Sólo el 20% de los chilenos dice que vive “cómodamente” o “les va bien”

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Calidad de vida en Chile
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La última edición del Monitor del Costo de Vida, un estudio a través del cual Ipsos sondeó cómo se sienten las personas respecto a sus finanzas personales en 32 países del mundo, trajo conclusiones preocupantes para Chile. El estudio arrojó que sólo un quinto de los chilenos asegura vivir “cómodamente” o que tienen la sensación de que “les va bien”.

La firma de encuestas reveló que un 7% de las personas aseguró vivir “cómodamente”, mientras que otro 13% indicó que “le va bien”, respecto a su situación financiera personal, según detallaron a través de un comunicado.

En contraste, un 26% indicó que tiene lo suficiente para vivir, un 36% aseveró que “se le hace algo difícil” y un 16% que se las cosas se les hacen “muy difícil”. Es decir, más de la mitad –o 52%– de los encuestados del país andino tienen dificultades administrando sus finanzas.

Es más, en comparación con los otros países en que se realizó este estudio, Chile se encuentra cerca del final de la nómina. La nación andina tiene el cuarto porcentaje más bajo de encuestados que señalan que les va bien o viven cómodamente. Sólo supera a Perú (19%), Argentina (18%) y Turquía (17%).

Esta edición del estudio también incluyó, por primera vez, la percepción de los ciudadanos sobre su situación financiera en comparación con antes de la pandemia de COVID-19.

El punto de inflexión del COVID-19

Un 42% de los encuestados de Chile señaló que están peor ahora que antes de la pandemia, mientras que el 30% que señala estar mejor y uno de cada cuatro (24%) dice no estar ni mejor ni peor. Por otro lado, casi un tercio (35%) de los encuestados del país cree que la economía de Chile está en recesión. En cambio, un 37% no sabe y el 28% piensa que no.

Estos resultados ubican a Chile como el único país latinoamericano en que son más las personas que sienten que su situación es peor que antes de la pandemia, a pesar de que la economía de su país está bien. Una situación similar la viven países desarrollados como Estados Unidos, Canadá, Gran Bretaña, Francia e Italia.

En Argentina y Perú la percepción de más ciudadanos es que su situación no está mejor y la economía de su país tampoco. Por el contrario, en Brasil, Colombia y México la percepción predominante es que están mejor que antes de la pandemia y las finanzas de sus naciones en un buen pie.

“Existe un pesimismo generalizado en las expectativas inflacionarias futuras entre los chilenos, lo que influye en su percepción y comportamiento”, recalcó Nicolás Fritis, CEO de Ipsos en Chile, en la nota de prensa.

En esa línea, el ejecutivo aseguró: “La baja confianza como consumidores se traduce en decisiones financieras más cautelosas. Con restricciones presupuestarias, precios y tasas de interés altas, administrar el dinero se vuelve más desafiante. Más personas enfrentan dificultades para llegar a fin de mes, conscientes de que endeudarse es caro y que las expectativas de aumentos en sus ingresos futuros no son altas, dada la situación del empleo en el país”.

BTG Pactual amplía su portafolio internacional con productos de renta fija de Estados Unidos

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BTG Pactual renta fija en EE. UU.
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BTG Pactual, el mayor banco de inversión de América Latina, está ampliando su plataforma de inversión internacional con el lanzamiento de nuevos productos de renta fija, según anunció en un comunicado.

A partir de diciembre de 2024, los clientes con cuentas en el extranjero tendrán acceso directo a los bonos del Tesoro estadounidense y a los bonos corporativos negociados en Estados Unidos, reforzando la gama de productos disponibles en la plataforma.

La nueva característica permitirá a los inversionistas acceder a títulos con una cantidad mínima de una unidad, equivalente a aproximadamente 1.000 dólares. El lanzamiento complementa la gama de productos actual de la plataforma, que ya incluye acciones, ETFs, ADRs, REITs y fondos mutuos.

