International archivos - Funds Society

Innovación cardiovascular: el auge de las terapias mínimamente invasivas

Las enfermedades cardiovasculares continúan siendo la principal causa de muerte en el mundo. Durante décadas, los medicamentos tradicionales han constituido la primera línea de defensa, aunque en ocasiones se han mostrado insuficientes para abordar la complejidad de estas patologías. Los pacientes con ritmos cardíacos irregulares, presión arterial no controlada o alto riesgo de ictus, se han enfrentado las durante las últimas décadas a opciones limitadas.

Hoy en día, esa realidad está cambiando. Los avances en las técnicas de imagen, los procedimientos mínimamente invasivos y los dispositivos conectados están transformando la forma en que se diagnostican y tratan las enfermedades cardiovasculares. Estas innovaciones están mejorando los resultados clínicos de los pacientes, al tiempo que contribuyen a reducir la carga económica de una de las afecciones más costosas de los sistemas sanitarios a nivel mundial.

Para los inversores, esto representa una temática de inversión atractiva: un sector en el que la innovación médica, la evolución demográfica y la creciente demanda de una atención de mayor calidad, convergen para generar oportunidades a largo plazo.

Un nuevo enfoque para el tratamiento de los ritmos cardíacos irregulares

La fibrilación auricular (FA), la arritmia cardíaca más común, afecta aproximadamente a 60 millones de personas en todo el mundo. Esta dolencia aumenta significativamente el riesgo de ictus e insuficiencia cardíaca, y su prevalencia global se ha duplicado entre 1990 y 2019. Las opciones de tratamiento tradicionales suelen ser insuficientes, limitando las opciones terapéuticas para los pacientes.

La ablación por campo pulsado (PFA, por sus siglas en inglés) es una técnica revolucionaria. Mediante la aplicación de impulsos eléctricos breves que eliminan selectivamente las células defectuosas del músculo cardíaco, permite restaurar un ritmo normal con mayores porcentajes de éxito, tiempos de procedimiento más cortos y menor riesgo de reincidencia.

El potencial de mercado es considerable, impulsado por el incremento de los diagnósticos, el mayor acceso a la atención médica y la creciente preferencia por tratamientos más seguros y eficaces. Las estimaciones sugieren que podría convertirse en un mercado de 20.000 millones de dólares para 2030. Si se adopta ampliamente, la PFA podría redefinir el estándar de atención en la fibrilación auricular, ampliando las opciones de tratamiento para millones de pacientes.

Reducir el riesgo de ictus con menor dependencia de medicación diaria

La FA incrementa el riesgo de ictus debido a la formación de coágulos sanguíneos en el apéndice auricular izquierdo del corazón. Cada año se producen aproximadamente 15 millones de nuevos casos de ictus en todo el mundo, lo que provoca millones de muertes.

El cierre del apéndice auricular izquierdo (LAAC, por sus siglas en inglés) es un procedimiento mínimamente invasivo diseñado para sellar dicha cavidad, una fuente habitual de coágulos que pueden desplazarse al cerebro y causar un ictus. Este procedimiento se realiza en una sola intervención y suele permitir recuperaciones rápidas. Además, la gran mayoría de los pacientes reciben el alta en menos de 24 horas.

Los beneficios son evidentes. Los pacientes pueden dejar de depender de la medicación anticoagulante diaria, que puede resultar incómoda, costosa y susceptible de provocar efectos secundarios.

Además, actualmente el LAAC puede combinarse con la ablación cardíaca en una sola sesión, proporcionando simultáneamente control del ritmo y reducción del riesgo de ictus, disminuyendo la dependencia a largo plazo de la medicación y reduciendo la probabilidad de hospitalizaciones costosas.

Afrontar la hipertensión mediante procedimientos únicos

La hipertensión constituye un importante problema de salud pública, que afecta a casi 120 millones de adultos solo en Estados Unidos. Sin embargo, solo el 23% de ellos tiene la tensión arterial controlada. Las causas son diversas, complejas y multifactoriales: desde la falta de adherencia al tratamiento y las intolerancias, hasta las barreras sistémicas y sociales, lo que deja a millones de personas expuestas a un empeoramiento en sus resultados de salud y a un incremento de los costes sanitarios.

La denervación renal (RDN, por sus siglas en inglés) es un procedimiento mínimamente invasivo que utiliza energía por radiofrecuencia o ultrasonido para eliminar nervios específicos en las arterias renales, las cuales desempeñan un papel clave en la regulación de la tensión arterial. Al dirigirse a estos nervios, la RDN puede reducir eficazmente la tensión. Normalmente, los pacientes se someten a este procedimiento una sola vez, recibiendo el alta en las 24 horas posteriores, evitando así la necesidad de medicación diaria que a menudo resulta ineficaz a largo plazo.

El potencial de mercado de la RDN es enorme, y las estimaciones indican que podría convertirse en una industria multimillonaria. A medida que se incrementa la demanda de tratamientos eficaces contra la hipertensión, la RDN podría consolidarse como una solución de referencia, ofreciendo nuevas esperanzas a los pacientes y brindando a los inversores acceso a un segmento en rápida expansión.

