Mantenerse invertido en un mercado volátil requiere tener la cabeza firme y una estrategia clara

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Staying Invested in a Volatile Market Requires Keeping a Steady Head and a Clear Strategy
Foto por A Guy Taking Pictures . Mantenerse invertido en un mercado volátil requiere tener la cabeza firme y una estrategia clara

En un entorno global marcado por crisis financieras y geopolíticas, crecimientos económicos divergentes y una dicotomía en las políticas monetarias entre los mercados desarrollados, la volatilidad ha dominado el diálogo sobre inversiones y muchos profesionales coinciden en que ha llegado para quedarse.

Así que, en la búsqueda de rendimientos positivos, hay que recordar mantener la cabeza firme y tener una estrategia clara –incluyendo una gama diversificada de oportunidades de inversión– que ayude a navegar los volátiles mercados de hoy en día.

En primer lugar, no se puede dejar que el miedo y las emociones decidan la estrategia de inversión. Desafortunadamente, después de muchos años de baja volatilidad, navegar el entorno actual sin dejar libres a nuestras emociones presenta un reto. Así que es muy importante siempre recordar que las inversiones son a largo plazo, y por eso debes tener una perspectiva acorde y evitar modificar demasiado las posiciones con los altibajos del mercado. Anticiparse al mercado y tratar de vender acciones cuando se cree que el mercado está a punto de bajar y comprarlas cuando consideras que está a punto de subir es difícil de hacer constantemente de forma exitosa y puede ser bastante arriesgado para tu portafolio. Por ejemplo, si se hubieran invertido 100.000 dólares en el índice S&P 500 entre el 1 de enero de 1995 y el 31 de diciembre 2014, la inversión inicial se habría convertido en 654.055 dólares, al no moverse, pero si quitamos tan sólo los cinco mejores días el pago final hubiera sido 220.160 dólares menor, y así sucesivamente…
 

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También es importante destacar que la diversificación ha cambiado. Tener un portafolio en bonos y acciones ya no es suficiente para asegurar una diversificación efectiva y rendimientos constantes. Teniendo en cuenta los rendimientos actuales si se desea proteger a las inversiones y/o tomar ventaja de lo que los mercados financieros tienen que ofrecer, es necesario incluir una variedad más amplia de ativos, incluyendo estrategias activas, índices y multiactivos, así como las inversiones no tradicionales. Si bien nada puede garantizar rendimientos constantes, una mejor diversificación amplía las fuentes de riesgo y rendimiento.

Para aumentar las posibilidades de su cartera de éxito, se pueden tomar teniendo en cuenta las siguientes medidas:

  1. Construir una mejor cartera de bonos – Hay que analizar qué es lo que quiere de la exposición a los bonos, y buscar las mejores herramientas de renta fija para su caso particular. Por ejemplo, una estrategia de bonos sin restricciones, y la flexibilidad que ésta da, puede ser útil frente a los riesgos de tipo de interés.
  2. Aumentar la exposición global – Las mismas técnicas de diversificación vía sector o clases de activos pueden ser aplicadas a la geografía. La exposición internacional, de los mercados adecuados, puede presentar un mejor rendimiento que sólo la inversión en el mercado de origen.
  3. Exponerse a acciones que pagan dividendos – Es una estrategia que puede proporcionar protección en mercados bajistas pero a la vez disfrutar los beneficios de un mercado al alza. Aunque no hay garantía de que las empresas continuarán pagando dividendos, este ingreso puede ayudar a la suavizar la volatilidad en mercados impredecibles.
  4. Añadir clases de activos – Mediante la creación de una cartera más diversificada y flexible se puede empezar a tomar ventaja de todo lo que los mercados financieros tienen que ofrecer. Esto puede incluir buscar oportunidades incluso donde antes no se había considerado, como pueden ser bienes raíces o fondos long-short. También incluye el uso de mayor variedad de estrategias como gestión activa, pasiva y multiactivos.

En el entorno actual de bajos crecimientos es importante utilizar distintas herramientas, incluyendo los fondos cotizados (ETFs) en la gestión pasiva, así como estrategias activas sin restricciones para alcanzar sus metas de inversión.

