El próximo 29 de octubre se llevará a cabo el primerLatam Leaders in Investmenta beneficio de UNICEF. Se trata de un evento virtual que destacará a los inversores y creadores de negocios en la comunidad latinoamericana así como las perspectivas y oportunidades en las que se enfocan.
En él, destacados panelistas de México, Chile, Colombia, Perú, los Estados Unidos, Brasil y Guatemala, ofrecerán sus puntos de vista sobre temas como: Mercados de Latinoamérica y globales, Oportunidades de inversión, renta fija y high yield, los gestores emergentes, así como perspectivas de inversión, desarrollo de carrera, mujeres en inversiones, fundraising y relaciones con inversionistas, entre otros.
Coordinando el evento desde Alpine Capital Advisors están Daniel Mueller en Santiago, Chile y Les Baquiran en Nueva York, así como Patricia Alejo de la Pontificia Universidad Javeriana; Rodrigo Louro de Turim MFO; Diego Grovede Megeve Investments: Carlos Rangel de Kellogg Foundation; Juan Eduardo Fantini de Colunquén Investment Office y Arturo Hanono desde Ciudad de México.
Todas las ganancias de este evento se destinarán a beneficio de UNICEF.
Para inscripciones o más información siga este link.
El presidente Donald Trump viaja este lunes a Florida habiéndose declarado “inmune” al virus mientras su nominada para la Suprema Corte de Justicia, Amy Coney Barrett, habla en la Comisión de Justicia del Senado.
Si bien, los analistas miran con atención estos dos temas de cara al 3 de noviembre, lo que resta de la campaña estará, más que antes, dominado por el manejo de la crisis sanitaria, presagia el informe US Politics Watch realizado por ING y Oxford Anlytica.
Una posibilidad es que un Trump revitalizado personificará, a través de su recuperación, la capacidad de llevar al país más allá de la pandemia y hacia la economía prosperidad en un segundo mandato. De lo contrario, el virus lo podría dejar letárgico e incapaz para recuperar el impulso de Joe Biden.
El mandatario anunció en su cuenta de Twitter que ya estaba “inmune” al COVID-19 y se presenta en Florida este lunes en un evento con público coordinado para las 19:00 (ET).
Sin embargo, este panorama, con Trump sin querer perder minutos, tiene a las elecciones del 2020 como las primeras en años en las que se ha prestado tanta atención el propio proceso electoral, asegura el estudio.
Los expertos afirman que ese enfoque podría eventualmente producir cambios fundamentales para panorama cívico del país.
Por ejemplo, la decisión de los republicanos de seguir adelante con la confirmación de la nominación de Amy Coney Barrett en reemplazo de la difunta jueza Ruth Bader Ginsburg en la Corte Suprema, o bien el estilo hostil del primer debate presidencial, han sido eclipsadas por preguntas sobre si el sistema político del país podrá producir un resultado justo.
La posibilidad de que una elección muy pareja no permita conocer al vencedor esa misma noche podría traer cuestionamientos sobre el proceso electoral.
Trump ha cuestionado repetidamente a la votación por correo, argumentando a que no ofrece las suficientes garantías.
En las elecciones de mitad de período de 2018, uno de cada cuatro votantes envió su boleta por correo en lugar de votar en persona en un colegio electoral.
Se espera que la proporción de votos enviados por correo significativamente mayor este año.
Debido a la pandemia, la mayoría de los estados han expandido sus programas de votación por correo o en ausencia para que los votantes registrados no tengan que salir sus lugares de votación, pero pueden solicitar que se les envíen las boletas por correo.
Para esta elección de noviembre, el 84% de los elegibles para votar tendrán la opción de hacerlo por correo sin tener que dar ninguna razón de por qué no pueden hacerlo en persona.
La gran cantidad de boletas por correo esperadas en esta elección podría extender el conteo por días o semanas.
Un trabajo reciente de los expertos sobre una elección impugnada presentó numerosos escenarios de diversa plausibilidad, la mayoría de los cuales incluyeron una larga batalla legal antes de un resultado final.
En ausencia de una clara victoria del presidente Trump, el resultado más probable es que el mandatario acuse que ha perdido realmente por fraude, pero también se espera que deje el cargo.
Las protestas de sus partidarios podrían volverse violentas por un corto tiempo, pero a largo plazo la consecuencia puede ser un endurecimiento de la base de Trump contra una presidencia de Biden que alentará la obstrucción republicana en el Congreso. Finalmente, el resultado sería más estancamiento.
La crisis generada por la pandemia del COVID-19 ha impactado en la infraestructura de los mercados de capital (CMI, según sus siglas en inglés) del mundo y los proveedores de fondos deben tener en cuenta las nuevas características para avanzar.