¿Por qué la tecnología cardiovascular es relevante para los inversores?

Los procedimientos quirúrgicos cardiovasculares están redefiniendo la innovación médica mediante diagnósticos de vanguardia y terapias mínimamente invasivas. Para los inversores que buscan alinear sus carteras con sectores en crecimiento con impacto real, este ámbito ofrece una combinación óptima de expansión impulsada por la tecnología y demanda resiliente, sustentada en realidades demográficas y epidemiológicas.

En J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management contamos con MIV Global Medtech Fund, una de las pocas estrategias UCIT comercializadas en España con un 100% de exposición a tecnología médica.

Consideramos que invertir en compañías innovadoras en el ámbito de la cirugía cardiovascular puede permitir aprovechar las oportunidades de un sector moldeado por el progreso médico y la creciente demanda de tratamientos más eficaces.

Estas oportunidades podrían generar rentabilidades sostenibles que reflejen el futuro de la atención sanitaria, aunque los resultados dependerán de factores como la adopción clínica, las aprobaciones regulatorias y los marcos de reembolso, entre otros.

Belén Ríos, Co-Head of Institutional & Wholesale Sales Iberia en J. Safra Sarasin Sustainable AM.

Mantener la calma en mercados volátiles

| Por Héctor Chamizo | 0 Comentarios

Es una máxima de inversión profundamente arraigada que el riesgo y el rendimiento van de la mano: para obtener más rendimiento, hay que aceptar más riesgo. Por eso, a algunos inversores les puede parecer contradictorio que lo contrario también sea cierto: se puede asumir menos riesgo y seguir superando al mercado a largo plazo. Es una forma diferente de definir el éxito de la inversión que se basa en las defensas contra las caídas para alcanzar los objetivos a largo plazo.

Alcanzar los objetivos de inversión hoy en día requiere una nueva mentalidad. Los inversores se enfrentan a un futuro incierto, ya que las políticas arancelarias de Estados Unidos sacuden el comercio mundial, añaden riesgos a la economía global y agitan la volatilidad de los mercados.

Esto se produce tras varios episodios de turbulencias en los mercados en los últimos años, desde el cierre económico por la COVID-19 en 2020 hasta el repunte de la inflación tras la pandemia en 2022. Mientras tanto, los riesgos del mercado de valores se han visto aumentados por la extrema concentración del mercado estadounidense causada por el dominio de las acciones de gran capitalización de Estados Unidos. La incertidumbre suele provocar condiciones de mercado inestables, lo que puede disuadir a los inversores de asumir más riesgos para obtener un mayor rendimiento potencial.

Esto plantea un dilema para muchos inversores. Ya se trate de particulares que ahorran para la jubilación, planes de pensiones que se enfrentan a déficits de financiación o compañías de seguros que deben hacer frente a requisitos de capital más estrictos y a retos de adecuación de activos y pasivos, los inversores no pueden tolerar las fuertes oscilaciones del mercado, y mucho menos la perspectiva de perder dinero. Necesitan que sus inversiones den buenos resultados a largo plazo.

Generar un patrón de rentabilidad más suave

Las estrategias que se centran expresamente en la reducción del riesgo a la baja pueden satisfacer muchas de estas necesidades. Estas soluciones obtienen su rendimiento de la simple matemática de la reducción del riesgo y la capitalización. Las acciones que pierden menos en las caídas del mercado tienen menos terreno que recuperar cuando este se recupera, por lo que están mejor posicionadas para capitalizar esas mayores rentabilidades en los repuntes posteriores. Con el tiempo, este patrón de rentabilidad más suave puede acabar superando al mercado.

Una medida conocida como captura alcista/bajista ayuda a explicar cómo la preservación del capital a corto plazo puede, en realidad, impulsar un rendimiento superior a largo plazo. Imaginemos una cartera de acciones global hipotética que capturara el 90 % de cada repunte del mercado y cayera solo un 70 % en cada venta masiva. ¿Cómo serían los rendimientos a largo plazo de esta cartera?

Podría pensarse que tendría un rendimiento inferior, pero no sería así. Como ilustra la imagen 1, 100 dólares invertidos en esta cartera en 1986 habrían acumulado un capital de 7368 dólares hasta junio de 2025 con una volatilidad reducida. Eso es casi tres veces más capital que el generado por el índice MSCI World.

No es fácil crear una cartera que pueda capturar más ganancias durante las subidas del mercado que las pérdidas que sufre durante las caídas a lo largo del tiempo. Según nuestra experiencia, el secreto para alcanzar el potencial del 90 %/70 % reside en encontrar acciones de alta calidad con patrones de negociación estables y precios atractivos (lo que denominamos «QSP», que significa calidad, estabilidad y precio). También

Tribuna de opinión escrita por Kent Hargis es el director de inversiones de Strategic Core Equities en AllianceBernstein.

EE.UU.: las cifras de empleo respaldan nuestra tesis de «turbulencias»

| Por Héctor Chamizo | 0 Comentarios

La publicación del último Informe de Empleo, así como la revisión de la creación de empleo durante el período abril 2024-marzo 2025, nos brinda la oportunidad de hacer un balance del mercado laboral estadounidense. Estas cifras de empleo respaldan nuestra tesis de «ni-ni» para la economía estadounidense: las incertidumbres vinculadas a la guerra comercial no dejan de surtir efecto, pero tampoco hunden a la economía en la recesión. Estados Unidos está pasando por una «turbulencia» cíclica (soft patch).