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Este material es para fines educativos únicamente y no constituye asesoría de inversión, ni oferta ni invitación para comprar o vender valores en jurisdicción alguna (o a persona) donde dicha oferta, invitación, compra o venta sea ilegal conforme a las leyes de valores de dicha jurisdicción. Si algunos valores o fondos están referenciados o inferidos en este material, dichos valores o fondos puede ser no registrados ante los reguladores del mercado de valores de cualquier país en Latinoamérica y Ibérico, y por tanto, dichos valores no puedan ser objeto de oferta pública dentro del territorio de dichos países. La veracidad de la información contenida en este material no ha sido confirmada por el regulador del mercado de valores de ningún país dentro de Latinoamérica y Iberia.

 

 

Doble galardón para WE Family Offices: «Mejor firma de Wealth Management» de Florida y de Nueva York

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WE Family Offices Awarded "Best Family Wealth Management Firm" in Florida and New York
WE Family Offices, "Mejor firma de Wealth Management" de Florida y de Nueva York- Foto cedida. Doble galardón para WE Family Offices: "Mejor firma de Wealth Management" de Florida y de Nueva York

WE Family Offices ha recibido un doble galardón en los prestigiosos Wealth & Finance International 2015 Finance Awards, al haber sido distinguida con el galardón “Mejor firma de Wealth Management» en el estado de La Florida y también en el de Nueva York.

Tras meses de votación, investigación y decisiones difíciles, la publicación ha decidido finalmente quiénes son los ganadores de los galardones de este año, con los que reconoce el servicio, las aptitudes y la dedicación de los individuos y firmas en una multitud de disciplinas y tamaños: desde compañías locales a nacionales y desde firmas unipersonales a gigantes internacionales.

El objetivo de los premios de 2015 ha sido el reconocimiento de la excelencia, las mejores prácticas y la innovación en finanzas y han estado abiertos a individuos y firmas que operan y trabajan en un amplio rango de actividades -incluyendo finanzas personales, corporativas, contabilidad y gestión financiera-, llegando a todos los rincones del globo.

«Ser reconocido como merecedor de uno de estos galardones no es sólo un sello de excelencia profesional, es también un distintivo de mérito, integridad y liderazgo», dice la publicación en su nota. En el caso de la firma de Wealth Management, WE Family Offices, la doble distinción es la constatación de que ese mérito, integridad y liderazgo no es propio de una única oficina, sino algo inherente a la marca.

 

 

Mirabaud Offers Grim Outlook on the Spanish Financial Sector

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According to Fabio Mostacci, Senior analyst at Mirabaud Securities Spain, the Spanish financial sector will present weak revenues and a lower net income on a qoq basis. “We expect that this upcoming quarter will not deviate meaningfully from the general trends seen during previous quarters. In general terms, we expect good asset quality trends to be partially offset by declining NII due to weak volumes, continued pressure on loan pricing and declining contributions from the ALCO portfolios. In other words, we anticipate that the market perception of a lack of core revenue growth will be confirmed.”

Although they are expecting that deposit repricing will fuel growth in net income, analysts at Mirabaud, anticipate “a sequential decline for all of the banks we cover. This is mainly due to lower contribution from ALCO portfolios following the decision of most of the banks to sell part of the exposure and crystallize capital gains in Q2, and/or to swap part of the portfolios to reduce duration risk.”

They predict that commissions should confirm the positive trend on a year – on – year basis, but sequential growth should be negative due to seasonality and to the weak market performance throughout the summer, which negatively affected asset management commissions. «As for other revenues, we expect trading income to substantially decline towards normalized quarterly run rates following exceptionally high levels over the last few quarters.»

Mirabaud also anticipates asset quality to keep improving on the back of the supportive macro backdrop and pick up of real estate prices.  Given that in 1S15 many banks frontloaded a sizable part of their expected provisioning effort for the year,  Mirabaud expects that the sequential decline of provisions should be meaningful.

