Chris Bullock of the Euro Corporate Bond Fund and Euro High Yield Bond Funds at Henderson. 2014 Can Prove to Be Another Solid Year for Credit Markets
El año 2013 resultó ser mejor para el mercado de crédito de lo que muchos esperaban. Este año tiene el potencial de sorprender también, a pesar de que es probable que los retornos no alcancen a los del año pasado.
2014 será un año interesante dadas las crecientes presiones sobre los tipos de interés, sobre todo en Estados Unidos, mientras que en Europa la inflación se mantiene baja y el crecimiento también permanece bajo. La buena noticia es que el entorno actual es muy favorable para los mercados de crédito.
Según Chris Bullock, co-gestor del Euro Corporate Bond Fund y Euro High Yield Bond Fund de Henderson, dadas las expectativas de bajas tasas de “default”, la mejora de la confianza empresarial, pero con algún riesgo en los tipos de interés, el sector de high yield tiene el potencial de superar el comportamiento de los bonos con grado de inversión. En general, 2014 podría ser un año bastante sólido para los mercados de crédito, aunque haya algunos baches en el camino.
Foto: Thomas Bresson. Azimut cierra un 2013 histórico al captar más de 4.000 millones de dólares
El grupo Azimut, firma de gestión independiente en Italia, captó más de 4.300 millones de dólares desde el comienzo de 2013, registrando un récord histórico para la entidad. La cifra supone duplicar las entradas de capital frente a 2012, pues es un 120% mayor que la de un año antes.
Con estas entradas de capital, los activos bajo gestión de la entidad han aumentado un 22% con respecto al año anterior y se sitúan en 21.400 millones de euros (unos 29.000 millones de dólares).
El rendimiento promedio ponderado neto para sus clientes fue del 4,2%.
La contratación de nuevos asesores financieros en 2013 se mantiene positiva, con 159 nuevas incorporaciones.
Durante el año 2013, Azimut ha llevado a cabo un plan de expansión a través de varias compras. A mediados de año se hacía con el 51% de Augustum OPUS SIM, firma de gestión independiente con base en Milán. Brasil ha sido también uno de sus mercados clave tras adquirir el 50% de FuturaInvest y firmar un acuerdo de joint venture con la gestora local Legan Administraçao de Recursos. La gestora italiana firmaba también un acuerdo con Athenaeum, firma independiente de gestión de Singapur, para trabajar de manera conjunta en el mercado local.
Capital Strategies Partners, firma especializada en intermediación de fondos de inversión, tiene un acuerdo con AZ Fund Management para distribuir sus productos en Latinoamérica.
Foto: Gonzopowers, Flickr, Creative Commons.. "El crecimiento económico tal y como lo conocemos ha llegado a su fin"
«El crecimiento económico tal y como lo conocemos ha llegado a su fin. Nuestra generación necesita una nueva narrativa, una nueva visión compartida desde la cual empezar a trabajar. Las nuevas iniciativas circulares deben aliarse con las empresas, de lo contrario será difícil que mi generación las acepte”, defiende Anne Walraven que, con tan solo 27 años se ha labrado una reputación gracias a su excepcional habilidad para acceder a líderes internacionales del pensamiento y jefes ejecutivos, y conseguir que hablen.
En Haida Gwaii, una pequeña isla de la costa canadiense, Anne Walraven constató los kilómetros y kilómetros de madera abandonada que había sido arrastrada hasta la orilla para acabar pudriéndose. Esta imagen perturbadora le hizo plantearse una pregunta: “¿Alguien puede explicarme cómo funciona este mundo?”. Como fundadora de FutureFuel.nu, ha trasladado esta pregunta, y 300 más, hasta reunir 14 horas de grabación con respuestas de líderes influyentes actuales de los ámbitos de la política, el mundo académico y los negocios, entre ellos, Thomas Friedman y Jane Goodall. En esta entrevista de Robeco (10 Empresas que cambian, “Las Reglas del Juego en Sustainability Investing”. Entrevista a Anne Walraven, páginas 32/33. Octubre 2013. Robeco, en colaboración con RobecoSAM) explica su visión.
