Desigualdad económica: el motivo principal de la falta de igualdad de oportunidades

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

¿Qué es lo que más le importa a la población en la lucha por la igualdad de oportunidades? Según un estudio elaborado por Amundi, actualmente se identifica la desigualdad económica como la raíz del problema. Sin embargo, el estudio de la gestora advierte que el punto de partida ha cambiado en estos últimos años. 

Las desigualdades han sido un problema importante durante años, pero la pandemia del COVID-19 ha llevado este tema a un primer plano. La OCDE presenta una serie de documentos en los que se destacan las principales conclusiones de un módulo sobre oportunidades, apoyado por Amundi, incluido en la encuesta anual de la “OCDE Risks That Matter”. Estos informes exploran la importancia que las personas dan a diferentes aspectos de la desigualdad: el papel del esfuerzo y de aquellos factores independientes de la voluntad individual en la desigualdad de oportunidades, y el papel que los diferentes actores desempeñan en la reducción de la desigualdad y el tipo de políticas y acciones a priorizar. 

“Los datos recopilados por la OCDE con el apoyo de Amundi en 27 países de la OCDE revelan la preocupación generalizada de la población por el nivel actual de desigualdad económica y la falta de oportunidades en la sociedad. El mayor reto está por delante, ya que la gran mayoría de los encuestados reclama más acciones colectivas para reducir estas desigualdades y asegurar la igualdad de oportunidades, expresando también su opinión sobre cómo podríamos reducir estos problemas, pidiendo una participación activa del sector privado”, ha explicado Jean-Jacques Barbéris, director de la División de Clientes Institucionales y Corporativos y ESG de Amundi.

Por su parte, Romina Boarini, directora del Centro de Bienestar, Inclusión, Sostenibilidad e Igualdad de Oportunidades (WISE, por sus siglas en inglés) de la OCDE, ha señalado que señala que los datos han mostrado que se considera que los sectores público y privado, así como la sociedad civil y los individuos, tienen un papel que desempeñar en la lucha contra la desigualdad y la falta de oportunidades. “La preocupación por la desigualdad también se traduce en el apoyo a una amplia gama de diferentes opciones y medidas políticas, que van mucho más allá de los impuestos y transferencias sociales”, ha aclarado. 

Las principales conclusiones sobre “la percepción sobre la igualdad de oportunidades”, publicadas por el Centro WISE de la OCDE, se exponen en tres informes de Policy Insights:

A la hora de hablar sobre si trabajo duro, privilegios o suerte, dos de cada tres encuestados creen que debería hacerse más para promover la igualdad de oportunidades. Es más, el 60% afirma que el trabajo duro es esencial o muy importante para determinar la posición social de cada uno, aunque la mayoría reconoce que no es el único factor de éxito y hasta un 43% de los encuestados cree que factores independientes de la voluntad, como el país de nacimiento o el hecho de tener padres educados, son determinantes clave del éxito personal. 

“El destino parece determinar los bajos ingresos, pero no para las personas con altos ingresos: las circunstancias ajenas a la voluntad de las personas (la suerte) se perciben como más importantes a la hora de determinar los malos resultados que los buenos. Los que valoran el trabajo duro aceptan las diferencias de ingresos como recompensa al esfuerzo”, apunta el informe en sus conclusiones. 

Un dato llamativo es que el 70% de los encuestados están preocupados por el nivel actual de desigualdad económica en la sociedad, cuestionando la distribución de los recursos. “Las disparidades no son sólo económicas; van mucho más allá de los ingresos y afectan a todas las esferas de la vida, como el poder político de los ciudadanos, la representación, la educación, etc. Para el 70%, la responsabilidad de reducir las desigualdades económicas recae en múltiples actores”, añade el documento. 