Spanish banks will present their results according to the following list:

 

Europe’s Listed Real Estate Revolution

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To be sure, we could have said almost the same thing in 2012 or 2009 (aside from the “securities” part). However, for investors who can’t hold “bricks and mortar” in a portfolio, or who prefer the liquidity of listed exposure, that suggestion would have been essentially useless. Today, after major advances in Europe’s listed real estate market, things are very different. For the first time, having a genuinely global listed real estate portfolio—as opposed to a U.S. and/or U.K. one with a “global” label on it—is a realistic prospect.

Let’s be clear: We continue to believe there are compelling opportunities in the North American REIT market, which has a dividend yield of 4.1% (as of August 31, 2015). In our view, select areas in Asia look attractive, too. And within Europe, currently we would also caution against being underweight the U.K., where real estate fundamentals remain strong, and where we are seeing a number of quality companies (with mixed-use assets in iconic locations and demonstrated management strategies) that we believe are attractive for listed real estate portfolios throughout an economic cycle.

Nonetheless, we believe the U.K. real estate cycle as a whole should moderate in mid-2016, with the listed market’s prices anticipating this trend some months before, despite continued rental growth. In contrast, Continental European valuations have a lot of catching up to do and, in contrast to the U.S. and the U.K., seem unlikely at this stage to see any headwinds from imminent monetary policy tightening. While the FTSE EPRA/NAREIT U.K. Index provided a dividend yield of just 2.6% at the end of August, the Developed Europe ex-U.K. Index yielded 3.4%.

What makes this especially noteworthy, however, is the nature of the opportunity in this cycle compared with previous ones.

A World Transformed

One reason I joined Neuberger Berman as a manager of European listed real estate was that I was so excited about the growth I was seeing in those markets.

At my previous shop, I worked alongside colleagues investing in bricks and mortar, and in 2012 it was an exquisite frustration to hear them rhapsodize about the low valuations in Dublin and Madrid offices—where we on the listed side had no companies to invest in.

Of course, there was plenty to do in the U.K., and Unibail Rodamco in France is one of the largest pan-European real estate investors. But apart from that, Europe as a whole was a bit of a non-starter.

That world is almost unrecognizable now. The value opportunity in Continental European bricks and mortar three or four years ago led to demand for more listed opportunities, which in turn spurred a wave of IPOs.

Since 2013, there have been 45 European real estate company IPOs, worth a total of more than €13 billion. Twenty-eight of those, representing an IPO value of €10 billion, were Continental European listings. Of the 16 €300 million-plus IPOs over that time, seven were seen in Spain and Ireland, including Merlin Properties, which now owns more than 900 commercial real estate assets on the Iberian peninsula, worth €3.4 billion.

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The effect of these listings can be seen by looking at the EMEA ex-U.K. constituents from the FTSE EPRA/NAREIT Developed Index. As of the end of August, they account for 11% of that index and their market capitalization has doubled since the beginning of 2012, from €69.3 billion to €141.5 billion. Moreover, the regional composition of this group has changed markedly: France, which had been 45%, is just 23%; Germany has gone from 10% to 22%; the Netherlands has gone from 9% to 19%; Spain is up from less than 1% to 4%; and Ireland, which was not part of the Developed Index at all until March this year, represents 0.7% and almost €1 billion of market cap.

We don’t anticipate that 2016 will be a value opportunity like 2009 or 2012. Most of the low-hanging fruit had already been picked before this wave of new IPOs. Nonetheless, Ireland and Spain are still very interesting to us, and the cycle for Continental European commercial real estate has lagged the U.S. and U.K. cycles significantly. For the first time, listed real estate investors can position themselves for the evolution in these cycles—and we believe they may want to consider doing so soon.

Opinion by Gillian Tiltman | Portfolio Manager, U.K. and Continental European Real Estate – Real Estate Securities Group –Neuberger Berman

 

 

 

 

 

Cantor & Webb trabajará con Markit ǀ CTI Tax Solutions para ampliar servicios relacionados con FATCA o CRS

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Cantor & Webb to Work with Markit ǀ CTI Tax Solutions to Expand Ability to Address Tax Withholding and Compliance Issues
Foto: Randy Heinitz . Cantor & Webb trabajará con Markit ǀ CTI Tax Solutions para ampliar servicios relacionados con FATCA o CRS

Cantor Webb ha firmado un acuerdo con Markit | CTI Tax Solutions que le permitirá expandir su oferta de servicios relacionados con la clasificación y cumplimiento del Foreign Account Tax Compliance Act (“FATCA”) y el Common Reporting Standard (“CRS”).  El convenio permitirá ampliar la representación de clientes –existentes y nuevos- que necesitan cumplir un nivel de iniciativas regulatorias sin precedentes, diseñadas para promover la transparencia impositiva.

