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ETF Securities lanza un ETF físico sobre acciones chinas clase A

ETF Securities, uno de los principales proveedores independientes de ETPs del mundo, se ha asociado con E Fund para lanzar un ETF con respaldo físico en China A Share. ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF está denominado en renminbis y ha sido listado en la Bolsa de Londres (LSE), la Deutsche Boerse y NYSE Euronext Amsterdam. Es el primer ETF UCITS que replica el índice MSCI China A.

El Índice MSCI China A está diseñado para reflejar las oportunidades de inversión más completas en una serie de compañías chinas que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai o Shenzen.

«A medida que la apertura del mercado de renta variable nacional de China se acelera, los inversores están buscando un mayor acceso a la región y el índice MSCI China A proporciona una oportunidad para acceder a productos pasivos vinculados al mercado de acciones A», comentó Deborah Yang, directora general de Negocio del Índice MSCI para Europa, Oriente Medio, África e India.

“ETFS-E Funds MSCI China A GO UCITS ETF tiene como objetivo seguir el rendimiento del índice MSCI China A, que comprende más de 460 acciones chinas y proporciona una cobertura sectorial más diversificada que otros índices de China A, que normalmente tienen una alta concentración en un menor número de sectores y valores», añade Matt Johnson, director de Distribución de ETF Securities para Europa, Oriente Medio y África. «Estamos encantados de estar trabajando en este producto con E Fund, el segundo mayor titular de cuotas RQFII, con aproximadamente 27.000 millones de renminbis. Como uno de los principales gestores de activos de China, cuentan con una amplia experiencia en la industria, después de haber lanzado previamente en China el producto China A Share ETFs».

«El atractivo mercado chino de acciones A está ganando mucho terreno entre los inversores globales. E Fund se complace en trabajar con ETF Securities para lanzar ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF, que da una medida y representación clara de este segmento. Este nuevo ETF supone un paso significativo para los inversores europeos que deseen acceder a las oportunidades de este mercado en auge», afirma Ko Tseng, director general de E Fund Management (HK) Co., Ltd.

Un buen momento

A pesar de los temores periódicos a una fuerte desaceleración y a una crisis crediticia en China, el país ha logrado mantener un buen ritmo de crecimiento en 2013. Las acciones A de China, según el Índice MSCI China A, ahora están cerca de su precio más barato (en términos de PER) desde el peor momento de la crisis financiera mundial de 2008.

Con el compromiso del Gobierno chino en la reforma económica y la liberalización financiera, la estabilización del crecimiento económico en un rango más sostenible del 7%-8% y la capitalización bursátil de China aún baja en relación al tamaño y la importancia de su economía, ETF Securities cree que las acciones A tienen excelentes perspectivas a largo plazo.

ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETFes el primer ETF lanzado en la plataforma de ETF Securities CANVAS desde que su creación en septiembre de 2013, y se espera que a lo largo de 2014 se incorporen nuevos productos.

Los fondos de deuda siguen gozando del favor de los inversores europeos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Los inversores europeos siguen mostrando preferencia por los fondos de renta fija. Según los últimos datos de Lipper Thomson Reuters correspondientes al mes de marzo, la industria de fondos del continente disfrutó de entradas netas de 35.800 millones de euros en los fondos de largo plazo (excluyendo los monetarios), lo que lleva las entradas en el primer trimestre a 112.400 millones.

Los fondos de deuda fueron los más solicitados (con suscripciones netas de 21.500 millones), seguidos de los fondos mixtos (8.500 millones) y los de renta variable (3.600 millones).

Y, según explica Detlef Glow, responsable de Análisis para los países EMEA de Lipper Thomson Reuters, esta tendencia parece que continuó en abril: “Teniendo en cuenta los fondos domiciliados en Irlanda y Luxemburgo, los fondos de renta fija habrían captado unos 14.400 millones y serían de nuevo la clase de activo más vendida en el mes”, explica, seguida de los fondos de renta variable (8.400 millones) y los mixtos (4.600 millones). Aunque se trata de estimaciones, Glow comenta que “parece que los fondos de renta fija siguen gozando del favor de los inversores en 2014”.

España, el tercero de la lista

De hecho, esta clase de activo está entre la más vendida en aquellos países con mayores entradas netas de capital en su industria de fondos, como España o Italia. España, que según datos de Lipper captó en marzo 2.700 millones netos, disfrutó de captaciones sobre todo en productos de renta fija, principalmente en aquellos con objetivo de rentabilidad, los más populares en los últimos meses. España figura como tercer país europeo con mayores captaciones en marzo, solo por detrás de Italia (con 4.000 millones) y Reino Unido, con 6.800 millones de euros. Al otro lado, la industria de fondos de Dinamarca vio salidas netas de 600 millones y la austríaca y holandesa, de 400 millones.

