Foto cedidaUn momento de la Conferencia de FIBA 2025
Entre el 23 y el 26 de marzo tendrá lugar en el Hotel InterContinental de Miami la Conferencia de Cumplimiento AML de FIBA número 26. El encuentro de profesionales tendrá como tema “La nueva realidad del cumplimiento antilavado de dinero: IA, Activos Digitales y la Carrera por Mantenerse a la Vanguardia”.
“El panorama de la lucha contra el blanqueo de capitales (ALD) y el cumplimiento normativo se está transformando a un ritmo que pocos podrían haber anticipado hace apenas una década. Lo que antes era una disciplina basada principalmente en la interpretación regulatoria y la supervisión de procedimientos se ha convertido en una función sofisticada e impulsada por la tecnología que exige agilidad, visión estratégica y aprendizaje continuo”, señala FIBA en un comunicado.
La conferencia reúne a banqueros, líderes de tecnología financiera, empresas de activos digitales, reguladores y profesionales del cumplimiento para debatir de forma sustantiva sobre los avances regulatorios, la innovación y las mejores prácticas.
La inteligencia artificial es el eje central de esta transformación. Las instituciones financieras están integrando cada vez más la IA en los sistemas de monitoreo de transacciones, flujos de trabajo de investigación y reportes de actividades sospechosas. Estas herramientas ofrecen eficiencias mensurables, un reconocimiento de patrones más sólido y capacidades analíticas mejoradas. Sin embargo, no están exentas de limitaciones. Su eficacia depende de una gobernanza rigurosa, una supervisión rigurosa y una comprensión clara de sus fortalezas y vulnerabilidades.
Al mismo tiempo, los actores de delitos financieros están aprovechando la misma tecnología. La inteligencia artificial se utiliza para generar identidades sintéticas y eludir los controles de incorporación y diligencia debida del cliente, especialmente en la verificación de titulares de cuentas y beneficiarios finales. Como resultado, los equipos de cumplimiento se enfrentan a amenazas más sofisticadas que nunca. La alfabetización técnica y el conocimiento tecnológico se han convertido en componentes esenciales de los programas eficaces de prevención del blanqueo de capitales.
La rápida expansión de los activos digitales añade otra capa de complejidad. Las empresas de activos digitales buscan cada vez más la obtención de licencias bancarias, difuminando aún más las fronteras entre las instituciones bancarias tradicionales y los modelos financieros emergentes. Esta convergencia introduce nuevos competidores, marcos de supervisión en evolución y nuevas consideraciones de riesgo. Los debates regulatorios en torno a las criptomonedas y los activos basados en blockchain continúan desarrollándose en América, con distintos niveles de madurez y consistencia.
En este entorno, FIBA señala que el rol del oficial de cumplimiento ha evolucionado radicalmente:“Los profesionales de hoy deben ir más allá de la mera interpretación regulatoria. Se espera que comprendan la innovación, evalúen el riesgo tecnológico y colaboren entre las funciones comerciales y tecnológicas. La analítica avanzada, los sistemas de monitoreo basados en IA y la exposición a activos digitales requieren un conjunto de habilidades más amplio y dinámico que nunca”.
En respuesta al cambiante panorama del cumplimiento normativo, FIBA ha ampliado su oferta educativa más allá de sus certificaciones AML y programas avanzados de cumplimiento, incluyendo capacitación especializada en cumplimiento de fintech y cumplimiento de activos digitales, garantizando que los profesionales estén capacitados para cumplir con las exigencias regulatorias y operativas modernas.
Como señala David Schwartz, presidente y director ejecutivo de FIBA: “La profesión de cumplimiento ya no se define únicamente por conocer las reglas. Requiere comprender la innovación, anticipar los riesgos emergentes y comprometerse con la formación continua. En el entorno actual, la preparación no es opcional, sino estratégica”.
FIBA sirve de puente entre Estados Unidos y Latinoamérica, fomentando la colaboración financiera transfronteriza y la comprensión regulatoria. Hoy en día, FIBA representa a 110 instituciones miembros, incluyendo bancos, empresas fintech y proveedores de servicios profesionales, y ha certificado a más de 10.800 profesionales en toda la región.
Inviu, la compañía de servicios financieros del Grupo Financiero Galicia enfocada en soluciones de inversión, ha anunciado el nombramiento de Javier Carbone como su nuevo Commercial Strategy y Marketing Head.
Desde esta posición, Carbone liderará la estrategia de expansión regional de la compañía, con el foco puesto en escalar la operación, potenciar la red de asesores financieros independientes y consolidar el crecimiento de la marca en toda América Latina.
“Asumo este desafío con el objetivo de apoyar a los asesores financieros en la gestión y crecimiento de sus carteras. En Inviu desarrollamos tecnología y servicios que les permiten operar con eficiencia, escalar su negocio y delegar procesos clave, para que ellos puedan concentrarse en sus clientes. Nuestro objetivo es convertirnos en el socio estratégico de cada asesor de la región”, destacó Javier Carbone.
Javier Carbone cuenta con más de 15 años de trayectoria en los sectores financiero y tecnológico. Antes de sumarse a Inviu, se desempeñó como Líder de Transformación y Estrategia Comercial en Galicia. Previamente, desarrolló su carrera en consultoría estratégica en las firmas globales McKinsey & Company y Boston Consulting Group (BCG), apoyando clientes del sector financiero en diversos mercados de Latam.
