Foto: NormanB. Un vacío legal permite al fisco chileno quedarse con 4.000 millones de dólares de afiliados a las AFP
Los afiliados al Sistema de Pensiones chileno, a través de los distintos fondos, invierten parte de sus ahorros en acciones de sociedades anónimas chilenas, lo que los convierte en “accionistas”, pero, a diferencia de cualquier otro accionista, no tienen el derecho a utilizar el dinero que la sociedad anónima ya pagó al Fisco por concepto de impuesto a las utilidades de las empresas, denuncia la Asociación de AFP chilena en un informe publicado este mes de febrero.
La asociación explica en el citado informe que en Chile los impuestos son a cargo de las personas y no de las empresas. “Por esta razón, el Impuesto de Primera Categoría que se aplica a las utilidades de las empresas es, en definitiva, un impuesto que se paga a cuenta del Global Complementario de los dueños de la sociedad y, por lo tanto, debe ser descontado en la declaración anual que realizan las personas en abril de cada año”.
Es decir, los afiliados de las AFPs son las únicas personas que no pueden descontar en su declaración de impuestos el crédito por Impuesto de Primera Categoría pagado por las sociedades anónimas al Estado, cuando distribuyen dividendos.
En el caso de las personas que tienen acciones a través de fondos mutuos o fondos de inversión, la legislación sí contempla la recuperación de ese “crédito”.
La asociación recuerda que los afiliados a las administradoras de fondos de pensiones tienen 15.000 millones de dólares invertidos en acciones de empresas chilenas y anualmente dejan de recibir 120 millones de dólares por este vacío legal.
Asimismo, recalcan que entre 1986 y agosto de 2013, los trabajadores perdieron por este concepto 2.009 millones de dólares, que de haber sido ingresados a los fondos de pensiones, producto de la rentabilidad, alcanzarían hoy los 3.945 millones de dólares.
Por este motivo, la Asociación de AFP urge a solucionar “esta inequidad, porque el eventual aumento del impuesto a las empresas, de 20% a 25%, agravará el daño” a los afiliados.
La presidenta electa de Chile, Michelle Bachelet, contempla en su Programa de Gobierno elevar, en forma gradual en cuatro años, el impuesto a las empresas de 20% a 25%, “lo que acentuará el daño en los próximos años, de no mediar una corrección”.
La asociación denuncia que la pérdida tributaria de los afiliados al sistema es de 120 millones de dólares anuales, “monto que se incrementará en un 25% sólo producto del aumento de la tasa de impuesto a las empresas”.
Si quiere consultar el informe completo de la asociación puede hacerlo en el siguiente link.
Morningstar, proveedor de análisis de inversión independiente, ha anunciado la agenda y los ponentes de la cuarta Morningstar Investment Conference de Europa, una conferencia dirigida a inversores institucionales y a reconocidos académicos de la inversión en Europa. Se estima que cerca de 250 profesionales asistirán al evento.
Morningstar también comunica que la Reina Máxima de Holanda, en su ejercicio de representante de Naciones Unidas como Secretary-General’s Special Advocate for Inclusive Finance for Development, pronunciará el discurso inaugural de la conferencia, que tendrá lugar en Amsterdam los días 27 y 28 de marzo de 2014.
La Reina Máxima abordará el papel que los inversores tienen en la construcción de sistemas financieros responsables, sostenibles e inclusivos en los mercados emergentes. “The Principles for Investors in Inclusive Finance” establecen un marco de actuación para esto, incluyendo la protección al inversor, la transparencia y la variedad de servicios financieros para inversores de menores recursos financieros y para pequeñas y medianas empresas. Estas directrices son parte de los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas, que en la actualidad está apoyado por 49 fondos e inversores en todo el mundo.
“Nos complace dar la bienvenida a la Reina Máxima de Holanda a la Morningstar Investment Conference Europea que se celebrará en Amsterdam el próximo Marzo,» comenta Joe Mansueto, presidente y director general de Morningstar. «Tenemos misiones similares; ayudar a los inversores a alcanzar sus metas financieras. Los esfuerzos de Morningstar para proporcionar datos de inversión, análisis, software y servicios de gestión de inversiones apoyan dicha misión, mientras nos esforzamos por ayudar a inversores minoristas y a asesores e instituciones que prestan sus servicios. La Reina Máxima es también defensora de la educación financiera y de la inclusión financiera, y es un honor que abramos nuestra conferencia de 2014 con este tema de vital importancia.»
