Los ahorradores aumentan su horizonte temporal y valoran más la rentabilidad al invertir: ¿terreno abonado para los fondos?

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Los ahorradores españoles se han hecho más conservadores en los cuatro últimos años de crisis económica, de forma que si en 2009 el 26% se consideraba conservador (es decir, que prioriza ante todo la preservación de capital y no está dispuesto a asumir volatilidad), en 2013 ya el 62% se define como tal, según se desprende del III Barómetro del Ahorro del Observatorio Inverco, a partir de una encuesta a 2.240 ahorradores. Y, a la inversa, los inversores considerados dinámimcos ha pasado del 17% al 4% del total. Pero la paulatina mejora de la situación económica ha provocado que ese crecimiento de inversores conservadores se haya moderado desde 2011 y, ante la reciente mejora en los mercados, los expertos creen que los ahorradores en fondos irán asumiendo más riesgo.

De hecho, Gonzalo Rengifo, miembro del Observatorio, interpreta el creciente protagonismo de los fondos de rentabilidad objetivo, frente a los garantizados, como un primer paso en este sentido. “Estos fondos suponen un primer paso para romper la preponderancia de los fondos garantizados porque, al no asegurar el capital, obligan a tomar un cierto riesgo. La evolución del ahorrador irá hacia posiciones de mayor riesgo”, explica. En este sentido también se pronuncia Jaime Banegas, miembro del Observatorio, convencido de que en un escenario de tipos de interés bajos tendrán gran cabida los fondos de asignación de activos o mixtos, que considera “el siguiente escalón del crecimiento futuro de la industria”.

Y es que, según los datos del estudio, la principal característica que se busca en los fondos de inversión es la rentabilidad, seguida de la liquidez y fiscalidad, frente a la fiscalidad, confianza y seguridad que se valora al contratar un plan de pensiones. “Se demanda más rentabilidad y de ahí el trasvase desde los depósitos, con menor remuneración, hacia los fondos”, explica Ángel Martínez Aldama, director del Observatorio. Al contratar productos en general, la rentabilida ha pasado del tercer puesto de prioridad al segundo –por detrás de la seguridad-. Por eso, los ahorradores, cada vez más conscientes de la necesidad de batir a la inflación, podrían optar por ese tipo de fondos y seguir consolidando el crecimiento que la industria de gestión lleva viviendo a lo largo de todo 2013, según los expertos.

Otro de los elementos que podría impulsar su apetito por los fondos es el aumento de su horizonte de inversión: así, y aunque el inversor español es cortoplacista (8 de cada 10 invierten con un plazo menor a tres años), en 2013 ha aumentado el número de ahorradores con un plazo mayor a ese periodo, desde el 15% en 2011 hasta el 18% actual (y de esa cifra, la mitad invierte en un plazo superior a cinco años). “En un entorno de tipos bajos la inversión a corto plazo perderá atractivo y se tenderá al largo plazo y en este ámbito, el fondo de inversión es un vehículo sin competencia”, afirma Banegas. 

El ahorrador busca rentabilidad y está pensando más en el medio plazo y de ahí que, para 2014, señala los fondos de inversión o los planes de pensiones como productos en los que seguir ahorrando o contratar, si bien en esa lista también figuran los depósitos bancarios, que los ahorradores indican conocer bien (con una nota del 3,2 sobre 5, mientras el conocimiento sobre los planes de pensiones es del 2,9 y sobre los fondos, del 2,5). Actualmente, tres de cada 10 ahorradores tienen fondos de inversión, pero los productos con mayor presencia son los depósitos (66%), los planes de pensiones (60%) y la inversión en renta variable (31%). El año próximo, cuatro de cada 10 ahorradores prevé contratar o aumentar sus ahorros en planes de pensiones; un 32% piensa contratar o aumentar su inversión en depósitos y un 26% piensa hacer lo mismo en fondos de inversión. “Esperemos que poco a poco se invierta en perfiles más dinámicos”, dicen los expertos.

