CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Celso Flores. Gestión activa: la clave para seguir sacando rendimiento de la renta variable norteamericana
Inflación, volatilidad, normalización monetaria y el riesgo de una guerra comercial son los cuatro factores que han dado un vuelco al entorno perfecto con el que arrancó el año. Desde Columbia Threadneedle Investments consideran que es el momento de analizar las carteras y adaptarlas a un mercado que parece estar agotándose, en especial en la renta variable norteamericana.
Ha esto se suma que, según Nadia Grant,jefe de renta variable estadounidense de Columbia Threadneedle Investments, el mercado en Estados Unidos ha estado penalizado por una serie de prejuicios, que no siempre le han beneficiado e incluso han distorsionado la visión que tienen los inversores.
“Se ha interpretado que el merado americano es eficiente y como consecuencia los flujos de inversión han tendido a ir herramientas pasivas de inversión. En segundo lugar, se ha argumentado que las valoraciones son muy altas, lo cual ha provocado que los inversores se hayan perdido subidas significantes del mercado. Y, por último, se prefieren los mercados locales, pero en realidad son los inversores no estadounidense los que, estructuralmente, están más expuestos a los mercados más grandes”, explica Grant.
Frente a ello, Grant defiende un estilo de inversión basado en el stock-picking y en la gestión activa. “Ahora mismo, la gestión activa te permite ser más discrecional y selectivo, por lo que tienes la oportunidad de mostrar que puedes aportar valor. Además, cuando tomamos decisiones, aunque lo hagamos con toda la información posible, no podemos desprendernos de nuestras emociones. Esto deja un gran terreno al gestor activo. Nosotros nos focalizamos en el análisis y la calidad de los activos que incluimos en la cartera, creemos que esa calidad es la que da confianza a los inversores”, argumenta.
Desde Columbia Threadneedle Investments se defiende una filosofía de inversión que busca la confluencia de: la calidad de los activos, el momentum del negocio de la empresa y una valoración atractiva. La conjunción de estos tres elementos, crea una oportunidad para capturar alfa. Además, la gestora apuesta por hacer una aproximación diferenciada al usar los conocimientos de las finanzas conductuales como un elemento que proporciona un alfa consistente a lo largo del tiempo.
¿Dónde están las oportunidades?
Partiendo de esta visión del entorno y de su filosofía de inversión, Grant señala que la mejor oportunidad está en aquellas actividades, negocios y empresas relacionadas con la innovación. En este sentido destaca que las empresas tecnológicas de mayor capitalización y relevancia están en el mercado estadounidense. Es más, el crecimiento secular de las ganancias que registra el índice S&P 500 proviene de megatendencias vinculadas con la tecnología y la innovación.
“Las tendencias relacionadas con la nube, la inteligencia artificial, la conectividad de los coches, los juegos, las aplicaciones móviles, las conexiones 5G, realidad aumentada e internet generarán las principales oportunidades los próximos cincos años. Y todas estás tendencias están lideradas por compañías norteamericanas”, destaca Grant.
El otro área donde cree que hay oportunidades en el sector financiero. En este sentido sostiene que, después de la crisis, estos activos han alcanzado valoraciones razonables, e incluso se pueden considerara baratas. Muestra de ellos es que los bancos estadounidenses cuentan con un capital sólido y que los bancos más locales tienen unas valoraciones más atractivas.
“Uniendo ambos puntos, el sector de las finanzas y la tecnología, creo que debemos estar muy atentos a las oportunidades que puedan surgir a raíz del desarrollo del blockchain. Creo que realmente es una tecnología que va a revolucionar la forma en que entendemos internet y las financias, por eso todos los bancos están invirtiendo en ello. Es cierto que está en un fase muy temprana, pero creo que definitivamente será un cambio disruptivo”, concluye Grant.
Pixabay CC0 Public Domain3dman_eu. BNP Paribas, nombrado ‘Mejor banco del mundo en finanzas sostenibles’,
BNP Paribas ha sido nombrado ‘Mejor banco del mundo en finanzas sostenibles’ por Euromoney, en sus premios a la excelencia 2018. Al otorgar este premio, Euromoney ha destacado las importantes iniciativas impulsadas por BNP Paribas para tener un impacto positivo en la sociedad.
Helen Avery, editora de sustainable finance de Euromoney, explicó que “BNP Paribas se ha comprometido con la financiación sostenible de una manera incomparable en el sector, al denegar operaciones y dejar de trabajar con sectores que no son sostenibles, así como promover nuevas iniciativas de finanzas sostenibles en todos sus negocios”.