Apetito por bonos británicos

Una de las razones que explica el buen comportamiento de la industria británica son las entradas hacia fondos que invierten en renta fija pública del país. En Europa, entre los productos de largo plazo, los de asset allocation fueron los más demandados (5.700 millones de entradas netas), seguidos por los productos de deuda pública británica, los llamados Gilts, en los que entraron 5.600 millones. Sobre todo, gracias a las entradas, de la misma cantidad, al fondo Scottish Widows Gilt Fund, como consecuencia de la reestructuración de los activos de los fondos de vida y pensiones de Lloyds y Scottish Widows. De ahí que Lloyds/SWIP, con ventas de 5.400 millones, fuera el grupo que más vendió, por delante de BlackRock (1.900 millones) y UBS (1.800 millones).

Los fondos de renta variable especiales, los fondos de renta fija flexible y el crédito estadounidense con grado de inversión también captaron capital, cerca de 2.500 millones por categoría, frente a los productos de deuda con divisas globales, de los que salieron 1.400 millones. También salió dinero de fondos de renta variable de la zona euro (1.300 millones), de productos garantizados (1.200), fondos de emergentes (1.100 millones) y de bolsa del Pacífico sin Japón (900 millones de reembolsos netos en marzo).

Otras categorías

En cuanto a los productos monetarios, captaron en el mes 300 millones, pero los fondos en sí vieron salidas de 7.200 millones netos en marzo, aunque el agregado del trimestre les permite cerrar marzo con suscripciones netas de 15.100 millones de euros.

Los que siguen con la buena racha son los fondos de otro tipo, con entradas de 1.700 millones gracias a los 300 millones hacia los productos de real estate, y los alternativos (100 millones de euros).

Credit Suisse se declara culpable de fraude fiscal en EE.UU. y pagará una multa de 2.500 millones

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Tras varias semanas de negociaciones con el Departamento de Justicia, la Reserva Federal y el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York, el banco suizo Credit Suisse acordaba este lunes el pago de 2.500 millones de dólares al Gobierno estadounidense al admitir su culpabilidad por conspirar para evadir impuestos, con lo que se convierte en el primer gran banco que admite su culpabilidad en dos décadas en suelo estadounidense. Para ver otro caso similar hay que remontarse a 1995, año en el que el japonés Daiwa Bank reconoció ser culpable de ocultar pérdidas a los reguladores.

Credit Suisse reconocía así haber asesorado financieramente a sus clientes estadounidenses para poder evadir impuestos bajo la protección del secreto bancario. La multa de 2.500 millones de dólares es la suma del castigo impuesto por parte de las tres agencias. Además, la Reserva Federal ha emitido una orden en la que exige a la entidad suiza hacer frente rápidamente a las deficiencias en supervisión, gestión y control que rigen bajo el cumplimiento de las leyes de Estados Unidos. Justicia se llevará 1.800 millones, 100 millones la Reserva Federal y más de 600 el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York.

La citada orden obliga a Credit Suisse a que complete sus esfuerzos para poner en marcha los programas y políticas que garanticen que el banco realiza sus operaciones en Estados Unidos y en todo el mundo en plena conformidad y de acuerdo a las leyes bancarias estadounidenses y las actuales normas del Departamento de Justicia y el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York, informó el Departamento de Justicia en un comunicado.

Fin a la relación laboral

Asimismo, Credit Suisse se ha comprometido a poner fin a su relación con los nueve individuos que estuvieron involucrados en las acciones que resultaron en la violación de las leyes estadounidenses, así como a no volverlos a emplear ni a tener ninguna relación con ellos en cualquier otra actividad. Además de estas medidas relacionadas con la entidad suiza, la Reserva Federal está investigando si otros individuos podrían haber participado en este tipo de acciones contra las leyes bancarias estadounidenses para apartarlas del negocio bancario, lo que podría incluir multas y órdenes que prohíben a determinados individuos participar en el negocio de banca, incluido el trabajar para cualquier institución bajo la jurisdicción estadounidense. Credit Suisse se ha comprometido a colaborar en estas investigaciones, aunque no es objeto de las mismas.