Carbone es Ingeniero Industrial por la Universidad Austral.
Los sectores Industrial y Logística continúan destacándose como el ramo líder de la inversión inmobiliaria en Latinoamérica, pero otros sectores, incluyendo Multifamiliar, Oficinas, Retail y Hoteles, mantienen un papel significativo en la mezcla de asignación, contribuyendo a un paisaje sectorial diversificado y estructurado, según un informe de CBRE.
CBRE Group, empresa con sede en Dallas, la firma de servicios e inversiones inmobiliarias comerciales más grande del mundo, acaba de publicar su Encuesta de Sentimiento de Inversión en LATAM al cierre de enero 2026, un estudio que refleja las expectativas de inversores en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica y México entre el 10 de noviembre y el 10 de diciembre de 2025.
“El sentimiento de inversión inmobiliaria en América Latina se mantiene constructivo hacia principios de 2026, con los inversionistas manteniendo o aumentando moderadamente los niveles de actividad. Las intenciones reflejan una postura equilibrada, caracterizada por una ejecución cautelosa y un despliegue selectivo de capital en medio de un entorno macroeconómico más normalizado”, señaló Lyman Daniels, Presidente de CBRE México, Colombia y Centroamérica.
Las estrategias de inversión reflejan un perfil de riesgo equilibrado, con preferencias que abarcan desde enfoques Core (activos inmobiliarios de alta calidad y estabilidad) hasta Value-add (valor añadido) y oportunistas. Esta dispersión resalta la flexibilidad en los estilos de ejecución, alineados con las oportunidades a nivel de activos y las variables condiciones del mercado en América Latina.
El interés de los inversionistas permanece concentrado en mercados metropolitanos establecidos y submercados clave por país, lo que refuerza la importancia de la escala, la liquidez y el historial de desempeño. Las tasas de capitalización (cap rates) en toda la región sugieren un entorno de precios estable, con una diferenciación impulsada principalmente por el país y las características del activo, más que por una volatilidad de mercado generalizada.
El sentimiento del inversionista en América Latina
Intenciones durante 2026
Las intenciones de inversión varían entre los mercados mientras se mantienen ampliamente constructivas:
Argentina: La actividad de compra es más selectiva y está estrechamente ligada al posicionamiento oportunista, mientras que las intenciones de venta se mantienen moderadas.
Brasil: Muestra una disposición a aumentar la actividad de compra, respaldada por un enfoque selectivo impulsado por la calidad.
Chile: Las intenciones reflejan una mayor confianza y un retorno a las estrategias de adquisición dentro de un marco institucional estable.
Colombia: Muestra una participación de mercado equilibrada con expectativas tanto de compra como de venta que sugieren una actividad moderada.
México: El sentimiento del inversionista apunta a un interés de adquisición continuo, particularmente en sectores preferidos como el industrial y logístico.
En general, las expectativas de compra y venta sugieren una participación de mercado equilibrada en toda la región.
Destinos de Inversión
Submercados de inversión preferidos por país
A través de los países, la asignación de capital continúa favoreciendo a las principales áreas metropolitanas y regiones urbanas primarias, reforzando el papel de las ciudades núcleo como anclas para la actividad de inversión.
Chile: Continúa priorizando Santiago, atrayendo a inversores que buscan activos core y estables.
Colombia: Está viendo un interés de inversión creciente centrado en sus principales centros urbanos, Bogotá y Medellín.
México: Muestra una preferencia más diversificada pero aún orientada a las metrópolis, destacando la Ciudad de México y los centros industriales clave (Monterrey, Tijuana, Querétaro).
Argentina: El interés se centra en Logística en Camino del Buen Ayre y el sector de Oficinas en Av. Libertador CABA, impulsado por la necesidad de infraestructura moderna y espacios de oficina de alta calidad en Buenos Aires.
Brasil: Muestra un énfasis claro en São Paulo y su área metropolitana, donde hay un interés creciente en activos de oficinas y hoteles/resorts.
En general, la perspectiva para 2026 apunta a una concentración continua en mercados maduros con fundamentos inmobiliarios establecidos.
Estrategias Inmobiliarias
Estrategias de inversión preferidas
Las preferencias de los inversionistas en América Latina reflejan un enfoque diversificado a través del espectro de riesgo, combinando un posicionamiento defensivo con un apetito selectivo por estrategias de mayor riesgo. Las estrategias Core y Core Plus (Activos inmobiliarios de alta calidad y estabilidad) continúan atrayendo un interés significativo, subrayando una preferencia por la estabilidad de ingresos y una menor volatilidad en medio de un entorno macroeconómico y financiero incierto.
Al mismo tiempo, un interés significativo en las estrategias Oportunistas y de Valor Añadido (Value-add) apunta a una voluntad entre los inversionistas de asumir selectivamente un mayor riesgo en busca de rendimientos mejorados. Este equilibrio sugiere que los inversores no se están retirando del riesgo por completo, sino que están calibrando sus estrategias en función de los precios, las condiciones de financiamiento y las oportunidades específicas de los activos, manteniendo una asignación de capital disciplinada en toda la región.
Preferencias por sector
Las preferencias de los inversionistas muestran una clara concentración hacia Industrial y Logística, posicionando al sector como el área de interés principal. Este patrón regional resalta un enfoque compartido en sectores asociados con actividades de producción y distribución, formando el núcleo de las asignaciones inmobiliarias actuales.