La Morningstar Investment Conference presentará un programa variado de ponencias y mesas redondas con profesionales de la industria y expertos académicos financieros de las mejores gestoras, compañías de seguros, banca y sector académico. Entre las firmas representadas se incluyen Allianz SE, CSOB Bank, BNP Paribas Investment Partners, Cambridge Judge Business School, Das Capital, DeAWM (Deutsche Bank), Dimensional Fund Advisers, Ernst & Young SA, Franklin Templeton, F & C Asset Management, PGGM Investments, Robeco Group, y UBS Asset Management.
Durante la conferencia se evaluarán los últimos estudios de investigación de la industria, opiniones macroeconómicas, y las estrategias de gestión de activos para el próximo año, a través de temas como la buena gestión financiera para 2014 y la gestión de riesgos a través de nuevos métodos de asignación de activos. El debate también considerará el efecto de un entorno de bajos tipos de interés en la capacidad de los inversores institucionales para la gestión de riesgos y de pasivos (liabilities), y se analizarán las decisiones de inversión y los requerimientos de capital como consecuencia del cambio legislativo. La conferencia también contará con ponentes que compartirán sus opiniones sobre una amplia gama de activos, y evaluarán el valor de la inversión sostenible (ESG) en las políticas de inversión.
Para más detalles de la Morningstar European Investement Conference, visite este link. También habrá información sobre la conferencia en Twitter utilizando el hashtag #MICEU.
Photo: Taxiarchos228. Edyficar, A Subsidiary of The Credicorp Group, Acquires Mibanco
Credicorp, a través de su filial Edyficar, ha alcanzado un acuerdo con Grupo ACP, accionista mayoritario de Mibanco, la mayor operadora de micro-préstamos del país, para hacerse con sus acciones, un paquete del 60,68%, con lo que se cierra un nuevo capítulo en la consolidación del sistema microfinanciero peruano.
El Comité Ejecutivo del Consejo de Administración de Credicorp aprobó la transacción en sesión el pasado 5 de febrero, y acordó pagar 179,4 millones de dólares por el 60,68% de las acciones, lo que representa 1,3 veces el valor del libro de Mibanco, informó Credicorp en un comunicado.
Este acuerdo supone un paso importante para expandir el negocio de microfinanzas de Edyficar. Es previsible que dicha entidad absorba a Mibanco. La entidad resultante lideraría el mercado de microfinanzas con una cuota de mercado del 19,5%, situándose además en la primera posición del sistema de empresas financieras, con una participación del 50% desde el actual 27%, y quitándole el liderazgo a Crediscotia Financiera de Scotiabank (30%).
Financiera Edyficar se ha convertido en 15 años en una de las empresas de su rango más importantes del país, convirtiéndose en la segunda operadora de microcréditos del Perú. Originalmente fue fundada por CARE para ofrecer crédito a los sectores menos favorecidos de la población y en 2009 fue adquirida por BCP, acelerando su ritmo de expansión.
Mibanco comenzó operaciones en 1998 y desde entonces su enfoque ha sido ofrecer servicios financieros a empresarios de pequeñas y medianas empresas y acceso a crédito a sectores de la población que cuentan con menores recursos.
Un momento de la IX convención de Banca Privada Internacional. Foto cedida por Andbank. Andbank celebra su IX Convención de Banca Privada Internacional, a la que asisten más de 170 profesionales
Más de 170 profesionales del Grupo Andbank se reunieron a finales de enero en Andorra en el marco de la IX Convención de Banca Privada Internacional. Los asistentes llegaron desde las oficinas de representación y filiales que Andbank tiene en Bahamas, Brasil, España, Luxemburgo, México, Mónaco, Miami, Panamá, Suiza e Uruguay.
«La jornadas sirvieron de marco para profundizar en la cultura corporativa, analizar y evaluar 2013, sí como para definir las estrategias a seguir en el próximo ejercicio», apuntó el grupo.
