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Mauro Miranda: “CFA Institute está presente en Brasil para añadir recursos”

Los pasados días 1 y 2 de marzo, el CFA Institute y CFA Society Brazil celebraron la segunda edición de su “Latin America Investment Conference”. Tras haber realizado la primera edición en Cancún, México, en esta ocasión se eligió la ciudad de Río de Janeiro en Brasil para reunir a más de 240 profesionales de la inversión.

CFA Society Brazil, la sociedad local del CFA Institute en Brasil, fue fundada en 2004, cuenta con más de 1.000 miembros, y espera tener un crecimiento anual del 15% por ciento en los próximos cuatro años, contribuyendo a que se supere la cifra de los 2.000 miembros en América Latina.

Mauro Miranda, CFA, profesional de la inversión especializado en renta fija, incluyendo deuda estructurada y áreas de crédito privado, es además el presidente de la CFA Society Brazil desde 2016. Durante sus dos años de mandato ha conseguido inaugurar una sede en Sao Paulo para las actividades de la sociedad, que Río volviese a ser un centro de exámenes y que la celebración de la conferencia anual de inversión en América Latina se realizara en esta ciudad.

Desde que se fundó la CFA Society Brazil con unos 50 miembros, mucho ha cambiado en estos últimos 14 años, tanto en el plano económico, como en la escena política y en el desarrollo de los mercados.

“En 2004, la economía global atravesaba un periodo de crecimiento y de precios atractivos para las materias primas, Brasil se benefició de estas circunstancias y atravesó un periodo prometedor hasta el año 2007. Entre tanto, en las elecciones de 2002 Lula obtuvo la presidencia. Durante sus mandatos, no hubo grandes cambios en términos de política económica. Hubo ciertos vaivenes, pero estos eran los habituales en cualquier ciclo de negocio normal. Muy diferente fue lo que ocurrió después, Brasil se vio afectado por la crisis de 2008, obteniendo un PIB muy negativo en ese año, recuperándose después como muchas otras economías. Después comenzamos el periodo en el que Dilma Rousseff tomó la presidencia, implementando medidas económicas muy poco ortodoxas. El PIB cayó trimestre tras trimestre, no recuperando la senda del crecimiento hasta después de su deposición.

En el plano de los mercados de capitales, se ha conseguido una regulación mucho más robusta. La Comisión de Valores Mobiliarios ha emitido varias instrucciones que fueron muy importantes para facilitar que los bancos e instituciones de gestión de activos se establecieran en Brasil en ese momento. Como economía emergente, Brasil es un país en progreso. En julio de 1994, se implementó el Plano real, el plan que introdujo la moneda actual brasileña y que terminó con un periodo de hiperinflación del 80% mensual. Entonces se crearon las agencias regulatorias y ciertas medidas de política económica que incluyeron una mayor austeridad fiscal, como la Ley de Responsabilidad fiscal, firmada en el año 2000, obligando a municipios, estados y al gobierno federal a cumplirla. También hemos visto una progresión en la creación de elementos que permiten desarrollar los mercados de capitales en Brasil”.

Según apuntó Mauro, en Brasil existía un claro desplazamiento del ahorro hacia las emisiones realizadas por el gobierno, que llegó a pagar un 15% anual. Los inversores dejaron de invertir en el sector privado pues incurrían en un mayor riesgo por un diferencial no tan grande. “Gracias a que los niveles de inflación fueron controlados, el Banco Central de Brasil pudo bajar su tasa de Selic. Este fue el pre-requisito para que muchos inversores hayan podido comenzar a ver otras oportunidades. Los datos de la Superintendencia Nacional de Previdencia Complementaria (PREVIC) señalan que sólo el 0,2% de los activos en los planes de pensiones son invertidos en activos extranjeros y la razón es precisamente los altos tipos de interés que el gobierno estaba pagando hasta hace un par de años. Ahora los fondos de pensiones deberán comenzar a buscar nuevas oportunidades, que pueden ser en inversión extranjera en acciones o bonos o inversión en acciones y bonos corporativos locales, sujetos a riesgo de crédito, creando la necesidad de que más instrumentos de inversión estén disponibles para los inversores. Las empresas pueden ahora buscar financiación en un rango algo superior al 6,75% de la tasa Selic para proyectos que estaban olvidados en el cajón y que ahora pueden resultar rentables. Mientras que los inversores pueden buscar ahora oportunidades el sector corporativo privado”

