H.I.G. Capital, LLC, a leading global private equity firm, is pleased to announce that its affiliate has made a strategic investment in Raymond Express International. Founded in 1983, REI is an asset-light logistics provider specializing in transportation solutions for temperature-sensitive products. From its facilities in San Francisco, Los Angeles, and Seattle, the Company primarily services military and commercial customers seeking to transport perishables from the West Coast of the United States to Asia.
“H.I.G. recognizes the critical role we play for our customers and is committed to expanding our capabilities to even better serve our markets.”
H.I.G. has partnered with REI’s founder, CEO Raymond Wong, and his co-shareholder and EVP David Moore to continue the Company’s thirty-year track record of providing the most reliable and efficient logistics services to its customer base. Enlightenment Capital, an aerospace, defense & government focused investment firm, invested alongside H.I.G.Capital.
“We are excited to have H.I.G. Capital lead this investment in REI,” said Raymond Wong. “H.I.G. recognizes the critical role we play for our customers and is committed to expanding our capabilities to even better serve our markets.” Dave Moore added, “We see a number of factors driving greater demand for our services in the years ahead and this investment will help us grow to meet that demand with our same exceptional customer service levels.”
H.I.G. is a global private equity investment firm with more than $12 billion of equity capital under management. Based in Miami, and with offices in Atlanta, Boston, Chicago, Dallas, New York, and San Francisco in the U.S., as well as international affiliate offices in London, Hamburg, Madrid, Paris, and Rio de Janeiro, H.I.G. specializes in providing capital to small and medium-sized companies with attractive growth potential.
Raymond Express is an asset-light logistics solutions provider headquartered in South San Francisco, California. REI provides logistics and transportation solutions for perishable, temperature sensitive products, including fresh fruits and vegetables, meat, seafood, and medicine. The Company specializes in the movement of goods from the U.S. West Coast to Asia.
Northern Trust has appointed Fiona Moore as head of fund administration for its exchange traded funds (ETF) business across Europe, Middle East and Africa.
Based in Dublin, Moore is responsible for managing all ETF administration activities for Northern Trust’s clients across the region. She replaces Liam Butler who has assumed the role of head of Northern Trust’s hedge fund servicing group.
Moore joined Northern Trust as part of its acquisition of Bank of Ireland Securities Services and was most recently a senior relationship manager in the company’s Global Fund Services business. During her 17 years of experience in financial services, Moore has had responsibility for managing a diverse range of client relationships and structures, including physical and synthetic ETF structures.
“Fiona’s experience and expertise across the broad spectrum of markets, structures and services pertaining to ETF administration in Europe will be valuable as we continue to evolve our solutions and services supporting this specialist area, here in Ireland,” said Clive Bellows, country head Ireland, Northern Trust
Northern Trust’s Global Funds Services group has been providing fund administration solutions for European ETFs for more than 10 years. It supports physical, synthetic and hybrid ETF models, including both cash and in-specie dealing methodologies for a broad range of global assets, including equities, fixed income, real estate, infrastructure, listed private equity, regional and sector specific ETFs.
. Más de 145,000 profesionales de todo el mundo se examinaron del CFA el 1 de junio
CFA Institute, la asociación global de profesionales de inversiones que marca la pauta para la excelencia y acreditación profesional, anuncia que 146,605 candidatos de 168 países se registraron para el Nivel I, II y III de los exámenes CFA, que fueron administrados el 1 de junio en todo el mundo. Este fin de semana los candidatos dieron el siguiente paso para obtener la designación CFA, la marca de excelencia dentro de la profesión de inversiones, en un compromiso por mantener los más altos estándares de prácticas de inversión y de servir a los inversores y la economía global. El examen se lleva a cabo inmediatamente después de la 66 ª Conferencia Anual de CFA Institute, en donde John Rogers, CFA, presidente y CEO de CFA Institute, hizo un llamado al sector para reformar el sistema con el fin de reestructurar un futuro de las finanzas más confiable que sirva mejor a la sociedad, y para restaurar los niveles de confianza a aquellos días previos a la crisis financiera.
De los más de 146.000 candidatos que se inscribieron para tomar los exámenes CFA, 2,708 son de América Latina, por encima del 60 por ciento que en el 2011. Para el ciclo de exámenes de este año, que se administraron en diciembre de 2012 y junio de 2013, el número de inscripciones llegó a más de 210,000 candidatos a nivel mundial.