Facilidad e integración internacional

Las Cuentas Internacionales BTG ofrecen servicios como el intercambio instantáneo 24 horas al día, 7 días a la semana, transferencias vía Wire y ACH, tarjeta de débito (física y virtual), así como asesoría personalizada.

Además, la plataforma permite transferencias de custodia de activos de otras instituciones a BTG Pactual, lo que garantiza una mayor comodidad y flexibilidad para los inversores.

Según Marcelo Flora, socio responsable de Plataformas Digitales de BTG Pactual, el lanzamiento refuerza la estrategia internacional del banco: “El lanzamiento de productos de renta fija representa un paso más en la estrategia de expandir nuestra plataforma internacional en EE.UU. BTG Pactual es referencia en inversiones en América Latina y nuestro objetivo es acompañar a nuestros clientes en su viaje de inversión y banca en el exterior con la misma excelencia reconocida en Brasil”.

Cuenta digital y acceso simplificado

Los clientes interesados ​​en acceder a los nuevos productos de renta fija pueden abrir sus cuentas internacionales directamente a través de la aplicación, simultáneamente con cuentas bancarias y de inversión en Brasil. No hay costos de apertura y los clientes pueden beneficiarse de exenciones de tarifas mensuales, de acuerdo con las reglas del producto.

BTG sigue afianzando su estrategia internacional, con más de 6.00o empleados trabajando en 10 países, incluidos Brasil, Estados Unidos, Portugal y España, destacaron en la nota.

Vanguard actualiza sus proyecciones de retorno a diez años, recomienda bonos y acciones globales

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Proyecciones de retorno Vanguard
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Tan simple como un recuadro: Vanguard publicó su análisis de mercado para 2025, en el que concluye que el entorno de tasas de interés altas ha llegado para quedarse, mientras la inflación mundial confluye en un 2%. Las acciones globales son ahora la principal baza de los portafolios para conseguir alfa.

La gestora señala que la inflación global ha disminuido marcadamente en los últimos dos años y ahora está cerca de alcanzar el objetivo del 2%. El camino hacia la desinflación ha sido desigual en los distintos países y regiones, y algunas economías mundiales importantes se han enfrentado a una desaceleración debido a la política monetaria. Estados Unidos es una excepción a esta regla, ya que ha experimentado una aceleración económica a pesar de la política monetaria restrictiva.

“Las fuerzas del lado de la oferta tienen el potencial de crear la mayor perturbación en el escenario de aterrizaje suave de la Reserva Federal”, dijo Joe Davis, economista jefe global y director global del Grupo de Estrategia de Inversión. “Independientemente de los escenarios de aterrizaje, el entorno de tasas de interés más altas durante más tiempo llegó para quedarse y tiene profundas implicaciones para los inversores a largo plazo”.

La era del dinero sólido continúa

Aunque los bancos centrales de todo el mundo están flexibilizando la política monetaria, la visión de Vanguard de que las tasas de política monetaria se establecerán en niveles más altos que en la década de 2010 sigue intacta. Este entorno establece las bases para rendimientos sólidos en efectivo y renta fija durante la próxima década.

La visión de la firma sobre las acciones es más cautelosa. Este tema estructural se mantiene incluso en un escenario en el que los bancos centrales reduzcan brevemente las tasas por debajo de la neutralidad para disipar la incertidumbre temporal sobre el crecimiento. La era del dinero sólido, caracterizada por tasas de interés reales positivas, continúa.

Según los investigadores de Vanguard, se pueden celebrar las tasas de interés más altas, a pesar de la volatilidad aumentada esperada, mientras el mercado se ajusta a esta nueva normalidad. Para un inversor a largo plazo y bien diversificado, las tasas más altas crean una base sólida para los rendimientos ajustados al riesgo en el futuro.

El largo plazo favorece la diversificación y los bonos

La renta fija seguirá desempeñando un papel importante como lastre en las carteras a largo plazo. El mayor riesgo a la baja para los bonos también se refiere a las acciones; es decir, un aumento de las tasas a largo plazo, debido a factores que podrían incluir el gasto deficitario fiscal continuo o la eliminación del apoyo de la oferta.

