Wikimedia CommonsFoto: Billypoonphotos. Jersey y Guernsey continúan siendo los mejores centros offshore del mundo
A pesar del daño reputacional que han sufrido los centros offshore en los últimos cuatro años, muchos de ellos empiezan a mostrar signos de recuperación y además están cobrando impulso, de acuerdo a la última encuesta de Z/Yen´s Global Financial Centres Index 11 (GFCI).
Según el estudio, todos los centros financieros offshore han logrado avances, mientras que Jersey y Guernsey, que continúan siendo los más importantes, no han sufrido cambio en el ranking. A estos les sigue las Islas Cayman, el único centro que ha bajado en la tabla, ya que ha registrado un descenso de cinco puestos respecto al índice anterior. Buena parte de las evaluaciones de los centros financieros offshore proceden de otros centros offshore, informó QFC.
A continuación el ranking de los diez centros offshore más importantes del mundo:
Variosde los encuestadoscreenque centroscomo Zurich, Ginebra yLuxemburgo,mientras quegeográficamenteno son ‘offshore’ compiten de una manerasimilar. Esinteresante observar queZurich, Ginebra yLuxemburgohanaumentado en ranking respecto a la última valoración de GFCI.
A continuación la lista de los primeros 22 centros financieros de todo el mundo, de acuerdo a la encuesta número 13 de GFCI, en el que Londres mantiene el primer puesto como mejor centro financiero del mundo seguido por Nueva York y Hong Kong.
GFCI 11Ranks and Ratings.
Z /Yen‘sGlobalFinancialCentresIndex(GFCI)es un índice que clasificala competitividad de 79 centrosfinancieros y que se mide en una escala del 1 al 1.000. GFCIrealizacuestionarioen líneaaprofesionales del sector financiero de distintos centrosinternacionales.A los encuestados seles pidió que calificaranlos centroscon los que estánfamiliarizados, así como que respondieran auna serie de preguntasrelacionadas con suspercepciones dela competitividad. Para la muestra se tuvieron en cuenta un total de 26.853evaluaciones de los distintos centrosfinancieros emitidas por1.778profesionales.
Puede descargarse una copia del último informeGFCI, que cuenta con el apoyo de Qatar Financial Centre (QFC) en el archivo adjunto.
Wikimedia CommonsFoto: El empresario. México dejará de tener sofoles
Las sociedades financieras de objeto limitado (sofoles), que nacieron como consecuencia del Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos, dejarán de existir dentro del sistema financiero mexicano a partir del 19 de julio.
Las Sofoles, que llegaron a ser, una fuente importante de crédito para los diferentes sectores productivos del país azteca, deberán migrar a otra figura o liquidarse ya que dentro de menos de cuatro meses quedarán sin efecto las autorizaciones que hubiera otorgado la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) para la constitución y operación de las mismas.
Entre las opciones que tienen las 19 sofoles registradas a cierre de 2012, como ING Hipotecaria, BNP Paribas, Sociedad Financiera Agropecuaria, Consupago y FinPatria, está el convertirse en banco, sofipo, sofomes, o liquidarse.
BNP Paribas está en proceso de convertirse en Sofom, mismo que FinPatria, mientras que Sociedad Financiera Agropecuaria y Consupago se convertirán en bancos.
ING Hipotecaria, que desde enero modificó su figura legal a Sofom para atender el mencionado requerimiento en tiempo y forma, al ser emisor de deuda en el mercado se mantendrá sin ninguna modificación en los criterios para el registro contable establecidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), y según comenta un directivo a Funds Society, los Intermediarios Hipotecarios Especializados (Sofomes y Bancos de Nicho como ING Hipotecaria, Patrimonio, Metrofinanciera, Casa Mexicana y LI Financiera), orientados a segmentos de mercado tradicionalmente no atendidos por la Banca Comercial, se mantendrán «en operación y en contacto con la autoridad financiera para buscar el marco regulatorio más adecuado para desarrollar de manera eficiente nuestra importante función».