El crecimiento en fondos y planes

El estudio también muestra que siete de cada diez inversores en fondos mantendrán o aumentarán su exposición a este vehículo y más de la mitad prefiere invertir en bolsa de esta forma a posicionarse directamente en el activo. Para que el patrimonio de los fondos siga aumentando, Aldama cree que en primer lugar se necesita crecimiento económico que aumente la renta disponible para el ahorro y dice que tampoco estaría de más una reducción de tipos sobre el ahorro, y la vuelta a la situación anterior a la reforma que entró en vigor en enero de 2012, que estableció un tipo de gravamen del 21% para rendimientos de hasta 6.000 euros (frente al 19% anterior), del 24% desde 6.000 a 24.000 (desde el 21%) y añadió un tramo a la tributación de rendimientos por encima de 24.000 euros, con un tipo del 27% (frente al 21% anterior). “Eliminar el recargo, y volver a la situación de partida, sería positivo”, dice.

Para incentivar la entrada en productos de pensiones, los expertos creen clave aumentar lal cultura del ahorro a largo plazo, “inexistente” para Banegas si bien la situación podría empezar a cambiar. “Hay una gran falta de planificación fianciera pero los ahorradores empiezan a pensar que el sistema público no cubrirá todas las necesidades en su jubilación y necesitan complementarlo”, dice Rengifo. Aldama añade que el reglamento que podría aprobarse este año y entrar en vigor en 2014 y que obligará tanto al Gobierno como a las gestoras a dar información estimada a los mayores de 50 años sobre sus ingresos en la jubilación (procedente del sistema público y planes privados contratados), será clave para impulsar la planificación de cara a la jubilación. Aldama también valora positivamente los incentivos en forma de participaciones -y no de regalos- cada vez más frecuentes al contratar planes de pensiones.

La creciente importancia del asesoramiento

Otro de los puntos destacados de la encuesta es la creciente importancia del asesoramiento independiente como fuente de información a la hora de tomar decisiones. Así, y aunque la oficina o asesor bancario se mantiene como primer medio de información de confianza para el 54% de los encuestados, esa cifra era del 76% de hace dos años. Detrás de esa caída está tanto la negativa imagen surgida a través de los últimos escándalos (como el de las preferentes) como la reestructuración financiera, si bien para Rengifo, el mantenimiento de las entidades bancarias en primer lugar es fruto de que “han hecho un gran esfuerzo en la formación de sus profesionales en los últimos años”. El asesor financiero (no bancario) y las redes sociales han ganado importancia, y el primero se perfila como la segunda gran fuente de información de mayor confianza, con el 41% señalando esta tendencia. Para contrastar la información recibida, los ahorradores acuden a Internet  (37%) y a sus familiares y amigos (29%). 

Bill Gross se siente culpable de ser tan rico

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Bill Gross se siente culpable de ser tan rico
Foto: MoveinBlue. Bill Gross se siente culpable de ser tan rico

Bill Gross se ha dirigido a los “Tíos Gilitos” de Estados Unidos, en la última entrega de su Investment Outlook, “Scrooge McDuck”, dónde habla que ha pasado por la crisis consciente de su éxito y reconoce que este ha sido en gran medida a costa de los demás.

El gurú de Pimco admite que las políticas fiscales de los últimos 30 años han favorecido a gente como él. “Habiéndome beneficiado enormemente del apalancamiento de capital desde el comienzo de mi carrera, y habiendo compartido cada vez menos ingresos gracias a los menores impuestos de los presidentes Reagan y Bush, encuentro ahora que mis inclinaciones intelectuales cambiarán la difícil situación de los trabajadores».

Parece que el experto ha pasado por lo que él denomina “crisis de conciencia”,  ya que al haberse “hecho rico a costa de los trabajadores, llega la culpa” y empieza a “sentir pena por aquellos menos favorecidos”.

En varios puntos de su carta,  aborda el tema de la creciente desigualdad de ingresos en Estados Unidos y sugiere a los ricos que pasen menos tiempo preocupándose por los impuestos que pagan, y más tiempo a agradecer por la parte de la riqueza del país que poseen.

Bill Gross parece ser muy consciente de que el juego de la vida ha sido amañado a su favor, y pide al resto de millonarios que se den cuenta de que efectivamente el juego “está amañado”.

“Yo y el resto que pertenecen a ese magnífico 1% de rentas más altas de país, tenemos que admitir que hemos crecido en la edad dorada del crédito, dónde aquellos que pedían dinero prestado para expandir sus activos han tenido una oportunidad mucho mayor de llegar a los grandes puestos, que aquellos que utilizan sus manos para ganarse la vida”.

Y va más allá. El multimillonario pide que admitan también que su éxito proviene tanto de la suerte como de los conocimientos y el trabajo duro.

