CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Mark Doliner. Henderson Global Investors lanza el fondo Pan European Dividend Income
Henderson ha vuelto a ampliar su oferta de fondos de renta variable con reparto de dividendos con el lanzamiento del fondo Henderson Horizon Pan European Dividend Income. El fondo estará gestionado por Nick Sheridan, quien también gestiona el fondo Henderson Horizon Euroland.
Su objetivo es generar rentas superiores a la media del mercado en el segmento de la renta variable europea. Se gestionará utilizando una metodología contrastada y diseñada para eliminar el ruido del mercado e identificar los valores que ofrecen el mayor descuento frente a su valor razonable, ofreciendo así posibilidades de arrojar una rentabilidad total superior a la media.
Nick Sheridan, gestor del fondo, comenta: «Los mercados europeos de renta variable ofrecen unas rentabilidades por dividendo competitivas, especialmente en comparación con otros activos a escala mundial. Sigue habiendo poca confianza en los precios de las acciones europeas. Se puede aplicar la estrategia de inversión que utilizo en el fondo Euroland con el fin de identificar empresas europeas que ofrecen rentabilidades atractivas y que cuentan con unas valoraciones inferiores a su valor intrínseco. En comparación con otros activos mundiales, la rentabilidad por dividendo de las acciones europeas nos parece interesante. Según el Henderson Global Dividend Index, los dividendos han aumentado un 11,2% en Europa desde 2009».
Steven de Vries, responsable de ventas minoristas en Europa, añade: «Lanzamos este fondo para responder a las necesidades de nuestros clientes. En un contexto de escasa rentabilidad, nuestros clientes siguen buscando fuentes de rentas. Europa continúa presentando oportunidades para los inversores, ya que las valoraciones de la renta variable de la región siguen siendo competitivas. En vista de la contrastada labor de Nick y las oportunidades que ofrece Europa para la inversión centrada en la percepción de rentas periódicas, creemos que es el momento idóneo para ampliar nuestra oferta de productos con reparto de dividendos centrándonos en la región europea».
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: INIAP. ¿Es la fusión entre tecnología financiera innovadora y las cooperativas la clave para la bancarización en América Latina?
Las cooperativas de crédito, financieras y de ahorro desempeñan un papel fundamental en las economías locales de los países de América Latina y el Caribe, ya que actúan como medio vital para el ahorro y crédito de gran número de personas, especialmente aquellos que están en la base de la pirámide de ingresos y que incluso se encuentran, en muchos casos, fuera del sistema bancario tradicional.
Estas organizaciones, cuyo principal propósito es fomentar el ahorro de dinero en personas de recursos limitados, al mismo tiempo que ofrecen préstamos y acceso al crédito, pueden cobrar intereses más bajos en los préstamos que otorgan (así como dividendos más altos por el ahorro) ya que están estructuradas como cooperativas sin fines de lucro. En lugar de pagar beneficios a los accionistas, las cooperativas devuelven las ganancias a sus miembros ya sea en forma de dividendos o a través de mejores servicios.
Con estructuras de costos más bajos, estas cooperativas están en mejor posición para proporcionar a millones de latinoamericanos no bancarizados, acceso a los servicios financieros, lo que puede tener un efecto transformador en el desarrollo social y económico de los países de la región. Esta función es particularmente importante en una región donde el 65% de la población, de acuerdo con un estudio de McKinsey Consulting, aún no tiene acceso a servicios bancarios.
A pesar de los beneficios que estas cooperativas ofrecen a grandes segmentos de la población, estas organizaciones sin fines de lucro sencillamente no cuentan con los recursos necesarios para paliar en forma significativa el exorbitante número de personas que carecen de acceso a servicios bancarios en la región.
Entonces la pregunta es: ¿qué pueden hacer estas instituciones para aumentar la eficacia, eficiencia y alcance de productos y servicios esenciales?
Un entorno desafiante
Las cooperativas y los bancos pequeños en realidad, se enfrentan al mismo problema que los grandes bancos: los consumidores de todo tipo están empezando a exigir la misma agilidad que obtienen como usuarios digitales de todos sus proveedores de servicios,incluidos los financieros.
