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¿Podría China minar FATCA?

La dilación de China en la firma de un Acuerdo Intergubernamental (Intergovernmental Agreement, IGA) con Estados Unidos podría socavar la aplicación de FATCA, una nueva ley de impuestos cada vez más impopular, según manifestó el director ejecutivo del Grupo deVere, Nigel Green.

Para Green «The Foreign Account Tax Compliance Act, más conocida como la ley FATCA y que está previsto que entre en vigor el 1 de enero de 2014, tiene como objetivo perseguir a evasores de impuestos – a pesar de que va a hacer poco, o nada, para ello- teniendo a cada una de las instituciones financieras del mundo informando sobre las cuentas de sus clientes estadounidenses» directamente a Washington. «Para forzar a los bancos extranjeros y otras organizaciones financieras a ello, los gobiernos de todo el mundo han sido urgidos por el Gobierno de Estados Unidos a firmar el acuerdo intergubernamental. El castigo de no cumplir con FATCA será del 30% de las retenciones de ingresos procedentes de EEUU», recordó Green.

si finalmente China rechaza la firma del acuerdo IGA, «el proyecto FATCA podría desmoronarse»

Regresando al tema de China y su repercusión sobre FATCA, Green mantiene que China, «entre otros gigantes de la económia, está jugando aparentemente el juego de «hard ball» -es decir de manera agresiva tratando de mantener su objetivo- . China entiende que será increíblemente gravoso y costoso cumplir con las regulaciones de FATCA y que «ganaría muy poco con el hecho de que sus bancos actúen como espías para recaudar impuestos para EE.UU porque los bancos estadounidenses no están sujetos a las mismas obligaciones de información que sus homólogos extranjeros, por lo que la creencia de que el IGA es recíproco es una fantasía».

Además, Green afirma que FATCA contraviene diversas leyes locales chicas, lo que haría ilegal entregar información financiera confidencial al Tesoro de Estados Unidos, por lo que cree que va a ser difícil llegar a un acuerdo incluso si las autoridades chinas quisieran. Por ello, Green se atreve a decir que si finalmente China rechaza la firma del acuerdo IGA, «el proyecto FATCA podría desmoronarse».

«¿Debería China, que parece que va a tomar el relevo de Estados Unidos como superpotencia económica dominante en el mundo en las próximas décadas, rechazar el acuerdo IGA de Estados Unidos?. De ser así sentaría un precedente que otros países estarían deseosos de seguir. Si más y más países adoptan esta postura, FATCA se convertiría en algo así como un proyecto absurdo cuya única fuerza estaría en si todas las naciones del mundo la aplican».

Green subraya que es revelador que ningún otro país en Asia haya firmado aún el acuerdo en esta materia, «lo que sugiere que están esperando a la decisión de China antes de tomar la suya».

«Me imagino que el Gobierno está haciendo intentos desesperados detrás de bambalinas para que China ponga su nombre en un acuerdo FATCA, ya que parece que la República Popular se está atreviendo a dar una bofetada a las autoridades fiscales estadounidenses en su intención de retener impuestos a las instituciones financieras chinas», concluyo.

¿Se puede revertir la caída del mercado de crédito de enero?

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Henderson: Las turbulencias en Chipre demuestran la necesidad de encontrar solidez corporativa — Foto cedidaChris Bullock, portoflio manager of the Henderson European Corporate Bond Fund. Henderson: Cyprus wobble demonstrates need for corporate solidity

En el mes de enero el índice de renta fija corporativa europea iBoxx Euro Corporate Bond cumplió con las expectativas de muchos expertos cediendo un 1,21%. “En estos momentos, el comportamiento de los bonos gubernamentales supone un factor de riesgo tan importante como los fundamentales de las propias corporaciones”, comenta Chris Bullock, gestor del fondo Henderson European Corporate Bond Fund en su comentario mensual.

