Wikimedia CommonsFoto: NASA . Las firmas de private equity se globalizan para hacer frente al menor crecimiento
Las firmasde private equityde todo elmundotrabajan para hacer frente a las difíciles condiciones que están encontrando a la hora de captar fondosy cerrar acuerdos,según el informe Global Report Private Equity de GrantThorntonInternational.Este es el segundo año que se realiza el informe para el que se ha entrevistado a 143 profesionales de las principales firmas del sector de private equity en todo el mundo.
«El informepone de manifiestoque la búsqueda deun crecimiento rentablesigue siendo la estrategia fundamental antes que laexpansión geográfica.El crecimiento sigue siendola clave,y está impulsandola globalización dela industria de private equity,incluyendo a Canadá«
«El principal papel para la comunidad de private equity radica en la búsqueda denuevas oportunidades de crecimientoy luego en actuar comoun catalizador parael crecimiento.Muchos delos inversores de hoyse están encontrandoen el centro dela evolución de unaeconomía verdaderamenteglobal y lacontinua búsqueda denuevas fronterascorporativas»,dijoTimOldfield, socio deCorporate Finance, GrantThorntonLLP. «Al mismo tiempo, el capital privadotambién está actuandocomo motor de laglobalización«, subrayó Oldfield.
Asimismo, el informe ofrece una serie de puntos de vista de los socios de firmas de private equity, de los numerosos aspectos de la recaudación de fondos y del ciclo de inversión. En este sentido, cabe destacar que:
Indonesia, Perú,ColombiayTurquía se encuentra en la parte alta de la lista de los «mercadosde alto crecimiento«,en donde esprobable que el private equity encuentrela mayoría delasoportunidades.
En China e India se espera que se produzca una desaceleración de la actividad
Los compradoresextranjerosson vistos como probable ruta de salida (particularmenteJapón, Chinay Corea);
Se espera una dramática caída en recaudación de fondos yperspectivas económicas.
Destacar también que de acuerdo al informe seaprecia unmarcado descensoen las expectativas derecaudación de fondos por parte de las firmas de private equity en todo el mundo,concasi trescuartas partes de éstas, un 72% que describelas perspectivasde recaudación de fondoscomo «negativas» o «muy negativas«.En 2011,la cifra fue deapenas un 46%.La caída del optimismo es más dramática a partir de 2011y es más evidente en losBRICS: Brasil,Rusia, India, Chinay Sudáfrica.Este año, el 78% de los encuestados enestos mercadosdescribelas perspectivasde recaudación de fondoscomo «negativo»o «muy negativa«.En 2011, la cifrafue del 39%.
Las firmas de private equity esperan tener que recurrir a un mayor número de nuevos inversores o limited partners (LPs) y depender menos de sus LPs existentes. Este año, el 40% de los encuestados dijo que esperaba que su próximo fondo fuera financiado por nuevos inversores. En 2011, la cifra era solo del 24%.
Asimismo, del estudio se desprende que las firmas de private equity están buscando rutas de salida fuera de sus fronteras. Más de la mitad de los consultados (52%) espera que los compradores con los que tengan que lidiar en el corto plazo sean extranjeros, mientras que un 20% esperan que la proporción de compradores sea una proporción del 50/50. Solo un 28% confía en cerrar acuerdos con profesionales locales. Globalmente, China, Japón, Europa y Norteamérica son las regiones en donde más General Partners (GPs) esperan que los compradores no sean locales.
Las regiones que esperan que los compradores no sean domésticos:
China, Japan, Korea
31%
Europe
24%
North America
22%
South East Asia
11%
India
10%
MENA
1%
Africa
<1%
Latin America
<1%
Russia
<1%
El «Top ten» de los mercados de alto crecimiento
Si bien el crecimiento en los mercados de alto crecimiento supera el observado en los mercados occidentales, la búsqueda de riqueza obliga a las firmas de private equity locales a estar atentas para saber de donde llega el flujo de acuerdos. Mientras que un movimiento hacia territorios desconocidos puede que sea demasiado riesgoso para muchos inversores de fondos occidentales. En este sentido, el estudio añade que los inversores instalados en mercados como el canadiense generalmente tienen una buena visibilidad de sus mercados frontera.