En particular, Euromoney resaltó la decisión del Grupo de suspender la financiación del petróleo y el gas de esquisto y el petróleo de arenas bituminosas, así como la financiación e inversión de actividades de compañías del sector del tabaco. A finales de 2017, BNP Paribas había destinado 155.000 millones de euros para financiar proyectos que contribuyen directamente al logro de los objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas.
«Estamos encantados de que Euromoney nos reconozca en sus premios anuales a la excelencia. En BNP Paribas, ponemos las finanzas sostenibles en el centro de nuestro modelo de negocio. Creemos que los bancos tienen un papel crucial que desempeñar, aprovechando nuestro lugar en el centro de la economía para canalizar los recursos de particulares, empresas e inversores hacia proyectos que aborden los principales desafíos sociales y ambientales a los que se enfrenta la sociedad”, explicó Jean-Laurent Bonnafé, CEO de BNP Paribas.
«Me gustaría agradecer a nuestros clientes y socios que confían en nosotros para desarrollar sus proyectos y que nos retan para que les proporcionemos nuevas soluciones en su búsqueda de modelos más sostenibles. También me gustaría agradecer a nuestros empleados que están comprometidos por tener un impacto positivo en su trabajo y que han sido un impulsor clave en el enfoque social y medioambiental del banco”, añadió Jean-Laurent Bonnafé.
Foto: Oberazzi, Flickr, Creative Commons. Bloomberg simplifica la gestión del análisis para cumplir con MiFID II
BMO Global Asset Management y Union Investment han adoptado el RMS (Research Management Solutions) de Bloomberg, como respuesta a los nuevos requisitos de MiFID II (Directiva sobre el Mercado de Instrumentos Financieros) relacionados con el análisis de inversiones.
El RMS de Bloomberg ofrece una solución que permite a las empresas del buy-side (compradores de fondos de inversión y firmas de asesoramiento financiero) tener acceso, administrar, valorar y realizar los análisis e interacciones de los brokers, mejorando la transparencia y la eficiencia operativa, además de simplificar el cumplimiento de la normativa MiFID II.
Bajo los requisitos del nuevo régimen, las empresas del buy-side necesitan un control adicional sobre los servicios de análisis que contratan y las formas de pagar por estos servicios de forma separada a los servicios de ejecución. Las empresas también han expresado la necesidad de soluciones para cotizar el análisis, presupuestarlo e informar a sus clientes.
Holly Anderson, Business Manager, Investment EMEA en BMO Global Asset Management, comentó: «Hemos utilizado las herramientas de evaluación del análisis y de monitoreo de interacciones proporcionadas por Bloomberg desde finales de 2017 como parte de nuestra solución de cara a MiFID II. Bloomberg ha sido una interfaz muy eficiente entre nosotros y el sell-side, ya que todos navegamos en este nuevo entorno regulatorio y tenemos necesidad de analizar y valorar los servicios provistos por los brokers. El equipo ha estado disponible para analizar los requisitos, formular soluciones y brindar capacitación durante todo el proceso, lo que ha permitido una transición sin problemas para nuestros equipos de inversión».
«Hemos utilizado la solución RMS de Bloomberg para adquisiciones de análisis, derechos, análisis de interacción y el proceso de votación de investigación desde enero de 2018 como parte del enfoque MiFID II de Union Investment. Si bien la plataforma es nueva y evolucionará con el tiempo, la solución RMS de Bloomberg cuenta con la ventaja de ser una solución completamente integrada y altamente automatizada combinada con un nivel comparablemente alto de consistencia de datos», añade Frank Engels, Chief Investment Officer de Union Investment.
«Estamos encantados de que nuestro compromiso con BMO Global Asset Management y Union Investment haya resultado en soluciones que simplifican todo el proceso de adquisición, de cumplimiento y de presupuestar el análisis que impone MiFID II para firmas del buy-side. Al igual que con todas las soluciones MiFID II que ofrecemos, nuestro objetivo es ayudar a las empresas a cumplir con esto con el mínimo impacto en sus flujos de trabajo para que puedan enfocarse en tomar decisiones de negocio, no en tareas administrativas o de cumplimiento», dice Andrew Skala, director de Research Solutions en Bloomberg.
Con el RMS de Bloomberg, BMO Global Asset Management y Union Investment podrán administrar los derechos para bloquear la recepción de ciertos contenidos, excepto de sus proveedores preferidos. Además, las herramientas analíticas integrales y de informes de Bloomberg permiten a las empresas supervisar y evaluar el acceso corporativo, el análisis y los servicios de ventas, al proporcionar a las empresas información sobre sus interacciones de análisis provenientes de la terminal, Microsoft Outlook y los archivos de brokerpersonalizados. Finalmente, las empresas pueden usar los scorecardsde valoración o estructuras personalizadas de Bloomberg para rastrear el consumo y las interacciones del análisis, ayudándoles a administrar de forma inteligente sus presupuestos.
