Internacional archivos - Página 3117 de 3302

¿El otoño árabe?

Con las últimas noticias de Siria, el mundo árabe vuelve a las portadas de los diarios internacionales. Los mercados reaccionan con aversión al riesgo y el petróleo se dispara. Ya en mayo señalamos la subida del riesgo geopolítico a raíz de los eventos en Siria y volvimos a subirlo en julio por las protestas políticas en Egipto. Ahora, que las tensiones en la Península Arábica han atraído la atención de los inversores, creemos que es tiempo para dar más luz a lo que está pasando y al cómo está afectando a la oferta del crudo.

Tensiones en Libia y Egipto

Ampliar

El conflicto sirio es, sin duda el más comentado, pero no el único componente importante del riesgo geopolítico actualmente. Lo que más está impactando a los volúmenes del petróleo son los eventos en Libia, donde a finales de julio el personal de seguridad en las terminales de petróleo anunció una huelga por los salarios. Los puertos permanecen cerrados, lo que ha reducido los volúmenes exportados de 1,5 a 0,5 mbpd (millones de barriles por día), los niveles más bajos desde la guerra civil en 2011. Justo este lunes pasado, las exportaciones se han reanudado desde una de las cuatro terminales, pero los manifestantes han parado la producción en el oeste del país. También hay noticias de que la huelga se ha convertido en una ocupación permanente y que los guardias de seguridad intentan vender el petróleo libio ilegalmente.

La situación en Egipto también genera tensiones. Ahí, la Primavera Árabe en el 2011 condujo a las primeras elecciones democráticas en más de 30 años. El nuevo presidente, el islamista Mohamed Morsi no fue capaz de contener el caos económico. Un año después de la elección de Morsi, millones de egipcios salieron a la calle para pedir su dimisión. El ejército dio un ultimátum de 48 horas a las fuerzas políticas para resolver la crisis y, al no cumplirse, detuvo al presidente y a su equipo, suspendió la constitución y anunció la intención de convocar elecciones anticipadas. Luego fueron los indignados islamistas, partidarios de Morsi, quienes se lanzaron a la calle; estas protestas fueron brutalmente reprimidas por el ejército egipcio, con un total de un mil fallecidos. Egipto es un importador neto de petróleo, pero es responsable de casi el 2% de la producción global del gas natural, o sea un 1 mboepd. Aunque lo más importante es que Egipto controla el Canal de Suez, que, junto con el oleoducto Sumed, transporta un 1,7 mbpd del petróleo mundial.

La guerra civil en Siria

La Primavera Árabe en Siria empezó cuando, en 2011, los protestantes en Damasco exigieron la liberación de los presos políticos. Aunque las protestas se extendieron a todo el país, el presidente Bashar al-Assad no estuvo dispuesto a hacer concesiones: los tanques entraron en las calles, los opositores formaron el Consejo Nacional Sirio y el Ejercito Sirio Libre. Y así comenzó la guerra civil, la cual, según la ONU, hasta ahora ha dejado más de 100.000 muertos. El supuesto uso de armas químicas en marzo y abril de 2013, prohibido por la Convención sobre Armas Químicas del 1997, indignó a USA: Barack Obama no descartó la posibilidad de una acción militar. Justo cuando los inspectores de la ONU llegaron a Siria la semana pasada, varias fuentes informaron que el 21 de agosto había sucedido otro ataque químico, dejando a 3.600 personas hospitalizadas y matando a 355. Damasco echó la culpa a los opositores del régimen. Llama la atención que la información es muy escasa, no hay ni pruebas, ni testigos y la presunta reincidencia en el uso del gas sarín durante la visita de los inspectores llega a tener poca lógica. Lo que es cierto, es que: a. ninguna de las dos partes del conflicto ha negado el hecho del último ataque químico; y b. los participantes potenciales de la intervención (USA, UK, Francia) constatan que “la evidencia es incuestionable”, en palabras de John Kerry.

