Seúl. Foto: Esteban Mendieta, Flickr, Creative Commons. Threadneedle crece en Asia con una oficina de representación en Corea del Sur
Threadneedle Investments continúa su expansión en Asia, donde va a abrir una oficina de representación Seúl. Chris Lee se une a Threadneedle como director de Representación en Corea del Sur desde Samsung Asset Management.
“Lee y su equipo podrán, desde Corea, atender mejor las necesidades e intereses de los inversores coreanos, con el objetivo de dar mejor servicio para la comunidad inversora del país”, comenta la compañía en un comunicado. “El mercado coreano está cada vez más integrado en los mercados financieros globales y como resultado, los inversores institucionales coreanos están más dispuestos a diversificar invirtiendo en los mercados internacionales”, explica Raymundo Yu, presidente de Asia Pacífico de Threadneedle Investments.
Threadneedle, que forma parte de Ameriprise Financial, estableció su presencia en Asia en 2008 y tiene oficinas en Singapur, Hong Kong, Taiwán y Malasia.
“El establecimiento de una oficina de representación en Corea es solo el primer paso de nuestro compromiso a largo plazo con este mercado”, asegura June Wong, vicepresidente de Threadneedle Asia-Pacífico y CEO de Hong Kong.
Chris Lee tiene más de 20 años de experiencia en manejar y asesorar inversiones institucionales tanto como gestor externo como interno. Antes de unirse a Threadneedle lideraba el negocio global de Samsung Asset Management en Corea, como director del Equipo Internacional de Inversión para fondos de asignación de activos de la gestora. En este puesto se responsabilizaba de los fondos de asset allocation y de la relación con clientes institucionales clave de la firma en Corea. Además, estableció y lideró las operaciones de Samsung Asset Management en Singapur como Managing Director y CEO. Lee también ha trabajado en varias unidades de inversión de Samsung Life Insurance en Seúl y en Samsung Life Investment en Reino Unido.
La familia ayudó a financiar en el pasado la construcción del Canal de Suez. Foto: Armada Española. Edmond de Rothschild lanzará un programa de inversión en deuda de infraestructuras
Tras el éxito alcanzado en Francia y en otros países europeos con su primer programa de inversión en deuda senior de infraestructuras, BRIDGE (Benjamin de Rothschild Infrastructure Debt Generation), el Grupo Edmond de Rothschild quiere abrir su experiencia en esta clase de activo a fondos de pensiones e inversores institucionales de todo el continente.
Para ello, el grupo tiene previsto lanzar en los próximos meses un programa de inversión de derecho luxemburgués que invierte en deuda de infraestructuras. Su objetivo es convertirse en uno de los principales actores independientes en el mercado de bonos destinados a la financiación de infraestructuras y se ha fijado un objetivo de captación de 1.000 millones de euros bajo gestión.
Con sede en Londres, el equipo de asesoramiento en inversiones de Edmond de Rothschild Asset Management cuenta con ocho profesionales liderados por Jean-Francis Dusch. En los últimos veinte años, el equipo ha desarrollado experiencia en financiación de infraestructuras sobre todo en la búsqueda de activos, la estructuración de los instrumentos de deuda y su posterior monitorización.
Un activo en rápida evolución
Se espera que la inversión en infraestructuras en Europa alcance más de 1,5 billones de euros para 2020 (según el “EU Strategy Report 2020 – Strategy for smart, sustainable and comprehensive growth”), debido a la necesidad de desarrollar y renovar infraestructuras, en particular en los sectores de transporte, energía, agua y telecomunicaciones y en infraestructura social como sector sanitario, educación y establecimientos penitenciarios. Desde el comienzo de 2013, el sector ha asistido en Europa a numerosas operaciones.
Históricamente, los bancos han sido los encargados de proporcionar la financiación para infraestructuras en Europa. Sin embargo, la crisis de 2008 endureció los criterios de concesión de préstamos y la introducción de Basilea III ha llevado a los patrocinadores industriales y financieros a buscar nuevas fuentes de financiación.
