En la actualidad, el valor de mercado de la deuda emergente soberana en divisa local está estimado por el Instituto Internacional de Finanzas en alrededor de USD 14 billones, mientras que el stock de deuda soberana en divisa fuerte se estima en tan solo USD 1.3 billones. Esta gran y creciente discrepancia no es sorprendente, ya que los países poseen un incentivo a reducir su vulnerabilidad externa mediante el desarrollo de sus mercados de capitales locales y emitiendo en moneda doméstica. Esto reduce su exposición a los flujos externos, a las salidas de capital y a una potencial escasez de divisa extranjera para cumplir con las necesidades de fondeo. Los tres emisores más grandes de deuda gubernamental en el universo de emergentes -China, India y Brasil – cada uno emite más del 90% de su deuda gubernamental en divisa local.
La profundidad y la liquidez del universo de la deuda soberana de los países emergentes en moneda local han aumentado considerablemente gracias a la apertura del mercado chino de bonos locales a los inversores extranjeros en los últimos años. Los bonos gubernamentales locales denominados en renminbi (yuan) ofrecen liquidez (el mercado supera los USD 7 billones), una calificación crediticia relativamente alta y una correlación negativa con los activos de riesgo.
Adicionalmente se está acelerando la apertura del mercado local de deuda soberana india a los inversores extranjeros. Este mercado también ofrece menores correlaciones con otros mercados globales de bonos y otros activos financieros. Se espera que la India sea admitida en varios índices de bonos de emergentes en un futuro no muy lejano, lo que mejorará aún más las características potenciales de rentabilidad y diversificación de la clase de activos de soberanos emergentes en divisa local.
«Este artículo no debe considerarse como un consejo de inversión. Colchester Global Investors Limited está regulada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido, y sólo trata con clientes profesionales».
Investment Placement Group (IPG) contrató a Lorenzo de la Garza como para potenciar su mercado con clientes latinoamericanos, según un comunicado al que accedió este miércoles Funds Society.
De la Garza comenzó sus tareas en IPG el 1 de marzo y reportará directamente a la branch manager, Rocío Harb.
“Lorenzo tiene una larga trayectoria de trabajo con inversores latinoamericanos. Estamos encantados de que Lorenzo se una a IPG. Es una gran incorporación a nuestro equipo. IPG continúa con su plan de crecimiento y expansión”, dice el texto que informa la nueva incorporación.
De la Garza inició su carrera financiera como director de Probursa Casa de Bolsa en Monterrey, México, previo a mudarse a Miami.
Luego trabajó como líder de equipo para BankBoston International y como director de banca privada en UBS International, tanto en México como en EE.UU., donde manejó los clientes latinoamericanos de alto patrimonio neto de la firma.
Por otro lado, el advisor se convirtió en asesor y representante registrado en 2009 y a lo largo de su carrera ha construido una cartera de clientes que exigen un asesoramiento de inversión objetivo que solo puede ofrecer a través de una firma boutique, dijeron a Funds Society fuentes del mercado.
De la Garza tiene una Licenciatura en Administración de Empresas del Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey, y una Maestría. Además, posee licencias FINRA Series 7 y 66, según su perfil de Brokercheck.
El IIF (Institute of International Finance) organiza su cumbre latinoaméricana versión online el próximo 11 de marzo.
“El evento servirá como una plataforma para que los líderes de la industria financiera y los formuladores de políticas de alto nivel discutan los desafíos y oportunidades a medida que la región se recupera de la pandemia”, señala la convocatoria.
Las sesiones se centrarán en las tendencias recientes de la industria financiera, las perspectivas macroeconómicas y políticas, las prioridades en evolución en la agenda reguladora financiera, el panorama de las finanzas sostenibles y las perspectivas de transformación digital.
La traducción al español estará disponible para los asistentes.
Para inscripciones y agenda hacer click en este link.
Foto cedidaGino Lorenzini, fundador de Felices y Forrados. Felices y Forrados anuncia su cierre tras la aprobación de la nueva ley de responsabilidad de agentes de mercado en Chile
Felices y Forrados (FyF), la empresa de asesoría responsable de una gran parte de las recomendaciones de cambios de multifondos en Chile, anunció el 2 marzo a través de su cuenta en Twitter el cierre de su negocio en los próximos meses tras la aprobación de la nueva ley de agentes de mercado.