A medida que plataformas como Facebook se vuelven cada vez más accesibles a personas de todos los niveles sociales y económicos, junto con la impresionante incursión de la telefonía inteligente –para la que se prevé un total de 219,9 millones de usuarios en el 2018– dichos usuarios comenzarán a exigir cada vez más la misma comodidad e intuitiva facilidad de uso en sus servicios financieros.
Afortunadamente, la tecnología de hoy permite a las cooperativas y pequeños bancos utilizar plataformas que proporcionan a sus clientes recursos excepcionales, no solo para satisfacer sus necesidades bancarias, sino también para hacerlo a través de la telefonía móvil de uso amigable que desean y esperan.
Otro problema que presenta un desafío para la industria financiera es la creciente cantidad de requerimientos regulatorios cada vez más caros y engorrosos. La gestión de estas regulaciones añade una enorme carga financiera y de recursos humanos en las pequeñas instituciones llevando a la consolidación que, a su vez, exacerba las dificultades para aumentar la inclusión financiera.
Por último, con la proliferación de la delincuencia cibernética, es de suma importancia para todas las partes involucradas contar con una infraestructura segura que proteja la identidad de los clientes.
La tecnología que cambia las reglas de juego
En todo el mundo, se percibe una tendencia de aumento de la inversión de capital de riesgo en tecnología financiera innovadora que ha dado lugar a nuevos e interesantes modelos de negocio que están transformando, de manera efectiva y eficiente, la industria de servicios financieros tal como la conocemos.
De acuerdo con un reporte de Accenture, el año pasado, la industria de la tecnología financiera atrajo más de 12.000 millones de dólares en inversión de capital de riesgo, lo que alentó el desarrollo de innovaciones creativas en los usos de herramientas analíticas para evaluar, aprobar y procesar transacciones financieras que, hoy en día, se están utilizando para expandir el acceso a fuentes de capital, antes prohibitivo, caro y engorroso, de individuos de escasoso medianos recursos así como de pequeñas y medianas empresas.
Gran parte de los cambios al paradigma del mercado de servicios financieros está siendo impulsado por la proliferación de la telefonía móvil, en especial el smartphone, que esencialmente proporciona una tecnología de última generación a los consumidores de todo el mundo. Compañías como M-Pesa, Lenddo, Abra y Konfio son solo algunas de las miles de nuevas empresas que transforman el panorama financiero haciendo que dichos servicios de talla mundial estén también al alcance de las masas.
Sin embargo, ampliar y llevar de manera sistemática estas soluciones a una extensa banda de población sigue siendo uno de los retos más difíciles, incluso para las start-ups que cuentan con mejor financiación.
La capacidad de asociarse y colaborar con grandes instituciones que cuentan con una base de clientes establecida y los medios para llegar a dichas comunidades podría llevar a ambas,start-ups y cooperativas, a una situación de «win-win«.
Esta colaboración, obviamente “complementaria”, presenta un problema. La mayoría de las cooperativas operan en esquemas de tecnología obsoleta que inhiben, o directamente impiden, la incorporación a sus plataformas de core-banking de soluciones que sean tecnológicamente ágiles.
Se agrega a este reto el hecho de que estas cooperativas no persiguen fines de lucro, ni disponen del tiempo, los recursos humanos y el presupuesto para invertir en actualizar sus plataformas tecnológicas. Hasta ahora, existían opciones muy limitadas ya que la mayoría de las empresas que ofrecen tecnología de core-banking centraban sus productos y servicios en las infraestructuras bancarias de los grandes bancos, dejando relegados fuera del mercado a bancos más pequeños por un tema de precios y poniéndolos en posición muy vulnerable al no permitirles la posibilidad de competir por no poder ofrecer tecnología punta.
La agilidad es clave
Uno de los aspectos más disruptivos de las innovaciones en el mundo de fin-tech es la capacidad de proporcionar servicios financieros de forma rápida y económica.