Tras este examen de conciencia, Gross asegura que ha llegado el momento de que los ricos paguen su parte justa de impuestos y “compartir algo de su fortuna mediante el pago de mayores impuestos o reformándolos para favorecer el crecimiento económico y el trabajo, en lugar de los beneficios empresariales e individuos”.

Demuestra de una vez por todas que la estrategia del Partido Republicano para el gobierno es peligrosa para la estabilidad a largo plazo del país. Para el gurú, la única explicación para el uso de esta estrategia es si el objetivo a largo plazo no es el crecimiento. Drenar activos, mientras el gobierno se sumerge en deuda, conllevará a la ruina.

Gross resume esta dura entrega en tres puntos importantes:

  1. El crecimiento depende de la inversión y la inversión, en parte, depende de un reajuste equitativo de los impuestos sobre la renta, ganancias de capital e intereses realizados.
  2. La era de la imposición de «capital» a tasas menores que «el trabajo» debe terminar.
  3. Los inversores en los EE.UU. y en otros países deben buscar la inversión en la economía real, no compartir las maniobras de recompra que elevan artificialmente los precios de las acciones.

 

El paso por Brooklyn es espectacular…, la subida a Central Park en el km 37, demoledora

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El paso por Brooklyn es espectacular..., la subida a Central Park en el km 37, demoledora
. El paso por Brooklyn es espectacular..., la subida a Central Park en el km 37, demoledora

La Marathon de NYC me venía regular en la planificación del año, pero es una de esas cosas que cuando tienes la fortuna de poder participar no puedes decir que no. Septiembre y octubre fueron buenos meses de entrenamiento y casi todas las semanas caían un mínimo de 40 km de entrenamiento. Una dieta sana de alimentos tras la vuelta de vacaciones me permitió quitarme 3 kilitos que me vino fenomenal.

Llegué a NY el viernes, un poco temeroso y reticente con la ciudad tras el aplazamiento de la carrera por el huracán Sandy el año pasado. Sin embargo parecía que todo fluía bien, algo de turismo, alguna comprita, pasar tiempo con amigos preparando todo hasta que el domingo te subes al autobús que te lleva al puente de Verrazano y comienzan los nervios. Mucho frío, viento y sin más alternativa que confiar que los cálculos de ropa, comida, ritmo de carrera, etc, etc hayan sido bien hechos.

Salimos en la primera tanda a las 9.40 am, tras escuchar el himno nacional y la canción de New York, New York de Frank Sinatra. La carrera se la quiero dedicar a una personita que necesita un poco de suerte. Tengo cero stress y solo ganas de disfrutar, el Ironman de julio me dejó agotado mentalmente y esta vez decido llevar un perfil emocional mucho más bajo. La primera milla pica para arriba mientras cruzamos el puente Verrazano así que regulo a 160 pulsaciones, bajamos y encuentro el ritmo de crucero, voy con dos amigos con los que iría hasta el final. Encuentro muy rápido un ritmo de 5.05 min/km que me lleva al cabo de unos 15 km a un ritmo ligeramente inferior de 3.40h. Mi tiempo en mi único maratón anterior fue de 3.51h, es el tiempo que quiero batir, luego 3.45h y si pudiera llegar a 3.39h sería perfecto.

El paso por Brooklyn es espectacular, miles de personas animando en las calles, chillando tu nombre de la camiseta, bandas de música por doquier tocando clásicos de U2, Beatles, Metallica, Eagles, Queen, etc, niños cantando, una iglesia góspel cantando con todo su coro en la puerta, sencillamente mágico mientras reflexiono acerca de lo infravalorado que está Brooklyn contra Manhattan. En el km 18 aprox se entra en Queens y el contraste llama la atención, la comunidad judía no quiere saber nada de la carrera, las calles desiertas y la ausencia de griterío llaman la atención. Al menos he dejado atrás al que iba disfrazado de Elvis, al que iba botando los dos balones y al que pedía que le tocaras el culo si le adelantaras.

Pasamos la media maratón en 1.48h, valientes, pero sin volvernos locos, voy bien, comiendo, bebiendo y poniéndome vaselina en los labios que se cortan rápido. En el km 23 se entra en Manhattan tras subir un puente demoledor que pasa factura, enlazas con la primera avenida y en teoría tienes 6 km de ligera bajada hasta el km 30. Yo no la percibo y paso mi peor momento de la carrera, el viento entra de cara y la avenida es muy ancha para mi gusto (no entiendo por qué no acercan más al público para sentir más calor). Vemos a gente que nos ha venido a animar y me alegro, aprovecho para comer tres geles en estos 6 km porque me estoy quedando clavado.