Entre los colaboradores de Banca Privada Internacional de Andbank se encuentran profesionales de nutrida experiencia y procedentes de reconocidas instituciones internacionales como Credit Suisse, UBS, Deutsche Bank, Bank Safra, CitiBank, BBVA, Santander, Lombard Odier, Banesto y Bank of America.
A la convención también acudió el equipo de Swiss Asset Advisors, firma estadounidense de Miami especializada en la gestión de grandes patrimonios, y que recientemente se ha incorporado al grupo.
Desde Andbank explican que estas jornadas tienen un doble objetivo: poner a los colaboradores del área internacional en contacto directo con la casa matriz y ofrecer una formación detallada sobre los temas más importantes tanto de actualidad económica como del ámbito legal o de cumplimiento normativo. Durante los dos días de sesiones de trabajo, los asistentes de la rama internacional compartieron las sesiones estratégicas de trabajo con directivos de Andbank y el equipo andorrano.
El proyecto internacional de Andbank, iniciado en 2001 con la apertura de la primera filial en Bahamas, es una de las líneas de crecimiento de la entidad que busca posicionar al grupo en los principales mercados financieros y consolidar así su proyecto de expansión. El negocio internacional de Andbank representa ya el 60% de los recursos gestionados del grupo.
El edificio Estel, en Barcelona.. Un grupo de familias de Hong Kong compra la antigua sede de Telefónica en Barcelona
El edificio Estel, inmueble que acogió la antigua sede de Telefónica en Barcelona, ha sido adquirido por un grupo formado por nueve familias de Hong Kong asesorado por Renta Corporación, según publica Expansión. El grupo habría pagado 56 millones de euros.
Renta Corporación se adjudicó el edificio dentro del proceso de venta de la unidad productiva de Cerep Investment. Quien aporta los fondos para comprar el inmueble es el grupo Platinum Estates, liderado por el magnate del textil Harry Mohinani, de origen hindú pero con sede en Hong Kong.
El edificio fue propiedad de Cerep Investment, sociedad controlada por el grupo de capital riesgo Carlyle hasta que entró en concurso de acreedores en primavera de 2013. Renta Corporación, acompañado por su socio inversor, presentó una oferta por el inmueble en una puja celebrada por la administración concursal el pasado octubre.
Greenhill & Co., Inc., an independent investment bank, has announced that Rodrigo Mello will join the Firm in Sao Paulo as a Managing Director.
Mr. Mello has more than 16 years of transaction experience, most recently as a Managing Director at Goldman Sachs, where he worked for 13 years. At Goldman Sachs, he was responsible for the investment banking coverage of financial institutions and consumer & retail clients, and during his career worked on complex mergers and acquisitions for clients across a variety of industry sectors, including financial services, consumer products, retail, media, industrials, telecom and natural resources.
Mr. Mello started his career in Goldman Sachs in 1999. He left Goldman Sachs in 2005 and worked for two years at Monte Cristalina, a holding company that controls Hypermarcas, a leading Brazilian consumer goods company, where he was responsible for Corporate Strategy and Finance. He rejoined Goldman Sachs as a Vice President in 2007.
Scott L. Bok, Chief Executive Officer of Greenhill, said, «We are pleased to strengthen our Brazilian team with the broad expertise and deep relationships that Rodrigo brings. We are very excited about our prospects in Brazil and are pleased to be able to quickly strengthen the team with a key hire at a time when we see the potential for significantly increased M&A activity in Brazil.»
Daniel Wainstein, Head of Greenhill Brazil, said, «It is great to have the opportunity to work with Rodrigo again. We worked in close partnership for almost fifteen years. Rodrigo is widely recognized as one of the most important senior bankers in Brazil, particularly in sectors like financial services and consumer and retail, and we look forward to leveraging his success and breadth of experience as we focus on building a leading M&A franchise for Greenhill in Brazil.»
Foto: A.Savin . El banco latinoamericano de inversión Advanced Capital compra la firma Latmark
El banco de inversión latinoamericano Advanced Capital Securities ha anunciado la compra de la boutique especializada en inversión en renta variable estadounidense Latmark Asset Management.