Las incertidumbres comerciales están perjudicando al mercado laboral

En los últimos 3 meses, la creación de empleo se ha limitado a una media de 30.000, muy por debajo del «punto de equilibrio» de 100.000 necesario para absorber el aumento de la población activa y estabilizar la tasa de desempleo. Además, el equilibrio en el mercado laboral se está normalizando: por primera vez desde la primavera de 2021, la demanda de mano de obra es ligeramente inferior a la oferta.

Este escenario nos llevó a anticipar un recorte de 50 pb en los Fed Funds al comienzo de la guerra comercial. La estabilización de las expectativas de inflación debería tranquilizar a la Fed en el frente de los precios, permitiéndole reorientar su política monetaria hacia el argumento del empleo. Por lo tanto, mantenemos un escenario central de dos recortes de 25 pb en septiembre y octubre, con riesgo de un nuevo recorte.

Los principales indicadores económicos aún no apuntan a una recesión

Los demás indicadores de empleo siguen siendo en general positivos. La tasa de despidos se mantiene estable y las solicitudes semanales de desempleo están contenidas (gráfico 4). Nuestro indicador de ciclo global, basado en encuestas empresariales en la industria, los servicios y la construcción, sugiere incluso una perspectiva de mejora, que aún no se ha confirmado. Estos elementos apoyan el escenario de una simple «turbulencia» en lugar de un deterioro marcado.

Dos desafíos a medio plazo

Más allá de la situación económica inmediata, dos indicadores mantendrán nuestra atención a largo plazo para evaluar la evolución estructural del mercado laboral estadounidense:

– La oferta de mano de obra extranjera, que se ha contraído bruscamente desde la primavera. En el futuro, el equilibrio del mercado laboral puede depender más de la oferta y la política migratoria que de la demanda.

– La tasa de desempleo de los jóvenes graduados, que aumentó más bruscamente que en las otras categorías. Este indicador podría convertirse en una señal relevante para evaluar el impacto de la IA en el mercado laboral.

Tribuna de opinión escrita por Christophe Morel, Economista Jefe de Groupama AM.

Por qué los inversores en bonos denominados en dólares estadounidenses deberían prestar atención a Europa

| Por Héctor Chamizo | 0 Comentarios

PNC Bank bienestar financiero laboral — Pixabay CC0 Public Domain

A medida que los inversores reevalúan sus asignaciones a activos de EE.UU., creemos que deberían considerar los bonos denominados en euros.

El aumento de los déficits y la deuda de EE.UU., junto con una política menos predecible, ha generado preocupaciones sobre el excepcionalismo estadounidense y ha impulsado a los inversores en renta fija a replantearse sus opciones de diversificación fuera de los activos estadounidenses. Si bien ningún otro mercado de capitales ofrece la misma profundidad y liquidez que el de EE.UU., y no existe un sustituto claro para los bonos del Tesoro, pensamos que hay un fuerte argumento para incrementar la exposición internacional.

Europa es una candidata idónea: sus mercados de bonos han crecido, son de alta calidad y podrían beneficiarse de una caída en los rendimientos. Además, dado que los mercados europeos son mucho más pequeños que los estadounidenses, incluso una pequeña reasignación por parte de los inversores de EE.UU. podría tener un impacto significativo en los precios.

Mercados europeos: credibilidad y oportunidad

El euro es la segunda moneda más utilizada en las reservas de los bancos centrales, con un 20 % del total (frente a un máximo histórico cercano al 30 %). Si los inversores comienzan a rotar parte de sus posiciones desde el dólar estadounidense (USD) hacia el euro, esto podría impulsar la apreciación de la moneda europea frente al USD.

¿Desdolarización? El euro podría beneficiarse

La cuota del dólar en las reservas alcanzó su máximo a principios de los años 2020, desde entonces la participación de otras divisas ha crecido.

Tres factores que antes debilitaban al euro se han resuelto:

Tras la crisis de deuda soberana de 2012, el Banco Central Europeo (BCE) cuenta ahora con un abanico probado y diversificado de herramientas.

La era de los tipos de interés negativos terminó y hoy los rendimientos europeos son atractivos en términos históricos.

El BCE ya no restringe la oferta de bonos en euros mediante programas de compra masiva (QE).

La profundidad y liquidez de los mercados de bonos europeos también ha mejorado. En crédito corporativo con grado de inversión, por ejemplo, el mercado en euros ya representa más del 40 % del tamaño del mercado en USD, lo cual lo hace lo suficientemente grande para justificar mayores asignaciones.

Una modesta reasignación de bonos en USD hacia renta fija en euros podría tener un impacto desproporcionado en los precios. Por ejemplo, el mercado de bonos del gobierno alemán (Bunds) es una décima parte del de los Treasuries; cada dólar que sale de los Treasuries tiene un efecto proporcionalmente mayor en los Bunds.

