Marc Faber - foto Youtube. Marc Faber pronostica la próxima quiebra financiera
Marc Faber, el editor de The Gloom, Boom & Doom Report, declaró recientemente en el programa de televisión de la CNBC “Trading Nation” que es probable que las acciones sufran una caída que rivalizaría con las más grandes en la historia de los mercados de valores.
“Creo que fácilmente podríamos dejar atrás las ganancias de los últimos cinco años, lo que llevaría al mercado a situarse en el entorno de los 1.100 puntos”, dijo Faber, en referencia al S&P 500. Las acciones necesitarían caer al menos en un 50% para probar que los pronósticos de Faber son correctos.
Ya en 2009, con el S&P en el entorno de los 1.100 puntos, declaró a la cadena CNBC-TV 18 de la India que tanto la bolsa india como la estadounidense estaban sobrevendidas y que el rally estaba llegando a su fin. Desde entonces el pesimismo de Faber no ha hecho más que crecer al ritmo en que crecían los mercados, y el día en que hizo estas declaraciones el S&P 500 tocaba los 2.185,44 puntos.
Faber no tiene muy claro cuál será la causa última de la catástrofe y responde que “nunca se sabe exactamente por qué pasará”, añadiendo que las ganancias actuales son insostenibles. “El hecho es que el mercado no ha estado guiado por compras genuinas, sino por recompras de acciones, tomas de control y adquisiciones, y el liderazgo del mercado se ha ido estrechando. No hay tantas acciones que hayan marcados nuevos máximos. Es un crecimiento un tanto estrecho de acciones que han crecido con mucha fuerza”, dijo, avisando de que “el exceso de liquidez que han generado los bancos centrales provocará una enorme volatilidad”.
Para terminar, da a la historia un toque personal diciendo que “he visto repetidas veces en mi vida los mercados caer en un 40 o 50%, e incluso he llegado a ver al Dow Jones caer un 21% en un día. Son tantas las cosas que pueden pasar…”
Foto: Trentstrohm, Flickr, Creative Commons. ¿Más seguridad para los CoCos dentro de la normativa Basilea II? Bruselas lo estudia
La Comisión Europea podría aumentar la protección de los tenedores de bonos contingentes convertibles, conocidos como CoCos. Según un documento interno citado por la agencia Bloomberg, Bruselas estudia obligar a las entidades financieras a anteponer el pago de los cupones de los CoCos al pago del dividendo. Con esta medida se buscaría infundir una mayor confianza en el mercado sobre estos bonos.
Según la regulación actual, en determinadas circunstancias un banco puede dejar de abonar el cupón a los tenedores de un bono convertible sin que se considere impago. Con esta hipotética modificación legal, una entidad financiera no podría retribuir a sus accionistas sin pagar antes a los tenedores de bonos, incluidos los CoCos.
La propuesta, que incluiría limitaciones al pay out (porcentaje del beneficio que se destina al pago del dividendo) en caso de que las entidades estén justas de capital, se enmarca dentro de la aplicación del Pilar 2 de la regulación financiera Basilea II.
A comienzos de año, las dudas sobre la capacidad de Deutsche Bank de afrontar el cupón de sus bonos contingentes convertibles causaron una gran tensión entre los inversores, calmada cuando el banco alemán hizo una recompra de deuda sénior por 1.270 millones de euros. Con todo, esa crisis abrió en el mercado un debate sobre el riesgo de estos instrumentos financieros.
Los reguladores introdujeron los CoCos después de la crisis de 2008.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: alobos Life. Mauricio Pérez se une a BlackRock como responsable del área de clientes institucionales
Desde principios de agosto, Mauricio Pérez Lavín se incorporó a la división chilena de la gestora americana BlackRock. En su nuevo puesto como vicepresidente, dirigirá el área de producto para clientes institucionales, gestionando las relaciones con los fondos de pensiones chilenos, corporaciones y compañías de seguros. Será responsable de un equipo de seis profesionales que estarán divididos entre clientes institucionales y retail.
Mauricio cuenta con una amplia experiencia en la industria de los servicios financieros. Antes de unirse a BlackRock, fue socio fundador de Latam Planning Partners, una firma enfocada en proporcionar servicios de asesoría financiera y estratégica en múltiples industrias. Un año antes ya había creado su primera firma de consultoría, Latam Pension Partners, que proporciona análisis de productos de inversión, estrategia de inversión, tendencias en planes de pensiones para distribuidores de fondos a terceros en América Latina.
