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FE, proveedor de software y análisis de datos, se alía con fundinfo y F2C

FE (proveedor de software, análisis y datos de inversión), fundinfo (proveedor de servicios para gestoras de activos y distribuidores en Europa y Asia) y F2C (empresa con sede en Luxemburgo que opera la plataforma de gestión de datos de fondos publiFund) unen sus fuerzas para crear una nueva empresa internacional de datos de inversión.

La empresa conjunta —creada una vez completada la inversión en FE del inversor especializado en tecnología Hg— estará dirigida por el consejero delegado de FE, Neil Bradford, con un nuevo equipo ejecutivo compuesto por miembros de FE, fundinfo y F2C.

Las tres entidades se fusionarán totalmente para crear una única empresa con alcance internacional, productos y servicios líderes en el mercado, una mayor escala y un continuo enfoque en la excelencia operativa y la calidad del servicio. La empresa conjunta conectará a unas 800 gestoras de activos con más de 3.000 entidades de distribución de fondos, lo que incluye a la mayoría de las gestoras patrimoniales, plataformas, entidades de banca privada y de asesoramiento financiero de Europa.

«Hoy supone el nacimiento de una nueva fuerza internacional en datos de inversión. Nuestra fusión constituirá la creación de una red más grande de socios de datos de gestoras de activos y distribuidores de toda Europa y otras regiones. Esto aportará enormes ventajas a nuestros clientes al simplificar los flujos de datos, reducir la complejidad, mejorar la transparencia y la comunicación y, en definitiva, facilitar la inversión. Esperamos anunciar más detalles acerca de nuestra oferta conjunta a principios de 2019», afirmó Neil Bradford, consejero delegado de FE.

Para Philipp Portmann, consejero delegado de fundinfo «han sido dos años de gran actividad desde nuestra propia inversión de Hg. A principios de este año, el equipo de F2C se sumó a nosotros para ampliar nuestra oferta al cliente y este último paso supone un cambio fundamental para crear un grupo a escala global. Se trata de una alianza natural, ya que las tres empresas se complementan mutuamente con respecto al ámbito de especialización y zona geográfica, compartiendo valores similares en cuanto al servicio al cliente de primera y excelencia operativa. Al igual que mis socios cofundadores de fundinfo y F2C, estoy entusiasmado de haber proseguir el camino en una empresa más grande».

«Tras la alianza con fundinfo a principios de este año, me entusiasma que la fusión con FE nos permita seguir ampliando los servicios que podemos ofrecer a nuestros clientes, manteniendo al mismo tiempo el nivel de servicio y excelencia operativa que nuestros clientes esperan», comentó Laurent Halbgewachs, consejero delegado de F2C.

En palabras de Sebastien Briens, socio Hg, «esta operación supone un gran paso para crear un actor global en el sector de la información de fondos. Todo el sector está viviendo cambios enormes. Además de desarrollar sus propios modelos de negocio, las gestoras de activos y los distribuidores esperan también que sus socios se adapten a una nueva realidad ofreciendo servicios más eficientes, de mayor calidad e integrados en toda la cadena de valor de servicios completos. La unión de estos tres actores líderes supone crear una empresa que puede cumplir directamente estos requisitos».

Banque SYZ, votado «mejor boutique de banca privada» por quinto año consecutivo

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Por quinto año consecutivo, Banque SYZ ha sido votado «mejor boutique de banca privada» en los premios Global Private Banking Awards 2018, organizados por PWM Professional Wealth Management y The Banker, ambas publicaciones del Grupo Financial Times.

Este prestigioso galardón, concedido a Banque SYZ por quinto año consecutivo en una ceremonia celebrada en Londres el 7 de noviembre, reconoce las cualidades únicas de una institución vista como un caso de éxito dentro del panorama financiero suizo.

Como sucede cada año, la categoría de «Mejor boutique de banca privada» resultó una lid muy reñida entre cuyos contendientes figuraron muchos bancos europeos y americanos. El jurado, compuesto de líderes de opinión de la rama financiera del mundo entero, se dijo impresionado por la destreza inversora de Banque SYZ, principal rasgo diferenciador del grueso del certamen. Además, manifestó que el banco está adoptando nuevas estrategias, como el capital riesgo.