En este sentido, se observan claras diferencias de edad: los jóvenes son más partidarios de la participación de los gobiernos locales, las ONG y los ciudadanos. En cambio, los encuestados de más edad (54 años o más) tienden a favorecer más la implicación del sector privado y de las personas adineradas a la hora de abordar las disparidades económicas.

Por último, a la hora de debatir qué se debe hacer para luchar contra la desigualdad, los encuestados muestran un fuerte apoyo a las políticas centradas en la igualdad de oportunidades. Por ejemplo, el 46% apoyan políticas que mejoren el acceso a la educación y un 52% el fortalecimiento del salario mínimo. También ponen el foco en las medidas redistributivas, como gravar a los que más ganan o ampliar las prestaciones a las rentas bajas, que son respaldadas por menos del 40%. 

Llama la atención que se considere la acción del sector privado como una palanca clave, ya  que dos tercios de los encuestados creen que el sector privado puede desempeñar un papel significativo en la reducción de la desigualdad de ingresos ofreciendo salarios justos a sus empleados peor pagados. Además, más del 40% de los encuestados cree que el sector privado también debería abordar las disparidades salariales. 

El informe muestra que las preferencias por las medidas políticas varían en función del nivel de desigualdad y movilidad dentro de un país. En contextos de alta desigualdad, los encuestados dan prioridad a las políticas dirigidas a los hogares con rentas bajas; y en los países con una movilidad intergeneracional limitada, los encuestados se inclinan por medidas dirigidas a los que más ganan, como aumentar los impuestos sobre la renta. 

Un matiz relevante es que el informe concluye que la renta y la edad influyen significativamente en las preferencias. De hecho, los encuestados más ricos tienden a dar prioridad a las políticas que refuerzan la igualdad de oportunidades, mientras que el apoyo a la redistribución disminuye con los ingresos. Los encuestados también apoyan más las medidas centradas en la competencia de mercado y el aumento de los impuestos a las rentas más altas a medida que envejecen.

La gama de fondos Best Styles de Allianz GI cumple 25 años

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

La estrategia de fondos Best Styles, una de las gamas más populares de Allianz Global Investors, celebra su 25º aniversario. El primer fondo de la estrategia se lanzó en 1999 y fue uno de los pioneros en la denominada «inversión por factores», incorporando los avances de la investigación académica más puntera en materia de mercados financieros. El objetivo de la estrategia, gestionada por el equipo de Renta Variable Sistemática de AllianzGI, es intentar captar las primas de riesgo asociadas a cinco estilos de inversión combinándolos de manera activa y flexible, con ayuda de la inteligencia artificial.

Según explican desde la gestora, la gama cuenta con una de las trayectorias más sólidas y exitosas en inversión sistemática en renta variable. Durante estos 25 años, el equipo de gestión ha sido uno de los que mejores resultados ha obtenido dentro de la categoría de inversión cuantitativa, gracias al desarrollo de un análisis propio que le ha permitido mejorar de forma continuada su proceso de inversión. El equipo de renta variable sistemática, formado por 18 profesionales de la inversión (incluyendo economistas, ingenieros, matemáticos y físicos), gestionaba, a finales de diciembre de 2023, más de 41.000 millones de euros de activos bajo gestión en más de 170 carteras.

“La inversión por factores, también conocida como factor investing, es una estrategia de gestión de carteras que se basa en la investigación científica y académica. Esta estrategia parte de la premisa de que la rentabilidad superior que consigue una cartera frente a su mercado de referencia se puede atribuir no solo a la habilidad de los gestores, sino también a factores como el tamaño de las compañías, la volatilidad, la tendencia (o momentum), o el estilo (value o growth), que pueden ser identificados mediante un enfoque sistemático. Por ello, desde que se lanzó la gama Best Styles, el análisis y la investigación han sido uno de los pilares fundamentales del equipo”, destacan desde la gestora. 