Tras esta multa y el reconocimiento de su culpabilidad, se desconoce cuál será el futuro del gigante suizo en territorio estadounidense, tal y como coinciden en afirmar los principales diarios económicos de Estados Unidos, que recuerdan además que la multa impuesta a Credit Suisse es muy superior a la que hace cinco años se le impuso a otro banco suizo por un caso similar, cuando UBS fue multada entonces con 780 millones de dólares. Aunque UBS sí facilitó a las autoridades estadounidenses los nombres de los titulares de las cuentas que se emplearon para evadir impuestos, algo a lo que Credit Suisse no se ha comprometido por el momento. También se especula sobre el futuro del consejero delegado de Credit Suisse, el estadounidense Brady Dougan, y su presidente, Urs Rohner.

Otros 13 bancos suizos

Desde el Departamento de Justicia también se apuntaba este lunes en una conferencia de prensa que se han realizado notables operaciones en los últimos meses para combatir el uso de cuentas bancarias en el extranjero para evadir impuestos en Estados Unidos. De las personas identificadas en ayudar a Credit Suisse en este caso, dos de ellas se han declarado culpables recientemente. En enero de 2013, otro banco suizo, Wegellin Bank, se declaró culpable de conspiración para evadir impuestos. En este sentido, el Departamento de Justicia apuntaba este lunes que ya han identificado a otros 13 bancos suizos por conducta similar.

Recientemente una empresa de gestión de activos en Suiza, Swisspartners Group, llegó a un acuerdo de varios millones de dólares con la oficina del fiscal de Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York. Asimismo, explicaron que 100 bancos suizos se han sumado a un programa implementado en conjunto con las autoridades suizas. Bajo este programa, estos bancos, que no están bajo investigación, pagarán multas por la violación de las leyes norteamericanas que se cometan a través de sus instituciones, además de que proveerán información que lleve a identificar a sus clientes estadounidenses que hayan evadido impuestos. Por último, desde Justicia explicaron también que más de 43.000 contribuyentes estadounidenses se han adherido al programa de revelación voluntaria del IRS y pagado más de 6.000 millones de dólares en impuestos atrasados y multas al Tesoro de Estados Unidos.

Inversores latinoamericanos entrarán en Liberbank aprovechando su próxima ampliación de capital

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Los inversores latinoamericanos, y especialmente los mexicanos, están mostrando un creciente apetito por la banca española. Estos inversores están viendo en las ampliaciones de capital que realizan algunas entidades, para sanearse, reforzar su capital y obtener nuevas fuentes de financiación, una oportunidad de oro para acceder a su capital.

Después de que recientemente inversores colombianos y mexicanos entraran en Sabadell y de que la mexicana familia Del Valle hiciera lo propio en Popular, ahora nuevos inversores latinoamericanos se disponen a tomar un «peso relevante» en el accionariado de Liberbank, aprovechando la ampliación de capital que realizará la entidad española «de forma inminente», según informa la agencia de noticias Europa Press.

Aunque la identidad de esos inversores aún es desconocida, algunas fuentes indican que se trata de inversores mexicanos y que tomarán una participación relevante, similar a la que otros inversores al otro lado del Atlántico ya han tomado en Sabadell o Popular. Además del interés en Latinoamérica, también se habla del interés de fondos estadounidenses en la operación, aunque no se han revelado detalles al respecto. Deutsche Bank, entidad ejerce como coordinador global de la operación, al igual que en otras anteriores con bancos españoles, ha constatado el apetito de inversores internacionales por acudir a la ampliación de capital, entre los que destacan inversores latinoamericanos.

Liberbank es la entidad resultante tras la fusión de Cajastur, Caja Extremadura y Caja Cantabria y su conversión en entidad bancaria, a la que aportan los activos y pasivos del negocio bancario (excluidos los de la obra social) y a través de la que realizan el negocio financiero por vía indirecta. El banco opera con la marca Liberbank en los mercados financieros y en la red comercial en los territorios no pertenecientes a las comunidades autónomas originarias de las entidades que se integran en el grupo. El banco tiene una implantación a nivel nacional en España y es uno de los líderes en los mercados minoristas de las comunidades de Asturias, Cantabria, Castilla La Mancha y Extremadura.

Aprovechando ampliaciones de capital

Al igual que en las anteriores ocasiones, los nuevos inversores también aprovecharían una ampliación de capital, pues Liberbank prevé emitir 900 millones de acciones nuevas, según acordó la junta de accionistas de finales de abril, lo que supone el 59% de su capital actual. Con este volumen de títulos espera captar una cifra superior a los 500 millones de euros, en función precio final de cotización. La ampliación de capital permitirá a Liberbank devolver de forma anticipada los 124 millones que le inyectó el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), además de reforzar su capital de máxima calidad por encima del 10%, y fortalecerse ante los requisitos regulatorios que se avecinan.