Seguirá participando como afiliado de estas sociedades, pero ya no desde puestos ejecutivo. En su lugar, Hernán Guerrero Hinojosa, tomará el papel de CEO de la empresa.
Durante casi diez años trabajó para el Grupo Financiero ING y AFP Capital, donde primero estuvo a cargo del área de renta variable internacional, para después pasar a ser gestor de carteras senior, siendo responsable del desempeño del fondo A, de la asignación del fondo y del proceso de selección de fondos.
Mauricio Pérez es ingeniero civil industrial por la Pontificia Universidad Católica de Chile, posee un magíster en Ciencias de la ingeniería y un MBA.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Pablo Gonzalez. Argentina ofrece unos 8.000 millones de dólares en bonos para su amnistía fiscal
Argentina planea vender unos 8.000 millones de dólares en bonos que paguen un interés muy bajo o nulo como una de las opciones disponibles para los evasores fiscales que buscan repatriar el dinero depositado en el extranjero.
Argentina ofrecerá cerca de 3.000 millones de dólares en bonos a tres años que no paguen interés y unos 5.000 millones de dólares en bonos con vencimiento en 2023, que paguen un 1% de rendimiento, a los evasores fiscales con activos no declarados fuera del país, según el boletín oficial del país. Este rendimiento se puede comparar con la tasa de 6,3% que pagan los bonos internacionales de Argentina con vencimiento en 2026.
Los ciudadanos argentinos que quieran declarar sus fortunas en el extranjero pueden elegir también la opción de pagar impuestos y multas por el efectivo depositado en el exterior. El gobierno puede incrementar la emisión de los bonos a tres años si estos llegaran a recibir un exceso de solicitudes, pero no reabrirán un nuevo tramo de emisión para los bonos a siete años.
Los títulos serán vendidos directamente a los individuos a través de la agencia fiscal del país. Los bonos a tres años no pueden ser vendidos en el mercado secundario, mientras que los bonos a siete años no podrán cotizar en el mercado secundario antes de 2020. Estas normas pretenden eliminar el riesgo de que la nueva deuda inunde el mercado de obligaciones argentinas.
No se trata de una emisión de bonos tradicional, sino de un mecanismo para recibir ingresos fiscales. En el largo plazo, si más personas se unen al plan de amnistía, los tenedores de bonos se beneficiarán, ya que se incrementará la base fiscal del país y el país tendrá más recursos fiscales.
El gobierno del presidente Mauricio Macri comenzó su programa de amnistía fiscal para persuadir a los argentinos que han escondido cerca de 500.000 millones en el extranjero sin declarar ni pagar impuestos por ello. En unas declaraciones realizadas en julio, el presidente Macri comentaba que, si cerca de 25.000 a 30.000 millones de dólares fueran declarados, el gobierno no tendría necesidad de emitir deuda internacional.
El monto pendiente de declarar podría ser mayor, los analistas de BNP Paribas estiman que unos 40.000 millones serán reportados y que hay potencial para que la cifra alcance los 60.000 millones. La opción del bono a siete años es probablemente la que más interés despierte dentro de las opciones de repatriación de fondos, ya que la normativa permite a los evasores de impuestos gastar un tercio del dinero que entra en el país desde el extranjero en bonos y mantener el resto para el uso que el propietario desee darle.
El gobierno se ha comprometido a utilizar 5.000 millones de la recaudación de la amnistía en resolver casos de deudas de la administración con pensionistas.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ryan Bjorkquist. Las AFPs chilenas vuelven a apostar por la deuda high yield denominada en dólares
En el informe del mes de julio de Compass Group, que la firma elabora a partir del análisis de la información que publica la Superintendencia de Pensiones de Chile sobre el volumen de inversión internacional en las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), vuelve a liderar el fondo JP Morgan US Dollar Liquidity Fund, pero esta vez con una cantidad significativamente menor. Si el mes pasado el fondo alcanzaba los 3.449 millones de dólares en volumen de activos, este mes la cifra disminuye hasta los 2.220 millones.