Pregunta: Sabemos que su motivación nace de sus experiencias como estudiante investigadora.
Respuesta: Conocí a un investigador de la NASA que exploraba la capa de hielo de Groenlandia. Demostró que dicha capa se está derritiendo mucho más rápido de lo que nadie creía. Meses después, también escuché al presidente de las Islas Maldivas hablar sobre cómo su archipiélago se estaba sumergiendo debido a la subida del nivel del mar como consecuencia del calentamiento global. Cuando yo nací, en 1986, nuestro planeta ya estaba utilizando más recursos naturales de los que podía producir de forma sostenible. ¿Por qué?
P: Mucha gente piensa lo mismo, pero pocos hacen algo al respecto. ¿En qué momento dio el paso de pensar a actuar?
R: Me llevó más de cuatro años darme cuenta de que el mundo académico no iba a dar respuestas, por lo que tenía que salir y encontrarlas yo misma, y todo empezó un día cualquiera en febrero de 2012. Mi abuela pensó que me había vuelto loca: no tenía dinero, ningún plan, ni experiencia periodística ni red profesional. Sin embargo, lo que sí tenía era la seguridad de que las cosas iban a ir bien. Entonces elaboré una lista de 15 personas que me inspiraban. Llegué y quise saber. Quería conocerlos, para que me orientaran con su sabiduría.
P: Ha conocido a la mitad de personas de la lista y ha filmado las entrevistas. ¿Qué ha aprendido de ellas?
R: El Centro de Resiliencia de Estocolmo ha identificado nueve límites planetarios que no podemos traspasar. Con dos de ellos, ya hemos ido demasiado lejos. El crecimiento económico tal y como lo conocemos ha llegado a su fin. El verdadero reto es la escasez crítica de materias primas, que convierte la sostenibilidad en una realidad cotidiana de las empresas.
En 2009, un grupo de científicos identificó y cuantificó nueve límites planetarios críticos. Si trabajamos dentro de estos límites, la humanidad puede continuar creciendo prósperamente durante generaciones. No obstante, cruzarlos desencadenaría cambios medioambientales y económicos bruscos y/o irreversibles (para saber más visite “Tipping Toward the Unknown”).
P: Y, ¿qué podemos hacer?
R: Las nuevas iniciativas circulares deben aliarse con las empresas, de lo contrario será difícil que mi generación las acepte. Estamos progresando desde el pensamiento tradicional hacia un mundo descentralizado con nuevas ideas y empresas emergentes que están reinventando la economía de manera sostenible. Nuevos valores como compartir, crear entre todos y conectar son imprescindibles para este nuevo modelo circular. Esta es la nueva realidad, no la competencia y la clasificación. La experta en medio ambiente Julia Hill afirma que la pregunta fundamental es: “¿Estás en sintonía con el planeta y con los valores asociadosa él?”
P: ¿Qué consejo puede ofrecer a los gestores de inversión para que comprendan el nuevo modelo circular?
R: No hay que quedarse en la superficie: hay que salir y ver cómo el pensamiento sobre la sostenibilidad se está implementando en las nuevas empresas de hoy en día que están definiendo el futuro. “De lo contrario, te quedarás atrás”, como dice la ecologista Severn Cullis-Suzuki. Un ejemplo: Floow2 es un mercado business-to-business donde se puede alquilar equipamiento. La comunidad es el centro de un modelo de negocio basado en la confianza mutua. Otro ejemplo es el proyecto sin cajas “de la cuna a la cuna” de Puma. No estamos ante el día del juicio final. ¡La oportunidad llama a la puerta!
Para más información visite los siguientes links: www.futurefuel.nu/en; www.stockholmresilience.org; www.floow2.com; www.juliabutterfly.com y www.youtube.com («Introducir «Puma Clever Little Bag»).
Foto: Astro-now, Flickr, Creative Commons.. Despegan los materiales ligeros
La demografía y la modificación de los patrones de consumo están ejerciendo de forma constante una presión adicional sobre nuestra base finita de recursos naturales. Históricamente nos hemos centrado en el aumento de la oferta para equilibrar la creciente demanda de recursos, pero ahora ya sabemos que esa política es insostenible. Cada vez más, la atención está focalizada en obtener mejoras en la eficiencia, en particular a través de los avances en la ciencia de los materiales.