En opinión de Michael Heldmann, director de inversiones de Renta Variable Sistemática de Allianz Global Investors, la estrategia Best Styles Global Equity es uno de sus buques insignia. “No sólo cuenta con una de las trayectorias más sólidas y exitosas del mercado, sino que también cuenta con un gran volumen de activos bajo gestión: de hecho, la estrategia representa más de la mitad de los activos que gestionamos actualmente. Su track record es el resultado de un sólido comportamiento que ha sabido capear los diferentes ciclos de mercado durante estos 25 años”, afirma Heldemann. 

La primera estrategia Best Styles se lanzó en 1999 con un mandato en renta variable global. En 2001, se crearon otros fondos Best Styles orientados a Europa y a la Eurozona, las cuales hoy en día representan el segundo pilar más importante del equipo. Más tarde, en 2003 se lanzó la primera estrategia de dividendos, seguida por la estrategia Best Styles Global All Country en 2010, la cual invierte en mercados desarrollados y emergentes en todo el mundo. En 2011, se sumó otra estrategia enfocada a los mercados emergentes. Ese mismo año, también se introdujo la estrategia Global High Dividend, seguida por Best Styles US Equity, enfocada en el mercado estadounidense.

Desde Allianz GI apuntan que, desde hace más de una década, “la aplicación e integración de herramientas de inteligencia artificial (IA) son una parte esencial del proceso de inversión”. Además, la inclusión de criterios de inversión sostenible y el desarrollo de estrategias especializadas de inversión sostenible y responsable (ISR) también son una parte fundamental del trabajo del equipo. Por ejemplo, en 2014 se lanzaron estrategias ISR y en 2019 una serie de fondos de inversión especializados en estrategias sostenibles. En 2023, el equipo introdujo un nuevo fondo alineado con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas. Más de un tercio de los activos gestionados por el equipo están invertidos actualmente en carteras cuyas estrategias de inversión integran un enfoque de sostenibilidad.

“En líneas generales, la gama Best Styles ofrece una trayectoria excelente de rentabilidad constante y sólida a pesar de los diversos ciclos económicos y de mercado de los últimos 25 años. Las estrategias han logrado batir a sus índices de referencia durante más del 75% de los periodos de 3 o 5 años y el 100% de las veces para los períodos de 10 años desde su lanzamiento”, concluye Heldmann.

Goldman Sachs AM lanza un ETF que invierte en bonos verdes globales

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

Goldman Sachs Asset Management ha lanzado el Goldman Sachs Global Green Bond UCITS ETF, un vehículo de gestión pasiva que sigue un índice desarrollado con Solactive. Según indica la gestora, se trata de uno de los primeros fondos del mercado que sigue un índice elaborado a medida y con declaración de conformidad con el artículo 9 de la SFDR. 

Con este nuevo ETF, Goldman Sachs Asset Management amplía su oferta de bonos verdes y proporciona exposición al Solactive Global Green Bond Index. Según explican, el índice se ha desarrollado en colaboración con el equipo especializado en bonos verdes, sociales y de impacto de Goldman Sachs Asset Management, que se ha convertido en el mayor gestor activo de fondos abiertos de bonos verdes en el espacio UCITS, tanto por activos bajo supervisión como por flujos netos en 2023. 

Como parte de la metodología del índice, el equipo de bonos verdes, sociales y de impacto aplica su selección mejorada de inversiones sostenibles tanto a nivel de emisor como de bono. Como resultado de ello, el índice trata de incluir empresas con un riesgo climático menor que los índices de referencia pasivos comparables

El fondo pretende seguir las emisiones de bonos verdes de los países pertenecientes al G-10, lo cual, según la gestora, “permitirá a los inversores sustituir una parte de sus carteras de renta fija global por bonos que cumplan determinados criterios de inversión sostenible como son la exclusión de proyectos y sectores y el análisis de las políticas de transición climática de los emisores”. 