«La semana pasada en nuestra conferencia anual, CFA Institute hizo un llamado al sector para una reforma en seis principales áreas de la industria para establecer una industria que sea confiable y con visión para las futuras generaciones «, dijo John Rogers, CFA, presidente y CEO de CFA Institute. «Para que esto suceda, necesitamos que las próximas generaciones impulsen el cambio y hagan frente a estos temas. A través de su fuerte trabajo y dedicación al Código de Ética y Estándares de Conducta Profesional de CFA Institute, los candidatos que tomaron el examen CFA este fin de semana ya se comprometieron a elevar el estándar profesional de todos los participantes en esta industria, y a reconstruir la confianza pública».
El Programa CFA es un programa de estudio autodidacta, considerado como el programa de acreditación más riguroso en la industria de inversión. El currículo CFA se basa en la práctica de la profesión de inversiones y es metódicamente actualizado con los conocimientos, destrezas y habilidades (competencias) que son relevantes para la profesión. El programa CFA requiere pasar 3 niveles de exámenes, que comprenden temas como estándares éticos y profesionales, métodos cuantitativos, economía, análisis y reporte financiero, finanzas corporativas, herramientas de inversión, clases de activos, y gestión y planificación de carteras y patrimonio.
Cada nivel se enfoca en destrezas particulares: el Nivel I se enfoca en herramientas de inversión y en los fundamentos del negocio, dando a los candidatos el conocimiento y entendimiento necesarios; el Nivel II se centra en las clases de activos, incluidas las inversiones de renta variable, renta fija, derivados e inversiones alternativas, con énfasis en la capacidad de los candidatos en la aplicación y el análisis; y el Nivel III está focalizado en la gestión de cartera y en la planificación de patrimonio, exigiendo a los candidatos ser competentes en la síntesis y evaluación, mientras se toman decisiones de inversión. Obtenga más información sobre el Programa CFAy cómo el programa puede ayudar a los profesionales de inversión a alcanzar la excelencia profesional de una carrera de impacto.
Deutsche Asset & Wealth Management today announced the launch of the db X-trackers Municipal Infrastructure Revenue Bond Fund and the db X-trackers Regulated Utilities Fund. RVNU is the only exchange-traded fund (ETF) on the market offering investors targeted access to municipal infrastructure revenue bonds and UTLT is first ETF to provide investors with 100% exposure to regulated utilities.
“UTLT and RVNU are unique in allowing access to two new market sectors. The new ETFs further demonstrate our commitment to growing the db X-trackers platform in the U.S. with first-to-market products that fill gaps in investor demand”
The new funds offer unique investment opportunities in markets not previously served by ETFs. RVNU invests in municipal infrastructure revenue bonds which are backed by dedicated revenue streams from infrastructure projects. UTLT provides investors exposure to regulated utilities, an asset class backed by a government regulated rate base that produces stable earnings.
“UTLT and RVNU are unique in allowing access to two new market sectors. The new ETFs further demonstrate our commitment to growing the db X-trackers platform in the U.S. with first-to-market products that fill gaps in investor demand,” said Martin Kremenstein, Deutsche Asset & Wealth Management Americas Head of Passive Asset Management.
RVNU seeks to track the DBIQ Municipal Infrastructure Revenue Bond Index, a proprietary index of long-term U.S. tax-exempt bonds focusing on investment-grade bonds issued for infrastructure purposes that are backed by dedicated revenue streams. The index has over 500 constituents representing approximately 150 unique municipal obligors with approximately $73 billion in total market value.
UTLT seeks to track the DBIQ Regulated Utility Index, a proprietary index of regulated utility companies from developed international markets. This index includes companies whose primary business operations are in the regulated utility sector. This includes companies whose non-utility businesses and/or unregulated utilities businesses represent 25% or less of EBITDA (or if EBITDA is not available, net income or operating income) in any year on a three-year look back basis.
Deutsche Asset & Wealth Management’s U.S. exchange traded products (ETP) platform includes 55 ETPs, with approximately $11.6 billion in assets under management. Deutsche Asset & Wealth Management’s ETP platform was launched in 2006 and has risen to become the second largest ETP provider in Europe and the fifth largest in the world, with approximately $63 billion in assets under management as of May 24, 2013.
