El Private Equity y los productos alternativos cada vez llaman más la atención de los inversores y en ese sentido es importante que se conozcan los productos, fue la premisa de los expositores del evento organizado por Cuatro Torres Capital en Montevideo.
El evento, que contó con la presencia de Chicago Atlantic, Hark Capital y Paulson AM, presentó estrategias basadas en la industria del cannabis, los préstamos privados y el desarrollo de Real Estate, respectivamente.
Hugo Della Motta Director, encargado del mercado de Latinoamérica Chicago Atlantic, que actuó de host del evento, dio inicio al encuentro y presentó a los representantes de la agencia gubernamental Uruguay XXI que se encarga de promover las relaciones comerciales del país.
En cuanto a la inversión en cannabis, Hayden Kelly, partner de Chicago Atlantic habló sobre las oportunidades que ofrece la industria del cannabis con más de 100.000 millones de dólares en activos y cómo su firma tiene los principios de inversión en preservación de capital y generación de ingresos y están enfocados en “senior secured debt” en industrias mal valoradas como el sector del Cannabis aprovechando que bancos tradicionales no pueden prestar en este sector.
Por otro lado, la industria tiene altas barreras de entrada: cada estado de EE.UU. tiene características de inversión, dinámicas de oferta y demanda y marcos jurídicos únicos, que requieren una comprensión sofisticada y una gran experiencia en suscripción.
Además, la baja correlación con los mercados tradicionales hace que el medicinal se comporte como los productos farmacéuticos. Por otro lado, el cannabis recreativo se comporta como el tabaco y el alcohol, y ambos muestran una baja correlación con los mercados tradicionales durante las recesiones económicas.
Por último, se centra en estados con licencias limitadas, con un alto valor de licencia, competencia limitada, altos precios al por mayor y menos presencia del mercado negro, resumió Kelly.
En cuanto a la presentación de Paulson AM sobre el sector inmobiliario español, Alex Bové, CIO y Fundador, explicó que el máximo riesgo en este tipo de inversión es el momento previo a los permisos de construcción.
Por esta razón, el directivo ejemplificó que desde Paulson AM invierten en proyectos que ya cuentan con la aprobación y la obra puede empezar a ser construida.
Además, Bové contó cómo las zonas exclusivas de España, como Palmas de Mallorca, Formentera, Ibiza, entre otras, son los objetivos de sus inversiones. En cuanto a los préstamos, la firma no excede el presupuesto a más del 50%.
Bové resumió lo que es para Paulson es el éxito de la firma en lo que refiere a la caída de los préstamos bancarios, la regulación concreta que pondera los equity con los riesgos que perjudica los balances y la nueva ley que permite a los clientes finales a cambiar su hipoteca a otro banco.
Todas estas cosas hacen que los bancos no presten dinero con facilidad o también que los inversores prefieran más agilidad en préstamos privados, comentó.
Por el lado de Hark Capital, Rafael Castro, partner, contó sobre la estrategia de la firma que se basa en préstamos de Private Equity.
Castro comentó que la firma se basa en préstamos más pequeños que los que hacen los principales actores del mercado.
Además, justificó que su estrategia no ha presentado pérdidas desde su creación.
El evento, celebrado en el hotel Sofitel de Montevideo, donde participaron más de 30 inversores profesionales de la industria uruguaya, también tuvo presentaciones de plataformas como Link Markets, una plataforma de distribución, servicio integral y estructuración y la plataforma Inviu que ofrece tecnología, plataforma y asesoramiento para los advisors.
El objetivo del encuentro fue de enseñar las virtudes de las inversiones de Private Equity y conocer las diferentes alternativas. Por este motivo, al finalizar las presentaciones se ofreció un “one to one” para quienes quisieran hablar con los representantes de cada firma.
Un estudio de gran envergadura es el que ha estado llevando a cabo el economista Luigi Zingales en la industria financiera chilena, incluyendo a la industria de fondos mutuos. El profesor de la Booth School of Business de la Universidad de Chicago destacó los costos relativamente altos de los fondos indexados APV en el país y el problema de la información a inversionistas.
Era a finales de noviembre de 2020 cuando el Ministerio de Hacienda de Chile, entonces encabezado por el economista Ignacio Briones, encargó al economista un estudio con recomendaciones para la competencia en el mercado financiero del país andino. En agosto de 2023, un borrador con la totalidad de los capítulos encapsula la visión del académico sobre distintas ramas de la industria financiera.
El tercer capítulo del borrador al que tuvo acceso Funds Society se enfoca en la industria de fondos, la que Zingales describe como un entorno de 72.000 millones de dólar y “miles de productos diferenciados”. Por lo mismo, para poder establecer comparaciones, el académico se enfocó en vehículos indexados a los mercados de acciones y bonos de Chile que se ofrecen como ahorro previsional voluntario (APV).