1
Indonesia
2
Peru
3
Colombia
4
Turkey
5 =
Myanmar
5 =
Egypt
5 =
Saudi Arabia
8 =
Mexico
8 =
Ghana
8 =
Malaysia
La actividad de inversiones esperadas por regiones:
Region
Increase
Same
Decrease
Asia Pacific
50%
44%
6%
China
33%
11%
56%
India
33%
22%
45%
Latin America
78%
22%
0%
MENA (Middle East & North Africa)
60%
33%
7%
North America
59%
41%
0%
Western Europe
27%
64%
9%
Del estudio se desprende también que existe una gran expectación ante el cierre de acuerdos en América Latina, en donde se reportó que un 78% espera un incremento de la actividad frente al 89% del año anterior.
El Banco de México (Banxico) entró por primera vez, este jueves, al mercado secundario, subastando un total de 64.279 millones de pesos (equivalentes a 5.208 millones de dólares).
Banxico realizó dos subastas, una de 50.000 millones a seis días y la otra por 14.279 millones a un día, ambas con una tasa ponderada del 4%.
Según reporta Reuters, el organismo también informó que planea realizar esta tarde una inyección de liquidez en el mercado por un monto preliminar de 600 millones de pesos.
Foto: Avenue. RobecoSAM da el pistoletazo de salida a su análisis anual de sostenibilidad
Cada año RobecoSAM invita a las 2.500 compañías más grandes del mundo en términos de capitalización bursátil (ajustadas por free float), a participar en su análisis anual de sostenibilidad corporativa (CSA por sus siglas en inglés). Además, 800 compañías de mercados emergentes también reciben la invitación a participar para ser elegibles a la inclusión en los recién lanzados índices sostenibles DJSI de mercados emergentes. El análisis CSA es la columna vertebral de la construcción de los índices sostenibles Dow Jones Sustainability Indexes (DJSI). Tras el análisis, las empresas que se sitúan en el primer decil de cada industria pasan a formar parte del DJSI World.
800 compañías de mercados emergentes también reciben la invitación a participar para ser elegibles a la inclusión en los recién lanzados índices sostenibles DJSI de mercados emergentes
El análisis CSA se centra en la creación de valor a largo plazo de las empresas a través de 100 preguntas sobre prácticas económicas, medioambientales, financieras, sociales y de gobierno corporativo. Más de la mitad de las preguntas son especiales para cada industria ya que RobecoSAM tiene el convencimiento de que los riesgos y oportunidades específicos de cada industria juegan un papel clave en el éxito a largo plazo de las empresas. La otra mitad incluye cuestiones generalistas sobre temas relacionados con la sostenibilidad en el ámbito del gobierno corporativo, la tutela de producto y la atracción y retención de talento.
El proceso de análisis se ha ido afinando a lo largo del tiempo. Este año, RobecoSAM ha alineado parte de sus preguntas sobre estrategia climática con las que pregunta la CDP, el proveedor de índices de liderazgo en rendimiento climático. Esto reducirá la carga de trabajo del 90% de las empresas que forman parte de los índices DJSI que también responden a los cuestionarios que envía la CDP sobre cambio climático.
Adicionalmente, el análisis CSA de 2013 y la familia de índices DJSI se van a alinear con el sistema de clasificación sectorial GICS -Global Industry Classification System-, de forma que seguirán a partir de ahora un estándar mayoritariamente aceptado por la industria financiera. De esta forma, los índices DJSI adquirirán un mayor atractivo para los inversores al cumplir con definiciones sectoriales e industriales aplicadas de forma mayoritaria. Estos cambios van a implementarse en todos los índices. Esto supone que donde anteriormente había 19 súper sectores ahora habrá 24 industrias GICS, y que los 58 sectores que anteriormente manejaba RobecoSAM se sustituirán por 59.
. "Hedge Funds 360" busca romper mitos y mostrar el impacto de la industria
RiskMathics, empresa dedicada a la investigación, análisis y en impartir cursos de vanguardia en las áreas de finanzas cuantitativas, productos derivados y administración de riesgos ofrecerá por primera vez en México el Curso: “Hedge Funds 360”.