Oppenheimer & Co. Inc., a unit of Oppenheimer Holdings, is pleased to announce the continued expansion of its Global Emerging Markets (EM)Fixed Income business. The Firm has hired three new Managing Directors on its New York Sales Desk, including Michael Bellero, Alex Gutierrez and Ken Lockyer. They will report to Peter Albano, Managing Director – Taxable Fixed Income Sales, and Greg Fisher, Managing Director – Institutional Emerging Markets Sales. “As other companies exit the Emerging Markets business or reduce their commitment to it, we are expanding our franchise,” said Greg Fisher.
“As other companies exit the Emerging Markets business or reduce their commitment to it, we are expanding our franchise”
Cliff Huang joined the Firm in Hong Kong as Managing Director – Head of Fixed Income Sales and Trading in Asia. In addition, the firm hired John Coates in London as Head of Emerging Markets Trading for EMEA Sovereign and Corporate Bonds. Cliff Huang was most recently at Knight Capital Asia Limited, where he was responsible for establishing the Hong Kong office in 2004 and overseeing their fixed income business. Prior to that, Cliff worked for Citicorp, HSBC and Bankers Trust, always in the High Yield and Emerging Markets Fixed Income business.
Michael Bellero has focused exclusively on Emerging Markets sales for over 25 years. At Jefferies he expanded distribution with some of Jefferies’ largest EM Fixed Income institutional customers. He served as a senior institutional salesperson at Bear Stearns for six years and was a founding member of ABN AMRO’s EM Fixed Income group.
Alex Gutierrez has 25 years of Global High Yield and Emerging Markets experience. Before joining Oppenheimer, he headed Institutional Fixed Income at Atlas One, and most recently held a senior sales role at Knight. Alex has focused on Latin American and U.S. institutional sales for the majority of his career, and was responsible for Latin American distribution at Bear Stearns, where he worked for 14 years.
Ken Lockyer joins Oppenheimer from Jefferies where he was a Managing Director in its Emerging Markets sales team. With over 28 years of global fixed income markets experience, Ken has particular expertise in Global High Yield and Emerging Markets credit products. Ken worked at Bear Stearns for 17 years and was a founding member of its EM Fixed Income Desk.
John Coates has over 20 years of global fixed income trading experience, with all forms of corporate and sovereign debt instruments. Before joining Oppenheimer, John was Director of European Corporate Debt Trading at Mizuho, and held senior trading positions at Landsbanki and Mitsubishi.
Oppenheimer & Co. Inc. (Oppenheimer), a principal subsidiary of Oppenheimer Holdings Inc. (OPY on the New York Stock Exchange), and its affiliates provide a full range of wealth management, securities brokerage and investment banking services to high-net-worth individuals, families, corporate executives, local governments, businesses and institutions.
Wikimedia Commonsby SayCheeeeeese. OHL México prepara oferta accionaria hasta el 13,9% de su capital
OHL México, concesionaria de autopistas de peaje y una de las principales operadoras de infraestructura de transporte en el país azteca, informó su intención de ofrecer acciones ordinarias en una oferta primaria pública en México y una oferta primaria privada en ciertos mercados extranjeros.
Según un comunicado de la firma, la realización de la oferta se encuentra principalmente sujeta a las condiciones del mercado, la obtención de las autorizaciones corporativas y regulatorias correspondientes.
OHL México ya presentó la solicitud de autorización con la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), para la actualización de la inscripción de sus acciones en el Registro Nacional de Valores y para llevar a cabo la oferta pública de acciones en México.
La firma estima que la colocación de las acciones representará aproximadamente el 13,9% de las acciones representativas de su capital social, a un precio por determinar. A precio de mercado, esta foertapodría significar más de 540 millones de dólares.
Los recursos netos obtenidos de las ofertas se utilizarán para cubrir necesidades de caja de la compañía, el financiamiento del plan de inversiones de sus concesionarias actuales, el pago de ciertos pasivos con afiliadas que mantienen sus concesionarias, y para llevar a cabo la implementación de nuevos proyectos.
Cristina Llau, del Advisory Group de Mora AM. SIC 2013: los expertos dudan del éxito de la política japonesa
El mes pasado se celebró la décima “Annual Strategic Investment Conference 2013”en Carlsbad, California, organizada por Altegris, uno de los principales proveedores de inversiones alternativas. Este foro, uno de los más importantes del mundo y para muchos, el gran evento de referencia, reunió a una exclusiva lista de expertos de la industria para exponer sus perspectivas sobre las tendencias económicas actuales, así como sus apreciaciones sobre las estrategias globales.
