Foto cedida por la organización del ING Marathon Miami. El ING Miami Marathon 2013, calienta motores
El ING Miami Marathon, con más de 15.000 participantes inscritos hasta la fecha, se celebra un año más en Miami. El domingo 27 de enero corredores de todas las edades y distinta condición física se darán cita para participar en la maratón o media maratón. El lugar de salida de la carrera es el America Airlines Arena en Biscayne Boulevard, en el downtown de la ciudad, informó la organización.
¿Te has preguntado alguna vez qué se siente al ser famoso?
Espectadores, amigos, familiares y curiosos acompañarán a los participantes a lo largo de las 26.2 millas del recorrido. A las 6:05 am será la salida para los participantes en silla de ruedas y a las 6:15 am se dará el pistoletazo de salida a los participantes del maratón.
¿Te has preguntado alguna vez qué se siente al ser famoso? El 27 de enero 2013 es tu ocasión para descubrirlo. En cada milla habrá un grupo de música deleitando a corredores y espectadores. Además, sentirás el apoyo de todos los fans que se agolparán durante muchas partes del recorrido por las principales calles de Miami y South Beach.
Si quieres participar o más información sobre el maratón consulta aquí.
Si quieres consultar los resultados de la edición 2012 pincha en este dirección.
. No se muerda las uñas, Robeco augura un 2013 más tranquilo
Los problemas que nos rondaban en 2012 han sido en gran medida contenidos, al menos pero ahora. Según Ronald Doeswijk, Estratega Jefe de Robeco, las probabilidades de una recesión son más pequeñas, pero el panorama macroeconómico sigue siendo mediocre, por lo que sus activos preferidos son el crédito, high yield y los mercados de deuda emergentes.
Comienza el 2013, y parece que el telón de fondo para las inversiones es diferente.
“Un gran número de problemas del 2012 ya no son una preocupación, al menos por el momento”
¿Cómo es posible? En primer lugar, Japón y EE.UU. han conseguido evitar sus “abismos fiscales”, aunque este último lo ha hecho sólo de forma temporal. En Japón, por su parte, el nuevo primer ministro, Shinzo Abe, está iniciando lo que Doeswijk denomina «revolución política». Lo más importante es que está aumentando la presión sobre el Banco de Japón (BoJ) para relajar su política. Por su parte, los políticos de la eurozona están intentando retrasar la toma de decisiones importantes hasta después de las elecciones en Alemania.
“La probabilidad de una recesión global ha disminuido”
El BCE sigue guardándose un arma muy poderosa, los OMT (outright monetary transactions), la compra de bonos emitidos por países miembro de la zona euro. El riesgo de salida de Grecia ha disminuido significativamente. La economía china esta rebotando. Las tensiones en Oriente Medio permanecen elevadas. El escenario base de Robeco pasa por un continuo desorden en la economía mundial.
En este entorno, mantiene su visión positiva sobre los bonos de corporativos y high yield, mientras los retornos de los bonos soberanos se mantengan en terreno negativo. Los rendimientos permanecen bajos pero los spreads se pueden categorizar aún como normales, aunque podrían continuar disminuyendo, dado que las compañías están cautas en gasto de capital y se están beneficiando de los fuertes flujos de liquidez y cuentan con balances saneados.
Gracias a los cupones atractivos y los fundamentales económicos, consideran que seguirá habiendo flujos hacia los mercados de deuda emergente. Los ratios de deuda de los gobiernos están en general estables y los balances externos de los mercados emergentes frente al resto del mundo permanecen positivos.
La firma holandesa no se muestra especialmente entusiasmada con la renta variable. Por el lado positivo, el abismo fiscal de Estados Unidos ha sido evitado, al menos por el momento, y aún permanece en el mercado gran cantidad de liquidez, lo que podría traer sorpresas positivas. Por el lado negativo, el crecimiento en ingresos parece limitado con respecto a su valoración normal.
Dentro de la renta variable, los mercados emergentes y Estados Unidos, son sus principales apuestas.
Puede consultar el informe completo en el archivo adjunto.