Dos formas de capitalizar: cubierto o sin cubrir

El euro se ha apreciado un 11 % frente al USD en 2025 (hasta el 12 de agosto). Para los inversores en renta fija que esperan que esta tendencia continúe, una posición no cubierta en bonos denominados en euros puede resultar atractiva.

Por otro lado, una estrategia cubierta puede ser ventajosa para los inversores en dólares que busquen exposición a bonos europeos pero sin la volatilidad cambiaria. La diferencia de tipos a corto plazo entre Europa y EE.UU. (que se ha ampliado este año con el BCE relajando mientras la Fed se detuvo) implica que cubrir la exposición a euros de vuelta a USD podría aumentar el rendimiento en casi un 2,5 %.

En definitiva, los inversores globales pueden aprovechar estas dinámicas diversificando parte de sus activos estadounidenses hacia estrategias europeas, ya sea cubiertas o no cubiertas, según su visión sobre las divisas.

Los tipos de interés en Europa tienen más margen de caída

Creemos que los tipos en la eurozona tienen una senda más clara a la baja que en EE. UU., con menor volatilidad potencial.

A corto plazo, los aranceles estadounidenses y la incertidumbre política seguirán pesando sobre las economías europeas. A esto se suma la desinflación procedente de China, cuyos excedentes de exportación probablemente se redirijan hacia Europa. Estos factores podrían llevar a que la inflación quede por debajo del objetivo del BCE, lo que abriría la puerta a más recortes de tipos de los actualmente previstos.

A medio plazo, las perspectivas de crecimiento mejoran gracias al estímulo fiscal de gran escala en Alemania, la mayor economía europea, lo que también respalda al crédito.

El crédito corporativo europeo es atractivo

Aunque los nuevos aranceles estadounidenses (15 % de base) superan los supuestos del BCE, creemos que no generarán grandes disrupciones en los mercados de crédito. Los bonos europeos de alto rendimiento (high yield) y con grado de inversión siguen siendo atractivos.

Las empresas europeas entraron en esta desaceleración económica con balances sólidos y márgenes saludables, lo que les da capacidad para resistir más debilidad económica.

Además, los mercados de crédito europeos cuentan con fuerte soporte técnico: los compradores reaparecen siempre que los diferenciales o los rendimientos se amplían. Y a medida que las tasas de depósito en Europa sigan cayendo, esperamos que haya más flujos desde fondos de dinero hacia crédito, lo que aportará respaldo adicional.

Correlación negativa entre tipos y crédito

Mientras que en EE.UU. la correlación entre tipos y crédito ha sido variable, en Europa ambos mercados han mantenido una correlación negativa estable.

Esto respalda la estrategia del “barbell europeo”: combinar bonos soberanos (para mitigar caídas en momentos de tensión) con bonos corporativos de alto rendimiento (para añadir rentabilidad en fases positivas), gestionando dinámicamente las asignaciones.

Potencial para mejorar los retornos ajustados al riesgo

Para los inversores en dólares, asignar parte de la cartera a una estrategia europea core plus podría diversificar fuentes de ingresos, aportar un rendimiento diferenciado y mejorar la relación riesgo-retorno.

Un análisis de frontera eficiente con índices agregados de EE.UU. y Europa sugiere que una combinación cercana al 50/50 puede ser la más eficiente en términos históricos.

Tribuna de opinión escrita por John Taylor, experto en renta fija europea de AllianceBernstein

¿Seguirá la Reserva Federal al mando de la política monetaria?

| Por Héctor Chamizo | 0 Comentarios

En las últimas semanas han aumentado las especulaciones sobre la posibilidad de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, destituya u obligue a dimitir al presidente de la Reserva Federal, Jay Powell. Por supuesto, los titulares sensacionalistas no son nada nuevo en política, y no sabemos cuán probable es realmente este desenlace. Sin embargo, los esfuerzos por reducir la independencia de la Fed probablemente afectarían a los precios de los activos, por lo que los inversores deberían tener una idea de cómo podrían reaccionar los mercados.

Lecciones históricas de la independencia de los bancos centrales

En nuestra opinión, la cuestión fundamental no es el actual presidente de la Fed, sino la independencia de la propia institución. La Ley de la Reserva Federal de 1913 creó el banco central para llevar a cabo la política monetaria sin supervisión política o electoral directa. Las enmiendas posteriores han mantenido la distinción entre las funciones de la Fed y el funcionamiento del sistema político.

Existen numerosas pruebas de que los bancos centrales independientes obtienen mejores resultados económicos. En la década de 1970, por ejemplo, la Fed recortó los tipos a instancias del presidente Nixon, solo para ver cómo la inflación se disparaba y se mantenía alta durante la mayor parte de la década. En la década de 1980, Paul Volcker reafirmó la independencia de la Fed y subió los tipos de interés de forma drástica, venciendo a la inflación a costa de la recesión. Esta decisión habría sido dolorosa, o incluso imposible, para una entidad sometida a supervisión electoral o política.