Los geles hacen su efecto al entrar en el Bronx, km 30 y las piernas empiezan a sufrir. Aquí la carrera es magnífica por el humor de los carteles del público, algunos no tienen desperdicio: “sonríeme si no llevas ropa interior”; “me gustan los hombres que aguantan mucho, llámame”; “corre como si te persiguiera su marido”;  antes te has tirado un pedillo y lo sé”; “los que dicen que no queda mucho nunca han corrido un maratón”; “si un maratón fuera fácil lo haría yo”; “las primeras 20 millas no valen para nada, lo que cuentan son las 6 siguientes”… Estos carteles me llevan distraído hasta que volvemos a la Quinta Avenida y de repente en las pantallas gigantes y a todo volumen aparece un video de mi mujer y mis dos hijos animándome (la organización deja grabar videos de 5 segundos que se activan al paso de tu chip), no me lo esperaba, siempre vienen conmigo en mi cabeza, ellos ya lo saben, pero verles en las pantallas es sobrecogedor y se me escapa una lágrima a la par que me da una fuerza tremenda junto a los geles de antes. De ahí al final lidero el equipo, voy bien y podría haber ido un par de minutos más rápido de ir solo, pero veo que un amigo está a punto de perder el ritmo y prefiero aflojar un poquito y que venga a rebufo.

La subida a Central Park en el km 37 es demoledora, caen como moscas muchísimos, yo voy bien, no súper, pero bien, de subidón, lleno de pensamientos positivos y animando a mis compañeros, entramos en el parque, quedan 3 km, sube bajas finales, seguimos pasando gente reventada y entramos los tres en meta de la mano con un tiempo de 3.45h y mejorando 6 minutos mi récord (a 5.20 min/km). Se ha ido un poco al final el tiempo pero no es menos cierto que he disfrutado muchísimo con un nivel de sufrimiento muy bajo e infinitamente inferior a lo que tuve que pasar en el ironman.

Lo peor del Marathon viene al acabar, casi 40 min para salir de la zona de meta, tengo frio, hambre y me tiembla todo, no dan mucho abrigo y no lo veo bien montado. No recupero hasta llegar a casa, darme una ducha y meterme en la cama. Veo en el iphone los tiempos de todos los que corríamos, la gran mayoría mejor marca personal y todos los novatos habiendo terminado. Tan solo veo una persona al que no le ha salido una buen carrera y me da rabia porque había entrenado de cine y sé que le hacía ilusión, pero en las carreras a veces pasan estas cosas.

Por la noche lo celebramos con muchas costillas, hamburguesas, aros de cebolla, cerveza y demás comida rica en grasas polisaturadas.

Hoy estoy muy contento, casi todo lo que estaba planificado salió bien, la carrera fue bonita, el tiempo meritorio, la compañía excelente y la carrera muy bonita.

Neyra Díaz renuncia como gerente general de Zurich Corredora de Bolsa Chile

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Neyra Díaz renuncia como gerente general de Zurich Corredora de Bolsa Chile
Wikimedia CommonsFoto: Moritz Kosinsky. Neyra Díaz renuncia como gerente general de Zurich Corredora de Bolsa Chile

Héctor Neyra Díaz ha presentado su renuncia como gerente general de Zurich Corredora de Bolsa en Chile, una renuncia que se hizo efectiva el pasado 30 de octubre y que fue comunicada por la corredora a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) a través de un hecho esencial este lunes.

Zurich Corredora de Bolsa, que agradece “la valiosa gestión” de Neyra en la compañía durante los últimos años, informó que el Directorio acordó designar a Gonzalo Urzúa González como nuevo gerente general, un cargo que éste desempeña ya desde el pasado 1 de noviembre.

Neyra Díaz, economista por la Universidad del Pacífico (Perú) y con más de 15 años de experiencia en el mercado de capitales, fue premiado como mejor equipo analista de Latinoamérica por Institucional Investor, Reuters y Latin Finance (1998-2001).

Por su parte, Urzúa González, ingeniero comercial y master en Dirección Financiera, tiene más de 15 años en el sector financiero chileno. Ha trabajado en Banchile Wealth Management y antes de ello fue gerente general de BBVA Corredores de Bolsa. Comenzó su carrera en 1995 en Santander Investment Corredores de Bolsa, casa en la que ocupó diferentes puesto hasta su marcha en julio de 2008, tal y como consta en su perfil de Linkedin.