«Bajo el leadership de Eric Syz, el banco ha crecido de pequeña entidad a referente dentro del panorama bancario de Suiza, a la vez que ha mantenido la cultura, valores e innovación de una boutique», comenta Yuri Bender, redactor jefe de Professional Wealth Management, organizador de la ceremonia de galardones.

«Este galardón testimonia nuestro inquebrantable afán por satisfacer las expectativas de nuestros clientes con soluciones financieras a largo plazo. También es un reconocimiento a nuestro planteamiento diferenciado consistente en aunar procesos de inversión institucionalizados y soluciones de inversión a medida, como el capital riesgo y la inversión alternativa», declara Eric Syz, CEO de Grupo SYZ.

«Entendemos que ser diferente es una cuestión de actitud. Nuestra misión es gestionar los activos de los clientes como si fueran los nuestros. Como emprendedores que somos, nos sentimos responsables de todo lo que hacemos al crear valor para nuestros clientes», añade.

Estados Unidos busca regular el uso de criptomonedas y sigue indeciso sobre autorizar sus ETFs

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Dos congresistas estadounidenses buscan la aprobación de dos leyes diseñadas para evitar la manipulación de los precios de las criptomonedas, así como para garantizar que los EE.UU. se convierta en un líder en criptoactivos, mientras la SEC pide más tiempo para decidir si aprobar el ETF de bitcoin de VanEck.

El demócrata Darren Soto de Florida y el republicano Ted Budd de Carolina del Norte introdujeron la Ley de Protección al Consumidor de la Moneda Virtual de 2018 y la Ley de Competitividad Reguladora y del Mercado de Monedas Virtuales de los Estados Unidos de 2018.

En una declaración conjunta publicada el 6 de diciembre, los dos congresistas enfatizaron el «profundo potencial» de las criptomonedas y blockchain en su capacidad para impulsar el crecimiento económico. “Las monedas virtuales y la tecnología de blockchain subyacente tienen un profundo potencial para ser un motor del crecimiento económico. Es por eso que debemos asegurarnos de que Estados Unidos esté a la vanguardia de la protección de los consumidores y del bienestar financiero de los inversores en moneda virtual, al tiempo que se promueve un ambiente de innovación para maximizar el potencial de estos avances tecnológicos», afirmaron los congresistas.

El mismo día, la Comisión de Bolsa y Valores de los EE.UU. (SEC, por sus siglas en inglés) publicó una actualización sobre el proceso de aprobación de una propuesta de cambio de regla para la concesión de un ETF de bitcoins. El ETF en cuestión es el VanEck SolidX Bitcoin Trust, creado conjuntamente por VanEck y SolidX, en el tercer intento de VanEck en crear un ETF de bitcoin. En la actualización, la SEC dijo que estaba retrasando su decisión hasta el 29 de febrero de 2018.

«La Comisión considera apropiado designar un período más largo para emitir una orden que apruebe o desapruebe el cambio de regla propuesto para que tenga tiempo suficiente para considerar este cambio de regla propuesto», escribió Eduardo A. Aleman, secretario adjunto de la SEC, en un comunicado.

En el verano, Jan Van Eck, director ejecutivo de VanEck, dijo: «Creo que Bitcoin ha surgido como una opción de inversión legítima, como un tipo de ‘oro digital’ que puede tener sentido para las carteras de los inversores», desde entonces la moneda virtual ha perdido casi la mitad de su valor.

Los family offices retienen al 90% de sus empleados

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

De acuerdo con el último estudio de Family Office Exchange (FOX), los family offices estadounidenses mantienen una excepcional retención de empleados con beneficios que incluyen cobertura médica y acuerdos laborales flexibles, logrando que el 89% de las firmas mantuvieran al 90% de sus empleados.

Cuando se trata de aumentos salariales, el estudio encontró que los family offices otorgaron, a el 82% de sus empleados, un aumento salarial medio del 4% en 2018 y planean un aumento medio del 3% en 2019. Estos hallazgos forman parte del Informe de Compensación y Beneficios de las Family Offices para 2018, de FOX en colaboración con Grant Thronton, una encuesta bienal que contiene datos de compensación para más de 150 family offices, que cubren 900 empleados en 25 puestos.