Históricamente, los episodios de mayor inflación suelen surgir cuando los bancos centrales se doblegan ante la influencia política. No es de extrañar, pues, que la mayoría de los economistas y analistas consideren que es mejor dejar que la Reserva Federal se ocupe de sus asuntos, aunque sus medidas no sean las que desean los líderes electos. En esencia, la independencia permite a los bancos centrales tomar decisiones impopulares cuando es necesario hacerlo.

¿Cómo podrían reaccionar los mercados ante una Fed menos autónoma?

Si se toman medidas para reducir la autonomía de la Fed, ¿qué deberían esperar los inversores de los mercados? Creemos que la reacción inicial sería un fuerte aumento de la pendiente de la curva de rendimiento del Tesoro, con un aumento de la diferencia entre los rendimientos a corto y largo plazo del Tesoro.

Es probable que los tipos a corto plazo bajen, ya que el próximo presidente de la Fed probablemente favorecería los recortes de tipos, en consonancia con los objetivos de Trump. Los tipos a largo plazo podrían comportarse de manera diferente, incluso aumentando. Si los recortes de tipos se produjeran rápidamente, las expectativas de inflación probablemente se dispararían. Los inversores responderían aumentando la prima de riesgo de los bonos del Tesoro a más largo plazo, que perderían valor con el aumento de la inflación. La curva de rendimiento ya ha comenzado a empinarse, pero tiene más margen de maniobra según la experiencia histórica.

Es probable que la caída del dólar continúe. Si la inflación repuntara, el poder adquisitivo del dólar se vería afectado, lo que llevaría a los inversores a buscar fuentes de valor más estables en otros lugares. Aunque activos como el oro y las criptomonedas son en cierta medida especulativos, creemos que se beneficiarían si se viera amenazada la independencia de la Fed. Ambos son alternativas al dólar y se consideran coberturas eficaces contra la inflación.

En cuanto a los mercados de valores, el impacto de la reducción de la independencia de la Fed no está claro. El aumento de las tasas de inflación amenazaría el rendimiento económico a largo plazo, un factor clave para los mercados bursátiles. Sin embargo, la perspectiva de recortes de tipos a corto plazo podría resultar lo suficientemente atractiva para los inversores como para apoyar el mercado, incluso aunque aumenten las dudas económicas.

La posible erosión de la independencia de la Fed es un territorio desconocido, al igual que la evaluación de las posibles implicaciones para los mercados. En nuestra opinión, describir la dirección de la evolución de los precios de los activos es más fácil que estimar la magnitud de esos movimientos. Sin embargo, podemos estar seguros de una cosa: la destitución del presidente de la Fed sería muy perjudicial tanto para los mercados financieros como, probablemente, para la economía en general.

First Trust lanza el primer ETF temático centrado en la desglobalización

| Por Marta Rodriguez | 0 Comentarios

DVA Vinci Compass fondo tecnológico — Pixabay CC0 Public Domain

First Trust Advisors ha lanzado el First Trust RBA Deglobalization ETF (DGLO), diseñado para seguir a empresas estadounidenses que, se espera, se beneficiarán del cambio global hacia la producción local y la menor dependencia de las cadenas de suministro internacionales. El fondo busca obtener resultados que correspondan al RBA U.S. Deglobalization Index, antes de comisiones y gastos.

La desglobalización, marcada por el descenso del comercio y la inversión internacionales, así como por la menor dependencia de las cadenas de suministro globales, está transformando los mercados.

“DGLO se dirige a empresas preparadas para beneficiarse de este cambio, muchas de las cuales son pasadas por alto por los ETFs que siguen índices de mercado amplios,” afirmó Ryan Issakainen, CFA, vicepresidente sénior y estratega de ETF en First Trust.

El RBA U.S. Deglobalization Index se centra en empresas con sede en Estados Unidos de sectores como el industrial, energético, de materiales, aeroespacial y defensa, transporte y ciberseguridad, que, según el proveedor del índice, están bien posicionadas para beneficiarse del aumento de la desglobalización y de las tensiones geopolíticas.

Las compañías incluidas deben cumplir criterios específicos, como un alto porcentaje de ingresos generados en EE. UU., una estimación positiva de beneficios a 23 meses, un ratio de deuda neta sobre EBITDA inferior a la media de su subindustria y, en algunos casos, exposición al sector aeroespacial y de defensa.

“Ahora los inversores tienen la oportunidad de participar en un cambio estructural importante de la economía a través de una amplia gama de empresas que podrían beneficiarse de la desglobalización,” señaló Richard Berstein, CEO y CIO de Richard Bernstein Advisors.

Maridea Wealth Management adquiere Hoot Wealth

| Por Marta Rodriguez | 0 Comentarios

Mercado cripto madurez regulación — Pixabay CC0 Public Domain

Maridea Wealth Management ha adquirido la firma de asesoría Hoot Wealth, con sede en Colorado, en una operación que une el liderazgo emprendedor y la experiencia en inversiones de Hoot con la infraestructura nacional en expansión y los recursos de capital a largo plazo de Maridea.

Como parte de la transacción, los fundadores de Hoot, Nick Crow y Bryan Hinmon, veteranos de la industria conocidos por lanzar y escalar Motley Fool Wealth Management desde sus inicios hasta más de 2.300 millones de dólares en activos, se unirán al equipo de liderazgo ejecutivo de Maridea. Se reunirán con su antiguo compañero de Motley Fool, Sean Sun, ahora presidente de Maridea, y Tom Jacob, antiguo gestor de cartera de Motley Fool que actualmente forma parte del equipo de inversiones de Maridea.