Le siguen de cerca los mismos fondos que han estado en la parte alta de la clasificación por volumen de activos en los últimos meses: el Vanguard Total Stock Index Fund, fondo indexado de renta variable estadounidense, con unos 1.850 millones de dólares, el DWS Deutschland, que buena parte del año lideró la clasificación, ahora con 1.771 millones de dólares; y, cuarto lugar, el Henderson Gartmore Fund Continental European Fund con 1.755 millones de dólares.
En renta variable, un 29,2% de la asignación está destinada al mercado de Estados Unidos, seguido de un 26,2% en los mercados emergentes asiáticos y de un 19,4% a mercados europeos desarrollados. Por volumen de activos, las gestoras que destacaron fueron Deutsche con 2.422 millones, Mathews Asia con 2.281 millones y JP Morgan con 1,866 millones.
En términos de entradas y salidas de flujos en los fondos de renta variable, un mes más las salidas superan en volumen a las entradas. Si bien en el mes anterior las salidas se concentraban en la renta variable de Estados Unidos de gran capitalización, durante este mes la mayor salida de flujos la protagonizó la renta variable alemana, con unos 307 millones de dólares.
Aunque en menor medida, continúa la tendencia de salida de la renta variable europea excluyendo a Reino Unido, si bien en el mes anterior la salida era de 661 millones, en este mes la salida es menos acusada con 243 millones. En tercer lugar, la renta variable sectorial de Estados Unidos sufre una salida de 167 millones de dólares, también menos pronunciada que la del mes anterior de 296 millones.
En lo que va de año, el activo de renta variable que mayores salidas ha experimentado es China, con 1.878 millones de dólares en salidas, le sigue de cerca la renta variable de Estados Unidos de gran capitalización con 1.827 millones y la renta variable de Hong Kong con 1.165 millones. En el lado de las entradas en renta variable, los volúmenes son mucho más discretos, encabeza la clasificación la renta variable latinoamericana con unos 80 millones de dólares en entradas, le sigue la renta variable europea de pequeña capitalización con 23 millones y en tercer lugar la renta variable de Europa del Este con 21 millones.
En renta fija, un 40,5% de la asignación está destinada a renta fija high yield y un 39% al mercado de de deuda emergentes. Por volumen de activos, Pioneer, Robeco y Pimco siguen desde hace meses en la parte alta de la clasificación, con 2.586, 2.266 y 1.634 millones de dólares respectivamente.
La sorpresa del mes viene del lado de las entradas en renta fija, la deuda high yield denominada en dólares, que en lo que va de año había experimentado salidas por 641 millones de dólares, se recupera ahora con una entrada de 492 millones. Le siguen las entradas en la deuda emergente expresada en moneda local con 194 millones y la deuda corporativa emergente con 109 millones.
En el lado de las salidas, es la deuda high yield denominada en euros la que lidera la clasificación con 180 millones de dólares, seguida de bonos convertibles con una salida de 166 millones de dólares, activo que con 1.374 millones de dólares encabeza la clasificación del año en las salidas de renta fija.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Hiro - Kokoro☆Photo
. Las 15 marcas de lujo que reinan en las redes sociales
Amazon, Blue Cross, Chanel, Globe Telecoms, Lenovo, Lexus, y NPR son los líderes “sociales” en sus respectivas industrias, algunas de las 12 en las que la firma de inteligencia social Brandwatch ha estudiado el comportamiento social de más de 500 marcas y analizado más de 130 millones de conversaciones digitales.
El ranking clasifica estas marcas en función de la fortaleza de su presencia social y las industrias estudiadas incluyen tecnología de consumo, distribución, automóviles, moda, alimentación y bebidas, sanidad, telecomunicaciones, y lujo.
Esta última clasificación la encabeza Chanel, que ha conseguido superar a Louis Vuitton, que se queda en segunda posición, seguida por Dior, Cartier y Tiffany, completando el top 5. Tras ellas, Versace, Louboutin, Prada, Michael Kors, Ted Baker, Gucci, Burberry, Rolex, Dolce & Gabanna y Clavin Klein.
Mirando los datos que publica la consultora se observa que Louis Vuitton mantiene una mejor visibilidad social que Chanel, 100 frente a 91, y provoca un mejor sentimiento, 40 frente a 31, pero la suma de las diferentes variables llevan a la firma francesa cuya publicidad ahora protagoniza Kristen Stewarta coronarse como la reina de la redes sociales.