Los grandes bancos, por su tamaño, tienen la capacidad financiera y tecnológica, aunque a veces no la voluntad, de competir por la población no bancarizada. Si las cooperativas y bancos más pequeños no preparan una estrategia para competir en este enorme segmento de mercado aún sin explotar, se pueden llegar a encontrar fuera del mismo, viendo como su participación en el mercado disminuye sistemáticamente.
Otra verdad evidente que no debe ser ignorada es la próxima era de los millennials. Hoy, hay 160 millones en América Latina, que representan aproximadamente el 30% de toda la población de la región. Estos nativos digitales, nacidos en la era de los medios sociales, representan un segmento de mercado importante para las instituciones, y deben ser abordados a través de tecnología inteligente.
Entonces, ¿cuál es la solución? A medida que la tecnología se vuelve más rápida, barata y accesible, permite la creación de soluciones con tecnología digital ágil y puntera, que permite a las cooperativas y bancos pequeños operar con la velocidad, seguridad y sofisticación de las grandes instituciones financieras mundiales. Esta capacidad tecnológica mejorada, junto con el entendimiento de cómo funcionan los segmentos de mercado de menos recursos y no bancarizados, puede ayudar a las cooperativas a ser un vínculo financiero esencial para millones de consumidores.
Opinión de Martin Naor, director ejecutivo de Bankingly
ABRAAJ México Advisers recibe 530 millones de pesos de las Afores. El CKD de un grupo de Dubai entra a la lista de estructurados de las Afores
A cierre de octubre 2015, según datos proporcionados por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), las afores contaban con 2.543.714,1 millones de pesos (153,005 millones de dólares) en recursos bajo administración. El 5,9% de estos activos se invierten en 54 instrumentos estructurados.
Con recursos invertidos en esta clase de activo equivalentes a 136.348millones de pesos (aproximadamente 8.201 millones de dólares), las inversiones en estructurados por parte de las afores siguen aumentando.
El 67,33% de los recursos invertidos en estructurados, o sea 91.807 millones de pesos, están invertidos en certificados de inversión de capital de desarrollo (CKD) con el CKD de Red de Carreteras de Occidente liderando este grupo al haber recaudado 14.264 millones de pesos de las afores, o el 10,46% de todos los recursos en estructurados. Durante el mes de octubre, el CKD ABRAAJ México Advisers, parte del fondo de capital privado con sede en Dubai, The Abraaj Group, entró a la lista al recibir 530 millones de pesos.
Diez fideicomisos de inversión en bienes raíces (FIBRA) cuentan con 44.541 millones de pesos, siendo Fibra Uno, con 17.522 millones de pesos (más de mil millones de dólares), el estructurado en el que las afores más invierten, de hecho tan sólo en el ultimo mes, los recursos de las afores invertidos en este instrumento crecieron en 810 millones de pesos. Del otro lado de la moneda el estructurado que vio las mayores salidas de capital de las afores fue Fibra Asesor de Activos Prisma, que durante cuya cifra a cierre de octubre fue 415 millones de pesos menor a la de septiembre.
Wikimedia CommonsArida, Jenkins, Kalim y Sallouti, nuevos líderes de BTG Pactual. Arida, Jenkins, Kalim y Sallouti, nuevos líderes de BTG Pactual
Con la resolución del domingo por parte de la Suprema Corte brasileña de mantener a Andre Santos Esteves de forma indefinida en prisión, y que este dimitiera a sus cargos como presidente del Directorio y CEO del banco que fundó, la Junta de Directores de BTG Pactual eligió a Persio Arida como presidente ejecutivo y a John Huw Jenkins como vicepresidente. La Junta también nombró a Marcelo Kalim y Roberto Sallouti como Co-CEOs del Banco.
Según dijo Arida, aún como presidente interino, al diario Valor en Brasil, no existe la intención de venta del banco pero ya empezó un proceso de transformación, que, de acuerdo con el diario Folha de S.Paulo, incluirá el que los socios del banco adquieran la participación de aproximadamente 28,8% Esteves.