Durante el mes de enero se ha producido una corrección en el precio del bono alemán a 10 años cuya rentabilidad ha pasado del 1,3% al 1,7%, cediendo prácticamente todas las ganancias en precio que experimentó el Bund desde el mes de septiembre. Como apunta Bullock, el positivo comportamiento que ha tenido el índice IG EUR Corporate Index durante los pasados 4 años (+13%, +2%, +4,8% y +14,9% respectivamente), hacen que el escenario para los inversionistas en bonos corporativos sea un reto en 2013.

Dicho esto, el gestor comenta que el mercado de crédito sigue siendo relativamente popular, con pocos signos de abatimiento en la demanda de bonos corporativos con buen cupón. “El mes empezó muy fuerte pero el atasco de nuevas emisiones, algunas señales de tomas de beneficios por parte de los inversionistas y noticias poco amables de algunos emisores –rescates de Monte dei Paschi y SNS-, sumados a una creciente preocupación en LBOs- ha abaratado el mercado según entramos en febrero”, señala.

“En estos momentos, el comportamiento de los bonos gubernamentales supone un factor de riesgo tan importante como los fundamentales de las propias corporaciones”

En términos de diferencial, el swap spread del iBoxx Corporate Bond Index ha conseguido bajar un poco más, 3 puntos básicos que casi lo llevan a los mínimos de spread post crisis de crédito que se alcanzaron en 2008 (130 pb), pero como recalca Bullock “todavía estamos muy por encima del spread mínimo de 43pb que se alcanzó en junio de 2007”.

En el fondo Henderson European Corporate Bund, durante el mes de enero el equipo de Bullock ha reducido exposición a deuda subordinada financiera y a bonos high yield incrementando el peso en deuda bancaria senior y en efectivo. “Para alcanzar nuestro pronóstico de un cupón anual del 2% en el año para el índice, el retorno total de los próximos 11 meses tendrá que estar en torno al 3%, un 50% por encima de nuestro objetivo inicial”, comenta Bullock. El experto cree que la liquidez para las corporaciones no va a mejorar mucho y que la demanda de los inversionistas continúa siendo fuerte, sin embargo “el posicionamiento del inversionista es fuente de preocupación”, comenta, añadiendo que algunas noticias corporativas que están saliendo a la luz últimamente tampoco ayudan. “Estamos recibiendo preguntas acerca del riesgo inflacionista y del efecto de las subidas de tasas de interés sobre los retornos de los bonos corporativos. Aunque el movimiento de tipos en enero fue excesivo, para ver un ajuste estructural en los precios de los bonos tendríamos que estar llegando al final del ciclo de desapalancamiento de la economía, ver un cambio en la tendencia de destrucción de empleo, el fin de la austeridad y que los bancos centrales reviertan sus políticas monetarias: ninguno de estos aspectos parece probable en Europa en el corto plazo”, concluye.

En el corto plazo hay algunos factores que podrán desestabilizar el mercado de bonos: las elecciones en Italia, el juicio sobre la deuda argentina, las negociaciones sobre el abismo fiscal norteamericano, la reestructuración de la deuda de Chipre y la revisión sobre el progreso de los programas de austeridad de Grecia y Portugal. “Todos estos eventos se pueden superar de forma favorable, pero generarán un buen número de titulares a lo largo del primer trimestre”, comenta Bullock.

El futuro económico está en manos de la mujer emprendedora

| Por Elena Santiso | 0 Comentarios

Barclays Wealth ha publicado un nuevo informe llamado “Unlocking the Female Economy: The Path to Entrepreneurial Success”, que explora el cambiante panorama de la mujer empresaria. Basado en un profundo análisis de 2.000 individuos de alto patrimonio, 800 de ellos se definen a si mismos como emprendedores, el informe examina algunos de los rasgos de comportamiento de empresarios de ambos sexos.

Según este análisis, el fomento del espíritu empresarial de la mujer, debería ser una prioridad política y económica.
Aunque es cierto que el sector femenino tiene cada vez más presencia en el mundo laboral, su participación en iniciativa empresarial sigue siendo baja.