La nueva normativa establece exigencias de transparencia y reforzamiento de responsabilidades de los agentes de los mercados, entre los que se incluirán entidades similares a Felices y Forrados, que quedarían bajo el perímetro regulatorio de la superintendencia de Pensiones y de la CMF, quienes los regularán en forma conjunta.
Para Rodrigo Gutiérrez, gerente general de la consultora chilena Ciedess especializada en temas previsionales , «la nueva norma de agentes de mercado (NNAM) constituye un avance positivo porque ayuda a clarificar los roles y las responsabilidades de los diferentes sujetos que actúan en materia previsional ,entre otros temas que establece la norma, delimitando el tratamiento de situaciones que a la fecha resultaban ambiguas», declara a Funds Society.
En 2020 se alcanzaron máximos históricos de cambios entre los multifondos, debido a una mayor volatilidad y recomendaciones masivas de asesores, que generan importantes distorsiones en los mercados locales. Según Ciedess, durante el año pasado “se registró un promedio mensual de 911.416 traspasos en 2020, equivalente a un incremento de 335% respecto al año anterior, estando claramente influenciados por los traspasos dentro de la misma AFP (aumento anual de 445% para los traspasos en la misma AFP y caída anual de -23% en los traspasos hacia otra AFP).
El cierre de FyF podrá mitigar los cambios masivos pero no bastará para frenarlos
Para Julio Riutort, profesor de finanzas en la Universidad Adolfo Ibáñez (Escuela de Negocios) y experto en la materia, el cierre de FyF puede reducir de forma significativa las consecuencias negativas que generan el elevado número de cambios entre multifondos aunque no se debe menospreciar el poder de la redes sociales y es necesario avanzar con el proyecto de ley que limita los cambios de multifondos.
“El eventual cierre de FyF puede mitigar de forma importante la coordinación de cambios masivos y también reducir la cantidad de cambios de fondos, especialmente desde los niveles enormes que hemos observado este último año. La menor coordinación aliviaría en parte las preocupaciones de las AFPs por mantener portafolios más líquidos que los óptimos para el ahorro de largo plazo», explicó.
«Dicho lo anterior y dado el gran poder de coordinación de las redes sociales (Reddit y WallStreetBets por ejemplo), estimo que sigue estando presente la posibilidad de influir en el mercado vía un vehículo de asesoría no remunerada, por lo tanto espero que también se avance en limitar de forma más directa la cantidad de cambios de fondos para ayudar a mantener el foco en el largo plazo y reducir el margen para hacer market timing con este ahorro”, añadió el experto.
Gutiérrez, de Ciedess, añade que, aunque el cierre de FyF debería implicar una reducción en estos movimientos, no los elimina totalmente. «Una parte importante de los mismos ( cambios) corresponden a personas que buscan por sí ganarle al mercado, núcleo que operará con independencia de la existencia de un consejo externo. Por ello, es imposible calcular el efecto del cierre de FyF», declara.
El proyecto de ley establece una serie de requisitos para los asesores previsionales entre los que se incluyen exigencias que deben cumplir los administradores y el establecimiento de garantías para poder resarcir de posibles daños, que pueden oscilar entre 500 y 60.000 UF (entre 20.000 y 2,4 millones de dólares ).
Gutiérrez (Ciedess) señala que, según el comunicado que FyF ha enviado a sus suscriptores, la razón oficial que han dado para explicar el cierre de su negocio es que “con la aprobación de esta norma se eliminó la libertad de expresión de las personas naturales, imponiendo penas de cárcel y multas de 10 millones de pesos por compartir cambios de fondo por cualquier medio”.
«Sin embargo, en el caso de un negocio exitoso y lucrativo, constituir las mismas no debería ser mayor problema. La definición de su rango queda entregada en detalle a una norma por dictar, pero sus parámetros generales son indicados en NNAM, entre las que se cuentan el objetivo de esta, que es responder por los perjuicios causados a sus clientes, el tipo de institución de asesoría de que se trate y el alcance de sus servicios. Así, mientras mayor sea su impacto en número de clientes, mayor es la garantía exigida», añaden desde Ciedess.