Pimco Total Return pierde el título del fondo de inversión más grande del mundo

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Pimco Total Return pierde el título del fondo de inversión más grande del mundo
Wikimedia CommonsFoto: Mattbuck. Pimco Total Return pierde el título del fondo de inversión más grande del mundo

El Pimco Total Return Fund de Bill Gross se ha visto reducido en 37.500 millones de dólares desde el principio del año, terminando octubre con 247.900 millones de dólares en activos, con lo que ha perdido el título como el fondo de inversión más grande del mundo, un reinado que ostentaba desde 2008.

Estos cálculos son de acuerdo a datos proporcionados por Pacific Investment Management Co, con sede en Newport Beach (California), y recopilados por Bloomberg.  

El Vanguard Total Stock Market Index, un fondo que cerró octubre con 251.000 millones de dólares en activos bajo gestión, es el que ha arrebatado el trono al fondo de Bill Gross, tal y como confirmó a través de un correo electrónico el portavoz de Vanguard Group, John Woerth, de acuerdo a Financial Post.  

Los inversores están retirando dinero de los fondos tradicionales de renta fija en previsión de que el rally de tres décadas de bonos esté llegando a su fin y redirigiendo su dinero a fondos de renta variable.

El fondo Total Return de Pimco, que se convirtió en el fondo mutuo más grande del mundo en 2008, va camino también de registrar su peor año en reembolsos, con 4.400 millones de salidas registradas en octubre y 33.200 millones en el conjunto del año, según datos de Morningstar. 

La sastrería Garrison Bespoke presentará el primer traje de vestir con tecnología antibalas

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La sastrería Garrison Bespoke presentará el primer traje de vestir con tecnología antibalas
. La sastrería Garrison Bespoke presentará el primer traje de vestir con tecnología antibalas

La sastrería a medida de lujo Garrison Bespoke lanzará este martes el primer traje de vestir antibalas con tecnología antibalas militar estadounidense en un evento de prueba en el campo de tiro de Ajax Rod y Gun Club en Ontario (Canadá). 

«Tras recibir peticiones de clientes de alto perfil que viajan a sitios peligrosos para trabajar, estamos dispuestos a desarrollar un traje antibalas ligero y a la moda como una alternativa más discreta y estilosa a llevar un voluminoso chaleco debajo,» dijo Michael Nguyen, copropietario y sastre a medida de Garrison Bespoke, con sede en Canadá.

El traje antibalas de Garrison Bespoke está hecho de nanotubos de carbono creados con nanotecnología y desarrollados originalmente para proteger a las Fuerzas Armadas Especiales de EE.UU. en Irak. El material patentado es más fino, más flexible y un 50% más ligero que el Kevlar, que se utiliza tradicionalmente para equipamiento antibalas. El traje antibalas también protege contra apuñalamientos, ya que los nanotubos de carbono se endurecen con impactos por lo que un cuchillo no puede penetrar.

El coste mínimo de un traje antibalas es de 20.000 dólares.

En 2006, el modisto colombiano Miguel Caballero presentaba su primera colección de chamarras de caballero antibalas más allá de los chalecos tradicionales. Desde entonces, Caballero viste a numerosas personalidades de la política y del mundo de la empresa, entre otros, en numerosos países de Latinoamérica y Europa.

Según la sastrería canadiense, el evento de prueba en el campo de tiro demostrará las capacidades del traje y ofrecerá un primer vistazo a la nueva colección de Garrison Bespoke, Town & Country, inspirada por los grandes exteriores. «Cada pieza de la nueva colección puede hacerse antibalas por pedido», puntualizó la casa.

SAC Capital pagará la multa más alta de la historia por el uso de información privilegiada

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SAC Capital pagará la multa más alta de la historia por el uso de información privilegiada
Steve Cohen, founder of SAC Capital. SAC Capital pagará la multa más alta de la historia por el uso de información privilegiada

El gigante de hedge funds estadounidense SAC Capital ha accedido a declararse culpable de todos los cargos que se le imputaban por fraude por el uso de información privilegiada, por lo que ha sido castigado a pagar una multa de 1.800 millones de dólares y obligado a cerrar su negocio de asesoría e inversión, tal y como informaron este lunes desde la oficina de Preet Bharara, fiscal del Distrito Sur de Nueva York, y George Venizelos, director del FBI en Nueva York.