Esteves, fue detenido el pasado miércoles junto con el senador Delcidio Amaral, por presuntamente intentar obstruir en la investigación de operación relacionada con la colosal trama de corrupción de la petrolera estatal Petrobras. En los siguientes días, clientes del banco retiraron 4.200 millones de reales (aproximadamente 1.100 millones de dólares) de fondos de renta fija, monto equivalente a un tercio de los activos bajo administración de los 10 fondos en esa clase de activo al 24 de noviembre, cuando estos estaban en 12.700 millones de reales. El banco en total tenía 155.600 millones de reales a cierre de octubre. mientras tanto, sus titulos accionarios se desploman y las agencias calificadoras Moody’s y Fitch Ratings informaron que se encuentran analizando un cambio en su recomendación.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Norman Maddeaux. La divergencia entre las políticas monetarias de los principales bancos centrales aumentará
En el último informe mensual de inversión de Credit Suisse, Björn Eberhardt, jefe del área de investigación global de macroeconomía, comenta sobre los nuevos indicios de una posible subida de tasas de la Reserva Federal en diciembre, que aumentará la divergencia entre la política monetaria de Estados Unidos y la de otros grandes bancos centralescomo el Banco de Japón y el Banco Central Europeo.
La Fed centrará el debate en la velocidad de las subidas
La Reserva Federal estadounidense (Fed) ha dado fuertes indicios de su intención de realizar una primera subida de las tasas de interés en diciembre. La solidez del mercado laboral estadounidense y la disminución de la incertidumbre política interna en relación con el techo de la deuda y los presupuestos deberían ofrecer un cómodo margen para que se tome esta decisión. Para que la Fed no suba las tasas en diciembre tendría que producirse un inesperado y sustancial empeoramiento de los datos económicos o del clima de los mercados financieros. Así pues, la cuestión principal pasará a ser el calendario de las siguientes subidas, es decir, el ritmo al que se desarrollará el ciclo de endurecimiento monetario. Desde Credit Suisse consideran que la Fed llevará a cabo al menos tres subidas de las tasas de interés a lo largo de 2016, un ritmo algo menor de lo que la propia Fed prevé, pero mayor de lo que esperan los mercados financieros. En la opinión de Credit Suisse, los mercados están infravalorando la solidez de la economía estadounidense y la posibilidad de que la inflación resurja con cierta rapidez hasta situarse, o incluso superar, el objetivo del 2%, mientras que es posible que la Fed esté siendo demasiado optimista en cuanto a los posibles efectos negativos de retroalimentación generados por la subida de las tasas y la consiguiente revalorización del dólar sobre los mercados emergentes.
El Banco de Japón a la expectativa; el BCE incrementa su estímulo
El probable movimiento que ejecutará la Fed aumentará la divergencia entre su política monetaria y la de otros grandes bancos centrales. El Banco de Japón podría verse así menos presionado para volver a flexibilizar su política monetaria, mientras que el Banco Central Europeo es probable que acentúe su contraposición a la política monetaria de Estados Unidos, pues estaría preparando un nuevo paquete de medidas de relajación monetaria, que podría anunciar el 3 de diciembre. Esto supondría una renovada presión a la baja sobre el cambio EUR/USD. Para el resto de bancos centrales de Europa, la política del Banco Central Europeo probablemente resulte más relevante que la subida de tasas de la Fed. La previsión de Credit Suisse es que el Banco Nacional de Suiza aborde las presiones de revalorización que sufrirá el CHF reduciendo su tasa negativa para los depósitos, de 0,25 puntos porcentuales a –1,00%. También esperan que se reduzca la banda objetivo para el Libor a tres meses desde su nivel de –1,25% a –0,25% hasta entre –1,50% y –0,50%. Si el BCE reduce las tasas oficiales el 3 de diciembre, lo más probable es que el BNS anuncie también la rebaja de sus tasas de interés en su reunión ordinaria del 10 de diciembre.