Las firmas de infraestructuras suelen contar con buenas calificaciones crediticias y ofrecen retornos relativamente atractivos para compensar su iliquidez. Además, los gobiernos europeos, deseosos de promover el crecimiento de las infraestructuras, han introducido recientemente esquemas para alentar a los inversores institucionales a entrar en la financiación de deuda senior. A ello se suma que el actual ambiente de bajos tipos de interés, combinado con el enfoque a largo plazo característico de este tipo de inversores, hace que se busquen rentas regulares a largo plazo.
La historia en infraestructuras
La financiación de infraestructuras es una parte fundamental de la historia de Rothschild. La familia ha contribuido a la construcción de grandes proyectos como el Canal de Suez (1875) y la infraestructura ferroviaria en Europa. En los últimos diez años el grupo ha continuado con esta tradición mediante el asesoramiento en la financiación de infraestructuras, ayudando a completar proyectos emblemáticos en Europa y África.
“La financiación de infraestructuras ha sido un tema de inversión fundamental en nuestra familia desde los comienzos de la revolución industrial. Mi marido y yo estamos orgullosos de este papel pionero y queremos conservar este compromiso”, dice Ariane de Rothschild, vicepresidenta del Grupo Edmond de Rothschild.
Foto: José Cruz/ABr. Los cambios en las elecciones brasileñas atraen la atención de los inversores
El sondeo de Datafolha publicado el 18 de agosto, que refleja la intención de voto en las próximas elecciones presidenciales en Brasil el 5 de octubre, ha sido el primero en reflejar la nueva situación desde que el candidato del Partido Socialista Eduardo Campos falleciera trágicamente en un accidente de avión a principios de agosto, recuerda Credit Suisse en su último informe mensual de inversión de Latinoamérica.
En este sentido, desde Credit Suisse apuntan que si bien no quieren fiarse demasiado de un único sondeo, «éste refleja que la situación para la presidenta Dilma Rousseff ha dado un giro enorme, a pesar de la reciente mejoría de sus índices de popularidad. Al cierre de esta edición, Marina Silva no había sido aún confirmada oficialmente como candidata, aunque ha sido incluida en el citado sondeo por ser la más probable sustituta de Eduardo Campos como candidata del PSB. Según el sondeo, Dilma Rousseff no tendría votos suficientes para evitar una segunda ronda en el proceso electoral, pero sí que ganaría la primera ronda con una cómoda ventaja sobre los demás candidatos, Aecio Neves y Marina Silva, que se espera atraigan un número de votos muy similar. Pero de cara a la segunda ronda el panorama cambia si la presidenta Rousseff debe enfrentarse a Marina Silva. El sondeo otorga la victoria a Marina Silva, si bien la diferencia es muy estrecha, de modo que la pugna sigue totalmente abierta».
Los inversores ven con buenos ojos un cambio de liderazgo…
La reacción inicial a los resultados del sondeo ha sido positiva para los inversores, ya que el sondeo apunta a una mayor probabilidad de cambio de presidencia, y muchos inversores tienden a culpar a Rousseff del lento crecimiento económico y a desaprobar sus políticas tendentes a la izquierda. Prosiguiendo la tendencia que emprendió esta primavera, el índice brasileño de renta variable, Bovespa, ha ganado aproximadamente un 5% entre el 1 y el 19 de agosto. La incógnita sigue siendo si Marina Silva será o no la próxima presidenta de Brasil, y si cuenta con suficiente capital político para impulsar las reformas necesarias, ya que tiene una alianza política relativamente pequeña en comparación con su popularidad.
A medida que vayamos acercándonos al final de esta campaña tan reñida y emotiva, posiblemente asistamos a un aumento de la volatilidad del mercado bursátil, dado que los inversores tienden a extraer conclusiones directas de los sondeos tratando de anticipar los resultados electorales.
… pero persisten los débiles fundamentos de Brasil
Aunque muchos de los que invierten en Brasil se basan en la perspectiva de elección de un nuevo presidente, el panorama en cuanto a fundamentos sigue siendo sombrío. Por ello, Credit Suisse mantiene su previsión de rendimiento relativo negativo para el mercado brasileño de renta variable en relación con los mercados emergentes del mundo, ya que el ciclo económico está decelerando. Así se desprende de las últimas cifras de producción industrial o del índice de responsables de compras (PMI) manufacturero. «Nuestra previsión de crecimiento del PIB real en 2014 es del 0,8%, con una aceleración meramente marginal hasta el 1,4% en 2015. Además, los resultados empresariales del segundo trimestre, que incluye los desfavorables efectos temporales del Mundial de fútbol, han sido malos: los beneficios se sitúan un 11% por debajo de las previsiones, y los flujos de efectivo, un 3%. Si bien los mercados de renta variable han estado caracterizados por una mejoría general de la actitud de los inversores, consideramos que las revisiones de las previsiones de beneficios seguirán siendo negativas y constituirán un obstáculo».