Crow y Hinmon fundaron Hoot con un enfoque en el asesoramiento fiduciario, una rigurosa investigación de inversiones y la entrega de carteras reflexivas centradas en el cliente.

“Lo que más me entusiasma es construir una firma donde los clientes sean el centro de una planificación cuidadosa, una inversión seria y una experiencia que se sienta personal, accesible e incluso un poco divertida”, dijo Crow.

Los miembros del equipo de Hoot, Michael Padilla y Jared Chase, también se unirán a Maridea.

La adquisición fortalece la presencia de Maridea en los estados montañosos y se alinea con su estrategia de integrar el mejor talento de la industria bajo una plataforma moderna y unificada de gestión patrimonial.

“La fusión y adquisición solo es tan buena como las personas que hay detrás”, señaló Mier Wang, fundador y CEO de Maridea.

Fundada en 2023, Maridea Wealth Management es una RIA registrada en la SEC que ofrece servicios integrales de gestión patrimonial a personas y familias con un elevado patrimonio neto. La firma cuenta con profesionales en todo el país, desde Nueva York hasta California, y emplea a un equipo de más de 30 asesores y profesionales.

GLP-1: La hormona que que está revolucionando la industria farmacéutica

| Por Héctor Chamizo | 0 Comentarios

Los fármacos GLP-1 han sido comparados con el descubrimiento de la penicilina, que cambió el curso de la medicina al tratar diversas enfermedades potencialmente mortales.

Originalmente desarrollados como tratamientos para la diabetes, han captado la atención tanto de profesionales del sector sanitario como del público en general, atraídos por su capacidad para favorecer la pérdida de peso al aumentar la saciedad y reducir consecuentemente la ingesta de alimentos, al tiempo que muestran un potencial adicional para reducir los lípidos, combatir la inflamación y proteger el sistema nervioso.

El creciente interés por estos medicamentos ya está teniendo múltiples consecuencias para la industria de la salud, impulsando al sector farmacéutico y biotecnológico y transformando el panorama competitivo.

En algunos estudios clínicos, los GLP-1 han ayudado a los pacientes a perder más del 20% de su peso corporal y a controlar su diabetes. Además, estos prometedores medicamentos también han sido aprobados por la FDA para tratar enfermedades renales crónicas, apnea obstructiva del sueño y para prevenir complicaciones cardiovasculares potencialmente mortales, como infartos e ictus. En la lista de posibles futuras indicaciones se encuentran la fibrosis hepática, la artrosis, trastornos dermatológicos e incluso enfermedades neurodegenerativas como el Alzheimer, todas ellas afecciones crónicas que aumentan, todavía más si cabe, el gasto sanitario.

En Estados Unidos, por ejemplo, los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades (CDC) informan de que los costes médicos anuales para los adultos con obesidad son 1.861 USD superiores a los de personas con peso estándar, con un coste total adicional que superó los 173.000 millones de dólares en 2019.

Más allá del mercado estadounidense, China también enfrenta una grave crisis de obesidad. Según la Comisión Nacional de Salud de China, la tasa de personas con sobrepeso u obesidad en el país podría superar el 65% de la población para el año 2030.

La adopción generalizada de los fármacos GLP-1 podría cambiar radicalmente la forma en que se trata la obesidad y las enfermedades relacionadas. Con más de 1.000 millones de personas en todo el mundo potencialmente elegibles para el tratamiento contra la obesidad, el gasto anual en estos medicamentos podría alcanzar cifras de cientos de miles de millones de dólares. Morgan Stanley predice que, para 2035, el mercado de medicamentos contra la obesidad podría alcanzar unas ventas anuales de 150.000 millones de dólares. Las implicaciones económicas son enormes.

Actualmente, las compañías líderes del mercado son Novo Nordisk y Eli Lilly, que comercializan los únicos tres fármacos GLP-1 aprobados hasta la fecha —liraglutida, semaglutida y tirzepatida— para la diabetes y la obesidad.

A pesar de estos avances, los fármacos todavía afrontan desafíos considerables. Algunos pacientes no pueden extender el tratamiento durante más de seis meses al verse afectados por alguno de los efectos secundarios asociados, como las náuseas. Esto implica que uno de los objetivos de los fármacos de próxima generación deberá ser mejorar el porcentaje de tolerabilidad entre los pacientes.

Además, el elevado coste de esta clase de medicamentos limita su acceso para la gran mayoría de la sociedad, especialmente en grupos de población de menores ingresos. Sin cambios normativos que mejoren la cobertura por parte de las aseguradoras y la asequibilidad, los beneficios de estos nuevos tratamientos podrían seguir siendo inaccesibles para quienes más los necesitan.

Sin embargo, con la aparición de nuevos tratamientos y el aumento de la competencia, el acceso a esta terapia mejorará progresivamente. Por ejemplo, Eli Lilly anunció recientemente resultados prometedores en su nuevo fármaco oral GLP-1 que demuestran una eficacia comparable a la de otras opciones inyectables, lo que podría aliviar las limitaciones de suministro y dirigirse a mercados más sensibles al precio.