Se calcula que una vez ejecutada la ampliación de capital, la participación de control que poseen las tres cajas conjuntamente se reduzca por debajo del 50%, frente al 69,3% actual, cumpliendo así con lo establecido por la Ley de Cajas. Actualmente, Cajastur posee el 45,7% del accionariado, mientras que Caja Extremadura y Caja Cantabria tiene el 13,9% y el 9,7%, respectivamente. De hecho, aunque no se sabe el alcance de la participación de los inversores mexicanos, se da por seguro que será de una dimensión cercana a los recientes movimientos en el Sabadell y Popular, en los que los inversores se hicieron con el 10% y el 6% de su capital, respectivamente. Si eso se confirmara, podría incluso ocurrir que los inversores foráneos se conviertieran en uno de los principales accionistas y llegaran incluso a superar a alguna de las cajas de ahorros que conforman Liberbank.

Y es que se da por seguro que las cajas que confirman el banco no suscribirán la ampliación de capital, de modo que sus participaciones perderán peso. En el supuesto de que no ejerzan sus derechos de suscripción preferente y si la ampliación de capital es cubierta en su totalidad, la posición de las cajas bajaría del 42%, según describen algunos medios, suficiente para retener el control de la entidad.

Fuentes del mercado prevén que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el supervisor de mercados español, dé el visto bueno al folleto de la ampliación de capital a finales de este mes o principios de junio.

Los antecedentes

En septiembre de 2013, el inversor colombiano Jaime Gilinski y el mexicano David Martínez se hicieron con el 10% del Banco Sabadell en la primera fase de la ampliación de capital de hasta 1.400 millones de euros que lanzó la entidad para reforzar su capital e incorporar inversores internacionales; una operación que se hizo a través de dos aumentos de capital consecutivos, uno para inversores internacionales y otro para accionistas de la entidad. El fondo colombiano Itos Holding, en manos del millonario Jaime Gilinski, se quedó con el 5% de los títulos de Sabadell, convirtiéndose así en el mayor accionista de la entidad español. El otro socio latinoamericano llegaba desde México, David Martínez, un multimillonario de Monterrey con un perfil mucho menos conocido y más misterioso: entró en Sabadell a través de Fintech con una inversión de 150 millones de euros y por la que alcanzó el 3% del capital.

En diciembre del año pasado, el español Banco Popular llegaba a un acuerdo estratégico con un grupo mexicano encabezado por la familia Del Valle, máximos accionistas del Grupo Financiero BX+ (Ve por más), por el que se les daba entrada a la entidad a través de una ampliación de capital de 450 millones de euros que les daba acceso al 6% de su capital. Además, y dentro del mismo acuerdo, Popular compraba el 24,9% de la entidad BX+ por 97 millones de euros (unos 134 millones de dólares).

Los asesores financieros sobrestiman su papel en la relación con el cliente de banca privada

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Financial Advisors Overlook or Misread Fundamental Client Behavior — Foto: LendingMemo. Los asesores financieros sobrestiman su papel en la relación con el cliente de banca privada

Los asesores financieros y sus clientes en la región de las Américas no siempre se ponen de acuerdo a la hora de identificar los elementos clave que impulsan su relación, según se desprende de la tercera encuesta anual de Gestión Patrimonial de EY publicada este lunes.

El estudio identifica tres temas clave que ayudarán a las firmas de gestión patrimonial y a sus asesores financieros a mejorar en la captación de clientes, en servicio y retención.

“A menudo, las firmas de gestión patrimonial solo escuchan a los asesores financieros cuando tratan de comprender las preferencias de los clientes y las tendencias más importantes, los problemas y desafíos que enfrenta la industria. Por desgracia, esto proporciona una visión incompleta de las necesidades y deseos de los clientes de wealth management”, dijo Juan Carlos López, director ejecutivo de Wealth Management en Ernst & Young. “Este año, provocamos la retroalimentación integral tanto de los asesores como de sus clientes para comparar y contrastar sus puntos de vista sobre las tendencias clave que impulsan la industria e identificar las brechas y oportunidades para mejorar las relaciones a través del ciclo de vida del cliente”, explicó el directivo.

La encuesta identifica tres áreas clave de oportunidad para que los gestores patrimoniales mejoren y hagan crecer sus negocios.

Los asesores sobrestiman la importancia de su papel

Los asesores financieros tienden a sobrevalorar la importancia de sus relaciones con los clientes, mientras malinterpretan la importancia de factores como la reputación, las comisiones, las estrategias específicas por segmento y el acceso a productos.