Según la Condusef. “Las Sociedades Financieras de Objeto Limitado (Sofoles) son instituciones financieras autorizadas por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, reglamentadas por el Banco de México y supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Tienen por objeto otorgar créditos o financiamiento para la planeación, adquisición, desarrollo o construcción, enajenación y administración de todo tipo de bienes muebles e inmuebles, a sectores o actividades específicos, es decir, atienden a aquellos sectores que no han tenido acceso a los créditos ofrecidos por los intermediarios financieros tradicionales, como los bancos».
Foto: Fletcher6. AXA enters into exclusivity in connection with the potential sale of a majority stake in AXA Private Equity
AXA Investment Managers ha recibido una oferta irrevocable de un grupo de accionistas para adquirir la totalidad de su participación en AXA Private Equity.
La transacción propuesta está estructurada con la visión de proteger la experiencia, cultura y rentabilidad de las inversiones de AXA Private Equity, y para asegurar que sus clientes seguirán beneficiándose del excelente servicio y el rendimiento que han disfrutado en los últimos años. La operación permitirá a AXA monetizar su interés por AXA Private Equity, una empresa desarrollada con gran éxito por el grupo desde 1996, y proporcionaría una base sólida para la próxima fase de crecimiento de una de las principales empresas europeas de capital riesgo.
El grupo de compradores estará compuesto por los directivos de AXA Private Equity, liderado por Dominique Senequier, un grupo de instituciones y family offices franceses y el Grupo AXA. A los 298 empleados de AXA PE se les dará la oportunidad de participar en la transacción a través de un vehículo dedicado.
Una vez completada la operación propuesta, el derecho de voto quedará distribuido de la siguiente manera:
Directivos y empleados de AXA Private Equity: 40%
Inversores externos: 33.14%
Grupo AXA: 26.86%
El acuerdo valoraría la firma en 510 millones de euros por el 100% (unos 660 millones de dólares). La venta de la participación de AXA IM supondría un ingreso para la gestora de 488 millones de euros (634 millones de dólares). Este importe se dividiría en un pago por adelantado de aproximadamente 348 millones euros (452 millones de dólares) y otro diferido de 140 (182 millones de dólares), pagado en cuotas sujetas a la consecución de determinados objetivos y el cumplimiento de ciertas condiciones.
Esta transacción, aún sujeta a aprobación regulatoria, permitirá a AXA Private Equity convertirse en una firma independiente, con un poderosa red internacional y alcance. Con 31.000 millones de activos bajo gestión, ofrecerá a sus 255 inversores un amplio espectro de clases de activos: fondos de fondos, inversión directa, deuda privada, co-inversión,…
Wikimedia Commons"The French Laundry" en St Yountville, Napa Valley (California). ¿Quiere saber cuáles son los 100 mejores restaurantes de Estados Unidos?
Steve Plotnicki y Opinionated About Dining (OAD) anunciaron este lunes los 100 mejores restaurantes de América, una lista que se elabora de acuerdo a una encuesta de OAD entre más de 3.800 personas, entre las que se encuentran muchos de los principales blogueros de restauración y expertos culinarios de Estados Unidos y que contribuyeron con más de 100.000 comentarios a la encuesta de este año.
Consiguiendo su vuelta al puesto número este año, The French Laundry se ha hecho con la primera posición – lo que significa que el restaurante de Thomas Keller ha conseguido el puesto más alto en cinco de los seis años en los que se ha elaborado la muestra. The French Laundry, situado en pleno corazón de Napa Valley (California) fue fundado por Keller en 1994. Se trata de un restaurante americano con fuerte influencia de la cocina francesa que lo ha llevado a convertirse en un referente en Estados Unidos. Detrás de The French Laundry se encuentra otro restaurante de Keller, Per Se de Las Vegas.
Tras los dos primeros puestos llegan, Alinea (Chicago), un restaurante en manos del chef Dave Beran con un menú degustación sobre los 150 dólares y un menú especial «Tour» en 250 dólares. Para conocer Alinea y degustar su comida hay que pedir mesa con tres meses de antelación. En cuarto lugar, el japonés Urasawa de Beverly Hills. Detrás y en quinto lugar el restaurante Saison (San Francisco). La lista la siguen Manresa (Los Gatos, CA); Jean George (Nueva York); Masa (Nueva York); McCrady’s (Charleston, SC) y Minibar by José Andrés (Washington, D.C./Las Vegas). Todos estos integran los 10 primeros puestos en la lista.