Para Bram Bos, Global Head of Green, Social & Impact Bonds at Goldman Sachs Asset Management, esta última incorporación a su creciente gama de fondos de bonos verdes demuestra su compromiso continuo para ofrecer a los inversores un abanico de formas de acceso a los mercados de bonos verdes. “Los inversores en bonos verdes de hoy en día incluyen un número creciente de clientes de renta fija tradicional, no solo aquellos centrados principalmente en criterios de impacto y medioambientales, sociales y de gobernanza. Además, los bonos verdes son una importante fuente de inversión para impulsar la transición climática, lo que se refleja en el récord de emisiones del año pasado”, afirma Bos.

Por su parte, Hilary Lopez, Head of EMEA Third Party Wealth at Goldman Sachs Asset Management, estima que “el mercado mundial de bonos verdes es una fuente creciente de oportunidades para los inversores que buscan complementar su exposición a la renta fija con bonos verdes, sociales y de impacto. Tenemos previsto seguir ampliando nuestra gama de productos para apoyar los objetivos de inversión y sostenibilidad de nuestros clientes”.

Este nuevo ETF forma parte de la oferta de soluciones globales de renta fija y liquidez de la gestora, que a finales de 2023 suponía unos activos bajo gestión de 822.000 millones de dólares. Recientemente, Goldman Sachs Asset Management ha alcanzado los 10.000 millones de dólares en activos bajo gestión dedicados a bonos verdes, sociales y de impacto, de los cuales 5.500 millones se encuentran en fondos abiertos. 

El Goldman Sachs Global Green Bond UCITS ETF está disponible bajo el ticker GSGR en la Bolsa de Londres en euros (EUR) y libras esterlinas (GBP), en la SIX Swiss Exchange en Euros, en Xetra alemán en euros y en la Bolsa Italiana en euros.

Hanna Loikkanen, nueva directora de Inversiones de Finnfund

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaHanna Loikkanen, CIO de Finnfund.

Hanna Loikkanen ha sido nombrada directora de Inversiones de Finnfund, firma de financiación enfocada a la inversión de impacto. Loikkanen cuenta con una larga experiencia en consejos de administración y en puestos de gestión de inversiones internacionales. Su incorporación como CIO en Finnfund se produjo en enero de 2024.

“Hanna Loikkanen tiene una amplia experiencia en la financiación con éxito de empresas privadas en mercados emergentes y en transición. Además de su experiencia operativa, ha formado parte de varios consejos de administración de empresas y está familiarizada con las cuestiones relevantes para los inversores de impacto y los financiadores del desarrollo en nuestros mercados y entornos regulatorios. Estamos encantados de contar con su combinación única de conocimientos y experiencia en nuestro equipo”, ha afirmado Jaakko Kangasniemi, CEO de Finnfund.

A lo largo de su carrera profesional, Loikkanen ha trabajado en firmas como Nordea y East Capital. También es una gran experta en Rusia, ya que ha trabajado en puestos directivos en las empresas rusas FIM, SEB y Merita Bank. Loikkanen está familiarizada con Finnfund, ya que ha sido miembro del consejo desde la primavera de 2020.

“Estoy emocionada de unirme a Finnfund en esta nueva capacidad. Este papel combina mi interés en los mercados emergentes y mi pasión por la sostenibilidad y las inversiones de impacto. Finnfund es una entidad financiera de desarrollo muy respetada en los mercados emergentes con una gran experiencia sectorial relevante, por ejemplo, en infraestructura digital y silvicultura, lo que nos permite realizar inversiones de impacto y comercialmente sostenibles. Estoy deseando trabajar con todas las partes interesadas de Finnfund”, ha señalado Hanna Loikkanen, ya como CIO de Finnfund.

Por qué las apuestas deportivas en EE.UU. podrían convertirse en un negocio de 45.000 millones de dólares

  |   Por  |  0 Comentarios

Pexels

Las apuestas deportivas en EE.UU. han crecido rápidamente hasta convertirse en una industria de 10.000 millones de dólares desde que una decisión de la Corte Suprema de 2018 permitió a los estados legalizar la práctica. Según Goldman Sachs Research, podría avecinarse una expansión significativa.