Con el control de la inflación y del nivel de los tipos de interés, llega la necesidad de que el gobierno implemente la reforma en las pensiones para conseguir que el actual déficit fiscal disminuya. “El actual régimen de pensiones provoca un déficit fiscal que no es sostenible en el tiempo. O el próximo gobierno de Brasil toma consciencia de esta realidad o las agencias de rating no revisarán al alza sus previsiones sobre Brasil y los inversores internacionales elegirán otros países en la región para invertir, como Perú, Colombia, México o Argentina”.

La presencia del CFA Institute en Brasil

Una de las cuestiones en las que se centra el CFA Institute es en incrementar los estándares de cualificación de los profesionales de inversión. Algo que se consigue a través de asociaciones de universitarios, becas de estudios, competiciones globales en el campo de research económico -CFA Research Challenge- y por supuesto, a través del Programa CFA, un riguroso programa de tres exámenes anuales, para el cuál la CFA Society de Brasil ha lanzado la primera edición de un curso de preparación en Sao Paulo.

“Seguimos teniendo muchos profesionales susceptibles de aumentar su formación en el mercado y el Programa del CFA está muy bien reconocido a nivel mundial. A los brasileños les gusta el desafío de prepararlo, de buscar la excelencia. Es muy duro, pero ofrece una alta recompensa para nuestros miembros que pueden optar a mejores oportunidades laborales cuando son CFA Charterholders. Además, es un pasaporte global que es reconocido en todo el mundo”.

Para contribuir al avance en la excelencia profesional, existen servicios que promueven actividades que ayudan a los miembros a encontrar oportunidades en el plano laboral, con un tablón de anuncios tanto a nivel local como a nivel global con el CFA Institute. “Muchas empresas buscan CFA Charterholders cuando buscan contratar a alguien, es una garantía de que esa persona está bien calificada y completó un riguroso currículum financiero y también obtuvieron experiencia antes de unirse a sus firmas”.

También el establecimiento de unos estándares y una ética en la profesión es probablemente una de las áreas más importantes para el CFA Institute y también para las sociedades locales. “En especial en Brasil y en la región de América Latina, después de todo lo sucedido en los últimos años, creemos que es muy importante. Como también lo es tener integridad en los mercados, un área que continuaremos defendiendo de aquí en adelante, tenemos ciertas metas y estándares que nos gustaría que los gestores de activos y los bancos tomaran como suyas para aumentar su compromiso con la industria”.

Otra importante área en la que se centran es en el desarrollo de los mercados financieros. Para ello, fomentan el debate entre los miembros de la industria, publicando recomendaciones en materia de políticas y procedimientos, así como estudios de investigación sobre los mercados de renta variable, renta fija y planes de pensiones.

“El año pasado lanzamos el primer concurso de monografías en innovación financiera. Tuvimos un total de 21 participantes que consiguieron publicar sus trabajos de investigación, con un enfoque similar los premios de monografía realizados por el Banco Central de Brasil. Considerando el éxito obtenido, repetimos también este año”, comentó Mauro Miranda.

Las relaciones con los organismos regulatorios son también un punto importante para la CFA Society Brazil, que ha fortalecido su área de abogacía, ampliando el diálogo con la Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil (CVM) y la Superintendencia Nacional de Previdencia Complementaria (PREVIC) para conseguir el reconocimiento del CFA Charter como acreditación necesaria para la realización de ciertas funciones en los mercados financieros. “Nuestra voz tiene una mayor relevancia en los mercados en términos de influenciar las nuevas regulaciones, pero siempre teniendo el interés del inversor en mente, siempre desde una óptica ética y la transparente. Hemos enviado nuestros comentarios a la CVM, fundamentalmente cuando ha habido una consulta pública, unas 4 o 5 por año, y es así como mantenemos el curso de nuestra relación y comunicamos las opiniones de nuestros miembros y participantes en nuestros grupos de trabajo”.