Las 15 firmas mencionadas han construido una fuerte presencia digital pero la industria en su conjunto es inmadura en cuanto a la utilización de las redes sociales, dice el informe firmado por Adam Edwards, director senior de Brandwatch. La mayoría de las firmas son tímidas y carecen de habilidades para escuchar socialmente y algunas de las grandes marcas de moda de lujo no cuentan con ninguna presencia en Twitter, por ejemplo.
En resumen, según Edwards, “la industria de la moda de lujo se encuentra en un periodo de transición y los futuros líderes sociales todavía están por definir, pero aquellos que sepan hablar y escuchar online podrán adaptarse más fácilmente a los rápidos cambios que piden las comunidades online”.
Algunos de los datos revelados por el trabajo son que los consumidores controlan el 99.63% de las conversaciones online relacionadas con el lujo; que el 69% de las conversaciones están firmadas por mujeres; que el 39,77% de los individuos que participan en discusiones sobre moda de lujo son artistas, el 13,61 ejecutivos y el 13,4 son estudiantes; o que la música (25,84%), la moda (11,37%) y los deportes (6,56%) son los intereses más comunes de los participantes en conversaciones sobre la moda de lujo.
Foto: Andycastro, Flickr, Creative Commons. PIMCO: cuatro razones por las que los emergentes ganan atractivo a medio plazo
Aunque las perspectivas a corto plazo no son muy halagüeñas, desde PIMCO apuestan por los mercados emergentes en un horizonte de medio plazo. Así, en su último comentario de mercado, Joachim Fels, asesor económico global de la gestora, habla de estos mercados, en lugar de centrarse en lo que va a pasar en EE.UU.
“Podríamos hablar de los buenos números del empleo en Estados Unidos publicados el pasado viernes con algún comentario sobre la estrategia de la Fed de cara al futuro. Sin embargo, poco tengo que decir al respecto: pienso que un aumento de tipos en septiembre sigue siendo poco probable habiendo elecciones el 8 de noviembre”, explica.
Los mercados parecen estar de acuerdo: a pesar de tener 255.000 empleados más en julio, la probabilidad implícita en los mercados de una subida de tipos es de un 20% en septiembre y de un 50% en diciembre, unos números que al experto le parecen justos.
Precisamente, esa política monetaria podría apoyar al mundo emergente. “El foco de los inversores se ha volcado hacia los mercados emergentes, un tema al que le he estado dando vueltas últimamente. Durante estos últimos cuatro años, visto desde los fundamentales, siempre me pareció un mercado frágil con poco valor”.
Y añade: “Se desvelan ahora profundas deficiencias estructurales: el modelo de crecimiento tradicional de los países emergentes se ha roto y la transición a uno nuevo –un reequilibrio de las economías emergentes– no parece llevar a ninguna parte. La política monetaria expansiva que están llevando a cabo bancos centrales y gobiernos posiblemente aliviará el problema durante un tiempo, pero únicamente a corto plazo. Medidas estructurales serias y profundas son necesarias para transformar el modelo productivo. Peligra el crecimiento de estos países y el crecimiento global si los dirigentes no reconocen la necesidad de cambio”, dice.
Sin embargo, considerando un horizonte de cuatro años, la opinón es más positiva. “El argumento es una pincelada imprecisa, generalizada, siendo consciente de la heterogeneidad del sector con grandes diferencias entre países. Sin embargo, aunque las reformas estructurales no estén completa, comparados con muchos países desarrollados, los mercados emergentes parecen cada vez más atractivos”, dice, y ofrece cuatro razones.
En primer lugar, la tendencia sigue siendo de mayores reformas y políticas pro-negocios, como por ejemplo en países como Brasil, Argentina o India, mientras que el populismo y las políticas proteccionistas van en aumento en muchos países desarrollados.
En segundo lugar, con el dólar y el precio de las materias primas relativamente estables, el entorno es menos hostil para los mercados emergentes, lo que permite a los bancos centrales llevar a cabo políticas más expansionistas.
En tercer lugar, al contrario de los países desarrollados, una gran parte de los bancos centrales en los países emergentes pueden cómodamente bajar sus tipos de interés, estando la inflación debajo de sus respectivos objetivos.