En México las señales son heterogéneas, pero mejoran; el peso tiene potencial de subida
Desde Credit Suisse también se refieren a la situación de la economía mexicana, una economía que «lanza señales heterogéneas sobre si se está preparando un repunte del crecimiento. En el frente positivo, los principales indicadores económicos se mueven en terreno bajo pero positivo, lo que sugiere que la economía se está expandiendo y que la producción industrial está adquiriendo un cierto impulso».
Por otro lado, el consumo sigue siendo bajo y la inflación ha repuntado ligeramente. El compromiso del gobierno con las reformas puede situar el crecimiento en un camino más sólido, y el presidente Nieto ha firmado la importante legislación secundaria que permite la apertura del sector energético mexicano a la inversión privada. En consecuencia, siguen previendo una revalorización del peso mexicano, con un objetivo a 12 meses de 12,40 frente al dólar estadounidense, lo que supone una subida del 6% aproximadamente.
La mejor valoración es la de los bonos mexicanos denominados en monedas seguras
Los bonos mexicanos denominados en monedas seguras resultan atractivos desde el punto de vista de fundamentos. Incluso aunque puede cuestionarse el rendimiento fiscal del país en el actual contexto de desaceleración cíclica, consideran que las valoraciones de los bonos denominados en monedas seguras son bastante buenas como para compensar este riesgo. En deuda denominada en moneda local, creen que los factores técnicos, como el fuerte posicionamiento en Mbonos, aumenta la vulnerabilidad del mercado a variaciones importantes de las tasas en EE.UU. o a posibles sorpresas negativas en el frente de la inflación. Más concretamente, los precios registrados en este mercado recientemente sugieren una previsión excesivamente positiva para la inflación a corto plazo. En consecuencia, su postura neutral se debe al panorama equilibrado de riesgo/ rentabilidad.
Asimismo, y en el caso concreto de Argentina, desde Credit Suisse mantienen una previsión negativa para la deuda argentina, «ya que la situación sigue siendo incierta y los recientes acontecimientos y los potenciales cambios legislativos anunciados a escala nacional no sugieren una inminente solución para los inversores en bonos reestructurados, lo que dificulta también para Argentina retornar al mercado mundial de renta fija a corto/medio plazo».
Threadneedle Investments has appointed Maya Bhandari as Investment Strategist in its Multi-Asset Allocation team. Maya, who started on 18 August, is based in London and reports to Toby Nangle, Head of Multi-Asset Allocation. Her appointment follows the recent appointment of Craig Nowrie as Client Portfolio Manager to the Multi-Asset Allocation team.
Maya joins Threadneedle from Citigroup, where she was a Director of Global Macro Strategy & Asset Allocation. Prior to that, she was a Director and Head of Emerging Market Analysis at Lombard Street.
Toby Nangle, Head of Multi-Asset Allocation, said: “I am thrilled that Maya has joined the team. She has a strong track record in calling markets and economic developments ahead of the pack and her appointment will strengthen further Threadneedle’s excellence in active asset allocation. Maya’s insights will help us tackle the challenges facing today’s investors and deliver solutions in an area of increasing demand. With approx. 40% of Threadneedle’s assets in some form of asset allocation mandate, we have an established and successful offering in this space.”
Bolsa de Madrid. Foto: Brucknerite, Flickr, Creative Commons. La gestora de los arquitectos españoles lanza su primer fondo de renta variable
Arquigest, gestora de activos de Arquia (Caja de Arquitectos española), ha lanzado al mercado un fondo de renta variable europea, su primer fondo de este tipo que se une a su gama de fondos mixtos y renta fija.