Los estadounidenses gastarán legalmente 45.000 millones de dólares en apuestas deportivas cada año una vez que el mercado esté maduro, pronostica Ben Andrews, jefe de investigación de viajes y ocio de Goldman Sachs Research en Europa, donde las empresas legales de apuestas deportivas tienen una historia más larga.

«Esperamos que el crecimiento sea impulsado por una combinación de nuevas aperturas estatales y una mayor proporción del gasto de los consumidores en apuestas deportivas con el tiempo», afirma.

Noah Naparst, que evalúa las empresas de apuestas deportivas para Goldman Sachs Asset Management, espera que los parlays (que combinan múltiples apuestas en una sola apuesta) y las apuestas en el juego representen una parte cada vez mayor de la acción.

«El futuro de las apuestas deportivas es la convergencia de los medios, los deportes y las apuestas», predice Naparst. “Estás viendo un partido de baloncesto en tu aplicación de apuestas y un jugador está a punto de realizar un tiro libre. Las probabilidades de que él o ella lo haga aparecen en la pantalla y la aplicación pregunta: «¿Quieres hacer esta apuesta o no?». Hacia allí se dirige la industria”.

¿Qué importancia tiene el Super Bowl? Naparst dice que si bien no debería tener un efecto enorme en los ingresos, dada la diversificación de los operadores, el juego es «bastante significativo desde el punto de vista de la adquisición de clientes y la visibilidad».

Ignacio Deschamps será el presidente de Banamex

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedida

Antonio Sandoval

Ignacio Deschamps será el presidente del consejo de administración de Grupo Financiero Banamex y Banco Nacional de México, una vez que este se separe del estaodunidense Citigroup.

Hasta hace un año, Deschamps se desempeñaba como directivo de Scotiabank a nivel global, y entre 2006 y 2012 fue presidente y director general del entonces BBVA Bancomer, ahora BBVA México.

La decisión se tomó durante la Asamblea de Accionistas de Grupo Financiero Citibanamex.

Ernesto Torres Cantú, director de Citi Internacional y actual presidente del consejo de Grupo Financiero Citibanamex, continuará como miembro del consejo de administración de Grupo Financiero Banamex y Banco Nacional de México después de la separación.

Proceso accidentado para vender Citibanamex, la historia

Banamex fue adquirido por Citigroup el 17 de mayo de 2001, por esta transacción la institución financiera desembolsó 12.500 mdd.

Fue el 11 de enero de 2022 cuando Citigroup anunció la venta de su filial en México, como parte de una estrategia global en la que el banco buscaba salir de la banca minorista y concentrarse en la gran banca de inversión.

El anuncio de Jane Fraser, CEO de Citigroup sorprendió en el medio mexicano y estadounidense ya que tan solo en 2021 Citibanamex había aportado ingresos por cerca de 4.700 millones de dólares (mdd).

Parecía que el proceso de venta sería expedito y cuantioso ya que si bien el banco ya no era líder del mercado mexicano en ese momento (rebasado años antes por el español BBVA), se mantenía como uno de los principales actores del escenario bancario mexicano y todos recordaban que en algún momento fue «la joya de la corona bancaria» de México.

Pero, el proceso de venta se contaminó por la intromisión del gobierno mexicano al advertir, tan pronto se supo de la decisión de Citigroup de vender el banco mexicano, que no autorizaría su venta si esta no se realizaba a empresarios mexicanos ya que no quería que un banco con tanta tradición en el país siguiera en manos extranjeras.

Desde la cúpula de Citigroup se determinó mantener una buena relación con el gobierno de Andrés Manuel López Obrador y se iniciaron negociaciones con grupos bancarios y empresarios mexicanos para llegar a algún acuerdo para su venta.