La fuerte monetización de la economía por parte de los bancos centrales, fue uno de los grandes focos de atención y preocupación de la conferencia. Allí, varias de las mentes de inversión más poderosas del mundo discutieron y dieron su opinión sobre Japón, actualmente el caso más extremo.
La puesta en marcha por parte del Banco de Japón de una política agresivamente expansiva, lógicamente, ha alterado la economía japonesa; este hecho ha provocado una gran incertidumbre en la economía global, con dos claros efectos:
revalorización del Nikkei (Gráfico 1).
depreciación del yen respecto a las principales divisas mundiales (Gráfico 2).
Teniendo en cuenta que el país nipón es la tercera mayor economía mundial, las decisiones que se tomen van a tener efectos en las demás economías del globo. Tal y como apuntaba John Mauldin, presidente de Mauldin Economics, reconocido experto financiero y escritor del New York Times. “Japón no es Grecia, y es aquí donde está justamente el problema. El experimento japonés lo vamos a acabar pagando todos”. Por su parte, Anatole Kaletsky, uno de los principales periodistas económicos mundiales y conocido como comentador en “The Times”, comentaba que la política macroeconómica radical de Shinzo Abe, primer ministro del país, provocará una deuda tan enorme que desembocará en la quiebra del sistema financiero.
De cualquier manera, ¿qué otras opciones tenía Shinzo Abe después de dos décadas de deflación y crecimiento cero? Está claro que la inactividad tampoco era la respuesta. Mirando por el retrovisor, los dos grandes errores cometidos por la FED fueron: a) la falta de acción delante de la crisis bancaria durante la depresión de 1930, y b) como durante la alta y creciente inflación generada en los años 70; Kaletsky defendía éste punto. Por su parte. John Mauldin afirmaba: “Al final, un político hace lo mejor para su país y no se preocupa por sus vecinos. Uno quiere mantener la amistad con los demás países, pero la principal prioridad es tu nación”.
Kyle Bass, socio director de Hayman Capital Management, justificaba la situación argumentando que “las dos únicas vías para que una economía crezca en términos reales son: aumentar la población activa (Gráfico 3) o aumentar su productividad”. Japón no puede hacer ni una cosa ni la otra: la media de la población japonesa está en edad de jubilación, mientras que el crecimiento de la productividad es menos del 1%, haciendo imposible el crecimiento real.
David Rosenberg, economista jefe de Gluskin Sheff, justificaba su visión en que la actual situación del país es insostenible: “Aumentar las exportaciones es su única salida. No pueden continuar aumentando la deuda de forma indefinida: deben de conseguir un déficit fiscal por debajo de su tasa de crecimiento nominal del PIB; para ello, tienen que aumentar su inflación.” Según Rosenberg, con esta política expansiva han conseguido salir de la deflación, y para seguir así deberían aumentar los costes de sus importaciones; sin embargo, esto no les resultaría efectivo, ya que las importaciones japonesas significan solo el 16% de su PIB. Rosenberg planteaba como alternativa depreciar el yen un 15-20% de media durante 5 años consecutivos, y decía “en lo que llevamos de año se ha más que conseguido dicha depreciación, pero la pregunta sería: ¿podría soportar la economía japonesa dicha depreciación durante 4 años más? Claramente, NO”.
Entre los argumentos de Rosenberg, está el hecho de que “una inflación del 2% implicaría que los tipos de interés pagados por los bonos japoneses tendrían que ser, como mínimo, de un 2%: no obstante, son la mitad. Unos tipos del 2% tendrían un efecto devastador para el gobierno nipón ya que tendría que destinar gran parte de sus ingresos para pagar los intereses de su deuda”. Esto dejaba claro que no apostaba, a largo plazo, por la resolución de los problemas de Japón vía impresión agresiva monetaria.
Nosotros opinamos: cautela
La “SIC 2013” dejó claro que los expertos económicos se posicionarían cortos sobre invertir en gobierno de Japón. No obstante, respecto a las compañías japonesas, se muestran más positivos: cada yen que se deprecia versus el tipo de cambio JPYUSD se traslada a un aumento en ingresos de 2,7 mil millones de dólares para las grandes compañías japonesas dedicadas a la exportación. Por lo tanto, recomiendan exposición a estas compañías, pero seguir cortos en gobierno japonés.