El RMS de Bloomberg está totalmente integrado y complementa las otras soluciones de flujo de trabajo en materia de inversiones disponibles en la terminal, incluyendo las soluciones de datos, noticias, análisis, comunicaciones y comercialización de Bloomberg. Las empresas también pueden aprovechar las soluciones para administrar las facturas del análisis y conectarse con quienes procesarán los pagos a través de un proceso automatizado (RPA, por sus siglas en inglés) o de cualquier otra forma.
Wikimedia CommonsAsset TV . Asset TV Announces “The ETF Show,” Sponsored by the NYSE
Asset TV, una plataforma de video en línea para profesionales de la inversión, ha lanzado «The ETF Show» un programa patrocinado por la Bolsa de Nueva York (NYSE) que incluye cobertura de nuevos lanzamientos de ETF, entrevistas con emisores y estrategas, y todo lo relacionado con los ETFs.
Con cinco episodios, de aproximadamente cinco minutos cada uno, el ETF Show ya se ha convertido en el programa más visto entre los más de 240.000 espectadores registrados de Asset TV.
«Estamos encantados de presentar The ETF Show, el primer programa semanal sobre ETF, filmado directamente desde el piso de operaciones de NYSE. Los ETF ofrecen a los inversores exposición a una amplia gama de activos y actualmente son uno de los productos de inversión de más rápido crecimiento en el mundo», dijo Neil Jeffery, vicepresidente ejecutivo de Asset TV. «El lanzamiento de The ETF Show demuestra la creciente importancia de estos vehículos de inversión, y de Asset TV y el compromiso de la Bolsa de Nueva York para promover la educación en los ETF» añadió.
NYSE es la principal bolsa en el mundo para ETFs, con 2,8 billones de dólares en activos bajo administración (AUM). Puede ver los episodios pasados en este link.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Paige Portraits. Mirabaud Equities Global Focus, éxito en gestión activa
Si analizamos el primer trimestre del año vemos cómo el crecimiento se ralentizó tanto en Europa como en Estados Unidos pero hemos de tener en cuenta que partíamos de los niveles récord alcanzados durante el cuarto trimestre del año anterior. Tras observar los últimos movimientos del mercado, hemos constatado que el crecimiento sigue siendo superior a su potencial en la gran mayoría de las economías desarrolladas y marca también buen ritmo en los países emergentes por lo que, lejos de las voces que parecen multiplicarse últimamente a favor de un posible fin de ciclo de crecimiento anticipado, desde Mirabaud, en conjunto, mantenemos una visión optimista sobre el ciclo económico.
Parte de este optimismo procede de nuestra previsión de que en Estados Unidos el PIB logre un crecimiento por encima del 3% en el segundo trimestre del año. Un repunte que procederá sobre todo del consumo privado. La inflación y el crecimiento salarial podrían sorprender al alza. La inflación subyacente alcanzó el 1,9% en abril, nivel cercano al objetivo de la Reserva Federal.
Por otra parte, el mercado laboral sigue registrando tensiones, la tasa de desempleo cayó hasta su nivel más bajo de los últimos 17 años y las perspectivas de inflación a largo plazo vuelven a aumentar, sostenidas por el precio de la energía y las materias primas.
Además, si nos centramos en Europa, y a pesar de que los últimos datos también decepcionaron, el canal del crédito sigue siendo claramente favorable al crecimiento. Las condiciones de concesión de préstamos continúan suavizándose, lo que dará apoyo al crédito y a la inversión. La tasa de inflación subyacente del 0,7% en abril y la importante tasa de subempleo que sigue observándose en el viejo continente deberían convencer al BCE para mantener una política monetaria muy expansiva a medio plazo.
Contexto de volatilidad
En cualquier caso, y pese a que estos factores darán apoyo a las bolsas durante los próximos meses, la confianza de los inversores no está en su mejor momento. Nuestra apuesta, en situaciones de alta volatilidad como ésta, es clara: gestión cien por cien activa, de alto valor añadido, analizando compañía por compañía y con el horizonte puesto en el largo plazo.
En este sentido, una de las estrategias que mejor está funcionando es la seguida por el equipo de Renta Variable de Mirabaud, dirigido por Anu Narula, con el fondo Mirabaud Equities Global Focus. Se trata de un fondo de gestión activa, centrado en 10 temáticas clave de tendencias, que no establece límite por países y basado en stock picking de empresas con ventaja competitiva, un excelente modelo de negocio y capacidad de crecimiento.