Así, ha registrado en la CNMV recientemente Arquiuno Bolsa, un fondo que invierte principalmente en renta variable de la zona euro. Según indica en el folleto, el fondo tendrá una exposición a bolsa de al menos un 75% de su exposición total, centrada principalmente en valores de la zona euro, aunque puede invertir también en el mercado norteamericano, y hasta un 10% en mercados emergentes. En conjunto, al menos el 60% de la exposición total estará invertida en valores emitidos por entidades radicadas en el área euro.
Otra condición es que la suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera de la área euro, más la exposición al riesgo divisa no superará el 30%, siendo las divisas distinta del euro principalmente el dólar estadounidense.
La gestión toma como referencia la rentabilidad de varios índices: para los valores españoles, el Índice General de la Bolsa de Madrid, para los del resto de la zona euro, el Eurostoxx50, para las acciones norteamericanas, el Standard & Poors 500 y para las de países emergentes, el índice MSCI Emerging Markets.
Además, no establece ninguna limitación respecto a la capitalización o el sector de las acciones en cartera. El fondo, eso sí,tiene un límite del 10% para invertir parte de su patrimonio a través de otros fondos, tanto si son del grupo como si proceden de terceras gestoras.
Según el folleto, el resto de la exposición que no sea bursátil estará invertida en activos de renta fija que serán tanto en renta fija pública de países miembros de la Unión Europea, como en activos de renta fija privada emitida por compañías con sede en países de la OCDE y que estén denominadas en euros. Dentro de la renta fija, además se incluyen depósitos en entidades de crédito e instrumentos del mercado monetario que sean líquidos y negociados o no en mercados organizados. La duración de la cartera no está predeterminada de antemano y los activos no tendrán un nivel de calificación crediticia mínima.
Photo : Thomas Bresson . “The Dow Will Trade Significantly Below its Current Level at Some Point Over the Next Five Years”
Comparamos el ascenso del índice Dow Jones Industrials desde su mínimo de marzo de 2009, con las subidas posteriores a los seis últimos mercados bajistas, que han conllevado una caída de cerca del 50% desde su punto máximo (el índice Dow Jones Industrials descendió un 54% entre octubre de 2007 y marzo de 2009). Tal y como se explica a continuación, el nivel actual del índice Dow Jones Industrials se sitúa ligeramente por encima de los valores máximos de los ascensos anteriores.
Los seis mercados bajistas analizados tuvieron lugar en noviembre de 1903, noviembre de 1907, diciembre de 1914, agosto de 1921, abril de 1942 y diciembre de 1974. El índice Dow Jones Industrials registró una caída de entre el 45% y el 52% hasta llegar a estos mínimos (el mercado bajista de 1929 a 1932 no se ha incluido en el análisis, puesto que registró un descenso mucho más acusado, del 89%). En cada uno de estos seis casos, la cota mínima del mercado bajista fue recalculada y desplazada longitudinalmente en el tiempo para alinearla con el mínimo de marzo de 2009. A continuación, se monitorizaron las subidas posteriores y se calculó una media (véase gráfico).
ÍNDICE DOW JONES INDUSTRIALS: Ascenso actual frente a recuperaciones anteriores tras mercados bajistas amplios (base recalculada)
En términos generales, la actual subida siguió la trayectoria de «la media de las seis recuperaciones» hasta finales de 2011 pero, desde entonces, ha tomado una positiva trayectoria divergente, situándose un 39% por encima, según el dato de cierre de ayer. La media se mantiene por debajo del nivel actual del Dow Jones Industrials en un periodo que abarca hasta finales de 2019.
El índice se sitúa un 4% por encima de los valores máximos de la horquilla que abarca los ascensos anteriores. Los valores máximos de la horquilla fueron establecidos por el ascenso registrado durante «los locos años veinte» desde el mínimo de agosto de 1921 (línea negra del gráfico). El mes equivalente a agosto de 2014 fue marzo de 1927. Si el índice replicara su rentabilidad de entonces, ascendería hasta los 18.000 puntos a finales de 2014 y llegaría a los 22.000 puntos a finales de 2015, de camino hacia la cota máxima de los 39.000 puntos en enero de 2017 (correspondiente a septiembre de 1929).
Como se puede ver, el mercado bajista de 1929 a 1932 barrió el 89% del valor máximo del Dow Jones Industrials, devolviéndole así al equivalente actual de los 4.000 puntos.
