Although economic growth in the eurozone slowed in the second quarter, we continue to expect an acceleration in the second half of the year as ongoing oil price weakness boosts households’ spending power.
Eurozone economic growth slowed to 0.3% in the second quarter compared to 0.4% at the start of the year. The slowdown in growth comes as a slight disappointment for markets where consensus expectations were for 0.4% growth, but given the concerns over Greece during the period, the latest figures show robust and steady recovery.
For Germany, consensus expectations were for 0.5% GDP growth, so an actual growth rate of 0.4% only represents a slight miss. Industrial production had indicated much weaker growth, but it appears that the services sector, boosted by a surge in retail sales of late, helped to maintain steady growth in aggregate.
The biggest disappointment came from France, where the pick up in activity seen in the first quarter turned out to be too good to last. The French economy was stagnant in the three months to June, compared to 0.7% growth in the first quarter (revised up from 0.6%). Much weaker domestic demand was rescued by an acceleration in exports growth. Household consumption continued to grow in the latest figures, albeit much slower than the past year. However, the most disappointing aspect of the French data is that the recession in investment has continued. Investment in France has failed to grow for six quarters.
Italy also disappointed, missing consensus expectations of 0.3% by managing just 0.2% growth, and compared to 0.3% growth in the first quarter. Industrial production held up reasonably well in the second quarter, along with retail sales. However, the Italian economy continues to struggle with domestic rigidities against an increasingly competitive international backdrop.
Elsewhere, Spain had released its preliminary estimate for growth earlier, showing another strong quarter of 1% growth (now up to 3.1% year-on-year). In addition to Spain, Greece also beat expectations with the crisis-struck state having achieved a miraculous 0.8% growth rate. Expectations were for a sharp fall in activity given the introduction of capital controls. The negative impact may yet hit in the third quarter. Elsewhere, Portugal delivered another solid quarter of 0.4% growth – unchanged for the third quarter.
Looking ahead, we forecast a slight acceleration going into the second half of the year as further falls in global energy prices should boost the purchasing power of households. Concerns over growth in emerging markets, China in particular, may hit investment in Germany, the Netherlands and Austria, which all disappointed in the second quarter. However, our expectations for stronger growth in the US over the rest of this year should offset emerging market weakness.
QuickView by Azad Zangana, Senior European Economist & Strategist at Schroders
Foto: Bitnexo y Destacame.cl, ganadores de la séptima edición de BBVA Open Talent Latinoamérica / Foto cedida. BBVA Open Talent Latinoamérica selecciona dos startups chilenas como ganadores de su séptima edición
BBVA Open Talent Latinoamérica ya tiene ganadores: Bitnexo, una solución de pagos para pequeñas empresas que comercian con Asia basada en la tecnología Blockchain y Destacame.cl, reconocida previamente con el Premio Especial de Inclusión Financiera, con su sistema para crear perfiles de riesgo de crédito a partir del pago de facturas de suministros básicos. Ambos ganadores son chilenos y han logrado destacar entre los 15 emprendedores que han competido en la final latinoamericana de la competición de startups de BBVA.
BBVA Open Talent 2015 reconoce en México, durante la celebración de Finnosummit, a los primeros ganadores de esta séptima edición, que por primera vez, se ha especializado en servicios financieros y tecnologías directamente relacionadas con el negocio bancario.
“Las startups latinoamericanas han demostrado que tienen propuestas realmente innovadoras dentro de las fintech”, destaca Hugo Nájera, director de Banca Digital de BBVA Bancomer, quien recordó que las candidaturas procedentes de América Latina han representado un 30% del total de todos los participantes en la competencia.
“BBVA Open Talent supone una oportunidad única para identificar las mejores de startups y poder tender lazos para colaborar en la construcción de una nueva generación de servicios bancarios”, añadió Gustavo Vinacua, director de los Centros de Innovación e Innovación Abierta de BBVA.
Ambas compañías recibirán un premio de30.000 euros respectivamente; y se unirán a los dos finalistas de Europa y a los dos de Estados Unidos y resto del mundo en dos semanas de inmersión en México y Londres. Igualmente, los seis ganadores podrán disfrutar de un día de innovación en la cocina del Celler de Can Roca, reconocido como el mejor restaurante del mundo 2015.