Según Vanguard, las valoraciones estadounidenses son elevadas, pero no tan exageradas como implican las métricas tradicionales. A pesar de las tasas de interés más altas, muchas grandes corporaciones se aislaron de una política monetaria más restrictiva al fijar costos de financiamiento bajos con anticipación. Y lo que es más importante, el mercado se ha concentrado cada vez más en sectores orientados al crecimiento, como la tecnología, que respaldan valoraciones más altas. Las valoraciones internacionales son más atractivas. Esto podría continuar ya que las acciones de las empresas ex-estadounidenses pueden estar más expuestas a los crecientes riesgos económicos y de política, agregan.

«El atractivo a largo plazo de los bonos continúa persistiendo en el entorno actual de tasas de interés», concluye Davis. «Creemos que los inversores a largo plazo seguirán beneficiándose de una cartera diversificada que consista en renta fija y acciones diversificadas globalmente», acota.

Ocorian refuerza su presencia en el mercado de fondos US Offshore con la compra de Edgepoint

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Ocorian, proveedor global en servicios financieros, ha adquirido el administrador de fondos con sede en EE. UU., EdgePoint Fund Services. EdgePoint brinda servicios de administración de fondos a administradores de fondos estadounidenses en los mercados privados.

El equipo de la firma de especialistas en contabilidad y servicios para inversores se unirá al negocio global de servicios para fondos de Ocorian, que comprende más de 500 expertos en servicios para fondos.

Chantal Free, directora ejecutiva de Ocorian, afirmó: “Estados Unidos es un mercado increíblemente importante para nuestros clientes, que cada vez recurren más a Ocorian para que los apoye con soluciones globales consistentes, dirigidas por expertos y basadas en tecnología en todo el mundo. Ocorian respalda a nuestros clientes gestores europeos, asiáticos y estadounidenses en todos los domicilios y la capacidad experta de EdgePoint nos ayudará a ampliar nuestra oferta a los gestores de fondos estadounidenses con administración de fondos onshore en Estados Unidos y complementará nuestras capacidades actuales en consultoría regulatoria y de cumplimiento y mercados de capitales. También nos ayudará a prestar servicios a nuestros clientes estadounidenses, europeos y asiáticos de forma global y constante”.

Yegor Lanovenko, codirector global de servicios de fondos en Ocorian, añadió: “El enfoque del equipo de EdgePoint para proporcionar servicios de fondos expertos, personalizados pero escalables para gestionar la complejidad operativa de los clientes está completamente alineado con nuestra propuesta de valor. Trabajando junto con el talentoso equipo de EdgePoint, podremos respaldar a los fondos estadounidenses con experiencia local al tiempo que aprovechamos nuestra capacidad global y la inversión en nuevos servicios y desarrollo de productos”.

David Lemon, fundador de EdgePoint, afirmó: “Estamos muy orgullosos de nuestro negocio y de las relaciones que hemos construido con nuestros clientes. Al asociarnos con Ocorian, EdgePoint podrá ampliar su oferta y, al mismo tiempo, mantener el alto nivel de servicio en el que confían nuestros clientes. Con los recursos y la infraestructura global de Ocorian, estamos mejor posicionados para respaldar las operaciones en expansión de nuestros clientes y satisfacer sus necesidades cambiantes. Ocorian comprende nuestro negocio, nuestros clientes y nuestras ambiciones, y está comprometido a conservar nuestra experiencia y cultura locales. Esta asociación mutuamente beneficiosa permitirá además a Ocorian ampliar su oferta a nuestro mercado local y, al mismo tiempo, mantener el mismo alto nivel de servicio que sus clientes esperan. Confiamos en que nuestros colegas de EdgePoint se beneficiarán al convertirse en parte de Ocorian y que esto representa un enorme beneficio para nuestros clientes”.