Colombia: Muestra un interés creciente en el sector logístico, impulsado por la expansión del comercio electrónico y la mejora de la infraestructura.
México: Muestra una fuerte preferencia por activos industriales, logísticos y de oficinas, con un sentimiento positivo impulsado por el acuerdo comercial USMCA (T-MEC).
Argentina: Presenta una preferencia sectorial más selectiva estrechamente asociada con la exposición oportunista.
Brasil: El sector Industrial y Logístico sigue siendo el foco principal, mientras que Oficinas y Hoteles/Resorts ganan relevancia.
Chile: Orientado principalmente hacia activos core de Oficinas y Logística, buscando estabilidad y seguridad.
Estrategias de Mercados de Capital
Las tasas de capitalización (cap rates) reflejan un entorno de precios ampliamente estable, con una clara diferenciación por mercado y perfil de activo. La región muestra bandas de cap rates definidas, lo que indica una suscripción disciplinada y expectativas de rendimiento consistentes en los tipos de propiedades núcleo.
Dentro de este contexto regional, los mercados más grandes y líquidos como México y Chile exhiben rangos más contenidos, mientras que Argentina y Colombia muestran márgenes más amplios, reflejando las condiciones del mercado local y la variabilidad a nivel de activos. En general, los niveles actuales de cap rates apuntan a un entorno normalizado donde la dispersión de precios es impulsada por los fundamentos del país en lugar de cambios bruscos del mercado.
MSCI ha anunciado la compra de Vantager, una plataforma nativa de IA que agiliza la due diligence previa a la inversión para inversores institucionales de mercados privados. Según explican, esta adquisición acelera la estrategia de MSCI de ofrecer a los inversores una experiencia integral y fluida, de principio a fin, en mercados privados. Además, refuerza la capacidad de MSCI para dar servicio al ciclo de vida de la inversión en mercados privados, desde la fase de diligencia previa a la inversión hasta el post-trade, a través de su conjunto de soluciones líderes del sector en análisis y benchmarking.
“La due diligencia es una de las etapas más consumen tiempo y más fragmentadas de la inversión en mercados privados, y a la vez una de las más críticas. Vantager aporta capacidades innovadoras de IA que ayudan a automatizar este paso, permitiendo a los inversores tomar decisiones mejores y más rápidas. Esta adquisición refuerza aún más nuestra estrategia de activos privados para integrar la gestión pre-trade y post-trade en una única experiencia de cliente de autoservicio”, ha comentado Luke Flemmer, responsable de Activos Privados en MSCI.
Desde la firma insisten en que este movimiento estratégico refleja el compromiso más amplio de MSCI de dotar a los inversores de las herramientas, la investigación y los datos necesarios para respaldar una toma de decisiones informada en sus carteras.
¿Quién es Vantage?
Fundada en 2024 y con sede en Nueva York, Vantager ha desarrollado una solución innovadora basada en IA para ayudar a los inversores a extraer y analizar con mayor eficiencia documentos no estructurados emitidos por los General Partners (GP) en los data rooms. La plataforma ayuda a automatizar la diligencia en fases tempranas mediante la generación de informes impulsados por IA y resultados estandarizados que apoyan la toma de decisiones de los inversores, incluidos propietarios de activos, gestores patrimoniales, *fund of funds* y estrategias de secundarios.
Según explican, la plataforma de Vantager está diseñada para atender a inversores en mercados privados, permitiéndoles evaluar gestores, fondos y carteras con mayor rapidez, consistencia y confianza. “Mejora la capacidad de los inversores para cribar gestores, extraer conclusiones a partir de los datos de los GP y generar informes de diligencia, aportando escala y estructura a una de las áreas más manuales de la inversión en activos privados”, comentan desde MSCI.
“Fundamos Vantager para ayudar a los LP a aportar rapidez, estructura y escala a la diligencia en mercados privados. Integrar nuestra tecnología en la oferta líder de MSCI para mercados privados nos ayudará a acelerar esa visión”, ha señalado Mason Lender, cofundador y CEO de Vantager.
El sector bancario global generó beneficios de alrededor de 1,2 billones de dólares en 2024, el mayor registrado jamás por cualquier industria. Sin embargo, los mercados de capitales siguen siendo escépticos: las valoraciones se sitúan casi un 70% por debajo de la media del resto de industrias. ¿Por qué?
Según explica McKinsey & Company en su informe McKinsey Global Annual Banking Review 2025: Why precision, not heft, defines the future of banking, los mercados dudan de que los máximos recientes de la banca sean sostenibles y los consideran impulsados por vientos de cola. “Para complicar aún más el panorama, intervienen fuerzas macroeconómicas, como la bajada de los tipos de interés, los cambios en la tecnología y en el comportamiento del consumidor, y el drenaje constante de atractivos nichos de rentabilidad por parte de las fintech, el crédito privado y los gestores de patrimonios. Esta confluencia de factores podría situar el ROE de los bancos por debajo del coste del capital propio en muchos mercados”, explica el documento.