Mejoras en la eficiencia
En los últimos decenios, la evolución surgida en el uso de materiales avanzados para el diseño y producción de aeronaves de última generación es un magnífico ejemplo de la extendida tendencia en la utilización de materiales ligeros en las diferentes industrias, incluyendo el sector automotriz. Las aerolíneas y los fabricantes de aeronaves, en particular, han tenido que responder con decisión a un entorno operativo que cambia rápidamente y caracterizado por un fuerte aumento de los precios del combustible. Al tratar de reducir el consumo de combustible por pasajero -con mucho, el gasto operativo más relevante de las aerolíneas- la estrategia era simple: diseñar aviones más grandes y ligeros, y/o equiparlos con motores más eficientes. La introducción de materiales innovadores fue crucial para hacer de ello una realidad.
Los materiales ligeros como el aluminio y las aleaciones de metales a base de titanio, así como materiales compuestos tales como fibras de carbono -cuatro veces más ligeras y hasta 10 veces más fuertes que el acero- suponen ahora alrededor del 50% del peso de la estructura de los nuevos aviones como el Boeing 787 y el Airbus A350.
Para las aeronaves históricas, como el Airbus A320 y el Boeing 737, el margen para lograr cambios significativos en su composición estructural es limitado. En consecuencia, el enfoque ha sido dotarlos con motores a reacción con un consumo de combustible más eficiente. Por ejemplo, los nuevos motores que equiparán a la mayoría de los modelos de Airbus A320 NEO y Boeing 737 MAX utilizan aspas de materiales compuestos y matrices de cerámica para mejorar la eficiencia.
Pero el uso de motores de alta eficiencia no se limita solamente a las aeronaves más antiguas. Por ejemplo, el nuevo motor Trent XWB de Rolls Royce, que se utiliza en el nuevo Airbus A350 XWB, ofrece un 25% de ahorro de combustible en comparación con los modelos de la generación anterior, siendo la utilización de los materiales avanzados la clave para el logro de estas mejoras de rendimiento.
Entre otras, empresas como las productoras de material compuesto de fibra de carbono Hexcel Corp. y Cytec Industries Inc., así como el fabricante de titanio Allegheny Technologies Inc. están bien posicionadas para beneficiarse de esta tendencia estructural a largo plazo para la sustitución de materiales en la industria aeroespacial.
. iiR organiza su décimo quinto evento anual de banca privada en Madrid
iiR España, con la colaboración de Openfinance y Accenture, ha organizado la décimo quinta edición del que ya es su tradicional evento anual que trata temas de banca privada. En la cita, que tendrá lugar el próximo 25 de febrero en Madrid, se tratarán temas como ¿Se acerca el inicio del fin de la crisis? ¿Seguirá siendo Luxemburgo un polo de atracción para el individuo de altos patrimonios? ¿Cómo será la implantación de MiFID? También se hablará de las posibilidades de las socimis en el medio plazo, las propuestas de gestión del patrimonio no financiero o las inversiones alternativas.
En un contexto en el que los indicadores económicos parecen arrojar algo de optimismo sobre el inicio de una – según algunos expertos- incipiente recuperación, para la banca privada y tras años de crisis, nada será igual: han aparecido las eafi consolidando su presencia y dando lugar a nuevas fórmulas de asesoramiento mediante arquitectura abierta, las exigencias normativas se han multiplicado para asegurar la transparencia del asesoramiento, hay un nuevo mapa bancario del que han desaparecido multitud de entidades fusionadas en nuevos nombres, y del mismo modo, nuevas boutiques y oficinas que están iniciando operaciones y proponiendo nuevas fórmulas…
iiR España ha sido testigo de los cambios y avatares del sector desde finales de los años 90 y años tras año el evento banca privada ha sido la cita obligada de los profesionales implicados en el asesoramiento patrimonial.