RBC Wealth Management camina hacia un negocio más comisionista que de brokerage

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Royal Bank of Canada ha obtenido una mejora del 51% en el beneficio neto de su unidad de Wealth Management durante el tercer trimestre del año. Son resultados record que responden al buen momentum del mercado, que ha ayudado a generar más ingresos por volumen de transacciones, pero también a un cambio gradual en el mix de negocio, ya que RBC está aumentando el peso del negocio basado en comisiones sobre activos, reduciendo la exposición a ingresos por comisiones de intermediación. En el tercer trimestre, el beneficio de la unidad ha sido de 236 millones de dólares canadienses (224 millones de USD), un 51% más que el año anterior (el incremento es del 33% ajustando por una pérdida extraordinaria que se produjo en 2012). En el acumulado de 9 meses, que cierra en julio de 2013, RBC Wealth Management obtiene un beneficio neto de 694 millones de dólares canadienses, un 25% más que en el mismo periodo del año anterior.

“Hemos aumentado los activos bajo custodia casi un 12% respecto al año pasado”, explicaba Gordon M. Nixon, presidente y CEO de RBC al comentar los resultados. “En EE.UU. continúanos con la transición de un modelo de negocio basado en las comisiones por intermediación, a uno basado en comisiones sobre activos, y en un año hemos conseguido incrementar en un 10% los activos de este último tipo de clientes ”, explica.

Evolución de los activos en RBC Wealth Management (en miles de millones de dólares canadienses)

Fuente: presentación de resultados 3T2013 de RBC

En RBC Wealth Management US & International, los activos bajo custodia ascienden a 365.000 millones de USD, un 8% más que hace un año (26.800 millones de USD más). La cifra de activos bajo gestión del negocio US & Internatinoal Wealth Management asciende a 35.300 millones de USD.

Puede acceder al detalle de los resultados de esta división a través de este link.

Dos traders estadounidenses se declaran culpables de sobornar a funcionarios de la banca estatal venezolana

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Dos ex empleados de una casa de bolsa de Nueva York se declararon este jueves culpables de conspirar para pagar sobornos a funcionarios de la banca estatal venezolana, mientras los fiscales estadounidenses buscan ampliar el caso.

Tomas Alberto Clarke Bethancourt, de 43 años, y Ernesto Luján, de 50, admitieron haber participado en la trama para ayudar a los responsables del negocio de trading Direct Access Partners, según informa Reuters.

Los fiscales federales de Nueva York dijeron previamente que Direct Access Partners logró más de 60 millones de dólares en honorarios por actividades de trading supuestamente dirigidas a un funcionario del Banco de Desarrollo Económico y Social de Venezuela, conocido como Bandes, con sede en Caracas.

Tras las declaraciones de este jueves parece que el caso se ha ampliado, ya que habría otros casos vinculados a un segundo banco de propiedad estatal, la entidad Banfoandes en San Cristobal, un banco que el gobierno venezolano cerró en 2009.

En el tribunal, Clarke, ex vicepresidente ejecutivo de la casa de bolsa en su oficina de Miami, dijo que, en 2009, se había dado cuenta de que algunos fees que Direct Access pagaba a un buscador extranjera se dividían con un funcionario no identificado en Banfoandes.

«En otras palabras, ese funcionario estaba siendo pagado por enviar negocio para cumplir con la trama», dijo Clarke, en referencia a Direct Access.

El funcionario de Banofoandes sería por lo menos el tercer funcionario estatal venezolano que habría recibido pagos de gente vinculada a Direct Access, según los oficiales estadounidenses.

Otras dos personas han sido también acusadas penalmente de participar en la conspiración, entre ellos la ex oficial de Bandes María De Los Angeles González de Hernández, que según los fiscales habría recibido más de cinco millones de dólares en sobornos. González fue arrestada en mayo con Clarke y el demandado José Alejandro Hurtado. Luján fue detenido en junio.

A raíz delas detenciones, el Grupo Access Direct, del que dependía el bróker-dealer, se acogió al Capítulo 11 de protección de bancarrota el pasado mes de julio.

Clarke y Lujan se declararon culpables de seis cargos criminales, entre ellos de conspirar para violar la Ley de Reclamos Falsos, y aceptaron cooperar con la Fiscalía. También admitieron haber obstruido la investigación de la Comisión al haber destruido numerosos correos electrónicos.

La SEC ha presentado una demanda civil contra cinco personas relacionadas con Direct Access, entre ellos Clarke y Lujan.