Entre lo más destacado de la lista de 2013 están 24 nuevos puestos, incluyendo Atera (Nueva York); Willows Inn (Lummi Island, WA); Sushi Zo (Los Ángeles); y Catbird Seat (Nashville, TN), todos ellos han conseguido entrar dentro de las 50 primeras posiciones. Otra de las nuevas entradas fue para Blanca (Nueva York); Sons & Daughters (San Francisco); Cafe Juanita (Kirkland, WA); y el trío Oxheart, Pass & Provisions (todos en Houston), además de Uchi (Austin) –. Es la primera vez que tres restaurantes de Texas entran en la lista.
«La lista de este año es interesante porque está llena de restaurantes que cuentan con cocina progresiva y varios restaurantes ‘tradicionales’, como Babbo (Nueva York), y Addison (Del Mar), que aparen por primera vez», explicó Plotnicki. La diversidad geográfica es otro aspecto que destacó Plotnicki: «Hace cinco años era inimaginable encontrar comidas destacadas en lugares como Houston o Peoria«.
El 40% de los restaurantes que componen la lista cuenta con cocina originaria de Europa o Asia, liderada por 18 restaurantes japoneses, 12 restaurantes franceses, 8 italianos y 2 de fusión asiática.
Por último, OAD apunta que su encuesta «se basa en la clasificación de la experiencia y opiniones de la gente a la que le apasiona lo que come». Su metodología proporciona ponderación a los tipos de restaurantes y participantes basándose en el precio y número de restaurantes estudiados.
Los diez primeros de la lista:
The French Laundry en Napa Valley (California)
Per Se en Las Vegas
Alinea en Chicago
Urasawa (Beverly Hills)
Saison (San Francisco)
Manresa (Los Gatos, CA)
Jean George (Nueva York)
Masa (Nueva York)
McCrady´s (South Carolina)
Minibar by José Andrés (Washington D.C. y Las Vegas)
Si quiere conocer la lista completa consulte aquí.
Foto: Thomas Bresson. Aumenta el apetito por los mercados más especializados entre los inversores de ETFs
Los inversores minoristas están incluyendo cada vez más ETFs en sus carteras y la exposición que estos productos pueden proporcionar a los mercados más especializados, de acuerdo a un estudio realizado por TD Ameritrade, una filial de TD Ameritrade Holding Corporation.
Cerca del 30% de los clientes de TD Ameritrade que cuentan con ETFs tienen exposición a commodities y alternativos, mientras qeu el 45% de los que tienen en su cartera ETFs están expuestos a renta variable estadounidense y el 15% de ellos a renta variable internacional, mientras que los bonos representan el 10% de las posiciones.
«En los últimos cinco años, nuestros clientes minoristas de ETFs se han más que duplicado», dijo Lule Demmissie, director general de Productos de Inversión y Retiro de TD Ameritrade. «Y más que nunca vemos a inversores que se aprovechan de la exposición que los ETFs proporcionan a mercados más especializados. Más inversores, jóvenes y viejos, están utilizando ETFs en formas cada vez más sofisticadas», resaltó. A continuación una tabla sobre la relación entre la edad y exposición a ETFs en una cartera:
Edad 26-35- El 12,7% de los activos se mantienen en ETFs, y es más probable que otros grupos de edad para sostener internacional ETFs
Edad 36-45- El 11,3% de los activos se mantienen en ETFs
Edad 46-55- El 8,6% de los activos se mantienen en ETFs
Edad 56-65- El 7,3% de los activos se mantienen en ETFs, menos probabilidades de tener valores de EE.UU. ETFs, y más probable que mantenga ETFs de bonos y metales
Edad 66-75- El 6,2% de los activos mantenidos en ETFs, incluso menos probabilidades de tener valores de EE.UU. ETFs, e incluso más probable que mantenga ETFs de bonos y metales.
Desde su creación hace casi 20 años, el mercado de ETF se ha ampliado para proporcionar exposición a mercados específicos, como los mercados internacionales, renta fija y materias primas, que, aún teniendo riesgos únicos, pueden ayudar a completar una cartera de inversiones diversificada a largo plazo, algo que los inversores están aprovechando cada vez más, según el estudio de TD Ameritrade.