Para hacer frente a este contexto, la firma considera que los bancos necesitan nuevas soluciones, y advierte de que las estrategias centradas en lo macro y apoyadas en la escala, que en su día prometían resiliencia, ya no son suficientes. “La precisión es el factor diferencial decisivo: separa a los bancos líderes de los más lentos y está reconfigurando la curva de rendimiento del sector”, matiza.
Cuatro dimensiones
Según su informe, esa “caja de herramientas de precisión” que se puede aplicar a bancos de cualquier tamaño, replantea la estrategia en cuatro dimensiones clave:
Tecnología: centrarse de forma quirúrgica en las tecnologías con mayor impacto —incluso dentro de la IA agéntica y la IA generativa— y, al mismo tiempo, reducir las inversiones que no mejoren los flujos de trabajo, la relación con el cliente o los modelos de negocio.
El nuevo consumidor: ir más allá de la segmentación amplia hacia la individualización (un segmento de cliente de uno), ofreciendo un acceso hiperpersonalizado y basado en datos a productos y servicios que generen confianza en una era de lealtad menguante.
Eficiencia de capital: pasar de grandes reasignaciones a una disciplina del balance a nivel micro —producto por producto, cliente por cliente, hasta llegar a activos individuales ponderados por riesgo— para liberar capital inmovilizado con precisión y destinarlo a donde genere mayores retornos.
Fusiones y adquisiciones selectivas: evolucionar desde la escala por la escala hacia la precisión, buscando operaciones que amplíen el alcance en micromercados o geografías concretas, o que aporten capacidades diferenciadas en un área especializada.
Aprovechar y orientar la IA
Una de las puntualizaciones que hacen desde McKinsey & Company es que la “precisión”, no el tamaño de la entidad, es el gran igualador. “En la era de la IA, incluso los bancos más pequeños pueden obtener beneficios desproporcionados al incorporar la precisión en todas las dimensiones de su estrategia”, defiende en su informe.
Según su visión, la IA, en particular la IA agéntica, ofrece un potencial significativo para la banca, y considera que los primeros adoptantes están asegurando una ventaja duradera frente a quienes se mueven más despacio. “Dado que aún estamos en las primeras etapas de la IA agéntica y la IA generativa, es imprescindible aplicar una precisión quirúrgica para identificar dónde estas tecnologías pueden generar un impacto real en los beneficios, en lugar de lanzarse a ellas por miedo a quedarse fuera”, indican.
Su estimación es que, a medida que la IA se implante en el sector bancario, podría aportar reducciones brutas de hasta un 70% en determinadas categorías de costes.Y matiza que como parte de esos ahorros se verá compensada por el aumento de los costes tecnológicos, se espera que el efecto neto sobre la base de costes agregada de los bancos sea una disminución del 15% al 20%. “El impacto de estos ahorros, aunque bienvenido, no durará. Como ocurrió con innovaciones anteriores, es probable que la competencia erosione las ganancias para los bancos y que, con el tiempo, la mayor parte de los beneficios se traslade a los clientes”, matizan.
El impacto en la rentabilidad
Otra de las reflexión que lanza el informe es que, a más largo plazo, es probable que la IA erosione la rentabilidad bancaria a medida que los consumidores empiecen a utilizar de forma habitual agentes de IA para optimizar sus finanzas (por ejemplo, trasladando automáticamente los depósitos a cuentas con mayor remuneración), lo que reduciría la inercia del cliente y reconfiguraría la economía del sector. Según reconocen, en particular, la IA agéntica podría trastocar los depósitos y el crédito con tarjeta al romper esa inercia.
En este contexto, indica que la amenaza de agentes de terceros podría ser relevante. “Si los bancos no reposicionan sus modelos de negocio para adaptarse, en la próxima década aproximadamente los profit pools (bolsas de beneficios) bancarios a nivel global podrían disminuir en 170.000 millones de dólares, o un 9%. Esto podría reducir la rentabilidad media sobre el capital tangible (ROTE) entre uno y dos puntos porcentuales y situar a muchos bancos por debajo de su coste de capital”, advierte el informe. Ahora bien, matizan que los efectos no se sentirán por igual y que los pioneros en IA podrían ver aumentar el ROTE hasta en cuatro puntos porcentuales, aprovechando su ventaja para reinventar modelos y capturar valor. En cambio, ven probable que los rezagados registren menores beneficios a largo plazo.
Por último, será clave “ganar con el consumidor también”. El informe plantea que la IA está transformando la forma en que clientes y bancos interactúan, elevando las expectativas de experiencias fluidas e hiperpersonalizadas, especialmente entre las generaciones más jóvenes.
Según defienden, los consumidores son más digitales, menos leales y más deliberados al elegir proveedores financieros. “En Estados Unidos, por ejemplo, solo el 4% de quienes solicitan una nueva cuenta corriente eligen su banco actual sin explorar antes alternativas, frente al 25% en 2018. En su lugar, los clientes otorgan más importancia a los primeros bancos que consideran en su proceso de compra. Los bancos que logran estar presentes en ese conjunto inicial de consideración están mejor posicionados para tener éxito”, apuntan.
En esta relación, hasta ahora la transformación ha estado impulsada por la IA y el móvil. “La mayoría de los consumidores ya utilizan IA generativa y esperan que sus bancos también les ofrezcan estas herramientas, mientras que el móvil es ahora el canal bancario más utilizado. Los bancos que integren insights impulsados por IA con experiencias personalizadas “mobile-first”, combinando la facilidad digital con la conexión humana, definirán la próxima era de la relación con el cliente”, concluyen.