El próximo 25 de febrero, iiR le invita a acudir a una nueva edición del evento donde analizar con los líderes de la industria las preocupaciones, novedades y últimas tendencias. Para inscribirse, utilice el siguiente contacto: vnunez@iirspain.com, o el teléfono 91 700 43 44.
En el evento estarán responsables de banca privada de varias entidades, directores del negocio, responsables de inversiones, responsables del departamento fiscal, socios de family offices, asesorías fiscales y familiares o asesores financieros o eafi. Puede descargar el programa en el siguiente link.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Nomadic Lass. ¿Más sanos sin gluten?
Un buen número de personajes públicos han declarado su intolerancia al gluten -Chelsea Clinton, así como las actrices Rachel Weisz, Zooey Deschanel y Scarlett Johansson- y todas siguen una dieta sin gluten. Pero además, otro grupo importante de iconos de la moda y las nuevas tendencias han declarado seguir una dieta sin gluten para “sentirse mejor”. Quizás la más famosa sea la actriz y autora de libros de “cocina limpia” Gwenyth Paltrow, pero también se suman a la moda del “sin gluten” la supermodelo Miranda Kerr, la actriz Jessica Alba, la diseñadora de moda Victoria Beckham, o las polémicas Lady Gaga y Miley Cyrus.
No solo las artistas se apuntan al “sin gluten”. En 2011, el tenista Novak Djokovic aseguraba públicamente que la dieta sin gluten había contribuido a mejorar su forma física y por tanto, a conquistar el primer puesto de la ATP.
Por una u otra razón los alimentos sin gluten representan uno de los sectores de mayor crecimiento en la industria de alimentos empaquetados. Pero, ¿qué es el gluten? El gluten es una proteína que se encuentra en el trigo, la cebada y el centeno, y que puede causar la inflamación del intestino delgado a los que sufren de enfermedad celiaca.
De 2008 a 2012, las ventas de productos sin gluten han aumentado un 12% anual y, según recoge un informe de RobecoSam, se estima que en Norteamérica estas ventas aumenten un 9% anual en los próximos 5 años hasta alcanzar los 700 millones de dólares. La FDA, organismo regulador del sector alimenticio, ha publicado recientemente unos estándares para el etiquetado de los alimentos sin gluten que “deberían propulsar esta categoría y sacarla del nicho actual que ostentan en las tiendas de alimentación”, explica Diederik Basch, analista senior de la estrategia de vida saludable de RobecoSAM.
Según este experto, el crecimiento esperado en la categoría de alimentos sin gluten se apoya en varios factores. En primer lugar, aproximadamente tres millones de norteamericanos son celiacos y requieren una dieta sin gluten. Además, hasta 40 millones de norteamericanos sufren sensibilidad o intolerancia al gluten. Esta cifra ha ido en aumento durante las últimas décadas, hecho que por el momento no tiene una explicación científica clara. En cualquier caso, lo que queda claro es que el mercado de alimentos sin gluten no solo tiene un tamaño importante, sino que está creciendo.
En segundo lugar, existe un creciente número de consumidores que están adoptando una dieta sin gluten, no porque sean intolerantes, sino porque la consideran más saludable. Fenómeno al que han contribuido de forma importante las personalidades famosas antes citadas.
Diederik Basch apunta que al eliminar el gluten de la dieta se puede mejorar el nivel de energía “y hay personas que aseguran sentirse mejor físicamente”. Por último, “la calidad y disponibilidad de los productos sin gluten ha mejorado sustancialmente en los últimos años”. Históricamente, los alimentos sin gluten eran poco apetecibles y difíciles de encontrar. La oferta está aumentando y las grandes superficies de alimentación dedican cada vez más espacio a los alimentos sin gluten. A su vez, tanto restaurantes, como campus universitarios y colegios están aumentando a marchas forzadas su oferta de alimentos sin gluten.