“Un mundo con las mismas reglas para todos los asesores supondría el despegue de las EAFI”

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

En solo una hora de conversación, Jordi Justicia, socio director en Ginvest Patrimonis EAFI, hace añicos muchos de los tópicos que se oyen frecuentemente sobre el negocio de los asesores financieros en España, las EAFI (empresas de asesoramiento financiero según se ha desarrollado la figura en España siguiendo la normativa europea MiFID). Nacido en Barcelona y habiendo dedicado dos décadas de su carrera al mundo de la gestión institucional, tiene muy claro que las quejas no sirven de nada a la hora de tratar de desarrollar un sector que inició su andadura en 2009 y que a día de hoy ha crecido de forma muy modesta.

Por eso no se rasga las vestiduras a la hora de afirmar que algunos asesores deberían haber realizado una seria reflexión antes de constituirse en EAFI y lanza la piedra sobre el tejado del sector en lugar de echar balones fuera y apuntar a autoridades como la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Una postura que huye de la autocomplacencia y exige a los profesionales del asesoramiento que ofrezcan valor añadido y diferenciación frente a otros agentes del mercado si quieren realmente impulsar el sector. “El hecho de ser EAFI no te da más valor per se. Has de demostrarlo”, dice.

Para el experto, el desarrollo de la figura no vendrá reclamando sistemáticamente a la CNMV el cambio de las reglas de juego. “Hemos de ser nosotros mismos los que impulsemos el sector con una asociación fuerte que huya de egos y personalismos. Necesitamos tomar conciencia real y no desviar la atención en otros debates”, afirma. Uno de esos debates es el de si existen excesivos requisitos para ser EAFI. “La CNMV es el supervisor y ha de hacer su función. Si quieres ser EAFI y conoces las reglas, has de estar dispuesto a cumplirlas; si no, hay otras vías como los agentes”, dice.

Con todo, reconoce que la labor del organismo ha de ser comprobar la capacidad del asesor para serlo pero que, una vez autorizado, no debe “poner palos a las ruedas”. Pero insiste en que “no debemos exigir cosas sin tener claro que nosotros tenemos todo lo que la regulación actual nos exige. Porque solo nosotros podemos dañar al sector, es fundamental que sigamos las normas”, e insiste en la importancia de que casos como el de Dracon Partners no se vuelvan a repetir.

Iguales reglas del juego

Más que los requisitos, lo que lastra el desarrollo de la figura son las distintas condiciones para el sector en España. “Me parece bien que la ley sea estricta en los procesos de autorización pero debería serlo también al regular a los que asesoran en banca privada sin la experiencia y formación adecuada.Todo el mundo debería jugar con las mismas cartas”, dice. Por eso dice que es este punto, y no batallas baldías, lo que debe unir al sector. “Si todo el mundo trabaja con las mismas normas, el cliente buscará la excelencia. Un mundo con competencia perfecta supondría el despegue de las EAFI”, apostilla.

Y rompería el segundo tópico: la falta de disposición del cliente al pago directo. “Si los asesores muestran su valor y realizan propuestas interesantes y totalmente alineadas con el cliente, éste estará dispuesto a pagar. Pero primero ha de percibir valor”, explica. Un pago que en un mundo ideal sería directo y huiría de los incentivos, porque, a su parecer, es síntoma de mayor independencia. “Un asesor vende un servicio y un agente, un producto. La esencia de la EAFI es tener claro que se cobra por el servicio prestado, no por el producto que se ofrece y las retrocesiones que conlleva”. Y cree que todos los asesores deberían cobrar por asesorar y no por otra cosa (en su caso, es el cliente el que elige el banco con el que trabajar). Con respecto a las novedades que introducirá MiFid es muy crítico y cree que “sirven para limpiar la conciencia del supervisor, incrementar el personal en las áreas de compliance, utilizar la firma infinitas veces y evitar problemas con los bancos”.

Otro círculo vicioso a romper es el de la formación: para Justicia, las EAFI deben realizar una importante labor pedagógica porque “la cultura financiera española es la que quieren los bancos y hay mucho que añadir”. Como apasionado de la formación y colaborador en diferentes programas Master Universitarios-también participa activamente dando clases en fundaciones o institutos-, trata de que el cliente entienda lo que el asesor hace en su cartera, para que no sea una cuestión de fe, y reivindica la importancia de que entienda el concepto de riesgo. “Hemos de traducírselo y hacer que visualice distintos escenarios, a ver cómo soporta el estrés y con qué niveles se encuentra cómodo”, dice.

Justicia tampoco está de acuerdo con las voces que piden a las EAFI la capacidad de ejecutar órdenes, puesto que para eso “ya hay otras figuras dentro de las empresas de servicios financieros españolas”.