El curso, que tendrá lugar en el Hotel Sheraton María Isabel de la ciudad de México el viernes 14 de junio 2013, «busca romper mitos y paradigmas que rodean a la industria de los fondos de cobertura mostrando el impacto en la liquidez y el dinamismo que brindan a los mercados de contado en los países en donde operan», informan los organizadores.
Durante el evento, Marco Avellaneda de NYU, Marcos López de Prado de Hess Energy Trading Company, Luis Leyva de la CNBV, Mauricio Basila de Basila Abogados, y Carlos Kretschmer de Scotiacapital, entre otros, tocarán temas como la construcción, implementación y administración de un hedge fund, buscando enseñar a los participantes el funcionamiento, administración y cómo invertir en un hedge fund constituido en México y/o en el extranjero.
. SURA y BlackRock firman un acuerdo de distribución de fondos en Chile
SURA Asset Management ha suscrito un acuerdo para distribuir los fondos de BlackRock, administradora de fondos que por primera vez firma un acuerdo de distribución on-shore de fondos en Latinoamérica, «con una innovadora y única oferta para nuestros clientes, potenciando la actual propuesta de valor», informó Sura AM en un comunicado.
Gracias al acuerdo suscrito, SURA Chile distribuirá a partir del próximo 8 de abril los fondos de BlackRock a través de fondos mutuos y pólizas de seguros de vida los fondos más relevantes de la familia BlackRock Global Funds (BGF). Entre ellos se encuentran fondos de renta fija internacional, renta variable internacional, sectoriales, con foco en determinados países, y de distinta capitalización bursátil.
En este sentido, Sura AM dijo que Chile es el primer paso en esta estrategia que en un futuro se pretende replicar en el resto de los países latinoamericanos donde SURA Asset Management está presente.
Andrés Castro, CEO de SURA Asset Management Latinoamérica, dijo que “este acuerdo responde al interés de SURA Chile por ampliar su negocio de wealth management y potenciar la propuesta de valor dirigida a las personas, donde se enmarca también el próximo lanzamiento de la corredora de bolsa que se encuentra actualmente en proceso de aprobación”.
Por su parte, Armando Senra, director general de BlackRock para Latinoamérica e Iberia, destacó que “este anuncio subraya nuestro compromiso de traer las capacidades globales de BlackRock a los inversionistas en Chile y América Latina”.
Foto: SaavedraVS . A estudio la evolución de la auditoría interna y los riesgos en las instituciones de Latinoamérica
Continuando con la iniciativa de promover la actualización e intercambio de conocimientos, ideas y experiencias relacionadas con la gestión de auditoria interna y administración de riesgo en la región, la Federación Latinoamericana de Bancos (FELABAN), convoca a funcionarios bancarios y de entidades financieras al XVII Congreso Latinoamericano de Auditoría Interna y Evaluación de Riesgo – CLAIN, que tendrá lugar en Panamá del 15 al 17 de mayo de 2013.
Según la organización, además de cumplir con el objetivo de examinar aspectos relacionados con el rol de la gestión de auditoria interna y evaluación de riesgo en la administración de las instituciones financieras, la ocasión es propicia para promover contactos personales y de negocios entre quienes comparten un interés común en esta actividad.
Si quiere más información sobre el evento o registrarse pinche aquí.
Wikimedia CommonsFoto: John Spade . Luis Fontaneda y José Ramón Purroy se suman al equipo de banca privada de Andbank en Miami
Andbank acaba de incorporar a su plantilla de Miami a Luis Fontaneda, profesional del sector con más de 30 años de experiencia en Latinoamérica, quien se ha unido al equipo junto a José Ramón Purroy, ambos procedentes del Totalbank, informaron fuentes de la entidad a Funds Society.
Fontaneda y Purroy se suman al equipo internacional de Private Banking de Andbank, al que el pasado mes de enero se incorporaron también Juan Aguado Álvarez de Sotomayor, ex-country manager para México de Nova Caixa Galicia, y María Dolores Rosendo, procedente de la misma institución.