Sin embargo poco a poco los participantes se fueron eliminando por sí mismos; desde Banorte, el único banco grande con capital 100% mexicano, hasta los bancos más pequeños como Mifel.

También salieron de la puja por Banamex el empresario más acaudalado de México y de Latinoamérica, Carlos Slim, quien consideró muy caro el precio del banco.

Pero lo que llevó a Citigroup a cancelar su venta directa y anunciar el mismo proceso pero en la bolsa mexicana mediante la emisión de acciones fue el fin de las negociaciones con Germán Larrea, el segundo hombre más rico del país y dueño del conglomerado Grupo México.

Se dijo que las negociaciones casi llegaban al punto final, pero la mala relación del empresario con el gobierno mexicano y otros desacuerdos de último minuto no conocidos hasta la fecha, terminaron con la posibilidad.

Hoy Banamex está en proceso para su venta directa en bolsa, se supone que eso sucederá en algún momento de este 2024, si es que no hay otra sorpresa en la tensa negociación para lograr los permisos respectivos con el gobierno mexicano.

Los mayores retos del ESG en América Latina están en la S de social y en la G de gobernanza

  |   Por  |  0 Comentarios

Los criterios ESG son un factor clave al momento de tomar decisiones, pero en América Latina el foco debe estar en el aspecto social y de gobernanza, tanto de las compañías como la relación con la política de los países, dijo a Funds Society, Jacqueline Maubré, presidenta y directora ejecutiva de BNP Paribas Asset Management Argentina.

La conciencia adquirida sobre los factores ESG es ya global. Con Europa a la cabeza en materia de regulaciones y EE.UU. corriendo por detrás con grandes impulsores, pero también importantes detractores, América Latina atiende cada vez más estos criterios. Sin embargo, el foco para la región debe estar en la «S» y la «G».

«El ESG en Latinoamérica puede tener un enfoque diferente, un ángulo de mirada un poco distinta de la que tienen en Europa, Estados Unidos o el resto de países desarrollados», introduce la directiva argentina nacida en Estados Unidos. En Europa el foco está en la «E», en environment, porque es ahí donde tienen los mayores problemas: «los países europeos y Estados Unidos son los mayores emisores de gases con efecto invernadero y son los que hoy están generando mayor impacto en el ambiente, con lo cual son los mayores responsables», comentó.

«En Latinoamérica, si bien tenemos problemas de clima, como es la devastación de la selva, un tema que impacta muchísimo, o la falta de regulaciones con respecto a la contaminación ambiental, que son temas que nos importan mucho, el acento está más puesto en la «S» de social y en la «G» de gobernanza», agregó Maubré.

En este sentido, la igualdad y la equidad son un gran desafío para la región.

Puede leer el artículo completo en este enlace.

La geopolítica y la política resurgen como principales riesgos para las materias primas en 2024

  |   Por  |  0 Comentarios

CC-BY-SA-2.0, FlickrMina de cobre

Las guerras en Medio Oriente y Ucrania, las próximas elecciones en muchos países y la creciente incertidumbre regulatoria para los recursos naturales en algunas jurisdicciones han renovado el enfoque en los riesgos geopolíticos y políticos para los mercados de materias primas, dice Fitch Ratings en un nuevo informe.

«Esperamos que la prima de precio geopolítica continúe para la mayoría de las materias primas –incluidos el petróleo y el gas, el cobre y las materias primas defensivas como el oro–, pero el vacilante crecimiento económico junto con una importante capacidad excedente de petróleo limitarán el repunte de los precios», dice la nota de la calificadora.

Es probable que el crecimiento de la demanda mundial de materias primas, incluidos el petróleo, el cobre y el aluminio, se debilite en 2024 debido al crecimiento económico mundial y a la previsión de crecimiento del PIB de China de menos del 5% mientras su mercado inmobiliario lucha por estabilizarse. La respuesta de la oferta, incluidas las interrupciones de la producción, determinará el equilibrio del mercado.