La elevada dispersión ofrece un gran abanico de oportunidades de crédito long-short

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Oportunidades en crédito Long/Short
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Los mercados de crédito corporativo han experimentado un fuerte rendimiento total en los últimos 12 meses (15,2% en EE.UU. y 10,6% en Europa) impulsados por la combinación de un crecimiento mejor de lo esperado y una inflación a la baja. Los inversores han seguido apostando fuertemente por esta clase de activos en previsión de unos rendimientos más bajos y unos diferenciales más ajustados.

Tras estos buenos resultados, seguimos siendo optimistas con respecto al crédito corporativo, pero creemos que está justificada cierta cautela a medida que el ciclo se prolonga y los diferenciales alcanzan niveles históricamente estrechos. Esto se refleja en el creciente interés por los productos de crédito con cobertura.

Junto a nuestra actitud constructiva está la observación del alto nivel de dispersión en los mercados de crédito -el mejor en más de cinco años-, que creemos que ofrece un rico abanico de oportunidades para los buscadores de crédito fundamental, tanto a corto como a largo plazo.

Hemos colocado nuestras carteras en posiciones de larga duración para beneficiarnos de lo que creemos que será una caída gradual y continuada de los tipos y los rendimientos hasta 2025, con preferencia por los bonos BB y Bs de alto rendimiento estadounidenses de corta duración, algunos bonos corporativos de alto rendimiento infravalorados de mayor duración (8-10 años), así como bonos AT1 de bancos europeos.

En cuanto a los sectores que nos gustan de cara al futuro, seguimos prefiriendo los financieros europeos, la energía, tecnología telecomunicaciones, el transporte y los medios de comunicación.

Somos prudentes con los bancos regionales estadounidenses, determinados segmentos del sector minorista y los créditos más débiles con vencimientos inminentes en 2025 y 2026. Creemos que los mercados financieros seguirán viéndose afectados por los vientos en contra hasta 2025, pero que el entorno de inversión largo/corto en crédito corporativo seguirá siendo atractivo al menos a medio plazo.

 

La ESMA expone nuevos criterios sobre los nombres de los fondos relacionados con la sostenibilidad

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Nuevos criterios ESMA sostenibilidad
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La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, en siglas inglesas) ha divulgado tres nuevas preguntas y respuestas para aclarar algunas dudas que suscitaban las directrices sobre los nombres de los fondos que incluyan términos ambientales, sociales o de gobernanza, o relacionados con la sostenibilidad.

Según explican los expertos de finReg360, estas directrices pretenden definir criterios sobre cómo utilizar términos ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) y los relacionados con la sostenibilidad en el nombre de un fondo de inversión. Su contenido se puede consultar en la alerta vinculada al margen.

La firma explica sobre estas nuevas preguntas y respuestas que, por ejemplo, en el caso de los bonos verdes europeos, apuntan que la ESMA aclara que los criterios de exclusión a los que se refiere el Reglamento Delegado (UE) 2020/18182 no afectan a los “bonos verdes europeos” emitidos conforme al Reglamento (UE) 2023/2631. “En este sentido, si los bonos verdes no son bonos verdes europeos, sí deberán aplicarse las exclusiones y, para ello, las entidades deberán enfocarlo como análisis «look-through» de las empresas subyacentes”, indican desde finReg360.

En el caso de la inversión significativa en inversiones sostenibles, advierte que para que un fondo pueda incluir en su nombre el término sostenible, al menos el 50 % de sus inversiones deben ser sostenibles según la definición del artículo 2 del reglamento SFDR. “No obstante, las autoridades nacionales competentes deben analizar caso por caso cómo se utiliza cualquier término relacionado con la sostenibilidad en el nombre de un fondo”, matizan desde finReg360.

Por último, en relación con la exclusión de empresas cuyas actividades estén relacionadas con las armas controvertidas, la ESMA aclara que las autoridades nacionales competentes pueden remitir a la definición del indicador 14 del Reglamento Delegado (UE) 2020/1818,5 que considera que son armas controvertidas: las minas antipersonas; las municiones en racimo,

las armas químicas; y las armas biológicas.