«Comprender el paquete completo, incluido el desarrollo profesional, el salario base, los incentivos, el PTO, los beneficios y la jubilación, es crucial para nuestros miembros», dijo David Toth, director General de FOX. «El acceso a este informe a tiempo para la planificación de su presupuesto anual y las revisiones de los empleados es una herramienta invaluable que impulsa una buena toma de decisiones. Si bien los planes de beneficios sólidos y los acuerdos de trabajo flexibles han contribuido a la retención excepcional de los empleados, los family offices necesitarán una estrategia de reclutamiento que promueva estos beneficios para atraer una nueva generación de talento», añadió Toth.

Un resumen de los resultados del estudio se puede descargar aquí.

Mirabaud AM destaca la fortaleza del rendimiento macro en España

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

La coyuntura macroeconómica internacional va a ser incierta y dispar en 2019: se trata de un momento de crecimiento estable en el mundo y especialmente marcado en Estados Unidos, pero en Europa hay muchos factores que pueden variar e impiden hacer predicciones a largo plazo, como es, por ejemplo, la situación de los presupuestos en Italia. En este contexto, España es uno de los países europeos mejor ubicados y, según Mirabaud AM, cuenta con un rendimiento macro fuerte y buenas perspectivas de crecimiento.

“Se ha convertido en el segundo destino mundial de turismo (por detrás de Francia), con más de 80 millones de visitas, superando incluso a Estados Unidos. Este es un elemento muy positivo, a lo que se une que, a nivel de crecimiento, España sigue haciéndolo mejor que muchos países europeos”, destacó en un encuentro con la prensa en Madrid el director ejecutivo de Mirabaud AM, Lionel Aeschlimann.

En ese sentido, señaló que su rendimiento macro supera a otros grandes países de la eurozona, incluso habiendo partido de una situación de mayor volatilidad. Pese a que el sector inmobiliario está subiendo, hizo hincapié en que no hay signos de desalineación y el país no se encuentra en una situación como la de los años 2000, sino que continúa por debajo de la media europea. Incluso, aseguró que la subida en este ámbito “parece justificada y lógica si se toma en cuenta el mejor estado general de la economía española”.

Aeschlimann también apuntó que el sector exportador goza de buena salud y supera al de la mayoría de los Estados de la Unión Europea (UE), ya que, desde comienzos los años 2000, todos han bajado en este ámbito, pero no lo ha hecho España, que, por el contrario, ha mejorado. “Está exportando cada vez más hacia países fuera de la UE”, afirmó antes de advertir de que lo “menos positivo” de todo ello es que la economía española “es un poco más sensible a lo que pueda pasar a nivel mundial”.

Por otro lado, el director ejecutivo de Mirabaud AM aseguró que la incertidumbre política en España ha disminuido notablemente frente a hace unos meses, cuando esta “podía estropear todo”. Las inversiones de empresas extranjeras –tanto nuevas como de firmas con vínculos ya establecidos previamente con el país- han ido subiendo, pero, advirtió, en Cataluña han caído de forma considerable a raíz del conflicto independentista. “Las empresas extranjeras no quieren estar. Esta situación no está bien para nadie, para España incluida: Cataluña es un peso pesado del PIB español”, aseveró.

En cuanto a las valoraciones del mercado, Aeschlimann mostró que el Ibex ha tenido un peor desempeño que el de su par europeo: el STOXX 600. “Es como si hubiera sufrido más la incertidumbre de Italia y los emergentes”, afirmó antes de hacer hincapié en que, sin embargo, “tiene capacidad de recuperación”. Esto se debe a que es “barato” a nivel relativo y, por ende, los rendimientos son más altos que los de la media europea, lo que hace que el Ibex sea “atractivo” en el contexto internacional.

Por último, hizo especial hincapié en la “prudencia” que mantiene Mirabaud AM dado el contexto internacional actual. “No buscamos maximizar las cosas”, señaló en referencia a la política general de la gestora, que el próximo año celebra su bicentenario. “El año que viene va a haber más volatilidad, más riesgos, por lo que somos cautos a la hora de diseñar nuestros presupuestos”, declaró Aeschlimann, quien apuntó que este tipo de crisis forman parte del normal desarrollo de la economía, motivo por el que van a continuar con sus inversiones, pero siempre contando con productos de calidad en la cartera.

¿Por qué las ventas en el sector energético pueden ser exageradas?