Luego de filtrar todos los fondos mutuos de la base de datos de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), el economista delineó un universo de muestra de 9 vehículos APV indexados al mercado accionario local y 12 indexados al mercado de bonos.
“Incluso si el número de compañías que ofrecen productos es limitado, hay un amplio rango de precios. El ratio entre el más caro y el más barato es 3, tanto en los fondos de acciones como los de bonos”, escribió Zingales en el borrador. Eso sí, agregó, esto no es un fenómeno único de Chile.
El tema de los costos
Las cifras presentadas por el profesor de la Universidad de Chicago muestran que las tarifas de los fondos son más caras en Chile, en términos relativos.
Mientras que la tarifa promedio de los fondos indexados al S&P 500 en Estados Unidos promedian 69 puntos base entre 1994 y 2017, con un rango intercuartil entre 20 y 115 puntos base, las tarifas de todos los fondos indexados chilenos están sobre el septuagésimo percentil de las comisiones cobradas por los vehículos de EE.UU.
Respecto a Europa, Zingales contrastó las cuotas de los fondos chilenos, de 2,5%, con las de 15 países de la región, superándolas por amplio margen. “Chile se ve sustancialmente más costoso que todos los países europeos reportados, incluso es el doble de caro que el país europeo más costoso”, escribió el economista, refiriéndose a Liechtenstein.
El análisis no encontró evidencia de una excesiva concentración de la industria o un aumento en las barreras de entrada y arrojó que “la competencia por precios parece estar logrando mantener el mercado bajo control”.
Las cifras desagregadas de la estructura de costos –incluyendo gastos por administración y el costo de ventas y distribución–, eso sí, muestran un amplio rango: entre 20 y 160 puntos base. “La gran fuente de variación, sin embargo, viene de los costos de distribución. Los costos administrativos están entre 20 y 70 puntos base, con casi la mitad de la muestra reportando 30 puntos base para abajo”, indicó Zingales. En contraste, agregó, “los costos de distribución oscilan entre 0 y 130 puntos base”.
El tema de la información
Aunque no hay problemas de concentración excesiva o barreras de entradas desproporcionales, el profesor de la Universidad de Chicago identificó que hay “sesgos conductuales que impiden que la competencia de precio funcione eficientemente”.
La información sobre los costos es un tema especialmente relevante, indicó. “La investigación muestra que uno de los principales problemas es la falta de prominencia del costo para los inversionistas”, señaló.
En esa línea, Zingales señaló que el desempeño pasado de los fondos –“incluso cuando no predicen el desempeño futuro”, recordó– y otras consideraciones, como las habilidades de la fuerza de venta, “juegan un rol mucho más grande” que las tarifas en determinar la inversión. “Como resultado, los fondos compiten en otras dimensiones, lo que lleva a un costo excesivo para los ahorrantes”, explicó.
Eso sí, el economista ve espacio para el actuar del gobierno. En su análisis, indicó que los primeros años de la industria de AFP demuestran que el gobierno de Chile está dispuesto a intervenir para reducir “los aspectos derrochadores de la competencia”. El Estado, comentó, podría intervenir en el mercado de APV para reducir este costo excesivo, aunque aseguró que “no creemos que una sola medida sola pueda arreglar el problema”.
Dentro de la combinación de iniciativas que propuso el académico están combatir la ofuscación en los cobros; un “empujón positivo”, para que la gente sopese las tarifas en términos de más o menos costoso; facilitar la movilidad, a través de cuentas móviles, por ejemplo; y promover la competencia en la industria.
El presidente electo de Argentina, Javier Milei, anunció que privatizará YPF la petrolera estatal, con participación de oferta pública, y eso generó un aumento en el precio de la acción de un 42% en Wall Street.
Además, las firmas financieras que también cotizan en la bolsa estadounidense como Grupo Financiero Galicia, avanzó un 26%; el Banco Macro,21%; BBVA Argentina, 23% y Grupo Supervielle un 19%.
En Argentina este lunes es feriado por lo que se espera que las repercusiones del mercado local y las cotizaciones del dólar oficial y el paralelo se conozcan este martes.
Sin embargo, el dólar cripto, la divisa que se transa a través de las fintech y que es el único que opera los días sin mercado, cotizaba a 980 pesos argentinos al final de la tarde en la hora local. Este precio es levemente más alto que lo que había cerrado el dólar paralelo el pasado viernes.
Javier Milei fue elegido presidente electo de Argentina el domingo luego de ganarle la segunda vuelta de las elecciones al oficialista Sergio Massa.
