Las organizaciones sin ánimo de lucro 2020 Women on Boards y Women Corporate Directors (WCD) otorgaron un reconocimiento a las empresas mexicanas que cotizan en bolsa y que tienen por lo menos 15% de participación de mujeres en sus consejos de administración – con por lo menos una consejera independiente-.
Las ocho empresas mexicanas que cotizan en bolsa que cuentan con por lo menos el 15% de participación de mujeres en sus consejos de administración, con al menos una consejera independiente son: Consorcio ARA; Fresnillo PLC; Gentera; Grupo Palacio de Hierro; Médica Sur; Quálitas Controladora; Vista Oil & Gas; Wal-Mart de México.
Women on Boards México y el Centro de Investigación de la Mujer en la Alta Dirección (CIMAD) de la escuela de negocios IPADE, realizaron un estudio con base en información publicada en la CNBV1 de los reportes anuales a diciembre 2018 de las empresas que cotizan en México. Los resultados muestran que la participación de las mujeres sigue estando por debajo de estándares internacionales y de un porcentaje deseable para impulsar la productividad y competitividad de las empresas.
– En México, de los 943 consejeros independientes, solamente el 4.2% son mujeres.
– De los 2028 consejeros propietarios, las mujeres representan el 7.2%.
– En el caso de los 503 consejeros suplentes, las mujeres son el 11%.
Cabe mencionar que en países como Estados Unidos no existen consejeros suplentes; los suplentes no tienen las mismas obligaciones y derechos que un consejero propietario.
Hay muchos estudios a nivel global y en México que cuantifican el valor de contar con un consejo balanceado en género. Un balance que refleja a la misma sociedad ayuda a crear valor para las empresas y los accionistas al asegurar mayor innovación, mejor retorno sobre inversión, un mejor entendimiento de los consumidores, y una mayor transparencia. En resumen, la participación de las mujeres en los consejos aumenta la competitividad de las empresas.
De acuerdo al estudio de McKinsey & Company México, “Una ambición, Dos realidades” de la serie Women Matter, incrementar la participación de mujeres en puestos ejecutivos puede significar:
• La posibilidad de agregar 12 trillones de dólares adicionales al PIB total global y 0.8 trillones de dólares adicionales, es decir un 70%, al PIB de México.
• Un valor económico agregado (EVA) 28% mayor para la empresa
• Un margen de ganancias (EBIT) 55% mayor para la empresa
• Un retorno sobre el capital (ROE) 47% mayor para la empresa
Asimismo, las empresas con más de tres mujeres en su Consejo de Administración obtienen mejores resultados en todas las dimensiones Índice de Salud Organizativa (OHI), por sus siglas en inglés:
• Siete puntos por encima en la categoría de ambiente laboral y valores
Tras prestar testimonio ante el congreso de los EE.UU. el viernes pasado, el español Marcos López de Prado, profesor de Finanzas Cuantitativas de la Universidad de Cornell y ex Global Head of Machine Learning de AQR afirma: “Las tecnologías de Machine Learning aplicadas a Finanzas ponen en riesgo más de 6.14 millones de empleos financieros y de seguros a nivel global. En su gran mayoría perderán sus empleos, si bien no necesariamente por ser desplazados por las máquinas sino por no estar capacitados para trabajar con algoritmos.”
Considero que las afirmaciones de López de Prado son muy realistas, de hecho es una transformación que, en lo personal, he venido gestando desde hace ya más de 15 años tras especializarme y trabajar profesionalmente en la aplicación de Inteligencia Artificial, Machine Learning y Big Data a Mercados Financieros.
Ya en la década de los 80’s, George Soros describía los mercados como un ecosistema en donde coexisten, evolucionan y extinguen diversas especies. Ahora más que nunca, inmersos en la cuarta revolución industrial estamos frente a un rápido fenómeno de adopción de estas tecnologías frente a mercados cada vez más eficientes ante el fracaso de los métodos tradicionales de análisis técnico y fundamental.
Lo que López de Prado refleja en su testimonio ante el congreso de los Estados Unidos no es más que un fiel reflejo de la teoría evolutiva de Charles Darwin, donde sólo las especies más adaptables sobrevivirán. Es por ello que, a nivel profesional y académico hace tiempo que venimos aconsejando a nuestros alumnos el reconsiderar carreras puramente administrativas en pro de formaciones con mayor contenido informático, y cuantitativo. Latinoamérica tiene aún mucho por hacer a nivel de formación primaria y secundaria según nos indican resultados como por ejemplo los de las pruebas PISA. Las habilidades cuantitativas serán en esta cuarta revolución industrial tan importantes como lo eran saber leer o escribir hace más de un siglo, (no en vano en inglés se ha acuñado el término “innumeracy”) para describir esta carencia formativa. Los trabajadores, academia y por sobre todo la industria financiera son los responsables de su propio destino, parafraseando a Charles Darwin “se trata de adaptarse rápidamente o morir”.