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Russ Koesterich, CFA, gestor de cartera para el BGF Global Allocation Fund explica que a menos que los precios del petróleo colapsen, las reservas de energía ahora parecen ser baratas.

Si bien se ha derramado mucha tinta este año en los mercados emergentes y, más recientemente, la caída de las acciones de tecnología, las acciones de recursos naturales son en realidad las que han tenido el peor desempeño en lo que va del año. El índice S&P Energy Sector ha caído más del 5%, con un rendimiento inferior al S&P 500 en aproximadamente 900 puntos básicos (pb, o nueve puntos porcentuales). Lo que es más interesante es que, aunque los precios del petróleo han bajado considerablemente en las últimas semanas, no se han derrumbado, a diferencia de lo que sucedió a principios de 2016. El Crudo Intermedio del Oeste de Texas (WTI, por sus siglas en inglés) se mantiene estable en lo que va del año, pero el índice de referencia global Brent aún está arriba en un 6%. Esto sugiere que o bien el reciente colapso en las acciones de energía parece exagerado o los precios del petróleo caerán aún más. Considera lo siguiente:

1. Sobre la base del precio a libro (P / B), el sector energético ahora se está negociando con el mayor descuento al S&P 500 desde al menos 1995 (ver gráfico 1). Las acciones de energía se cotizan actualmente con aproximadamente un 50% de descuento en el mercado en general.

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2. El sector también parece inusualmente barato en términos absolutos. Con menos de 1,7x ganancias, la valoración actual es la más barata desde principios de 2016 y se encuentra en el 5% inferior de todas las observaciones que se remontan a 1995.

3. Como era de esperar, la valoración del sector energético tiende a moverse (aproximadamente) en relación con los precios del petróleo. Cuando los precios del petróleo son más bajos, el valor relativo del sector frente al mercado también tiende a ser más bajo. Desde 1995, esta relación ha explicado aproximadamente el 20% del múltiplo relativo del sector. Considerando precios del petróleo a 60 dólares por barril, la historia sugiere que el sector debería estar cotizando con un descuento del 15% en el mercado, no del 50%.

Valuaciones difíciles de justificar

Como he discutido en muchos blogs anteriores, el valor es una mala herramienta para medir tu entrada o salida del mercado. Tener valoraciones baratas ya sean relativas o incluso absolutas no garantizan el estar en un fondo. Las comparaciones tanto con el mercado más amplio como con los precios del petróleo podrían significar simplemente que el S&P 500 y / o los precios del petróleo podrían ser demasiado caros, en lugar de que las acciones de energía sean demasiado baratas. Dicho esto, tanto el mercado como el petróleo tendrían que caer una cantidad significativa para justificar la valoración actual del sector. Como un simple ejemplo, si la relación histórica entre los precios del petróleo y la valoración relativa se mantuviera, los precios del petróleo podrían caer a 40 dólares por barril, aproximadamente donde tocaban fondo en 2016, y el sector energético aún parecería tener un precio bajo. Finalmente, puede haber otra razón para considerar aumentar la asignación a las acciones de energía. Históricamente, las acciones de energía han sido más resistentes que el mercado en general durante períodos de aumento de las tasas de interés y/o mayor inflación. Si parte de lo que ha dislocado al mercado este año es la posibilidad de tasas más altas y una economía estadounidense sobrecalentada, las acciones energéticas parecen una cobertura lógica. Todo lo cual sugiere que, para los inversores que buscan en los escombros en busca de gangas: las compañías de energía de los Estados Unidos podrían parecer una buena opción a considerar.

Build on Insight de BlackRock Escrito por Russ Koesterich, CFA, gestor de cartera para el Fondo de Asignación Global de BGF

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Analizan las zonas francas de Uruguay como una fuente de empleo sustentable y de inversión

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

En el marco de su décimo aniversario, la Cámara de Zonas Francas del Uruguay (CZFUY) analizó el impacto de las zonas francas en la economía y las implicaciones de la ley de lavado de activos en Uruguay.

Los economistas Rosa Osimani, directora general de Comercio del ministerio de Economía y Finanzas, e Ignacio Munyo, Business Consultant de Grant Thornton Uruguay, comenzaron la actividad centrándose en el impacto de las zonas francas para la economía en su conjunto.