La pandemia puso fin a la carrera alcista de la bolsa de valores estadounidense de 11 años y provocó el evento de estrés más extremo desde la crisis financiera mundial de 2008 con la reducción más rápida registrada.
Sin embargo, los proveedores de CMI se mantuvieron resistentes a pesar del fuerte aumento de los volúmenes de negociación, lo que ayudó a absorber los shocks masivos y fortalecer el comunidad de mercados de capitales en general.
Con este escenario, BNY Mellon llega a las distintas conclusiones dependiendo el sector del mercado.
Para los gestores de activos la escala y los AUM son cada vez más importantes; la analítica avanzada, el compromiso digital y la venta al por mayor dirigida pueden crear ventajas de distribución. Mientras, las estrategias pasivas continúan ganando terreno sobre las estrategias activas, ya que los inversores demandan productos transparentes y de bajo costo.
En cuanto a los propietarios de activos las tendencias de las pensiones, como la transición de los planes de beneficios definidos a los de contribución definida, han aumentado las asignaciones a los mercados privados. Están priorizando la resiliencia y la capacidad de operar de forma remota.
La consolidación continúa entre lo alternativos a medida que los administradores más grandes dominan la recaudación de fondos y el hambre de los inversores por retornos no correlacionados impulsa el crecimiento de productos de administradores alternativos.
En los bancos, corredores, distribuidores y asesores la subcontratación está en aumento para contrarrestar las presiones de ingresos y gastos, a medida que los jugadores se esfuerzan por reforzar los balances mediante la reducción de inventarios, la adopción de modelos de agencia y la optimización de la liquidez, la financiación y las garantías.
Por otro lado, las necesidades cambiantes de los clientes de seguros: (por ejemplo, seguridad para la jubilación, seguros basados en el uso, asesoramiento digital, etc.) continúan impulsando la evolución de las empresas.
El sector corporativo y de tecnología cuentan con una mayor demanda de liquidez, crédito y capital de trabajo, con el potencial de que las grandes tecnologías se embarquen en adquisiciones tácticas y estratégicas.
A medida que se mira hacia el futuro y se aprende de la dislocación del mercado, los mercados financieros y la interacción del CMI continuarán evolucionando.
El enfoque se centrará en comunicaciones optimizadas para garantizar que la comunicación sea transparente, frecuente y fluida entre los clientes y las comunidades reguladoras.
Además, se buscará una colaboración mejorada entre administradores de activos, corredores, distribuidores, asesores y fondos de seguros para resistir mejor los impactos de la volatilidad.
Los datos estandarizados a lo largo de todo el proceso comercial intentarán garantizar que se cumplan las expectativas de cumplimiento e informes normativos y de crisis, para proteger tanto a los clientes como a las empresas, y que la industria esté operando a un ritmo acelerado y eficiente.
Pixabay CC0 Public DomainJana Vukomanovic. Jana Vukomanovic
A medida que los mercados globales intentan recuperar su equilibrio a la sombra implacable del COVID-19, un tema candente quizás haya desafiado a los economistas más que cualquier otro: ¿Cuál será el efecto de la pandemia sobre la inflación?De una cosa estamos seguros: en 2020, la tasa de inflación estará entre cero y 1%, y esto ya tiene un precio en el mercado. Pero el panorama para 2021 recién comienza a aclararse, y creemos que revela una oportunidad potencial para los inversores a través de bonos vinculados a la inflación.
Muchos expertos predijeron que el confinamiento global del coronavirus sería desinflacionario, y tenían razón. La caída de la actividad tuvo un claro efecto sobre los precios por diversas razones. En AXA IM, ahora pronosticamos que la inflación de 2020 promediará el 0,4% en la zona euro, el 1,0% en los Estados Unidos y el 0,7% [1] en el Reino Unido, aumentando al 0,7%, 1,4% y 1,5% respectivamente para 2021. Sin embargo, el impacto no ha sido una senda de un solo sentido; ya estamos comenzando a ver signos de precios más altos en algunos sectores, lo que podría sugerir que las expectativas del mercado son demasiado bajas.
Un factor que ha servido para deprimir la inflación subyacente ha sido la inclusión de más precios “en línea” en los datos, una medida comprensible dado el impacto del confinamiento en el comportamiento del consumidor. Sin embargo, creemos que varios otros factores están teniendo el efecto contrario. Los precios de los alimentos, por ejemplo, han tendido a subir durante este período, al igual que los precios de las telecomunicaciones después de un largo período de descenso.