La estabilización del crecimiento en los mercados emergentes, afectada por la subida de la Fed
El año 2016 será decisivo para muchos mercados emergentes, puesto que el endurecimiento monetario de la Fed probablemente tendrá importantes implicaciones para los bancos centrales de los mercados emergentes: los posibles flujos de salida del capital asociados a la subida de tasas en EE.UU. podrían forzar a los bancos centrales de los mercados emergentes a endurecer sus políticas más de lo que habrían querido en otras circunstancias. En consecuencia, las ya de por sí escasas previsiones de crecimiento para muchos mercados emergentes correrían el riesgo de verse socavadas. Las previsiones de Credit Suisse para los mercados emergentes son bastante apagadas: esperamos una mayor estabilización de China, país para el que nuestras previsiones son más positivas que las de la mayoría; una continuidad de la transición de Rusia de la recesión al estancamiento; otro año de crecimiento económico negativo para Brasil; y un reforzamiento del ya sólido crecimiento de la India.
Foto: Hervé Falciani durante una entrevista con BBC News. Hervé Falciani condenado a cinco años de prisión en Suiza
El Tribunal Penal Federal (TPF) de Suiza condenó el pasado viernes a Hervé Falciani, ex informático de la filial del banco HSBC en Ginebra, a cinco años de prisión por delitos relacionados con la entrega en 2008 a las autoridades francesas de información bancaria de decenas de miles de clientes que habrían evadido impuestos o lavado dinero a través de la entidad.
La Fiscalía había solicitado seis años de prisión para el ex colaborador del banco británico. En su dictamen, los jueces encontraron a Falciani culpable del delito de espionaje económico, pero fue absuelto del cargo de sustracción de datos, que había presentado el fiscal.
Falciani, de nacionalidad franco-italiana, fue condenado en rebeldía. En una rueda de prensa realizada en Francia a finales de octubre afirmó que no comparecería en ninguna fase del proceso por considerar el juicio injusto y sin las suficientes garantías procesales.
La lista Falciani al complero vió la luz en febrero de la mano del Consorcio Internacional de Periodistas de Investigación (ICIJ). Contenía los nombres de los 106.000 clientes que, acogiéndose al secreto bancario suizo, llegaron a ocultar hasta 100.000 millones de dólares en las cuentas suizas de HSBC.
La sentencia del viernes no es definitiva y puede ser apelada ante el Tribunal Federal, la máxima instancia jurisdiccional de Suiza.
Falciani reside actualmente en Francia, desde donde no puede ser extraditado a Suiza, informaron varios medios.
Foto: LuisSandoval, Flickr, Creative Commons. Generación perdida: los proveedores de servicios financieros reciben una dura advertencia sobre la necesidad de comprometerse con la generación del milenio
Los proveedores de servicios financieros han recibido una seria advertencia sobre su incapacidad para comprometerse con la generación del milenio en un nuevo estudio que ha realizado BNY Mellon junto a un equipo de estudiantes de la Judge Business School de la Universidad de Cambridge. BNY Mellon, líder global en gestión y servicios de inversiones, ha trabajado con el equipo de Cambridge para explorar el conocimiento que tiene la generación del milenio sobre las opciones financieras a su disposición, sus necesidades educativas y de productos y sus actitudes frente a las finanzas sociales. El informe se titula Generación Perdida: Comprometer a la Generación del Milenio para ahorrar para la jubilación.
El informe examinó a Millennials (nacidos entre 1980 y el cambio de siglo) de seis mercados clave: Australia, Brasil, Japón, Países Bajos, Reino Unido y Estados Unidos. Los investigadores trabajaron con una amplia gama de poblaciones de Millennials en mercados emergentes y emergidos, en países con un enfoque colectivo de la jubilación y en otros basados en un sistema unit-linked y en aquellos que tienen acceso a planes de pensiones obligatorios y voluntarios.
Los investigadores averiguaron que, como consecuencia de las tendencias demográficas, políticas y macroeconómicas, muchos Millennials se enfrentan a una jubilación menos cómoda que sus padres y abuelos. Sin embargo, y según el informe, muchos no son conscientes de la realidad del futuro que les espera. Su falta de conocimiento sobre los asuntos financieros parece ser tanto resultado de la falta de educación e información como de la falta de interés.