A nivel de la Universidad Católica de Uruguay Business School ya hemos estado trabajando en dicho sentido, incorporando a la Maestría en Finanzas sendos cursos de Trading Algorítmico y Trading Cuantitativo así como Inteligencia Artificial y Machine Learning aplicadas a Finanzas. Por otro lado, también hemos incorporado a nivel de la Maestría en Finanzas cursos de Gestión Cuantitativa de Portafolios, con un enfoque más cuantitativo que la tradicional Teoría Moderna de Portafolios de Markowitz dictada en las mayoría de las universidades, incorporando aspectos de Reinforcement Learning y métodos robustos de Asset Allocation. Debemos recordar que Harry Markowitz, premio Nóbel de economía desarrolló la misma en el año 1952, por lo que la misma muy poco tiene hoy en día de “moderna”.
A nivel de la Facultad de Ingeniería también hemos incorporado nuevas asignatura de Big Data y Tecnologías Emergentes. El foco está centrado sobre tecnologías de Big Data, Stream Processing, Computación Cuántica, y Deep Learning entre otras, muchas de las cuales presentan grandes ventajas con respecto a tecnologías tradicionales en cuanto a su aplicabilidad en el área financiera. En este sentido tenemos el deber de formar profesionales con una fuerte capacidad de adaptación a las nuevas tecnologías, hoy en día no basta con leer libros o acudir a clases, la actualización debe de ser permanente, es necesario seguir otras fuentes como ser los papers, patentes y asistir a eventos altamente especializados.
Andrés Bagnasco, director del Certificado en Técnicas de Manejo de Inversiones de la Universidad Católica del Uruguay
Pixabay CC0 Public Domain. Los fondos de pensiones europeos consideran que los precios de los metales preciosos e industriales seguirán en alza
El nuevo año se acerca y las casas de inversión analizan, en sus perspectivas, quiénes serán los protagonistas. En opinión de Neuberger Berman, el riesgo político seguirá teniendo un papel importante los próximos doce meses tanto o más que la política monetaria de los bancos centrales, que veremos cómo alcanza sus límites.
Según la previsión de esta firma, los riesgos aumentarán, pero no habrá recesión. Desde Neuberger Berman apuntan diez reflexiones clave para tener presentes en 2020:
El riesgo político acapara el protagonismo. Según Neuberger Berman, el riesgo político y la “disfunción fiscal”, es decir, la falta de una política fiscal que se ajuste al entorno económico, no serán una novedad para 2020. Sin embargo, cuando se añade a la combinación las elecciones que se celebran en Estados Unidos y unos bancos centrales capaces de enmascarar esta disfunción, estos riesgos podrían surgir como los principales impulsores de la volatilidad del mercado y la oportunidad de valor.
La política monetaria alcanza sus límites. Las políticas de los bancos centrales se enfrentan a un escepticismo creciente y, según la gestora, es poco lo que pueden hacer para intervenir y abordar las preocupaciones políticas que probablemente impulsen los mercados en 2020. Asimismo, es probable que los episodios de volatilidad continúen y pueden llegar a ser más prolongados de lo que han sido en los últimos años.
Otro año sin recesión, pero con riesgos en aumento. Desde Neuberger Berman creen que el riesgo de que se produzca una recesión en todo el mundo o en Estados Unidos en 2020 sigue siendo de bajo a moderado, pero la probabilidad de recesión en 2021 está aumentando y, dejando Estados Unidos de lado, existe una mayor fragilidad a escala global. Los mercados a menudo descuentan una recesión con una anticipación de seis a nueve meses, por lo que la distribución de probabilidades de las rentabilidades anuales para 2020 se está ampliando.
Búsqueda de la recuperación de la confianza empresarial. Los datos subjetivos, como los índices de directores de compras, han demostrado que la confianza empresarial se está deteriorando desproporcionadamente frente a los datos más objetivos. Sin embargo, en algún momento, el bajo desempleo, el resiliente gasto de los consumidores y los avances en el conflicto comercial podrían superar la incertidumbre política, darle un giro a la confianza empresarial y liberar la inversión contenida, aseguran desde la gestora.