En último lugar, la mayoría de activos en los países desarrollados están sobrevalorados y los inversores tienen que acostumbrarse a menos rendimiento durante más tiempo. Esto, acoplado a mejores fundamentales en los países emergentes, apunta a un incremento en precios y rendimiento de los activos en dichos mercados en desarrollo en el futuro, apostilla el experto de PIMCO.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Gage Skidmore. Velando armas
La lección del Brexit ha sido aprendida: el riesgo político está aquí para quedarse y debería ser tratado con cierta cautela. Las buenas noticias para el siguiente trimestre, según Gaël Combes, analista fundamental de renta variable y Florian Ielpo, responsable de análisis macro para Unigestion, es que el crecimiento en las economías desarrolladas debería ser algo mejor, ya que los datos del consumo deberían seguir siendo un apoyo.
Las economías emergentes siguen mostrando una tendencia de mejora y la combinación de las mejoras en economías emergentes y desarrolladas es una señal alentadora para los activos financieros correlacionados con el crecimiento. Sin embargo, el riesgo político, no es el único riesgo: el enorme nivel de deuda de la economía China es una fuente natural de preocupación también. Los riesgos no están fuera del panorama actual, pero las perspectivas para el siguiente trimestre son algo mejores que las del trimestre anterior. Esto será un contingente para la planificación de los bancos centrales, pero eso es parte de la normalidad.
Por ahora, el primero de los posibles factores que pueden desencadenar estrés en el mercado es el riesgo político. Hay un crecimiento en el voto anti-sistema en todas las economías desarrolladas, reflejando una percepción de fracaso por parte de las economías liberales capitalistas a la hora de mantener sus promesas de un mejor mañana. El miedo a la globalización y unas menores tasas de mejora en los estándares de vida han sido dos de las características más destacadas en los últimos tres años. Un incremento de la desigualdad en el patrimonio y en los ingresos; o el susto de las migraciones masivas son también factores a tener en cuenta en esta nueva situación política.
Los partidos de izquierda y derecha del sistema político están luchando por ajustarse al nuevo mapa político, ya que el populismo ya no pertenece exclusivamente a uno de las dos corrientes. Una situación similar ha ocurrido en los últimos 20 años, el partido griego Syriza es probablemente el mejor ejemplo de todos, pero nunca se ha dado el mismo tipo de apoyo a una propuesta electoral anti-sistema en ninguno de los 10 mayores países.
De hecho, el voto del Brexit muestra dos cosas: la primera, lo que hasta ahora era una minoría de votantes descontentos utilizando los extremos políticos para mostrar su enfado con la sociedad puede convertirse ahora en una fuerza actual de gobierno. En segundo lugar, es una demostración a otros países de Europa, que la vox populi puede hacer dar la vuelta a las instituciones: “si ellos lo hicieron, nosotros también podemos”, un mensaje de esperanza para otros partidos políticos disidentes.
Después de la votación del Brexit, los próximos eventos políticos a tener en cuenta serán el referéndum de Italia en octubre y las elecciones de Estados Unidos en noviembre. El éxito del referéndum italiano es una condición para que el actual primer ministro italiano, Matteo Renzi, no renuncie a su actual puesto: el voto ofrecerá una posición de apalancamiento contra la actual clase política creando la tentación de expresar las frustraciones de la sociedad con el actual gobierno. No es un evento de la escala del Brexit, pero podría ser otra pista de lo que está sucediendo en Europa: los euroescépticos están en aumento.
Las elecciones de Estados Unidos podrían ser un paso más significativo en este proceso y la batalla está muy ajustada: la desigualdad en el patrimonio y en los ingresos son particularmente fuertes en Estados Unidos; y el malestar social que ésta crea apoya el voto a Donald Trump. Esta lista de eventos se extenderá en el próximo año, con las elecciones de Francia, Holanda y Alemania. Holanda es un país que se encuentra particularmente en riesgo, con el partido PVV disfrutando de un fuerte éxito: unas perspectivas económicas llenas de eventos políticos para los próximos trimestres.
CC-BY-SA-2.0, Flickr. Can Brazil Win a Gold Medal as an Investment?
Con los Juegos Olímpicos en marcha, Río de Janeiro acapara la atención mundial. Al mismo tiempo, los inversores están dirigiendo más atención a Brasil este año, aunque las novedades en la capital, Brasilia, probablemente sean las de mayor importancia.