Nuestra posición respecto a la economía japonesa es de cautela. Es evidente que la revalorización del Nikkei se debe a la burbuja creada a través de la impresión masiva de dinero creada por el Banco de Japón, y que cualquier señal o rumor de paralización de dicha política expansiva monetaria sembrara el pánico y se podrían derrumbar los mercados: la semana pasada el Nikkei perdió durante una sola sesión un 7,32%, y todo ello provocado por los mensajes lanzados por el presidente de la Fed de relajación de la política monetaria.
El procurador Ordoñez durante el anuncio . Anuncian cargos contra el superintendente financiero por su actuación en Interbolsa
El procurador General de Colombia, Alejandro Ordóñez, anunció este martes un pliego de cargos contra el superintendente financiero del país, Gerardo Hernández, y otros cinco altos funcionarios de la entidad, a los que cuestiona por no haber tomado las medidas necesarias y en otras ocasiones haber actuado demasiado tarde en el caso Interbolsa, la corredora que hasta poco más de siete meses era la comisionista más grande de Colombia, pero que tuvo que ser intervenida por el Gobierno y posteriormente ser liquidada debido a un problema de liquidez, en lo que ha sido uno de los principales casos de quiebra financiera registrado en el país.
Antes de que saltara el escándalo, en noviembre de 2012, Interbolsa era la mayor casa de bolsa colombiana, con una participación en el mercado cercana al 34% y con más de 50.000 clientes. El Gobierno de Juan Manuel Santos ordenaba en noviembre pasado el cierre de Interbolsa debido al incumplimientode las deudas del grupocon el sistema bancario local.
Según el procurador, la decisión tomada este martes se basa en que las pruebas recogidas en la investigación iniciada hace varios meses demuestran que en algunas ocasiones no se tomaron las medidas necesarias y en se actuó demasiado tarde.
La Procuraduría explica en el comunicado que en estos meses se ha realizado una visita especial a la Corporación Autorregulador del Mercado de Valores, AMV; a la Bolsa de Valores de Colombia, al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, al Banco de la República y a la Superintendencia Financiera de Colombia para recoger información y documentación y tomar declaraciones.
Una vez analizados los documentos y la información recabada, la Procuraduría General de la Nación, en uso de sus atribuciones constitucionales y legales, con el conocimiento, en grado de probabilidad, de que puede verse comprometida la responsabilidad disciplinaria de algunos funcionarios, hizo los cargos contra varios funcionarios.
A continuación los cargos, tal y como fueron anunciados por la Procuraduría:
1. Respecto del señor Gerardo Alfredo Hernández Correa, en su condición de superintendente financiero de Colombia:
Primer cargo
«El señor Gerardo Alfredo Hernández Correa, puede ver posiblemente comprometida su responsabilidad disciplinaria porque en su condición de superintendente financiero de Colombia no adoptó, al parecer, las medidas preventivas correspondientes en cumplimiento a lo ordenado en el literal c), del artículo 6 de la Ley 964 de 2005 y las demás que le son propias a la Superintendencia Financiera en su función de prevención, tendientes a evitar el perjuicio a los inversionistas en el mercado de valores y la pérdida de confianza del público, al conocer desde finales de 2011, la posible manipulación del precio de la especie Fabricato y la probable manipulación de la liquidez de la especie BMC.»