Este martes anunció parte de su gabinete y también anunció que privatizará YPF de la que actualmente el Estado argentino tiene el 51% de las acciones.
Argentina apuesta fuertemente a las inversiones en hidrocarburos, sobre todo en su yacimiento de Vaca Muerta para la explotación de gas natural y petróleo. Además, espera poder explotar los yacimientos de litio en los salares de Jujuy (norte).
Según la consultora internacional Accuracy, la evolución positiva de los ingresos y la mejora de los márgenes y los ratios de eficiencia en la banca española apuntalan unos beneficios de récord y unas rentabilidades que empiezan a cubrir el coste de capital.
En este estudio trimestral, la firma analiza el estado del sector bancario español y sus perspectivas basándose en aspectos como la capitalización bursátil, los márgenes, la rentabilidad, la solvencia y el riesgo de crédito de Santander, BBVA, CaixaBank, Bankinter, Banco Sabadell y Unicaja tanto en España como en los distintos países en los que tienen presencia.
Además, los expertos de la firma analizan el entorno macroeconómico nacional y europeo y los resultados de algunos destacados bancos europeos como UBS, Deutsche Bank, Unicredit, Barclays, ING o BNP Paribas, y también de entidades americanas como JP Morgan, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs y Morgan Stanley.
La banca española durante el tercer trimestre de 2023
Tras la volatilidad del valor bursátil sufrida por los bancos durante la crisis de los bancos regionales americanos, las entidades europeas, y las españolas en particular, siguen con una tendencia alcista de corto plazo con resultados que continúan mejorando de manera generalizada en línea con los mercados al alza, gracias a un aumento significativo de sus ingresos por el aumento de tipos y unos ratios de eficiencia superiores a sus homólogos europeos y americanos. El banco español con mejor ratio de eficiencia entre los analizados es Bankinter.
En cuanto al valor de la banca española en Bolsa, durante los últimos 12 meses, BBVA (+64,7%), Santander (+46,8%) y Sabadell (+56,7%) superaron al Ibex35 (+26,4%) y al S&P500 (16,6%), mientras que los peores desempeños fueron los de Bankinter (+3,7%) y Unicaja (+9,2%).
La rentabilidad de los bancos españoles también ha mejorado de forma generalizada, y salvo Sabadell y Unicaja, los bancos españoles han empezado a cubrir el coste de capital. En cuanto al volumen de inversión crediticia, ya se percibe una reducción en algunas entidades, aunque por el momento se mantiene en niveles aceptables. La cartera de los principales bancos disminuyó en promedio un 2,7% trimestral (un 1,5% de media en el caso de los créditos hipotecarios). En cambio, el volumen de los préstamos al consumo resiste la subida de tipos. Estas variables serán las que permitirán mantener los buenos resultados de la banca española en 2024, sobre todo a nivel margen bruto y margen de interés.
Cabe destacar que la tendencia positiva en la mora de los últimos trimestres parece haber dado un cambio de sentido y en el último trimestre empezó a empeorar, con un aumento respecto al anterior trimestre de 4.772 millones de euros en créditos dudosos y en vigilancia especial por parte de los bancos españoles, concentrados especialmente en Santander y BBVA. De hecho, este último trimestre se ha consolidado la tendencia generalizada de los bancos a aumentar las provisiones.
Según el informe, las provisiones en Santander aumentaron 22,5% respecto al año pasado, impulsadas por el aumento registrado en Norteamérica y Sudamérica a pesar de que la tasa de mora se mantuvo casi sin cambio. El coste de riesgo aumentó 27 puntos básicos, unido a unas mayores provisiones respecto a una cartera de créditos 2,3% menor.
En BBVA, el crecimiento de las provisiones (principalmente en Sudamérica y México) llegó a 30,6%, hecho que se ve reflejado en un mayor coste de riesgo, el cual llegó a 111,2 puntos básicos acumulados al tercer trimestre. Aun así, la tasa de mora se mantiene por debajo del nivel de 2022 (disminuyó de 3,5% a 3,3%). En cuanto al volumen de negocio, fue el banco que registró un mayor crecimiento de su activo total (2,7%).
Las provisiones reportadas por CaixaBank hasta el tercer trimestre aumentaron un 39,0% y un, un 36,7%, alcanzando los 933 millones d eeuros. No obstante, no se aprecia un deterioro en la calidad de los activos, con una tasa de mora que se mantuvo estable en 2,7%.
Bankinter reportó el mayor aumento porcentual (+191,9%) de provisiones por insolvencia entre los principales bancos españoles, en un contexto en el que la tasa de mora se mantiene estable (2,1% en 2022 y 2,2% en 2023).