Otro tópico que rompe es del cliente tipo de las EAFI. Cree que no existe y que pueden dar valor “a todos los niveles”. En su caso, trata tanto con clientes particulares como dando respuesta a mandatos con vehículos institucionales como las sicav, actualmente el grueso de su negocio. Desde hace unos meses, su EAFI Ginvest Patrimonis también asesora un compartimento dentro del fondo de Inversis Gestión Boutique, que total tiene cinco de ellos y todos bajo la supervisión de asesores.

Sus distintivos

La autoexigencia mueve su trabajo y es lo que le lleva a defender un asesoramiento de calidad y diferenciado para que el cliente perciba el valor que aporta. Un trabajo de asesor que llegó con la fundación de Ginvest Patrimonis EAFI el pasado mes de abril, y para el que contó con un socio, Carles Planas de Farnes Barris. Un equipo perfecto pues mientras Justicia se encarga de la dirección de las inversiones, Planas hace lo propio con los clientes, tras desarrollar su carrera en diferentes entidades financieras y fundar el primer family office de la provincia. Juntos decidieron lanzarse a la conquista de Girona, a la que Justicia califica como una plaza complicada donde la gente “se fía de las personas, no de las entidades”.

Para diferenciarse -de ahí sus constantes citas a Einstein: “Si quieres resultados distintos, no hagas siempre lo mismo”-, aplica una metodología transparente y ordenada a la que califica como SMART (acrónimo de las características que califican su método en inglés: specific –específico-, measurable –cuantificable-, achievable –con objetivos posibles -, realistic –realista- y time bound –en un horizonte temporal-). “La metodología no se basa en suposiciones ni en la capacidad de predecir el mercado o la improvisación (“en los últimos años, la banca privada ha improvisado mucho en función de la evolución de los mercados”, critica), sino en diseñar una cartera con objetivos precisos, eligiendo las clases de activos que maximicen la probabilidad de alcanzarlos en el horizonte temporal definido, en función de necesidades específicas y personalizadas. Si un cliente tiene capacidad para correr los 1.000 metros, por qué empeñarse en que haga carreras de velocidad con resultado incierto y riesgo de lesión?”, se pregunta. Para Justicia, se trata de proteger al cliente incluso de él mismo, y de las decisiones que tomaría por desconocimiento.

Carteras con una diversificación “fresca” y en busca de alpha: las recetas para la era post QE

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La decisión de la Reserva Federal estadounidense de retirar sus estímulos cuantitativos tendrá consecuencias en los mercados y, según los expertos, beneficiará en última instancia a los activos de riesgo. Pero a pesar de esa confianza, en la gestora británica Threadneedle Investments reconocen que desde la perspectiva de las carteras de inversión el panorama “no es tranquilizador” y está lleno de retos. “Las tradicionales correlaciones negativas entre los bonos y las acciones han proporcionado en el pasado la oportunidad de lograr retornos positivos mediante una elección y rotación de activos, con importantes beneficios derivados de la diversificación. Pero ahora vemos menores retornos sobre la mesa, una retirada de la intervención política en los mercados que creará volatilidad y un escenario de creciente dificultad en los diferentes activos para crear esa diversificación”, dice la entidad en su informe titulado “What happens to the party when the music stops?” (¿Qué pasa con la fiesta cuando para la música?”) y elaborado por Mark Burgess, responsable de inversiones de Threadneedle Investments, y Jeffrey Knight, responsable de Global Asset Allocation en Columbia Management. “Nuestro escenario central es que las rentabilidades derivadas de carteras diversificadas sean estables, pero perseguir esos retornos será una tarea llena de retos”.

Con todo, según la gestora será posible navegar en estas aguas turbulentas porque el impacto de la retirada de estímulos no será simétrico al efecto positivo de su instauración y porque los menores retornos que vislumbra siempre son preferibles a retornos negativos. A la pregunta de con qué instrumentos podrán navegar los inversores, responde que con un enfoque dinámico de asignación de activos. “Las carteras que tengan una asignación estratégica e invariable no estarán en la mejor posición para maximizar los retornos ajustados al riesgo”, dice.