Markit | CTI Tax Solutions ha participado en numerosos comités y grupos de trabajo, incluidos el comité asesor del IRS para administración de impuestos electrónica (ETAAC, por sus siglas en inglés), el comité asesor público del IRS para reporte de la información (IRPAC), el grupo de trabajo de la OECD sobre CRS o el grupo de trabajo de FATCA sobre HMRC. Su objetivo es proveer a sus clientes con las herramientas necesarias para cumplir con unos requerimientos regulatorios en continua evolución.

“Ahora, más que nunca, los clientes necesitan contar con asesores experimentados, con un enfoque práctico y global pensado para ayudarlos a superar las complejidades”, dijo Cantor & Webb, una firma legal especializada en fiscalidad internacional y planificación patrimonial de clientes privados high net worth.

El aeropuerto de Miami amplía el número de vuelos directos a Europa

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Miami International Airport To Offer New, Expanded Europe Service Beginning Winter 2015
Foto: Juan Cristobal Zulueta . El aeropuerto de Miami amplía el número de vuelos directos a Europa

El aeropuerto internacional de Miami ha anunciado que el número de ciudades europeas que contará con vuelos directos desde sus instalaciones, a partir de noviembre, subirá, desde 14 que operan hoy en día, hasta 19. “Desde este invierno,  la oferta de vuelos a Europa será la más completa que la ciudad haya visto hasta ahora” dijo Emilio T. González, director de aviación de Miami-Dade, en un comunicado.

La lista de novedades facilitada por el aeropuerto, incluye:

  • Un vuelo de Austrian Airlines entre Miami y Viena, con servicio cinco días a la semana, desde el 16 de octubre;
  • Una línea diaria de Turkish Airlines entre Miami y Estambul, a partir del 25 de octubre;
  • British Airways ofrecerá el trayecto Miami-Londres en un superjumbo A380, en lugar del Boeing 747-400 que lo cubre en la actualidad, desde el 25 de octubre;
  • Lufthansa expande su vuelo temporal con procedencia y destino en Munich, que volará seis veces por semana entre el 25 de octubre y el 26 de marzo;
  • Air France da inicio a su servicio diario temporal entre Paris y Miami a bordo del superjumbo de Airbus A380 -sustituyendo al Boeing 777 que retomará la línea después del 25 de marzo-, el 25 de octubre;
  • También el 25 de octubre, Swiss International Air Lines añadirá cuatro vuelos semanales a su línea diaria entre Zurich y Miami, que mantiene todo el año, con lo que la oferta subirá a 11 líneas a la semana, hasta el 30 de noviembre, en que se añadirán otras tres líneas semanales, hasta el 25 de mayo;
  • El 26 de octubre, Finnair da comienzo a su temporada con tres vuelos semanales a/desde Helsinki, que estarán operativos hasta el 26 de marzo;
  • Y el 5 de noviembre, Air Berlín arrancará con su dos vuelos semanales entre Miami y Berlín.

También el año próximo habrá nuevas conexiones, pues Scandinavian Airlines ya ha anunciado que inaugurará línea directa con Oslo y Copenhague el próximo otoño.

Asia amenaza la hegemonía norteamericana como región más activa en operaciones de venture capital

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Asia Challenges North America as Most Active Continent for Venture Capital Deals in Q3 2015
Foto: James Kim . Asia amenaza la hegemonía norteamericana como región más activa en operaciones de venture capital

Las operaciones de venture capital en Asia supusieron el 38% de la cifra global y el 45% del valor total de las operaciones en el tercer trimestre de 2015, mientras las norteamericanas supusieron el 44% en ambas magnitudes.