BBVA Open Talent continúa su andadura con las finales de Estados Unidos y Resto del mundo, que se celebraron el 14 y 15 de septiembre en Nueva York; y la final europea que tendrá lugar el 21 y 22 de septiembre en Barcelona.
Foto: Patrick Nohuailler. BTG Pactual concluye la compra del banco privado suizo BSI por 1.290 millones de dólares
El banco de inversión BTG Pactual ha recibido aprobación de la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero Suizo (FINMA, por sus siglas en inglés) y del Banco Central de Brasil para adquirir el banco privado suizo BSI, hasta entonces controlado por el grupo italiano Assicurazioni Generali, según informa Reuters.
El grupo brasileño BTG Pactual acordó pagar una cifra final de 1.250 millones de francos suizos (1.290 millones de dólares), lo que representa una rebaja de 250 millones sobre el precio inicial acordado en julio de 2014. En un comunicado a la prensa, un representante de BTG Pactual comentaba que la diferencia correspondía a la multa impuesta a BSI por el Departamento de Justicia de Estados Unidos en marzo de 2015, por sospechas de fraude y evasión fiscal.
BSI, banco fundado en 1873 y basado en Lugano, es uno de los bancos suizos con más antigüedad del país, por lo que mantendrá el nombre de la entidad y operará de forma independiente a BTG Pactual. Su actual presidente del Consejo de Administración, Alfredo Gysi, será sustituido por Joseph Rickenbacher en sus funciones a partir del 16 de septiembre.
La adquisición del banco suizo dará paso a una franquicia global de banca privada con activos bajo gestión de 186.500 millones de dólares, lo que supone un aumento considerable para el banco brasileño que reportaba unos 99.000 millones a cierre de junio de 2015. En términos de empleados, la firma crecerá de 3.500 a 5.400.
La compra se concluye en un momento en el que Brasil atraviesa una recesión económica, y la reciente bajada en la calificación de la deuda soberana del país por parte de Standard & Poor’s ha afectado a todas las entidades financieras, aumentando la presión para diversificar sus mercados.
Invesco es una de las principales gestoras de inversión independientes a nivel mundial. Cuenta con más de 800.000 millones de dólares bajo gestión en todo el mundo. Más de 750 profesionales de la inversión y 6.000 empleados dan servicio local en más de 20 países prestando apoyo a clientes de más de 120 países. Cuenta con 13 centros de inversión en todo el mundo, donde equipos de inversión especializados gestionan inversiones en un amplio abanico de estilos y clases de activos. Cotiza en la Bolsa de Nueva York, con una capitalización que ronda los 15.000 millones de dólares, formando parte del índice S&P 500 que engloba a las 500 compañías más importantes de Estados Unidos.
El objetivo de Invesco es ayudar a los inversores en todo el mundo a alcanzar sus objetivos financieros. «Nuestros elementos diferenciadores son el compromiso ineludible con la excelencia de la inversión, la profundidad de nuestras capacidades y la fortaleza organizativa. Gracias a la unión de todos estos factores, nuestros clientes se benefician de un disciplinado proceso y filosofía de inversión, de unas capacidades que cubren sus necesidades y de una experiencia superior».
Highland Capital Management, the US$ 22billion asset management firm headquartered in Dallas, TX, and Credicorp Capital, the leading investment banking platform in the Andean region, announced today to have entered into an exclusive distribution agreement that will allow the distribution of Highland Capital’s funds throughout institutional investors in the Andean region, specifically in Chile, Peru and Colombia.
“We have built a great working relationship with Credicorp and are happy to see this partnership come to fruition,” said James Dondero, president and co-founder of Highland Capital Management. “The Andean region invests much of its institutional and pension assets in the international markets and we believe our funds provide attractive investment options to meet their objectives.”
Alejandro Perez Reyes, head of asset management at Credicorp Capital, stated “the agreement will allow us to offer our clients Highland Capital Management’s long track record and strong product offering that will allow investors across the region to diversify their international investment portfolios”
The collaboration between both firms will offer new solutions in the Andean region by combining Credicorp’s distribution expertise and network in the area with Highland Capital Management’s extensive experience and best in class fund management offerings.