Segundo cargo
«El señor Gerardo Alfredo Hernández Correa, conociendo oficialmente en razón del cargo o función como superintendente financiero de Colombia, desde el 18 de julio de 2012, la posible manipulación del precio de la especie Fabricato S.A y la probable manipulación de la liquidez de la especie BMC, conductas tipificadas como delito en el artículo 317 del Código Penal Colombiano, retardó la denuncia de la primera y omitió denunciar la segunda ante la Fiscalía General de la Nación, como era su deber, con lo cual incurrió al parecer en la falta establecida en el numeral 4 del artículo 48 de la Ley 734 de 2002 “…omitir o retardar la denuncia de (…) delitos dolosos, preterintencionales o culposos investigables de oficio de que tenga conocimiento en razón del cargo o función”»
2. Respecto del señor Diego Mauricio Herrera Falla, en su condición de Superintendente Delegado para la Supervisión de Riesgos de Mercado e Integridad, de la Superintendencia Financiera de Colombia:
Primer cargo
«El señor Diego Mauricio Herrera Falla, en su condición de superintendente delegado para Supervisión de Riesgos de Mercado e integridad puede ver comprometida su responsabilidad por cuanto conociendo desde septiembre de 2011 la manipulación del precio de la especie Fabricato S.A, la probable manipulación de la liquidez de la especie BMC, así como las irregularidades presentadas en la sociedad Interbolsa SAI S.A, relativas a la violación de los deberes legales que le corresponden a quienes administran fondos de inversión, conductas estas violatorias de las normas del mercado de valores, no propuso, como era su deber al superintendente delegado adjunto para Supervisión de Riesgos y Conductas de Mercados, la adopción de cualquiera de las medidas preventivas previstas en el literal c) del artículo 6 de la Ley 964 de 2005, tendientes a prevenir la pérdida de confianza del público y el perjuicio a los inversionistas en el mercado de valores, así como tampoco adoptó las medidas descritas en el literal d) ibídem con la intención de salvaguardar los activos que se encontraban en riesgo y los intereses de los ahorradores e inversionistas de Interbolsa SAI.»
Segundo cargo
«El señor Diego Mauricio Herrera Falla, conociendo oficialmente desde febrero de 2012 respecto de la posible manipulación de precio de la acción de Fabricato y desde julio de 2012 sobre la presunta manipulación de liquidez de la acción de BMC e incluso desde el año 2011 en razón del cargo o función como superintendente delegado para Riesgos de Mercado e Integridad, omitió denunciar ante la Fiscalía General de la Nación, como era su deber, tales conductas punibles tipificadas en el artículo 317 del Código Penal.»
Tercer cargo
«El señor Diego Mauricio Herrera Falla en su condición de superintendente delegado para Riesgos de Mercado e Integridad, de la Superintendencia Financiera de Colombia, puede ver, al parecer, comprometida su responsabilidad porque una vez conoció certeramente el 23 de febrero de 2012 los vínculos que presentaba Interbolsa S.A SCB con la investigación que adelantaba su despacho por la posible manipulación de especies inscritas en el RNVE, no se declaró impedido, a pesar de existir la obligación de hacerlo, puesto que para el concurría un impedimento en razón a que:
Laboró durante el mes de mayo del 2006 y hasta el mes de abril del 2008, como coordinador de control y gestión de riesgo y director de control, de la comisionista de bolsa Interbolsa S.A., conociendo de primera mano “absolutamente” todos los negocios de la misma como responsable de la medición, control y gestión de riesgos.
Además durante el tiempo laborado en la comisionista de Bolsa Interbolsa S.A., estableció en el ámbito profesional y personal relaciones de amistad con funcionarios y personas que ocupan cargos directivos y de representación legal de la misma.
En consecuencia, el señor Diego Mauricio Herrera Falla al no declararse impedido y por el contrario actuar en las investigaciones que se adelantaron en orden a establecer la posible manipulación de la especie de Fabricato y la probable manipulación de la liquidez de la acción de Bolsa Mercantil de Colombia que involucraban a Interbolsa S.A. comisionista de Bolsa incurrió al parecer en conflicto de intereses por cuanto presuntamente tenía interés particular y directo en los asuntos sometidos a su consideración debido a la gestión, control y decisiones que podía adoptar.»
3. Respecto de la señora Rosita Esther Barrios Figueroa, en su condición de superintendente delegada adjunta para Supervisión de Riesgos y Conductas de Mercado, de la Superintendencia Financiera de Colombia:
Primer cargo
«La señora Rosita Esther Barrios Figueroa, en su calidad de superintendente delegada adjunta para Supervisión de Riesgos y Conductas de Mercado, conociendo formalmente en las reuniones de 23 de febrero y 18 de julio de 2012, respectivamente, sobre la posible manipulación del precio de la acción de Fabricato y la probable manipulación de la liquidez de la especie BMC, conductas estas violatorias de las normas del mercado de valores y del Código Penal Colombiano atentatorias, no adoptó, al parecer, las medidas preventivas correspondientes, en cumplimiento a lo ordenado en el literal c), del artículo 6 de la Ley 964 de 2005, ni las demás que le son propias en materia preventiva tendientes a evitar o aminorar el perjuicio a los inversionistas en el mercado de valores y la pérdida de confianza del público.»