“Los jugadores puros en la industria de alimentos sin gluten son en su gran mayoría pequeñas compañías no cotizadas, pero existe un reducido número de corporaciones del sector de los alimentos empaquetados que están bien posicionados para capitalizar esta tendencia “, asegura Basch. El analista cita a Boulder Brands como ejemplo de empresa que está construyendo su portafolio de producto con especial atención a los alimentos sin gluten. Sus dos marcas, Udi’s y Glutino, son líderes del mercado y han experimentado un fuerte crecimiento. Otro ejemplo es Hain Celestial, líder en la producción de productos naturales y orgánicos, que también tiene una gama creciente de alimentos sin gluten. Por último, Basch comenta cómo el gigante de la alimentación General Mills está reformulando muchos de sus cereales de desayuno para convertirse en líder en la categoría de alimentos sin gluten.
Foto: mikecogh. ¿Siguen siendo posibles las microfinanzas para la inclusión social tal y como fueron concebidas en la década de los 70?
Hablo de microfinanzas para la inclusión social para diferenciarlas de las microfinanzas como negocio financiero. Hablo además de inclusión social y no solo financiera para resaltar la importancia de una inclusión integral de la persona, siendo la inclusión financiera solo una respuesta incompleta al reto.
Lo que originalmente se concibió y desarrollo como un mecanismo poderoso para combatir la pobreza, ha degenerado de forma casi sistemática en un negocio financiero
El escenario en estos años ha cambiado radicalmente y, lo que originalmente se concibió y desarrollo como un mecanismo poderoso para combatir la pobreza, ha degenerado de forma casi sistemática en un negocio financiero en el que, por mucho que se diga, lo que prima es la rentabilidad financiera y no el impacto social.
¿Cómo hemos llegado a esta situación?
Las microfinanzas, que inicialmente atrajeron de forma muy rápida a cientos de organizaciones con verdadera voluntad de combatir la pobreza de una forma diferente, nacieron para ofrecer una solución a personas sin acceso al crédito.
Pudo haberse comenzado potenciando el ahorro pero, ¿quién iba a pensar que personas que viven en situaciones de pobreza o pobreza extrema pueden llegar a ahorrar? Ni siquiera ellas mismas lo imaginan.
Comprobar el efecto positivo del ahorro requiere tiempo y perseverancia. Debió de parecer más efectivo en aquel momento resolver el problema por la vía rápida del crédito.
No se pensó entonces que, a diferencia del ahorro o el seguro, que siempre aportan seguridad a nuestra situación financiera, el endeudamiento, al igual que la inversión, incrementa este riesgo y no deja de ser un arma de doble filo. Su utilidad final depende de diversos factores pudiendo ser muy positivo o muy negativo.
A diferencia del ahorro o el seguro, que siempre aportan seguridad a nuestra situación financiera, el endeudamiento, al igual que la inversión, incrementa el riesgo
Traslademos estos excesos a entornos de muy bajos recursos, demos acceso al crédito sin la formación y el acompañamiento imprescindibles y los problemas llegarán lo queramos o no.
Sumemos a este escenario la atracción de las tasas elevadas que generalmente se cobran por los microcréditos. Tasas, muchas veces criticadas y probablemente con razón en ocasiones. Pero no siempre, ya que se justifican en muchos casos, dentro de unos límites razonables, por unos gastos operativos muy elevados.
En cualquier caso la realidad es que las tasas elevadas y el descubrimiento de la elevada capacidad de pago de las personas pobres terminó atrayendo el interés de los jugadores tradicionales del sector financiero: bancos, fondos de inversión, agencias de certificación, consultores … Y a partir de ese momento comenzó el ocaso de una aventura tan prometedora.
Porque la realidad es que esta situación, allá donde la banca tradicional haya llegado, es irreversible. Pudo haber sido reversible si los organismos reguladores hubieran reconocido a tiempo en las microfinanzas para la inclusión social un sector de interés estratégico para combatir la pobreza y se hubiera desarrollado una legislación específica para fortalecer a estas organizaciones y no solo obligarlas a regularse para poder crecer, entrando en mismo terreno de las grandes instituciones financieras. Terreno en el que lo que prima es el negocio y no la rentabilidad social. Algo que no critico para nada. Está bien mientras esté claro.
Ambas misiones lícitas pero difícilmente compatibles.
Cuando hablamos de crédito o microcrédito, da igual, si el objetivo es maximizar la rentabilidad financiera, el riesgo de sobreendeudamiento del cliente sin formación financiera es muy elevado.