Foto: Keuchhustus . El expresidente de Interbolsa acusa a otros comisionistas de montar una cortina de humo para desviar la atención
Rodrigo Jaramillo Correa, expresidente del Grupo Interbolsa, sostiene que otros comisionistas del mercado buscan montar una cortina de humo para “librarse del problema y desviar la atención” del asunto que ellos tienen encima y del que considera que se está acusando injustamente al Grupo Interbolsa.
Jaramillo Correa, que hizo estas declaraciones en una entrevista al diario Portafolio y recogidas por Funds Society, afirmó que el problema recae sobre otros comisionistas que hoy son líderes del mercado colombiano y que además han sido investigados y sancionados por la Dian, por lo que cree que son ellos los que buscan montar esa cortina de humo aprovechando la situación en la que se encuentra el Grupo Interbolsa, en proceso de liquidación.
Antes de que saltara el escándalo, en noviembre de 2012, Interbolsa era la mayor casa de bolsa colombiana, con una participación en el mercado cercana al 34% y con más de 50.000 clientes. Lo que en un principio parecía un problema de liquidez ha pasado a convertirse en uno de los mayores escándalos del sistema financiero colombiano. El Gobierno de Juan Manuel Santos ordenaba en noviembre el cierre de Interbolsa debido al incumplimientode las deudas del grupocon el sistema bancariolocal.
En otro giro al caso y después de producirse las primeras declaraciones de directivos del grupo ante la Fiscalía, la Contraloría General de Colombia apuntaba la semana pasada que Interbolsa y Proyectar Valores (en proceso de liquidación) podrían haber organizado un mecanismo para evadir el impuesto a las transacciones financieras (actualmente denominado 4 x 1000) , algo con lo que habrían evadido miles de millones.
En este sentido, Jaramillo afirmó que “Interbolsa nunca participó en ese negocio de “optimización financiera”, porque desde un principio vimos que allí había un alto riesgo tributario; fue una de las pocas firmas que no lo implementó. Hoy, varias comisionistas se encuentran investigadas por la Dian y muchas de estas han sido multadas por haber establecido el mecanismo”, puntualizó.
Asimismo, agregó que las acusaciones vertidas por la Contraloría son muy delicadas. “Después de que varias comisionistas implementaron ese sistema, se lucraron y obtuvieron millonarias utilidades, ahora les quieren endilgar el tema a InterBolsa y a Proyectar”, enfatizó.
En cuanto a la puesta en marcha de ese mecanismo para evadir el impuesto, Jaramillo dijo que cuando se puso en marcha, “la imaginación de algunas personas las llevó a montar ese tipo de esquemas, pero InterBolsa nunca participó en eso y no sé por qué la Contraloría nos está poniendo como sus creadores, cuando fueron otras firmas, que hoy son líderes del mercado, las que lo establecieron para eludir el 4 por 1000”.
Respecto a su paso por la Fiscalía la semana pasada para someterse a un interrogatorio sobre su gestión al frente de Interbolsa, Jaramillo declinó hacer ningún comentario, al tratarse de “una declaración con carácter de confidencialidad”. Tampoco se pronunció sobre la filial de Interbolsa en Luxemburgo, que la semana pasada se declaró en quiebra, porque se encuentra completamente fuera de la compañía.
A pesar de no tener ninguna injerencia en las compañías del grupo, el expresidente de Interbolsa manifestó que “el compromiso adquirido por las directivas es de responderles a los afectados con esta crisis… Sí, eso es cierto. Estamos dispuestos a responder, lo que pasa es que en estos momentos todavía no se sabe bien por qué hay que responder, pero acá estamos dispuestos a responder por todo”, subrayó.
En el plano personal, Jaramillo declaró que está siendo muy difícil, sobre todo por la parte mediática, ya que todos los días dice que tratan de ponerle como una persona a la que no le importa todo lo que está pasando. “Se han escrito muchas cosas que son más novelescas que verdad”.
En cuanto a su estrategia, explicó que actualmente se encuentra organizándose. “Todavía es muy temprano para tomar algunas decisiones, aún están muy frescas las cosas. Hay que mirar con detenimiento para saber en un futuro qué se puede hacer. Estamos tomando todo con calma. Hay alternativas, pero por el momento no he tomado una decisión definitiva”, puntualizó.