Por lo tanto, el análisis histórico sugiere que el índice cotizará muy por debajo de su nivel actual en algún momento de los próximos cinco años. No obstante, no se puede descartar que se vuelva a disparar antes de ello.
Desde un punto de vista monetarista, se podría decir que el factor que desencadena los mercados bajistas suele ser una expansión de la oferta monetaria que no llega a colmar las necesidades de la economía, un déficit que dificulta la actividad futura y está relacionado con la retirada de la liquidez de los mercados. El crecimiento real del agregado monetario (M1) en términos anuales se ha movido muy por debajo de la expansión de la producción industrial desde finales de 1928, lo cual pone de manifiesto el deterioro de la liquidez. Actualmente, la diferencia entre el crecimiento real del agregado monetario y de la producción industrial sigue siendo positiva, tanto en Estados Unidos como en el resto del mundo.
Las opiniones aquí expresadas pueden diferir de las de los gestores de fondos de Henderson. Esta información no debe interpretarse como un consejo de inversión. Antes de formalizar un acuerdo de inversión, debería consultar con un asesor profesional de inversiones.
Con esta multa histórica, que en el caso de la corredora asciende a 8,18 millones de dólares, y «tras constatar una serie de infracciones a la Ley de Mercado de Valores y a la Ley de Sociedades Anónimas por actuaciones y operaciones que tuvieron lugar en el año desde septiembre de 2010 y durante 2011», la SVS publicaba este martes una resolución dando por cerrado el caso que en los últimos meses ha sacudido el sector financiero chileno.
La SVS subrayaba en el cierre de la investigación que dicho esquema benefició directa y económicamente al presidente de las Sociedades Cascada, Julio Ponce Lerou, y a personas cercanas a él que participaron de diversas formas en dicho esquema, a través de sociedades relacionadas, vinculadas e instrumentales -en los términos que se definen en la resolución-, «todo en desmedro económico y contra el interés social de las Sociedades Cascada, las que, además, tenían otros inversionistas como los fondos de pensiones y fondos de inversión».
«Lamentamos la resolución de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), que nos parece injusta y desproporcionada. La analizaremos con el cuidado y ponderación que ella requiere y ejerceremos todos nuestros derechos para acreditar nuestra total inocencia y la de nuestros ejecutivos. Tal como señalamos en nuestros descargos, y respaldamos con pruebas periciales y testimoniales de connotados conocedores del mercado bursátil, incluyendo a un ex superintendente de Valores y Seguros, la corredora y sus ejecutivos en todo momento ajustaron su proceder al exigido a un intermediario de valores», reza la declaración de LarrainVial.
Asimismo, desde la firma han apuntado que actúan siempre, «y así lo demostramos en el proceso, como intermediario de valores, de acuerdo a las instrucciones expresas de nuestros clientes, a precios de mercado y usando mecanismos legales que permitieron la participación de todos los inversionistas institucionales y las principales corredoras de bolsa de este país.
Adicionalmente, recuerdan que acompañaron en su defensa dos informes periciales de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad de Chile, que validan como competitivas todas las transacciones realizadas por LarrainVial en el período investigado. «De hecho, en base a información pública, los informes demuestran que en las transacciones cuestionadas participaron las principales corredoras e inversionistas institucionales, de manera masiva y recurrente», reza la declaración.
Desde LarrainVial también reafirman «que nunca supimos ni fuimos parte de ningún supuesto esquema destinado a beneficiar a algún inversionista por sobre otro, ni menos a partir de transacciones aisladas pudimos prever su existencia. Así lo reconoció el propio superintendente de Valores y Seguros ante la Cámara de Diputados, señalando que solo retrospectivamente y analizadas en conjunto podía entenderse el supuesto esquema».
«Confiamos que en las instancias jurisdiccionales que quedan por delante, tendremos derecho a que jueces imparciales e independientes analicen el caso sin premura y con la prudencia y objetividad que un proceso de esta complejidad amerita», prosigue el texto.
Por último desde Larrainvial agradecen la confianza depositada en ellos por parte de sus más de 850 colaboradores en cuatro países y sus clientes nacionales e internacionales. «En LarrainVial, con más fuerza que nunca, seguiremos operando y sirviendo a nuestros clientes con el mismo compromiso, honestidad y profesionalismo con que lo hemos hecho en nuestros 80 años de historia».