Tikehau Capital, gestora global de activos alternativos, ha anunciado su inclusión en el índice MSCI World Small Cap, con efecto al cierre de mercado del 27 de febrero de 2026, tras la última revisión trimestral de los componentes de los índices MSCI.
Según destacan desde la gestora, “esta inclusión refleja la sólida trayectoria de crecimiento de Tikehau Capital, sus fuertes fundamentos y su mayor visibilidad entre los inversores globales”. Además, esperan que la incorporación a este índice contribuya a ampliar aún más la visibilidad del Grupo, mejorar la liquidez y diversificar su base de accionistas a nivel mundial.
El MSCI World Small Cap Index es un índice de referencia clave para los inversores globales que buscan exposición a compañías de pequeña capitalización con alto potencial. Este índice recoge la representación de small caps en 23 países de mercados desarrollados. Con 3.811 componentes, cubre aproximadamente el 14% de la capitalización bursátil ajustada por free float en cada país.
Los fondos de pensiones brasileños presentaron un índice de solvencia superior al 100%, según los datos más recientes de la Superintendencia Nacional de Previsión Complementaria (Previc), correspondientes a noviembre de 2025. Una solvencia superior al 100% indica que la suma del superávit de los planes de beneficios administrados por fondos de pensiones complementarios cerrados supera la suma del déficit.
La información fue publicada mediante un comunicado público en respuesta a un informe publicado en el periódico Valor Econômico.
Según el comunicado, de un total de 1.131 planes que conforman el sector, 453 presentan superávit. Suman un superávit de 37.400 millones de reales. Por otro lado, hay 231 planes con déficit, acumulando 27.000 millones de reales. Los demás planes se encuentran en situación de equilibrio. El resultado agregado, que representa la diferencia entre el superávit total y el déficit, fue positivo, por lo tanto, de 10.400 millones de reales. Las proyecciones indican que los activos totales del sistema deberían cerrar en torno a 1,4 billones de reales en 2025, lo que apunta a un índice de solvencia del 100,07%.
“El resultado confirma el alto grado de solvencia de las entidades de pensiones complementarias cerradas, que tienen la capacidad de cumplir con sus compromisos a largo plazo”, afirma el comunicado público de Previc. La agencia informó que el superávit se verificó en todos los segmentos de fondos de pensiones, desde el S1 (el más grande y complejo) hasta el S4 (el más pequeño y menos complejo). El segmento S1, por ejemplo, que incluye gigantes como Previ (Banco do Brasil), Petros (Petrobras) y Funcef (Caixa Econômica), entre otros, tiene planes que totalizan un superávit de 4.700 millones de reales.
Previc también indicó que los resultados de 2025 mostraron una mejora en la situación general de los planes del sector, con una reducción de aquellos con déficit. Datos de la Asociación Brasileña de Entidades de Pensiones Cerradas (Abrapp) demuestran la mejora en los resultados al comparar 2024 y 2025. A finales de 2024, según datos de la asociación, había 308 planes con déficit. Esta cifra se redujo a 191 en octubre de 2025 (datos más recientes). Mientras tanto, los planes con superávits aumentaron de 308 a 345 en el mismo período.
«El resultado positivo registrado en 2025 muestra la mejora del sector, que recuperó su posición tras el difícil año 2024, cuando las inversiones en renta variable se vieron afectadas por la caída del 10,36% del Ibovespa», señala la nota de Previc.
El organismo regulador ha expresado su preocupación por la necesidad de preparar las políticas de inversión de los fondos de pensiones ante un probable escenario de caída de las tasas de interés en la economía en los próximos años. “Los fondos de pensiones de capital fijo deben prepararse para el nuevo entorno de bajas tasas de interés, en el que será necesaria la diversificación de sus carteras de inversión. Para ello, es necesario formar a su plantilla con profesionales capacitados para analizar y seleccionar las mejores opciones de inversión, en un proceso de transición seguro”, afirma la nota pública de Previc (el regulador brasileño de fondos de pensiones).
El organismo regulador también señala la necesidad de revisar las normas de solvencia y gestión del déficit del sector, actualmente contenidas en la Resolución CNPC n.º 30/2018. La actual dirección de Previc ha diagnosticado que las normas vigentes han dado lugar a una mayor frecuencia de procedimientos de gestión del déficit que podrían ser innecesarios y que incrementan los costes de los planes tanto para los partícipes como para las empresas patrocinadoras.
Valores Mexicanos Casa de Bolsa ha nombrado director de Administración y Finanzas (CFO) a Jesús González Tinoco, quien lleva tres años y diez meses trabajando en Valmex.
«Me complace compartir que he sido promovido a Director de Administración y Finanzas (CFO) en Valores Mexicanos Casa de Bolsa. Este paso representa la continuidad de un proceso de aprendizaje, responsabilidad y crecimiento profesional, construido a partir de retos que fortalecen el criterio, la disciplina financiera y la visión estratégica. Agradezco la confianza y el acompañamiento recibidos a lo largo de este camino. Nada de esto sería posible sin el trabajo conjunto y el compromiso de los equipos con los que he tenido la oportunidad de colaborar», anunció el profesional en Linkedin.