De hecho, después de años de centrarse en la liquidez y la preservación de la riqueza tras la crisis de 2008, el rendimiento de la cartera recupera el primer lugar para los clientes, situándose muy por encima de la relación con su asesor entre los factores para mantener su relación con el gestor patrimonial. Por otra parte, a la hora de elegir, los clientes valoran antes la reputación de la firma que la del asesor financiero y se hace hincapié en la necesidad de contar con una marca fuerte que los respalde para ayudar a atraer nuevos clientes.

Además, los clientes indicaron que si bien las comisiones competitivas son menos importantes a la hora de elegir a un nuevo gestor patrimonial, sí se vuelve un tema más importante más adelante en la relación, siendo la razón principal que les mueve a cambiar de asesor. A la hora de citar las razones que llevan a cambiar de gestor patrimonial, los clientes solo mencionan las comisiones en segundo lugar cuando ha habido un mala evolución de la cartera.

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Tendencias en la planificación por objetivos holísticos y transferencia generacional de la riqueza

Los asesores y clientes están de acuerdo en que la planificación basada en objetivos holísticos y la transferencia generacional de la riqueza son dos de las tendencias más relevantes, pero los gestores patrimoniales aún están por implementar estrategias efectivas para capitalizar estas áreas de oportunidad.

Si bien la planificación integral basada en objetivos holísticos es citada como el factor más importante que impulsa los activos de los clientes hacia los gestores, los clientes ven poca diferenciación en la industria cuando se trata de un acercamiento a los objetivos planificados. Por otra parte, los clientes perciben poco valor sobre la oferta de objetivos por parte de la firma. Esto representa una tremenda oportunidad para las firmas de wealth management no solo para proveer una oferta diferenciada, sino también una que ofrezca valor a través del ciclo de la vida para mejorar la retención y la participación en el gasto.

Los canales tradicionales están aquí para quedarse

Los canales tradicionales son y seguirán siendo el principal medio a través del cual los clientes interactuarán con los asesores de aquí a los próximos tres a cinco años. Los canales digitales –como los social media y las tabletas- jugarán un papel complementario. Aun así, los clientes y los asesores califican la comunicación cara a cara, ya sea dentro o fuera de una sucursal, como la mejor forma de interacción y la más importante.

Por otra parte, los clientes y asesores están de acuerdo en el que el teléfono y la correspondencia vía correo electrónico continúan siendo los canales fundamentales, sobre todo por comodidad. Mientras que los canales digitales se ubican por debajo tanto para clientes como para asesores, existen oportunidades para ampliar la tecnología y mejorar la interacción cliente-asesor. Sin embargo, esto no reemplazará las opciones de interacción tradicionales para los clientes. Ni los clientes ni los asesores encuentran la comunicación digital un factor clave en las etapas de adquisición, mantenimiento o conservación de la relación y las redes sociales aún tienen que ganar terreno.

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Los canales de preferencia varían según los distintos segmentos de riqueza, lo que pone de manifiesto la necesidad de las firmas de wealth management de invertir en su oferta de canales segmentados.

Los clientes de ultra alto patrimonio, los UHNW, definidos como aquellos con activos netos para invertir superiores a los 25 millones de dólares, encuentran que la oficina es el mejor lugar para interactuar con su asesor.
Los clientes high net worth (HNW), aquellos con activos invertibles entre uno y 25 millones de dólares, esperan que la interactuación fuera de la sucursal se convierta en su canal de comunicación en el futuro, aunque continuarán usando las sucursales para muchas de sus reuniones.
La masa de clientes acaudalados, aquellos con activos para invertir entre los 250.000 y el millón de dólares, prefieren el teléfono y el e-mail a las conversaciones cara a cara. Son y continuarán siendo los principales usuarios de los smartphones.

“El cambio de las condiciones económicas y la floreciente demografía de jubilación están llevando a la industria de wealth management por un periodo de gran cambio y grandes oportunidades”, dijo Nalika Nanayakkara, presidente de Ernst & Young. “Las firmas de wealth management que realmente entienden las necesidades del cliente y el asesor, y las lagunas en la comprensión del cliente por parte del inversor, se pondrán en una situación privilegiada para optimizar su estrategia de mercado y capitalizar esas oportunidades”.

La encuesta de Wealth Management de EY correspondiente a 2014 contiene datos basados en las 19 preguntas formuladas a asesores y clientes de distintos puntos geográficos, segmentos de riqueza y demografía. Las preguntas fueron diseñadas para medir la importancia de un amplio conjunto de temas de la industria de gestión patrimonial, tales como servicio al cliente, retención, comunicación, marketing, estrategias de inversión, satisfacción y asset allocation.

Si quiere consultar la encuesta completa puede hacerlo en el archivo adjunto más arriba.