Sabadell muestra el nivel de provisiones por insolvencias más estable de entre los principales bancos. Disminuyó un 3,7% en comparación a 2022 debido a menores provisiones por activos financieros e inversiones en bienes raíces.
Unicaja reportó provisiones de un 5,6% menores en línea con la disminución de 8,6% de préstamos y anticipos a la clientela y con un volumen un 23% menor de entrada a créditos dudosos. La tasa de mora disminuyó al 3,4%. En cuanto a volumen de negocio, fue el banco que mostró la mayor bajada de su activo total (-15,7%).
Si bien se muestran también ligeros repuntes en el coste del riesgo, se descarta la posibilidad de una crisis bancaria. Analizando estos mismos datos por geografías, las dotaciones de entidades españoles en Europa aumentan de manera generalizada, siendo Polonia el país en el que más suben (un 11%). Por otro lado, la tasa de mora disminuye, sobre todo gracias al buen comportamiento de España, donde a pesar de la subida de dotaciones que indica el informe, la tasa de mora ha disminuido un 0,6%. Las métricas revelan peores datos al otro lado del Atlántico, donde tanto las provisiones para insolvencias potenciales como la tasa de mora han aumentado.
Banca internacional
En cuanto a las entidades internacionales, los bancos europeos continúan ensanchando sus márgenes y conteniendo costes, lo que mejora sus beneficios y los devuelve a niveles de rentabilidad atractivos para los inversores a pesar de las incertidumbres. Las rentabilidades de los principales bancos europeos (excepto Deutsche Bank, que reportó una disminución del ROTE, bajando hasta el 7% de rentabilidad en lo que va de año) están al alza en línea con el incremento de márgenes brutos. ING y Unicredit fueron las entidades que registraron los niveles de ROTE más altos, mientras que Barclays y BNP Paribas presentaron una leve mejoría.
En el caso de la banca estadounidense, aumentaron los beneficios de las entidades minoristas en general como JP Morgan y Wells Fargo debido al impulso de sus ingresos comerciales y las comisiones recaudadas en varias de sus líneas de negocio. El beneficio neto de los bancos de inversión como Goldman Sachs y Morgan Stanley sufrió el impacto negativo del importante incremento en costes de gestión, al mismo tiempo que el margen bruto permaneció relativamente estable.
Escenario macroeconómico
Superados los tres primeros trimestres del 2023, el informe de Accuracy refleja que, a nivel macroeconómico, los estímulos de calentamiento de la economía no han derivado en una inflación descontrolada y que el crecimiento económico experimentado después de la crisis del COVID parece desacelerarse o desaparecer en algunas de las principales economías mundiales.
Los actuales niveles de PMI, tanto en la zona euro como en España, parecen anticipar una fuerte desaceleración e incluso una recesión económica en los próximos trimestres, sobre todo en aquellos países con un mayor peso del sector industrial. Estos datos confirman las estimaciones del BCE de un crecimiento lento para el resto del 2023 y para el 2024. Las principales causas de esta debilidad serían el peor desempeño de los sectores industriales, el estancamiento del consumo privado en los principales países de la UE, el endurecimiento de las condiciones de financiación y la debilidad de la demanda externa.
La inflación general en la zona euro continua con su tendencia bajista, cerrando el tercer trimestre con un 4,3% que, pese a estar aún lejos del objetivo del 2% marcado por el BCE, reduce significativamente las posibilidades de un entorno de alta inflación estructural. Por su parte, la inflación subyacente empieza a presentar signos de una mayor desaceleración durante este último trimestre con un decremento de los precios de los bienes industriales como principal factor corrector. Por el contrario, el sector servicios ha experimentado una notable fortaleza y ha seguido presionado los precios al alza.
En el caso de España, el PMI del sector servicios continúa con su tendencia negativa desde marzo de 2023; sin embargo, el indicador sigue mostrando un sector en leve expansión (50,5). Mientras tanto, el sector manufacturero alcanzó su nivel más bajo del año en agosto de 2023, debido principalmente a la caída de los precios industriales durante los últimos dos trimestres, lo que está afectando significativamente a la facturación. Ambos valores de PMI están por encima de la media de la Eurozona.
Por su parte, los datos de empleo siguen demostrando su fortaleza: en la zona euro la tasa de desempleo disminuye hasta el 6,4%, mientras que en EE.UU. se mantiene en el 3,8%. España cuenta con una de las tasas de desempleo más altas de Europa, pero registra un récord de personas empleadas: 21,3 millones, según la última EPA.