Foto: Veronica. Sanborns busca su vuelta al mercado
Grupo Carso, propiedad de Carlos Slim, planea realizar una oferta pública, en México y en el extranjero, por el 15,23% de las acciones de su subsidiaria Grupo Sanborns.
En información enviada a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), informó que para este fin se convocará el 29 de enero a las asambleas ordinaria y extraordinaria de accionistas Sanborns para someter a aprobación dicha oferta.
El grupo planea que los inversionistas adquieran poco más de 350 millones de sus acciones, recaudando cerca de 690 millones de dólares, lo que pone el precio de salida cercano a los 26 pesos por acción en que cotizaba en 2007 cuando se retiró de la Bolsa.
El objetivo de esta salida es “capitalizar las oportunidades de crecimiento de mercado,” pues para Grupo Sanborns, el mercado mexicano ofrece “un sólido potencial de crecimiento orgánico ante los bajos niveles de penetración del comercio formal en comparación con Estados Unidos, Europa y otros mercados latinoamericanos,” añadiendo que “en 2011 las ventas de las tiendas departamentales como porcentaje de las ventas totales del comercio en México alcanzaron 4%, comparado con el 12% en Chile.”
La empresa señaló en un comunicado que los recursos netos que obtenga se destinarán a fines corporativos generales, incluyendo, el desarrollo de capital de trabajo; necesidades operativas; fondeo de operaciones como adquisiciones, expansiones y remodelaciones.
Alicia Bárcena, secretaria ejecutiva de la CEPAL, durante la presentación del informe. Foto: C. Vera. La CEPAL prevé un crecimiento en torno a 3,8% en América Latina y Caribe en 2013
América Latina y el Caribe experimentará en 2013 una aceleración de su crecimiento económico a pesar de las incertidumbres que aún persisten a nivel mundial, sobre todo las dificultades que enfrentan Europa, Estados Unidos y China, según nuevas estimaciones presentadas en Santiago de Chile por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL).
De acuerdo con el informe Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2012, dado a conocer en conferencia de prensa por la secretaria ejecutiva del organismo de las Naciones Unidas, Alicia Bárcena, la región mostrará el próximo año un crecimiento en torno a 3,8%, impulsado principalmente por la recuperación de las economías de Argentina y Brasil, y la mantención del dinamismo de la demanda interna en varios países.
La región finalizará 2012 con una expansión de su producto interno bruto (PIB) de 3,1%, mayor al crecimiento mundial esperado (2,2%), aunque menor al 4,3% obtenido en 2011, lo que demuestra que la crisis económica global tuvo un impacto negativo pero no dramático en el continente, el cual mantuvo durante el año cierta capacidad de resiliencia para enfrentar choques de origen externo.
Según el documento de la CEPAL, a pesar de lo anterior las perspectivas económicas de América Latina y el Caribe siguen dependiendo en buena medida de la evolución de la economía mundial en 2013. El escenario más probable es que en Europa se prolongue durante ese año el bajo crecimiento, incluso con recesión en algunos casos, aunque simultáneamente podrían darse acuerdos que permitirían superar gradualmente los desequilibrios financieros, fiscales y de competitividad actualmente existentes.
Por otra parte, en Estados Unidos las probabilidades de un acuerdo en el área fiscal aumentaron tras las recientes elecciones presidenciales y China podría exhibir mayores tasas de crecimiento ese año, o al menos no reducirlas, dependiendo del grado en que logre aumentar el consumo interno y mantener las presiones inflacionarias bajo control, y al mismo tiempo recuperar el crecimiento de su exportaciones. Se espera también que el petróleo no se transforme en un factor de inestabilidad adicional por razones de índole geopolítica.
La mantención del dinamismo de la demanda interna en varias economías de la región será consecuencia de la mejoría en los indicadores laborales, del aumento del crédito bancario al sector privado y de precios de las materias primas que no sufrirían caídas significativas adicionales, a pesar de la elevada incertidumbre externa.
Los países del Caribe seguirán mostrando una fragilidad fiscal que requeriría de reformas acompañadas de apoyo externo para asegurar trayectorias sostenibles de consolidación fiscal.