La industria asiática de venture capital vio un fuerte crecimiento el año pasado y, en el tercer trimestre de 2015, el valor agregado de todas las operaciones cerradas en la región es comparable al valor total de las anunciados en Norteamérica. Sólo en India y China, los dos países más fuertes en este tipo de operaciones, se cerraron un total de 709 por un conjunto de 16.900 millones de dólares. Mientras tanto, en Norteamérica el número fue de 932 y su valor agregado de 17.500 millones.

Con estos datos, el número de operaciones ubicadas en Asia subió en 7 puntos porcentuales, en sólo un trimestre, y el del valor total de los acuerdos creció en 9. En ese mismo periodo, América del Norte rebajó en un 6% el número de operaciones y en un 9% el valor total de éstas.

En el trimestre reportado, en el mundo hubo 2.121 financiaciones por parte de venture capital en el mundo, que supusieron un total de 39.800 millones de dólares. Si bien esto implica una caída del 9% en el número de operaciones, con respecto al mismo periodo del ejercicio 2014, hay que destacar que su valor agregado es un 88% superior.

Por lo que respecta a Europa, el informe señala que se vive una tendencia a la baja, con un 7% menos de operaciones que el trimestre anterior, y un 25% menos si miramos a los nueve primeros meses del año.

“La industria de venture capital está evolucionado de maneras diferentes en los mercados emergentes y en los maduros. Si bien en los primeros –y esto es especialmente cierto para Asia- las economías de rápido desarrollo como China e India presentan un mayor número de oportunidades de financiación, el tamaño de las mismas sólo avanza ligeramente, mientras que en Norteamérica y Europa se presentan menos oportunidades pero su tamaño sigue creciendo”, declara Christopher Elvin, director de productos de Private Equity de Preqin.

 

 

 

Julius Baer Engages in a Long-Term Partnership with FIA Formula E Championship until 2019

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Julius Baer, the leading Swiss private banking group, announced today that it has agreed to extend the partnership with FIA Formula E Championship until 2019. Moreover, Formula E announced that starting in 2016-17 an additional race will take place in Hong Kong – an important location in Julius Baer’s second home market Asia. 

The FIA Formula E inaugural championship started in Beijing on 13 September 2014 and included 10 races in major cities around the globe including Buenos Aires, Berlin, Monte Carlo and London. The second Formula E Championship season 2015-16 will start in Beijing on 24 October 2015 with Paris as a new location on the race calendar. In 2016-17, Formula E will also arrive in Hong Kong, an important location for Julius Baer in its second home market Asia. Established by the International Automobile Federation FIA, the FIA Formula E Championship is the world’s first fully-electric racing series and represents a vision for the future of the motor industry. With its visionary approach and global reach Formula E is an ideal long-term sponsorship platform for Julius Baer. 

Boris F.J. Collardi, chief executive officer of Julius Baer, commented on the extension of the partnership: “After the success of the inaugural championship, Julius Baer is very proud to extend its commitment to support the FIA Formula E Championship as the exclusive Global Partner until 2019. Since the beginning of the partnership, Julius Baer and Formula E have shared common values such as innovation, sustainability and pioneering spirit. We look forward to continuing to adhere to these values and to share a vision of a world with more sustainable means of transport.” 

Kaven Leung, deputy region head Asia Pacific and CEO North Asia at Julius Baer, added: “It is wonderful to bring the Formula E Championship to Hong Kong in 2016, which really shows the attraction of this international city. Not only does the series’ pioneering spirit meet our business and brand needs in a key market like Hong Kong, it is also an effective platform for us to engage with the communities in which we operate.” 

Alejandro Agag, CEO of Formula E, said: “I am delighted that Julius Baer remains the Global Partner of the FIA Formula E Championship until the end of season five in 2019. This long-term partnership highlights Julius Baer’s continuous support and commitment for the series and shows that we share common values of innovation and sustainable mobility.”

European Fund Administration: Innovative Information Technology and Sustainability

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With the objective to promote innovation and sustainability, European Fund Administration (EFA) has recently upgraded its IT infrastructure to offer clients fund administration services powered by a state-of-the-art and green IT platform.

To guarantee best performance and permanent continuity of EFA’s services, the infrastructure, distributed across two IT rooms, individually sized to operate all production activities are now both hosted in certified Tier-IV data centers.