Andrés Errázuriz, nuevo vicepresidente de Negocios y Desarrollo Regional. Foto cedida. Sura AM nombra a Andrés Errázuriz vicepresidente de Negocios y Desarrollo Comercial
Sura Asset Management ha nombrado a Andrés Errázuriz, quien actualmente trabaja en Sura Chile, como vicepresidente de Negocios y Desarrollo Regional, informó la gestora en un comunicado.
El ejecutivo, con más de 20 años de experiencia en la industria financiera, asumirá el 1 de octubre próximo esta posición regional de gran relevancia para el desarrollo y consolidación de la compañía. Sura Asset Management está presente en seis países de la región, con una visión estratégica centrada en la integración de productos y servicios enfocados en las necesidades de ahorro de sus clientes.
Errázuriz, ingeniero civil industrial por la Universidad de Chile y MBA de la Pontificia Universidad Católica del mismo país, cuenta con una vasta experiencia en banca corporativa y de inversiones, administración de activos financieros y desarrollo de network para la distribución de productos financieros.
Foto: "Beldorf - Grünentaler Hochbrücke 08 ies" de Frank Vincentz. La economía de EE.UU. conseguirá crecer por encima de su potencial en 2015
Pioneer Investments ha publicado una revisión de sus estimaciones para la economía de EE.UU., incrementando sus previsiones de crecimiento e inflación para 2014 y 2015. Estiman que el proceso de tapering habrá concluido en octubre y que los tipos de interés comenzarán a subir en 2015. Los puntos más importantes del informe publicado por Monica Defend, directora de Análisis de Asignación de Activos Global, y Annalisa Usardi, economista para EE.UU. y Latinoamérica de Asignación de Activos Global, son:
Crecimiento: Tras la publicación de los datos de julio del Bureau of Economic Analysis (BEA), Pioneer Investments ha revisado al alza su expectativa de crecimiento del PIB para 2014, que se situaría en el 2%, así como la de 2015, que sería del 2,7%. Esta revisión al alza con respecto a su informe macro de Julio se debe en parte al crecimiento del consumo por parte del Gobierno durante el segundo trimestre de 2014 y al importante peso del consumo personal de los norteamericanos.
Inflación: Pioneer Investments considera que el punto de inflexión se ha alcanzado y ve la inflación situándose por encima del 2% en los próximos trimestres. Su previsión ha sido revisada al alza tanto para 2014 (hasta un dato interanual del 2%) y del 2,3% para 2015. Debido a la revisión de los salarios y de los costes laborales unitarios, Pioneer cree que la inflación puede ser algo superior al nivel del 2%, pero no piensa que haya mucha presión al alza.
Política monetaria: La próxima reunión de la Reserva Federal será el 17 de septiembre y en ella se continuará la política monetaria del “tapering” si la economía sigue creciendo al ritmo que espera la Reserva Federal. Las tasas de interés podrán comenzar a subir durante 2015 y Pioneer Investments asume que las tasas empezarán a subir en 2015 y espera que la tasa oficial sea superior al 0,25% a partir de verano de 2015.
El informe también enumera los siguientes desencadenantes, que podrían llevar a Pioneer Investments a elevar aún más sus previsiones de crecimiento:
Un crecimiento y comercio global superiores a lo estimado resultarían en una mayor demanda de los productos exportados por EE.UU. que podría elevar la confianza interna y espolear el consumo doméstico elevando más aún el crecimiento.
Una mejora de la situación financiera del consumidor, combinada con un crecimiento estable de los ingresos y una inflación controlada, podrían desencadenar una mayor confianza y un patrón de consumo sostenido mayor que el que se estima actualmente.
La mejora en el sentimiento empresarial derivada de la aceleración de las ventas y combinada con niveles de utilización de capacidad más altos de lo que se estima en la actualidad podrían acelerar las inversiones en capex.
Asimismo, los riesgos que podrían truncar las estimaciones de crecimiento actuales son:
Un dólar significativamente más fuerte podría impactar de forma adversa en el sector exportador al hacer que los productos y servicios provenientes de EE.UU. sean más caros en el exterior.
Tras varios años de desapalancamiento forzoso, el consumidor estadounidense podría ser más reticente a volver a endeudarse aunque su situación financiera se lo permita. Esto podría restar fuelle al ritmo de crecimiento económico.