Cinco consejos a tener en cuenta para cerrar bien el año a nivel financiero

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Se acerca el final de 2024 y, como es típico por estas fechas, los españoles piensan en el nuevo año: si será o no bueno; momentos destacados que esperan en los próximos doce meses, qué objetivos hay que marcarse para el desarrollo a nivel personal o profesional… El foco está puesto en arrancar el nuevo curso de la mejor manera.

Tanto que a veces es fácil olvidar que para empezar algo bien, lo ideal es terminar del mismo modo lo anterior. Es por esto que estos últimos días del ejercicio son también momentos de realizar pequeños ajustes y pensar en el próximo semestre, con el objetivo de dejar todo atado y seguro. Si esto es importante en el apartado personal o profesional, contar con esa estabilidad y tranquilidad desde el punto de vista financiero es esencial. La planificación es el mejor aliado en esa búsqueda de cerrar este año y comenzar con buen pie el siguiente”, han explicado desde Ibercaja, quienes han elaborado una lista de cinco consejos para cerrar bien el año a nivel financiero. 

Lo que ocurre, según la entidad, cuando esto se traslada al terreno financiero es que entra en juego el desconocimiento que, a veces, pueden tener algunos de los usuarios de los diferentes productos que puedan tener contratados o que puedan tener interés en contratar. Existen muchos, como planes de pensiones, fondos de inversión, hipotecas, depósitos…

Conocerlos bien es clave para saber cuáles son los que resultan más relevantes para cada uno o si, inclusive, le interesa contratar varios de manera simultánea o combinada. También para entender cómo optimizar cada uno de ellos de cara al cierre del año. Para arrojar luz en este asunto, desde Ibercaja han elaborado un artículo que recoge las principales recomendaciones para cerrar el año de la mejor manera posible a nivel financiero:

Aportaciones a planes de pensiones

El plazo para realizar aportaciones a los planes de pensiones se cierra el 31 de diciembre. Con esta decisión, es posible beneficiarse de una reducción en el IRPF, que se aplicará según el tipo marginal de renta. Esto significa que, además de ahorrar para el futuro, puedes conseguir una reducción fiscal importante ahora. Revisa los límites de aportación deducible y ajusta tu aportación para maximizar el beneficio.

Para 2024, la reducción máxima por aportaciones al plan de pensiones individual es de 1.500 euros anuales. Si en tu empresa cuentas con un plan de empleo, podrás incrementar tu aportación en 8.500 euros adicionales en función de ciertos límites. Si eres un autónomo, también podrás deducirte 4.250 euros adicionales, aumentando el límite máximo a 5.750 euros. Además, en caso de aportaciones a planes de pensiones a favor del cónyuge, siempre que éste cobre menos de 8.000 euros anuales, se mantiene el límite máximo de desgravación en 1.000 euros, adicional al importe de tus aportaciones propias.

Amortización anticipada de hipoteca

Si hubo una compra de vivienda habitual antes del 1 de enero de 2013, es posible reducir impuestos mediante la amortización anticipada de la hipoteca antes de que acabe el año, agotando así el límite de 9.040 euros de amortización de préstamo e intereses. Esta opción permite aplicar una deducción de un 15% sobre las cantidades amortizadas, hasta el límite anual, lo cual puede aliviar la carga fiscal. Es necesario asegurarse de que la amortización anticipada sea la mejor alternativa comparándola con otras posibles inversiones o ahorros.

Aprovechar las ofertas de aplazar el pago de tus gastos extraordinarios de final de año

El fraccionamiento con tarjeta es una fórmula sencilla, ágil y sin trámites que los clientes titulares de tarjetas de crédito pueden utilizar cuando tienen que afrontar gastos sobrevenidos o de mayor importe que sus consumos habituales. 