En todo elmundo, las mujeres son cada vez más pudientes y más influyentes. A nivel global, los ingresos de la mujer alcanzan los 12 billones de dólares, y se estima que esta cifra supere los 17 billones en 2014.

Sin embargo, en la mayor parte de los países alrededor del mundo, el número de hombres emprendedores supera con creces al de mujeres.

La cuestión de la brecha empresarial entre hombres y mujeres es cada vez más importante, por lo que en este análisis, Barclays ha optado por arrojar luz sobre este asunto.

El hecho de no proporcionar las herramientas, la información y el apoyo a las mujeres empresarias significa que miles de grandes ideas de negocios nunca pueden llegar a ser una realidad. En estos momentos en que muchos países se enfrentan a la perspectiva de un crecimiento lento en los próximos años, hay que fomentar nuevas ideas de negocio innovadoras para impulsar el crecimiento económico. Mediante el aumento de los índices de iniciativa empresarial femenina, las sociedades tienen una mejor oportunidad de fomentar nuevas empresas que están preparados para el éxito futuro.

Esto no es sólo una cuestión de crear igualdad de oportunidades para las mujeres. El informe ha demostrado que las empresas con una fuerte representación femenina en su equipo de gestión superan a las que sus lideres son solo hombres.

Es evidente que hay mucho trabajo por hacer para apoyar el crecimiento del sector empresarial femenino. La eliminación de las barreras, y proporcionar a la mujer las habilidades que necesitan para convertir sus ideas en emprendimientos exitosos, debe ser una prioridad para los gobiernos que siguen enfrentando desafíos económicos.

Con todo esto, tendremos una mejor oportunidad de aumentar los niveles de espíritu empresarial femenino en todo el mundo, proporcionando a todos los aspirantes emprendedores las mismas oportunidades de hacer crecer sus negocios, los gobiernos podrían provocar un cambio significativo en el panorama empresarial actual e impulsar la prosperidad económica. A su vez, contamos con la valiosa oportunidad de inspirar a la próxima generación de empresarios exitosos.

Dentro del mundo empresarial, la brecha salarial se invierte, lo que significa que las mujeres tienden a lograr un mayor éxito financiero en un entorno puramente impulsado por el mercado, que en un trabajo más tradicional en el que la retribución debe ser negociada.

Según Barclays los hombres y las mujeres tienen diferentes actitudes hacia la toma de riesgos.

Para las mujeres empresarias, este atributo tiene algunas ventajas, ya que puede reducir al mínimo el peligro de que se tomen riesgos excesivos. Pero un enfoque más cauteloso puede significar que pierda oportunidades de negocio.

Los contactos son una fuente vital de asesoramiento y apoyo. Las mujeres deben adoptar un enfoque estratégico para la construcción de contactos para asegurar que tengan acceso al apoyo y la información que necesitan para hacer crecer sus negocios.

La Consar buscará «explotar el régimen de inversión en todas sus dimensiones»

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Carlos Ramírez, nuevo presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), manifestó este miércoles que hay un enorme potencial en las oportunidades que se ofrecen para el financiamiento productivo del país y que el régimen de inversión es “una herramienta viva que está en constante evolución y seguirá en constante evolución los próximos años”.

El directivo, que hizo estas declaraciones en una conferencia ofrecida en el marco del 8º Summit de Capital Privado Emprendedor y Semilla en México, organizado por Amexcap, enfatizó que el sistema de pensiones, “que de manera muy activa y significativa contribuye a la actividad productiva del país,” ha sido un jugador muy importante en la profundización que ha visto el mercado financiero mexicano.

En respuesta a Funds Society, Ramírez comentó que la Consar busca estar a la vanguardia y está constantemente analizando como evoluciona el mercado para detectar posibles nuevas adecuaciones, pero que enfocará sus esfuerzos a consolidar los cambios vistos en la administración pasada “para que realmente se explote el régimen de inversión con todas sus dimensiones”.