Efectos ocultos
En algunas áreas todavía estamos evaluando la tendencia a más largo plazo, aunque parece haber alguna evidencia de que los precios de la educación y la salud podrían seguir aumentando, junto con algunas tendencias localizadas en los servicios de ocio y turismo donde los consumidores ya no viajan a destinos más baratos. Las encuestas de inflación podrían tener dificultades para adaptarse a las nuevas realidades en los patrones de consumo.
Más fundamentalmente, hay pruebas de que la respuesta de los consumidores tras los cierres ha empujado a algunas economías hacia un repunte más agresivo de lo que se temía, acompañado de un aumento paralelo de los precios. La Figura 1 a continuación muestra que las cifras recientes de inflación en los Estados Unidos han sido las más sólidas vistas en años, y que el repunte ha sido generalizado. Además, a medida que avanzamos hacia 2021, las cifras de inflación en todo el mundo reflejarán un efecto base negativo de los precios del petróleo, que se desplomaron a medida que se extendía la pandemia.
Desde una perspectiva más macro, vemos un riesgo a mediano plazo de que el brote del COVID-19 pueda exacerbar las tensiones en el modelo actual de globalización previo a la pandemia – junto con el enfoque comercial de «Estados Unidos primero» del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ya se había producido un cambio hacia un tono más proteccionista en los mercados globales. Ahora, el virus ha obligado a países y empresas a reevaluar el flujo de bienes, servicios y personas a través de las fronteras.
Cobertura a la vista
Estas observaciones significan que creemos que existe un riesgo general al alza en la inflación a medida que avanzamos hacia 2021. Y es un riesgo que creemos que no se ha reflejado adecuadamente en las expectativas del mercado.
Una forma de medir cómo los mercados esperan que evolucionen las tendencias inflacionarias es observar los swaps de inflación. El gráfico a continuación (Figura 2) muestra que la inflación realizada desde junio es consistente con las perspectivas de inflación de alto nivel. Sin embargo, el mercado de swaps de inflación sigue cotizando en el extremo inferior, especialmente en Europa, pero también en cierta medida en Estados Unidos. Nuestra expectativa es un posible repunte agresivo de la inflación a principios de 2021, y creemos que los inversores deberían considerar prepararse para esa eventualidad.
Naturalmente, estos factores al alza están animando a más inversores a explorar formas de cubrir el riesgo de inflación. Esto está agregando un impulso adicional a un mercado de bonos de inflación ya respaldado por los efectos gemelos de una política monetaria activa y una política fiscal de apoyo. De hecho, esperamos que los programas sostenidos de flexibilización cuantitativa (QE) ayuden al mercado de bonos ligados a la inflación en el mediano plazo. El comportamiento del consumidor, el aumento del proteccionismo y la posibilidad de efectos regulatorios en los precios (por ejemplo, a través de políticas ecológicas) serán fundamentales para el posible repunte de los precios, pero los bancos centrales también harán lo que puedan para impulsar la inflación más alto desde este punto.
Columna escrita por Jonathan Baltora, responsable de deuda soberanos, bonos protegidos contra la inflación y divisas en AXA Investment Managers.
Para obtener más información sobre este tema, comuníquese con Rafael Tovar, director de distribución Wholesale/ Offshore de EE. UU. en AXA IM en Rafael.Tovar@axa-im.com.
Notas:
[1] Estimaciones de AXA IM a cierre de septiembre 2020
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Desde que el impacto del COVID-19 provocara el desplome de los mercados, el mundo se ha visto inundado de liquidez y los activos de riesgo se han revalorizado en todas las zonas geográficas. La deuda de los mercados emergentes no ha sido una excepción. Pero tras asistir a unas rentabilidades bastante elevadas desde los mínimos registrados por el mercado, analizamos lo que podría depararnos la deuda emergente tanto en dólares estadounidenses como en moneda local.
Deuda emergente en dólares estadounidenses
¿Cómo se ha comportado este año?
Los mercados emergentes, que se enfrentaron a shocks históricos en términos de salud pública, crecimiento, cuentas fiscales y flujos mundiales de capital, no tardaron en sufrir ventas masivas justo después de la crisis del COVID-19.
Entre el 19 de febrero y el 23 de marzo de 2020, el índice JPMorgan Emerging Market Bond Index (EMBI) de deuda emergente denominada en USD cayó un 21%. Desde entonces, la expansión sin precedentes de la liquidez global ha desencadenado una impresionante recuperación. La deuda emergente en dólares estadounidenses subió casi un 25% desde los mínimos de marzo hasta finales de julio, lo que volvió a situar a esta clase de activos en terreno positivo en lo que va de año.
¿Cómo ha afectado la pandemia a la dinámica de endeudamiento de los países?