La convergencia de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE) en materia de tipos de interés confieren mayor atractivo a los bonos estadounidenses. Dado que es poco probable que el BCE siga bajando los tipos de interés hasta adentrarlos en terreno negativo y la mayor probabilidad de que la Reserva Federal baje los tipos más que subirlos, la cobertura del riesgo en dólares será menos costosa. Según Neuberger Berman, la capacidad de cubrirse de manera más rentable podría hacer que los flujos salgan del mercado de bonos en euros y se dirijan al mercado de bonos en dólares.
La bifurcación continúa en deuda corporativa. Los inversores todavía buscan rentabilidad, pero cada vez más intentan hacerlo con una medida de seguridad. En alta rentabilidad, los valores con una calificación CCC han registrado un rendimiento relativo negativo frente a los valores con una calificación BB y es probable, subrayan, que esto continúe en 2020.
Los episodios más largos de volatilidad crearán valor. En 2019, la volatilidad fue causada por la inquietud en torno al crecimiento y los bancos centrales se encargaron de calmarla rápidamente. Las incertidumbres políticas de 2020 tardarán más en resolverse y podrían desencadenar ventas similares en magnitud a las del cuarto trimestre de 2018. En un contexto de datos económicos estables, la gestora apunta a que estos podrían presentar oportunidades de valor prolongadas a escala de índice de mercado.
Oportunidades activas fluyen debajo de la superficie. Independientemente de las oportunidades de valor a escala de índice de mercado, el nivel moderado de amplio crecimiento económico alentará a los inversores a centrarse más en los fundamentales corporativos. También es posible, subraya el equipo de Neuberger Berman, una reversión en las tendencias de larga duración que subyacen al índice –de empresas más grandes a más pequeñas, de crecimiento a valor y de valores defensivos a cíclicos– a escala de acciones, sectores y regiones.
La inversión en mercados no cotizados entra en juego. Cuando las valoraciones están en niveles elevados, la inversión en mercados no cotizados ofrece más oportunidades para mejorar las ganancias de una empresa y mitigar el riesgo de valoración, fomenta una visión a largo plazo que trasciende el ciclo y su período de inversión de varios años hace que el capital se despliegue considerando una posible ralentización futura, seleccionado potencialmente activos con una valoración atractiva.
La volatilidad significa una gran oportunidad para las inversiones alternativas líquidas. Un conjunto bien diversificado de estrategias de inversiones alternativas líquidas podría ayudar a suavizar un viaje lleno de baches en 2020. La volatilidad podría contagiarse a rentabilidades no correlacionadas de nichos alejados de los mercados tradicionales, la negociación a corto plazo y las oportunidades de valor relativo entre clases de activos o en el seno de estructuras de capital, según Neuberger Berman.
Pixabay CC0 Public Domain. Hombre y con estudios superiores: así es el usuario de criptomonedas
La Comisión Europea ha emitido una consulta pública sobre la necesidad de crear un marco regulatorio europeo que abarque los diversos criptoactivos que existen, desde el bitcoin hasta cualquier token. Según indican desde finReg, con esta consulta la institución europea pretende “analizar también el efecto que estas nuevas tecnologías tienen en la forma en la que se emiten, intercambian, comparten y se acceden a los servicios financieros.
Según explican desde finReg, la Comisión entiende que unos criptoactivos estarían cubiertos por la regulación actual europea, pero no otros. “Para cada uno de estos dos grupos, define unos objetivos, que pretende materializar en 2020”, añade. El periodo de la consulta es del 19-12-2019 al 12-3-2020, y la decisión de de la Comisión está prevista para el tercer trimestre de 2020.
Por ahora, el objetivo de este marco es dar respuesta a “la falta de seguridad jurídica actual de la que adolece el tratamiento de los criptoactivos”. Según finReg, esta consulta es relevante porque, al fin y al cabo, “se trata de determinar si el marco regulatorio de los servicios financieros de la UE le es aplicable y cómo, y si aborda adecuadamente los riesgos inherentes a estos activos y a los servicios financieros relacionados con ellos”.
Con la consulta, se pretende evaluar hasta qué punto los activos criptográficos están o pueden estar cubiertos por la regulación de la UE, si se necesita una nueva regulación y si sería suficiente emitir directrices de aplicación. Actualmente, la Comisión tiene dos líneas de trabajo paralelas: uno sobre los criptoactivos cubiertos por el marco regulatorio de la UE y otra sobre los criptoactivos fuera de la regulación de la UE.