Una recuperación vacilante del sector de bienes raíces impactaría de forma negativa en el crecimiento estimado.
Si resurgen las tensiones geopolítica, esté o no involucrado EE.UU. de forma directa, supondría un trastorno para los flujos tanto del mercado del petróleo como de los mercados financieros globales.
El resultado de las elecciones de mitad de mandato que se celebrarán este otoño podría romper con el tono conciliador y el progreso político que se está viviendo últimamente en Washington, generando un riesgo importante para los negocios y la confianza del consumidor.
Foto: Jimmy Baikovicius . Imponen multas por 164 millones de dólares a los implicados en el Caso Cascadas
La Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS) informó este martes de que impondrá multas que en su conjunto ascienden a UF 4.010.000 (unos 164 millones de dólares) en el marco del cierre de la investigación del denominado Caso Cascadas. Ello, tras constatar una serie de infracciones a la Ley de Mercado de Valores y a la Ley de Sociedades Anónimas por actuaciones y operaciones que tuvieron lugar en el año desde septiembre de 2010 y durante 2011.
Tras formular cargos el 6 de septiembre de 2013 y el 30 de enero del presente año, la Superintendencia decidió sancionar a determinadas personas relacionadas a las Sociedades Cascada (sociedades controladoras de la Sociedad Química y Minera de Chile: Norte Grande, Oro Blanco, Pampa Calichera, Nitratos y Potasios), así como también a LarrainVial Corredora de Bolsa y a ejecutivos y personas relacionadas a esta intermediaria.
Tras las respectivas formulaciones de cargos, el procedimiento administrativo que llevó adelante la SVS contempló la recepción de los descargos de las partes involucradas y, posteriormente, un periodo probatorio en el que se recibieron los antecedentes y testimonios que aportaron los involucrados, garantizando así su debida defensa.
Del análisis de más de un millón de transacciones bursátiles, la SVS apunta que pudo constatar la existencia de una secuencia de operaciones de compra y venta de acciones, con patrones comunes y reiterados en el tiempo y con el concurso de los mismos participantes, estableciéndose de esta forma la existencia de un esquema coordinado de operaciones.
Asimismo, la SVS subraya que dicho esquema benefició directa y económicamente al presidente de las Sociedades Cascada, Julio Ponce Lerou, y a personas cercanas a él que participaron de diversas formas en dicho esquema, a través de Sociedades Relacionadas, Vinculadas e Instrumentales -en los términos que se definen en la Resolución-, «todo en desmedro económico y contra el interés social de las Sociedades Cascada, las que, además, tenían otros inversionistas como los fondos de pensiones y fondos de inversión».
Julio Ponce Lerou (presidente del directorio y controlador de Norte Grande, Oro Blanco, Pampa Calichera, Potasios, Nitratos, Inversiones SQ, Inversiones SQY) por 1,7 millones UF (unos 70 millones de dólares).
Aldo Motta Camp (en su calidad de gerente general de Norte Grande, Oro Blanco y Pampa Calichera) con 600.000 UF.
Patricio Contesse Fica (en su calidad de gerente general de Potasios desde septiembre de 2011) con UF 60.000.
Roberto Guzmán Lyon (en su calidad de asesor cercano de Julio Ponce Lerou) con una multa a beneficio fiscal de UF 550.000.
Larrain Vial Corredora de Bolsa (en su calidad de intermediario de valores) con una multa a beneficio fiscal de UF 200.000.
Manuel Bulnes Muzard (en su calidad de gerente general de LarrainVial Corredora de Bolsa) una multa a beneficio fiscal de UF 200.000.
Felipe Errázuriz Amenábar (en su calidad de gerente de distribución institucional de LarrainVial Corredora de Bolsa) una multa a beneficio fiscal de 100.000 UF.
Leonidas Vial Echevarría (en su calidad de controlador de Inversiones Saint Thomas Ltda y Agrícola e Inversiones La Viña) con 500.000 UF.
Alberto Le Blanc Matthei (en su calidad de controlador y administrador de Inversiones Transcorp e Inversiones La Palma) una multa a beneficio fiscal de UF 100.000.
Si quiere ver la resolución completa y más detalles puede hacerlo en el documento adjunto más arriba.