A fecha de 11 de junio en que redacto este artículo, se encuentra en el 8º puesto de entre los más de 200 de su categoría en Morningstar, acumulando cerca del 10% de rentabilidad en 2018. El fondo tiene por objeto ofrecer un crecimiento del capital a largo plazo, invirtiendo principalmente en una cartera concentrada de empresas de todo el mundo, y haciendo hincapié en la inversión responsable teniendo en cuenta criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno.
Con respeto a nuestro posicionamiento general a grandes rasgos, nos mantenemos neutrales en las bolsas, con exposición pro-cíclica y atendiendo a nuestra asignación sectorial, que continua dando prioridad a los sectores de servicios financieros, industria, tecnología y energía. También hemos sobreponderado en el mes de mayo el sector de los metales y la minería en Europa y Estados Unidos para expresar nuestra visión positiva sobre las materias primas y el ciclo económico. Esta posición desempeña también un papel de diversificación frente a determinados riesgos geopolíticos.
Elena Villalba es directora de Ventas de Mirabaud Asset Management para España, Portugal y Latinoamérica.
Afore Citibanamex en la Feria de Afores. Exposición internacional y activos alternativos, claves en la estrategia de Afore Citibanamex
Según comentó Alejandro Dryjanski, director corporativo de Investment Management y Afore Citibanamex, a Funds Society, la Feria de Afores 2018 fue todo un éxito.
En el evento, que se llevó a cabo entre el 2 y el 5 de agosto en la Ciudad de México, Afore Citibanamex recibió a 1.516 afiliados y consiguió que 231 personas descargaran su nueva aplicación móvil, punto clave para Afore Citibanamex, ya que la firma “está transformando el servicio de sus Centros de Atención para el Retiro (CARES), invirtiendo en tecnología de vanguardia para hacer de estos toda una experiencia digital”. Situación que se dejó ver en el stand de la firma del cuál Dryjanski estaba muy orgulloso.
En la parte de inversiones, Afore Citibanamex, pionera y líder del mercado mexicano en mandatos, así como la única con mandatos fondeados para la región Asia Pacífico, sigue mirando hacia fuera para continuar ofreciendo los mejores rendimientos ajustados a riesgo del sistema. Asimismo, es líder en el desarrollo de inversiones en activos alternativos con más del 10% del portafolio, invertidos en proyectos que generan desarrollo y progreso en infraestructura para el país. Tal como mencionó Carlos Ramírez, presidente de la CONSAR en la inauguración del evento, este tipo de inversiones son muy importantes ya que generan un cirulo virtuoso en las que “el ahorro de los mexicanos, a través de las decisiones libres y autónomas de inversión de las AFORE, está contribuyendo cada vez más al desarrollo económico del país”.
Afore Citibanamex es la firma con más afiliados en toda la industria; 11,5 millones de cuentas o 21,8% del mercado al 2T18. Es la número uno en afiliados activos con 4.6 millones de clientes y 25% del mercado o 1 de cada 4 trabajadores activos. También lideró en ventas en el segundo trimestre del año al conseguir 434.000 traspasos.
Foto: Paul Keleher. Fidelity lanza los primeros fondos de inversión sin costo en los Estados Unidos
Fidelity Investments, ha lanzado los primeros fondos de inversión sin costo en los Estados Unidos, así como una serie de mejoras para las cuenta sus clientes, incluidas la eliminación de todos los mínimos para abrir cuentas, así como las comisiones por mantener una cuenta y aquellas relacionadas con transferencias nacionales.
Fidelity también está eliminando todos los mínimos de inversión en sus fondos de inversión para el mercado minorista y de asesores, así como para los planes 529, al tiempo que racionaliza los precios al crear una estructura de gastos unificada en las clases de acciones y los niveles de activos. Los honorarios de fondos como el índice Fidelity 500 (FUSEX) y el índice de mercado total de Fidelity (FSTMX) se redujeron de 9 puntos base a 1,5 puntos base, o 0,015%.
Los nuevos fondos, Fidelity ZERO Total Market Index Fund (FZROX) y Fidelity ZERO International Index Fund (FZLIX) tendrán una tarifa de cero por ciento independientemente de cuánto dinero se invierta en los fondos, los cuales no tienen mínimos de inversión.