Jean-Marc Verdure, Director of IT, Organization & General Services says: “Our applications are running on mission critical computer systems hosted in award-winning Tier-IV data centers offering the highest level of availability with fully redundant subsystems, supervised and managed on a 24/7 basis. In the event of a technical incident or unavailability of a data center, a partial or overall take-over of our services and applications can be done instantaneously in a single data center”.

This upgrade has also enabled EFA to renew hardware and systems with sustainable and eco- friendly components and processes (materials, cooling systems, power consumption management, recycling…) to promote a better approach to Corporate Social Responsibility. 
To confirm its commitment in behaving responsibly by integrating environmental concerns into business operations, EFA was also recently awarded the EcoVadisCorporate Social Responsibility silver rating.

Why More is Merrier in Europe

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Multi-asset funds are set to stay at the top of European inflow tables, as the bond rout of the spring and August’s equities plunge serve as reminders of the dangers of being stuck in one asset class, according to the latest issue of The Cerulli Edge – Global Edition.

Cerulli Associates, a global analytics firm, believes there may yet be opportunities for asset managers to launch more multi-asset products, especially in the passive space. It notes that more advisors are recommending this funds, despite previous concerns that asset allocation products were usurping their role. Following the Retail Distribution Review (RDR) in the United Kingdom, many advisors are outsourcing asset allocation and find multi-asset products the best solution.

By highlighting the cost of advisors, the RDR may have also inadvertently boosted MA funds. Cerulli says that more investors, whether pension-oriented or not, are going down the direct-to-consumer route and MA funds offer cheap access to a range of asset classes, often through low-cost platforms.

«Asset management companies should not be reluctant to take risks and differentiate themselves from the crowd. For the best, the rewards can be significant, even with products that are largely fettered funds of funds,» says Brian Gorman, an analyst at Cerulli.

With investors abandoning low-yielding products in favor of better, but safe, returns, flows into multi-asset funds in the first half of 2015 alone, at €123.9 billion (US$137.5 billion), almost matched those for last year as a whole, and were about five times those of the 12 months of 2012. For established asset managers with expertise across asset classes, existing products can easily be leveraged to offer MA funds.

However, there is not universal enthusiasm. Several wealth managers have told Cerulli that they are not recommending MA funds, with some advisors preferring to retain control of the asset allocation process, despite the increased burdens of RDR. Another common complaint concerns the complexity of the product.

«Some investors, and even advisors, say MA funds are hard to understand,» says Barbara Wall, Europe research director at Cerulli. «If advisors do not know what is going on with a fund, it may conflict with the asset allocation they are trying to effect through other products they are recommending for their clients.»

There is some skepticism as to whether the U.K. pensions revolution introduced this year represents a bonanza for fund providers. Acknowledging that considerable scale may be required to realize a significant gain, Cerulli maintains that the downside is minimal, especially for firms that can set-up suitable low-cost products. It believes that the balance of probability is in favor of such funds offering sizeable opportunities for asset managers.

While the RDR driver for MA is not yet as strong in most of Continental Europe as it is in the United Kingdom, some asset managers say change is on its way. One told Cerulli it had already seen a trend of retail banks, aware the days of retrocessions are coming to an end, setting up their own MA products. They are also seeking firms to act for them as subadvisors.

Other Findings:

  • Increasing headcount is on the agenda in the United States as institutional sales managers at large and small asset managers respond to the changing needs and expectations of clients. Cerulli notes that increasing client-service roles is particularly important. Experts are required, as is greater collaboration between teams, says the global analytics firm.
  • In charting the fund-buying journey of more than 70,000 individuals in 11 jurisdictions across Asia, Cerulli has observed the importance of trust and the explosive growth of online direct-to-consumer platforms. Regular income/dividend payout is key for investors in the region. Cerulli notes that a clear and well-executed digital strategy is crucial for marketing success.
  • Regulatory risk is inhibiting asset managers in Europe and the United Kingdom, while potential disruptors are deterred by regulatory requirements and reputational damage, says Cerulli. It warns that asset managers slow to embrace mobile technology risk disruption from alternative distribution channels, where the emphasis is less on buying products–which the industry is comfortable with–and more on engaging and empowering customers.