La encuesta reveló que el 46% de los Millennials no reciben ninguna información sobre asuntos financieros en su puesto de trabajo o centro educativo. Otros hallazgos clave son:
Más de la mitad (51%) de los Millennials calcula el tamaño del fondo que necesitarán para la jubilación “dando palos de ciego”, en lugar de basarse en datos de la industria, y otro 39% hace “suposiciones razonables”;
De todos los encuestados, el 77% desea que le digan la “cruda realidad” de su economía después de la jubilación. Sin embargo, las actitudes varían mucho entre un país y otro: solo un 48% de los Millennials brasileños quiere conocer la “cruda realidad”, en comparación con el 94% de los australianos;
Si pudieran elegir, los Millennials asignarían el 42% de su cartera a productos financieros sociales. Sin embargo, de todos los encuestados, el 95% opina que los fondos de pensiones y compañías de seguros ofrecen opciones limitadas, escasas o nulas para invertir en productos financieros sociales;
El 63% ahorraría más si su pensión permitiera múltiples retiradas durante toda su vida.
“Las altas deudas estudiantiles, la escasa seguridad en el trabajo y el bajo crecimiento de la economía mundial están provocando que los Millennials se enfrenten a una serie de desafíos financieros diferentes a los de los baby boomers (nacidos entre 1946 y 1965) y la Generación X”, afirma Paul Kelly, graduado de la Cambridge Judge Business School e investigador conjunto del estudio. “Por tanto, es crucial que los proveedores de servicios financieros entiendan cómo pueden impulsar a los Millennials para que ahorren para su jubilación”.
El informe ofrece una serie de vías posibles que permitirían a los proveedores de servicios financieros –como las compañías de seguros de vida, los bancos y los gestores de activos– llegar a la generación del milenio de nuevas formas. “El sector de servicios financieros tiene que hacer más para promover la educación financiera asociándose con proveedores comunitarios de educación financiera, comprometiéndose con escuelas y universidades y presionando a los gobiernos nacionales para el cambio”, señala Sadia Cuthbert, directora de Desarrollo Empresarial de la Cambridge Judge Business School. “Los jóvenes necesitan una participación regular a través de múltiples canales si quieren estar preparados para hacer frente a los desafíos a los que se enfrentan y procurarse su propia jubilación”.
“Sin un nuevo enfoque, corremos un riesgo real de que la generación del milenio se convierta en una generación perdida, tanto en el sector de servicios financieros como en términos de su propia preparación para la jubilación”, añade Paul Traynor, director de Seguros de EMEA, APAC y LatAm en BNY Mellon. “Los Millennials dicen que quieren una vinculación más significativa con las aseguradoras y otros proveedores de servicios financieros y saber la verdad sobre lo pobres que pueden ser durante la jubilación si no empiezan a ahorrar pronto. Están listos para escuchar mensajes más agresivos, honestos y realistas acerca de los desafíos a los que se enfrentan procurándose su jubilación”.
“Debería hacerse más propaganda a los Millennials sobre la inversión responsable”, añade Sandra Carlisle, directora de Inversión Responsable en Newton Investment Management, gestora especialista de BNY Mellon. “El hecho de que la generación del milenio tenga actualmente poco conocimiento sobre la inversión responsable no quiere decir que no invertirían de esa forma si tuvieran la oportunidad. Las empresas de servicios financieros deben desarrollar y proporcionar educación a la generación del milenio sobre las inversiones responsables y las finanzas sociales, y facilitarles la posibilidad de asignar a este segmento un porcentaje de sus ahorros para la jubilación. Un enfoque de todo o nada desalentará a algunos inversores”.
Un total de 1.253 Millennials fueron encuestados entre julio y septiembre de 2015. Para ver el informe en inglés, haga clic aquí. El nuevo estudio es continuación del informe del año pasado, The Generation Game: saving for the new millennial (El Juego Generacional: el ahorro para el nuevo Millennial), que provocó un debate centrado en cuatro temas: el poder de los padres, la conexión del futuro y el presente, el escepticismo de los medios sociales y los desafíos globales y las costumbres locales.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ericsson. El arresto de André Esteves, CEO de BTG Pactual, por el escándalo de Petrobras desploma el valor del banco brasileño
El arresto de André Santos Esteves, CEO de BTG Pactual, el pasado miércoles ha abierto un nuevo capítulo en la operación Lava-Jato, el mayor caso de corrupción de la historia reciente de Brasil. Esteves, con una fortuna estimada en unos 2.200 millones de dólares según Forbes, era director ejecutivo y principal accionista del sexto mayor banco de Brasil, y el mayor banco de inversión de la región, según informa Reuters.