Ezentis logra un contrato de servicios eléctricos en Brasil por 24,6 millones de euros

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Grupo Ezentis, a través de su filial Serviços Urbanos S.A, se ha adjudicado un contrato de servicios eléctricos en Brasil por un importe de 74,5 millones de reales (24,6 millones de euros).  

Dicho contrato, licitado por Coelba, sociedad perteneciente al Grupo Neoenergía, tendrá una duración de tres años y tiene por objeto la ejecución de obras de protección de red en el estado de Bahía, (tanto en la capital como en el interior) al este de Brasil.  

El contrato, según el presidente ejecutivo de Ezentis, Manuel García-Durán “supone un nuevo hito de crecimiento orgánico y diversificación en el sector eléctrico en Brasil”, después de que el año pasado consolidara su entrada en el país con la compra de Seicom.

Recientemente, Ezentis llegó a un acuerdo para adquirir el 100% del capital del Grupo de servicios Network Test, lo que le ha permitido entrar en Colombia, uno de los mercados que se había marcado como objetivo en el Plan Estratégico 2014-2017. La idea es que Ezentis tenga presencia en los seis grandes mercados de la región tras entrar en México y Colombia de aquí a 2017, a través de operaciones corporativas.

Razones por las que el Abenomics se queda sin gas

| Por Elena Santiso | 0 Comentarios

El experimento de Japón con el Abenomics, por valor de billones de dólares, se está quedando sin gas, y un mayor estímulo monetario podría ser inevitable si la economía pretende evitar la recesión.

Ésa es la advertencia del economista jefe de Robeco, Léon Cornelissen, pues la importantísima ‘tercera flecha’ del estímulo económico por parte del primer ministro japonés, Shinzo Abe –la reforma estructural para una economía profundamente arraigada– parece flaquear.

Tras la subida del IVA del mes pasado, concebida para estimular el gasto durante el primer trimestre, Abe se queda ahora sin opciones, afirma Léon Cornelissen. Esto suscita temores de que Japón pueda recaer en la deflación, que fue un factor clave en la ‘década perdida’ del país en los años noventa. La deflación significa que los bienes de consumo se abaratan con el tiempo, de forma que la gente aplaza el gasto, desencadenando una recesión.

Cornelissen cita el reciente fracaso de Japón para alcanzar un acuerdo bilateral de comercio con los Estados Unidos, como ejemplo de las dificultades para la reforma en el país. Fue necesario un acuerdo para reavivar las negociaciones que permitirían a Japón incorporarse al Acuerdo de Asociación Trans-Pacífico, que engloba a 12 países y promueve un comercio libre de aranceles entre los miembros. Sin embargo, Abe quería mantener los aranceles a la importación de productos agrícolas, lo que perjudica a los productores estadounidenses, pues no se arriesgó a imponer cargas demasiado elevadas sobre los agricultores japoneses, muy protegidos.

La tercera flecha no llega al objetivo de la reforma estructural

“Esta incapacidad para alcanzar un acuerdo es síntoma de la falta de progreso en la denominada tercera flecha de la política Abenomics: la reforma del lado del suministro para incrementar la tasa de crecimiento estructural de Japón”, afirma Cornelissen. “Podría argumentarse que la tercera flecha del Abenomics es una cuestión a largo plazo y, por lo tanto, no relevante para las perspectivas de crecimiento a corto plazo de la economía japonesa”.

“Pero la falta de reformas podría significar que el mundo tendría muchas más dificultades para aceptar un mayor debilitamiento del yen. El Fondo Monetario Internacional ha calificado la situación de Japón como de ‘dependencia excesiva del estímulo monetario’, lo que podría entorpecer un repunte de la inversión por parte de las empresas japonesas en su propio país. En sí misma, ésta es una condición necesaria para el crecimiento autosostenible y para el éxito definitivo del Abenomics”.

“La falta de reformas implica más dificultades para aceptar un mayor debilitamiento del yen”

Cornelissen afirma que se han anunciado pocas medidas concretas que apoyen la tercera flecha, incluyendo la legislación necesaria para crear zonas económicas especiales. Las reformas fiscales, la liberalización del mercado laboral y la reforma de la gobernanza corporativa podrían favorecer las inversiones. También se agradecerían un incremento en la tasa de participación de la mano de obra femenina y una relajación de los requisitos para la inmigración, pues hasta el momento el avance ha sido limitado, afirma.

El Abenomics fue lanzado en el año 2012 tras un periodo de mayores exportaciones, debido a un yen más débil, y del fuerte crecimiento del consumo privado causado, principalmente, por el estímulo de la riqueza nacional procedente de los mayores precios de la renta variable. Sin embargo, los precios de las acciones se han debilitado este año (el Nikkei ha bajado un 8%) y el yen se ha estabilizado en torno al nivel de 102 respecto al dólar.