En el archivo adjunto puede ver con más detalle más datos del estudio.
Según TD Ameritrade, esta evolución y el aumento de la demanda por parte de los clientes fue lo que llevó a la firma a vender los primeros ETFS sin comisiones entre una lista de más de 100 productos, «seleccionados objetivamente por expertos de inversión de Morningstar». La lista se compone de una amplia selección de ETFs de entre los emisores más grandes y más conocidos del mercado actual.
Foto cedidaChris Bullock, portoflio manager of the Henderson European Corporate Bond Fund. Henderson: Cyprus wobble demonstrates need for corporate solidity
Somos conscientes de los crecientes riesgos que suponen los resultados electorales en Italia (que reflejan la influencia cada vez mayor de las políticas populistas, con un electorado que clama contra las medidas de austeridad) y los actuales acontecimientos en Chipre, que vuelven a poner en peligro la credibilidad de los responsables de la eurozona mientras éstos siguen adoptando un enfoque «caso a caso» para cada nueva crisis. Independientemente de que las autoridades chipriotas insistan o no en gravar a los depositantes, la situación revela que en un sistema bancario debilitado con unas finanzas públicas poco saneadas es muy probable que los activos pierdan valor. Teniendo en cuenta los actuales niveles del mercado, la relación riesgo/beneficio de la periferia de la eurozona resulta bastante menos atractiva que el pasado verano, mientras que los inversores en deuda corporativa se encuentran más invertidos de lo que habían estado por un tiempo.
Por lo tanto, en el fondo Henderson Horizon Euro Corporate Bond, hemos aprovechado la resistencia mostrada recientemente por el mercado para aumentar aún más la calidad de nuestras inversiones, buscando emisores que ofrezcan características defensivas, un potencial demostrable de mejora de sus fundamentales y un alcance más global (en lugar de centrarnos en el mercado europeo).
· Calidad: títulos de países «fuertes» (que cuenten con una posición de deuda sostenible o una política monetaria independiente) y de empresas que estén globalmente diversificadas en términos de ingresos y que gocen de una calificación crediticia estable o con perspectivas de mejora. Por ejemplo, bonos emitidos por BAT (empresa tabacalera internacional), Amcor (compañía internacional de envases y embalajes) y Telstra (empresa australiana de telecomunicaciones).
· Énfasis en la generación de alfa: selección de empresas en proceso de desapalancamiento/ transformación que resulte válida independientemente de la dirección del mercado o la crisis de la eurozona. Estos son algunos ejemplos: Gecina, compañía inmobiliaria que está reduciendo su nivel de apalancamiento (tanto Standard & Poor’s como Moody’s incrementaron su calificación crediticia en el cuarto trimestre de 2012); y GKN, un emisor de bonos de alto rendimiento que cuenta con una estrategia creíble que podría valerle una revisión al alza de su calificación crediticia en los próximos 12-18 meses.
· Enfoque global: Empresas europeas con una baja exposición al mercado europeo y/o empresas internacionales que emiten en euros.
Nuestra expectativa es que en 2013 una buena selección de valores (alfa) será más relevante que las estrategias basadas en beta a la hora de generar rentabilidad.
Foto: Joseph Plotz . Schroders compra Cazenove Capital por 643 millones de dólares
Schroders ha acordado comprar a su rival Cazenove Capital por 424 millones de libras esterlinas (unos 643 millones de dólares) en efectivo, una operación que une a dos de los nombres más viejos de la City londinense.
La operación, de la que ya se habían hecho eco la semana numerosos medios y sobre la que Schroders tuvo que salir al paso para reconocer que ambos grupos estaban en conversaciones, fue confirmada este lunes por Schroders.
Antes de que el anuncio fuera hecho público, varios analistas habían estimado que Cazenove tenía un valor de entre 300 y 600 millones de libras esterlinas. Asimismo, Schroders ha manifestado en el comunicado que continuará usando la marca Cazenove para banca privada y wealth management, un negocio del que conjuntamente tendrán 246.000 millones de libras de activos bajo gestión.