¿Qué hacer en esta situación?
Desde luego, aquellas organizaciones que pretendan desarrollar programas de microfinanzas para la inclusión social en zonas en las que ya está presente la banca tradicional (incluyendo a las microfinancieras) lo van a tener muy difícil.
Una competencia creciente conllevará una reducción progresiva de las tasas. Algo que tiene su parte positiva para los prestatarios que solo buscan el préstamo pero que dificultará mucho la sostenibilidad de las organizaciones que quieran dar no solo un préstamo sino acompañar a los clientes con formación y otros servicios que contribuyan a una verdadera inclusión social.
La competencia también dificultará la retención del personal más valioso, que será reclutado por las organizaciones más fuertes junto con sus carteras de clientes.
Un escenario nada sencillo para organizaciones poco acostumbradas a la competencia en el sector financiero.
Parece absolutamente necesario un replanteamiento de la estrategia a seguir por parte de las organizaciones que sigan pensando desarrollar programas de microfinanzas con un fin eminentemente social
Una zona en la que ocurra lo que arriba se describe ya ha entrado en una fase de bancarización al estilo tradicional. Con todas sus ventajas que son muchas y sus riesgos que también lo son. Especialmente en ausencia de una mínima formación financiera de los clientes. Quizás sea ésta una de las teclas sobre las que se deba pulsar para evitar problemas mayores. Del mismo modo que en el mundo desarrollado se regula el asesoramiento financiero y se exige la verificación de que un cliente está capacitado para comprar ciertos productos, en entornos de pobreza deberían existir ciertas exigencias previas a la concesión de créditos.
Pero sí parece absolutamente necesario un replanteamiento de la estrategia a seguir por parte de las organizaciones que sigan pensando desarrollar programas de microfinanzas con un fin eminentemente social.
Para estas organizaciones, la elección del territorio en el que van a trabajar es ahora más importante que nunca. Deberían fijarse en aquellos territorios realmente desbancarizados y por los que la banca tradicional no sienta un “apetito” inmediato.
Pero también deberían estar preparadas para salir gradualmente de dicho territorio una vez sea alcanzado por el proceso de bancarización tradicional.
¿Y si ya están desde hace tiempo en ese territorio al que ha llegado la banca tradicional? Pues, o salen o se transforman en otro tipo de organización que pueda competir en el nuevo entorno. Pero seguramente tendrán que dejar de lado gran parte de su vocación original.
¿Hay otras alternativas?
Existe otra posibilidad que pasaría por identificar posibles “modelos de trabajo” diferentes y con los que la banca tradicional tuviera mayores dificultades para competir. Un “modelo de trabajo” conlleva de forma necesaria un modelo de negocio que permita la auto sostenibilidad pero va mucho más allá en el sentido de que pretende ofrecer un servicio integral en pro de una verdadera inclusión social.
¿Cómo podría ser este modelo de trabajo?
Podría tratarse de una combinación de servicios financieros y no financieros que aportaran a una comunidad, quizás con forma de cooperativa, lo necesario para progresar de forma sólida y sostenible en ámbitos como la educación, la salud, el desarrollo de microempresas o la consecución de una creciente autonomía financiera.
Autonomía financiera que podría venir, esta vez sí, de la mano de un programa bien organizado de ahorro colectivo y regular. De esta manera se crearía un fondo propio de ahorro cuya rentabilidad procedería de microcréditos que comenzarían cubriendo necesidades básicas. Poco a poco, con el crecimiento del fondo, irían dando respuesta otras necesidades mayores. Un proceso que requiere, de nuevo, capacitación, seguimiento, organización y tecnología. Además de paciencia y perseverancia.
Pero, atención, no requiere de financiación externa y debería ser auto-sostenible a partir de un determinado momento en la medida en que los gastos operativos vayan siendo soportados por los rendimientos del fondo de ahorro y crédito.
Esto es un extracto del artículo completo de Jorge Bolívar, al que puede acceder a través de este link, o consultando el archivo pdf adjunto (esquina izquierda inferior de la pantalla).