Este año, Brasil cuenta con uno de los mercados de valores con mejor desempeño en el mundo. Esto puede sorprender debido a los titulares de las noticias este año referentes al país, desde la destitución presidencial hasta el virus del Zika. Pero de acuerdo a datos de Bloomberg, el índice 25/50 MSCI de Brasil ha aumentado más del 50% en este año, mientras que el índice de Baja Capitalización MSCI ha subido más del 60%.
La pregunta ahora es, ¿continuará este repunte? Mi opinión es que sí, pero los inversores deben estar dispuestos a aceptar un riesgo significativo.
Algunos puntos económicos positivos
Primero las buenas noticias: Después de dos años de una profunda recesión, las bases económicas de Brasil muestran señales de tocar fondo. La producción industrial ha comenzado a mejorar así como los indicadores de opinión, donde los índices de confiabilidad marcan la pauta (fuente: Bloomberg).
Las mejoras en las tendencias de la inflación son particularmente alentadoras. Los precios se han estado relajando desde comienzos del 2016 (fuente: Bloomberg) y el enfoque del comité del nuevo banco central para disminuir la inflación también ha ayudado a reducir las expectativas de inflación para el año siguiente. Este ajuste continuo ha aumentado las expectativas de la relajación de la política monetaria, especialmente en el recorte de las tasas de interés en el último trimestre del año, las cuales serán favorables para la recuperación de la actividad económica.
Las acciones brasileñas ascienden mientras que la percepción del riesgo desciende.
Dicho lo anterior, Brasil aún continúa en una situación frágil. Los desequilibrios económicos, tales como cuentas fiscales débiles, altos niveles de deuda y el desempleo, deben ser abordados. Las reformas necesarias para corregir la economía brasileña son complejas y, en varias instancias, no han sido bien recibidas por el público, lo cual las convierte en un reto significativo para el gobierno.
Pero las novedades políticas continúan siendo la principal variable para la evaluación del futuro de Brasil. La más importante de estas es el voto final pendiente para la destitución de la presidenta Dilma Rousseff, el cual se llevará a cabo a finales de agosto o a principios de septiembre.
En mayo, el presidente provisional Michel Temer asumió el cargo después de que Rousseff dimitió para hacer frente al juicio de destitución. Desde entonces, Temer ha tenido algunos triunfos. Específicamente, los nombramientos de su gabinete fueron bien recibidos por los inversionistas así como por los políticos, lo cual ayudó a fortalecer la relación con el Congreso. Esta relación ha sido, y será, la clave para que el gabinete pueda aprobar las medidas políticas.
El voto para destituir a Rousseff muy probablemente sea el impulso que acelere la reformas tan necesarias, tales como el recorte del gasto fiscal y la renovación del sistema de pensión. El progreso de los cambios a las políticas, asimismo, pudiera contribuir considerablemente a la restauración de la confianza de los consumidores y los inversionistas. Sin embargo, mientras que muchos consideran que el Senado dará seguimiento a la destitución de Rousseff, no podemos descartar un resultado opuesto, el cual seguramente sería adverso para los activos de riesgo, especialmente considerando las altas expectativas del mercado. Sumando a la incertidumbre política, la cual ya de por sí es alta, se encuentra la continua corrupción e investigaciones de lavado de dinero que rodean a la compañía de petróleo y gas más grande del país.
Y he ahí el problema: Debido al marcado aumento en los mercados este año, todo parece indicar que los inversionistas están apostando al escenario más optimista. Si este llegara a desplomarse, es probable que los mercados corrijan su rumbo, posiblemente de manera brusca.
Puntos a considerar
En resumen, los inversores en Brasil de cierta manera ya ganaron una medalla de oro este año. Ganar otra medalla requerirá de una trayectoria más trivial: una recuperación de ganancias apoyado en el vuelco económico y la puesta en práctica efectiva en el frente de la reforma.
Los inversionistas interesados en Brasil deberían considerar los iShares MSCI limitados de Brasil del fondo cotizado en bolsa (Exchange Traded Fund, ETF) (EWZ) o los iShares MSCI de Brasil de baja capitalización del fondo cotizado en bolsa (Exchange Traded Fund, ETF) (EWZS).
Build on Insight, de BlackRock escrito por Heidi Richardson.