Según Enrique Reina, socio Accuracy, “haciendo un análisis de la evolución de las economías de la zona euro desde el inicio de la pandemia, vemos que el impacto negativo en el PIB fue muy superior en aquellas economías con mayor peso del sector servicios, como España, y que las economías más industrializadas sufrieron un menor impacto en el PIB y se recuperaron antes. Sin embargo, la guerra de Ucrania, y su impacto en los precios de las materias primas, se ha notado con mucha más fuerza en las economías más industrializadas”.
Por su parte, Alberto Valle, director en Accuracy, añade: “Se espera que los resultados del cuarto trimestre sean récord, continuando la revisión de precios en sus carteras, en un entorno en el que no se prevé un deterioro de la calidad de los activos bancarios y en el que la abundante liquidez sigue sin presionar al alza la remuneración de los depósitos. Sin embargo, anticipamos una mayor agresividad por parte de la banca para atraer a clientes de calidad, una vez los volúmenes de las hipotecas empiezan a descender. El 2024 presentará como gran reto el mantenimiento de la inversión crediticia dentro de la gran banca española”.
El mercado de bonos sostenibles tiene un nuevo jugador en América Latina. Se trata de Grupo Energía Bogotá (GEB), una multilatina de generación y distribución de energía con activos en cuatro países de la región, quien emitió sus primeros papeles de este tipo.
La firma colocó 400 millones de dólares en papeles de deuda sostenible, bonos senior con vencimiento a 2033 y una tasa de 7,85%. Los papeles fueron listados en la Bolsa de Singapur y son la primera colocación de deuda de GEB en los mercados internacionales desde 2020.
La operación contó con J.P. Morgan Securities LLC, Santander US Capital Markets LLC y Scotia Capital LLC como agentes estructuradores de desarrollo financiero y agentes colocadores en conjunto. Las compañías fueron asesoradas por la firma de abogados Clifford Chance, según anunció el estudio a través de un comunicado.
GEB es una compañía pública de servicios básicos establecida en Colombia y controlada en parte por el Distrito de Bogotá. El grupo se dedica a desarrollar y operar activos de infraestructura de generación eléctrica y gas natural en el país latinoamericano, además de Perú, Brasil y Guatemala.
Los recursos recaudados se destinarán a financiar o refinanciaron uno o más proyectos verdes o sociales elegibles conforme al Marco de Financiamiento Sostenible de GEB. Están apunto específicamente a los proyectos ligados a la transmisión de energía renovable, la eficiencia energética y el acceso a servicios esencialese infraestructura en las comunidades donde opera el grupo.
Foto cedidaAnne Richards, hasta ahora CEO de Fidelity Internacional.
Fidelity International ha anunciado que, tras cinco años al frente de la gestora como consejera delegada, Anne Richards ha decidido abandonar su cargo ejecutivo a tiempo completo. Sin embargo, desde la firma indican que permanecerá en la empresa en calidad de vicepresidenta.
Desde este nuevo cargo, se centrará en ayudar a la organización con sus relaciones externas clave y sus asociaciones estratégicas. “Anne permanecerá como Consejera Delegada durante un periodo de transición dirigido por el Consejo de Fidelity International que tendrá lugar en los próximos meses”, aclaran desde la gestora. Sobre quién la sucederá, la firma no adelanta nada y se limita a explicar en su comunicado que “más adelante se comunicarán más detalles sobre la sucesión”.
Sobre este anuncio se ha pronunciado Abby Johnson, presidenta de Fidelity International, quien ha comentado la contribución de Anne a la empresa. “En los últimos cinco años, Anne ha conseguido grandes logros para nuestra organización al servicio de nuestros clientes. Ha encabezado la creación de una amplia gama de nuevas capacidades y servicios en múltiples mercados, así como nuestro enfoque de sostenibilidad en toda la empresa, lo que nos ha situado firmemente en el camino hacia el futuro. Ha logrado avances significativos en la construcción de un lugar de trabajo más diverso e inclusivo, liderando iniciativas como la mejora de los permisos parentales, los permisos para cuidadores y el trabajo dinámico, asegurando que estamos bien situados para atraer y retener a los mejores talentos en un mundo post pandémico”, ha afirmado.
Además, ha añadido: “Estoy deseando trabajar con ella durante este periodo de transición y estoy encantado de que permanezca en nuestra empresa como vicepresidenta, apoyándonos en nuestro trabajo conjunto con nuestros clientes, empleados y comunidades de todo el mundo para construir mejores futuros financieros”.
El Grupo Julius Baer y los accionistas de Kairo, firma italiana de gestión de activos y patrimonios que forma parte del Grupo, han acordado vender el 100% de Kairos a Anima Holding, conservando la dirección de Kairos una participación de aproximadamente el 35% desde 2021. Según indican desde el banco privado suizo, el cierre de la transacción está previsto para la primavera de 2024.