Por eso señala tres características que deberán tener los portafolios: una mirada fresca a la diversificación (“con numerosas clases de activos afectadas por el fin de las compras de bonos en Estados Unidos, los inversores deberán identificar e incorporar valores que diversifiquen sus carteras, ya sean activos o estrategias sobre los mismos”, dice el informe); un proceso dinámico para posicionarse en función de las condiciones cambiantes del mercado, es decir, una asignación flexible; y carteras que persigan retornos a un nivel granular, es decir, que inviertan en países, sectores y valores con la especificidad y la libertad para poder obtener retornos del alpha, en lugar de la beta.

Consecuencias en los mercados

Cuando se acerca el principio el fin de los estímulos cuantitativos (QE) en Estados Unidos, la gestora explica cómo los mercados reaccionan a esas expectativas y también a las de una futura subida de tipos: “El año pasado, los mercados esperaban que los tipos de interés de la Fed se mantuvieran en cero durante tres años pero ahora creen que el primer incremento tendrá lugar en menos de dos”. Así que no solo hay una reacción a la futura disminución de los estímulos cuantitativos sino que los mercados creen también que los estímulos serán menores desde el punto de vista de los tipos de interés (la ruptura del llamado “forward guidance” o el compromiso para mantener los tipos de interés a corto plazo en niveles de cero). De ahí la cautela.

En este contexto, Threadneedle vaticina una subida de los tipos de interés de largo plazo, como consecuencia natural tanto del fin de los estímulos como de un mayor crecimiento económico y una reducción de los riesgos sistémicos, aunque cree que será un proceso ordenado. “La Fed lo tolerará mientras sea consistente con la expansión económica. Una brusca subida de las rentabilidades, sin embargo, podría desencadenar otra respuesta política a menos que viniera acompañada de unas mejores expectativas de crecimiento”, dice. “El papel de la Fed es retirar el ponche justo cuando la fiesta sigue”, decía William McChesney Martin, presidente de la autoridad entre 1951 y 1970. En la gestora auguran una subida de 50 puntos básicos al año en los bonos del Tesoro a 10 años durante el próximo trienio.

En este escenario, los autores del informe consideran que aún hay potencial de reducción de diferenciales en los bonos corporativos. “Desde una perspectiva de valoraciones, los spreads están en su media de hace dos décadas y, aunque los fundamentales alcanzaron su punto álgido en el tercer trimestre del año pasado, no creemos que el deterioro sea suficiente como para quitar la ventaja de precio al crédito frente a la deuda pública”. Por eso ven retornos positivos y mejores a los de la deuda soberana, aunque moderados, en la deuda privada con grado de inversión: “La relación inversa entre las rentabilidades de los bonos públicos y los diferenciales de crédito en los privados ha funcionado a lo largo de los años y creemos que seguirá haciéndolo”.

En renta variable, la gestora destaca tres puntos: el beneficio por acción de los valores japoneses subirá en los próximos años (en parte debido a la no retirada de los estímulos monetarios); el de los valores europeos caerá en línea con los últimos años y los beneficios por acción de las empresas estadounidenses y de otras partes del mundo desarrollado serán “adecuados”. “En un entorno en el que el crecimiento económico se acelera pero de forma moderada y se retira el apoyo político, el crecimiento de los beneficios estará bien pero no dará sorpresas positivas en la mayoría de los mercados”. Por eso en general los autores del informe contemplan retornos positivos en la renta variable, aunque muy moderados.

Listan cinco nuevos ETPs de commodities en la BMV

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

United States Commodity Funds (USCF), firma que gestiona 12 ETPs de commodities, anunció este miércoles el listado en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) de cinco ETPs de commodities.

Según un comunicado de la firma, John Hyland, director general de inversiones de USCF, comentó: «Estamos encantados de incluir estos productos en la BMV, ya que abre un nuevo mercado importante para nuestros productos. Creemos que la BMV es la bolsa más importante de América Latina, ya que sirve a la rápidamente creciente economía mexicana y también es una bolsa clave para el resto de América Latina. A medida que las instituciones y los inversionistas mexicanos se vuelven cada vez más sofisticados, están interesados en inversiones alternativas, así como valores mexicanos de renta variable y renta fija. Ahora que los inversionistas mexicanos puedan negociar estos productos en pesos, esperamos que se beneficien de la liquidez y la transparencia que ofrecen los mismos».

Los ETPs listados son:

USO-United States Oil Fund,
UNG-United States Natural Gas Fund,
USL-United States 12 Month Oil Fund,
UGA-United States Gasoline Fund,
USCI-United States Commodity Index Fund.