Segundo cargo
«La señora Rosita Esther Barrios Figueroa, conociendo oficialmente en razón del cargo o función como superintendente delegada adjunta para Supervisión de Riesgos y Conductas de Mercados, desde el 23 de febrero de 2012, sobre la posible manipulación de la especie Fabricato S.A y desde el 18 de junio de 2012 la probable manipulación de la liquidez de la especie BMC, conductas tipificadas como delito en el artículo 317 del código penal colombiano, omitió la denuncia de la primera y retardó denunciar la segunda ante la Fiscalía General de la Nación, como era su deber, con lo cual incurrió al parecer en la falta establecida en el numeral 4 del artículo 48 de la Ley 734 de 2002 “…omitir o retardar la denuncia de (…) delitos dolosos, preterintencionales o culposos investigables de oficio de que tenga conocimiento en razón del cargo o función”».
4. Respecto de la Señora Sandra Patricia Perea Díaz, en su condición de superintendente delegada para Emisores, Portafolios de Inversión y Otros Agentes, de la Superintendencia Financiera de Colombia: Cargo único
«La señora Sandra Patricia Perea Díaz, en su condición de superintendente delegada para Emisores, Portafolios de Inversión y Otros Agentes, puede ver comprometida su responsabilidad disciplinaria, por cuanto conociendo desde el 29 de septiembre de 2011, claras irregularidades tipificadas como infracciones al mercado de valores ejecutadas por la Sociedad Administradora de Inversiones, Interbolsa SAI, no propuso como era su deber al superintendente delegado adjunto para Supervisión Institucional de la Superintendencia Financiera de Colombia, la adopción de cualquiera de las medidas preventivas previstas en el literal c) del artículo 6 de la Ley 964 de 2005 tendientes a prevenir la pérdida de confianza del público y el perjuicio a los inversionistas en el mercado de valores, así como tampoco adoptó las medidas descritas en el literal d) ibídem, con la intención de salvaguardar los activos que se encontraban en riesgo y los intereses de los ahorradores e inversionistas de Interbolsa SAI.»
5. Respecto del señor Luis Fernando Cuadrado Zafra, en su condición de superintendente delegado para Intermediarios de Valores y Otros Agentes, de la Superintendencia Financiera de Colombia:
Cargo único
«El señor Luis Fernando Cuadrado Zafra, puede ver comprometida su responsabilidad disciplinaria, en su condición de superintendente delegado para Intermediarios de Valores y Otros Agentes, por cuanto, conociendo desde el año 2011 las posibles irregularidades que se presentaban en Interbolsa S.A con relación al contrato de Corresponsalía con la entidad del exterior Premium Capital Fund de Interbolsa S.A SCB así como las referentes a la exposición excesiva en riesgo de contraparte, no emitió las órdenes necesarias para que las entidades vigiladas suspendieran de inmediato las prácticas ilegales, no autorizadas o inseguras, y para que se adoptaran las correspondientes medidas correctivas y de saneamiento, con el fin de proteger los recursos de los inversionistas y la confianza en el mercado de valores establecidas en el numeral 3 del artículo 11.2.1.1.35 del Decreto 2555 de 2010, así como tampoco tomó las medidas preventivas dirigidas a salvaguardar los valores, instrumentos financieros, recursos administrados y en general los activos que estén en poder de personas investigadas, cuando existan motivos que razonablemente permitan inferir que dichos activos se encuentran en riesgo y que se puede afectar el interés de los inversionistas como lo manda el numeral 7 ibídem.»
6. Respecto del señor Juan Pablo Arango Arango, en su condición de superintendente delegado adjunto para Supervisión Institucional, de la Superintendencia Financiera de Colombia:
Cargo único
«El señor Juan Pablo Arango en su condición de superintendente delegado adjunto para Supervisión Institucional puede ver comprometida su responsabilidad disciplinaria, por cuanto, al parecer, conociendo durante el año 2011 de situaciones irregulares ejecutadas por Interbolsa S.A SCB e Interbolsa SAI las cuales le generaron un temor fundado sobre el posible daño a los inversionistas y el mercado de valores en general, no tomó las medidas preventivas dispuesta en el literal c) del artículo 6 de la Ley 964 de 2005, ni conminó a los Superintendentes Delegados para Emisores, Portafolios de Inversión y otros Agentes y para Intermediarios de Valores y otros Agentes, a que las tomaran, con el objetivo de salvaguardar el mercado, la confianza pública y los inversionistas.»