Pese a la impresionante recuperación, los fundamentales de la deuda pública siguen deteriorándose. Según el FMI, se prevé que la ratio deuda/PIB global aumentará del 82,8% en 2019 al 101,5% a finales de 2020. En el caso de los mercados emergentes, se espera que los niveles de endeudamiento aumenten en un 10,7% del PIB en 2020, con lo que los niveles generales se situarán en el 63,1%.
¿Qué hay de las valoraciones?
Todo apunta a que están cada vez más caras. Los diferenciales actuales en el segmento Investment Grade (en particular, en la deuda pública con calificación BBB) ya muestran signos de tensión frente a sus medias históricas, que se remontan a 2005.
Todavía hay valor en el segmento de high yield del mercado en términos históricos, pero los interrogantes sobre el alcance del deterioro crediticio subyacente y las perspectivas de crecimiento posteriores a la pandemia del COVID-19 han mantenido la curva de crédito inclinada.
¿Qué podría sostener la tendencia alcista?
Utilizando nuestro propio análisis, cuantificamos en qué medida los fundamentales se reflejan actualmente en los niveles relativos de los spreads de crédito. Según nuestro análisis, las amplias respuestas de políticas públicas debilitan la correlación entre los fundamentales y los precios. Esto se debe a que los precios tienden a descontar de manera anticipada una alta probabilidad de recuperación, como hemos visto tras el aumento de la liquidez global este año y como vimos tras la crisis financiera mundial (véase el gráfico a continuación).
Nuestro análisis indica que todavía hay margen para una rentabilidad superior continuada de la deuda emergente en dólares estadounidenses pese al deterioro de los fundamentales subyacentes.
Sin embargo, esta rentabilidad superior trae consigo tres consideraciones, a saber:
depende de un entorno externo favorable
requiere una marcada recuperación del crecimiento en el universo emergente
deja a la clase de activos expuesta a sufrir episodios de reajuste de precios agresivos, como se vio durante las reacciones adversas a la retirada de estímulos en 2013, conocida como taper tantrum.
Las perspectivas siguen estando sujetas a un nivel considerable de incertidumbre y, si bien no podemos descartar por el momento un contexto tan favorable para esta clase de activos, hay razones para creer que el entorno de crecimiento posterior a la pandemia de COVID-19 puede resultar menos benigno para los mercados emergentes.
¿Asistiremos a una recuperación en forma de V?
Es poco probable que se materialicen en la misma medida los factores que propiciaron una recuperación en forma de V tras la crisis financiera global en el universo emergente, la cual fue potenciada por la expansión de la inversión en infraestructura en China a gran escala. La posibilidad de que el limitado margen presupuestario en el universo emergente se traduzca en daños más duraderos a través de quiebras, inversiones perdidas y una elevada tasa de desempleo también se sumará a los obstáculos.
Por último, los impactos del propio virus continuarán siendo significativos en los próximos doce meses; incluso una vacuna autorizada antes de finales de 2020 requeriría tiempo para su producción y distribución, lo que implica que el crecimiento en 2021 probablemente se mantendrá por debajo de la tendencia.
En este contexto, con unas valoraciones próximas a las medias históricas y unos fundamentales de la deuda pública considerablemente deteriorados, las perspectivas de rentabilidad para los próximos doce meses en el ámbito de la deuda emergente en dólares son relativamente desalentadoras si no se produce una recuperación del crecimiento en los mercados emergentes más robusta de lo previsto.
Deuda emergente en moneda local
Puede decirse que la inversión en moneda local es más sencilla que la denominada en dólares. El principal catalizador al margen de las consideraciones del universo emergente, como de costumbre, será la evolución del USD.
¿Hacia dónde se dirige el dólar estadounidense?
Puesto que todos los países desarrollados buscan esencialmente aplicar políticas de tasas a cero y otras formas de estímulos monetarios en unos intervalos ajustados entre sí, es difícil asumir con confianza que vaya a tener lugar una trayectoria ascendente o descendente para el dólar exclusivamente sobre esa base.
Nuestras hipótesis para la deuda emergente en moneda local se verían acentuadas positivamente por un dólar estadounidense más débil, y más negativamente por un dólar más fuerte.
Teniendo en cuenta nuestro horizonte temporal a 12 meses, se puede argumentar desde el punto de vista histórico que las probabilidades se inclinan más hacia un USD algo más débil. Esto es, salvo que surja un catalizador positivo específico para EE. UU. que no esté relacionado con los diferenciales de las tasas de interés.
¿Cómo valoramos el potencial de rentabilidad de la deuda emergente en moneda local?