Foto cedidaArmando Vidal, gerente general de Fondos SURA. SURA Investment Management fue reconocido por la administración de inversiones en Fondos Mutuos en Perú
Con el propósito de reconocer, fortalecer, estimular y difundir la creación artística en México, FEMSA convoca a la XI Bienal Monterrey FEMSA, que tendrá lugar en el Centro de las Artes de la ciudad mexicana de Monterrey.
Desde su institución en 1992, la Bienal de Monterrey FEMSA ha llegado a establecerse como el certamen de artes visuales de mayor importancia en México y con reconocimiento internacional, según la organización.
Los ganadores del certamen podrán optar a los siguientes premios:
Gran Premio de Adquisición FEMSA:
Con 200.000 pesos para el formato bidimensional
Con 200.000 pesos para el formato tridimensional
Fondo de Adquisición de Obras Seleccionadas:
Hasta 200.000 pesos.
Las obras que resulten ganadoras y las que se adquieran se integrarán a la Colección FEMSA.
Dos residencias culturales:
Una para cada uno de los artistas que obtengan las menciones honoríficas en cada formato, otorgadas por la Escuela Superior de Arte y Diseño de Saint-Étienne (Francia), a través de la Alianza Francesa de Monterrey.
Adicionalmente, la XI Bienal Monterrey FEMSA integrará una o más exposiciones, dentro o fuera del país, con las obras que resulten premiadas.
Para reforzar los objetivos del certamen y fomentar el diálogo entre los creadores, la Bienal Monterrey FEMSA contará en esta edición con la participación de artistas procedentes de Colombia, quienes en su calidad de invitados no serán considerados para competir por los premios que otorga la Bienal.
El plazo de presentación al concurso cierra el próximo 21 de febrero. Para más información o inscribirse pinche aquí.
Photo: Mattbuck. The Family Office Dynamic: Pathway to Successful Family and Wealth Management
“Family Office dinámico: camino del éxito familiar y la gestión de patrimonio” es el titular de un informe elaborado por Credit Suisse, EY y la Universidad de St. Gallen, un estudio que ofrece una guía completa para la creación de un family office y las mejores prácticas dentro del sector, según sus autores.
El informe, de 76 páginas, también ofrece un análisis de los principales temas y cuestiones que deben tenerse en cuenta a la hora de lanzarse a la creación de un family office o reestructurar uno ya establecido.
Rich Jaffe, responsable de la banca privada de Credit Suisse Norteamérica, recordó que Credit Suisse ha servido a las familias más ricas del mundo desde 1865, al tiempo que subrayó que dado que los family offices continúan ganando en popularidad, por lo que el informe “es una guía inestimable para las familias que están pensando en crear un family office”.
Por su parte, Peter Englisch, líder de la división de Negocio de Familias Globales de EY, puntualizó que desde EY han podido observar de primera mano la complejidad de las necesidades de la riqueza; de ahí la importancia de estructurar y gestionar un family office.
El número de family offices creados en la última década ha aumentado y parece que esta tendencia no muestra signos de caer. Hay muchas razones que llevan a pensar que serán establecidos más family offices en vista de que continúa la concentración de la riqueza, así como el deseo de las familias de traspasar los activos a las próximas generaciones y el aumento de la globalización.
El informe, que explora las estructuras más eficaces y los procesos de un family office, busca responder a algunas preguntas clave:
¿Por qué una familia debería establecer un family office y cuáles son los diferentes tipos de family offices?
¿Qué servicios se dirigen mejor en el propio family office y cuáles hay que subcontratar?
¿De qué manera se reclutan y cómo se gestionan los profesionales?
¿Qué tiene que estar incluido en el plan de negocio de un family office y cuáles son las diferentes etapas involucradas a la hora de crear un family office?
¿Cuáles son las consideraciones más importantes a la hora de elegir una jurisdicción para el family office?
¿Cuáles son las principales áreas de riesgo y cómo pueden ser manejadas?
Para consultar el informe completo, puede hacerlo en el siguiente link.
