Una fuerte herencia como inversores en renta fija y una cultura de inversión orientada a la rentabilidad y el riesgo característicos de los mercados de crédito, hacen que los especialista del equipo de Crédito Corporativo de AXA Investment Managers cosechen resultados robustos a través de sus seis distintas estrategias de Crédito.

Su proceso de inversión se basa enel análisis fundamental con el apoyo de sólidas técnicas de valoración cuantitativas. Cuentan además con una organización matriz comprometida mediante fuertes recursos globales.

Los especialistas de crédito del equipo de Renta Fija tiene experiencia gestionando a lo largo de múltiples ciclos económicos, lo que les proporciona una posición única para generar retornos a nivel global que satisfagan las necesidades del cliente.

“Creemos quela clave para proporcionar retornos en el largo plazo en el mercado de créditos corporativo de Estados Unidos está en capitalizar los rendimientos actuales y evitar la pérdida del principal a través de un análisis fundamental que se centre en bonos de compañías con mejoras en las tendencias de crédito”.

Partiendo de un disciplinado proceso de inversión, ofrecen seis estrategias de crédito corporativo. US Core y Global High Yield y Crédito global y con grado de inversión, todas ellas rentabilidad absoluta, tienen como objetivo generar retornos a lo largo de toda la curva, en deuda de compañías con fundamentales sólidos.

La estrategia de duración corta de high yield persigue generarmayores ingresos al invertir en compañías americanas por debajo de grado de inversión de mejor calidad con fundamentales mejorando y con expectativas de ser sacadas o adquiridas del mercado en 3 años o menos.

Por último, la estrategia de negative basis trades, busca capturar flujos de rentas con exposición limitada a riesgo de crédito en un entorno favorable.

Todas sus estrategias de inversión se basan en un robusto y disciplinado proceso de inversión que busca entender la economía a nivel macro y los mercados. El análisis fundamental identifica los riesgosmicro y macro del emisor, mientras que la segmentación del mercado manifiesta los valores relativosy absolutos. Con el posterior posicionamiento de la cartera, balancea los riesgos idiosincrásicos y sistémicos en contra de una oportunidad de retorno.

El mercado de high yield de Estados Unidos ha experimentado un crecimientoconsiderable a medida que los inversionistas han ganado confianza en esta clase de activo. Y es que los fundamentales le acompañan.

El ratio de apalancamiento ha superado,  muy recientemente, el promedio a largo plazo, y la capacidad operativa de las empresas para pagar los intereses de su deuda,  está por encima de su media histórica (medido por el EBIT dividido entre el gasto por intereses). La liquidez de las compañías de high yield es robusta y el mercado de nuevas emisiones es aún sólido.

Por otro lado, la tasa de quiebra dentro de high yield se estima que permanezca por debajo de la media histórica del 4%. En la medida en que las tasas de morosidad parecen estar correlacionadas con el ciclo económico, podría entontes convertirse en una previsión económica a nivel macro. Sin embargo, la expectativa del consenso sugiere una mejora en los balances y no tanto en el entorno económico.