Revisar las condiciones de la retribución flexible que pueda ofrecer la empresa

La retribución flexible es un tipo de remuneración que  permite adaptar la retribución a las necesidades personales, destinando un porcentaje del salario bruto a la contratación de determinados productos o servicios. Eso aporta al empleado un importante ahorro fiscal y por tanto un incremento del salario neto a percibir. El seguro de salud, los gastos de guardería, las tarjetas de transporte y la formación son algunos ejemplos más habituales que se pueden incluir en la retribución flexible que ofrecen las empresas

Repasar el perfil inversor y las previsiones de los mercados

Si ha cambiado el perfil inversor, el horizonte temporal de una inversión o las previsiones de los mercados no son favorables a la posición en fondos de inversión, es conveniente repasar las posiciones de la cartera para realizar los ajustes necesarios antes de finalizar el año. De tal manera que, en el caso de tomar la decisión de realizar alguna desinversión, se pueda compensar fiscalmente las ganancias o pérdidas patrimoniales que se hubieran producido durante el año.

Los usuarios que pongan en práctica estas ideas seguro que podrán tomarse los típicos turrones y polvorones con la tranquilidad de que su situación financiera se encuentra estable y bajo control.

Nils Goseberg gana el AXA IM Research Award por su trabajo sobre la protección de las zonas costeras frente al cambio climático

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LinkedInDr. Nils Goseberg

AXA Investment Managers (AXA IM) y AXA Research Fund han anunciado el ganador de la cuarta edición del AXA IM Research Award. Como parte del programa global de Filantropía de AXA IM, el premio pretende recompensar el trabajo realizado por un investigador en el campo de la sostenibilidad. Este año el premio se ha centrado en la “ecologización de la economía azul”, prestando especial atención a los trabajos relacionados con la energía y las infraestructuras marítimas.

El comité de selección ha decidido conceder la edición de 2024 del AXA IM Research Award al Dr. Nils Goseberg, de la Technische Universität Braunscheig (Alemania). Esta decisión premia el trabajo del Dr. Goseberg en la identificación y definición de soluciones basadas en la naturaleza para proteger las costas naturales de fenómenos meteorológicos graves y de la subida del nivel del mar inducida por el calentamiento global. Entre estas soluciones destaca el estudio de cómo las dunas vegetadas pueden mejorar la seguridad y resistencia de las zonas costeras y las comunidades locales afectadas.

El Dr. Nils Goseberg recibirá 80.000 euros en reconocimiento a su trabajo y en apoyo de las investigaciones en curso y futuras. Marie Bogataj, Directora Global de Comunicación, RSC y Desarrollo ESG de AXA IM, ha comentado el anuncio: “Reconocemos que la ciencia y la investigación tienen un papel clave que desempeñar para desarrollar nuevas soluciones que nos ayuden a ser más resistentes a los impactos del cambio climático. El clima y la biodiversidad son objeto de atención e inversión para AXA IM. El trabajo del Dr. Nils Goseberg para proteger las costas es crucial y un buen ejemplo de la aparición de soluciones basadas en la naturaleza para proteger y restaurar la biodiversidad”.

Julia d´Astorg, Directora del AXA Research Fund, ha declarado: “La investigación del Dr. Goseberg dirigida a encontrar soluciones sostenibles para la protección costera, mitigando el impacto de los desastres naturales, es emblemática del tipo de ciencia respaldada por el AXA Research Fund: investigación científica innovadora con impactos tangibles tanto en el mundo académico como en el progreso de la sociedad a través de la reducción de riesgos”.

Dr. Nils Goseberg dijo: “Mi grupo utiliza la ciencia de la ingeniería para incluir elementos basados en la naturaleza en la protección costera, en un gran avance para tender un puente entre la naturaleza y los sistemas técnicos necesarios. Es fantástico ver que nuestro trabajo recibe un reconocimiento tan destacado de AXA IM. El siguiente paso de nuestra investigación pretende analizar cómo responden las dunas vegetadas a los flujos costeros extremos, y los fondos concedidos nos permitirán realizar nuevos experimentos sobre dunas vegetadas en el gran canal de corrientes de olas del Centro de Investigación Costera en Alemania”.

El AXA IM Research Award forma parte del Programa de Filantropía de AXA IM, que reúne todas las iniciativas globales y locales centradas en la temática “Impulsar Futuros Sostenibles” y que se anunció en octubre de 2024. Este programa pretende ayudar a construir un futuro más sostenible a través de un triple enfoque: resiliencia climática e inclusión para las comunidades; educación para las generaciones futuras, y protección de la biodiversidad.

