Walewski ha sido reconocido como mejor gestor de bolsa europea del año pasado.. Gestores de Alken, Skagen y BlackRock, los mejores de Europa en 2013 según Morningstar
Morningstar ha anunciado los ganadores a los Premios Morningstar a los Mejores Gestores Europeos del Año. En la categoría de Renta Variable Europea, el gestor del año es Nicolas Walewski, al frente del fondo Alken European Opportunities, cerrado a suscripciones de forma temporal; en la de Renta Variable Global destaca J. Kristoffer C. Stensrud y su equipo, gestores del Skagen Kon-Tiki; y en la de Renta Fija Europea, Michael Krautzberger, al frente del BGF Euro Bond.
Los Premios Morningstar al Gestor del Año en Europa se basan en el trabajo del equipo Europeo de Análisis de Fondos de Morningstar y reconocen a aquellos gestores de fondos en Europa que han demostrado excelencia durante el año pasado y que han demostrado un buen trato del capital de los partícipes a largo plazo. “El equipo de analistas de Morningstar analiza y calcula un rating para más de 1.400 fondos disponibles para los inversores en toda Europa, permitiéndoles identificar los mejores gestores que los analistas de Morningstar consideran que son mejores que sus competidores”, considera Christopher Traulsen, CFA, Director de Análisis de Fondos para Morningstar Europe.
Los ganadores
Nicolas Walewski acumula 20 años de experiencia y fundó Alken Asset Management en diciembre de 2005, donde ha construido un equipo sólido y altamente cualificado de cinco analistas sectoriales y un co-gestor. El estilo de inversion de Walewski es sumamente oportunista: le interesa los valores “olvidados”, las compañías donde todos o una parte de los activos están infravalorados por el mercado, o donde él considera que ha identificado nuevas fuentes de crecimiento de los beneficios. Cualquiera que sea la temática de inversión, Waleski da preferencia a compañías con un equipo de gestión creíble, capaz de alcanzar el alto potencial de rentabilidad de la compañía. Intenta evitar los excesos del mercado y puede, en efecto, ir en contra de la mayoría en sus elecciones de inversión, como los demuestra la decisión de mantenerse al margen del super ciclo de materias primas/mercados emergentes en estos últimos años. Ha conseguido unas rentabilidades extraordinarias, tanto durante su etapa anterior en Banque Syz (donde gestionó el Oyster European Opportunities fund) como en Alken.
“El Alken European Opportunities se sitúa en el primer cuartil de la categoría Morningstar RV Europa Flexible desde que empezó a gestionarlo (con datos de diciembre de 2013) y ha conseguido colocarse en el primer decil en el año 2013, gracias sobre todo a su buena selección de compañías dentro del sector tecnológico. La calidad de Waleski también es patente en su decisión de cerrar el fondo a nuevos inversores en septiembre de 2013, preservando por lo tanto los intereses de los actuales partícipes”, comentan desde Morningstar.
Kristoffer Stensrud y su equipo por su gestión del Skagen Kon-Tiki ha conseguido otro año estelar en 2013, batiendo a la media de su categoría por 10,6 puntos porcentuales en euros. Aunque 2013 ha sido excepcionalmente bueno, para Stensrud batir a su benchmark es algo habitual ya que ha conseguido batir a su índice de referencia en 10 de los últimos 20 años naturales en esta gestora. Stensrud ha estado al frente del Skagen Kon-Tiki, desde su creación en 2002, y bajo su mando el fondo ha superado a su rival más directo en términos de rentabilidad en más de 1 punto porcentual por año en los últimos diez años (a fecha diciembre 2013). Stensrud invierte personalmente gran parte de su patrimonio en fondos de Skagen, lo que ayuda a alinear sus intereses con los de los partícipes.