González Tinoco tiene más de 14 años de experiencia como asesor fiscal, de los cuales once han sido enfocados en la Industria Financiera (Bancos, Casas de Bolsa, SOFOM, Operadoras de fondos de Inversión, entre otras). Ha trabajado en firmas como MSA Max & Compliance, EY y Deloitte. El profesional es licenciado por la Universidad Nacional Autónoma de México.
Foto cedidaDaniel Belfer, su nuevo CEO de Saxo Bank, y Kim Fournais, presidente del Consejo de Administración de Saxo Bank.
Safra Sarasin Group ha anunciado que ha completado la adquisición de una participación mayoritaria en Saxo Bank, banco fintech internacional que presta servicio a inversores, traders y socios institucionales. Según explica, esta operación supone un hito importante para ambas compañías, “al abrir la puerta a un mayor potencial global y a un crecimiento estratégico”. Financiera (DFSA).
En concreto, esta operación implica que J. Safra Sarasin Group pasa a controlar aproximadamente el 71% de Saxo Bank, participación que anteriormente estaba en manos de Geely Financials Denmark A/S, Mandatum Group y otros accionistas minoritarios. Mientras que Kim Fournais mantiene aproximadamente un 28% de Saxo Bank. Además, la transacción ha recibido todas las aprobaciones necesarias, incluidas las de la Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero (FINMA) y la Autoridad Danesa de Supervisión.
Implicaciones de la operación
Esta compra reforzará el potencial global a largo plazo tanto de J. Safra Sarasin Group como de Saxo Bank, con activos de clientes combinados superiores a 460.000 millones de dólares. Según indica la entidad, el cierre de la transacción refleja la estrategia de J. Safra Sarasin Group de realizar adquisiciones selectivas en negocios de servicios financieros innovadores y diversificados, complementando sus actividades consolidadas de banca privada, gestión patrimonial y gestión de activos con capacidades digitales avanzadas. “Al combinar la solidez bancaria con la agilidad fintech, J. Safra Sarasin Group queda en una posición única a escala global, preparado para ofrecer una propuesta atractiva y líder en la industria, alineada con las expectativas actuales y futuras de los clientes”, indican.
Para Saxo Bank, esta transacción representa una oportunidad sin precedentes para reforzar su base de crecimiento sostenible. Como parte de J. Safra Sarasin Group, “Saxo Bank está bien posicionado para seguir ofreciendo a clientes y socios sus premiadas plataformas de inversión y negociación, así como productos de última generación”, añaden.
Cambios organizativos
Con la adquisición, Kim Fournais pasará a ser presidente del Consejo de Administración de Saxo Bank. En este sentido, Saxo Bank ha anunciado el nombramiento de Daniel Belfer como su nuevo CEO, quien llega a este puesto desde su cargo como CEO de Bank J. Safra Sarasin y tras casi tres décadas de experiencia en la industria financiera, 26 de ellas dentro de J. Safra Sarasin Group.
Por su parte, Bank J. Safra Sarasin ha nombrado a Elie Sassoon como su nuevo consejero delegado (CEO). Sassoon, miembro del Comité Ejecutivo del Grupo y anteriormente responsable de Banca Privada de Bank J. Safra Sarasin, lleva 49 años en el Grupo J. Safra. Además de los cambios en la alta dirección y en la presidencia del Consejo de Administración, se implementará en Saxo Bank una nueva estructura de gobernanza y un marco de liderazgo que supone que Henrik Juel Villberg, deputy COO y responsable de Group Client Journeys, que lleva más de 20 años en Saxo Bank, será nombrado viceconsejero Deputy CEO, mantendrá su responsabilidad al frente de Group Client Journeys y entrará a formar parte del Comité de Dirección (Board of Management) de Saxo Bank. Además, Julio Carloto, actual COO Asia de J. Safra Sarasin en Singapur, asumirá el cargo de Chief Risk and Compliance Officer (CRCO)de Saxo Bank y también se incorporará al Board of Management. Así, el Board of Management de Saxo Bank estará formado por Daniel Belfer (CEO), Henrik Juel Villberg (Deputy CEO), Mads Dorf Petersen (CFO) y Julio Carlotto (CRCO).
Principales valoraciones
Al comentar la transacción, Jacob J. Safra, presidente de J. Safra Sarasin Group, ha declarado: “Estamos orgullosos de haber completado esta transacción y estamos ilusionados por lo que nos depara el futuro. Al abrir este nuevo capítulo, quiero dar la bienvenida a nuestro Grupo a todos los clientes, socios y empleados de Saxo Bank. Juntos, combinaremos el espíritu pionero de Saxo Bank con la fortaleza y la visión a largo plazo de J. Safra Sarasin para redefinir la experiencia del cliente en los servicios financieros”.
Por su parte, Kim Fournais, CEO y fundador de Saxo Bank, ha añadido que esta operación representa un hito significativo para Saxo Bank, para sus empleados, clientes y socios de confianza, y para él personalmente. “Estoy increíblemente orgulloso de lo que hemos construido juntos desde que fundé Saxo Bank en 1992, y me da tranquilidad saber que Saxo Bank ha encontrado a su accionista ideal a largo plazo. Hemos trabajado intensamente durante años para fortalecer Saxo Bank en beneficio de nuestros clientes, socios y empleados. Con J. Safra Sarasin Group como nuevo accionista mayoritario, pasamos a formar parte de un grupo bancario familiar con una rica trayectoria y una visión de largo plazo. Me complace ceder el testigo como CEO a Daniel Belfer, cuya experiencia y liderazgo guiarán a Saxo Bank en este nuevo y emocionante capítulo. Al dar la bienvenida a J. Safra Sarasin, expresamos nuestro agradecimiento al Consejo de Administración saliente y a Geely y Mandatum por su valioso apoyo y liderazgo”, ha afirmado Fournais.