Determinamos las rentabilidades potenciales intentando estimar en primer lugar dónde podría residir el punto de «valor razonable». La forma más sencilla de hacerlo es analizar en qué nivel se encuentran las tasas de cambio efectivas reales (TCER) en relación con su trayectoria histórica.
Las tasas de cambio efectivas reales son la media ponderada de una moneda en relación con un índice de otras monedas principales.
Usando nuestro análisis propio estimamos que alcanzar el valor razonable para los países más grandes del índice local implicaría una apreciación de más del 8%. Por supuesto, algunos países podrían permanecer infravalorados por razones específicas, pero otros podrían superar el valor razonable por las mismas razones.
¿Cómo podría afectar a esto la inflación? ¿Podemos aceptar esa cifra del 8% sin matices?
La variable más importante en este sentido es, en nuestra opinión, el potencial de que la fuerte caída de las monedas a principios de este año tenga un efecto inflacionista. El factor atenuante en este caso, al menos hasta ahora, es que el desplome de las monedas fue muy efímero y ya se ha visto compensado en su mayor parte.
Por tanto, a diferencia del periodo 2014-2016, en el que la caída del índice monetario fue prolongada y generó mayor inflación en el universo emergente con un desfase de 6 a 12 meses, es poco probable que el episodio actual por sí solo tenga un efecto similar en los precios. Por ello, creemos que es probable que una recuperación de las tasas de cambio efectivas reales se traduzca casi directamente en una apreciación nominal.
¿Qué hay de los rendimientos en moneda local?
Además de la posible apreciación de la moneda, el rendimiento actual del índice es del 4,4%, un mínimo histórico. No obstante, con unas tasas en cero en el universo desarrollado, probablemente haya margen para recortes de tasas muy modestos en general en la clase de activos. Esto podría generar ganancias modestas por encima del rendimiento del índice ya que, en algunas de las principales economías, las tasas de interés reales continúan en terreno positivo.
Por tanto, si al potencial de revalorización de la tasa de cambio (8% con una inflación modesta que lastra la apreciación media) le sumamos un rendimiento del 4,5% (índice más una muy leve apreciación para futuros recortes de tasas cuando las tasas reales son positivas), obtenemos un rendimiento potencial a 12 meses de dos dígitos.
¿Qué puede salir mal?
Si nuestra hipótesis para los mercados desarrollados, que apunta a una posible ralentización de la liquidez, deriva en una reducción de la predisposición al riesgo, entonces el retorno a las valoraciones razonables en las divisas se retrasaría o descarrilaría.
Si las consideraciones macroeconómicas globales dan lugar a una reducción significativa de la predisposición al riesgo en los mercados desarrollados, también sería poco probable que las monedas locales retomaran su valor razonable en promedio. Sin embargo, su actual infravaloración presenta un margen de seguridad más elevado que los diferenciales registrados actualmente en el segmento de la deuda emergente en dólares estadounidenses.
Columna de James Barrineau, responsable de la estrategia global de deuda de los mercados emergentes de Schroders, Gordon Mitchell, analista, y Oscar Agra, analista cuantitativo de la firma.
Argentina: “El presente documento no está destinada bajo ningún concepto a su distribución entre el público inversor, atento constituir los activos del exterior referenciados en el mismo activos sin oferta pública autorizada en la República Argentina. La misma tiene por único fin presentar a modo exclusivamente informativo a los agentes autorizados por la Comisión Nacional de Valores información de ciertos productos financieros del exterior que en el marco de las actividades que les estuvieran permitidas según sus licencias ante la Comisión Nacional de Valores y la normativa vigente, podrían ofrecer en forma particular a su cartera de clientes.”
Chile: «Esta oferta no constituye una oferta pública y versa sobre valores no inscriptos en el registro de la Comisión para el Mercado Financiero de Chile.»
Colombia: «La información contenida en este documento no constituye una oferta pública de valores en la República de Colombia. La oferta de las acciones de los fondos se dirige a menos de cien inversores específicamente identificados. Las acciones de los fondos no pueden promoverse o comercializarse en Colombia o entre residentes colombianos, a menos que la promoción o comercialización se lleve a efecto al amparo del Decreto 2555 de 2010 y de otras normas y reglamentos aplicables que regulan la promoción de los productos y servicios financieros extranjeros y/o relacionados con valores en Colombia».
México: “Los valores no han sido ni serán registrados en el Registro Nacional de Valores, mantenido por la Comisión Nacional Bancaria de México y, como resultado, no pueden ofrecerse ni venderse públicamente en México. El fondo y cualquier suscriptor o comprador puede ofrecer y vender los valores en México, a inversores institucionales y acreditados, sobre una base de colocación privada, de conformidad con el artículo 8 de la Ley del Mercado de Valores de México «.