“El fondo cuenta con un equipo excepcionalmente fuerte de cuatro co-gestores que trabajan junto a Stensrud y también puede contar con el apoyo del equipo más grande de gestores de acciones de Skagen. Como es típico de la casa, los gestores de Kon-Tiki tienen muy pocas restricciones, siendo la más importante el hecho de que deben invertir al menos el 50% del patrimonio del fondo en los mercados emergentes. Su enfoque oportunista y “contrarían” les lleva a buscar valores que consideran baratos, lo que les conduce a menudo a invertir en compañías poco seguidas o pasadas de moda. En consonancia con su estilo, utilizan su flexibilidad para invertir en mercados desarrollados y lo hacen con éxito, pero el enfoque del fondo siempre es en compañías emergentes. Sin embargo, en 2013, la mayor parte de la rentabilidad adicional vino por los mercados emergentes, en particular de las acciones preferentes de Corea del Sur y de las acciones chinas. El enfoque conlleva riesgos notables, pero es difícil imaginar a nadie más capaz de ejecutarlo tan bien, como ha demostrado Stensrud a lo largo de estos años”.
Michael Krautzberger ha construido una franquicia muy fuerte en Blackrock, aplicando con éxito su enfoque de inversión teniendo en cuenta el riesgo a una amplia gama de estrategias de renta fija euro. Cree en un enfoque de gestión activa en renta fija con diversificación en términos de títulos y estrategias de inversión, pero también puede aprovechar las nuevas oportunidades de mercado cuando se presentan. En el núcleo de este proceso hay estrategias de valor relativo, pero también utiliza estrategias más tradicionales de renta fija como duración, sector, país, o selección de valores. Este enfoque tiene un valor añadido a través de la mayor parte de las fuentes de alfa diversificadas desde que Krautzberger se hizo cargo del fondo en octubre de 2005.
«En 2013, el fondo terminó en el primer cuartil de su categoría, debido a una fuerte segunda mitad de año; las operaciones de valor relativo en los mercados periféricos y en los países semi-core, en particular, tuvieron un buen comportamiento durante el período. La decisión de Krautzberger de aumentar marginalmente el riesgo de crédito y de aplicar una pequeña posición infraponderada en duración también ayudó a la rentabilidad. El fondo siempre se ha colocado en el primer o segundo cuartil dentro de la categoría Morningstar Renta Fija Diversificada Euro en todos los años naturales en los que ha estado al frente del fondo (de 2006 a 2013). Unas excelentes rentabilidades ajustadas al riesgo a largo plazo son el testimonio de la solidez del proceso de conciencia de los riesgos y de las habilidades de Krautzberger «.
Foto cedidaFoto: www.ingim.com. El gasto empresarial parece que se recuperará
Los accionistas se han estado beneficiando de los fuertes balances de las empresas, principalmente a través de la recompra de acciones. En ING IM comentan que han observado también un aumento de los dividendos y las fusiones y adquisiciones. A corto plazo esto es bueno pero, para un crecimiento sostenible necesitan ver un repunte en la inversión empresarial. En particular, en EE.UU. las perspectivas parecen buenas.
Hay indicios de que el crecimiento de las inversiones en bienes de capitales (capex) se acelerará en 2014. Sobre todo en EE.UU., ya que en Europa la rentabilidad es aún baja y en cuanto a los préstamos bancarios aún está por detrás de EE.UU.
Un mayor crecimiento nominal, un aumento de la utilización de la capacidad, márgenes más altos y mayor facilidad en los estándares de préstamos para empresas. Por último, el capital social de las empresas se está convirtiendo en un lastre para la rentabilidad. La inversión en nuevas estructuras (por ejemplo, maquinaria) podría ser más gratificante desde el punto de vista de la productividad. Pero, sobre todo, la confianza empresarial necesita mejorar.
Retorno de la inversión en el extranjero hacia EE.UU.
Un elemento adicional que no puede pasarse por alto es el retorno de las inversiones en el extranjero de vuelta a los EE.UU. en detrimento de los mercados emergentes. Esto atañe a los desafíos a los que los mercados emergentes se enfrentan actualmente. El aumento del coste de mano de obra, las tensiones sociales y políticas en varios países, la falta de reformas y, en general, una ralentización del crecimiento, ha hecho que la inversión en mercados emergentes sea menos atractiva que antes.
La evolución del esquisto en EE.UU. podría ser otra razón para aumentar el capex en la economía doméstica. Esto debería ser positivo para el crecimiento de EE.UU. y por lo tanto, para los beneficios empresariales. En un entorno en el que el crecimiento de beneficios se convertirá en el conductor principal de la rentabilidad de las acciones, éste es un elemento crucial. Desde un punto de vista sectorial, la gestora espera que los sectores que más se beneficien de esta situación sean el industrial, tecnológico y financiero.