El CEO de Schroders, Michael Dobson, dijo en un comunicado que “la cultura de orientación al cliente y excelencia en la inversión de Cazenove Capital son un componente de peso para Schroders. Esta operación crea un negocio líder de banca privada independiente y wealth management en Reino Unido y trae talento e inversión adicional para nuestras estrategias complementarias en Reino Unido, en el mercado europeo de renta variable, de multi gestión y renta fija”, puntualizó.
Cazenove Capital, fundada en 1823, es una firma independiente británica de asset management que se encuentra en manos de empleados y antiguos empleados de la compañía. La noticia saltó a la luz el pasado viernes, una semana después de que el gestor estrella de Schroders Richard Buxton, abandonara su cargo como responsable de Renta Variable en Reino Unido y le siguiera también el cogestor del Schroder UK Equity Fund, Errol Francis. Ambos dejaban la firma después de más de una década en la casa y anunciaban que se sumaban a Old Mutual Global Investors.
Los fondos de Cazenove se incorporarán a los productos de Schroders
Los fondos de Cazenove Capital serán renombrados como productos de Schroders llegado el momento y una vez cerrada la operación, además todos los gestores de la boutique británica se sumarán a Schroders, tal y como se ha establecido en el acuerdo de compra. Asimismo, Robin Stoakley, director general del mercado intermediario de UK de Schroders, dijo que algunos de los fondos se fusionarán, aunque agregó que se buscará hacer todo el proceso de la mejor manera para que suponga «una interrupción mínima» para los inversores. Cazenove cuenta con una lista de 32 fondos.
Wikimedia CommonsFoto: Hydrogen Iodide
. El FMI proyecta un leve repunte del crecimiento en 2013
El crecimiento mundial se afianzará gradualmente en 2013, anuncia el FMI en la actualización de las Perspectivas de la economía mundial (informe WEO), a medida que empiecen a ceder las restricciones que pesan sobre la actividad económica. Pero la recuperación es lenta, y el informe hace hincapié en que las políticas tienen que abordar los riesgos a la baja para afirmar el crecimiento.
Según la actualización, las medidas de política adoptadas han reducido los graves riesgos de crisis en la zona del euro y Estados Unidos. Los planes de estímulo de Japón ayudarán a estimular el crecimiento a corto plazo al sacar al país de una recesión transitoria. Las políticas eficaces también han permitido apoyar un moderado repunte del crecimiento en algunas economías de mercados emergentes y en desarrollo. Y la recuperación en Estados Unidos sigue bien encaminada en términos generales. Se proyecta que el crecimiento mundial aumentará de 3,2% en 2012 a 3,5% este año, lo que equivale a una revisión a la baja de apenas 0,1 puntos porcentuales con respecto al informe WEO de octubre de 2012.
Si los riesgos de crisis no se materializan y las condiciones financieras siguen mejorando, el crecimiento mundial podría ser más vigoroso de lo proyectado, señala el informe. No obstante, los riesgos a la baja siguen siendo significativos, y entre ellos cabe mencionar un estancamiento prolongado en la zona del euro y un excesivo ajuste fiscal a corto plazo en Estados Unidos.
Leve mejora de las condiciones
El informe indica que las condiciones económicas mejoraron levemente en el tercer trimestre de 2012, gracias a la evolución en las economías de mercados emergentes y en Estados Unidos. Las condiciones financieras también mejoraron, dados el descenso de los costos de endeudamiento para los países en la periferia de la zona del euro y el repunte de muchos mercados bursátiles. Pero la actividad en la periferia de la zona del euro fue aún más floja de lo previsto, observándose una propagación de algunas de las debilidades al núcleo de la zona del euro. Japón, por su parte, entró en recesión en el segundo semestre del año.
Pronósticos prácticamente invariables, salvo para la zona del euro
El FMI revisó a la baja su pronóstico a corto plazo para la zona del euro, previendo ahora que la región se contraerá levemente en 2013. Si bien las medidas de política han atenuado los riesgos y mejorado las condiciones financieras para los gobiernos y bancos en las economías de la periferia, las medidas aún no se han traducido en una mejora de las condiciones de endeudamiento para el sector privado. La persistente incertidumbre acerca de la resolución definitiva de la crisis financiera mundial, pese al continuo avance de las reformas de las políticas, también podría empañar las perspectivas de la región.