El crecimiento de EE.UU., ‘Trump 2.0’ y una Fed más flexible impulsan el optimismo entre los gestores de fondos

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Trump 2.0 y crecimiento de EE. UU.
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La última encuesta mensual a gestores de fondos elaborada por BofA muestra un sentimiento extremadamente optimista, lo cual se refleja en una asignación récord a renta variable estadounidense, una baja exposición al efectivo y el nivel más alto de apetito por el riesgo global en tres años. Según explican desde la entidad, este optimismo está impulsado por el crecimiento en EE. UU. asociado a «Trump 2.0» y una Reserva Federal flexible en cuanto a recortes de tasas.

Los gestores de fondos han mejorado sus expectativas de crecimiento global y beneficios corporativos en la edición de diciembre de la encuesta de BofA. En concreto, seis de cada diez encuestados cree que no habrá recesión global en los próximos 18 meses. Además, un 60% apunta por la probabilidad de un aterrizaje suave, un 33% sigue creyendo que no habrá aterrizaje y tan solo un 6% está considerando un aterrizaje brusco, el mínimo en seis meses.  

Parte de este sentimiento se ve claramente en la asignación de efectivo. “Los nivel cayó del 4,3% al 3,9% de los activos bajo gestión (AUM), igualando el nivel más bajo desde junio de 2021. En concreto, la asignación de efectivo disminuyó a un 14% neto de infraponderación, desde un 4% neto de sobreponderación, el nivel más bajo registrado, al menos desde abril de 2001. La caída de 18 puntos porcentuales en diciembre representa la mayor disminución mensual en la asignación de efectivo en los últimos 5 años. Los niveles bajos anteriores de asignación de efectivo coincidieron con máximos importantes en activos de riesgo (enero-marzo de 2002, febrero de 2011)”, explica la entidad en su informe. 

También llama la atención que, en diciembre, las expectativas de crecimiento global mejoraron a un 7% neto de encuestados que esperan una economía más fuerte (frente al 4% neto que esperaba una economía más débil en noviembre), tomándose como positivas por primera vez desde abril de 2024. “El aumento de diciembre en el sentimiento macroeconómico global fue liderado por un mayor optimismo sobre el crecimiento en EE. UU., con el mayor porcentaje de inversores de la FMS esperando una economía estadounidense más fuerte (6% neto) desde al menos noviembre de 2021”, apuntan desde BofA. Además, explican que la agenda política «Trump 2.0» (recortes de impuestos, desregulación) impulsó las expectativas de beneficios, con un 49% esperando una mejora en los beneficios globales, un aumento del 22% respecto al mes anterior, alcanzando un máximo de 3 años. En estas expectativas también es relevante ver qué esperan los gestores de la política monetaria. En este sentido, un 80% espera nuevos recortes de tipos de interés en los próximos 12 meses.

Este optimismo no es incompatible con que los gestores identifiquen ciertos riesgos. De hecho, el 39% señala la guerra comercial como el mayor riesgo bajista para 2025, mientras que el 40% identifica el crecimiento en China como el mayor riesgo alcista. Cuando se les preguntó qué desarrollo sería visto como el más optimista en 2025, los encuestados de la FMS en diciembre señalaron: la aceleración del crecimiento en China (40%); las ganancias de productividad impulsadas por la IA (13%); un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania (13%); y los recortes de impuestos en EE.UU. (12%).

Asignación de activos

La encuesta muestra una interesante asignación de activos al calor de este optimismo. Según la encuesta, el peso de renta variable estadounidenses aumentó un 24% respecto al mes anterior, alcanzando un 36% neto de sobreponderación, el nivel más alto registrado.

El salto de diciembre fue el mayor observado desde septiembre de 2023. “Los inversores preparan sus carteras para un ‘auge inflacionario en EE.UU.’ el próximo año, en anticipación a las políticas pro-crecimiento anunciadas por la próxima administración Trump”, apuntan desde BofA.