«Persiste en América Latina y el Caribe el reto de aumentar y estabilizar el crecimiento de la inversión, y no depender solo del consumo, como medio para impulsar el cambio estructural con igualdad, incorporar progreso técnico y darle sostenibilidad al crecimiento», indicó Alicia Bárcena en la presentación del estudio.
Balance de 2012
Según el Balance preliminar de la CEPAL, Panamá se mantendrá como la economía con mayor crecimiento en la región en 2012 (10,5% estimado), seguida por Perú (6,2%), Chile (5,5%) y Venezuela (5,3%). Paraguay, San Kitts y Nevis y Jamaica experimentarán una contracción (-1,8%, -0,8% y -0,2%, respectivamente), mientras que México crecerá 3,8%. En conjunto Centroamérica crecerá 4,2%, América del Sur 2,7 % y el Caribe 1,1%.
El estudio añade que ante el debilitamiento de la demanda externa debido a la crisis internacional, el crecimiento de la región se basó en la expansión de la demanda interna resultante del aumento de salarios y del crédito y estimulada parcialmente por la política monetaria o fiscal en la mayoría de los países.
El empleo y los salarios crecieron en 2012 y hubo una reducción mayor del desempleo de las mujeres (-0,3 puntos porcentuales en el promedio simple de los países con información) que de los hombres (-0,1%). Para la región en su conjunto la tasa de desempleo urbano pasó de 6,7% en 2011 a 6,4% en 2012, cifra significativa en un contexto de desaceleración de la economía mundial.
Durante el año, la inestabilidad financiera mundial dio lugar a menos ingresos de capital de corto plazo y a más volatilidad cambiaria en los dos países más grandes de la región, Brasil y México, pero se redujeron las presiones favorables a la apreciación cambiaria. En el ámbito fiscal, la brecha entre ingresos y gastos creció en la mayor parte de países, con algunas excepciones, debido a un aumento mayor del gasto (1,5 puntos porcentuales del PIB) que de ingresos (un punto porcentual). El déficit fiscal global de América Latina aumentó de -1,6% a -2% del PIB y el del Caribe de -3,6% a -4%.
El informe agrega que la importancia de la inversión en el aumento del crecimiento de 2012 fue menor que en 2011 debido principalmente a su contracción en Argentina y Brasil, países que tienen una fuerte ponderación en la media regional. Sin embargo, el coeficiente medio de inversión de la región llegó a 22,9% del PIB en 2012, el porcentaje más alto registrado desde 1981.
Northern Trust announced today it has been appointed by Bridgewater Associates, one of the world’s largest global hedge fund managers, to independently replicate certain middle and back-office services for its approximately $140 billion in assets under management, as part of Bridgewater’s ongoing back office transformation plan.
In a role that will create approximately 100 jobs in Chicago and Stamford, Conn., Northern Trust will provide broad middle-office and back-office services including replicating various administrative processing, trade processing, valuation, real-time reporting, cash management, accounting and collateral management services.
These services will be furnished by Northern Trust independently, as well as mirroring and quality checking middle and back-office services provided by another firm. Northern Trust’s independent review and validation of results will provide Bridgewater Associates and its investors an enhanced level of oversight and controls with respect to fund administration and middle and back-office functions. The arrangement is planned to go live in 2014.
Since Northern Trust acquired hedge fund administrator Omnium from Citadel in July of 2011, the marketplace has delivered a strong response to the combination of Northern Trust’s trusted name and global scale along with industry-leading, technology-driven hedge fund administration services designed to support high volume and highly complex investment strategies.
Bridgewater Associates is a global leader in institutional portfolio management with approximately US$140 billion in assets under management, including US$75 billion in its Pure Alpha strategies (a hedge fund/GTAA/Portable alpha strategy) and US$65 billion in All Weather, a diversified beta strategy/risk parity portfolio. Bridgewater began investment operations in 1975, and is a pioneer in risk budgeting and the separation of alpha and beta, managing Portable Alpha/GTAA, Hedge Fund, Optimal Beta/Risk Parity, Currency Overlay, Global Fixed Income and Inflation-Indexed Bond mandates. Bridgewater manages these portfolios for a wide array of institutional clients globally, including public and corporate pension funds, foreign governments and central banks, university endowments and charitable foundations.