Actualmente las Siefores pueden invertir bajo los siguientes limites:

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Como se puede observar, las Afores pueden invertir en prácticamente todos los principales tipos de activos en los mercados, lo que se ve reflejado en la diversificación de las carteras de las Siefores que están cerca de invertir el 50% en activos distintos a la renta fija gubernamental, lo que para Ramírez es un signo de que la tendencia va en la dirección correcta.

Hablando sobre las inversiones en el sector privado, Ramírez mencionó que estas son un circulo virtuoso donde “el financiamiento de las Siefores contribuye a generar empleos … y esa mayor fuente de empleos formales genera una mayor cobertura, densidad de cotización de las aportaciones y mayores recursos para que las Siefores sigan invirtiendo”.

El directivo también comentó que una tercera parte de las carteras ya se invierten en instrumentos del sector privado. En cuanto a la oportunidad de invertir en instrumentos estructurados, que actualmente reciben menos del 4%, Ramírez resalta el enorme potencial de crecimiento, ya que bajo el régimen actual los CKDs y Fibras pueden recibir entre el 15 y el 20% de las carteras de las Siefores, lo que se traduce en “cerca de 250.000 millones de pesos para invertir en instrumentos estructurados«, inversiones que se materializarán conforme se presenten buenos proyectos y continúe la sofisticación de las Afores.

Para Ramírez, otro gran potencial del sector privado es el que hay una salida natural a las empresas en que invierten los CKDs ya que las Afores pueden continuar otorgándoles financiamiento a través de las colocaciones publicas.

Sobre los activos, la Consar espera que antes de fin de mes los recursos acumulados en los casi 16 años del sistema alcancen por primera vez los 2 billones de pesos (aproximadamente 157.691 millones de dólares). Para los próximos seis años, Ramírez espera que continúen bajo una buena tendencia de crecimiento y que los activos a cierre de 2018 se sitúen cerca de los 4,5-5 billones de pesos.

Para concluir, el directivo mencionó que la Consar seguirá trabajando para garantizar la seguridad con los mayores rendimientos disponibles para los trabajadores, resaltando como principales retos:

Continuar fortaleciendo el gobierno corporativo de las Afores
Ayudar a seguir profundizando el mercado financiero mexicano
Proseguir flexibilizando y explotando plenamente el régimen de inversión

Iñaki Echave se une a Blackstone con responsabilidad sobre España y Portugal

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Iñaki Echave era socio hasta ahora de Magnum Capital, el mayor fondo independiente de MBOs de Iberia. Pasa a responsabilizarse del negocio de España y Portugal de Blackstone, como managing director trabajando junto a Claudio Boada, presidente de Blackstone Iberia.

“Estoy muy contento de unirme a Blackstone, la mayor firma de private equity del mundo. Tiene una red global, y el mejor historial del mercado en mejorar las compañías en las que inviertn”, comenta Echave en un comunicado de Blackstone. Por su parte Lionel Assant, senior managing director de Blackstone y director del negocio de private equity europeo, destaca la “necesidad existente en la región de desarrollar capital a largo plazo para hacer crecer compañías y crear valor y puestos de trabajo”. Refiriéndose al mercado español, Jose Baratta, jefe global de Private Equity comenta que “Blackstone ve una gran oportunidad en España”, añadiendo que “Iñaki es un fantástico inversor que comparte nuestros valores esenciales a la hora de invertir: asociarse con buenas compañías y con sus equipos gestores para hacerlas aún mejores”.

Antes de 2006, año en el que se unió a Magnum como socio, Iñaki Echave fue director del Equipo Paneuropeo de Buyouts de 3i en Londres y director del equipo de España y Portugal con sede en Madrid. Previamente había trabajado para JP Morgan Partners (actualmente CCMP Capital Advisors) en Madrid y Londres, re-lanzando sus actividades en Madrid. Comenzó su carrera como consultor estratégico de Bain & Company para una variedad de sectores en España y Reino Unido.