Finalizando, Mauro Miranda resalto que el compromiso del CFA Institute con Brasil es inquebrantable, su inversión en el país ha sido muy fuerte y lo continuará siendo en el futuro. “Esto repercute en los miembros y en nuestro trabajo con los reguladores en la mejora de los mercados de capitales. Vendemos ideas e ideales y hablamos de las mejores prácticas en los mercados. CFA Institute está presente en Brasil para añadir recursos”.

El Banco Central Europeo cambia el tono y retira el sesgo de flexibilización de su programa de compras

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Mario Draghi ha cambiado el tono de su discurso y ha dado más pistas sobre cuál será el comportamiento del Banco Central Europeo (BCE), que ha decidido mantener los tipos y el programa de compras intacto, pero ha eliminado la referencia a elevar los estímulos si las condiciones económicas empeoran.

Esta reunión de marzo se salda con un gran cambio en su discurso, ya que ha eliminado de su hoja de ruta la opción de seguir comprando deuda más allá de septiembre de 2018; eliminando así el sesgo de flexibilización, conocido como easing bias. La contrapartida a esta decisión es que esto podría estimular la fortaleza del euro.

De todas formas, este ligero cambio de rumbo ha venido acompañado con una visión más optimista de la marcha económica de la zona euro y ha elevado una décima su previsión de crecimiento para este año, al 2,4%, y ha rebajado el IPC de 2019 al 1,4%. Draghi ha reconocido que la inflación es tenue, pero considera que este año podría oscilar en torno al 1,5%.

“La clave es que el BCE ha dejado de hablar sobre qué hacer más si empeoran las condiciones económicas y financieras. Es un reconocimiento tácito de que la previsión económica en Europa es más prometedora de lo que era. El mercado está vendiendo porque este cambio nos acerca a la retirada de apoyos del BCE. Pero la reacción no debería ser desmesurada. Se trata de un paso minúsculo hacia adelante. Draghi probablemente empleará la rueda de prensa para intentar dar la vuelta a la reacción del mercado, pero nada de lo que puede decir va a cambiar la naturaleza de los movimientos”, explica James Athey, gestor en Aberdeen Standard Investments.

Stefan Isaacs, gestor y director adjunto del área de renta fija minorista de M&G, coincide en que lo importante es que el Consejo de Gobierno del BCE ha no reiterado su compromiso a aumentar la envergadura y duración del programa de compras. “A partir de ahora, el BCE probablemente empiece a encaminarse progresivamente hacia el endurecimiento de su política monetaria. Los próximos pasos previsiblemente serán el anuncio de otra reducción de su programa de compra de activos antes de ponerle fin definitivamente más adentrado el año, a lo que podría seguirle una subida de tipos en 2019”, afirma.

En opinión de Isaacs, este enfoque concuerda con un crecimiento económico por encima de la tendencia, la continua reducción de la brecha de producción y el aumento gradual de las presiones inflacionistas hacia los niveles objetivo. “Esta situación podría traducirse en una mayor presión sobre los rendimientos de la deuda pública, especialmente en el tramo corto, lo que probablemente beneficiará a los sectores cíclicos y debería seguir siendo favorable para los activos de riesgo”, concluye.

Vanguard lista tres ETFs UCITS en la bolsa de México

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Vanguard está expandiendo el universo de productos ofrecidos a inversionistas mexicanos al listar tres ETFs UCITS en la plataforma global SIC de la Bolsa Mexicana de Valores, con lo que alcanza a 68 el número de ETFs disponibles en México.

Los nuevos ETFs y sus objetivos son:

Vanguard FTSE 100 UCITS ETF (VUKE), que busca replicar el rendimiento del índice de mercado de compañías de alta capitalización del Reino Unido.

Vanguard FTSE Japan UCITS ETF (VDJP), que busca replicar el rendimiento del índice de mercado de compañías de alta y mediana capitalización de Japón.

Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCIT ETF (VHYD), que busca replicar el rendimiento del índice de mercado de compañías de alta y mediana capitalización que pagan altos dividendos en mercados desarrollados y emergentes.

Los gastos de administración anuales de estos ETFs son 0.09%, 0.19%, y 0.29% respectivamente.