Sobre la operación explican que Julius Baer y la dirección de Kairos han acordado vender Kairos (a través de Kairos SGR) a Anima Holding SpA (Anima) por aproximadamente entre 20-25 millones de euros. Además, según aclaran, todos los altos directivos y accionistas de Kairos se incorporarán a Anima como parte de la transacción prevista.
Kairos gestiona activos por valor de unos 4.500 millones de euros y actúa como una de las principales «casas de inversión» italianas, centrándose en soluciones de inversión innovadoras y gestionadas activamente.
No se espera que la transacción tenga un impacto material en los ratios de beneficios o de capital de Julius Baer. Julius Baer adquirió Kairos a sus anteriores socios de capital como parte de una adquisición escalonada que comenzó con la compra de una participación minoritaria del 19,9% en 2013 y asumió la propiedad total en 2018. En 2020, Julius Baer vendió el 30% en Kairos a ejecutivos clave de Kairos, seguido de otras participaciones en 2021.
Según explican desde la entidad bancaria, la transacción es coherente con su enfoque estratégico en su negocio principal y le permite concentrarse y seguir desarrollando su negocio con clientes italianos atendidos desde Suiza y otros lugares.
Foto cedidaMesa redonda en el marco del XIII Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva
El XIII Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva, organizado por APD, Deloitte e Inverco, ha reunido a los máximos responsables de las principales gestoras de fondos de inversión y pensiones para generar un debate conjunto sobre cuál será el camino a seguir por la industria de gestión de activos para seguir facilitando a los ahorradores e inversores una solución eficiente para la consecución de sus objetivos financieros.
Durante el transcurso de 2023, el patrimonio de los fondos de inversión ha aumentado en más de 30.000 millones, superando la barrera de los 330.000 millones de euros y, por tanto, alcanzándose un máximo histórico. Por su parte, el volumen de los activos de los planes de pensiones del sistema individual se situaba en, aproximadamente, 85.000 millones de euros. El último Eurobarómetro muestra que las pensiones ocupan el noveno lugar en cuanto a preocupación de los ciudadanos europeos, incluso escala un punto con respecto a encuestas anteriores, posicionándose por encima de la deuda pública, entre otros temas.
Ante este estado de preocupación, solamente hay cuatro países, en concreto Holanda, Dinamarca, Luxemburgo y Suecia, que se declaran “un poco seguros o muy seguros” de que sus ingresos sean suficientes. El resto está en una situación menos optimista. España ocupa la octava posición en el ranking. “Dentro del conjunto, España se encuentra en un punto bastante optimista, pero las razones para ese optimismo, si se observa la tasa de sustitución, no son correspondidas», aclara Elisa Ricón, directora general Inverco.
“Con la información conocida hasta ahora, España afronta el recorte de la tasa de sustitución más alto de toda la Unión Europea, con una diferencia de casi 36 puntos porcentuales frente al 9% de la media de la UE”, matiza Ricón.
“En planes de pensiones tenemos claros y oscuros, la parte más oscura es para los planes de pensiones individuales”, expone José Manuel Jiménez Rodríguez, director desarrollo de negocio de Santalucía Servicios Compartidos. Las aportaciones a los planes de pensiones en los últimos años han ido disminuyendo de acuerdo con la reducción de los límites de las mismas. En concreto, en los últimos seis meses, las aportaciones han disminuido aproximadamente un 25%.
«Esto quiere decir que el mensaje negativo que se ha lanzado desde el gobierno hacia el sector hace que cada vez deje de ser más relevante el producto. El valor actual de los beneficios fiscales, con respecto a las aportaciones, es muy inferior al resto de países europeos», denuncian los expertos. “Los planes de empleo sí se quieren potenciar, pero curiosamente en los últimos tres años, tampoco han aumentado las aportaciones”, recuerda Jiménez Rodríguez.
Impulso de los planes de empleo
Resulta unánime la buena intención por parte del gobierno para impulsar los planes de empleo. A este respecto, Gonzalo Recarte, CCO de Cobas Asset Management, cree que «queda mucho por hacer y a efectos prácticos el interlocutor ha cambiado. Estamos acostumbrados a hablar con cliente final, pero vamos a tener que empezar a hablar con directores de recursos humanos o directores financieros y esto cambia mucho el speech”.
Asimismo, Recarte opina que se deberían reactivar las aportaciones del sector público, además de impulsar la concienciación. “Una vez que se pongan en marcha los planes de empleo de promoción pública, espero que se ofrezcan campañas y que se den a conocer”. El experto sostiene que “tenemos que mirar ciertas cosas desde el sector, que en cierta medida es nuestra culpa. No ha habido esfuerzos en cuanto a rentabilidad. No todo es culpa del sector público, nosotros también tenemos que hacer, pero necesitamos un marco”.