La compra es otro paso más para Advanced Capital, que busca convertirse en el banco líder de inversión en América Latina para empresas emergentes e inversores institucionales, así como para los inversores individuales de toda la región, informó la firma en un comunicado.
Advanced Capital está liderado por los ejecutivos Daniel Canel, CEO de Advent, y Gustavo Domínguez, CIO, quienes a través de una serie de adquisiciones anteriores, “han desarrollado talento y soluciones de negocio en activos de gestión, banca privada y banca de inversión, estableciendo plataformas de negociación regionales en Chicago, Miami, Buenos Aires, Montevideo y en otros países latinoamericanos”.
“Esta plataforma nos ha permitido ofrecer una solución robusta, especializada y una gama diferenciada de transacciones en mercados locales, regionales e internacionales a un segmento que no solo está desatendido, sino a menudo subestimado en términos de lo que la sofisticación financiera requiere”, subrayó Canel.
Con la compra de Latmark, “los clientes de Advanced Capital podrán acceder a una plataforma de gestión de activos con importantes rendimientos históricos y una gestión de riesgos prudente». Latmark emplea una estrategia de renta variable activa que tiene como objetivo proporcionar rendimientos positivos aprovechando la volatilidad del mercado sin tener en cuenta corrientes y tendencias. Esta táctica combina tres fundamentos esenciales de la inversión: fundamentos macroeconómicos, la acción del mercado y la psicología del mercado.
Los ejecutivos al frente de Advanced Capital
Camel es un banquero de inversión de experiencia, líder de negocios y pionero en la industria financiera. En Wall Street, dirigió las divisiones de mercados emergentes en JP Morgan, Chase y UBS. Canel también ha trabajado como consultor para gobiernos, instituciones financieras y empresas de América Latina, Europa del Este y Asia. También fue presidente y fundador de Patagon, el primer banco internacional en línea de América Latina, con más de 750 empleados en nueve ciudades de Europa y Estados Unidos.
Por su parte, Gustavo Domínguez, también veterano de Wall Street, sirve como CIO en Advanced Capital. Anteriormente estaba a cargo de la división de trading para mercados emergentes y fue miembro del Comité Ejecutivo de las Américas de JP Morgan. Domínguez estuvo al frente también de la división internacional de Renta Fija de Chase Manhattan. Más recientemente sirvió como portfolio managing director y miembro del Comité de Inversión de Gottex Fund Management. En los tres últimos años, Domínguez ha trabajado como consultor independiente y asesor de inversiones.
Foto: FlaviaMariani, Flickr, Creative Commons.. Agua: el crecimiento estructural de la demanda crea oportunidades de inversión
A medida que la población mundial va creciendo, los países se urbanizan y las economías se expanden, la demanda de agua no deja de crecer y eso está ejerciendo presiones sobre la forma en que se gestiona este recurso mundial cada vez más escaso, pues podría producirse el agotamiento de los recursos naturales debido a la sobre explotación. El sector privado está respondiendo a estos desafíos. Así, las empresas se han situado a la cabeza de los esfuerzos por mejorar los sistemas de gestión de agua, aliviar las restricciones de suministro y garantizar que el agua siga fluyendo allí donde se necesita, explica Fidelity. La escasez de agua será más acusada en muchos mercados emergentes que crecen con fuerza.
“La escasez de agua dará a los gobiernos y a las empresas motivos para gestionar de forma más eficiente el suministro de agua a través de tecnologías innovadoras, mejoras de las infraestructuras y medidas de conservación más racionales, y eso hará que el agua sea una temática de inversión sostenible y viable durante muchos años”, explica la gestora en un reciente informe sobre argumentos de inversión para el siglo XXI.
Las oportunidades
El agua, y su uso en la industria, la agricultura y los hogares, es una temática de inversión universal que ofrece oportunidades en diferentes cadenas de suministro, sectores y regiones. Aunque el agua es un recurso renovable, la tasa de consumo de agua y el crecimiento de la demanda amenaza cada vez más con superar el ritmo al que se renuevan los recursos hídricos. Los depósitos subterráneos y las cuencas fluviales pueden terminar agotados y contaminados por el uso intensivo, la urbanización y la mala gestión.