Osimani señaló que las empresas que trabajan en las once zonas francas emplean a más de 14.000 personas. Más de la tercera parte de los trabajadores son menores de 29 años y el 50% de ellos cuenta con estudios terciarios y de posgrado. La economista destacó que el 75% de los empleos corresponden a zonas ubicadas en Montevideo y el 49% de ellos a Zonamerica. La remuneración promedio de las empresas es de 3.133 dólares mensuales.

Respecto a las exportaciones, señaló que las ventas al exterior desde zonas francas fueron de 4.106 millones de dólares, lo que representa el 28% del total de exportaciones de bienes y servicios del país. Europa es el principal destino y le siguen los países de América Latina y el Caribe, y Asia.

En la misma línea, Munyo hizo hincapié en el contexto actual y destacó las ventajas de las zonas francas. “Estamos en un país donde la confianza al consumidor se encuentra en niveles de pesimismo, con una actividad económica que no crece y una caída importante del empleo y en la inversión. Este marco nos genera un desafío enorme como país, sobre todo para la atracción de inversiones”, apuntó.

Munyo dijo que una de las razones fundamentales que ha complicado la inversión extranjera tiene que ver con el contexto internacional, que es más atractivo. “Hoy invertir en Uruguay se ha encarecido y genera poca rentabilidad. El país tiene barreras elevadas, entre ellas el peso del Estado en la economía, la internacionalización del país y la regulación laboral”, puntualizó.

“Este gobierno desde el día que asumió está haciendo un esfuerzo por tener una economía más abierta y buscar acuerdos de libre comercio, lamentablemente sin éxito”, expresó el experto.

Al mismo tiempo, apuntó que las zonas francas reducen significativamente las barreras y resaltó algunas características.

“El desarrollo de los países va de la mano de la sofisticación. Las exportaciones que salen desde zonas francas tienen más valor agregado que las que salen en promedio del resto de Uruguay, por ejemplo producción de celulosa y farmacéutica o concentrados de bebidas. Otra contribución muy importante es que los trabajos, más allá de que se paguen mejor, son más sustentables ante el avance de la tecnología. La mitad de los puestos de trabajo del Uruguay están en situación compleja porque serían automatizables”, apuntó.

Mejora de los controles y ley sobre el lavado de activos

En tanto, Daniel Espinosa, secretario nacional para la Lucha contra el Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo, y el Dr. Leonardo Costa, asesor legal de la CZFUY, analizaron las claves de la norma, su reglamentación y principales implicancias.

Espinosa explicó el contexto, las medidas que se están tomando en cuanto al mejoramiento de los controles y por qué las zonas francas están implicadas en la temática. “Si queremos tener una adecuada inserción internacional tenemos que estar del lado de la transparencia”, enfatizó.

El jerarca también hizo referencia a las situaciones de riesgo, a la estrategia nacional y al proceso de Evaluación Mutua de Uruguay por parte del Grupo de Acción Financiera de Latinoamérica (GAFILAT).

Costa, en tanto, señaló que “el riesgo de las zonas francas para el mundo es el tema tributario. De todas formas, los riesgos se han mitigado en el último tiempo, en primer lugar porque la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) ha obligado a Uruguay a cambiar la ley de zonas francas. Con la nueva reglamentación nos exigen sustancias, empleados, los contratos tienen plazos, hay necesidad de un proyecto de inversión y plan de negocios”, concluyó.

Durante la reunión, estuvieron presentes representantes de la Dirección Nacional de Aduanas, la Dirección General de Comercio, la Secretaría Nacional para la Lucha contra el Lavado de Activos y el Financiamiento del Terrorismo (Senaclaft), el Instituto Uruguay XXI, el Instituto Nacional de Logística, la Cámara Nacional de Comercio y Servicios, y la Asociación de Despachantes de Aduanas, entre otras instituciones uruguayas.

Rogério Poppe: “Esperamos ver flujos de entrada de inversores extranjeros al comienzo del año próximo “

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Cuando queda poco menos de un mes para que Jair Bolsonaro, dirigente de extrema derecha, asuma el gobierno del país más grande de Latinoamérica, Funds Society realizó una entrevista exclusiva con Rogério Poppe, gestor del fondo BNY Mellon Brazil Equity fund, sobre su visión local de las perspectivas económicas y de mercado para los próximos meses.