Fontaneda fue representante en México y Venezuela para Banco Popular durante más de 20 años y abrió la representación de Banco Popular en Miami antes de que la entidad española comprara Totalbank en Miami en 2007. Por su parte, José R. Purroy llevaba cinco años trabajando en Totalbank.
Andbank continua con su proyecto de expansión en la región a través de su presencia en Miami, Panamá y Bahamas como plataformas de su negocio internacional en Latinoamérica que complementa con sus actividades domésticas en México, Brasil y Uruguay.
El equipo directivo en Estados Unidos también se ha reorganizado recientemente, asumiendo Javier Rodríguez Amblés la dirección general de Andbank Wealth Management en Miami junto a Joaquín Francés.
. Ocho artistas exponen sus obras en una muestra de arte cinético en Miami
Un total de ocho artistas exponen desde hace unos días algunas de sus obras en una exposición conjunta sobre arte cinético o kinectic art en la sala de exposiciones Biscayne Art House, situada en pleno corazón finanaciero de la ciudad de Miami. La muestra cuenta con la participación de los artistas Carlos Cruz-Díez, Carolina Sanllehi, Jesús Soto, Saverio Cecere, Rafael Barrios, Walter Strack, Victor Varela, Israel Guevara, Natalia Valera.
El arte cinético y el arte óptico son corrientes artísticas basadas en la estética del movimiento. Está principalmente representado en el campo de la escultura donde uno de los recursos son los componentes móviles de las obras. Pictóricamente, el arte cinético también se puede basar en las ilusiones ópticas, en la vibración retiniana y en la imposibilidad de nuestro ojo de mirar simultáneamente dos superficies coloreadas, violentamente contrastadas. Este arte estuvo muy en boga desde la mitad de los años 60 hasta mediados de los 70.
Foto cedidaRichard Pease is manager of the Henderson European Special Situations Fund, the Henderson European Growth Fund and the Henderson Horizon European Growth Fund. Henderson: Identifying value in Europe
Puesto que nuestra selección de valores se basa en un análisis ascendente, las perspectivas macroeconómicas no son determinantes a la hora de configurar nuestra cartera. Dicho esto, un entorno macroeconómico más positivo ayudaría a respaldar nuestras convicciones. Aunque los problemas de la eurozona persisten, tal como evidencian el bloqueo político en Italia, la crisis bancaria en Chipre y la creciente prima de los bonos periféricos, existen varios mercados de renta variable a escala mundial que se encuentran cerca de los niveles máximos de los últimos cinco años. Es obvio que el resultado de las recientes elecciones italianas ha sido un revés para Europa, pero no parece probable que vaya a provocar una fragmentación inminente del euro. Por el contrario, recientemente hemos identificado un conjunto de señales positivas para la renta variable europea, como la vuelta de Portugal al mercado de deuda e indicios de que las condiciones de financiación para los bancos europeos siguen suavizándose. El mayor ritmo de operaciones de fusión y adquisición (M&A) y el repunte de los anuncios de recompra de acciones también han contribuido a reforzar la renta variable a medida que las empresas intentan optimizar su exceso de efectivo. El volumen de operaciones de fusión y adquisición en febrero superó al del año pasado, mientras que el número de anuncios de recompra en 2013 es el más elevado de los últimos veinte meses.
Al examinar los datos mensuales de la IMA sobre los flujos captados por los fondos, se constata un incremento constante de la inversión bruta de capitales en el sector de renta variable europea, excluido el Reino Unido —consulte gráfico. A medida que la recuperación europea cobre fuerza y mejoren las previsiones de crecimiento del producto interior bruto, esperamos ver un aumento de la confianza de los inversores y un mayor incremento de los flujos de inversión que, a su vez, deberían impulsar el valor del capital.
Gráfico 1 – IMA: Flujos brutos de capital en el sector de renta variable europea, excluido el Reino Unido
Fuente: Investment Management Association (IMA), total de flujos brutos de capital por periodo (inversores particulares e institucionales), en libras esterlinas, de enero de 2012 a enero de 2013.