A través de un comunicado, la oficina del fiscal neoyorquino dijo que la multa impuesta a SAC Capital es la mayor multa de la historia impuesta por el uso de información privilegiada. Los cargos de fraude electrónico y de valores, por los que se les acusa de ganar centenares de millones de dólares de forma ilegal, van dirigidos a cuatro empresas: SAC Capital LP; SAC Capital LLC; CR Intrinsic Investors, LLC y SIGMA Capital Management, todas ellas colectivamente denominadas SAC Capital. Ésta última, responsable de dirigir un grupo de hedge funds afiliados, colectivamente designados SAC Hedge Fund.

SAC Capital fue fundado hace dos décadas por Steven Cohen ha llegado a gestionar 14.000 millones de dólares. La querella ha sido fruto de una larga investigación. El pasado mes de marzo, SAC ya acordaba el pago de una multa de 615 millones de dólares a la SEC por el uso de información privilegiada, monto que se descontará de los 1.800 millones a pagar por la firma.

Bajo el acuerdo, SAC Capital y sus filiales se comprometen a no aceptará más fondos del exterior y se comprometen a cerrar sus operaciones y su negocio de asesoría.

“Hoy, SAC Capital, uno de los hedge funds más grande y poderosos del mundo, accedió a declararse culpable, ha cerrado su negocio de inversión exterior y deberá pagar la multa más grande de la historia por el delito de información privilegiada. Este es el precio justo y apropiado para esta mala conducta sin precedentes que se ha producido aquí”, dijo el fiscal Bharara.

El Departamento de Justicia acusó en julio a SAC Capital de cinco delitos por uso de datos confidenciales de empresas cotizadas para realizar operaciones en bolsa en beneficio propio, que dio como resultado un fraude «cuantioso, generalizado y a una escala sin precedentes en la industria de hedge funds».

 

 

 

The Carlyle Group Names Kewsong Lee Deputy CIO for Corporate Private Equity

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The Carlyle Group announced that Kewsong Lee will join the firm as Deputy Chief Investment Officer for Corporate Private Equity. Mr. Lee comes to this newly-created position at Carlyle from Warburg Pincus where he was Managing Director and Member of the Executive Management Group. Mr. Lee begins his duties in late December and will be based in New York and Washington, DC.

Carlyle Co-Chief Executive Officer and Chief Investment Officer William E. Conway, Jr. said, “Carlyle’s greatest strength is the depth, continuity and collegiality of our global investment professionals. Kew will be a great addition to this team and will play a critical role in helping us ensure the platform we have created continues to make superb investments and create value for our investors.”

Mr. Lee said, “It is an honor to have the chance to join one of the industry’s most successful buyout platforms and to work with Bill and his team. This is an exciting time in Carlyle’s history and I am eager to learn and contribute. After 21 wonderful years at Warburg Pincus, I wish my colleagues all the best.”

As Deputy CIO, Mr. Lee will assist Mr. Conway in a range of activities related to investing and managing Carlyle’s Corporate Private Equity platform, which consists of 11 buyout and growth capital funds totaling $58 billion in assets under management. In addition to becoming a member of each fund’s investment committee, Mr. Lee will join the firm’s Management and Operating Committees, and also help with corporate development for the firm.

Mr. Lee joined Warburg Pincus in 1992, and was a Member of the Executive Management Group. Most recently, he led the firm’s Consumer, Industrial and Services group, and in the past, played an instrumental role in developing Warburg Pincus’s leveraged buyout and special situations efforts. He also led the firm’s financial services practice and helped drive the firm’s capital markets activities. Prior to Warburg Pincus he was a consultant at McKinsey & Company, Inc.

During his Warburg Pincus tenure, Kewsong Lee led numerous transactions, including The Neiman Marcus Group, Aramark, Transdigm, Polypore and Arch Capital Group.

In addition to serving on a variety of corporate boards, he is involved with several committees at Harvard University, and is a Trustee of Choate Rosemary Hall and a member of the Executive Committee of Lincoln Center Theater.