Juan Hernández, Director General de Vanguard México, señaló: “Nos complace listar nuestros ETFs UCITS en la Bolsa Mexicana de Valores, ofreciendo a los inversionistas mexicanos oportunidades adicionales para crear un portafolio balanceado que alcance sus metas de inversión. Estamos comprometidos a brindar soluciones duraderas y eficaces para inversionistas mexicanos, ayudándoles a lograr el éxito en su inversión.”

Los productos ofrecen acceso a exposiciones internacionales específicas, no ofrecidos en los rangos que están domiciliados en Estados Unidos, a un costo muy competitivo.

Vanguard FTSE 100 UCITS ETF y Vanguard FTSE Japan UCITS ETF ofrecen una exposición a dos de los países más grandes y desarrollados del mundo, mientras que Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF combina una amplia diversificación de empresas con altos ingresos por dividendos.

Una sólida estrategia de inversión comienza con una distribución balanceada de activos, y utiliza inversiones diversificadas para mitigar la exposición a riesgos innecesarios. La diversificación, combinado con el mantener una disciplina de inversión, es una poderosa estrategia para crear valor a largo plazo. La exposición internacional juega un papel clave en la diversificación de un portafolio, ya que ofrece exposición a una mayor variedad de fuerzas económicas y de mercado. Específicamente, invertir internacionalmente a través de un ETF da acceso a una variedad de acciones internacionales en una sola inversión diversificada.

Hasta enero de 2018, Vanguard administraba aproximadamente 5.000 millones de dólares (US 5bn), atendiendo a inversionistas en México desde 2009 desde su corporativo en los Estados Unidos. En 2017 la firma abrió una oficina en Ciudad de México.

MFS nombra a Enrique Pérez Iturraspe director regional para Chile y Perú

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Enrique Pérez Iturraspe ha sido nombrado director regional para Chile y Perú de MFS, y

Pérez Iturraspe ha apoyado las regiones andina y del Cono Sur desde que se unió a la firma en 2015, asumiendo mayores responsabilidades para la región andina en 2017. Fue representante de ventas interno de MFS para Argentina, Uruguay, Chile y Perú.

Anteriormente, fue representante de ventas en Thomson Reuters y cliente asociado en Merrill Lynch. Comenzó su carrera en la industria de servicios financieros en 2007. Estudió administración de empresas en la Universidad Católica Argentina y obtuvo una maestría en finanzas de la Universidad del CEMA.

Enrique se mudó a Santiago de Chile desde Buenos Aires, e informará a L. José Corena, director ejecutivo para las Américas. Sus tareas se realizarán en coordinación con sus colegas de la región y con los equipos internos de ventas y soporte de clientes de MFS en Boston, Miami y Londres.

MFS ha comenzado una búsqueda para cubrir el puesto de Enrique, y planea ubicar el puesto en la oficina de Miami.

El comportamiento del inversores, más que por el género, se explica por el conocimiento financiero

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Para Old Mutual México, tradicionalmente a las mujeres se les considera buenas administradoras de los recursos del hogar y eficientes generadoras de ahorro; no obstante, en temas de inversión, aunque creciente, su participación es conservadora.

De acuerdo con la firma, el que hombres y mujeres reciban la misma remuneración por un mismo trabajo, con las mismas obligaciones y responsabilidades, es un tema que no debería considerarse disruptivo en pleno siglo XXI, después de dos siglos en los que mujeres y hombres han buscado la igualdad en derechos y obligaciones.

Según Guillermo Seañez, director comercial de Old Mutual México, “las diferencias de género entre los inversionistas tienden a exagerarse, pues la manera en que hombres y mujeres plantean su vida financiera, en la mayoría de los casos, suele ser similar, en todo caso, las diferencias pueden explicarse más bien por factores sociales y demográficos (educación, situación laboral y posición financiera). El impacto más significativo en el comportamiento del inversionista (llámese hombre o mujer) se explica por el nivel de conocimiento financiero”.

En México, el 47,1% de las mujeres son independientes en la toma de decisiones sobre la gestión de su dinero y tienen un interés personal por el mundo financiero en tanto que muchas otras, se han visto obligadas a tomar las riendas financieras de su vida porque ocurrió en sus vidas un cambio importante: divorcio, viudez, retiro, entre otros.