Considere cuidadosamente los objetivos de inversión del fondo, los factores de riesgo y los cargos y gastos antes de invertir. Esta y otra información se encuentra disponible en los prospectos del fondo o, si estuvieran disponibles, en los prospectos resumidos que se encuentran en el sitio www.iShares.com o en www.blackrock.com. Evalúe los prospectos cuidadosamente antes de invertir.
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La inversión internacional involucra riesgos, incluidos los relacionados a las monedas extranjeras, liquidez limitada, menos regulación gubernamental y la posibilidad de volatilidad substancial debido a desarrollos políticos o económicos adversos. Estos riesgos con frecuencia se intensifican en inversiones de mercados crecientes/en desarrollo y en concentraciones de países individuales. Las compañías de baja capitalización pudieran ser menos estables y más susceptibles a acontecimientos adversos, y sus valores pudieran ser más volátiles y menos líquidos que los de compañías de gran capitalización.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jack Lawrence. Los millennials empiezan a tirar del consumo entre las pequeñas y medianas empresas en Estados Unidos
La edición de 2016 del Schroders Global Investor Study ha puesto de manifiesto que los inversores millennials (aquellos de edades comprendidas entre los 18 y los 35 años) son poco realistas al esperar obtener rentas elevadas, además de contar con un horizonte de inversión demasiado cortoplacista y deber hacer frente a muchos gastos tanto en el presente como en el futuro.
Como consecuencia de ello, es posible que los millennials ni tan siquiera se acerquen a sus objetivos de inversión.
El Schroders Global Investor Study reveló que los millennials
Exigen un nivel de rentas (10,2%) superior al de otros inversores (8,4%).
Mantienen un horizonte de inversión excesivamente cortoplacista: el 63% de ellos mantienen sus inversiones durante menos de dos años.
Muestran aversión al riesgo: priorizan la preservación del capital y la obtención de un rendimiento superior a la inflación a la hora de realizar sus inversiones.
Utilizan sus rentas para sufragar una gran variedad de gastos: desde complementar su salario o su pensión a criar a sus hijos o comprar viviendas.
¿Se aproxima una tormenta financiera?
Todo ello conforma un mezcla explosiva. Vivimos en un mundo en el que los tipos de interés de la mayoría de los países desarrollados rondan el 0,5% o no llegan a esta cifra y, en algunos casos, apuntan a la baja. El rendimiento medio en los mercados de renta variable se sitúa en el 3,8%.
Para obtener las elevadas rentas que demandan, los millennials deberían asumir más riesgos o mantener sus inversiones durante periodos más largos con el fin de capear los ciclos financieros, nada de lo cual parecen estar dispuestos a hacer.
El principal riesgo es que los millennials están actuando de acuerdo a dos premisas erróneas:
Sus inversiones crecerán más rápido de lo que es realista pensar.
Los ahorros que finalmente consigan acumular arrojarán unas rentas mucho mayores de lo que es probable que hagan.
Si esto se traslada a un marco temporal de 20 o 30 años, la brecha podría ser enorme, haciendo que la divergencia entre las expectativas y la realidad identificada por el Schroders Global Investor Study 2016 sea motivo de preocupación real.
Estirar las rentas al máximo
Para empeorar las cosas, afirma el informe, los Millennials deben repartir sus rentas entre un abanico mayor de gastos que las generaciones anteriores.
Según el Schroders Global Investor Study, las principales razones que motivaban las inversiones de los Millennials eran:
Complementar su sueldo (46%).
Construir una cartera (41%).
Complementar su pensión (35%).
Generar rentas para sus hijos o familiares (30%).
Adquirir una propiedad distinta de una vivienda (28%).
Pagar la entrada para la compra de una vivienda (26%).
Pagar los costes de los estudios (26%).
Pagar los costes sanitarios (22%).
No obstante, de acuerdo con un reciente estudio llevado a cabo por el periódico The Guardian, «la combinación del endeudamiento, la falta de trabajo, la globalización, la demografía y el aumento del precio de la vivienda están menguando los ingresos (de los millennials)».
«La brecha que se ha abierto entre los objetivos de inversión de los Millennials, sus expectativas irrealistas de obtención de rentas y su cortoplacismo debe solucionarse ya que, de no hacerse, podríamos estar abocados a otra crisis social y económica», explica Schroders.