A medida que avance el desarrollo de los GLP-1, podría marcarse un punto de inflexión en el sistema sanitario, pasando de un modelo centrado en tratar enfermedades a otro enfocado en la prevención, el diagnóstico precoz y el cuidado del bienestar. Esto no solo supondría un gran paso adelante en materia de salud pública, sino que también abriría oportunidades para los inversores que comprendan la ciencia y la tecnología que impulsan este cambio de paradigma.

Tribuna de opinión escrita por Blanca Gómez de Agüero, Sales Manager Iberia J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management

Perspectivas de rentas multiactivos a mitad de año: la resistencia ante los obstáculos

| Por Héctor Chamizo | 0 Comentarios

Los convincentes rendimientos de los bonos y la divergencia de los rendimientos de la renta variable ofrecen elementos básicos para estrategias eficaces.

Esperamos que 2025 se desarrolle en dos mitades, comenzando con un contexto macroeconómico favorable arrastrado desde 2024. También nos preparamos para una elevada incertidumbre en la segunda mitad del año, creyendo que los aranceles acabarían imponiéndose.

En lugar de un comienzo tranquilo, los mercados se vieron sacudidos en abril cuando la política arancelaria de EE.UU. llegó antes de lo esperado y de forma más extrema. Mientras tanto, la política fiscal más favorable al crecimiento y las expectativas de recortes de tipos se retrasaron a finales de año.

De cara al segundo semestre de 2025, los principales factores macroeconómicos serán probablemente la orientación de la política fiscal y comercial de EE.UU., la postura de la Reserva Federal en materia de política monetaria y el calendario de posibles recortes de tipos, así como las incertidumbres geopolíticas y de otro tipo.

La recesión sigue siendo un riesgo de cola. Sin embargo, creemos que su probabilidad es relativamente baja y nuestra hipótesis de base es un cambio a un crecimiento económico moderado, dependiendo de cómo se desarrolle la situación del comercio mundial. Creemos que la inversión en renta multiactivos es adecuada para este entorno, no sólo por su potencial de rendimiento, sino también por su resistencia frente a un contexto más incierto.

Manténgase «cerca de casa» en un entorno volátil

Los cambios de política han provocado episodios extremos de volatilidad en los mercados durante el primer semestre del año, especialmente en los mercados estadounidenses. Los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar, en particular, han tenido un recorrido agitado, mientras que las acciones estadounidenses han experimentado sus mayores movimientos intradía desde la crisis financiera mundial de 2008. En este entorno, creemos que es mejor confiar en la diversificación que se alinea con las asignaciones estratégicas en lugar de una sincronización del mercado excesivamente táctica.

Crédito a quien lo merece

Tras ampliarse en las semanas posteriores a los anuncios de aranceles, los diferenciales de crédito están ahora más cerca de sus mínimos históricos, lo que refleja el contexto macroeconómico relativamente benigno. El crédito se ha mostrado notablemente resistente en lo que va de año, más que la renta variable, y ha sido una importante fuente de ingresos y diversificación para las estrategias multiactivos.

Los diferenciales (o valoraciones) pueden parecer caros, pero creemos que es más importante centrarse en los niveles de rendimiento. De hecho, la relación entre el rendimiento y la rentabilidad ha sido un mejor indicador de la rentabilidad en los próximos tres a cinco años que el diferencial, incluso en los mercados de renta fija más difíciles. Y hoy en día, los rendimientos del crédito son atractivamente altos. Actualmente preferimos los emisores de mayor calidad, como los de calificación BB, a los bonos de menor calificación para ayudar a gestionar el riesgo de cola.

Posicionamiento para una curva de rendimientos más pronunciada

Seguimos considerando la duración, o sensibilidad a las variaciones de los tipos de interés, como una importante palanca de diversificación dentro de una estrategia de renta multiactivos. Esperamos que la inflación estadounidense alcance su punto máximo en el tercer trimestre debido a las presiones arancelarias anteriores, pero con el enfriamiento de las tendencias laborales y salariales, la Reserva Federal debería tener margen para reanudar los recortes de tipos a finales de año.

Mientras tanto, los tipos de interés siguen intentando encontrar el equilibrio entre las políticas de relajación, por un lado, y el aumento de los rendimientos entre los vencimientos más largos, por otro. Esto ha provocado una constante inclinación de la curva de rendimientos. En consecuencia, pensamos que es prudente inclinarse por los vencimientos cortos e intermedios de los bonos, donde la relación riesgo-recompensa es más favorable.

Una red más amplia para las oportunidades de renta variable

Desde nuestro punto de vista, los mercados probablemente hayan pasado lo peor de la agitación de la guerra comercial, y los niveles arancelarios probablemente se estabilizarán justo por encima de donde empezaron el año. No estamos fuera de peligro, pero con un poco más de claridad política que hace unos meses, las empresas están en mejores condiciones de trazar planes. Los mercados laborales, la producción manufacturera y de servicios y los beneficios empresariales también han mostrado resistencia.