Northern Trust Corporation (Nasdaq: NTRS) is a leading provider of investment management, asset and fund administration, banking solutions and fiduciary services for corporations, institutions and affluent individuals worldwide. Northern Trust, a financial holding company based in Chicago, has offices in 18 U.S. states and 16 international locations in North America, Europe, the Middle East and the Asia-Pacific region. As of September 30, 2012, Northern Trust had assets under custody of US$4.8 trillion, and assets under investment management of US$749.7 billion. For more than 120 years, Northern Trust has earned distinction as an industry leader in combining exceptional service and expertise with innovative products and technology.
Wikimedia CommonsFoto: Shinealight. Bridgewater contrata a Northern Trust para backoffice
Northern Trust ha sido elegido por Bridgewater Associates, uno de los global hedge fund managers más grandes del mundo, para replicar ciertos servicios de middle y back-office para sus aproximadamente 140.000 millones de dólares bajo gestión, como parte del plan de reestructuración puesto en marcha para el back-office de Bridgewater, informó la primera en un comunicado.
Este acuerdo creará aproximadamente 100 puestos de trabajo en Chicago y Stamford (Connecticut). Northern Trust proveerá servicios generales de middle y back-office incluidos la réplica de varios procesos de administración, valoraciones, reportes en tiempo real, gestión de tesorería, contabilidad y servicios de gestión de garantías, entre otros.
Estos servicios serán proporcionados por Northern Trust de forma independiente. La revisión de Northern Trust y la validación de los resultados proporcionarán a Bridgewater y a sus inversores un mayor nivel de supervisión y una serie de controles respecto a la administración del fondo y las funciones de back-office. El acuerdo está previsto que se haga efectivo en 2014.
Northern Trust es uno de los principales proveedores de servicio de activos del mundo, con experiencia global y servicios locales especializados para administradores de inversión e inversores institucionales en más de 40 países. Northern Trust’s Corporate & Institutional Services es un proveedor global líder de servicios de activos, gestión de activos y servicios relacionados a los gestores de fondos, los fondos soberanos de inversión, fondos de pensiones, fundaciones, compañías de seguros y fondos gubernamentales. Northern Trust presta servicios a clientes en todo el mundo con equipos en Dublín, Limerick, Londres, Luxemburgo, Guernsey, Chicago, Nueva York y Hong Kong.
BridgewaterAssociates gestiona carteras institucionales en todo el mundo, con aproximadamente 140.000 millones de dólares en activos bajo gestión, incluyendo 75.000 millones de dólares en sus estrategias Pure Alpha (un fondo de cobertura/ GTAA/estrategia alfa Portable) y 65.000 millones en All Weather, una estrategia diversificada de beta y riesgo de paridad de cartera. Bridgewater comenzó sus operaciones de inversión en 1975, y es un pionero en la presupuestación del riesgo y la separación de alfa y beta, entre otros. Bridgewater gestiona las carteras para una amplia gama de clientes institucionales a nivel mundial, incluidos los fondos de pensiones públicos y corporativos, gobiernos extranjeros y bancos centrales, fundaciones universitarias y fundaciones benéficas.
. Estafas con P: Ponzi o Piramidal ¿cómo diferenciarlas?
La batalla entre hedge funds sobre Herbalife se ha convertido en un enfrentamiento de egos. Desde el mes de mayo varios mega gestores de hedge funds han convertido a Herbalife en el objetivo de sus apuestas. A la baja, los que acusan a la compañía de ser una estructura piramidal, al alza, los que apuestan por la integridad de una empresa que, según declaraciones de su CEO recogidas por Bloomberg, “invierte 44 millones de dólares al año en ciencia y tecnología para ofrecer productos con ingredientes únicos para adelgazar”.
El pasado mes de mayo Herbalife recibió su primer ataque de un gestor hedge, cuando David Einhorn, de Greenlight Capital, preguntó acerca de la política de publicación de resultados de la compañía en un conference call para inversores. Este primer ataque la empresa ya hizo caer su cotización en bolsa, pero lo que ha desatado la batalla entre gestores hedge fue el anuncio en diciembre por parte de Bill Ackman, gestor de Pershing Square Capital Management, de su decisión de ponerse corto en el valor. Ackman acompañó su anuncio con una presentación de tres horas explicando por qué Herbalife es una estructura piramidal
No es la primera vez que Ackman y Loeb se enfrentan públicamente sobre una compañía cotizada.