Por último y comentando su nuevo rol como futuro CEO de Saxo Bank, Daniel Belfer ha comentado: “Hoy marca un momento decisivo para Saxo Bank. Asumir el cargo de CEO de Saxo Bank es un verdadero privilegio, y tengo muchas ganas de trabajar con el Consejo, el resto del equipo directivo y todos los empleados para reforzar la base de Saxo y, al mismo tiempo, acelerar nuestra ambición: unir la innovación digital y centrada en el cliente de Saxo Bank con el legado de estabilidad, la prudencia en la gestión del riesgo y las relaciones duraderas con los clientes de J. Safra Sarasin. Juntos, atenderemos aún mejor a nuestros clientes y construiremos una plataforma para un crecimiento sostenido en un mundo financiero que cambia rápidamente”.
Las tensiones en Oriente Medio finalmente estallaron este fin de semana después de que Estados Unidos e Israel lanzasen ataques contra objetivos militares iraníes y el conflicto comenzara a escalar y sentirse en toda la región. En consecuencia, el petróleo subió a sus máximos en siete meses y los mercados comenzaron la sesión con pérdidas.
En opinión de Christian Schulz, economista jefe en AllianzGI, los mercados afrontan un shock significativo, pero que todavía no es desestabilizador. “La implicación inmediata es una revalorización de los riesgos extremos, con una posible subida de los precios del petróleo, una caída de los activos de riesgo y un repunte de los activos refugio. No obstante, mucho dependerá de si el conflicto se extiende hacia una inestabilidad regional o interna más amplia”, explica este experto.
Según advierte Adam Hetts, director global de multiactivos de Janus Henderson, hay otros canales de transmisión clave del mercado que hay que vigilar si persiste la incertidumbre generada por este conflicto. En su opinión, una mayor incertidumbre frena el ánimo de los inversores, lo que puede afectar en general a los activos de riesgo a nivel mundial. “Esto probablemente haría más atractivos los bonos soberanos de los mercados desarrollados, incluidos los bonos del Tesoro de EE.UU., y las divisas refugio. En un período prolongado de incertidumbre, el aumento de los precios del petróleo podría generar un temor inflacionista a nivel mundial, lo que a su vez podría reducir la probabilidad de que la Reserva Federal de EE.UU. recorte los tipos de interés, algo que actualmente se espera para finales de este año”, señala.
Impacto en los mercados
Según la previsión Schulz, los mercados exigirán una prima de riesgo más elevada, al menos de forma temporal, hasta que haya mayor claridad sobre la estabilidad interna de Irán y las intenciones de sus socios geopolíticos. “Además, en los mercados financieros más amplios, los bonos del Tesoro de Estados Unidos, el dólar estadounidense y el oro podrían apreciarse, mientras que la renta variable podría registrar una fuerte corrección, aunque potencialmente de corta duración”, añade.
Si miramos, por ejemplo, los mercados de oro y plata, se observa que la evolución de los futuros perpetuos durante el fin de semana mostró una reacción muy típica de alzas. “Esto alimenta aún más el tono alcista en los mercados, pero la contención de los países implicados indirectamente y el riesgo limitado de una crisis del petróleo deberían poner techo a las subidas de precios. Aunque aportan estabilidad a una cartera en un momento de mayor volatilidad en los mercados financieros, el manual geopolítico sugiere que comprar oro y plata el día de una escalada geopolítica difícilmente sea una estrategia rentable”, apunta Carsten Menke, responsable de Investigación de Next Generation de Julius Baer.
En cambio, Jeffrey Cleveland, economista jefe de Payden & Rygel, recuerda que pese a la gravedad del contexto geopolítico, conviene evitar conclusiones precipitadas: no toda escalada política se traduce necesariamente en una crisis macroeconómica duradera. De hecho, apunta que, históricamente, las crisis geopolíticas tienden a producir reacciones inmediatas, pero a menudo de corta duración, en los mercados. “La incertidumbre inicial alimenta la volatilidad y las correcciones, pero una vez que la situación se estabiliza, incluso sin una resolución completa del conflicto, los inversores tienden a reabsorber el evento y a volver a centrar su atención en los fundamentos económicos. En este sentido, las fases de debilidad pueden convertirse en oportunidades de compra, especialmente para quienes mantienen un horizonte a medio-largo plazo”, apunta Cleveland.
En su opinión, el verdadero canal de transmisión macroeconómica sería la energía, y en particular las posibles interrupciones prolongadas en el flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz, enclave estratégico para el comercio mundial de crudo. Además, para este experto, otro elemento a tener en cuenta es la diferente sensibilidad de las clases de activos: “Las tensiones geopolíticas suelen afectar con mayor intensidad a las renta variable, aumentando la volatilidad y comprimiendo temporalmente las valoraciones, mientras que la renta fija, especialmente los bonos de alta calidad, tienden a beneficiarse de los flujos hacia activos refugio”.