Según señalan el análisis que hace finReg sobre la situación a día de hoy, los criptoactivos que estarían dentro del marco europeo son los considerados “instrumentos financieros o dinero electrónico”, en conformidad a lo establecida por ESMA y la EBA. En relación a este primer grupo, la Comisión Europea pretende tres cosas: aclarar la forma y condición en la que el marco actual se aplica, adaptar la normativa para conseguir que las autoridades nacionales competentes puedan aplicar la norma y, por último, conseguir que la legislación vigente no impida la aplicación de determinadas tecnologías, abordando eficazmente los riesgos operacionales subyacentes.
Por último, en lo que afecta a los criptoactivos que, por sus características, quedan fuera de los conceptos previstos y, por tanto, del encaje de la regulación actual de la UE, se pretende lo siguiente:
Revertir, en la medida de lo posible, los riesgos de consumidores e inversores debido a la ausencia de normas aplicables.
Valorar la categorización de estos criptoactivos en una nueva clase de «activos regulados».
Mitigar la falta de comprensión de los consumidores para minimizar el riesgo de fraude.
Abordar el riesgo que suponen las criptomonedas estable o «stablecoins» para la estabilidad financiera.
“Además de lo anterior, la Comisión considera que un marco normativo para los criptoactivos sería positivo en los ámbitos económicos, sociales, ambientales, así como en los derechos fundamentales y en la simplificación de las cargas administrativas”, añaden desde finReg.
Pixabay CC0 Public Domain. Intesa Sanpaolo nombra a Tommaso Corcos responsable de su división de banca privada y a Saverio Perissinotto de la gestión de activos
Intesa Sanpaolo ha revisado su estructura y anunciado varios cambios en la alta dirección del banco para aprovechar al máximo los recursos del Grupo. Estos cambios afectan tanto a la división de banca privada como a la de gestión de activos de la entidad italiana. Además, la firma ha lanzado tres programas de desarrollo para apoyar los objetivos del Plan de Negocio 2018-2021.
Según ha explicado la entidad financiera en un comunicado, el nuevo responsable de la División de Private Banking será Tommaso Corcos, quien tras su paso por Banca Fideuram, actualmente está a cargo de la División de Asset Management. Paolo Molesini seguirá siendo CEO y director general de Fideuram Intesa Sanpaolo Private Banking hasta que se celebre la Junta de Accionistas convocada para aprobar los Estados Financieros de 2019. Durante la misma, se propondrá a la Junta Directiva de la Compañía el nombramiento de Tommaso Corcos como CEO y director general y el de Paolo Molesini como Presidente.
Por otro lado, el nuevo responsable de la división de Asset Management será Saverio Perissinotto, quien tras varios años de experiencia en la división de Private Banking, actualmente es director del Área de Coordinación de Negocios ISPB de la división, así como el director general de Intesa Sanpaolo Private Banking. Tommaso Corcos seguirá siendo CEO y director general de Eurizon Capital SGR hasta la celebración de la Junta de Accionistas convocada para aprobar los Estados Financieros de 2019. Durante la misma, se propondrá a la Junta Directiva de la Compañía el nombramiento de Saverio Perissinotto como CEO y Director General.
Plan de negocio
Además, se han lanzado tres programas principales para respaldar los Objetivos del Plan de Negocios 2018-2021:
El Programa China, confiado a Rosario Strano, que tras su experiencia previa como Responsable de Recursos Humanos y Organización de la División de International Subsidiary Banks, actualmente está a cargo del Área de Gobierno Chief Opperating Officer y es miembro de la Junta Directiva de Banco de Qingdao. El proyecto desarrollará aún más las actividades del Grupo en China, asegurando la coordinación entre divisiones de las iniciativas de crecimiento en los sectores de banca, asesoramiento financiero, seguros y gestión de activos.
El programa Impact Banking, encomendado a Paolo Bonassi, quien mantiene la responsabilidad del Departamento de Strategic Support Head Office, desarrollará pautas para fortalecer aún más las actividades del Grupo en el área de innovación y responsabilidad social, sostenibilidad ambiental, educación y promoción del arte y cultura.
El Programa HNWI (High Net Worth Individuals), confiado a Paolo Molesini, desarrollará aún más la gama de productos y servicios para clientes de alto patrimonio al coordinar las iniciativas relacionadas a nivel de Grupo (División de Private Banking, División de Asset Management y División de Seguros).