Según Fitch, la gran capacidad excedente de la OPEP+, de más de 5 millones de barriles de petróleo por día, proporciona un importante amortiguador para mitigar las perturbaciones. Además, el mercado europeo del gas sigue estando cómodamente abastecido.

«No esperamos que la pausa temporal en las aprobaciones de las instalaciones de exportación de gas natural licuado (GNL) de EE. UU. afecte los suministros mundiales de GNL en 2024», dicen los analistas de la firma.

El suministro mundial de cobre se verá afectado por la suspensión de operaciones en la mina Cobre Panamá, luego del fallo de la Corte Suprema de Panamá que declaró inconstitucional una ley sobre el nuevo acuerdo de concesión de la mina con First Quantum Minerals Ltd.

El informe, “Global Commodities Dashboard: febrero de 2024”, está disponible en el sitio web de Fitch.

Nobilis prevé un 2024 positivo para la renta fija y un regreso de los instrumentos en moneda local

  |   Por  |  0 Comentarios

Wikimedia Commons

Los analistas de Nobilis piensan que 2024 será un año más benévolo para los países emergentes, con una mayor estabilidad del dólar y un rebote de la actividad en Uruguay, a pesar de que será un año electoral. A nivel de activos, la firma de gestión de patrimonios ve con buenos ojos la evolución de la renta fija a nivel global y, en Uruguay, apuntan a las Letras de Regulación Monetaria y a las inversiones en unidades indexadas (UI).

El año anterior terminó siendo excepcionalmente bueno para los mercados financieros, con bonos y acciones entregando retornos por encima de sus promedios históricos. La renta fija de grado inversor terminó con ganancias del 5,5% y la de alto rendimiento, del 13,7%. Por el lado de la renta variable las acciones de países desarrollados subieron un 23,7% y las de países emergentes un 9,8%.

También se destacó el retorno de los instrumentos en moneda local, tanto en Unidades Indexadas (UI) como en pesos a tasa fija, generando rentabilidades en dólares entre 11% y 21% en la mayoría de los casos. Este buen desempeño de los títulos en moneda local se debió principalmente a que el Banco Central del Uruguay comenzó a migrar desde su instancia de política monetaria contractiva hacia una de política monetaria neutral.

Para este año la expectativa es que la economía global se desacelere de 2,6% a 2,4%, con los países desarrollados creciendo al 1,2% y los emergentes al 3,9%, según datos del Banco Mundial.

En Uruguay se espera cierto rebote de la actividad, en medio de un contexto global más benévolo para los países emergentes en general, con recortes de tasas por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) y un dólar estable, que llevaría el Producto Interno Bruto (PIB) a niveles entre 2,5% y 3,5%.

En cuanto al impacto del contexto global en el precio de los activos locales, el comportamiento de la FED en 2024 incidirá directamente en el precio de los bonos de Uruguay en dólares y en el valor de esta moneda a nivel global.

“Mirando a futuro se destaca el atractivo de la renta fija. Las tasas permanecen altas y el riesgo inflacionario parece haber quedado atrás. Si bien los spreads se han comprimido, los rendimientos siguen siendo elevados. Esto significa que seguimos ante una muy buena oportunidad para invertir y construir portafolios”, dijo Mauricio Tchilingirbachian, analista de Mercados y Productos en Nobilis.

Los fondos de Nobilis subieron entre 5% y 17% según el perfil de riesgo durante el año pasado. De cara a 2024 los rendimientos de la renta fija siguen siendo superiores a los históricos y eso es motivo de optimismo para los inversores, que deben esperar buenos retornos ajustados por riesgo para los portafolios en los próximos años.

Respecto a las inversiones en Unidades Indexadas (UI) y en moneda nacional, “preferimos las Letras de Regulación Monetaria a seis y doce meses de plazo en pesos, y las inversiones en UI con vencimientos entre 2027 y 2029”, dijo Sebastián Arena, jefe de Trading de la compañía.