Los cuatro primeros fondos están diseñados para dar seguimiento al rendimiento de los contratos de futuros de productos básicos de energía, mientras que el USCI pretende seguir un índice basado en las variaciones diarias de precios de una amplia canasta de productos.

Inauguran en el DF la exposición El Rock en México: 1955-2010

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

El Museo MODO de la Ciudad de México inauguró este miércoles la muestra El Rock en México: 1955-2010, que recorre la historia de este género en el país a través de objetos, documentos y narraciones históricas.

El Rock en México: 1955-2010 presenta más de 1.200 piezas que abordan el desarrollo del rock en ese país, así como su rol en la cultura y sociedad mexicana. Entre las piezas que se exponen se encuentran instrumentos musicales, documentos, imágenes, narraciones, audios y videos.

Algunos de los objetos más emblemáticos son: la primera guitarra Gibson Les Paul de Tito de Molotov, un guitarrón de Quique Rangel de Café Tacuba, el traje y suéter originales de César Costa, el saco original de Los Rebeldes del Rock y de Los Locos del Ritmo y un sombrero de Carlos Santana. También se exponen carteles originales de La Caravana Corona, un gafete de staff de Avándaro, volantes, boletos, carteles de películas, portadas originales de LP y más.

De acuerdo con Paulina Newman, directora del Museo del Objeto del Objeto, la muestra es “un homenaje a las personas que encontraron en el rock el medio para expresarse”, destacando que la historia del rock funge como «banda sonora de los procesos sociales del país».

En la inauguración estuvieron presentes distintas personalidades del Rock mexicano como Cesar Costa, Javier Ramirez Cha (de Fobia y Moderatto), Carlos Alvarado de Chac Mool, Pacho y Pato de la Maldita Vecindad, Sabo Romo (Caifanes y Jaguares), Mastuerso y Armando Vega Gil (Botellita de Jerez) así como algunos integrantes de: Los Estrambóticos, los Rebel Cats, Lost Acapulco, los Teen Tops, Agora, Kubo, Liquits y los Esquizitos, entre otros.

La exposición estará abierta al público hasta enero de 2014.

Pimco impulsará su negocio de alternativos para lo que planea el lanzamiento de nuevos fondos

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Pimco, la mayor gestora de renta fija del mundo por activos de fondos, parece que quiere estar más cerca de la industria de hedge funds, tal y como se desprende de unas declaraciones de su COO, Douglas Hodge, en una entrevista al Wall Street Journal.

El gigante de la renta fija quiere hacer crecer su negocio de inversiones alternativas en los próximos meses tanto para clientes individuales como para institucionales, además de que este nuevo giro podría venir seguido del lanzamiento de nuevos fondos que inviertan en deuda distressed europea.

Hodge dijo que para Pimco, la inversión alternativa “supone un área muy importante para nosotros” y que los planes de crecimiento en este sentido responden al aumento de la demanda por parte de inversores de todo tipo, así como a los cambios regulatorios.

En este sentido, cabe recordar que el pasado mes, la SEC levantaba las trabas a la publicidad y promoción generalista a hedge funds y otras colocaciones privadas en Estados Unidos, una medida que se tomaba en el marco de la Jumpstart Our Business Startups Act, más conocida como la JOBS Act, que entrará en vigor el próximo 23 de septiembre y que fue aprobada para fomentar la financiación de pequeñas empresas y emprendedores estadounidenses.

Este movimiento permitirá a Pimco y otros lanzar productos alternativos para inversores institucionales e individuos ricos de una forma más directa, algo que sin duda va a cambiar la forma de hacer negocio. “El mundo va a cambiar por la JOBS Act”, enfatizó Hodge.

Aunque PIMCO cuenta ya con un negocio de inversiones alternativas, lo cierto es que hasta la fecha ha estado en la sombra por la fuerte presencia del negocio de renta fija, incluido el Pimco Total Return fund de 262.000 millones de dólares de su fundador, Bill Gross.

De tener éxito en esta nueva aventura, Pimco podrá construir una base sólida en un territorio al que los inversores están acudiendo en masa. Esta incursión en productos más complejos y de mayor riesgo supone un cambio para la firma, cuyos fondos de renta fija han sido considerados entre los más seguros y fiables del mercado.