Panamá: «Las acciones de los fondos no han sido ni serán registradas ante la Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá.»
Perú: «Las acciones de los fondos no han sido registradas ante la Superintendencia del Mercado de Valores peruana y su venta sólo estará permitida en el marco de una colocación privada. La Superintendencia del Mercado de Valores peruana no ha examinado la información proporcionada al inversor. Esta información es sólo para uso exclusivo de Inversores Institucionales en Perú y no podrá ser ofrecida públicamente.»
Uruguay: «La venta de las acciones de los fondos cumple los requisitos aplicables a una colocación privada de conformidad con el artículo 2 de la Ley nº 18.627 de Uruguay. Las acciones de los fondos no podrán ofrecerse ni venderse entre el público en Uruguay y su venta sólo estará permitida en el marco de una colocación privada realizada de acuerdo a la legislación uruguaya. Las acciones de los fondos no han sido ni serán registradas ante la Superintendencia de Servicios Financieros del Banco Central de Uruguay. Las acciones de los fondos corresponden a fondos de inversión que no son fondos de inversión regulados por la Ley uruguaya nº 16.774 de 27 de septiembre de 1996, en su versión modificada.»
La división Alex. Brown, de Raymond James dio la bienvenida al experimentado gestor financiero Reynaldo Figueredo en Miami, según un comunicado emitido por la empresa.
Se une a la sucursal de Brickell de Alex. Brown que es dirigida por Eric Termini, director para el mercado del sur de Florida.
Figueredo llega desde Deutsche Bank Wealth Management, donde se desempeñó como gestor de fondos durante los últimos 12 años, administrando aproximadamente unos 400 millones de dólares en activos para clientes en Argentina, Chile y Estados Unidos.
“Lo que me atrajo de Alex. Brown fue su cultura centrada en el cliente, la sensación de boutique y servicios sofisticados para abordar las complejas necesidades de los clientes”, dijo Figueredo y agregó que Alex. Brown le permite la flexibilidad de administrar a sus clientes de diferentes regiones “a través de una plataforma industrial que maneja las necesidades de los clientes estadounidenses e internacionales”.
Figueredo tiene más de 28 años de experiencia en servicios financieros.
Antes de unirse a Alex. Brown, ocupó los cargos de director y gerente de relaciones de América Latina en Deutsche Bank en Nueva York y Miami.
Previo al banco alemán, fue managing director y miembro del consejo familiar de Antifora USA LLC en Nueva York; director de cuentas UHNW y relationship manager en el Banco Banif, Grupo Santander, en España; y gestor de cartera discrecional en Bank Degroof Group en Bélgica y Luxemburgo.
Tiene una licenciatura en finanzas de Babson College en Wellesley, Massachusetts.
“Reynaldo es el sexto administrador financiero que se une a nuestra creciente oficina de Brickell en lo que va de año. Él y nuestras contrataciones recientes representan a algunos de los mejores talentos de la calle, y estamos muy contentos de darle la bienvenida», dijo Termini, consigna el comunicado.
Alex. Brown, una división de Raymond James, se fundó originalmente en 1800 y se convirtió en el primer banco de inversión de EE.UU.
Pixabay CC0 Public Domain. SSGA analiza el impacto de las elecciones estadounidenses en su próximo webinar
La dispersión de rentabilidades entre sectores ha sido considerable en lo que va de año, con una diferencia en los sectores del índice S&P del 74% entre las rentabilidades más alta y baja. De cara al cuarto trimestre, State Street Global Advisors analiza qué sorpresas esperan a los inversores en su próximo webcast.
Rebecca Chesworth, directora senior de estrategia de ETF de renta variable en State Street Global Advisors, y Chris Bennett, director de estrategia de inversión en índices de S&P Dow Jones Indices, analizarán la dirección que están tomado los flujos en sectores durante el último trimestre y debatirán qué sectores merecen atención durante las elecciones estadounidenses y en el período poselectoral.
Las probablemente controvertidas elecciones en Estados Unidos, la incertidumbre del COVID-19, el Brexit y las tensiones entre Estados Unidos y China hacen que el año pueda todavía presentar desafíos.
El webinar tendrá lugar el próximo 15 de octubre a las 11:00 horas.
El registro al evento está disponible en el siguiente enlace.
Pixabay CC0 Public Domain. Lyxor ETF organiza una masterclass sobre cómo la inversión en ETFs puede limitar el calentamiento global
¿Puede la inversión en ETFs ser una herramienta para luchar contra el calentamiento global? Esta es la pregunta que ha lanzado Lyxor ETF y a la que dará respuesta en su evento online el próximo 13 de octubre, a las 2PM BST / 3PM CEST.