Anthony Willis, economista sénior del equipo de Soluciones Multiactivos de Columbia Threadneedle Investments, coincide con la visión de Cleveland y va un paso más allá: «El aumento de los precios del petróleo probablemente amplificará los riesgos de inflación en las economías desarrolladas, justo cuando las nuevas publicaciones del IPC comienzan a influir en las expectativas sobre las tasas de interés. El aumento de los costos de la energía también puede amenazar la tendencia desinflacionaria observada en varios mercados y podría ejercer una nueva presión sobre los bancos centrales para que reevalúen el momento y la magnitud de los recortes de tasas».
En este sentido, Samy Chaar, economista jefe de Lombard Odier, sostiene que el riesgo de un choque por el petróleo no solo afectaría a EE.UU. y a su previsión de crecimiento e inflación, también al conjunto de la economía. «El crecimiento real del PIB en EE. UU. disminuiría y la tarea de la Fed de equilibrar su doble mandato se volvería más difícil. Para otras economías, especialmente en Asia y en los mercados emergentes de Europa, Oriente Medio y África, el segundo escenario justificaría una mayor revisión a la baja del crecimiento real del PIB y revisiones al alza de la inflación debido a su elevada dependencia de las importaciones energéticas procedentes del exterior», apunta.
Sobre el precio del petróleo
No hay que olvidar que el petróleo es un termómetro de la geopolítica y su reacción ha sido clara tras el agravamiento del conflicto en Oriente Medio. Aunque el petróleo se ha negociado principalmente en el rango de 60-70 dólares estadounidenses durante los últimos 12 meses, los precios ya han superado los 70 dólares y se prevé que sigan al alza con el inicio de la negociación el lunes. Para Adam Hetts, estos movimientos son significativos, pero aún no son especialmente preocupantes en el contexto más amplio de las implicaciones para la inversión.
“Un aumento continuado hasta los 80 dólares estadounidenses sería coherente con el conflicto de junio de 2025, y 90 dólares estadounidenses con el de abril de 2024, cuando los mercados mundiales pudieron ignorar en gran medida las subidas de precios, ya que los conflictos se resolvieron en un plazo relativamente corto. Tomando como referencia la invasión rusa de Ucrania a principios de 2022, este conflicto elevó los precios del petróleo por encima de los 100 dólares estadounidenses durante un periodo prolongado, con picos breves por encima de los 120 dólares. Los precios actuales del petróleo reflejan un conflicto limitado y de duración relativamente corta”, explica Hetts.
En opinión de Norbert Rücker, responsable de Economía e Investigación de Next Generation de Julius Baer,en las próximas semanas, veremos el patrón habitual de un repunte breve de los precios del petróleo y del gas, pero considera que esta vez será más intenso. “Este patrón podría prolongarse por las complicaciones asociadas a una misión de cambio de régimen, o acortarse por el agotamiento militar de Irán. En este escenario base, durante los próximos meses, el precio del petróleo dependerá de si Irán sufre una interrupción de sus exportaciones y, de ser así, de si la compensación llega de los países productores o del negocio del shale (petróleo de esquisto) estadounidense. Asumiendo una combinación de ambos, elevamos nuestra previsión del precio del petróleo a tres meses a 60 dólares por barril. Mantenemos nuestra visión neutral sobre el petróleo y cambiamos nuestra visión sobre el gas natural europeo a neutral desde cautelosa”, indica.
Y el papel del Estrecho de Ormuz
En este contexto, de nuevo, la atención de los expertos está puesta en el Estrecho de Ormuz. Aunque Schulz considera poco probable su cierre de forma inminente, su estabilidad es clave para el mercado energético mundial. Es importante recordar que de producirse su cierre, la producción mundial de petróleo podría reducirse un 20%. “La OPEP+ decidió aumentar el suministro en 206.000 barriles diarios, y la capacidad excedentaria (algo menos de 3 millones de barriles diarios) podría, en teoría, compensar la pérdida de las exportaciones iraníes (1,6 millones), mientras que las reservas de la OCDE se encuentran dentro de los límites normales. Sin embargo, evitar que los precios del petróleo superen los 100 dólares/barril depende de la reapertura de Ormuz”, apunta Paolo Zanghieri, economista sénior de Generali AM.
Según aclara Zanghieri, una interrupción parcial mediante ataques esporádicos a buques y el minado del estrecho podría elevar los precios a 90 dólares o más. “Los ataques directos a las instalaciones petroleras del Golfo elevarían considerablemente los precios, pero también comprometerían las ya débiles relaciones regionales de Irán y molestarían a China”, añade.
En cambio, en opinión de Rücker, el escenario más temido no es su cierre, sino daños graves a la infraestructura clave de petróleo y gas de la región. “Hasta ahora, o bien Irán no ha intentado atacar la infraestructura clave de petróleo y gas de la región —lo cual sería sorprendente—, o bien no lo ha logrado. Un intento así provocaría una respuesta contundente, arrastraría a las potencias regionales —incluidas Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos— al conflicto, y probablemente no podría sostenerse en el tiempo. Por tanto, el escenario más temido —una interrupción del suministro de petróleo y gas con impacto económico— requeriría daños graves a la infraestructura, más que el cierre del Estrecho de Ormuz, algo que debería haber ocurrido en los primeros días del conflicto”, argumenta este experto de Julius Baer.