El FMI y el banco central reducen las perspectivas de crecimiento

En abril, el FMI rebajó su previsión de crecimiento para el año 2014 en Japón, desde el 1,7% al 1,4%. El Banco de Japón (BoJ) también rebajó sus previsiones de crecimiento para el actual año fiscal en su informe semestral de abril, pronosticando ahora un crecimiento del PIB del 1,1% en el año fiscal hasta marzo de 2015, en lugar del 1,4% previsto en enero. El banco central culpó a la “lentitud” de las economías emergentes del débil resultado de las exportaciones de Japón, aunque admitió que el cambio constante de la producción en el extranjero también ha sido un factor a tener en cuenta.

“La subida del IVA del 5% al 8% el 1 de abril es un paso importante hacia la consolidación fiscal”, afirma Cornelissen. “Por eso recibe el apoyo del BoJ, a pesar de su impacto negativo sobre el crecimiento. Por el momento, la ‘abenomía’ ha conseguido subir la inflación y las expectativas inflacionarias, debido a la espectacular flexibilidad monetaria del banco central.”

“Pero las expectativas sobre la inflación parecen haberse estabilizado. Esto podría reflejar las constantes dudas de que el Abenomics no sea más que un estímulo temporal para la economía japonesa”.

“Las expectativas para la inflación parecen haberse estabilizado”

La situación salarial es clave

Cornelissen señala que, en contraste con los últimos acontecimientos relativos a los precios, las subidas salariales han sido decepcionantes. La media mensual de subida en los cobros fue de un escaso 0,7% anual en marzo y en términos reales está descendiendo.

“El lento crecimiento salarial se debe en parte a acontecimientos de tipo estructural, como el cambio entre trabajadores a tiempo completo y trabajadores a tiempo parcial”, afirma. “Sin embargo, sugiere también precaución por parte de los patronos que, en general, parecen no estar convencidos de que el Abenomics esté teniendo algo más que un impacto temporal, y por consiguiente se muestran reacios a aumentar los costes de personal fijo. El resultado de la ronda actual de negociación salarial es de importancia fundamental”.

“Y por lo tanto, el éxito final del Abenomics en esta fase continúa estando en duda. Las variables claves a observar son los movimientos relativos al salario y a las inversiones. Creo que el excesivo optimismo del Banco de Japón se verá obligado a implementar medidas adicionales de estímulo monetario, probablemente en julio, dando lugar a un yen más débil frente al dólar”.

Caspar Robson, nuevo director de Comunicación y Marketing en ETF Securities

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

ETF Securities, uno de los principales proveedores independientes de ETPs del mundo, ha incorporado a su equipo a Caspar Robson como nuevo director de Marketing y Comunicación de la firma. Con base en Londres y anteriormente director de Marketing de CME Group para Europa, África y Oriente Medio, reportará directamente al consejero delegado de ETF Securities, Mark Weeks.

En su nuevo cargo, Caspar Robson será responsable del desarrollo e implementación de las estrategias de marketing y comunicación del grupo a escala mundial. Trabajará en estrecha colaboración con los responsables de las líneas de negocio y equipos directivos regionales para fortalecer aún más la marca y la presencia de la compañía con el objetivo de acelerar su crecimiento.

Robson cuenta con más de 20 años de experiencia, y viene de CME Group, donde creó el equipo de marketing internacional y desarrolló las estrategias de marketing para Europa, Oriente Medio, África (región EMEA) y Asia como parte clave de la estrategia de globalización del grupo. Anteriormente estuvo seis años en la Bolsa de Valores de Londres (LSE), donde realizó diversas funciones en el área de marketing, incluyendo la de director de Estrategia de Marketing del grupo. Caspar jugó un papel decisivo en el desarrollo de la unidad de marketing de la Bolsa de Valores de Londres (LSE) y creó el equipo estratégico del área. Antes de esto, fue consultor de estrategia de marketing tras completar un MBA en la Warwick Business School, y también trabajó en Investec Bank.

Mark Weeks, consejero delegado de ETF Securities, comentó sobre el nombramiento: «Éste es un momento importante para ETF Securities, ya que queremos diversificar de forma inteligente nuestro negocio más allá de las materias primas. Caspar es un especialista del marketing con una amplia experiencia en la implementación de estrategias globales. Su nombramiento es clave para asegurar que desarrollamos nuestras capacidades de marketing para satisfacer las necesidades de nuestros clientes, unidades de negocio y equipos de distribución a escala internacional a medida que el negocio sigue creciendo».