En términos relativos, los gestores tienen la mayor sobreponderación de acciones estadounidenses en relación con acciones de mercados emergentes desde junio de 2012. Asimismo, tienen la mayor sobreponderación de acciones estadounidenses en comparación con las acciones de la Eurozona desde junio de 2012 -cuando la crisis de la deuda de la Eurozona- Por último, destaca que sobreponderación relativa de acciones de EE.UU. frente a las de la Eurozona es la cuarta más alta de los últimos 24 años.

Entre los cambios mensuales realizados por los gestores las asignaciones destaca que aumentaron el peso de EE.UU., sector financiero y acciones en general, y redujeron la asignación a mercados emergentes, la Eurozona y el efectivo.

iM Global Partner lanza un fondo de renta variable multi-capitalización de la zona euro

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Fondo multi-capitalización de la zona euro
Foto cedidaFrancesco Rustici y Régis Bégué, iM Global Partner

iM Global Partner  ha anunciado el lanzamiento de un nuevo fondo multi-capitalización de renta variable de la zona euro, el iMGP Euro Select Fund. El vehículo, que estará disponible para inversores latinoamericanos y europeos, estará gestionado por su socio Zadig Asset Management (Zadig), especialista en renta variable europea. Según explica la gestora, se trata de un fondo se centrará en empresas de la Eurozona y está previsto que sea un “todo en uno” para los clientes que deseen acceder a las mejores ideas de Zadig Asset Management.

Sobre el fondo, la gestora explica que tiene un estilo mixto multi-capitalización y se centra en la generación de alfa. La cartera actual tiene 40 valores (y puede llegar a un máximo de 50). Mantendrá una exposición mínima del 50% a valores de gran capitalización y una exposición máxima del 50% a valores de mediana capitalización, prestando especial atención a la liquidez. Estará co-gestionado por los experimentados gestores de cartera Francesco Rustici, que se encargará de las empresas de pequeña y mediana capitalización, y Régis Bégué, que se centrará en las empresas de gran capitalización. Desde la gestora explican que, actualmente, Régis Bégué es socio de Zadig Asset Management y co-gestor del Memnon European Equity Fund y cuenta con más de 29 años de experiencia. Se incorporó a Zadig en abril de 2024 tras una exitosa carrera en Lazard Frères Gestion, donde fue Director General y responsable de la gestión de 10.000 millones de euros en activos de clientes (en 2023), de los cuales 6.000 millones de euros correspondían a renta variable europea.

El equipo de Zadig cree en una gestión verdaderamente activa y se centra en inversiones de alta convicción y en la selección oportunista de valores con un enfoque neutral en cuanto al estilo. El fondo se basará en un proceso bottom-up basado en valoraciones y tendrá una exposición equilibrada a sectores cíclicos, de crecimiento, defensivos y financieros, invirtiendo en aquellas empresas que ofrezcan, en opinión del equipo de Zadig, uno de los mejores perfiles de riesgo/rentabilidad.

A raíz de este lanzamiento, Julien Froger, Managing Director y responsable de Europa de iM Global Partner, ha declarado: “Este nuevo fondo ofrece una oportunidad a los inversores que buscan las mejores ideas de Zadig Asset Management en un solo lugar. Ambos gestores cuentan con muchos años de experiencia (28 y 29 años respectivamente) y son conocidos por su capacidad de selección de valores de calidad”.

Por su parte, Francesco Rustici, gestor, ha comentado que «el fondo está diseñado para capitalizar el crecimiento y las oportunidades que estamos viendo en el espacio de mediana capitalización, al tiempo que conserva la estabilidad de la exposición a empresas más grandes”. Y Régis Bégué, también gestor del fondo, ha añadido: “Estamos orgullosos de lanzar esta cartera cuidadosamente seleccionada, compuesta por empresas que creemos que son las más capaces de generar valor en el futuro. Nuestro objetivo es ofrecer un rendimiento sostenible al tiempo que gestionamos el riesgo de forma responsable”.