Seguimos creyendo en el excepcionalismo de EE.UU. y consideramos que las cualidades únicas del país siguen ofreciendo oportunidades de inversión atractivas y diversas en comparación con otros países. Pero también vemos los muchos beneficios de la diversificación global entre acciones y bonos.

A pesar de la volatilidad de abril, los mercados bursátiles mundiales alcanzaron máximos históricos a mediados de año. Los rendimientos han seguido ampliándose más allá de un puñado concentrado de valores tecnológicos de alto nivel de EE.UU. a empresas de distintos sectores, regiones y factores, como el crecimiento, el valor y los grandes pagadores de dividendos. Esto refuerza nuestra convicción de que una amplia combinación de valores de renta variable contribuye a la eficacia de las estrategias de renta multiactivos.

Los valores estadounidenses de gran capitalización, los que pagan dividendos en todo el mundo y algunos valores cíclicos parecen atractivos en estos momentos. Para nosotros, se trata de una potente combinación que ofrece crecimiento tecnológico y exposición a la innovación, que ha liderado Estados Unidos. Se complementa con el valor y el potencial de ingresos de las empresas europeas, especialmente los bancos, que deberían beneficiarse a medida que la política monetaria se normalice en más regiones. La exposición más amplia también ayuda a equilibrar el riesgo de la renta variable entre los distintos tipos de impulsores del crecimiento, desde la reinversión y la recompra de acciones hasta los dividendos y el poder de fijación de precios.

Ingresos multiactivos y panorama general

Esperamos un crecimiento económico más lento en el segundo semestre, pero el grado dependerá de la evolución de la situación arancelaria. Otros factores macroeconómicos clave serán el calendario de los recortes adicionales de tipos y las incertidumbres geopolíticas y electorales. No obstante, la política fiscal favorable al crecimiento, incluidos los amplios recortes fiscales de la ley One Big Beautiful Bill, debería ayudar a compensar parte de ese lastre, lo que, en nuestra opinión, hace menos probable una recesión.

Al distribuirse por mercados y factores, las estrategias de renta multiactivos han tendido a sortear la incertidumbre con eficacia. Dado que el entorno puede cambiar con rapidez, los inversores deben seguir siendo flexibles. Pero desde nuestro punto de vista, una estrategia de renta multiactivos está bien equipada para responder, ofreciendo resistencia y un atractivo potencial de rentabilidad ajustada al riesgo.

Tribuna de opinión escrita por Karen Watkin, Vicepresidenta Senior y Directora de Cartera de la división de Soluciones Multi-Activos en EMEA en AB.

Dynasty Financial lanza su primer Manual de Banca de Inversión

| Por Marta Rodriguez | 0 Comentarios

Dynasty Financial Partners ha lanzado su primer Manual de Banca de Inversión, un recurso educativo diseñado para proporcionar a las RIA conocimientos esenciales sobre las prácticas de banca de inversión, en un momento clave para el sector, que atraviesa niveles récord de fusiones, captación de capital y planificación sucesoria.

“Para aquellas RIA que buscan vender, crecer o asegurar una inversión transformadora, hay una falta de recursos que ofrezcan el nivel de orientación y formación necesario para dar ese primer paso”, afirmó Sam Anderson, codirector de Dynasty Investment Bank.

Esta iniciativa llega en medio de un cambio estructural en el canal independiente de RIA, hoy uno de los segmentos de mayor crecimiento en la industria de gestión de patrimonios. Según el Informe del Sector 2024 de Cerulli, el canal híbrido e independiente ha crecido a una tasa anual compuesta (CAGR) cercana al 9% en los últimos 10 años. Además, la inversión de capital en RIA se ha disparado, con un crecimiento del 45 % anual en los últimos cinco años.

Con un 37 % de los asesores financieros planeando dejar el sector en la próxima década, la transferencia potencial de unos 3 billones de dólares en activos representa tanto un desafío como una gran oportunidad.

“Además de la escasez de asesores, también hay una falta de capital humano para apoyarlos, por lo que una operación de M&A no se trata solo de los clientes, sino también del talento que acompaña a la firma, lo que permite escalar y apoyar al comprador”, señaló Harris Baltch, codirector de Dynasty Investment Bank.

Fundado en 2023, Dynasty Investment Bank se especializa en fusiones y adquisiciones, valoraciones, emisión de capital y planificación sucesoria para firmas de gestión de patrimonios y activos. En lo que va de año, el equipo ha asesorado en 15 transacciones, incluyendo operaciones transfronterizas, recapitalizaciones y rondas privadas de financiación.

“La solidez de nuestro balance nos da una flexibilidad enorme para facilitar transacciones, y nuestro equipo de transición y servicios para RIA es a menudo un gran apoyo durante el proceso de incorporación”, afirmó Shirl Penney, fundador y CEO de Dynasty Financial Partners.

Actualmente, la red de Dynasty incluye 55 firmas asociadas, con más de 500 asesores que gestionan más de 105.000 millones de dólares en activos. Su plataforma integrada para RIAs ofrece apoyo en transiciones, soluciones de capital, infraestructura tecnológica y servicios de marketing, lo que permite escalar sin renunciar a la independencia.