“Es importante colocar el ahorro y planeación financiera como uno de los rubros principales del presupuesto familiar y personal. Lo más importante en cualquier proyecto financiero es establecerse un presupuesto y cumplirlo, además de fijarse metas de ahorro cada vez más grandes. La mayoría de las mujeres tienen en su ADN el ahorro de corto y largo plazo, sólo tienen que aprovecharlo”, recomendó Seañez

Y añadió que: “En Old Mutual estamos interesados en incrementar la educación financiera de las mujeres y empoderarlas para que puedan alcanzar sus sueños. Sabemos que solo incrementando su conocimiento de los productos y servicios financieros, así como planes de ahorro e inversión flexibles; podrán realizar una toma de decisiones de inversión más eficiente e independiente”, concluye el directivo.

Argentina dos meses después del “error no forzado” del 28/12

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Durante los dos primeros años del gobierno de Cambiemos, la crítica constante al equipo económico que la mayor parte de los economistas hacían (entre lo que me incluyo) era la desincronización existente entre la política monetaria y la política fiscal.

Mientras que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ensayaba una política contractiva, al menos desde el impulso de una tasa de interés real positiva de entre 5% a 7%, el Tesoro no acompañaba desde la evolución del gasto público. El desequilibrio fiscal no solo que no se mantuvo respecto la situación heredada sino que tendió a agrandarse, haciendo truncos los esfuerzos de la autoridad monetaria por controlar la inflación.

De esta manera, los datos inflacionarios alcanzados no deberían sorprender a nadie: tanto la meta de 2016 como la de 2017 fue sobrepasada con creces.

El 28 de diciembre último, cuando vimos sentados a Luis Caputo, Nicolás Dujovne, Marcos Peña y Federico Sturzenegger en la misma mesa, uno podría haber tenido la esperanza de que eventualmente las partes se reunían para ahondar los esfuerzos de esa “sincronización” tan esperada. Sin embargo, la señal resultante fue, hasta ahora, más dañina para los problemas que veníamos arrastrando desde antes.

La decisión de aumentar la meta inflacionaria de 2018 al 15% e invitar amigablemente al Banco Central a disminuir su tasa de interés de referencia para no ahogar la recuperación económica ha traído más costos que beneficios.

Por un lado, no solamente el gobierno reconoció la inflación más alta a su meta, sino también que fogoneó un aumento de una de los insumos que más contribuyen a la suba generalizada del nivel de precios: las expectativas. Todos los estudios privados, incluido el Relevamiento de Expectativa de Mercado (REM) del propio BCRA, ajustan sus proyecciones hacia la zona del 20%, es decir un 33% por encima de lo esperado por el gobierno.

En segundo lugar, se produjo una aceleración de la devaluación nominal del peso contra el dólar. Desde esa fecha hasta ahora, la divisa subió un 7,7%, pero si consideramos el valor al 1 de diciembre, el dólar trepó un 16,5%. Todos podemos coincidir que una suba del billete norteamericano era necesaria para una economía terriblemente cara en términos de dólares, pero la magnitud de la velocidad de ajuste no hace otra cosa más que adicionar presión alcista para la inflación. La historia indica eso y es muy difícil que esta vez sea la excepción.

En tercer lugar, creció la desconfianza del mundo con Argentina, principalmente de quienes son los encargados de financiar el tan promocionado régimen de gradualismo que adoptó el Gobierno para alcanzar el equilibrio en 2021. Muchos podrán aludir que el mundo es más desafiante para todos los países del globo por el reciente incremento de la tasa de interés en Estados Unidos, algo donde la Argentina no tiene poder de fuego ni capacidad de acción.

Sin embargo, las decisiones internas propias del Gobierno tendieron a ahondar ese problema. La prima de riesgo país, que muestra el sobrecosto de tasa de interés respecto el bono del Tesoro estadounidense que debe pagar un país por financiarse en los mercados globales de deuda, está determinada por dos factores fundamentales: las expectativas de devaluación y la capacidad de repago de la deuda por parte del emisor.

El contenido de la conferencia de prensa del 28 de diciembre contribuyó a aumentar las expectativas de devaluación, al tanto que tuvo un impacto en la percepción del respeto a la independencia de las instituciones por parte del Poder Ejecutivo.