Por su parte, Jiménez Rodríguez opina que “necesitamos un marco adecuado en los planes de empleo. No hemos crecido desde 2014, seguimos con la misma cifra sobre el PIB (en torno a un 3%). Hay que pedirle a la Administración una mejora de los incentivos”.
Javier Escribano, director general March AM, sostiene que“hacen falta nuevos incentivos y buscar una nueva solución».
Liquidez a partir de 2025
Con respecto a la liquidez, David Angullo, Chairman, Dunas Capital, sostiene que “tenemos un sistema copiado del británico, pero se aporta menos, se entiende menos y además es líquido. Lo malo es que copiamos lo malo y no lo bueno”.
En un panel anterior, Ángel Martínez-Aldama, presidente de Inverco, advertía del problema que podría generarse si no se limita la liquidez de los fondos, puesto que en 2025 serán reembolsables 64.000 millones de euros, en torno a la mitad del patrimonio total de los planes individuales.
Con respecto a la regulación de los planes de empleo, aunque Recarte opina que es positiva a largo plazo, puesto que los productos estarán más diversificados, advierte de que su lanzamiento «puede generar conflicto». Asimismo, añade que falta en el reglamento la parte de comercialización y la movilización de derechos de los autónomos.
Jiménez Rodríguez recordaba también que los planes de pensiones están en línea con la nueva normativa de sostenibilidad. Además, matiza que «se necesitan 300.000 millones euros para conseguir la transición energética, que no sólo se van a conseguir con aportaciones públicas”.
La educación financiera como herramienta indispensable
Recarte expone que se ha generado un cambio notable, pero que falta consistencia. “La clave está en que desde el sector pujemos por éste. En el sector financiero cada vez somos más coaches, hay que incidir muchísimo en la parte psicológica para que nuestros clientes disfruten del viaje», señala.
Para concluir, las sugerencias para el próximo año, coinciden con las de años anteriores. “Pedimos un plan de largo plazo, con un sistema de pensiones, multipilar y equilibrado, y que haya unos incentivos fiscales suficientes, además de estabilidad y la construcción de un mensaje único. Necesitamos que la regulación y la fiscalidad nos acompañen”, concluye Ricón.
Foto cedidaEl director general comercial de ABANCA, Gabriel González Eiroa, el consejero delegado, Francisco Botas, y el director de Banca Privada, Javier Rivero.
El equipo de Banca Privada de Abanca ha celebrado en Santiago de Compostela, con la participación del consejero delegado del banco, Francisco Botas, un encuentro comercial en el que se han repasado los hitos alcanzados en los últimos años en este segmento de negocio y se han fijado la estrategia y objetivos para los siguientes, en los que el banco quiere dar continuidad a su trayectoria de crecimiento en el segmento iniciada en 2019.
El consejero delegado, Francisco Botas, repasó los retos que presenta el escenario económico actual, marcado por una cierta desaceleración en los ritmos de crecimiento, y señaló los logros conseguidos por la unidad de Banca Privada de Abanca. “Estamos creciendo en equipo y capacidades comerciales, y hemos dado un salto importante en número de clientes y negocio. Nuestro objetivo debe ser situarnos como entidad de referencia en banca privada”, manifestó.
Abanca Privada, la unidad especializada de Abanca en el segmento de clientes de banca privada, ha multiplicado por 2,8 sus activos bajo gestión y por 3,1 su número de clientes entre 2019 y 2023.
“Formar parte de un grupo como Abanca nos ofrece oportunidades para seguir creciendo en los próximos años a través del aprovechamiento de las sinergias existentes con otras unidades. Otras prioridades que vamos a abordar son la culminación de nuestra plataforma internacional y el refuerzo de las capacidades de asesoramiento de nuestro equipo, dos pilares fundamentales de nuestra estrategia”, destacó Javier Rivero, director de Banca Privada de Abanca.
Nuevos lanzamientos y capacidades
El crecimiento del negocio de banca privada de Abanca se fundamenta en un amplio plan de desarrollo de sus capacidades comerciales con especial énfasis en el equipo y el portfolio de productos de inversión.
En el ámbito del equipo, Abanca ha reforzado su unidad de banca privada con la llegada de profesionales de alto valor. Desde 2019, un total de 47 banqueros privados se han incorporado a la entidad. Abanca ha reforzado asimismo su red de centros de banca privada, en la actualidad 22, distribuidos por las principales ciudades de toda España.