Esteves y Amaral fueron detenidos por intentar impedir que el ex director de Petrobras, Nestor Cerveró (detenido desde enero) llegara a un acuerdo de delación compensada con la Fiscalía y mencionara sus nombres en sus declaraciones por el caso. Amaral ofreció dinero para comprar el silencio de Cerveró, y Esteves sería el responsable de la transferencia.
Amaral es además presidente de la comisión de Asuntos Económicos del Senado, por lo que es una figura clave para la aprobación de las medidas de austeridadque impulsa el gobierno para sanear las cuentas fiscales.
Tras las detenciones, la bolsa brasileña bajó 2,94% por los temores de que el escándalo de corrupción siga paralizando la agenda de reformas de la presidenta Dilma Rousseff y agrave aún más la recesión económica que atraviesa el país. BTG Pactual, que no integra el Bovespa, llegó a caer hasta 38,94%, para cerrar con un descenso de 21,01%. El precio de sus bonos, en tanto, se derrumbó. La moneda brasileña, el real, se depreció 1,23%.
CEO interino
BTG Pactual dijo en un correo electrónico que está cooperando con la investigación y que está dispuesto a explicar lo que sea necesario a las autoridades. Asimismo, nombró como CEO interino a Persio Arida, quien es socio fundador y miembro del directorio de BTG Pactual. Arida fue director del banco central y, según la firma, es la persona idónea para el cargo por su independencia y por su trayectoria.
BTG Pactual tiene participaciones en más de 20 empresas de diferentes sectores, y gestiona unos 80.000 millones de dólares. A principios de 2011, BTG Pactual sorprendió al mercado con la compra del Banco PanAmericano, entonces bajo la intervención del Banco Central, convirtiéndose así en socio de la Caixa Económica Federal en el negocio. En 2014, absorbió a la entidad chilena Celfin Capital.
A Esteves se le considera una de las figuras más influyentes del mercado financiero brasileño. Comenzó su carrera en Banco Pactual, y fue el responsable de su venta en 2006 al banco suizo UBS. A finales de 2008, Esteves dejó UBS Pactual para fundar la entidad BTG, que fue poco después adquirida por Pactual, dando lugar al banco BTG Pactual, tras un acuerdo valorado en 2.600 millones de dólares.
En los últimos años Esteves ha realizado varios negocios con Petrobras. En 2010 se unió a la petrolera y otros socios para establecer Sete Brasil, la firma de plataformas petroleras que está en el centro del escándalo. En otro acuerdo reciente con el gobierno, BTG compró en junio de 2013, el 50% de las operaciones de Petrobras Oil & Gas en África por 1.500 millones de dólares bajo el nombre comercial de PetroÁfrica.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Serge Melki. Lyxor AM y Och-Ziff lanzan un fondo de renta variable Long/short estadounidense de tipo oportunista
Lyxor Asset Management y Och-Ziff Capital Management Group LLC anuncian el lanzamiento de Lyxor/OZ U.S. Equity Opportunities Fund. Con esta nueva estrategia de renta variable estadounidense Long/short, Lyxor sigue diversificando su oferta de UCITS alternativos. Och-Ziff se convierte en el octavo gestor alternativo de la plataforma UCITS.
El fondo se centra en las oportunidades de inversión, tanto “largas como cortas”, existentes en el mercado de renta variable estadounidense, con el objetivo de generar rentabilidades absolutas, positivas con escasa volatilidad. La estrategia de inversión adopta un enfoque oportunista orientado a la asignación de capital que se centra en sólidos fundamentales subyacentes. El enfoque busca aprovecharse de las situaciones en que se valoran de forma incorrecta varios tipos de acciones corporativas, como fusiones, spin-offs, cambios en la gestión o recapitalizaciones.