Como consecuencia, el riesgo país de Argentina pasó de 349 puntos básicos el 28 de diciembre a 397 puntos en la actualidad. Esos casi 48 puntos básicos adicionales que parecen imperceptibles, son terriblemente costosos en términos financieros, sobre todo si consideramos la necesidad de financiamiento de US$ 30.000 millones prevista para este año y otros US$ 25.000 millones para el 2019 por parte del Tesoro.

En contraste, los beneficios de la decisión del 28/12 son apenas perceptibles. Por un lado, la autoridad monetaria sólo pudo rebajar 150 puntos básicos su tasa de referencia, algo que no tiene impacto sobre el nivel de actividad en lo inmediato (incluso esa herramienta se agotó por la ascendente presión inflacionaria). Y por el otro, la suba del dólar para descomprimir la falta de competitividad, amenaza con verse evaporada rápidamente por la dinámica actual de la inflación.

Si se trató de un nuevo error no forzado del gobierno, éste puede haber sido uno de los más costosos por su impacto en lo económico y su costo en lo social (caen las expectativas económicas de los individuos sobre una mejoría a futuro como consecuencia de la aceleración inflacionaria).

La lección de lo anterior debe ratificar algo que es difícil de entender para la clase dirigente: la solución de los problemas estructurales de la Argentina no se alcanzan mediante atajos, sino que el camino es el respeto de la institucionalidad, la disciplina económica y la coherencia a lo largo del tiempo.

Diego Martínez Burzaco es economista y director de MB Inversiones

Enajenación de activos situados en Argentina: las novedades de la reforma legislativa

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

La reforma tributaria argentina sigue siendo materia de análisis, especialmente en lo concerniente al impuesto a las ganancias y a temas de tributación internacional. El estudio jurídico Cresia Wealth and Law señala que hay una importante novedad en cuanto a la enajenación de activos situados en Argentina (incluidas acciones) hecha en forma indirecta mediante enajenación de acciones emitidas por sociedades extranjeras, pues esta transmisión pasa a estar sujeta al impuesto para aquellas acciones adquiridas a partir del 1 de enero de 2018.

Se introduce la figura de la transparencia fiscal internacional (Controlled Foreign Companies – CFC rule): Los residentes en el país que controlen trusts o sociedades en el exterior (directamente o por medio de representantes) deberán reconocer las ganancias de estos entes en el período en que estos últimos los obtengan, independientemente de si los residentes argentinos reciben los ingresos o no. Las condiciones para la aplicación de la transparencia fiscal internacional que finalmente han sido establecidas en el art. 71 de la ley son:

• Que el titular de la participación junto con sus familiares (hasta tercer grado) tenga el control (al menos

el 50%) de la sociedad.

• Que la entidad tenga como fuente principal de ingresos las rentas pasivas.

• Que el Impuesto pagado en su país por esta sociedad sea inferior al 75% de lo que correspondería pagar en Argentina (para 2018 debería ser al menos un 22,5%).

En cuanto a los paraísos fiscales, se elimina el sistema de “lista blanca”, que regía desde 2013, y se vuelve al sistema de “lista negra”, así que, en lugar de definir a los países cooperantes, se vuelve al sistema de identificar los países no cooperantes por su baja o nula tributación y su falta de transparencia fiscal. La elaboración de este listado queda en manos de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP).

Los sujetos del exteriorestarán exentos del impuesto por las enajenaciones de títulos públicos, bonos y acciones, que coticen en bolsas o mercados de valores autorizados por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y también de ADRs (American Depositary Receipt).

En lo concerniente a personas naturales, cabe destacar que estarán sujetas al impuesto a las ganancias por la venta de inmuebles (excepto vivienda habitual) adquiridos después del 1 de enero de 2018, y también pasan a estar sujetas al impuesto por los intereses que reciban por títulos públicos, obligaciones negociables y plazos fijos y otros valores y por los resultados por la enajenación de estos títulos valores y de certificados de participación en trusts y fondos comunes de inversión y otros valores.

En cuanto a las empresas y sociedades, se reduce la tasa del impuesto del 35% al 30% para los períodos fiscales que comiencen entre el 1 de enero 2018 y el 31 de diciembre 2019, y al 25% para los que comiencen a partir de 2020. Además, se establece una retención sobre los dividendos distribuidos provenientes de ganancias obtenidas en esos períodos del 7% y del 13%, respectivamente. Por otro lado, aquellas sociedades que realicen actividades de crédito o financieras quedan excluidas de la exención para entidades sin fines de lucro.