Poppe, CFA con más de 25 años de experiencia en el mercado financiero brasileño, se muestra muy optimista con respecto al impacto de la llegada del nuevo gobierno en la economía y mercados brasileños: “Estoy muy seguro que vamos a ver cambios importantes, la base de comparación es fácil porque venimos de ocho años de un gobierno que tomó muchas decisiones equivocadas e incrementó los desequilibrios fiscales de las cuentas brasileñas”, declara.

Prioridades del nuevo gobierno

A pesar de haber revisado a la baja en varias ocasiones sus perspectivas de crecimiento de PIB para el año 2018 hasta el 1,4% por el impacto de la huelga de camioneros durante el segundo y tercer trimestre del año, para el año 2019 esperan revisiones al alza hasta situarse en tasas entre 2.5-3% de PIB. Añade, además, que “las declaraciones de Bolsonaro durante su campaña, lo que ha ocurrido desde su elección, los nombres que ha anunciado para formar parte de su equipo son muy buenas razones para ser optimistas con respecto al nuevo gobierno”.

Con respecto a las prioridades del nuevo gobierno para los próximos 6-12 meses, Poppe está de acuerdo con el consenso del mercado de que la reforma de la seguridad social debe ser el principal objetivo. En cuanto a la rapidez en que se llevará a cabo señala: “ la reforma ha sido tema de discusión en el Congreso desde el “impeachment” en 2016. No es algo nuevo y no se va comenzar a debatir desde cero”. Sin embargo señala, que la dificultad residirá en los detalles y añade: “ Existe consenso político, e incluso la población está de acuerdo, que hay una necesidad de reforma de la seguridad social en Brasil, el problema son siempre los detalles. Hay muchos aspectos de cambios concretos que necesitaran mucha negociación durante los próximos meses . “

Por otro lado, Poppe añade que hay medidas pro mercado que serán más fáciles y rápidas de aprobar por el Congreso como por ejemplo : “ la autonomía del banco central o la aprobación de una ley que permitirá al gobierno vender una concesión de una reserva de petróleo junto con Petrobras el próximo año”.

La mejora del crecimiento económico y mayor inflación puede dar lugar a que el Banco central necesite incrementar los tipos de interés, en opinión de Poppe, durante la segunda mitad del año próximo. Sin embargo, añade : “ actualmente los tipos se encuentran en niveles históricamente bajos 6,5% y aunque se incrementen no esperamos volver a ver niveles tan altos como en el pasado”

Entrada de inversión extranjera

En general, Poppe afirma que existe una mayor confianza en las perspectivas de la economía brasileña por parte de los inversores extranjeros, y a pesar de que todavía no se ha notado una entrada de flujos significativa, si percibe una mayor atención por parte de estos que empezará a materializarse en flujos reales a principios del año próximo.

El mayor flujo de capitales tanto en inversión directa como en activos financieros brasileños hacen que se pueda esperar una apreciación del real brasileño para el próximo año, siempre y cuando no haya efectos negativos provocados por el entorno internacional.

Impacto del sector externo y volatilidad

Al ser preguntado sobre el impacto que el sector externo e impacto en las perspectivas de crecimiento de la economía brasileña, Poppe afirma que Brasil en este sentido no es distinto a cualquier país emergente dependiente de materias primas y añade : “ cualquier volatilidad que proceda de un menor crecimiento global impactará en la economía brasileña”. En cuanto al endurecimiento de la política monetaria estadounidense, Poppe afirma que puede tener un efecto negativo en el coste de capital de empresas brasileñas.

Son estos factores externos los que pueden generar una mayor volatilidad en el mercado, puesto que el riesgo político se ha visto reducido con la llegada al poder de un gobierno que se mantendrá los próximos cuatros años y concluye :” Si por alguna razón, la reforma de la seguridad social no se aprueba o se retrasa podremos observar un aumento de la volatilidad en algún momento”, pero espera que los inversores en general se centren más en los datos económicos que en la política y por tanto se observe una menor volatilidad que la de este año.”