Se da la circunstancia de que el pasado lunes y en una pequeña nota publicada en la página web de Pimco, Hodge culpaba a los medios financieros de ser en parte responsables del enorme movimiento de salidas de bonos. «A raíz de la crisis financiera, los medios de comunicación, que desempeñan un papel importante en el tono de los mercados y la psique de los inversores, pasaron de ser porristas de los bonos, destacando sus virtudes y su papel en el mantenimiento de una cartera diversificada, a enamorarse de la idea de que son más riesgosos que las acciones«.

Nace un Comité de Asesoría Académico para estudio de la industria de hedge funds

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Hedge Fund Association (HFA) ha anunciado la creación de un nuevo Comité Asesor Acádemico dirigido a enseñar y educar a estudiantes y otros gremios sobre la industria de hedge fund. El Comité celebrará simposios en campus de todo Estados Unidos, en los que invitará a conocidos gestores e inversores a participar y celebrará seminarios online para mostrar a la próxima generación de profesionales la industria de hedge funds, finanzas y ética.

El Comité está integrado por Ezra Zask, Scott Fullman, James Jalil, and Jim Liew. Novick, un veterano de Wall Street y consultor senior para MJK Consulting Keith Novick será el presidente del recién creado comité. Su más reciente participación fue para un grupo energético que proporciona soluciones de principio a fin en LNG, gas natural y petróleo.

Por su parte, Zask es presidente de SFC Associates, firma de consultoría financiera y director gerente del Due Diligence Hedge Fund Exchange. Anteriormente dirigió hedge funds y fondos de fondos e impartió cursos sobre hedge funds e inversiones en las universidades de Yale, Princeton, Carnegie Mellon y Fordham. Su libro, “Todo sobre hedge funds”, que va por la segunda edición, fue publicado este año por McGraw Hill.

Fullman es director ejecutivo de Estrategia de Derivados de Oppenheimer & Co., y profesor adjunto en Seton Hall University. Jalil es socio de la firma legal Thompson Hine y miembro de la firma Corporate Transactions & Securities Group. Jalil es también profesor adjunto en el Colegio de Leyes de Fordham en Nueva York. Por último, Liew es profesor asistente de Finanzas en Johns Hopkins Carey Business School.

HFA (por sus siglas en inglés) es una organización internacional sin ánimo de lucro dirigida a hedge funds, fondos de hedge funds, family offices, individuos de alto patrimonio, asesores financieros, proveedores de servicios y estudiantes. Con presencia en los principales centros de Estados Unidos, internacionalmente se encuentra en Europa, Asia, Australia, América Latina y las Islas Caimán. HFA trabaja para toda la industria de hedge funds, incluidos 10.000 hedge funds en Estados Unidos y en el resto del mundo y que en conjunto manejan más de 2,4 billones de dólares en activos.

Para más información sobre como participar en los simposios que HFA llevará a cabo en Estados Unidos consultar aquí.

No importa lo que haga la FED, más bien lo que hagan los chinos

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Desde 2008 hasta 2013 EE.UU. ha doblado su deuda pública de los 6 a los 12 billones de dólares. Las razones son de sobra conocidas.

Además, la composición de los tenedores de esta deuda ha variado significativamente. En 2008, la mayor parte estaba en manos de instituciones e individuos estadounidenses, además de la FED. China y Japón, a partes iguales, y el resto del mundo, tenía el resto.

Este video de The Economist muestra, en poco más de un minuto, dónde han ido a parar esos 6 billones de dólares adicionales:

La FED, claro está, ha comprado bastante, al igual que los bancos e inversores americanos, que también han incrementado su participación.
Pero ha sido China la que ha aumentado más su peso como tenedor de bonos americanos, comprando deuda pública del Tesoro hasta convertirse en el principal tenedor extranjero de bonos americano, seguido por Japón.
En esto cinco años, los mercados emergentes se han convertido en tenedores importantes de bonos de deuda pública de EE.UU., percibidos como un destino relativamente “seguro” para la riqueza acumulada en estos años de bonanza.

Como resultado, los inversores no norteamericanos tienen prácticamente la mitad de la deuda americana. Así, los movimientos de compras y ventas de bonos de esta parte del mercado pueden tener mucha más influencia sobre el precio de los bonos del Tesoro que lo que haga la FED. Por un lado, puede que sea una buena noticia porque resta importancia al “tapering” pero por otro, queda patente la falta de control por parte de la FED sobre los movimientos del mercado de deuda pública de EE.UU., algo que se hizo patente este verano.