Mr. Lee, 48, earned his MBA from Harvard Business School and his AB in Applied Mathematics in Economics from Harvard College

Grupo Sura cierra un tercer trimestre en positivo y acumula un crecimiento anual del 28%

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Grupo Sura cierra un tercer trimestre en positivo y acumula un crecimiento anual del 28%
Photo: Dominicus Johannes Bergsma. Grupo SURA Closes a Positive Quarter With a 28% Annual Growth in Revenues

Grupo SURA ha presentado los resultados del tercer trimestre del año 2013, periodo en el que se destacan los ingresos operacionales por 304.919 millones de pesos colombianos (unos 160 millones de dólares), para lograr en lo que llevamos de 2013 una suma total de 702.313 millones de pesos colombianos (368 millones de dólares) con un crecimiento anual de 28%, informó el grupo a través de un comunicado.

La utilidad neta acumulada fue de 311 millones de dólares, con un incremento anual de 29.3%. La contribución neta en el trimestre fue de 128 millones de dólares, lo cual representa un aumento de 293% frente al trimestre inmediatamente anterior y es 89% superior frente al mismo periodo de 2012.

El buen desempeño en el tercer trimestre del año 2013, se sustenta en los buenos resultados operativos de las filiales Suramericana y SURA Asset Management, y en la recuperación de los mercados globales que se ve reflejado en los rendimientos de las inversiones, y en el incremento en los dividendos registrados en el estado de resultados de Grupo SURA. 

Cifras que respaldan la solidez

Por otro lado, los activos de la compañía alcanzaron los 11.700 millones de dólares, lo cual muestra un aumento de 8.2% comparados con junio de 2013 y de 3.1% frente al cierre de 2012. En cuanto a los pasivos totales, se logra una disminución de un 15.8% en el trimestre, con lo cual cierra a septiembre con un coeficiente de endeudamiento financiero históricamente bajo de 2.2%. Se resalta además el resultado de la revisión de la calificación por la firma Standard and Poor’s, la cual pasó de BBB- a BBB con perspectiva estable. Con esta calificación, se destaca la fortaleza de la compañía en términos de la consolidación de sus operaciones en Latinoamérica, el desempeño de los negocios en los distintos países y la solidez financiera de sus inversiones. S&P reconoce, entre otros aspectos, la flexibilidad de acceso a capital, la solidez del portafolio de inversiones y la estabilidad en el flujo de dividendos del grupo. 

El grupo también destaca que en el tercer trimestre del año finalizó con éxito el proceso de fusión tras la adquisición del 50% de AFP Horizonte en Perú, realizado por SURA Asset Management, filial de Grupo SURA. El proceso de fusión se concluyó dentro de los plazos estimados al momento del anuncio de compra, y los fondos de pensiones de los afiliados provenientes de AFP Horizonte, asignados a AFP Integra, ya son administrados por esta AFP de SURA, convirtiendo a Integra en el mayor fondo de pensiones de Perú.

«Estamos muy satisfechos con los resultados de la compañía al cierre del trimestre. Las operaciones en los diversos países continúan con un buen desempeño, seguimos avanzando en los planes de crecimiento, acorde con las estimaciones, y el comportamiento de los mercados también fue favorable. Así mismo, hoy tenemos un indicador de deuda históricamente bajo, gracias a un plan riguroso que ejecutamos con este propósito desde inicios de 2012, lo cual confirma la solidez financiera de la Compañía», manifestó David Bojanini, Presidente de Grupo SURA.

“Este año no habrá tapering. Podría empezar en la primavera de 2014”

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“Este año no habrá tapering. Podría empezar en la primavera de 2014”
Para Kenneth J. Taubes, director de Inversiones de Pioneer Investments en Estados Unidos, la Reserva Federal debería ir adoptando una política más conservadora.. “Este año no habrá tapering. Podría empezar en la primavera de 2014”

La política monetaria de la Fed ha sido uno de los catalizadores de los movimientos en los mercados globales a lo largo de los últimos años: las sucesivas fases del quantitative easing y los programas de recompra de deuda pública alimentaron subidas en la mayoría de los activos, mientras la amenaza de retirar esos estímulos provocó una fuerte corrección, especialmente en algunos mercados. Para Kenneth J. Taubes, director de inversiones de Pioneer Investments en Estados Unidos, la Reserva Federal debería ir adoptando una política más conservadora, en la medida en que la disponibilidad de crédito y su precio no es un problema en el país -se encuentra en niveles más razonables que al comienzo de la crisis, en 2007-, dice, pues obtener financiación es posible. “No creo que relajar las condiciones monetarias sea ya una solución a los problemas, sino que las dificultades están más ligadas ahora a la política fiscal y la incertidumbre regulatoria”.