Privatizaciones

Otro de los temas claves anunciados durante la campaña electoral ha sido la privatización de empresas propiedad del Estado. Poppe confirma que muchas de estas ya forman parte de su cartera, sobreponderadas desde mitad del año 2016 después del que el gobierno del presidente Temer aprobará una ley de mejora del gobierno corporativo de empresas estatales y realizará cambios en la administración de las mismas, que según Poppe fueron muy positivas. “ Las posiciones más significativas en nuestra cartera son Petrobras, Banco de Brazil y BR Distribuidora, una compañía muy grande de distribución eléctrica”.

Aunque todavía no se ha presentado un plan oficial ni se han nombrado compañías concretas, Poppe afirma que se puede esperar que Petrobras y Banco de Brasil sean privatizadas pero añade “ no sin antes vender activos non-core y reducir su tamaño. Por ejemplo, en el caso de Petrobras se centrarán en la producción de petróleo y gas y se deshacerán de aquellos negocios no relacionados “

Posicionamiento por sectores

Como conclusión de todo lo anterior, la estrategia de cartera de Poppe es centrarse en valores domésticos cíclicos como consumo, sector industrial en concreto el acero, que se verán claramente favorecidos por la recuperación de la inversión en Brasil y del sector de bienes que equipo.

“Dentro del sector consumo nos gustan las compañías de e-commerce y distribución de alimentos debido a la mejora de la confianza tanto, por el lado de las compañías como de los consumidores, que implica que vayamos a ver una mejora del crédito al consumo y mejora del empleo que derivaran en mayores ingresos y mayor gasto en el futuro. También nos gusta el sector financiero, las acciones de bancos, por la mejora en el crédito al consumo “, concluye Poppe

Elena Guanter Ros, nueva directora general de Candriam para Iberia y LatAm

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Desde que el pasado mes de octubre Nabil El-Asmar Delgado, hasta entonces Head of Client Relationship Management para Iberia en Candriam Investors Group, saliera de la entidad, la gestora belga no había nombrado un sustituto que ocupara sus responsabilidades en ese mercado, desde la oficina de Madrid. Finalmente, la solución ha sido interna: Elena Guanter Ros, que ha sido miembro del equipo de ventas durante más de 15 años en la firma, será la nueva responsable del equipo para Iberia y Latinoamérica, según ha podido saber Funds Society y confirmado la entidad esta mañana en un comunicado.

Así, la gestora ha anunciado el nombramiento de Elena Guanter Ros como nueva directora general para Iberia y LatAm, cargo que ejercerá desde Madrid. Candriam se estableció en Madrid en 2002 y desde entonces esta sucursal ha ido creciendo en relevancia en el mercado español y portugués, así como en el mercado de América Latina. En su nuevo puesto Elena reportará a Renato Guerriero, Global Head of Distribution.

Con más de 4000 millones de euros bajo gestión en España, Candriam se encuentra entre las 20 gestoras internacionales más grandes que operan en el país. A Candriam se le reconoce por su saber hacer en gestión alternativa y fondos de renta fija, pero en los últimos años el inversor español ha desarrollado un mayor interés en fondos ESG, donde es especialista. Candriam cree firmemente en la importancia de la inversión socialmente responsable, que está en el centro de nuestra gestión durante los últimos más de 20 años.

“España es un mercado muy importante para Candriam y es bueno ver que seguimos creciendo. La experiencia ganada durante las últimas dos décadas y las sólidas relaciones establecidas con los mayores clientes Institucionales del mercado nos hace sentir muy positivos sobre nuestro futuro. Estamos convencidos de que Elena tiene todas las habilidades y cualidades necesarias para liderar el equipo y continuar encontrando oportunidades en el negocio ibérico así como aumentar nuestra presencia en América Latina», dice Guerriero.

“Durante los últimos 15 años que he trabajado para Candriam he comprobado como la marca de Candriam está cada vez más presente en el mercado español y me satisface. Nuestros productos y servicios están muy diversificados y en línea con la demanda actual de nuestros clientes. Nuestro objetivo es continuar ofreciendo el mejor servicio posible a nuestros clientes y las mejores soluciones de inversión adaptadas a sus necesidades», dice Guanter.