Foto: Alejandro Perez-Reyes Zarak, gerente regional de gestión de activos de Credicorp Capital / Foto cedida. Credicorp Capital y Highland CM anuncian un acuerdo de distribución exclusiva en Chile, Colombia y Perú
Highland Capital Management, L.P, firma que gestiona unos 22.000 millones de dólares en activos y con sede principal en Dallas, Texas, y Credicorp Capital, plataforma de banca de inversión en la región andina, anunciaron el acuerdo de distribución exclusiva que permitirá la distribución de los fondos de Highland Capital entre los inversionistas institucionales de la región andina, específicamente en Chile, Perú y Colombia.
“Hemos construido una excelente relación laboral con Credicorp y estamos felices de ver cristalizada esta asociación”, dijo James Dondero, presidente y co-fundador de Highland Capital Management. “La región andina invierte gran parte de sus activos institucionales y de pensiones en los mercados internacionales, y creemos que nuestros fondos tienen opciones atractivas de inversión para cumplir sus objetivos».
Alejandro Perez-Reyes Zarak, gerente regional de gestión de activos de Credicorp Capital, declaró: “El acuerdo nos permite ofrecerles a nuestros clientes el largo historial y la sólida oferta de productos de Highland Capital Management, lo cual les da a los inversionistas de la región la posibilidad de diversificar sus portafolios de inversión internacional”.
La colaboración entre ambas firmas brinda nuevas soluciones en la región andina, al combinar la experiencia en distribución de Credicorp y su red en el área, con la extensa experiencia de Highland Capital Management en ofertas de gestión de fondos.
Foto: Edificio Sura Asset Management en Medellín, Colombia / Foto cedida. Grupo SURA recompra a JP Morgan su participación en SURA Asset Management por 267 millones de dólares
El pasado 14 de septiembre en una junta especial del Consejo de Administración, el Grupo SURA aprobó la ejecución de un programa de recompra de acciones donde el grupo colombiano adquirirá la participación que JP Morgan SIG Holdings mantiene en la actualidad en la filial SURA Asset Management SA.
La operación anteriormente mencionada se cerrará el próximo 18 de septiembre, y supone un incremento de la participación del Grupo SURA en su filial de un 67,05% a un 71,38%.
En junio de 2012, JP Morgan compró menos de un 5% de participación en la gestora SURA Asset Management por unos 178 millones de dólares. Mientras que la operación de recompra se cerrará por unos 267 millones, lo que representa una prima del 50% sobre el precio de venta.
SURA Asset Management, gestora que se especializa en pensiones, ahorro e inversiones en Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay, es una subsidiaria del Grupo SURA que hasta ahora estaba participada por otros cinco socios minoritarios: International Finance Corporation, Grupo Bolivar, Bancolombia, el fondo de inversión internacional General Atlantic, y JP Morgan.
Estructura de accionistas en septiebre 2014 / Fuente Grupo SURA
A cierre de junio 2015, en los últimos doce meses, SURA Asset Management había publicado un ebitda de 456,8 millones de dólares, unos activos bajo gestión de 112.800 millones, un ingreso acumulativo de 902,3 millones y una deuda neta de 674,3 millones de dólares.
La decisión de expandir la participación del Grupo de Inversiones Suramericana SA en su filial SURA Asset Management fue tomada para mejorar y complementar la estrategia de inversión a largo plazo del grupo colombiano en Latinoamérica. De hecho, la recompra de esta participación cumple las expectativas de generación de caja y mantiene una perspectiva de crecimiento positivo para el grupo, y representa una oportunidad de mejorar la estructura de capital de la filial, teniendo en cuenta los términos de las tasas actuales.
Foto: Cristian Santana. Los fondos de pensiones chilenos pueden invertir en nuevos fondos de Rothschild, Neuberger Berman o Santander AM
La Comisión Clasificadora de Riesgo en Chile, ente regulador encargado de clasificar y aprobar instrumentos financieros para los fondos de pensiones chilenos, aprobó a finales de agosto doce nuevas estrategias de fondos pertenecientes a gestoras extranjeras.