Finalmente, por considerar que obró dentro del rigor que le exigen sus deberes, este despacho ordenó la terminación de la actuación y el correspondiente archivo, a favor del señor Juan Pablo Coy Navarro, en su condición de director de Conductas de la Delegatura para Supervisión de Riesgos de Mercado e Integridad.
Javier Dorado, director general de JP. Morgan AM para España y Portugal
. La industria de gestión de fondos. Mitos y Realidades
Javier Dorado, director general de JP Morgan Asset Management para España y Portugal, expone en esta entrevista con Martin Huete, su visión de la industria en España, cuenta algunas anécdotas compartidas con los profesionales del sector durante sus más de 20 años de carrera profesional con “un gremio bastante bien avenido en España” y ofrece un breve repaso de lo que fueron los primeros pasos de las gestoras de fondos en el país.
En esta entrevista, que puede seguirse íntegra por audio, Dorado se muestra además muy optimista sobre el futuro de la industria de asset management en España. El directivo cree que la inversión volverá poco a poco a los fondos de inversión, aunque reconoce que “no volveremos a estar en los niveles de 2007”.
Para escuchar la entrevista completa pinche en este link en el botón de audio.
Martin Huete se propone a través de este nuevo blog, que inaugura con una entrevista a Javier Dorado, «descifrar cuales son los mitos y realidades» de la industria de los fondos de inversión. Después de esta primera vendrán muchas otras para ayudar «a entender que es esto del mercado, que significa ser gestor de fondos», como explica él mismo.
Resulta interesante observar el comportamiento de los índices accionarios norteamericanos ante las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ante las cuales muchos analistas entendieron que los estímulos monetarios podrían ser retirados antes de lo que pensaban.
Esto llevó a que los índices corrigieran en la jornada del miércoles anterior; pero mas que el comportamiento registrado, es el trasfondo lo que nos debe interesar. Tratemos de hacer esto fácil: los estímulos monetarios se crearon para revitalizar una economía norteamericana que toco fondo en los primeros meses de 2009. Desde que los estímulos fueron creados, en marzo de ese año, el S&P 500 y el Dow Jones, han registrado un incremento constante y sin parar.
Lo impresionante de esto, es que según la teoría mas pura de inversión, las acciones deberían subir cuando la economía sube, pues las empresas están en un mundo mucho mejor. Pero si los estímulos monetarios continúan hasta hoy, lo que quiere decir es que la economía no es tan buena como debería ser. Y que las acciones no se sustentan en lo económico, sino en el apalancamiento financiero.
Si la FED dijera que se acaban los estímulos, eso se debería leer como que la economía esta mucho mejor y, si los fundamentales accionarios funcionaran plenamente, las acciones deberían subir. Seria el mundo que estarían buscando las empresas, ¿o no? Sin embargo, ocurre todo lo contrario en los mercados financieros.
Lo que se ha visto durante los últimos años, es que el sector corporativo norteamericano ha venido incrementando su endeudamiento neto, lo cual es interesante de analizar. En finanzas corporativas, tener apalancamiento financiero, en una empresa que esta aumentando sus ventas de un periodo a otro, se traduce en un cambio proporcional de sus ganancias mucho mayor al registrado por las ventas. Si a esto le sumamos que por definición, los pagos de intereses de los bonos tienen algunas exenciones tributarias, el efecto sobre la ganancia corporativa es muy interesante. Y con las bajas tasas de interés existentes, la operación financiera es perfecta, y genera un valor significativo; pues se está consiguiendo capital a un costo muy bajo.
Así las cosas, durante los últimos tiempos hemos visto, de primera mano, una ingeniería financiera muy interesante de parte de los financieros corporativos, los cuales serán los reyes mientras ese apalancamiento no tenga consecuencias negativas, es decir, mientras no se presente incumplimiento alguno, pues las deudas, por definición, tienen que ser honradas.
Pero es indudable que lo que ha sucedido es indicativo de cómo el sector corporativo logra ajustarse de una manera muy rápida e interesante a los momentos económicos que plantean las autoridades. De todos los sectores que pueden haberse visto beneficiados con las políticas recientes, las empresas son las que mejor se han acomodado al ritmo de los acontecimientos.