Pixabay CC0 Public Domain. Las aseguradoras: uno de los principales inversores institucionales del mercado de inversión
Las aseguradoras se están convirtiendo en uno de los principales inversores institucionales del mercado de inversión. Sin embargo, una década después del inicio de la crisis financiera estos inversores siguen teniendo importantes dificultades debido al entorno de baja rentabilidad, lo que provoca un aumento de las obligaciones y un desequilibrio prolongado en el tiempo, según una encuesta realizada por Natixis IM.
Como consecuencia de este contexto, las empresas de seguros están dispuestas a correr más riesgos de liquidez en busca de un mayor rendimiento. Además, un 75% de las aseguradoras declara que es esencial contar con clases de activos alternativas y más de la mitad, un 53 %, afirma que cada vez utilizan más estos activos como sustitución a los ingresos fijos.
“En la última década, las empresas de seguros han sufrido la reducción de sus márgenes en un entorno de baja rentabilidad. Las características de la deuda privada, el capital privado y otros tipos de inversiones alternativas ofrecen una posible solución a la insignificante rentabilidad del mercado de deuda, al que las empresas de seguros siempre han recurrido para encontrar una rentabilidad estable equiparable a la de sus obligaciones”, asegura Mauricio Giordano, director general de Natixis IM México.
Existencia de barreras normativas
La encuesta, realizada a 200 directores de inversión y miembros de equipos de inversión, revela que, a pesar del aumento del atractivo de las alternativas entre las empresas de seguros,un 89% de los equipos encuestados aseguran que las normativas les impiden invertir en estas clases de activos, ya que los requisitos normativos del capital, por ejemplo, conllevan la orientación natural de las carteras hacia ingresos fijos de baja rentabilidad.
Comparado con los datos de Natixis de la misma encuesta en 2015, se ha producido un aumento considerable de este factor tras la entrada de Solvency II. Durante ese año, apenas la mitad de las empresas de seguros confirmó que los requisitos normativos y de capital fueran intentos frustrados de invertir en clases de activos nuevos y alternativos.
A fin de cumplir estas normativas, los inversores de las empresas de seguros afirman que los principales desafíos a los que se enfrenta su organización son los costes de implementación, los requerimientos técnicos, los requisitos de capital, la gestión de datos y los cambios en la gestión de riesgos.
Aun así, la mayoría de los encuestados, un 93 %, aseguran estar bien preparados para el cambiante entorno normativo, una importante mejora con respecto a la encuesta de 2015, cuando dos tercios de las empresas de seguros de Europa y Estados Unidos admitían no estar listas para los cambios normativos.
Entorno complejo
Además, la encuesta también apunta a la complejidad (51%) y las restricciones de inversión en su organización (42%) como los motivos por los que los directivos de las empresas de seguros no utilizan más alternativas en sus portfolios. Asimismo, un 42% alude a las tasas y un 41% a las limitaciones normativas. Por último, según el informe, sólo un 37% de las empresas aseguradores atañen problemas de liquidez a la falta de alternativas en sus carteras.
“Mientras las empresas de seguros se enfrentan a la complejidad normativa y de aplicación relacionada con la búsqueda de un mayor rendimiento y el uso de alternativas, los equipos de inversión aprovechan la experiencia externa para poder acceder a capacidades innovadoras y especializadas”, subraya el informe de Natixis. Un 72 % de los encuestados externaliza parte de su portafolios, y el 10 % de las empresas de seguros delega la totalidad de su portafolios a una empresa externa. De media, los inversores de las empresas de seguros externalizan casi la mitad (48 %) de sus portafolios.
“Los inversores se enfrentan a nuevos desafíos debido a la firme postura del entorno normativo en el sector y es lógico que la mayoría decida contar con especialistas externos que les ayuden a moverse en el complejo mercado actual. Es posible que a los directores de inversión les cueste incorporar recursos a sus equipos de inversión, ya de por sí mermados, y es especialmente necesario contar con el asesoramiento y la ejecución de especialistas de alta calidad”, señala Giordiano.
Pixabay CC0 Public Domain. Las ventas netas de UCITS y fondos alternativos de inversión alcanzaron los 43.000 millones de euros en octubre
La Asociación Europea de Gestión de Activos y Fondos (EFAMA) ha hecho públicos los últimos datos sobre la industria de fondos de inversión correspondientes a octubre y que recogen las suscripciones netas de UCITS y fondos alternativos de inversión (AIF, por sus siglas en inglés).