Puede leer el informe completo en el documento adjunto.
Foto: Camknows, Flickr, Creative Commons.. ¿Retornos en mínimos? La sicav inmobiliaria de La Française AM y Forum Securities busca llegar al 10%
En un entorno de bajos tipos de interés, escaso recorrido para la renta fija y volatilidad en la renta variable, los inversores se afanan por encontrar activos que ofrezcan rentabilidad y rentas. En este contexto, la renta variable de empresas con negocio inmobiliario puede ser una solución muy atractiva, por su combinación de reparto de dividendos y objetivo de revalorización del capital.
En este sentido, La Française AM y Forum Securities, que unieron fuerzas en septiembre del año pasado, han lanzado una sicav que busca ofrecer una rentabilidad por dividendo anual del 6% y una revalorización del capital de entorno al 2%-4%, pudiendo lograr más de un 10% de rentabilidad total anual. Un mes después de su lanzamiento, cuenta con un patrimonio de 33 millones de dólares (del Grupo La Française) y empieza a captar capital. El objetivo en dos o tres años es alcanzar un volumen de entre 200 y 300 millones, que podrían gestionar cómodamente, pues fija el límite de capacidad en 1.000.
La clave para lograr sus objetivos es una cartera concentrada en entre 50 y 70 valores inmobiliarios de todo el mundo, seleccionados mediante herramientas propias entre un universo de 700 entidades, el universo total a nivel mundial y “sin filtros”. “Una empresa que no es interesante hoy puede serlo el día de mañana”, comentaba Jana Sehnalova, gestora de FSL (filial de Forum Partners especializada en la inversión en instrumentos cotizados del sector inmobiliario), en una reciente presentación en Madrid. Así, presume de que su universo de inversión está compuesto por todas las empresas del sector inmobiliario cotizadas en el planeta.
Empresas incluso que no están en el benchmak y que de hecho suponen en torno al 40% de la cartera, y de cualquier tamaño, puesto que dos tercios de su portafolio tienen una capitalización de mercado inferior a 2.000 millones de euros. El perfil que busca es el de compañías con mayores dividendos combinadas con un sesgo de crecimiento y de valor, y que normalmente encuentra en small caps o en firmas de mercados emergentes.
La sicav invierte en cuatro tipos de activos: en primer lugar, las sociedades inmobiliarias cotizadas, o REIT, suponen aproximadamente el 60% de la cartera, mientras las promotoras inmobiliarias suelen tener un peso del 20%-30%. El fondo puede invertir hasta un 10% en acciones preferentes y otro 10% en títulos de deuda emitidos por compañías inmobiliarias. Una inversión que se decide tras más de 1.000 reuniones anuales, visitas y llamadas que realiza el equipo global de inversión (con sedes en Singapur, Londres y Nueva York) y la aplicación de modelos propios de análisis (desde hace más de 10 años) sobre rendimiento futuro y riesgos de las empresas.
Actualmente, la cartera está infraponderada en el segmento residencial y de oficinas y sobrepondera hoteles, hospitales, inmuebles industriales e hipotecas. Por regiones, apuesta por Singapur, Canadá, Europa o Latinoamérica –con un peso del 2,5% frente al 0% del índice– e infrapondera EE.UU. y Japón.
Pero además, el proceso de inversión también cuenta con herramientas de cobertura oportunistas que ayudan a proteger el capital y a ofrecer una mejor relación entre rentabilidad y riesgo. “Consideramos tres tipos de riesgo: el riesgo de caída del mercado (caídas fuertes); el riesgo de correcciones del mercado (más suaves, de entre el 5% y el 10%) y el riesgo de divisa”, explica la gestora. Para cubrirlo, aplica una gestión flexible de la liquidez, que puede aumentar hasta el 40% en momentos de fuertes eventos para proteger capital, así como el uso de posiciones cortas para cubrir la volatilidad y también cobertura de divisas.
Y todo, con la ventaja añadida de la liquidez, a diferencia de los productos que invierten directamente en el activo: el 75% de la cartera puede liquidarse en un día, según la gestora.