Franklin Templeton abre nueva oficina en Chile y nombra a Gonzalo Ramírez Correa vicepresident Sales

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Franklin Templeton Investments anunció la apertura de una nueva oficina en Santiago de Chile para brindar soporte a las operaciones de ventas y servicio al cliente en dicho país. La firma ha nombrado a Gonzalo Ramírez Correa como Vicepresident Sales.

Ramírez Correa estará basado en la oficina de la firma en Santiago y trabajará en el desarrollo de soluciones a medida para clientes chilenos, aprovechando las capacidades de los varios grupos de inversión de Franklin Templeton. Reportará a Sergio Guerrien, director y country manager para América del Sur ex-Brasil, quién supervisará la operación en Chile.

“Estamos encantados de que Gonzalo se haya unido a nuestro equipo en este período de crecimiento del mercado chileno,” dijo Guerrien. “Con la apertura de esta nueva oficina en Santiago, estamos comprometidos a fortalecer nuestras capacidades en la región de América del Sur ya que nuestros clientes nos miran para resolver sus necesidades y al mismo tiempo aprovechar los amplios recursos y la amplia experiencia de Franklin Templeton”, añadió.

Ramírez Correa aporta más de 10 años de experiencia en la industria. Antes de ingresar a Franklin Templeton, fue director de desarrollo de negocios en Legg Mason Global Asset Management enfocado en ventas y basado en Santiago. También fue account manager e investment sales specialist para América Latina en Thomson Reuters. Anteriormente, Ramirez se desempeñó en HMC Capital en ventasinstitucionales.

Franklin Templeton ha estado prestando servicio a una amplia gama de inversionistas institucionales locales, fondos de pensión, bancas privadas, distribuidores, fondos mutuos, compañías de seguros y family offices en Chile desde 1995 y se encuentra entre los principales proveedores de fondos mutuos al sistema de pensiones chileno.

Franklin Templeton ha construido su presencia en América Latina durante más de 20 años. La compañía abrió su primera oficina en la región en 1995, y hoy tiene presencia en Buenos Aires, Montevideo, Santiago, Bogotá, Sao Paulo, Río de Janeiro y México D.F.

Con oficinas en más de 30 países, la compañía con sede en California tiene 70 años de experiencia en inversiones y más de 770 mil millones de dólares (US 770 bn) en activos bajo administración a enero 31 de 2018.

La nueva ley contra el lavado de activos en Uruguay pondrá en jaque a la industria offshore

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Uruguay ha empezado el año con una nueva ley contra el lavado de activos, una normativa que reúne todas las disposiciones que estaban dispersas en diferentes instrumentos legales. La reforma sitúa al país dentro de los estándares internacionales, en un contexto mundial de reglamentaciones cada vez más estrictas.

Según la nueva ley, votada a finales de 2017, el delito fiscal se convirtió en precedente del lavado de activos, lo que conlleva un proceso penal. Abogados y contadores deben reportar operaciones sospechosas, así como los bancos, asesores financieros, inmobiliarias, rematadores, asociaciones civiles, casinos, fundaciones, partidos políticos y ONGs.

Con pocos meses de andadura, la reforma suscita toda una serie de consultas y dudas por parte de los contribuyentes. ¿Que cambio está generando esa normativa en la industria financiera uruguaya?: “La industria financiera uruguaya adquiere un nuevo requisito de «conozca su cliente». A partir de ahora el cumplimiento fiscal es obligatorio”, explica Marcelo Gutiérrez, director de Invertax.

“Es un cambio que se da no sólo en Uruguay sino en muchos países y es parte de la nueva realidad: más transparencia, más intercambio de información. Bastante tiempo estuvo bajo discusión, el no pago de impuesto como argumento moral es muy difícil de apoyar. Diferente es la discusión de si los gobiernos hacen buen uso o mal uso de esos recursos”, añade el experto en temas tributarios.

Desde Invertax se considera que la industria financiera uruguaya tendrá dificultades: “La industria offshore en Uruguay va camino a desaparecer al igual que en resto del mundo junto con el fin del secreto bancario. Hoy en día sólo Estados Unidos ofrece servicios offshore de los tradicionales”, afirma Gutiérrez, representante de Uruguay en la International Fiscal Association.