Iñaki Echave tiene un MBA por INSEAD en Francia y una doble licenciatura en Empresariales y Derecho por la Universidad de ICADE en Madrid y por Tübingener Universität en Alemania.

Alejandro Contín, dueño de la corredora Alfa, ha sido condenado a un año de cárcel

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El dueño de la corredora de bolsa Alfa, Alejandro Contín, fue condenado este miércoles por el Tercer Tribunal de Juicio Oral en lo Penal de Santiago a una pena de 61 días de cárcel por el delito de quiebra fraudulenta, informan los medios locales.

Sin embargo, el mismo tribunal le concedió el beneficio de la pena remitida, lo que permite al condenado cumplir la pena en libertad con el requisito de comparecer mensualmente durante un año. En este sentido, el fiscal Luis Inostroza aseguró que se trata de la pena más baja que el tribunal podría haberle aplicado de acuerdo a la legislación. La acusación cuenta con diez días para presentar un recurso.

El caso salió a la luz en 2009,cuando la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) sancionaba al presidente de la desaparecida corredora de bolsa Alfa y a su hijo, gerente general de la misma. El regulador tomaba esa decisión después de nueve meses de investigación, tras lo cual determinaba que ambos, padre e hijo, habían infringido la Ley del Mercado de Valores “porefectuar transacciones ficticias con su empresa relacionada Inversiones FOX y haber utilizado en beneficio propio o de terceros valores entregados en custodia por clientes, sin contar con la autorización de éstos”.

El pasado mes de enero, el Tribunal dictaba veredicto condenatorio en contra de Leonidas Alejandro Contín Naranjo, en calidad de autor deldelito de quiebra fraudulenta, en el denominado caso “Alfa”, mientras que su hijo Antonio Cotín González quedaba absuelto de todos los cargos.

Sura Asset Management pasa a ser accionista de Protección

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Sura Asset Management, subholding filial de Grupo Sura, ha entrado a formar parte del accionariado de Protección con una participación inicial del 16,51%, lo que ofrece múltiples beneficios para la Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías colombiana, informó La República.

Esta entrada se produce tras la fusión entre Protección e ING Pensiones y Cesantías. En este sentido, el presidente de Sura Asset Management, Andrés Castro, subrayó que “tras la adquisición de activos a ING en varios países de América Latina, Grupo Sura estructuró una subholding especializada en la administración de pensiones y ahorro. Al concretarse la fusión entre Protección e ING Colombia, Sura Asset Management entró como accionista, lo que estamos seguros traerá grandes ventajas para la Compañía y para sus afiliados, en especial por la posibilidad de compartir las mejores prácticas en lo relacionado a la gestión de riesgo, tecnología, labores comerciales y desarrollo de productos”.

Protección en este momento tiene al Grupo Sura como su principal accionista con un 40,37%, seguido por Bancolombia, 20,58%, Colsubsidio, 15,48%, y ahora Sura Asset Management.

Gramercy amplía su equipo de Inversión de Private Equity Latam

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Gramercy, un gestor de inversiones especializado en los mercados emergentes, ha informado que ha llevado a cabo varias contrataciones estratégicas para su equipo de inversión privada en América Latina coliderado por Gustavo Ferraro, director gerente y jefe de Mercados Latinoamericanos en Gramercy, y David Britts, director gerente, centrado en la inversión de private equity.

El equipo planea invertir en compañías privadas latinoamericanas del mercado intermedio en los sectores de tecnología y vinculados a éste y que tienen un acceso limitado al financiamiento y a los mercados globales. Como parte de esta iniciativa, Gramercy ha abierto una oficina en Silicon Valley y ampliará su red de oficinas locales en América Latina.

«Nuestro equipo de nacionales latinoamericanos en el terreno, quienes ofrecerán un flujo constante de operaciones, ejecución, diligencia debida y detalles específicos de mercado sobre prospectos de inversión, nos da una ventaja real dada la naturaleza del mercado intermedio de nuestra estrategia», según Ferraro.