Por eso, Taubes considera que el mercado ya ha puesto en precio el tapering y que es una buena ocasión para empezar. Pero no cree que Bernanke tome ninguna decisión a lo largo de 2013. “Este año no habrá tapering. No está claro cuándo empezará, porque habrá que estar muy atentos a los datos, pero podría esperar a la primavera de 2014”, pronostica, y ve los bonos del Tesoro estadounidense en un nivel de entre el 3% y el 3,5% en los próximos 12 meses. “Habrá subida de tipos si el mercado piensa que la Fed está siendo demasiado lenta al normalizar sus políticas, o si la inflación se descontrola”, dice. Y da el beneficio de la duda a Yellen, que a pesar de su fama de “paloma”, ha sido capaz de predecir los datos y la situación económica.

Alguien se equivoca

Taubes cree que la Fed debería restringir su política económica, a la vez que el BCE debería hacer todo lo contrario. “Hay una interesante disparidad entre las políticas de la Reserva Federaly el Banco Central Europeo. Alguno se está equivocando”, dice. En su opinión, la primera es demasiado acomodaticia y el segundo demasiado restrictivo pues, en un clima económico complicado, está reduciendo su balance en la medida en que los bancos devuelven los préstamos fruto del LTRO. “No tiene sentido, y tampoco que el euro se aprecie frente al dólar en ese entorno económico, algo que no ayuda a las exportadoras”. Por eso cree que el euro debería depreciarse y que Mario Draghi tomará alguna medida, aunque si lo hace de nuevo en forma de LTRO la clave estará en cómo utilizarán los bancos esos préstamos.

Escenario de optimismo

En general, Taubes se muestra bastante optimista con el escenario económico y de inversión que se presenta de cara a 2014. “No habrá un crecimiento fuerte pero sí una mejoría”. Además del crecimiento del PIB en Estados Unidos, que sitúa entre el 2,5% y el 3%, cree que Europa se estabilizará y no tendrá mayores problemas -a menos que el BCE cometa importantes errores-; y se verá beneficiada por el impulso del comercio mundial. También vislumbra una recuperación en el mundo emergente, que se beneficiará de la mejor situación del mundo desarrollado, con la consiguiente estabilización de sus mercados y divisas. México será un ejemplo de ello. Por eso, en definitiva, ese escenario de crecimiento sincronizado dará paso “a un buen entorno de inversión”.

Un buen entorno porque lo es para las compañías, que mantendrán sus márgenes y han gestionado sus balances de forma conservadora. Por eso aún hay atractivo en renta fija corporativa, activo en el que las rentabilidades están justamente valoradas y que sobrepondera tanto en su versión de grado de inversión como de alta rentabilidad, frente a la infraponderación en deuda pública. En la entidad han corregido las posiciones de infravaloración en duraciones cortas de principios de año y van hacia unan posición más neutral.

Pero, en general, Taubes cree que la bolsa está  más barata que la deuda, incluso tras el último rally experimentado en la renta variable. “Es más volátil pero con un horizonte de inversión adecuado, tendrá mayores rentabilidades que la renta fija”, dice. Y dentro del activo, se muestra positivo con la bolsa europea, donde puede encontrar compañías con atractivas rentabilidades por dividendo muy aptas para sus fondos que ofrecen rentas, por lo que ha aumentado la exposición al contintente. “Posiblemente el mercado de bolsa europea es el que ofrece las mejores oportunidades para invertir”, dice. Le gustan compañías multinacionales (en España del perfil de BBVA o con ese carácter internacional), que cree que pueden beneficiarse en mayor medida que las estadounidenses del crecimiento en Asia.

En Estados Unidos, es optimista porque vislumbra un crecimiento modesto tras la recesión, catalizado por sectores sensibles a los tipos de interés, como el inmobiliario el automovilítisco –razón por la que la Fed no ha empezado aún el tapering- y a pesar del escaso empuje aún del consumo, por ejemplo, de bienes duraderos. “Los ciudadanos son selectivos con sus gastos”, dice Taubes. El experto minimiza el efecto del cierre parcial de la Administración y, con respecto al precipicio fiscal, cree que cada vez los mercados son menos sensibles al problema, que cree se resolverá. Con todo, es ahí y en torno a la regulación del sistema sanitario donde vislumbra los mayores focos de incertidumbre.