Los fondos temáticos son una de las soluciones de inversión más populares ahora mismo, pero ¿entendemos todos lo mismo por inversión temática? En opinión de Nolan Hoffmeyer, gestor del fondo Subscription Economy de Thematics AM (gestora de Natixis IM), se trata de las “fuerzas primarias”, aquellas que están dando forma al mundo del mañana. La gestora ha identificado cuatro fuerzas concretas: la demografía, la innovación, la globalización y la escasez de recursos. En esta entrevista con Funds Society, el gestor explica su visión y forma de abordar la inversión en megatendencias 

P: En su opinión, ¿cuál es la diferencia entre la inversión en megatendencias y la inversión temática?
R: Las temáticas surgen donde confluyen estas fuerzas primarias, por ejemplo la denominada “economía de la suscripción” está recibiendo impulso de todas ellas. Nuestra filosofía es centrarnos en una temática que abarque entre 200 y 300 empresas. Somos expertos en estas temáticas y las conocemos muy bien. Ese es el valor añadido que podemos aportar a los inversores. Si invirtiéramos en megatendencias, terminaríamos con un universo muy amplio, demasiado grande para que los gestores de fondos lo conozcan bien.

P: ¿Cuál es su enfoque para la inversión temática? ¿Cómo lo aborda la gestora y qué les hace diferentes?
R: En Thematics Asset Management gestionamos estrategias temáticas internacionales con un enfoque activo. Nuestra filosofía descansa sobre cuatro pilares: el crecimiento a largo plazo, la focalización, invertir sin restricciones y, por último, con responsabilidad. Cuando tenemos en cartera una empresa durante 15 años, los aspectos ESG son muy importantes y, por lo tanto, los tenemos en cuenta a la hora de invertir. El ADN de Thematics Asset Management a la hora de abordar la inversión temática es que primero nos centramos realmente en el crecimiento de largo recorrido. Creo que en este contexto existe una gran cantidad de incertidumbre en torno al crecimiento futuro, así que, obviamente, cuando estás “pescando” en un río que de por sí es atractivo, tienes una ventaja clave.

P: ¿Por qué un fondo temático es una buena opción para la cartera en estos tiempos del covid-19? ¿Qué aporta a la cartera de los inversores?
R: Estamos en un periodo sin precedentes y esta pandemia y el confinamiento asociado están teniendo un coste muy alto en todo el mundo, en primer lugar en vidas humanas. Se trata, de hecho, de una situación única en la que la mayoría de las grandes economías prácticamente frenaron en seco, lo que afectó a nuestra vida diaria. En primer lugar, los inversores quieren entender en qué han invertido y dar un sentido a su inversión. Entienden por qué la “economía de la suscripción” se beneficia de un crecimiento a largo plazo. Solo tienen que fijarse en el extracto de la tarjeta de crédito a finales de mes y ver cuántas suscripciones tienen y cómo han ido aumentando. También entienden que la volatilidad bursátil o las crisis no van a cambiar eso. En segundo lugar, está el hecho de que estamos focalizados. Cuando ya has identificado cosas atractivas y sabes mucho sobre una pequeña área del mercado, sobre tu temática, eso constituye también una ventaja clave porque en épocas de turbulencias puedes mantener la calma y tomar realmente las decisiones más juiciosas sobre qué hacer en la cartera, y también ver las oportunidades que pueden surgir.

P: Durante el último año y medio no paramos de oír hablar de lanzamientos de fondos temáticos. ¿Cree que aún queda mercado para lanzar más fondos temáticos?
R: Estamos convencidos de que la inversión temática es el futuro de la inversión en renta variable. Las gestoras de activos que se dediquen a la inversión temática tendrán éxito. No obstante, el desarrollo de temáticas y contar con un proceso de inversión sólido son aspectos cruciales. Como sabe, hemos lanzado recientemente una temática única e innovadora, el Subscription Economy Fund, así que pensamos que hay margen para ser innovadores en este ámbito.

P: ¿Hacia dónde cree que va a evolucionar la oferta de este tipo de fondos por parte de las gestoras?
R: Llevamos gestionando fondos temáticos de renta variable más de diez años y hemos visto cómo el uso de los fondos temáticos evolucionaba con el tiempo. Al principio, eran fundamentalmente inversiones satélite para los inversores minoristas. Con el tiempo, han ido acrecentando su peso dentro de la distribución de las carteras, convirtiéndose incluso en componentes básicos. Los inversores institucionales también muestran cada vez más interés y la asignación a temáticas seguirá creciendo.

P: En el caso de los fondos de Thematics AM, la gestora de Natixis IM, ¿hacia dónde está evolucionando su gama de productos? ¿Incluyen los criterios ESG?

R: Como he comentado, la inversión responsable es uno de los cuatro pilares de nuestra filosofía de inversión, ya que creemos que las empresas que no prestan atención a los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo sufrirán las consecuencias en su cuenta de resultados y su balance a largo plazo. Vemos la dimensión ESG como una herramienta de reducción del riesgo, pero también como una forma de alentar y promocionar buenas prácticas en los sectores en los que invertimos. Por lo tanto, integramos criterios ESG cuando definimos nuestro universo de inversión, excluyendo algunos sectores, y allí donde invertimos optamos por no invertir o reducir el peso de empresas expuestas a riesgos ESG. Obviamente, también somos propietarios activos, lo que significa que dialogamos con algunas empresas de la cartera. Todos los fondos han recibido recientemente el sello ESG del gobierno francés.

P:¿Cómo identifican esas temáticas de inversión? ¿Cuáles diría que son ahora las más potenciadas?

R: Las temáticas de inversión se benefician lógicamente de una tendencia de crecimiento a largo plazo. Las fuerzas primarias enumeradas anteriormente son las que dan forma al futuro y a las temáticas de inversión. También es fundamental definir el universo. Necesitamos universos lo suficientemente focalizados para poder desarrollar unos conocimientos sólidos, pero deben ser lo suficientemente grandes y diversificados para crear una cartera equilibrada. Si nos fijamos en el Subscription Economy Fund, podemos ver que el universo es grande y diversificado, con empresas que venden productos y servicios a empresas, otras que venden a consumidores. Algunas son negocios de Internet, otras utilizan los canales tradicionales, etc. Así pues, este universo amplio y diversificado nos permite tener una cartera muy bien equilibrada.