Los miembros del equipo de inversión tienen más de 140 años combinados de experiencia en la asesoría a compañías y en la generación, dirección, negociación, ejecución y operación de inversiones de private equity en toda la región y en la industria de la tecnología.

Equipo de inversión

David Britts ha sido inversor de private equity durante 17 años. Fue socio general de Fuse Capital (también conocida como ComVentures), un fondo de inversión de capital de riesgo con 1.500 millones de dólares en activos bajo gestión y centrado en TMT desde el 2002. Antes de su cargo en Fuse Capital, Britts fue socio general de JPMorgan Partners, la rama de capital privado de JPMorgan.

Gustavo Ferraro tiene más de 26 años de experiencia en la banca de inversión y los mercados de capital. Ha dedicado la mayor parte de su carrera a América Latina y tiene extensas relaciones en la región. Ha sido director gerente en Barclays Capital, donde lideró un equipo de mercados de capital que gestionó a los clientes empresariales y soberanos latinoamericanos de la firma con un foco significativo en los mercados de capital de deuda y gestión de riesgo.

Javier Ledesma-Arocena tiene más de 12 años de experiencia en la inversión de capital privado en América Latina. Ledesma-Arocena lanzó y desarrolló la plataforma de private equity de HSBC en América Latina, con la inversión de más de 150 millones de dólares en transacciones de capital privado en Argentina, Brasil, Colombia y Chile.

Carlos Anderson tiene más de 18 años de experiencia en asesoría de fusiones y adquisiciones en América Latina. Ha sido miembro sénior de equipos asesores en Lehman Brothers, UBS en Nueva York y ABN Amro en Londres.

Roberto Colliard , asesor sénior de Gramercy para México y Centroamérica, tiene más de 36 años de experiencia en el sector. En la actualidad es Presidente de la Junta Directiva de Pendulum Associates y uno de los representantes de Gramercy en México.

Lorenzo Souza , asesor sénior de Gramercy para el Pacto Andino, tiene más de 25 años de experiencia empresarial y de inversiones América Latina. Fundó y gestionó compañías como Peru Orient Express, Peru Rail, Peruval SAB y Tele 2000, entre otras.

Sobre la base de su equipo de inversión, Gramercy también ha establecido un equipo operativo que incluye a:

Carlos Ramón, también de origen latinoamericano, tiene más de 20 años de experiencia en gestión general global y como presidente ejecutivo con compañías TMT líderes como PeopleSoft, Akamai y Conviva. Trabajará desde Silicon Valley y se concentrará en la implementación de estrategias y el proceso de creación de valor en compañías de cartera mediante la transformación tecnológica, expansión geográfica y optimización operativa, además de liderar la diligencia debida operativa en materia de prospectos y la implementación del plan estratégico en las compañías de cartera.

Kevin Moure, ejecutivo de estrategia en Residencia (con sede en México), será el socio operativo de las compañías de cartera. Moure ha gestionado exitosamente varias compañías operativas durante sus 24 años de experiencia y en la actualidad dirige Pendulum Associates, el mayor proveedor independiente mexicano de servicios de cobranza de préstamos, tanto vencidos como vigentes.

Además de su equipo de profesionales sénior de inversión, Gramercy ha creado una «Junta Asesora TMT» que usará su experiencia para fortalecer las capacidades de contactos en todos los sectores y geografías y emitir opiniones sobre oportunidades de inversión.

Los primeros miembros de la Junta serán Eduardo Caride (Director de Telefónica Internacional para América Latina, con experiencia previa en Brasil y México), Bill Huang (Gerente General del Instituto de Investigación de Comunicaciones Móviles de China), Jon Miller (ex Presidente del Directorio y Director General de AOL), Zod Nazem (ex jefe de Tecnología de Yahoo) y Rick Rommel (Vicepresidente Sénior y Gerente General de Best Buy Exclusive Brands).