Fidelity cree que el reto para la industria mundial del agua es mitigar y gestionar los riesgos que pueden poner en peligro el suministro de agua, asolar regiones, interrumpir la producción o la generación de energía y minar las perspectivas de crecimiento económico.
Las empresas del sector mundial del agua —un área con un valor estimado de más de 300.000 millones de dólares-, ofrecen servicios y productos esenciales. “Allí donde el agua escasea, las empresas tratan el agua del mar en plantas desalinizadoras para consumo humano, otras reciclan las aguas residuales para aplicaciones industriales, mientras que otras intentan capturar el agua de lluvia. Ingenieros y científicos están colaborando en infinidad de innovaciones, como las semillas y cosechas que optimizan el consumo de agua en el terreno de la tecnología agrícola, con el fin de reducir las presiones en la demanda de agua”.
La gestora, por todo ello, considera que el agua es una temática de inversión a largo plazo que ha demostrado su capacidad para superar a otros activos. El gráfico muestra que el S&P Global Water Index (línea gris) ha superado ampliamente al sector mundial del petróleo y el gas, al sector mundial de las materias primas y al S&P 500 durante los últimos diez años.
Este mejor comportamiento relativo de los valores relacionados con el agua refleja la presión sobre los recursos hídricos en un contexto de aumento de la demanda y de desarrollo de soluciones innovadoras por parte del as empresas.
La inversión brinda diversificación
Según Fidelity, existe un amplio abanico de posibles beneficiarios de la innovación en la gestión y el control del agua que merecen ser considerados por los inversores. Estas empresas pueden estar directamente involucradas en la industria del agua y simplemente ser usuarios industriales de agua que buscan mejorar la eficiencia.
Wikimedia Commons. A Surprising Gift for Chinese New Year
La compañía China Credit Trust, una firma que opera como una institución financiera no bancaria en China con sede en Beijing, anunció esta semana que llegó a un acuerdo de reestructuración de un producto de high yield que antes había encendido las preocupaciones sobre la salud de la industria fiduciaria de China. Justo a tiempo para el Año Nuevo Lunar, los inversores en trusts con problemas pueden recibir un gran (metafórico) sobre rojo – un regalo monetario entregado tradicionalmente durante el Nuevo Año Chino u otras ocasiones especiales – o al menos evitar el golpe financiero.
China Credit Trust reveló sus planes de organizar un plan de rescate para los compradores de este producto. La idea es reestructurar el préstamo que hay detrás del producto de high yield de unos 496 millones de dólares, que está programado que madure en las vacaciones del Nuevo Año Lunar (31 de enero).
Los productos fiduciarios en China son vehículos de inversión privados similares a los private equity y los hedge funds de Occidente. No está permitida su comercialización pública y están disponibles solo para determinados inversores cualificados (suficientemente ricos) a través de bancos comerciales y compañías de seguros. Dada la flexibilidad de su universo de inversión, desde materias primas hasta acciones, la industria de trust ha crecido muy rápidamente en los últimos años. Los activos bajo gestión totales de la industria se sitúan actualmente en torno a los 1.6 billones de dólares (9.6 billones de renminbi).
Uno de los factores detrás de este importante crecimiento ha sido la actividad de préstamos fuera de balance de los bancos chinos. Durante la fase de rápida expansión del crédito desde el año 2009, los bancos chinos se dieron cuenta de que su capacidad de prestar no satisfacía la fuerte demanda. Para escapar de las limitaciones reglamentarias, algunos bancos decidieron mover los préstamos hacia productos fiduciarios, que luego vendieron a inversores que se sintieron atraídos por los rendimientos anuales por lo general más altos, de aproximadamente un 10%.
El problema llegó cuando estos productos fueron mal. ¿Quién debe ser responsable de la pérdida de cara a los inversores? Los banqueros que vendieron estos productos dijeron que estaban tan solo ayudando a distribuir el producto. Los gestores de trust culparon a los bancos, a menudo las entidades que originaron estos productos. En realidad, varios fideicomisos que se enfrentan al riesgo de impago fueron rescatados por los gobiernos locales. Esto es en parte porque los prestatarios eran empresas de propiedad estatal, y los activos colaterales pueden ser subastados.