«Estamos trazando un nuevo curso de inversión indexada que beneficia a inversores de todas las edades, desde la generación millennial hasta la generación del baby boom, y en todos los niveles de prosperidad y etapas de sus vidas», comentó Kathleen Murphy, presidenta del negocio de inversión personal de Fidelity Investments en un comunicado donde añadió que una oferta así «no tiene comparación con ninguna otra compañía de servicios financieros». Consideran que estos, son «una serie de movimientos que cambiarán la industria y le darán a los inversores un valor, simplicidad y elección incomparables».
Fidelity, con sede en Boston y uno de los principales proveedores de fondos de inversión con más de 7 billones de dólares en activos totales de clientes, es una compañía de propiedad privada controlada por la familia Johnson. En consecuencia, no tiene que reportar a Wall Street y puede realizar inversiones de largo plazo que pueden perder dinero a corto plazo pero mejorar su posición competitiva en la industria de servicios financieros.
WTC de Asunción. Gletir recibe la habilitación como Casa de Bolsa en Paraguay y estrena locales en el WTC
La Comisión Nacional de Valores de Paraguay publicó la habilitación de Gletir para operar como intermediario de valores con el nombre de GLT Casa de Bolsa.
La entidad estará dirigida por Patricio Emerson, Juan Terra y Juan José Varela. Las oficinas están situadas en el World Trade Center de Asunción, Torre 4, piso 16.
Gletir es una compañía especializada en asesorar a clientes individuales e institucionales en la gestión de sus activos y su planificación financiera global; La empresa desarrolla productos y servicios que contribuyen a la protección y diversificación patrimonial de los clientes.
La firma está basada en Montevideo y tiene sedes regionales, ofrece servicios de gerenciamiento de gestión de activos financieros, servicios de banca privada, de transacción en el mercado de capitales, de trading y liquidación.
. La Mala Educación, de Pedro Almodóvar, en el ciclo de Coral Gables Art Cinema
Durante este verano el cine Coral Gables Art Cinema ha dedicado sus salas a exponer una cuidada selección de las 10 mejores películas del cineasta español PedroAlmodóvar, y sus actores más representativos entre los que se encuentran Antonio Banderas, Penélope Cruz o Javier Bardem.
El próximo miércoles 8 de agosto, le toca el turno a La mala Educación, una película de 2004 protagonizada por Gael García Bernal
La sesión comienza a las 8.45pm. Las entradas están a la venta en este link. http://bit.ly/2KcZ6Aj
Pedro Almodóvar nace en Calzada de Calatrava (Ciudad Real), en 1949. Sus primeros experimentos con el Super 8 le llevaron a realizar, entre 1974 y 1979, varios cortos, además de su primera película: “Pepi, Luci, Bom y otras chicas del montón” (1980). Entre sus mayores éxitos se encuentran “Todo sobre mi madre” y “Hable con ella”, filmes con los que gana sendos premios Óscar, a la mejor película extranjera y al mejor guión original, respectivamente.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jair Bolsonaro, el 'Trump brasileño' / Agência Brasil Fotografias
. La industria se juega millones con los cambios de gobierno en México y Brasil
De cara a 2018, la incertidumbre política en México y Brasil ha sido –y sigue siendo– la principal preocupación de las gestoras internacionales que operan en América Latina.
Esta es una de las conclusiones del informe “Latin American Distribution Dynamics 2018: Nuevas oportunidades para productos transfronterizos”, llevado a cabo por Cerulli Associates y la firma de investigación independiente Latin Asset Management.
En México, la elección de Andrés Manuel López Obrador (AMLO) el 2 de julio ha generado preocupación sobre el futuro de la industria de fondos de pensiones Afores que alcanza los 161.000 millones de dólares, de los que 25.000 millones de dólares corresponde a gestoras globales.
AMLO propuso el uso de activos de Afores para estimular la economía local, lo que provocaría una desviación de recursos de los mercados internacionales.
Candidatos en Brasil
Por su parte, en Brasil, las próximas elecciones presidenciales en octubre llevarán al país en una trayectoria derechista o izquierdista, dependiendo de cuál de los candidatos extremos (e impopulares) salga victorioso.
Estas serán las elecciones más inciertas desde la restauración de la democracia en el país en 1985. Según las encuestas, el candidato con más posibilidades es el ex presidente Lula da Silva, actualmente en prisión acusado de corrupción, por lo que su candidatura –de izquierdas– debería ser declarada inelegible.
En segundo lugar se sitúa Jair Bolsonaro, el conocido como ‘Trump brasileño’, cuya candidatura no termina de despegar.
Otras posible figuras serían Ciro Gomes, de centro izquierda, y Geraldo José Rodrigues de Alckmin, que podría ser considerada la apuesta del ‘estabishment’ y continuaría con la agenda reformista.