Newmark Grubb Knight Frank Opens New Offices in Argentina, Brazil, Chile, Colombia and Peru

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Buenos Aires. Foto: Enelson Rojas, Flickr, Creative Commons. Argentina: un deterioro lento pero permanente de la situación cambiaria y monetaria

Newmark Grubb Knight Frank has added 50 senior-level advisors in Argentina, Brazil, Chile, Colombia and Peru, while augmenting its capabilities within the Americas as the global economic recovery takes hold, CEO Barry Gosin announced.

«The economies of these rapidly developing South American countries are seeing organic growth in energy, financial services, pharmaceuticals, manufacturing, mining and other burgeoning industries, and are attracting intensive investment from outside the region,» said Mr. Gosin. «As NGKF clients increasingly seek out strategic opportunities in Latin America, we continue to boost our presence with the premier real estate advisors in the major markets. These additional executives have amassed an impressive record of success in executing the highest caliber of service on the global stage, and will be the force behind growing NGKF’s platform in South America.»

Seasoned top-level executives heading the offices are: Domingo Speranza, president of Newmark Grubb BACRE in Argentina; Marina Cury, president of Newmark Grubb Brazil; Camilo Fonnegra, president of Newmark Grubb Fonnegra Gerlein in Colombia; and, Manuel Ahumada and Jorge Didyk, managing directors of Newmark Grubb Contempora Servicios Inmobiliarios in Santiago, Chile and Lima, Peru, respectively.

According to Milton Chacon, NGKF regional manager for Latin America, their extensive resume of global clients has included industry heavyweights such as ExxonMobil, IBM, Johnson & Johnson, Morgan Stanley, Unilever, Sony, Avon and Nokia, along with major landlords like Hines and Brookfield.

«We’ve added substantial resources across our global platform to advise clients every step of the way,» said Mr. Chacon. «From valuation, appraisal and acquisitions to consulting, site selection, project construction and property management, our broader LatAm coverage is strengthened by this deep bench of stellar professionals.»

«NGKF seeks out only the top producers for growth and collaboration, as we have done in carefully selecting these South American executives,» Mr. Gosin says. «Attracting the best people in the business yields creativity and superior client service, and our consistency in delivering those results, across property types and markets, is the chief reason we have grown to become one of the leading and most advanced of the global real estate firms.»

John William Olsen asume las riendas de los fondos M&G Global Growth y M&G Pan European

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

M&G Investments («M&G») ha anunciado que John William Olsen asumirá la responsabilidad de los fondos M&G Global Growth y M&G Pan European con efecto a 1 de julio, una vez que el órgano regulador le haya autorizado para gestionar dichos fondos. Ambos productos cuentan con un patrimonio de 1.043 y 250 millones de euros, respectivamente, según datos de la entidad.

John William se incorporó a M&G en abril. Tiene 16 años de experiencia de inversión en renta variable. En Danske Capital fue gestor de cartera para los fondos Global StockPicking y Global Select, así como jefe de estrategia de renta variable para el fondo European Select. Previamente trabajó en Danske Bank, donde fue parte del departamento de renta variable danesa y luego pasó al equipo de análisis de valores globales de telecomunicaciones y tecnología.

“John William aporta una experiencia sustancial en renta variable global y su nombramiento refuerza el equipo de renta variable de M&G», explica Michael McLintock, consejero delegado de M&G Investments señaló.

El nombramiento de John William al frente del fondo M&G Global Growth permitirá a su actual gestor, Greg Aldridge, centrarse en la gestión de sus mandatos institucionales, que han crecido significativamente. Greg Aldridge se incorporó a M&G en 2004 como analista para encargarse del seguimiento de valores de industrias básicas y desde 2007 ha gestionado mandatos institucionales y particulares.

Por su parte, Charles Anniss seguirá siendo gestor adjunto del fondo M&G Global Growth y será nombrado gestor único del fondo M&G European (con 224 millones bajo gestión) el 1 de julio de 2014. Se convertirá en gestor adjunto del M&G Pan European y continuará en su función de gestor del fondo M&G European Smaller Companies (con 159 millones en activos).

Charles Anniss se incorporó a M&G en 2000 como miembro del equipo de inversión en valores de comunicaciones. En 2003 pasó a ser analista en el equipo de renta variable, especializándose en títulos europeos de pequeña capitalización. Desde 2007, gestiona el fondo M&G European Smaller Companies y desde 2011 es cogestor de los fondos M&G European y del M&G Pan European. Charles es licenciado en Filología Francesa y Española por la Universidad de Bristol y está colegiado en el Instituto de Analistas Financieros Autorizados (CFA).