Según estos datos, la suscripciones de ambos vehículos alcanzaron los 43.000 millones de euros, frente a los 25.000 millones registrados en septiembre. En concreto los fondos UCITS experimentaron entradas netas de 42.000 millones de euros, en comparación con 13.000 millones de euros en septiembre. El tipo de estrategia que más entradas registró fueron los UCITS a largo plazo, con 37.000 millones de euros.
Los fondos de renta variable registraron suscripciones netas de 7.000 millones de euros, frente a 4.000 millones en septiembre. También es destacable el aumento en las ventas de fondos de bonos, que aumentaron a 19.000 millones de euros desde los 17.000 millones registrados en septiembre. Misma tendencia alcista siguieron los fondos multiactivo, con unas entradas netas de 10.000 millones de euros.
Respecto a los fondos de inversión alternativa lograron unas entradas netas de 1.000 millones de euro, algo menos que el mes anterior. Los activos netos totales de los UCITS y los fondos de inversión alternativa aumentaron un 0,3%, hasta los 17.282 millones de euros.
A raíz de estos datos, Bernard Delbecque, director senior de economía e análisis, ha comentado: “El repunte en las suscripciones netas de los fondos de renta variable se confirmó en octubre ante una perspectiva más optimista sobre las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China, y el acuerdo de un nuevo acuerdo Brexit «.
Foto cedidaCarlos Aso es consejero delegado de Andbank España.. carlos aso
El neobanco premium MyInvestor consigue 20 millones de euros protagonizando una de las mayores rondas de financiación del sector fintech español hasta la fecha.
Andbank España mantendrá en torno al 75% del capital de MyInvestor y un grupo de inversores, entre los que figuran AXA España y El Corte Inglés Seguros, controlará el 25%.
Para impulsar el crecimiento del neobanco durante los próximos años, Andbank España aportará 10 millones de euros. Por su parte, AXA, El Corte Inglés Seguros y un grupo de family offices e inversores españoles aportarán alrededor de 10 millones de euros.
El éxito de la operación, que ha contado con el asesoramiento de Crea Inversión, confirma la confianza de inversores cualificados en el modelo de negocio de MyInvestor, firma que, en muy poco tiempo, se ha hecho un hueco en el mercado financiero digital español.
MyInvestor cuenta ya con 16.000 clientes y cerrará el año con un volumen de negocio de 200 millones, lo que supone un crecimiento de más del 500% desde los 31 millones con los que arrancó el año. El neobanco ha duplicado su cifra de negocio en el segundo semestre –cerró junio con 93 millones- y el ritmo de captación es creciente.
Carlos Aso, consejero delegado de Andbank España, señala que “esta ronda de capital confirma el éxito de un modelo de negocio en el que la eficiencia de costes y la filosofía de marketplace financiero permiten dar al cliente un servicio premium, aunando las hipotecas más competitivas con los fondos de inversión, planes de pensiones y seguros más demandados del mercado”.
Aso añade que “la presencia en el capital de la mayor aseguradora de Europa, el líder de la distribución en España y family offices prestigiosos ayudará a acelerar el crecimiento del neobanco MyInvestor”.
La gestora de activos global Candriam presentó recientemente en Madrid su fondo especializado en la lucha contra el cáncer, Candriam Equities L Oncology Impact, con el que aspira a generar un impacto positivo en la búsqueda de mejores tratamientos e en la investigación de esta enfermedad. El fondo acaba de cumplir su primer año desde su lanzamiento.
Servaas Michielssens, co-gestor del Candriam Equities L Oncology Impact, explicó que las razones que impulsan el fondo son fundamentalmente éticas, pero basadas también en el hecho de que pese a los avances el cáncer sigue cobrándose muchas vidas; por los grandes cambios que se están produciendo en los diagnósticos y tratamientos; el gran crecimiento en la autorización de nuevos medicamentos y la importancia de invertir en investigación básica. Todo ello, subrayó Michielssens, además de que creen que se trata de una buena inversión financiera.
Las cifras del cáncer
En la actualidad existe un riesgo total de que un 38,4% de los hombres y las mujeres reciban a lo largo de su vida un diagnóstico de cáncer, “lo que hace que la enfermedad nos afecte a todos de manera directa o indirecta”, aseguró. Sólo en EE.UU. hay 1.600 muertes al día debidas al cáncer.
A ello se suma que no se trata de una única enfermedad, sino que existen más de 100 tipos diferentes, que requieren a su vez enfoques de investigación y soluciones diferentes. Y se está dando por fin una evolución de los tratamientos desde una quimioterapia muy tóxica y agresiva -que se mantuvieron durante unos 50 años sin cambios- hacia los tratamientos celulares directos, que son hoy el enfoque principal.