Edmond de Rothschild fue la gestora más beneficiada con la aprobación de cuatro fondos, seguida de Neuberger Berman y Santander AM, que empatan con dos fondos aprobados cada una.
En cuanto a la clase de activo, hay paridad en el número de estrategias de renta variable y las estrategias de renta fija, con cinco fondos cada una. Asimismo, el organismo regulador chileno aprobó un fondo de mercado monetario y un fondo con composición mixta. En relación a la región de inversión, existe un predominio de fondos que invierten en mercados emergentes y globales, seguidos de los fondos asiáticos y europeos.
Aberdeen Asset Management has entered into an agreement to acquire Parmenion Capital Partners LLP and its sister company, Self Directed Holdings Limited (together “Parmenion”), based in Bristol. The acquisition is part of Aberdeen’s strategy to capitalise on advancements in financial technology systems and to become a leader in using technology to provide investors with portfolios appropriate to their needs, whilst also growing its Investment Solutions business.
Parmenion, a member of the Fintech 50 2015, provides risk graded portfolios to UK financial advisers that they can utilise through a unique, yet simple, digital platform. The Parmenion platform has the highest rating based on a recent survey of advisors. It has £1.9 billion assets under management and delivers services to more than 900 adviser firms.
Parmenion will retain its own identity and remain located in Bristol, but will receive additional investment from Aberdeen to develop and expand its service. Parmenion will also be able to draw on Aberdeen’s investment solutions expertise, including the ability to allocate to the Company’s quantitative investment strategies. Its multi-manager portfolios will continue to invest in funds of third-party asset managers. The transaction provides key benefits to Aberdeen:
Accelerates its ambitions to provide digital innovation and services across distribution channels;
Supports the strategic aim of growing its Investment Solutions business, and
Further bolsters the Group’s already extensive distribution reach in the UK
Commenting on the transaction, Martin Gilbert, Chief Executive of Aberdeen Asset Management PLC, said: “Parmenion is perfectly placed to respond to the evolving pension environment and the growing demand for investment services that are accessible online. Since being established in 2007 it has provided financial advisers with a valuable service and their clients with investment solutions to meet their individual goals. With Aberdeen’s support and investment I believe Parmenion can build on its success to meet the changing needs of financial advisers as an increasing number of people turn to them for pre and post-retirement planning. This acquisition ensures Aberdeen is at the forefront of the digital revolution within asset management and augments our strategic aim to grow our Investment Solutions business.
Commenting on the transaction, Richard Mein, Chief Executive of Parmenion Capital Partners LLP, said: “Aberdeen’s strategic interest in Parmenion derives from their recognition that the business of investment management is moving online. Parmenion is at the very cutting edge in developing online capabilities for advisers and their clients, and the integrated investment, operational and technology services we have created in recent years, makes us an attractive partner for Aberdeen and the backing of one of Europe’s largest fund management businesses will enable us to continue to develop our investment and technology solutions for our clients.”
The acquisition is subject to regulatory approval from the UK Financial Conduct Authority.
Global investors’ confidence in the world’s economic outlook has fallen significantly due to concerns over China and emerging markets, according to the BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey for September. Asset allocators have adopted a “risk-off” stance in response.
Threat of recession in China increases as biggest tail risk; concern over a potential emerging markets debt crisis also rises sharply.
Investors’ risk appetite evaporates: equity overweights are down a net 24 percentage points in a month, while commodity shorts are extended.
Sentiment towards Global Emerging Markets sours further, with underweights at a record net 34 percent and aggressive UWs are at an all-time high.
Cash balances are back up to 2008 crisis level of 5.5 percent.
Hedge fund net exposure and perception of market liquidity conditions are both at the lowest level in three years.
Investors’ expectation of U.S. Fed rate rise has been postponed to Q4.
“Investors were already positioned for lower growth in China and emerging markets, but their risk-off stance has intensified. Contrarians will be noting the aggressive underweight positioning in emerging markets,” said Michael Hartnett, chief investment strategist at BofA Merrill Lynch Global Research.
“European equities have been hurt by the risk-off trade, but they remain a favored market,” said James Barty, head of European equity strategy.