Foto: Tom Wachtel, Flickr, Creative Commons.. Los inversores compran fondos por su rentabilidad pero también cuenta la imagen de marca del proveedor
Las suscripciones que se producen en los fondos de inversión como resultado de las decisiones que toman los inversores para gestionar su riqueza entran automáticamente a formar parte de los activos que gestiona el proveedor y, como resultado, tienen un impacto directo en los ingresos que las entidades gestoras pueden ganar en forma de comisiones de gestión. Por lo tanto, comprender cómo los inversores seleccionan los fondos y deciden invertir o desinvertir tiene gran relevancia para sus proveedores.
En un reciente estudio (bajo el título “The Lure of the Brand: Evidence from the European Mutual Fund Industry”, y elaborado por profesionales de ING Investment Management, MeesPierson Investment Bank y la Luxembourg School of Finance), y basándose en la literatura sobre el concepto de marca que sugiere que los consumidores no solo basan sus decisiones de compra en la evaluación de atributos objetivos de un producto sino también en otro tipo de temas que no afectan al producto en sí, sus autores plantean la idea de que las compras de fondos de inversión no solo están determinadas por características de los productos como la rentabilidad pasada o las comisiones, sino también por la imagen de marca del proveedor del fondo.
Aunque confirman que lo que más pesa en las decisiones es esa rentabilidad pasada (aunque no en el caso de los fondos españoles, según otro estudio), también indican que la imagen de marca cuenta, y mucho, a la hora de tomar esas decisiones. Porque incrementa la sensibilidad hacia la rentabilidad pasada, mientras una menor imagen la disminuye; es decir, la rentabilidad cuenta más en aquellas entidades con buena imagen de marca mientras los inversores no prestan tanta atención a los números en las demás. Una conclusión que refuerza la idea de que los inversores no solo se fijan en la rentabilidad cuando toman sus decisiones de inversión. “Dado que las rentabilidades pasadas no garantizan retornos futuros, esos buenos números en el pasado son una condición necesaria pero no suficiente para invertir”, dicen los autores. En este sentido, defienden que una marca “superior” podría añadir confianza ante la percepción de que se está inviertiendo en un fondo ganador capaz de repetir sus retornos en el futuro.
Pero esa sensibilidad de la marca también juega al contrario: en el caso de que el fondo haya ofrecido menos retornos, los movimientos de flujos serán más sensibles en entidades con mayor imagen de marca.
La marca importa en las independientes
Los resultados del estudio apuntan que los flujos de las firmas independientes están más influenciados por la marca que los de las firmas dependientes o pertenecientes a grandes grupos financieros, por lo que los inversores son más sensibles a la rentabilidad en el primer tipo de firmas. En las segundas, que tienen capacidad de distribuir sus fondos a través de sus canales de distribución a un abanico más amplio de clientes, esos inversores que han seleccionado la entidad por tener un amplio rango de productos encuentran menos importantes la imagen de marca y la rentabilidad pasada.
Suscripciones más estables
Otra de las conclusiones es que una imagen de marca superior genera flujos persistentes. Por eso, “una buena rentabilidad junto a una imagen de marca superior suponen una poderosa combinación para atraer dinero hacia los fondos”.
Para los proveedores, esto justifica poner recursos no solo para lograr buenos retornos en los fondos sino también para posicionar su imagen de marca entre los inversores. Con todo, los autores advierten de que la marca no basta por sí misma para atraer capitales, si se acompaña de malos números. “Una estrategia que se base solo en la marca y el marketing, ya sea para ganar activos o para proteger su patrimonio, no tendrá éxito si no se acompaña con el objetivo de lograr una buena rentabilidad de las inversiones”.
La aplicación práctica
Los autores indican que sus conclusiones no son una desventaja, sino todo lo contrario. “Los fondos con una superior imagen de marca ofrecen una rentabilidad media mayor. Es decir, solo los fondos con una imagen de marca superior y una buena rentabilidad serán capaces de hacerlo mejor en el futuro. Dado que los inversores utilizan tanto la marca como la rentabilidad para tomar decisiones, solo se sentirán atraídos por fondos que combinen ambas cosas”. Como la rentabilidad es buena, el resultado es beneficioso tanto para ellos como para los proveedores, concluye el informe.