Elena Guanter Ros tiene más de 20 años de experiencia en el sector de gestión de activos. Antes de unirse a Candriam en 2003 -ha sido miembro del equipo de ventas institucional desde junio de 2003 en la entidad, cuando comenzó en el mundo de la gestión de activos en la que era Dexia AM, hasta que en 2014 fue adquirida por New York Life y pasó a llamarse Candriam AM-, trabajó en Credit Suisse Private Banking (Madrid) como especialista de producto y en Merrill Lynch (en Madrid y Londres) como Client Services Officer. Elena es licenciada en derecho por la Universidad de Valencia, habiendo realizado también estudios en universidades de otros países europeos (un año en Utrecht (Países Bajos) y otro en la universidad de Clermont-Ferrand, en Francia).

Salida de Nabil El-Asmar

Elena Guanter Ros ocupa el puesto que antes tenía Nabil El-Asmar Delgado, que el pasado mes de octubre abandonó la entidad para incorporarse a Vontobel AM, gestora que amplió su cobertura a clientes tanto en Iberia como en Latinoamérica y EE.UU. Offshore. Así, en Iberia, Nabil El-Asmar se incorporó para liderar el crecimiento de la firma, tras años trabajando en Candriam, Oddo AM y Société Générale AM en Madrid.

UBS AM lanza un nuevo ETF para invertir en bonos de bancos internacionales de desarrollo

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Las inversiones responsables ya no son simplemente una tendencia. En solo tres años, de 2014 a 2017, los activos gestionados de acuerdo con los principios de ISR en Alemania, Austria y Suiza aumentaron de 875.000 millones a 2,7 billones de euros.

Por eso, UBS Asset Management ha creado un nuevo ETF para ampliar el rango de inversiones responsables a un aspecto de gran interés: el UBS ETF – Sustainable Development Bank Bonds UCITS ETF. El fondo permite una inversión indexada en bonos emitidos por bancos internacionales de desarrollo.

“Estos bonos son muy interesantes por varias razones. Al igual que en las Inversiones de Impacto, al invertir en estos bonos, se puede brindar un apoyo relativamente directo a una serie de proyectos que generan efectos positivos para la sociedad en general”, ha explicado Pedro Coelho, responsable en Iberia de Inversiones Pasivas y ETFs. “Los inversores también pueden beneficiarse de la liquidez de los valores y la capacidad crediticia de los emisores supranacionales. En los últimos años, estos bonos han proporcionado rentabilidades más altas que los bonos soberanos de EE.UU., este rendimiento relativo podría variar en el futuro debido al hecho de que incluso los bonos de los bancos de desarrollo están expuestos al riesgo de tipos de interés”, añade.

Los bancos internacionales y multilaterales de desarrollo, como el Banco Mundial o el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo son responsables de proporcionar financiación para el progreso social y económico de los países en desarrollo. En consecuencia, los proyectos destinados a infraestructuras o la protección del medio ambiente son especialmente importantes.

Según explica la gestora, el Solactive UBS Global Multilateral Development Bank Bond USD 25% Issuer Capped TR Index replicado por el nuevo ETF de UBS incluye bonos emitidos en USD por bancos internacionales de desarrollo con una calificación mínima de AA- (S&P) o Aa3 (Moody’s). Para ser incluido en el índice, un valor debe tener una cantidad mínima emitida de 500 millones de dólares y un vencimiento residual de al menos doce meses. El índice está ponderado según la capitalización de mercado, pero el peso de cada emisor individual no puede exceder el 25%.

El índice tiene una rentabilidad al vencimiento* del 2,77% y una duración promedio** de 3,20 años (cifras a junio de 2018). «Estos datos demuestran el atractivo de invertir en los bonos de los bancos de desarrollo. Estos valores combinan rendimientos de 10 a 30 puntos básicos*** por encima del rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. con la posibilidad de contribuir a una buena causa, ya que los fondos recaudados se utilizan para financiar préstamos a tipos muy bajos en los países en desarrollo, con miras a reducir la pobreza y apoyar la creación de infraestructuras y crecimiento de las economías locales», explica Clemens Reuters, responsable global de especialistas en inversiones pasivas y ETFs.

*Rentabilidad media ponderada de los bonos que componen la cartera si se mantuvieron hasta el vencimiento.

**Sensibilidad media ponderada de los bonos que componen la cartera a cambios en los tipos de interés.

***Option Adjusted Spread (diferenciales de rentabilidad ajustados por la existencia de opciones) entre enero 2012 y junio 2018; a junio de 2018 el option adjusted spread era de 16.3 puntos básicos