Aunque no nos gusta adoptar un enfoque macroeconómico, nos centramos en la compra de títulos de empresas globales de buena calidad que tengan su origen en Europa pero que no sean completamente vulnerables a los problemas de esta región. Nuestra cartera se compone en gran medida de empresas que generan un volumen elevado de flujo de caja libre, con una baja valoración y un sólido historial de resultados y valor para los accionistas. Estas empresas deberían prosperar incluso en tiempos difíciles gracias a su exposición a áreas económicas de más rápido crecimiento y con mayor poder de fijación de precios.
Actualmente, el sector industrial resulta especialmente atractivo y, en concreto, nos gustan las empresas de servicios por sus saneados balances y sus flujos de ingresos regulares, como Kone y Schindler. Kone, la compañía finlandesa de ascensores, ha sabido aprovechar tanto los mercados emergentes de rápido crecimiento como los del mundo desarrollado. La división de servicios de la empresa, dedicada al mantenimiento y acondicionamiento de ascensores, genera más de la mitad de las ventas de Kone. En el otro extremo del espectro, hemos evitado los valores financieros. Seguimos infraponderados en este sector y actualmente no tenemos ningún banco en cartera. Los bancos han rebotado bruscamente a lo largo de los últimos seis meses, pero seguimos prefiriendo negocios relacionados con el sector servicios que presenten un nivel elevado de ingresos recurrentes. No obstante, tenemos algunas aseguradoras en cartera, cuyos títulos generan elevadas rentabilidades, como Tryg —una compañía nórdica de seguros generales que está pagando un dividendo atractivo— y Gjensidige, una compañía de seguros de no vida.
Los mercados europeos de renta variable se han recuperado este año y ya no están tan baratos como antes. El fondo Henderson European Special Situations tiene una cartera de empresas que presentan unos niveles mínimos de deuda y una fuerte generación de efectivo; la mayoría de estos valores cuenta con un excelente historial, gracias a un equipo directivo de calidad que, en muchos casos, tiene una exposición importante a sus propias acciones. La cartera subyacente está generando un retorno en torno a un 3,2%, y la rentabilidad ajustada del flujo de caja libre supera el 8%, frente a otras clases de activos cuyo valor real puede verse deteriorado como resultado de las medidas adoptadas por los gobiernos para estimular el crecimiento económico. Teniendo en cuenta la rentabilidad actual de la deuda pública del Reino Unido a 10 años, situada en el 1,9%, la apuesta por la renta variable europea parece ser mucho más sensata y atractiva.
Richard Pease es gestor del fondo Henderson European Special Situations, el fondo Henderson European Growth y del fondo Henderson Horizon European Growth.
Foto: Eduardo P . Bradesco quiere crecer en Colombia, Chile y Perú
Bradesco, el segundo banco más grande de Brasil por valor de mercado, tiene previsto crecer en América Latina y el Reino Unido con el objetivo de aumentar sus servicios a clientes corporativos con filiales en el exterior. La entidad se encuentra buscando mercados en Colombia, Perú y Chile, mientras que el pasado mes de diciembre recibieron la autorización del Banco Central de Brasil para abrir un banco en México, tal y como explicó el director general de la entidad, Sergio Clemente, informa el diario La República.
“La internacionalización del área mayorista, que incluye crédito corporativo, gestión de efectivo, corretaje bursátil y banca de inversión, exige un esfuerzo de gestión y un capital menor, y por esa razón los retornos son mayores”, dijo Clemente, al tiempo que subrayó que Bradesco no tiene pensado ampliar su actividad minorista fuera de Brasil porque aún sigue habiendo «grandes oportunidades a nivel local».
El banco brasileño tiene previsto abrir bancos mayorias en Colombia, Perú y Chile o bien establecer acuerdos con entidades locales. El periódico recuerda que además de Bradesco, Itaú BBA también esta ampliando sus actividades internacionales de banca mayorista al haber quedado rezagado el crecimiento de Brasil frente a otros vecinos de América Latina. Itaú BBA ha confirmado que podría abrir un banco corporativo y de inversión este año en México y en 2014 en Perú. Por su parte, BTG Pactual, el mayor colocador de títulos y valores de Brasil en 2012, ha solicitado licencia como comisionista en México.
Bradesco cuenta con un capital de 10.770 millones de dólares y 60.000 millones de dólares en activos fuera de Brasil, a fecha 31 de diciembre, según explicó Clemente.