La situación de China Credit Trust es un poco diferente. La empresa minera de carbón privada, que era el prestatario de los fondos del trust, ha descubierto recientemente que el valor de su patrimonio minero ha colapsado con la caída del precio del carbón. Por tanto, es sorprendente que «los inversores estratégicos» estuvieran dispuestos a hacerse cargo de los activos y pagar el total a los principales inversores. Se ha informado ampliamente que los funcionarios de los gobiernos locales ayudaron por detrás a organizar el rescate. Sin embargo, el mercado financiero está claramente nervioso por si el potencial de impago de un producto fiduciario podría conllevar un riesgo sistemático más serio. Esta preocupación puede ser exagerada por las siguientes razones:
· A diferencia de muchos productos estructurados con problemas durante la crisis financiera mundial, los productos trust en China eran instrumentos de crédito simples. Los productos fiduciarios no tienen apalancamiento y no existen derivados vinculados a ellos. Por lo tanto, el efecto dominó causado por un default tiende a ser más contenido.
· A diferencia de los productos de wealth management, que se vendieron a inversores minoristas como una alternativa de depósitos, los trust van destinados a inversores individuales e institucionales cualificados. Estos inversores suelen tener una mayor tolerancia al riesgo que el inversor medio. Las pérdidas sufridas por dichos inversores es en general poco probable que acabe en protestas callejeras y disturbios generalizados. En cambio, pueden dar lugar a controversias judiciales.
En mi opinión, el riesgo moral que conlleva rescatar a estos inversores es mayor que la estabilidad a corto plazo de un rescate. Mientras los inversores en trust siguen creyendo que sus altos rendimientos están implícitamente garantizados por los bancos chinos o por el gobierno, la tasa libre de riesgo real de China puede ser mucho más alta que lo que sugieren los rendimientos actuales de los bonos de gobierno. Por lo tanto, el coste de los préstamos para muchas empresas chinas ha superado la tasa de interés fijada por el banco central. Al mismo tiempo, los inversores en capital de bancos chinos siguen preocupados por el riesgo potencial de rescatar a los productos trust con problemas. Si el gobierno de China se toma en serio la reforma económica, basándose en losverdaderos principios del mercado, posiblemente el paso más importante que tiene que tomar debería ser permitir al mercado asignar el crédito basándose en el análisis riesgo/beneficio de sus participantes.
Incluso en el espíritu de la tradición del Año Nuevo Chino, los sobres rojos son principalmente para los niños. Quizá sea el momento de que los inversores en productos trust empiecen a hacer frente a las consecuencias como los adultos.
Sherwood Zhang, CFA, analista de Matthews Asia
Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.
Urs Beck. Foto cedida por EFGAM. EFG Asset Management recluta a Urs Beck, reconocido gestor de fondos suizo
EFG Asset Management ha reclutado al reconocido gestor de fondos suizo Urs Beck, un movimiento que desde la gestora se enmarca en su continuo desarrollo de las estrategias de inversión suizas, informó EFG AM en un comunicado.
Beck trabajará desde Zúrich, en donde será responsable de renta variable suiza y gestionará un fondo de renta variable dedicado a complementar la gama UCITS IV de New Capital.
Antes de su llegada a EFG Asset Management, Beck era responsable de Renta Variable para Zurich Cantonal Bank (ZKB), en donde dirigió tanto mandatos institucionales como retail durante siete años. Durante su paso por ZKB, Beck recibió el premio FERI al mejor fondo en la categoría de renta variable suiza en 2013 y 2014, respectivamente.
Beck cuenta con más de 18 años de experiencia y anteriormente trabajó en Julius Baer, Bank Leu y UBS. Analista financiero y CFA, el nuevo gestor de EFG Asset Management es licenciado en Economía por la Universidad de St. Gallen (HSG, Suiza).
El CEO de EFG Asset Management, Patrick Zbiden, mostró su entusiasmo por contar con un gestor “del calibre y la experiencia” de Beck.