Fundada en 1994, Och-Ziff es una sociedad gestora institucional de activos alternativos con 44.400 millones de dólares de AUM, que lleva invirtiendo en renta variable desde su constitución hace 21 años, y que cuenta con unos profundos conocimientos en materia de inversión fundamental, situaciones event driven y arbitraje de fusiones. La sociedad cuenta con un equipo de 23 profesionales en renta variable estadounidense.
La estrategia, que en la actualidad cuenta con un pasaporte para 10 países, se encuentra disponible en la plataforma de UCITS alternativos de Lyxor con un importe mínimo de suscripción de 10.000 dólares, aunque todas las clases de acciones están disponibles o registradas para su venta en todas las jurisdicciones.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: David Hr Bueso. Deuda privada de los mercados emergentes: riesgo y recompensas
Las preocupaciones sobre la deuda privada de mercados emergentes han centrado la atención este año. El Fondo Monetario Internacional ha puesto de manifiesto que el promedio de la deuda privada en los emergentes ha crecido desde menos del 50% del PIB en 2008 a cerca del 75% en la actualidad. El Banco de Pagos Internacionales también ha resaltado el hecho de que varios países presentan un riesgo especialmente elevado, debido a su creciente endeudamiento exterior de su sector empresarial, que supone un peligro para su estabilidad financiera. Estas preocupaciones ponen de manifiesto la posibilidad de que la deuda privada de mercados emergentes registre resultados deficientes en 2016, sobre todo cuando la Reserva Federal estadounidense endurezca su política monetaria, si llega a hacerlo, opinan Joe Prendergast, responsable de análisis de los mercados financieros de Credit Suisse, y Jessie Gisiger, analista de renta fija de la firma.
Ambos recuerdan que los diferenciales de la deuda privada los emergentes denominada en monedas seguras (medidos según el índice JP Morgan Corporate Emerging Markets Bond Broad Diversified, o JPM CEMBI BD) ya se han ampliado desde aproximadamente 280–400 puntos básicos en 2013–14 a un rango de 400–450 puntos básicos desde principios de septiembre de 2015.
“Esta ampliación de diferenciales parece deberse a la previsión de un aumento del riesgo, y resultan atractivos para los inversores que buscan rentabilidad. De hecho, el mercado de deuda privada de los emergentes se ha estabilizado desde la venta masiva que sufrió́ este verano, y el JPM CEMBI BD registra una rentabilidad total positiva de casi el 3% en lo que va de año (del 1 de enero al 21 de octubre), ligeramente por encima de la registrada por su índice equivalente de deuda soberana de emergentes, el JP Morgan Emerging Markets Bond (JPM EMBI)”, escriben en su último informe de mercado.
En este contexto de preocupación sobre los fundamentos a medio plazo y de posible subida de tasas por parte de la Fed, los expertos de Credit Suisse mantienen la cautela hacia la categoría de activos EMHC, a la que consideran potencialmente vulnerable. “Los inversores en busca de rentabilidad a través de la exposición a bonos de empresas de emergentes deberían ser extremadamente selectivos en términos de riesgo de emisor, país y sector”, dicen.
Los riesgos más inmediatos para este tipo de deuda, explican, parecen ser específicos de cada país, y guardan relación con las posibles desigualdades entre divisas. “Entre los principales países emisores con elevada exposición en deuda privada, Brasil y Turquía son los que pueden presentar mayor riesgo nacional específico, mientras que el riesgo de México parece mejor reflejado en los precios. Los primeros se encuentran además entre los que revisten mayor riesgo de depreciación de su moneda local, que podría acentuar las desigualdades entre divisas en el caso de la deuda privada emitida en monedas seguras”, explican en su artículo Prendergast y Gisiger.
En general, la firma prefiere apartarse de los emisores de ambos países, decantándose por exposiciones a investment grade menos cíclicas y con fundamentos más sólidos, es decir, con una menor ratio de apalancamiento. “Apostamos especialmente por la deuda cuasisoberana, por su sólido acceso a la liquidez interior y su limitada exposición a divisas. En el segmento high yield, los emisores rusos con parámetros crediticios relativamente más sólidos, como los bancos estatales y la deuda privada cuasisoberana, podrán ofrecer seguramente un rendimiento más resistente”, aconsejan.