El FMI pronostica un crecimiento de 2% para Estados Unidos este año, es decir, sin cambios en términos generales con respecto al informe WEO de octubre 2012. Un entorno favorable en el mercado financiero y la recuperación del mercado inmobiliario promoverán el crecimiento del consumo. Aunque Japón ha caído en recesión, las perspectivas a corto plazo para ese país tampoco han variado, gracias al programa de estímulo y a un mayor relajamiento monetario que reforzarán el crecimiento. Se prevé que las economías de mercados emergentes y en desarrollo crecerán 5,5% este año, es decir, en línea con lo pronosticado en términos generales en el informe WEO de octubre de 2012.
Las políticas tienen que abordar los riesgos sin demora
Según el informe, la zona del euro continúa planteando fuertes riesgos a la baja para las perspectivas mundiales. Si bien una crisis aguda es ahora menos probable, “los riesgos de un estancamiento prolongado en toda la zona del euro aumentarán si no se mantiene el ímpetu de las reformas”, señaló el FMI. Para atajar este riesgo, el informe insiste en la necesidad de que continúen los programas de ajuste en los países de la periferia, y de que estén respaldados con la activación de “cortafuegos” para evitar el contagio y con nuevas medidas a favor de la unión bancaria y la integración fiscal.
En el caso de Estados Unidos, el FMI hizo hincapié en que “la prioridad consiste en evitar una consolidación fiscal excesiva a corto plazo, elevar sin demora el tope de la deuda y acordar un plan creíble de consolidación fiscal a mediano plazo, que se centre en la reforma de las prestaciones y el sistema tributario”. El informe asimismo subraya la importancia de una estrategia creíble de consolidación fiscal a mediano plazo en Japón. Sin dicha estrategia, advirtió el FMI, “el programa de estímulo entraña graves riesgos. Específicamente, la recuperación inducida con medidas de estímulo podría ser efímera, y las perspectivas de la deuda podrían deteriorarse considerablemente”.
En el caso de las economías de mercados emergentes y en desarrollo, el informe destaca la necesidad de recomponer el margen de maniobra de la política macroeconómica, y señala que “el ritmo adecuado para recomponerlo tiene que conjugar los riesgos externos a la baja con los riesgos de crecientes desequilibrios internos”.
Wikimedia CommonsFoto: NASA. 1st United Bancorp acuerda la compra de Enterprise Bank en Florida
1st United Bancorp (Bancorp) y Enterprise Bancorp han anunciado la firma de un acuerdo definitivo por el que Bancorp y 1st United Bank, entidad subsidiaria de Bancorp, adquirirán EBI y su subsidiario Enterprise Bank of Florida por unos 45 millones de dólares. La operación,aprobada por unanimidad por el consejo de administración de ambas compañías, amplía la franquicia existente de 1st United en el mercado del norte del condado de Palm Beach, informaron en un comunicado.
Fundado en 1990y con sede en North Palm Beach, Florida, Enterprise Bank opera tres centros de banca (North Palm Beach, Jupiter, y Palm Beach Gardens). EBI cuenta con aproximadamente 233 millones de dólares en activos totales, 170 en préstamos, 171 millones en depósitos totales. Enterprise Bank da 1st United continuó la expansión dentro del atractivo mercado del sudeste de Florida, ofreciendo nuevos préstamos y crecimiento en depósitos.
Una vez completada laadquisición, Bancorp tendrá aproximadamente 1.750 millones de dólares en activos, 1.450 millones en depósitos y 25 oficinas de servicios bancarios completos.
Wikimedia CommonsFoto: Tyler Main, U.S. Marine Corps . Aumenta la confianza en el dólar y la renta variable estadounidense en marzo
La creciente confianza en las perspectivas del dólar y las acciones estadounidenses está compensando las renovadas inquietudes de los inversionistas respecto a China, según la Encuesta de administradores de fondos de BofAMerrill Lynch correspondiente a marzo.