Un equipo global
La Française AM y Forum Securities se unieron en septiembre del año pasado para lanzar propuestas como éstas, en la que Forum se presenta como asesor y La Française como gestora. El equipo de inversión de la sicav, domiciliada en Luxemburgo, está nutrido por el equipo global de FSL, con Dan Pine a la cabeza, y que nació en 2004 para gestionar la filial inmobiliaria de Citigroup, si bien se escindió en 2009. El equipo está presente en oficinas en Londres, Singapur y Nueva York, pero se trata de un “equipo global que participa en las decisiones de inversión, ya que todos los miembros saben por qué se toman esas decisiones”. De hecho, tanto los gestores como los analistas y traders están involucrados en todo el proceso, según explica Sehnalova.
El presidente del banco, Josep Oliu. Sabadell no quiere soltar su plataforma inmobiliaria Solvia y planea sacarla a bolsa
Banco Sabadell se planteó el pasado año, antes de llevar a cabo la ampliación de capital, deshacerse de Solvia, su filial inmobiliaria, movido por el interés que habían mostrado diversos inversores por la entidad. Pero parece haber cambiado de idea… al menos por el momento.
Según explicó el presidente del banco, Josep Oliu, en un encuentro con la prensa esta semana y que recogen varias agencias españolas, aunque el consejo de administración no ha adoptado una decisión definitiva al respecto, sus planes no pasan hoy por hoy por la venta: «Venderla siempre estamos a tiempo, pero no pensamos hacerlo ahora», señaló Oliu, explicando que ello no significa «que esto vaya a ser así de forma definitiva».
Los planes contemplan más bien «dar alas» a esta plataforma para que en el futuro desarrolle su actividad como empresa spin-off o derivada de la entidad financiera («hoy gestiona los activos del banco, pero queremos que en un futuro se vaya configurando como una empresa con vida propia», dijo Oliu) y, posiblemente en un futuro, considerar su «flotación en el mercado», es decir, su eventual salida a bolsa.
Aunque desde la entidad confirman a Funds Society que “no hay fechas ni planificación alguna” para esa salida al parqué, aseguran que la decisión se debería “a lo satisfechos que estamos con el performance de esta unidad de negocio con la que estamos llevando a cabo el 14% de las transacciones que se producen en el sector inmobiliario”. Según el presidente del Sabadell, Solvia es una plataforma de gestión de activos de «excelencia», que está «en primer nivel» y es «de lo mejor que está en el mercado». Con todo, matiza que éste es el escenario central sobre la base del cual trabajan, «pero hay escenarios alternativos, como podría ser la venta de Solvia porque compradores no nos faltan ni interesados, tampoco”.
A cierre de 2013, Solvia gestionaba en su balance activos inmobiliarios por unos 12.000 millones de euros. Sumando la exposición total al sector inmobiliario, incluyendo financiación a terceros, el volumen ascendía a unos 28.000 millones (38.600 millones de dólares).
Foto cedida. Macquarie Mexican REIT cierra la compra del centro comercial City Shops del Valle
Macquarie Mexican REIT (MMREIT) ha completado la compra de City Shops del Valle, un espacio comercial de 15.914 metros cuadrados (171.297 pies cuadrados) situado en la zona metropolitana de Ciudad de México, en la Colonia del Valle, tal y como informó Macquarie.
MMREIT anunció previamente, en julio de 2013, que había llegado a un acuerdo para adquirir el centro comercial como parte de una cartera de seis propiedades. La compra de City Shops del Valle estaba sujeta al término de unas obras de construcción.
El CEO de MMREIT, Jaime Lara, manifestó con motivo del cierre de la operación que se trata de un centro comercial de situación estratégica, ya que se encuentra en una de las zonas más prósperas de la ciudad y en donde existe poco espacio para nuevos desarrollos comerciales. Esta propiedad cuenta con fuertes inquilinos que sirven las cada vez mayores necesidades de las poblaciones de los alrededores.
Entre los clientes de City Shops del Valle se encuentran Superama, Bed Bath & Beyond, Cinemex y Sports World. El centro comercial está alquilado en su totalidad, con unos ratios de ocupación del 99,6% a marzo de este año.