“Las innovaciones de vanguardia en inmuno-oncología están cambiando la manera en que tratamos el cáncer. Y por ello nuestra especialización resulta ser efectiva”, afirmó Michielssens. Y agregó que “el 83% de las mejoras de supervivencia en cáncer se atribuye a los nuevos tratamientos”.
Por qué invertir en el fondo
En lo que respecta a la inversión, existe una total alineación entre los intereses de los pacientes y de los inversores, destacó, porque observando las cifras el segmento de la oncología es el más grande y de mayor crecimiento en el sector de la salud, con una total correlación entre el éxito de los resultados clínicos de la investigación de una empresa y el aumento de las ventas.
Para la selección de las compañías que componen el fondo, desde Candriam cuentan con un equipo multidisciplinar con varios integrantes procedentes del mundo de la ciencia. El gestor del Candriam Equities L Oncology Impact es Rudi Van den Eynde, jefe de Thematic Global Equity y con 31 años de experiencia, a quien se suman varios analistas en biotecnología y expertos. Es decir que los equipos especializados en salud -en los que Candriam tiene una larga trayectoria- se suman a los financieros. También cuentan con asesores externos a quienes consultar dudas específicas debido a la gran variedad y profundidad de investigaciones en curso.
El criterio principal a la hora de invertir es sobre todo el producto, ya que “un buen producto marca la diferencia para los pacientes”, destacó Michielssens. Para ello analizan cinco pilares: las características del medicamento, la panorámica terapéutica, el potencial de mercado, la calidad de la gestión y los datos financieros de la firma.
Cuándo invertir
“La evaluación clínica en pacientes del medicamento de una cartera es el factor crítico a la hora de determinar los retornos de la inversión”, señaló, por lo cual ese es el momento en que en Candriam seleccionan un proyecto. “Se trata de una estrategia de stock-picking en el marco de un exhaustivo proceso de inversión” y con un horizonte de inversión mínima a seis años.
El objetivo final es “convertir al cáncer en una enfermedad crónica y curable mediante un diagnóstico temprano, un tratamiento personalizado y adecuado mediante la tecnología y los medicamentos, también a medida, de modo de que una vez extirpado el tumor, no vuelva”.
Finalmente, Candriam se convierte además en actor activo en la lucha contra el cáncer a través de la donación del 10% de los gastos de gestión a los principales institutos de investigación de la enfermedad.
Pixabay CC0 Public Domain. Laurent Ramsey (Pictet AM): "Hay que medir la verdadera huella ecológica"
Según la OMS el aire tóxico mata a nueve millones de personas y causa pérdidas de 4.600 millones de dólares, el equivalente al 6% del PIB mundial. La acidificación de los océanos, la escasez de agua y la contaminación del suelo también amenazan toda forma de vida. Invertir estas tendencias requiere un esfuerzo monumental. “Hay que medir la verdadera huella ecológica”, advierte Laurent Ramsey CEO de Pictet AM que presenta Pictet Global Environmental Opportunities, una estrategia de inversión que trata de obtener rentabilidades en todo el mundo mientras contribuye positivamente a un mundo más sostenible.
Poco antes de que celebrase en Madrid la COP25, el Parlamento Europeo declaró la «situación de emergencia climática y medioambiental» por amplia mayoría. Así, la Unión Europea se convertiría en el primer continente en declararlo antes de que la nueva presidenta de la Comisión, Von der Leyen, presentase su Pacto Verde Europeo de refuerzo de la lucha contra el cambio climático.
En su informe anual del programa de las Naciones Unidas para el medio ambiente, la ONU ya alerta de una creciente distancia entre expectativas y realidad. Con los compromisos actuales el planeta se dirige a un aumento de temperatura de 3,2 grados y será necesario un recorte del 7,6% cada año en las emisiones de gases efecto invernadero la próxima década, lo que significa que todos los países tendrían que multiplicar por cinco sus planes de recorte.
Además, según los datos del Banco Central Europeo, los mercados de valores contribuyen más que los bancos a reducir emisiones de CO2 y es que los sectores más eficientes energéticamente son más innovadores y progresan rápidamente en países donde los mercados de valores están más desarrollados.