Michael Barton es nombrado director general de Pala Investments

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Pala Investments, una empresa de inversión dedicada exclusivamente al sector de la minería, ha anunciado que Michael Barton ha sido ascendido a director general de la firma.

Barton ha trabajado en Pala desde el inicio y ha contribuido de forma notable a su crecimiento. Michael ha participado en muchas de las más grandes inversiones de Pala, como las inversiones de Pala en Sierra Rutile (AIM:SRX), Anatolia Minerals Development Corporation (TSX:ANO), Avoca Resources Limited (ASX:AVO), Peninsula Energy (ASX:PEL) y Norcast Wear Solutions.

Asimismo, Barton ha desarrollado numerosas oportunidades de inversión y, como miembro del consejo, ha proporcionado análisis eficaces y directrices de gran valor a muchas de las inversiones de Pala. Michael actualmente presta servicio en los consejos de Sierra Rutile (AIM:SRX), Peninsula Energy (ASX:PEL), Elemental Minerals (ASX:ELM), WDS Limited (ASX:WDS) y Hana Mining (TSX-V:HMG).

ING IM capta cerca de 10.000 millones de dólares en suscripciones netas

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ING IM ha aumentado sus activos bajo gestión en 5.500 millones de euros en 2012, alcanzando los 321.500 millones de euros. Las entradas netas de dinero en el periodo ascienden a 7.300 millones de euros (9.800 millones de dólares), de los que 2.400 millones de euros son dinero institucional, 1.100 retail y 3.800 millones corresponden a la cuenta propietaria del banco holandés, que publica los resultados de la división de gestión de activos de forma conjunta a su negocio de seguros. De los 321.500 millones de euros bajo gestión, 150.000 millones corresponden a activos propietarios del grupo –los correspondientes al negocio de seguros de National Nederlanden-.

El efecto mercado ha añadido 3.800 millones de euros a la valoración de sus activos bajo gestión del trimestre, mientras el efecto divisa ha restado 5.800 millones de euros a la valoración.

Por áreas geográficas, Europa –que incluye los fondos UCITS del grupo- aglutina 182.800 millones de euros de activos, un 3% más que en el tercer trimestre y un 11% más que al cierre de 2011. Por su parte IIM US tiene 138.600 millones de euros bajo gestión, activos estables respecto al tercer trimestre del año y un 7% superiores a los de cierre de 2011.

Por tipo de activo, el cliente institucional tiene un mayor posicionamiento en renta fija, 68.400 millones de euros, o un 75% de los activos manejados totales (91.600 millones). En el segmento retail, el reparto por activos es más equitativo, con un 53% en renta variable y el resto en renta fija y monetarios. En retail ING IM contaba con 79.900 millones de euros a finales de 2012. Los activos propietarios están dominada por las inversiones en renta fija que suponen un 96% del total (150.000 millones de euros).

Aumentan los ingresos, pero no compensan el incremento de gastos operativos

ING IM ha aumentado un 9,7% los ingresos por comisiones en el cuarto trimestre de 2012 respecto al año anterior, hasta los 215 millones de euros. El ratio medio de comisiones sobre AUM se mantuvo plano en los 27 puntos básicos. Los gastos administrativos del trimestre han aumentado un 23,8% respecto al año pasado, alcanzando los 177 millones de euros, debido por un lado a un efecto contable sobre en los planes de pensiones de los empleados norteamericanos en el cuarto trimestre de 2011 que redujo los gastos operativos de ese trimestre en 11 millones, y por otra parte a mayores gastos operativos para reconstruir capacidades de inversión en el equipo de EE.UU., mayores gastos en Europa y un incremento de los impuestos repercutidos a la firma para los empleados en Holanda. En conjunto, el resultado antes de impuestos de la división cae un 29% interanual en el cuarto trimestre hasta los 36 millones de millones de euros. En el conjunto del año 2012 ING IM ha obtenido un resultado operativo de 159 millones de euros (214 millones de dólares).