MMREIT estima que las seis propiedades de su portafolio generarán aproximadamente 19 millones de dólares de beneficio neto operacional y cerca de 12,1 millones de dólares de fondos de las operaciones en términos anuales. La firma pagó 216,9 millones de dólares por las seis propiedades, excluidos los costes de la transacción y los impuestos, que suman cerca de 15,4 millones de dólares.
Cerrada la compra de esta adquisición, la cartera de MMREIT consta de 259 propiedades industriales y ocho comerciales y de oficinas, lo que suman 2,7 millones de metros cuadrados (28,5 millones de pies cuadrados) y 253,1 millones de metros cuadradods (2,7 millones de pies cuadrados) de espacio bruto para alquilar en México, respectivamente.
. LarrainVial AM lanza su primer fondo de inversión de rentas inmobiliarias
LarrainVial Asset Management ha lanzado su primer fondo de inversión de Rentas Inmobiliarias LarrainVial Rentas Inmobiliarias I, el cual se destaca por tener un carácter regional, con un portfolio inicial que se concentra principalmente en diferentes ciudades del país, y por reunir activos de retail y una menor exposición en el sector de oficinas y hoteles. El fondo, que considera un plazo de siete años, tiene un capital estimado de 1,4 millones de pesos chilenos, informó la gestora.
El nuevo fondo, cuyo cierre está previsto para fines de marzo, considera un bajo nivel de endeudamiento, asegurando para sus inversionistas una atractiva rentabilidad neta anual estimada de un 9,5%, cifra muy superior a la de la competencia, según afirmó el director de Inversiones Inmobiliarias de LarrainVial Asset Management, Pablo Eyzaguirre.
Asimismo, éste es el primer fondo inmobiliario que invierte más del 80% de su capital en regiones. Al respecto, Eyzaguirre destacó que “el portfolio inicial del fondo se concentra en regiones, ya que creemos que las oportunidades inmobiliarias en Santiago son limitadas, dada una oferta más consolidada, la escasez de proyectos y el encarecimiento de los terrenos, mientras que en regiones la demanda esperada sobrepasa a la oferta existente”. Agregó que las inversiones asociadas a este nuevo fondo se traducirán en una mayor generación de empleo a nivel regional y una inyección de 200 millones de dólares distribuidos en las ciudades elegidas.
Antofagasta, La Serena, Ovalle, Rancagua, Chillán y Puerto Montt son algunas de las ciudades donde ya se han comprometido proyectos inmobiliarios con este nuevo fondo, dentro de los cuales se contemplan tres nuevos hoteles y alrededor de cinco inmuebles comerciales. “Actualmente el 54% de la superficie arrendable del fondo ya está comprometida, con una positiva evaluación de los potenciales arrendatarios. Este fondo participa en determinados proyectos con socios gestores de amplia experiencia y un excelente reconocimiento en el mercado”, puntualizó Eyzaguirre.
LarrainVial Rentas Inmobiliarias I participa en el desarrollo y construcción de los proyectos, en lugar de adquirir inmuebles ya construidos. Esto le permite a los inversionistas, participar de toda la cadena de valor del proceso inmobiliario: identificación de oportunidades, diseño del proyecto, construcción, posicionamiento y arrendamiento de cada activo, lo cual se traduce finalmente en un mayor retorno para sus participantes.
Asimismo, el fondo tiene una importante exposición a retail, dado que su portafolio se concentra en activos como centros comerciales y strip centers, con una menor exposición al mercado de oficinas. Además, es el único fondo abierto en el mercado que considera proyectos hoteleros.
LarrainVial Rentas Inmobiliarias I cuenta con un equipo inmobiliario propio, el que junto con la amplia red nacional de oficinas y ejecutivos de LarrainVial, permite acceder a oportunidades de inversión únicas y exclusivas off market por parte del fondo. El nuevo fondo es administrado por LarrainVial Administradora General de Fondos, mayor administradora no bancaria y única con clasificación AMP1 de S&P.
Foto: Khurtwilliams, Flickr, Creative Commons.. BofAML y Sandell IS lanzan un fondo UCITS alternativo para sacar partido a los eventos corporativos
Bank of America Merrill Lynch (BofAML) y Sandell Investment Services han anunciado el lanzamiento del fondo Merrill Lynch Investment Solutions – Castlerigg Equity Event and Arbitrage UCITS.
