ETNs Privados y Soluciones Estructuradas: alternativos sin fricción
| Por Elsa Martin | 0 Comentarios
La fricción
Durante años, acceder a private equity, private credit o infraestructura implicaba hacer transferencias bancarias por cable por millones de dólares, firmar documentos en papel y bloquear el capital durante una década. Para los asesores en Ciudad de Panamá o Buenos Aires, estos obstáculos se agravan por controles de divisas, regulaciones transfronterizas y escasa oferta de productos. Los clientes terminan con demasiada liquidez o se conforman con fondos mutuos líquidos pero poco atractivos. ¿El resultado? Oportunidades perdidas y carteras que no reflejan las ambiciones de los clientes.
Qué cambia en su flujo de trabajo
Los ETNs privados están convirtiendo los fondos alternativos en valores negociables. Cada ETN empaqueta la exposición a una estrategia de fondo alternativo en un instrumento de deuda emitido por una entidad financiera y lleva su propio número de identificación internacional (ISIN), lo que lo hace negociable a nivel global. Los informes del sector señalan que las colaboraciones entre plataformas de gestión patrimonial y entidades financieras emisoras han acelerado el lanzamiento de fondos, simplificado la distribución y reducido la complejidad operativa. Los asesores pueden comprar una estrategia de crédito privado o infraestructura a través de su plataforma de corretaje como si fuera un ETN convencional, y liquidarla a través de casas de clearing y settlement como Euroclear y Clearstream. Los reportes especializados señalan que los ETNs ofrecen un acceso simplificado, mejoran la flexibilidad de asignación y reducen los umbrales de inversión, a la vez que proporcionan información en tiempo real y cumplimiento regulatorio integrado. Estos ETN privados reducen de manera drástica las barreras de entrada, aceleran el lanzamiento de fondos y agilizan el due diligence,, el reporting y el settlement.
Problemas que resuelve
Los ETN privados eliminan la burocracia y reducen los lead times que han mantenido a muchos clientes fuera de los mercados privados. Al ser un valor negociable, la nota puede comprarse y venderse rápidamente, ofreciendo más opciones de liquidez y mecanismos de salida. Los asesores ya no necesitan procesar acuerdos de suscripción ni lidiar con capital calls; la estructura del ETN gestiona estos procesos internamente. Los mínimos de inversión más bajos abren la puerta a clientes que antes no podían cumplir con los 1 o 5 millones de dólares requeridos. Los temas transfronterizos también se suavizan porque los ETN llevan identificadores únicos y se liquidan a través de custodios conocidos.
Beneficios para los clientes
Los clientes obtienen exposición a los mercados privados sin inmovilizar grandes sumas ni enfrentarse a procesos de onboarding complejos. Los mínimos más bajos y la mejora de la liquidez hacen que estas estrategias estén al alcance de un espectro más amplio de inversores. El reporting en tiempo real a través de plataformas digitales ofrece visibilidad sobre el rendimiento y el riesgo, reduciendo la ansiedad. Para familias latinoamericanas que invierten mediante cuentas offshore, la estructura de título único simplifica el cumplimiento y ayuda a mantener la confidencialidad. Además al operar a través de cuentas existentes en instituciones financieras reguladas, los inversores evitan procesos KYC redundantes, rediciendo fricción operative y tiempos de ejecución.
Por qué importa ahora
El apetito por los alternativos está en niveles récord. El informe de Nicsa destaca que los gestores de patrimonio están adoptando estructuras evergreen e interval funds para reducir barreras. Al mismo tiempo, las lagunas educativas persisten: la mitad de los inversores solo está familiarizada de manera superficial con los alternativos. Los ETN privados proporcionan una rampa de acceso sencilla al envolver estrategias complejas en un formato que asesores y clientes ya conocen. A medida que la captación de fondos se ralentiza, ofrecer un producto accesible que aún otorgue exposición a los mercados privados es una ventaja competitiva.
Escenario real
Un Family Office en Buenos Aires quiere exposición a proyectos de infraestructura pero no está dispuesta a comprometer 5 millones de dólares en un fondo cerrado. Su asesor presenta un ETN privado vinculado a un fondo de infraestructuras diversificado. La nota se negocia a través de la cuenta de corretaje existente del cliente y se liquida mediante custodios internacionales. La familia invierte 500 000 USD y recibe pagos de intereses trimestrales, conservando la opción de vender la nota en el mercado secundario. La diligencia, el reporte y la liquidación son gestionados por el proveedor del ETN. En pocos meses, la familia añade ETN de private credit, convirtiendo lo que antes era un deseo en una cartera diversificada y líquida.
Tribuna de opinión firmada por Juan Agualimpia, director de marketing en LYNK Markets.