Las nuevas restricciones plantean el temor a una disminución de la inversión extranjera, algo que Marcelo Guitérrez relativiza: “Depende de qué tipo de inversión estemos hablando, si hablamos de Bienes Raíces en Punta del Este sí, este nuevo requisito complica a muchos de los inversores «tradicionales». Sin embargo la inversión extranjera directa, como las pasteras y otras importante que están proyectadas no se verán afectadas”.

Natixis IM renombra su filial Natixis Asset Management como Ostrum Asset Management

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Natixis Asset Management, filial de Natixis Investment Managers, pasará a denominarse Ostrum Asset Management a partir del 3 de abril de 2018. Ostrum Asset Management se centrará en sus competencias clave de inversión: renta fija, renta variable y seguros.

Con este anuncio, Natixis IM otorga un nuevo nombre para dotar de una estructura de marca más definida a su filial. Según explica la gestora, esta decisión ha sido tomada dentro de su plan estratégico, que recoge una proceso de reorganización de sus marcas dentro del negocio de la gestión de activos y patrimonios. En este contexto, Natixis Asset Management se convertirá en Ostrum Asset Management a partir del 3 de abril de 2018.

Según ha explicado Jean Raby, consejero delegado de Natixis IM, “Ostrum Asset Management es nuestra filial más grande y su marca propia reafirma su papel protagonista en la estructura multigestora de Natixis IM. Las soluciones líderes de inversión activa de Ostrum Asset Management son un elemento indisociable de nuestro concepto Active Thinking℠, que ayuda a los clientes a crear carteras que alcancen sus objetivos a largo plazo”.

El nombre elegido para renombra la filial, Ostrum, tiene raíces latinas y rinde tributo a los orígenes europeos de la compañía. A la vez, su significado, “de color púrpura”, entronca directamente con sus sociedades matrices Natixis y Groupe BPCE. El símbolo exponencial del logotipo encarna la ambición de Ostrum: crecer de la mano de sus clientes y empleados, creando nuevas oportunidades en la cambiante industria de la gestión de activos.

Por su parte, Matthieu Duncan, que asumirá sus nuevas funciones como consejero delegado de Ostrum Asset Managemente a partir del 3 de abril, ha señalado que “nuestra nueva marca, Ostrum Asset Management, pone de relieve nuestros más de 30 años de experiencia en los mercados financieros, nuestra sólida trayectoria de rentabilidad y la dedicación de nuestros equipos de inversión a nuestros clientes”.

Como gestora de fondos europea, con 324.500 millones de euros en activos bajo gestión, Ostrum Asset Management está poniendo en valor su dilatada experiencia en renta fija, sus capacidades especializadas en renta variable y su reconocida competencia en seguros.

Para ello, según ha explicado en un comunicado, la compañía recurrirá a su extensa gama internacional de fondos de inversión en renta fija, en la que el 90% de los productos se sitúa en el primer o segundo cuartil de rentabilidad de Morningstar. También seguirá desplegando soluciones en inversiones alternativas, como los CLOs y la deuda privada sobre activos reales, reforzando al mismo tiempo sus competencias de inversión en renta variable, que incluyen fondos temáticos, de pequeña y mediana capitalización y emergentes.

Por último, Ostrum Asset Management utilizará sus exclusivas competencias en gestión de seguros de inversión para seguir apoyando a las aseguradoras clientes a través de su gama adaptada de soluciones multiactivos. Y recurrirá a la plataforma de distribución internacional de Natixis Investment Managers y a las redes de banca minorista de Groupe BPCE para impulsar su crecimiento.

Equipo humano

Según ha informado la gestora, su equipo directivo estará formado por Matthieu Duncan, consejero delegado; Valérie Derambure, viceconsejera delegada, responsable del área de Finanzas y Operaciones; Ibrahima Kobar, viceconsejero delegado, director de inversiones; Jean-Christophe Morandeau, responsable del área de Legal, Cumplimiento Normativo y Riesgos; Lientu Lieu, responsable de estrategia de negocio, y Sylvie Soulère-Guidat, responsable de Recursos Humanos.