De la misma manera, para el profesor Riutort, la necesidad de depositar esta garantía no es la principal razón detrás de la decisión de cierre sino el tener que cumplir con los estándares exigidos: «Me parece que la garantía no es lo principal para esta decisión de cierre, los montos de la garantía no parecen ser una barrera infranqueable para un negocio con el nivel de ventas de FyF. Lo principal a mi entender es que ahora su negocio caería dentro de la definición de asesor previsional de la ley. Con ello se ven obligados a cumplir con estándares de transparencia, información y responsabilidad que posiblemente no están dispuestos a cumplir”, declara
FyF 10 años de recomendaciones
Felices y Forrados fue fundado por Gino Lorenzini en 2012 tras la gran crisis financiera. Los miembros que se adherían a su plataforma reciben recomendaciones de cambio de fondos por el pago de una módica cantidad mensual. Según el propio Lorenzini, cuentan con 120.000 seguidores que pagaban una membresía mensual de 2.000 pesos (menos de 3 dólares al mes).
FyF tenía un gran número de seguidores en redes sociales: 102.100 seguidores en Twitter, 220.000 suscriptores en su canal Youtube y más de 1 millón de seguidores en su cuenta de Facebook. Solo en el año 2020, hicieron 9 recomendaciones de cambios de fondos y según el ministerio de Hacienda cada cambio masivo de fondos ha generado flujos cercanos a los 5.000 millones de dólares.
El fundador de FyF tiene otro negocio, Happy and Loaded , creado en 2015, que realiza recomendaciones sobre fondos mutuos y que cuenta con 10.000 usuarios que pagan entre 1.000 y 2.000 pesos al mes (1,5 dólares y 3 dólares).
Pixabay CC0 Public Domain. Fidelity International lanza un fondo de renta variable que invierte en empresas chinas centradas en la innovación
Fidelity International ha lanzado el Fidelity Funds China Innovation Fund, una estrategia de renta variable centrada en las empresas chinas visionarias que alumbran avances tecnológicos y figuran entre los líderes de la innovación en estilo de vida, medio ambiente y tecnología.
Según explica la gestora, el fondo hace hincapié en temáticas orientadas al futuro, en concreto en tres: la tecnología, el estilo de vida y el medio ambiente. En este sentido, la inversión abarca temas como la informática cuántica, inteligencia artificial, informática en la nube, robots industriales, drones comerciales, conducción autónoma y ciudades y fábricas inteligentes, en el caso de la tecnología. Pero también, dentro del ámbito del estilo de vida, invierte en aprendizaje digital, fintech, blockchain, monederos digitales, telemedicina, medicina personalizada, genómica y robots de servicios. Respecto al medio ambiente, el fondo se centrará en energías renovables, movilidad eléctrica, almacenamiento de energía, sustitutos de la carne, nuevos materiales y almacenamiento de carbono.
Con una amplia experiencia en Hong Kong, los gestores del fondo, Tina Tian y Casey McLean, parten de la premisa de que la innovación suele impulsar el crecimiento de los beneficios, la revalorización de las cotizaciones y el mejor comportamiento relativo a largo plazo. Valiéndose de una estrategia de inversión activa y del trabajo que realiza el equipo de 25 analistas de Fidelity en China, invertirán en un conjunto de entre 40 y 60 empresas chinas visionarias que sean tanto estratégica como financieramente atractivas. También tienen en cuenta los aspectos ESG que influyen en el binomio riesgo-rentabilidad.
“El ritmo de innovación en la economía china ha seguido acelerándose, y no solo como resultado de la pandemia. Eso ofrece a los inversores la oportunidad de beneficiarse de las buenas perspectivas bursátiles de las empresas visionarias. China posee numerosas ventajas estructurales como la disponibilidad de datos, el gran dinamismo de la I+D y las patentes, así como un entorno político favorable, a lo que hay que sumar la afinidad con la tecnología y el tamaño de la economía. Gracias a estas ventajas, el país se consolidará como el líder de la innovación en el s. XXI. Así pues, un conjunto de empresas chinas está ocupando posiciones de liderazgo en muchos ámbitos innovadores y eso también se refleja en la evolución de sus cotizaciones”, señala Tina Tian, una de las gestora del fondo.