La gestora ha organizado una presentación virtual sobre la inversión en clima y cómo los ETFs pueden ayudar a limitar el calentamiento global. Esta masterclass contará con un amplio panel de expertos entre los que se encuentran Jason Hickel, Economic Antropologist; Nico Fettes, Head Product Development Capital Markets, CDP Europe; Sean Kidney, CEO, Climate Bonds Initiative; Sara Lovisolo, Group Sustainability Manager, LSE & TEG member; Jaspreet Duhra, Head of EMEA ESG Indices, S&P; y Véronique Menou, Head of ESG Indices EMEA, MSCI & TEG member.
La convocatoria es para clientes profesionales o inversores cualificados y tendrá una duración de 60 minutos, durante los cuales la gestora explicará “cómo los inversores tienen el poder de cambiar el mundo movilizando su capital y destinando los billones de dólares a inversiones respetuosas con el clima”, señalan.
Los interesados pueden registrarse en el siguiente link.
Foto cedida. Euronext llega a un acuerdo para comprar la Borsa Italiana por 4.325 millones de euros
Euronext ha alcanzado un acuerdo vinculante con London Stock Exchange Group (LSEG) y London Stock Exchange Group Holdings (Italy) para adquirir el 100% del capital social de la Borsa Italiana, por 4.325 millones de euros. La operación, que comenzó a gestarse en septiembre junto con la sociedad pública italiana Caja de Depósitos y Préstamos (CDP), está sujeta a las pertinentes aprobaciones reglamentarias y se estima que esté completada para el primer semestre de 2021.
Con esta adquisición, Euronext se convierte en la principal infraestructura paneuropea y espera tener un papel relevante a la hora de vertebrar la Unión de Mercados de Capitales de la Unión Europea, apoyando, al mismo tiempo, a las economías locales. De esta forma, Euronext contará con 1.800 empresas listadas en sus once bolsas y con una capitalización bursátil agregada de 4,4 billones de euros. Euronext también mantendrá su liderazgo en los mercados secundarios de Europa, con 11.700 millones de euros en acciones negociadas diariamente.
En cifras, Italia será el mayor contribuyente en términos de ingresos para el Grupo Euronext, representando el 34% aproximadamente. Según sus cálculos, los ingresos combinados del Grupo Combinado hubieran ascendido a 1.300 millones de euros y un EBITDA de 711 millones de euros para el ejercicio económico de 2019, y de1.400 y 795 millones de euros, respectivamente, para el período de los últimos doce meses que termina el 30 de junio de 2020.
Según explican, la unión de Grupo Borsa Italiana y Euronext supone “la combinación de dos sólidas franquicias que permiten el acceso a la financiación para empresas”, con un enfoque específico hacia las pymes, las empresas familiares y las empresas tecnológicas. Su objetivo es desarrollar ELITE, la plataforma internacional de apoyo a las empresas y de captación de capital para firmas ambiciosas y de rápido crecimiento dentro del marco paneuropeo.
«La adquisición del Grupo Borsa Italiana marca un logro significativo en el plan estratégico de Euronext para 2022 y un punto de inflexión en la historia de nuestro Grupo. Gracias a esta transacción, Euronext diversificará significativamente su fuente de ingresos y su presencia geográfica al acoger la infraestructura de mercado de Italia, un país del G7 y la tercera economía más grande de Europa. La combinación de Euronext y el Grupo Borsa Italiana, con el apoyo estratégico de inversores a largo plazo de la sociedad pública italiana Caja de Depósitos y Préstamos (CDP), cumple nuestra ambición por construir la principal infraestructura de mercado paneuropea, conectando las economías locales con los mercados de capital mundiales. Esta transacción mejorará la posición del Grupo Borsa Italiana en los mercados de capital de Europa continental. La combinación propuesta creará la columna vertebral de la Unión de Mercados de Capital en Europa. El Grupo Borsa Italiana preservará su identidad e integridad dentro del marco de modelo de federación de Euronext, al tiempo que se beneficiará de una mejor gobernanza, de la mejor oferta y de la tecnología, para servir mejor a los mercados de capital italianos», ha explicado Stéphane Boujnah, CEO y presidente del Consejo de Administración de Euronext.
Por su parte, el ecosistema bursátil italiano se beneficiará de “una mejor oferta y tecnología, mientras que la experiencia local en el comercio de renta fija y en el post negociación se verá aún más reforzada por la ampliación de la escala del grupo”, explican
Sobre los detalles de la operación, desde Euronext explican que se pagará una contraprestación en efectivo de 4.325 millones de euros, que se pagará al cierre. Según señalan desde Euronext, la financiación de esta contraprestación está plenamente garantizada mediante un crédito suscrito por un grupo de bancos (Bank of America Merrill Lynch International Designated Activity Company, Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, HSBC France y J.P. Morgan Securities plc.).