El valor se desplomó pero luego empezó a recuperar. La razón está en la toma de participación de un 8,2% en la compañía por parte de David Loeb, a través de su hedge fund Third Point. El anuncio de la compra de este paquete de 8,9 millones de acciones se hizo la semana pasada, aunque una semana antes otro gestor hedge, Robert Chapman de Chapman Capital, también salió en defensa de Herbalife anunciando que había realizado una “apuesta monstruo” a favor de la compañía.
No es la primera vez que Ackman y Loeb se enfrentan públicamente sobre una compañía cotizada. Según Bloomberg, Third Point está corto de JC Penney contrarrstando la apuesta larga que tiene Pershing Square sobre la cadena de grandes almacenes norteamericanas.
Bloomberg TV explica en el video adjunto las diferencias entre un esquema piramidal y una estructura Ponzi. A diferencia de lo que muchos piensan, no son lo mismo, aunque ambas se traducen en una estafa.
Wikimedia CommonsFoto: Pro2. Muzinich: ¿qué puede hacer por nosotros el 2013?
El 2012 ha sido un gran año para el crédito corporativo, pero ¿qué podemos esperar del 2013? Desde un punto de vista fundamental, el mercado parece tan sólidamente atractivo en 2013 como en cualquier momento del año pasado.
Por ejemplo, tan solo 60.000 millones de dólares en bonos de high yield y préstamos bancarios vencen en 2013. Como resultado, los spreads de high yield-diseñados para compensar el incremento de riesgo de quiebra-permanecen interesantes, incluso si las tasas globales del entorno permanecen bajas.
Si bien no esperan que la apreciación de capital lidere los mercados de high yield este año, en Muzinich, gestora especializada en el mercado corporativo de crédito global, consideran que el inversor debería seguir encontrando en esta clase de activo, equilibrio entre rentabilidad y riesgo.
No descartan una revalorización del mercado en el corto plazo como respuesta a las noticias fuera del entorno de high yield-tanto Estados Unidos como los países europeos han pospuesto al 2013, serias cuestiones sobre como lidiar con su deuda- pero anticipan que éstas correcciones proporcionarán oportunidades de compra superficiales y de corta duración.
Morningstar ha presentado la agenda para la conferencia Morningstar Ibbotson que tendrá lugar en el hotel Westin Diplomat Resort & Spa de Hollywood, Florida, los días 21 y 22 de febrero. Es el evento principal que organiza Morningstar cada año para clientes institucionales. Este año, Marvin Zonis, profesor emérito de Booth School of Business de la Universidad de Chicago, estará a cargo de la ponencia principal en la que discutirá acerca de las reglas para invrtir con éxito en el mercado global. Aquellas empresas que quieren alcanzar el éxito mediante la globalización necesitan hacer mejores apuestas por país por lo que Zonis describirá los 15 principios esenciales para predecir la estabilidad política de un país y su crecimiento económico potencial.
La lista de ponentes también incluye a:
Roger Ibbotson, Ph.D., fundador de Ibboston Associates, profesor de finanzas en Yale School of Management, y socio de Zebra Capital Management, que examinará cuáles de las características principales de una acción -capitalización, volatilidad, liquidez, estilo, etc.- tienen mayor influencia sobre su rendimiento a largo plazo;
Kevin Kliesen, economista y director de análisis de la Reserva Federal del Banco de St. Louis, que revelará sus perspectivas económicas para 2013, y;
Rodney Sullivan, director de publicaciones de CFA Institute, que discutirá acerca de la gestión cuantitativa activa en mercados turbulentos como los actuales.
Otros temas que se van a tratar desde el punto de vista académico por diversos expertos de la industria así como profesionales de Morningstar incluyen la asignación dinámica de activos, el mito de la ineficacia de los fondos para el inversionista individual, la cuantificación del gamma, el problema de la valoración de activos, cómo analizar fondos con fecha objetivo, las mejores prácticas para combinar estrategias de inversión activas y pasivas, etc.