Este fondo, con el que se fusiona el Castlerigg Merger Arbitrage UCITS Fund de Sandell en la plataforma UCITS de fondos alternativos de Merrill Lynch Investment Solutions (MLIS), emplea estrategias event-driven y de arbitraje en renta variable que permiten a los inversores institucionales acceder a las oportunidades que ofrecen las operaciones corporativas anunciadas en los mercados desarrollados. El objetivo general de la cartera es generar rentabilidades netas constantes menos dependientes de las influencias sistemáticas que las inversiones tradicionales.
El fondo de Sandell se lanzó en octubre de 2010 y se integra ahora en la plataforma de MLIS aportando un volumen de activos gestionados de aproximadamente 200 millones de dólares. Sandell mantendrá sus funciones como gestora de inversiones del fondo y dará acceso a sus estrategias event-driven y de arbitraje de fusiones en renta variable.
Sandell está avalada por una trayectoria de 16 años aplicando estrategias event-driven a las oportunidades que brindan las situaciones especiales en renta variable y los bonos corporativos. Combina un enfoque ascendente con análisis descendente para crear una cartera caracterizada por una baja volatilidad durante las fases de caídas de los mercados. “Nuestras perspectivas sobre los grandes acontecimientos corporativos en los mercados desarrollados son sólidas y creemos que existe un amplio conjunto de oportunidades para elegir y alcanzar nuestros objetivos de rentabilidad”, asegura Tom Sandell, consejero delegado y gestor de fondos en Sandell Asset Management.
“Tom Sandell ha gestionado estrategias event-driven en todo el mundo desde finales de la década de 1980. Estamos deseando empezar a trabajar con él y su equipo para dar a los inversores acceso a una cartera cuyo objetivo es generar rentabilidades constantes que sean independientes en gran medida de los movimientos del mercado. Esta última incorporación a nuestra plataforma de fondos alternativos en formato UCITS ofrece una solución de inversión completa que pone el foco de forma muy singular en los acontecimientos corporativos más determinantes en todo el mundo”, señaló Philippe Lopategui, responsable de la plataforma de fondos alternativos y del área de Global Financing Solutions de Bank of America Merrill Lynch.
El fondo es un vehículo regulado domiciliado en Luxemburgo y está disponible para los inversores a través del marco UCITS, caracterizado por sus estrictos límites de riesgo, diversificación, exposición a contrapartes, liquidez y activos admisibles. El fondo se comercializa en Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Noruega, Portugal, Países Bajos, España, Suecia y el Reino Unido.
Los Consejos de Administración de Banco Caminos y Bankia han acordado que Banco Caminos adquiera el 70,2% de Bancofar (El Banco de los Farmacéuticos) propiedad de Bankia. La adquisición permite prácticamente duplicar el balance del grupo y continuar con su estrategia de crecimiento y creación de valor para sus accionistas, clientes y empleados, según anunció en un comunicado.
Banco Caminos destaca que Bancofar es un socio adecuado, ya que su modelo de negocio, en el cual participan directamente los propios farmacéuticos con un 29,8% del capital, su vocación de servicio al farmacéutico y a su entorno personal y profesional, se adapta a los valores y visión de Banco Caminos.
La operación contempla el mantenimiento de la plantila, de la marca y esencia de Bancofar y permitirá intensificar su actividad comercial y servicio al farmacéutico y su entorno.
El Grupo Banco Caminos cuenta además con gestora propia de Instituciones de Inversión Colectiva (Gestifonsa), que ha obtenido numerosos premios al mejor fondo y gestora, y una entidad gestora de fondos de pensiones (Gespensión Caminos) así como con una sociedad de valores (Gefonsa) desde donde ofrece intermediación, asesoramiento y gestión de carteras de inversión bajo diferentes formatos.
Además cuenta con un operador de banca-seguros (Fam Caminos) y con expertos en materia fiscal, patrimonial, legal que dan cobertura al resto de necesidades financieras de sus clientes, permitiéndoles optimizar su rentabilidad y el impacto fiscal de sus decisiones en un entorno de bajo riesgo y mínimas o nulas comisiones.