Los consumidores tienen que cambiar sus hábitos y los gobiernos sus prioridades, efectivamente, pero «tal vez los inversores pueden tener el papel más importante, si bien su compromiso sigue lejos de ser suficiente», comentan desde Pictet. La Agencia Internacional de la Energía estima que por cada dólar empleado en apoyar la energía renovable otros seis se gastan en subsidios a combustibles fósiles, mientras que la reasignación de sólo el 10% de tal gasto a proyectos renovables, según otro estudio, ayudaría a pagar la transición hacia la energía limpia.
Por ello, desde Pictet AM aseguran que los inversores pueden proporcionar fondos vitales a empresas que desarrollan productos y servicios que ayuden a revertir el daño ecológico y, además, tienen el poder de retener o retirar capital de empresas que no se toman en serio sus responsabilidades ambientales. “Exigir a cada empresa cotizada que tenga en cuenta su huella ecológica de la misma manera que calcula, por ejemplo, sus ingresos y beneficios, es una forma de desplegar dicho poder”, subrayan.
El problema recae en la falta de datos significativos. La mayoría de informes financieros ambientales son demasiado limitados o subjetivos, según la gestora. Por ejemplo, el análisis ambiental empresarial estándar tiende a centrarse exclusivamente en el proceso de fabricación, sin tener en cuenta el impacto ecológico más amplio de proveedores o de los productos y servicios a lo largo de su vida útil.
Además, el debate medioambiental actual tiende a centrarse únicamente en cambio climático y la huella de carbono, pero “empresas e inversores deben prestar también atención al impacto en la biodiversidad o uso del agua, ampliando el alcance de la auditoría ambiental en toda la cadena de valor, desde extracción de materias primas hasta los procesos de fabricación, distribución y transporte, uso de productos, desechado y reciclado”, afirman desde Pictet AM.
Una manera de lograrlo es mediante un enfoque más científico mediante modelos como el de los límites planetarios. Desarrollado por investigadores del Stockholm Resilience Center, evalúa el estado del ecosistema en nueve dimensiones ambientales y está empezando a llamar la atención de grandes empresas.
Según datos de Pictet, se espera que la clase media mundial aumente de 3.800 millones a más de 5.600 millones de personas para 2030, lo que requerirá más recursos globales. Esto se traduce en la posibilidad de futuros cambios ecológicos adversos que se conviertan en los principales riesgos para la expansión económica. Así, aquellas empresas que buscan resolver los desafíos ambientales a través de innovación, tecnología y uso inteligente de recursos naturales “pueden crecer en este entorno gracias a modelos de negocio que a largo plazo serán los más demandados”, publican en el informe de la gestora.
Este es el caso de Pictet Global Environmental Opportunities, una estrategia de inversión que trata de captar oportunidades globalmente mientras contribuye positivamente a un mundo más sostenible. Para ello, cuenta con un consejo consultivo que permite a los gestores identificar tendencias en tecnología, políticas y patrones de consumo y ayuda a definir qué temas caracterizarán la eficiencia energética, el control de la contaminación, suministro y tecnología del agua, la gestión y reciclaje de residuos, la agricultura y silvicultura sostenibles y la desmaterialización de la economía.
Utiliza un enfoque basado en el marco científico de los límites planetarios, publicado por primera vez en la revista Nature en 2009 por Johan Rockstrám (Stockholm Resilience Centre), que identifica nueve dimensiones ambientales clave (agua, cambio climático, biodiversidad, uso de la tierra, ciclo de nitrógeno y fósforo, acidificación de los océanos, agotamiento del ozono, aerosoles y contaminación química) y especifica los umbrales que no se pueden sobrepasar sin causar daños ambientales irreversibles. De este modo, solo se invierte en en empresas cuyas actividades, productos y servicios a lo largo de su ciclo de vida operan en los correspondientes «espacios operativos seguros».
Para que una compañía sea invertible al menos el 20% de sus actividades deben estar relacionadas con productos y servicios, así como calidad y cantidad de I+D en medio ambiente, que contribuyen a resolver los desafíos ambientales. Además, con un enfoque basado en la pureza, franquicia, calidad de gestión y valoración, así como la calificación de la compañía en base a criterios medioambientales, de sostenibilidad y buena gobernanza (ESG).
Por ello, Pictet-Global Environmental Opportunities no tiene exposición a controversias severa o altas y muy baja a significativas. Además, tiene en cuenta las puntuaciones de gobierno corporativo de ISS, ya sean robustas, promedio o débiles en cuanto a independencia del consejo, planes de remuneración de ejecutivos basados en resultados a largo plazo, respeto a los derechos de los accionistas minoritarios y refuerzo de las funciones de control de riesgos y auditoría.