En lo local, la evidencia empírica muestra que habitualmente se observa un aumento de la incertidumbre en los meses previos a una elección nacional, lo que puede impactar en las variables económicas y financieras con consecuencias para la actividad, la inflación y las expectativas, por lo cual es necesario tener cautela.

El informe completo de Perspectivas para 2024 de Nobilis se puede ver en este link.

 

 

Las Siete Magníficas, ¿hasta dónde pueden subir?

  |   Por  |  0 Comentarios

Public Domain Pictures

Los mails de los analistas e inversores se han llenado esta semana de análisis sobre la progresión imparable de las Siete Magníficas en la bolsa. NVIDIA, Apple, Microsoft, Meta (Facebook), Amazon, Alphabet (Google) y Tesla: la pregunta del momento es: ¿vamos hacia una burbuja especulativa?

El banco suizo Syz Group, en su newsletter de este miércoles, daba espacio a los grandes titulares: ¡Las Siete Magníficas ahora tienen una capitalización de mercado más alta que todos los mercados bursátiles de Japón, Francia, Reino Unido y México COMBINADOS!

El jueves, el Wall Street Journal anunciaba que Berkshire Hathaway de Warren Buffett recortaba su enorme participación en Apple.

Por otro lado, los datos muestran que, excluyendo estas grandes empresas , la realidad del crecimiento de la capitalización en la bolsa estadounidense es bastante estrecho y la media de las acciones estadounidenses fue plana durante casi todo 2023.

Una excesiva concentración puede llevar a una burbuja, muchos piensan en la crisis de las puntocom entre 1997 y 2001. Pero mirando el caso de las tecnológicas, aparecen matices, como muestra un informe de Juluis Baer.

Los analistas del banco suizo ven grandes diferencias entre el momento actual y lo sucedido hace 2o años como la valoración actual de las acciones tecnológicas de megacapitalización sigue siendo sólo una fracción de la de las líderes en el año 2000;  las empresas “magníficas” son altamente generadoras de efectivo y como resultado, los sólidos resultados y perspectivas anunciados la semana pasada están impulsando un aumento de las ganancias para 2024, lo que sostiene un alza continua para las acciones tecnológicas de megacapitalización en Estados Unidos.

“No vemos otro boom de las puntocom en el horizonte. Los impulsores del crecimiento secular siguen firmemente vigentes, aunque es posible cierta consolidación del precio de las acciones después del repunte masivo. Aunque las valoraciones ya no son baratas, están lejos de ser excesivas. Recomendamos a los inversores que mantengan sus inversiones y prefieran las acciones de crecimiento estadounidenses”, concluyen desde Julius Baer.

Mantener las inversiones, es finalmente lo que sigue haciendo Berkshire Hathaway a pesar de la venta anunciada este jueves. La compañía de Buffett sigue teniendo posiciones millonarias en Apple y, como todo el mercado, se prepara para un gran año 2024.

Según Goldman Sachs Global Banking & Markets el apetito por el riesgo aumentará: “la creciente convicción de los inversores de que la economía estadounidense evitará una recesión y de que la Reserva Federal y otros bancos centrales comenzarán a recortar las tasas de interés podría impulsar la actividad de OPI y la emisión de deuda corporativa”, dicen desde el banco de inversión.

Por otro lado, la encuesta a gestores de fondos que elabora todos los meses Bank of America aprecia una mejora de los gestores sobre el panorama macroeconómico, con un regreso de los inversores a la bolsa, de forma general, por primera vez en dos años, favoreciendo sectores cíclicos, considerados de más riesgo, como la tecnología o la bolsa estadounidense, incrementando la exposición de este tipo de activos hasta niveles que no se habían visto desde antes de que comenzase la subida de tipos de la Fed y el BCE.