Analistas Financieros Internacionales (Afi) y BDO han actuado como asesores de Banco Caminos en esta operación, mientras que N+1 y Pérez-Llorca han participado por parte de los vendedores.
. Amundi and Tikehau Sign Partnership Agreement to Push Private Debt Funds
Amundi y Tikehau han firmado en París una alianza estratégica de gestión de activos para cooperar en la gestión de fondos de deuda privada, buscando ofrecer al cliente institucional y minoristas productos de alto valor añadido que satisfagan sus necesidades de rendimiento en un entorno de tipos de interés bajos, informó la primera en un comunicado.
Aprovechando su fuerte presencia internacional, la firma francesa Amundi dará a sus clientes acceso a la gama de productos innovadores y a la medida de Tikehau IM. Ambas compañías desarrollarán también nuevos productos que serán comercializados bajo la doble bandera Amundi/Tikehau. Por último, ambos socios han acordado en que explorarán nuevos caminos de cooperación en todas sus áreas de especialización.
En el marco de esta alianza, y sujeto a la aprobación de las autoridades de control, Amundi adquiere una participación del 12,8% en Tikehau IM, así como con un 7,3% de la compañía matriz del grupo Tikehau, uniéndose a sus socios y Unicredit.
Actualmente, Amundi supervisa 4.000 millones de euros en deuda privada. A partir de esta alianza, se centrará en fortalecer la oferta del grupo en deuda pública, explicó el CIO de Amundi, Yves Perrier.
Para Tikehau, que actualmente gestiona 2.800 millones de euros en activos, el objetivo pasa por acelerar el desarrollo de su plataforma de gestión de activos, Tikehau IM, y ver como se ramifica a todos los clientes, incluyendo los minoristas, institucionales y los fondos soberanos.
Wikimedia CommonsFoto: John Storr. El indicador de los mercados emergentes de deuda
La mejora en el sentimiento frente al riesgo ha ayudado a que los mercados emergentes se recuperen con fuerza tras las ventas masivas de enero. Según Investec Asset Management, los movimientos del mercado continuaron siendo impulsados en gran medida por acontecimientos idiosincrásicos, lo que lleva a una gran dispersión en los rendimientos regionales y nacionales. Europa central y oriental registraron fuertes cifras de crecimiento, mientras que en India e Indonesia llegaban signos alentadores con respecto a los déficit por cuenta corriente.
Los datos de China siguen decepcionando, con el índice de gerentes de compras manufacturero (PMI) cayendo a mínimos de siete meses. Las autoridades también han permitido una cierta depreciación del renminbi, lo que enervó a los inversores que estaban fuertemente posicionadas para beneficiarse de una mayor apreciación de esta divisa.
La tensiones geopolíticas se mantuvieron elevadas en varios puntos conflictivos. En particular, el derrocamiento del presidente ucraniano Victor Yanukovich y la subsiguiente escalada de la tensión geopolítica entre Rusia y las naciones occidentales resultó ser un viento en contra para ambas monedas.
La rupia indonesia fue, de lejos, la moneda más fuerte del mes, ayudada por el sentimiento positivo de los inversores tras la noticia de que el déficit por cuenta corriente se contrajo en el cuarto trimestre. La divisa que peor se comportó fue el rublo ruso, ya que los inversores comenzaron a preocuparse por el aumento de las tensiones sobre el futuro de Ucrania.
En el espectro de bonos, Indonesia fue según Investec AM, el que obtuvo mejor desempeño, impulsado por la mejora de la confianza de los inversores hacia el país. El mercado de bonos más débil fue el de Filipinas a medida que se acelera la inflación y pone presión sobre el banco central para que andurezca la política monetaria.
Las salidas de capital de los mercados emergentes continuaron siendo impulsadas por los fondos minoristas, en parte por el sentimiento negativo hacia China. La gestora sudafricana espera menores salidas en lo que queda de año. Con respecto a la deuda corporativa, Perú se ha beneficiado de un fuerte aumento en el gasto del consumo, impulsado por el repunte de la economía y el crecimiento del crédito, así como una creciente clase media. Las empresas se esfuerzan por mejorar la eficiencia de fabricación para mantener y aumentar la rentabilidad.
Puede leer el informe completo en el documento adjunto.