Por otro lado, ha realizado seis lanzamientos de productos de carácter alternativo que ofrecen a sus clientes de privada nuevas opciones de inversión en el actual contexto de mercados, todas ellas en alianza con marcas de prestigio. La potenciación de la actividad de banca privada se inscribe en la estrategia de crecimiento del negocio de fuera de balance desarrollada por Abanca en los últimos años. A cierre de septiembre, el banco alcanzó los 13.402 millones de euros en recursos fuera de balance, con un crecimiento interanual del 13,7%. El servicio de gestión discrecional de carteras, disponible para clientes de Abanac Privada y Abanca Personal, supera los 1.300 millones de euros en patrimonio gestionado.
De todos es sabido que vivimos en un mundo líquido en constante cambio, esto no es nuevo… ya lo dijo Heráclito hace más de 2000 años. El reto consiste en cómo nos preparamos para el siguiente cambio, cómo lo identificamos y cómo lo ejecutamos para lograr algo sencillo: la supervivencia.
A principios de la revolución fintech hicimos roboadvisors, neobancos, neobrokers… apalancándonos en tres pilares: comoditización de tecnología, precios reducidos y usabilidad básica. Pero transcurrida casi ya una década de estos primeros pasos, ¿dónde tenemos que poner el foco para el segundo asalto?
Les parecerá un clásico ya manido, pero siento decirles que el conocimiento será la llave a la hiper-personalización. Siendo ésta el factor decisivo a la hora de mantener y atraer clientes, algo que para los que llevamos toda la vida en banca privada no debería resultar extraño, pues en nuestro mundo es un mantra que repetimos desde el comienzo de la misma: conozco a mi cliente mejor que otros.
Para Davenport y Prusak (1999) el conocimiento es una mezcla de experiencia, valores, información y “saber hacer” que sirve como marco para la incorporación de nuevas experiencias e información, siendo útil para la acción. Dicho conocimiento no sólo se encuentra dentro de documentos o almacenes de datos, sino que también esta en rutinas organizativas, procesos, prácticas, y normas.
Pero esto tan obvio siendo tarea pendiente por parte de todas las entidades, nuevas y antiguas. ¿Por qué? Porque acaba siendo transversal a toda la organización (negocio, tecnología, operaciones…) e implica ruptura de silos.
Los datos, junto a la experiencia y la tecnología conforman un círculo vicioso: sin una experiencia evolucionada, similar a la que las bigtech nos ofrecen no tendremos dato, sin dato no tenemos conocimiento, sin él no sabemos hacia dónde dirigir los pasos, qué ofrecer al cliente y cómo comunicarnos con él (esto daría para otra tribuna).
Y sé lo que me van a decir: la regulación es un stopper para simular experiencias similares a la de los gigantes tecnológicos.
Sí, es cierto, pero también es una ayuda para la creación de nuevos negocios que se alíen con la gran banca y con las fintech que no han prestado la suficiente atención a la obtención y procesamiento del dato o dicho de otro modo que no han conectado con su cliente.
Les pongo un ejemplo en el futuro cercano que ayudará a este tipo de nuevos negociados: MiFID III, que provocará cambios en los modelos de negocio actuales y en la estructura de comisiones de las entidades que prestan servicios de inversión (también el mundo asegurador se verá afectado).
La primera conclusión de la directiva es la necesidad de hacer más eficiente la prestación de servicios a través de canales desatendidos, lo que nos lleva a la necesidad de finura en el trio inicial: tech-exp-data. Con esta nueva directiva será necesario conocer en detalle las posiciones globales de los clientes, de modo que se pueda dar el correcto asesoramiento financiero y sabemos que los clientes utilizan diferentes entidades, más en España donde la hipoteca no suele estar en la misma entidad donde tienes las inversiones.
Al albor de la primera revolución hemos de visto cómo la gestión indexada se convertía en un atractor de clientes, sacando de su banco tradicional las posiciones de inversión hacia nuevos players. Pasa lo mismo con las posiciones en activos digitales. Es decir, el portfolio de inversión se encuentra disgregado en distintas entidades.
Además con la entrada de la GENZ, quien en 2025 representará el 27% de la fuerza laboral, se acelerará más la adopción de nuevos servicios, la búsqueda de nuevas formas de inversión, la necesidad de experiencias digitales y una comunicación en línea con todo lo anterior.
¿Van a seguir usando el Excel para hacer el seguimiento de sus clientes, de las posiciones dentro y fuera de la entidad a la que pertenecen? ¿Tienen la capacidad de hacer que sus clientes vean valor en compartir a través de las nuevas wealthtech los datos para poder ofertarles un mejor asesoramiento? ¿Han conseguido conectar con sus clientes?
Estamos en nuevo mundo, pero eso… ya lo saben, ahora solo deben querer abrazarlo.
Tribuna de Gabriela V. Orille, Advisory Board Member de Wealth Reader.