Según matizan, la operación deberá superar las pertinentes aprobaciones regulatorias de Italia, Reino Unido, Estados Unidos, Bélgica y Francia, así como ser aprobada por los accionistas de Euronext y de LSEG. También deberá obtener la declaración de no objeción del Colegio de Reguladores de Euronext, la autorización del regulador de competencia de Alemania y a la aprobación de Euronext como comprador idóneo por parte de la Comisión Europea. La posible transacción está condicionada, entre otras cosas, a la desinversión del Grupo Borsa Italiana o de una parte importante del mismo, como condición para que la Comisión Europea apruebe la propuesta de adquisición de Refinitiv por parte de LSEG.
Pixabay CC0 Public Domain. El coste de riesgo de la banca casi triplica los niveles anteriores a la pandemia
Lombard International Group ha anunciado que expande el alcance de su negocio de Institucional Solutions Practice. Según explica, los inversores institucionales con sede en todo el mundo podrán acceder a sus servicios, obteniendo formas más eficientes de invertir en los mercados privados de Estados Unidos.
Desde esta unidad de negocio se “ayudará a los gestores de inversiones estadounidenses y no estadounidenses a aumentar el capital a través de estructuras de inversión que hagan más eficientes sus rendimientos netos”, explica la firma en su comunicado.
En este sentido, se centra en mejorar el acceso global a los mercados privados de los Estados Unidos para inversores institucionales, en concreto para los fondos de pensiones, de corporaciones, fondos soberanos y fondos de fondos, principalmente. Según explica la firma, el objetivo es ofrecerles una asignación de sus inversiones que sea más eficiente y efectiva.
Operando a través de los mayores centros globales de riqueza, el negocio de Institucional Solutions Practice está dirigido por Johs Fischer, profesional con dilatada experiencia en la industria financiera, que cuenta con un equipo multidisciplinar. En Estados Unidos, este equipo incluye a Tom Wiese, como director ejecutivo, Sandy Geyelin, directora ejecutivo, y C. Penn Redpath, director ejecutivo senior.
Respecto a otras áreas geográficas, Jason Tsui, director general, dirigirá la estrategia de distribución en Asia; Juan Job, actual director general senior, se encargará de las operaciones en América Latina serán dirigidas, Peter Coates, que recientemente se han unido al Grupo como director global de soluciones institucionales, dirigirá la región de EMEA.
«Institutional Solutions Practice ha sido uno de los principales impulsores de nuestro crecimiento. Estamos entusiasmados con el lanzamiento Institutional Solutions Practice, que se ha expandido internacionalmente, en los principales centros de riqueza global de Asia, Europa, América Latina y los Estados Unidos. La experiencia de décadas de nuestro equipo a la hora de combinar las soluciones de seguros e inversiones para optimizar los resultados, así como su experiencia en inversiones alternativas, significa que están perfectamente posicionados para ayudar a los socios estratégicos y a los clientes centrados en los mercados privados de Estados Unidos, que presentan atractivas oportunidades de inversión», señala Stuart Parkinson, CEO del Grupo.
En opinión de Michael Gordon, CEO para Estados Unidos y director de operaciones mundiales, mientras los mercados sigan siendo volátiles e inciertos, el apetito institucional por los mercados privados de los Estados Unidos seguirá creciendo. “A pesar de los acontecimientos recientes, los mercados financieros siguen estando conectados a nivel mundial, y los inversores institucionales no estadounidenses en particular siguen siendo un impulsor clave de las corrientes de activos hacia el capital privado, la deuda privada y los activos reales en Estados Unidos. Me complace encabezar el crecimiento de esta práctica a nivel mundial, para ayudar a las instituciones a alcanzar sus objetivos de inversión”, ha añadido Gordon.
Por último, John Fischer, vicepresidente ejecutivo y responsable de distribución, ha declarado: «Nuestro objetivo a la hora de expandir internacionalmente nuestra área de Institutional Solutions Practice es hacer que cada punto básico cuente realmente. Hemos creado una oferta global efectiva, utilizando estructuras de seguros probadas a lo largo del tiempo que ayudan a los inversores a reducir la fricción asociada a los activos privados de los Estados Unidos, mejorando los rendimientos de las inversiones y reduciendo las cargas administrativas. Es importante que nuestras soluciones sean rentables, transparentes y altamente personalizadas para las necesidades únicas de los inversores institucionales».