Este mes se registró el nivel de alza del dólar más alto en la historia de la encuesta. El 72% de los encuestados espera ahora que la moneda de Estados Unidos se aprecie durante el próximo año, lo que representa un aumento de 30 puntos en un mes. También se ha revertido la tendencia a la baja de las acciones estadounidenses. El 5% señaló a Estados Unidos como el mercado regional donde más desea sobreponderarse, en comparación con el 19% de marzo que deseaba subponderarse. Los Estados Unidos también ofrecen, con una gran ventaja respecto de otras regiones, la mejor perspectiva en ganancias corporativas, según los inversionistas.
En este contexto, los inversionistas continúan mostrando confianza en la recuperación de la economía mundial y siguen aumentando su exposición en los mercados de acciones. El 61% espera que el rendimiento macroeconómico se fortalezca en todo el mundo durante el próximo año, lo que muestra un ligero aumento respecto a los resultados del mes pasado. Un 57% de los especialistas en asignación de activos tiene ahora acciones sobreponderadas, un aumento respecto al 51% en los dos meses anteriores.
Este panorama positivo compensa una visión más sombría de China. Solo el 14 % neto de los inversionistas regionales ahora espera que la economía china sea más fuerte dentro de un año. Esto representa una de las caídas más marcadas en estos resultados en la historia de la encuesta. El temor cada vez mayor de un «aterrizaje forzoso» en China se refleja en el cambio de las acciones de mercados emergentes en favor de mercados desarrollados (principalmente, EE. UU. y Japón).
«El relativo rendimiento económico superior de los EE. UU., junto con la mejora continua del mercado de la vivienda y el relato de independencia energética, conducirán a una tendencia alcista secular del dólar. El liderazgo de las acciones estadounidenses en la ‘gran rotación’ sugiere que las acciones de los mercados desarrollados serán el ganador más probable en este escenario», dijo Michael Hartnett , estratega de inversiones principal de BofA Merrill Lynch Global Research. «La encuesta también revela una desconexión entre el creciente optimismo de los inversionistas europeos acerca de la región y la precaución que mantienen los inversionistas mundiales respecto a Europa», añadió John Bilton, estratega de inversiones europeas.
Emerge el entusiasmo europeo
Los administradores de fondos europeos han adoptado una perspectiva mucho más positiva acerca de la economía de la región. Un 40% espera que esta se fortalezca durante el próximo año, en comparación con el 8% que opinaba lo mismo hace dos meses.
Esta postura también se refleja en las expectativas respecto al rendimiento corporativo. Mientras que un 73% consideraba en enero que las estimaciones de beneficios de consenso para las empresas europeas eran demasiado altas, esta cifra ahora se ha reducido a menos de la mitad, el 34%. El grupo individual más grande de encuestados (40%) considera que las estimaciones son correctas, mientras que un 17% espera que las ganancias corporativas de la región aumenten durante los próximos 12 meses. A finales del año pasado, este resultado era negativo de manera uniforme.
El enfoque más cauto de los inversionistas mundiales se demuestra en las menores posiciones en acciones europeas, ya que ahora tienen un 4% de sobreponderación en la región.
Ligera reducción en el apetito por el riesgo
Si bien la postura de los inversionistas mundiales respecto a las acciones continúa siendo constructiva, el interés de los inversionistas por el riesgo retrocedió levemente este mes. El Indicador Compuesto de Riesgo y Liquidez de ML disminuyó un punto porcentual intermensual, mostrando su primera caída en nueve meses. Aun así, esta medición se mantiene muy por encima de su promedio en los últimos 10 años.
Cambio sectorial apoya a los bancos
Los inversionistas se muestran más positivos respecto a los bancos que nunca antes desde diciembre de 2006, revela la encuesta. Un 14% se ha pasado a una posición sobreponderada este mes, con un aumento de ocho puntos porcentuales intermensuales.
Están financiando este cambio reduciendo sus posiciones en acciones de materiales (en otra parte de la encuesta, también se muestra un apoderado de china afectado por una menor convicción), en las que un 17% ahora está subponderado. Además, han reducido la exposición a las telefónicas a un 28 % neto subponderado, que representa el nivel más bajo de interés por este sector en más de siete años.
Las respuestas de los encuestados han demostrado también un renovado apetito por la exposición en tecnología. Las sobreponderaciones del sector han trepado al 35 % neto, revirtiendo el patrón de disminución de la exposición durante el año pasado.
