“La globalización hace cada vez más difícil sostener un género de arte contemporáneo”

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“La globalización hace cada vez más difícil sostener un género de arte contemporáneo”
Foto: Obra de la brasileña Beatriz Milhazes. (James Cohan Gallery) . “La globalización hace cada vez más difícil sostener un género de arte contemporáneo”

George Sirignano, vicepresidente de Desarrollo Regional de Negocio para las Américas de Sotheby´s, ofrece en esta entrevista con Funds Society sus perspectivas sobre el mundo del arte en América Latina y las tendencias entre los coleccionistas latinoamericanos, en un mundo que ha registrado importantes cambios en los últimos años gracias a los avances en tecnología de la información y el “boom económico” registrado en los mercados emergentes.

Sirignano, con responsabilidad para las operaciones y la estrategia de la casa de subastas en Latinoamérica, cree que el sector del arte, en sus distintas formas, está viviendo un momento de fuerte crecimiento debido a la incesante globalización del mercado del arte.

“En las últimas décadas, los avances en la tecnología de la información y el boom económico en los mercados emergentes han provocado cambios significativos en el funcionamiento del mercado a nivel mundial.  Lo que hace 20 años fue impulsado en gran medida por la actividad de coleccionistas norteamericanos y europeos, a través de foros como subastas, galerías y ferias en sus propios países, se ha pasado en un breve espacio de tiempo a contar con importantes eventos en todos los rincones del mundo casi todas las semanas», enfatizó.

Asimismo, el directivo de Sotheby´s recalcó que no son solo los coleccionistas internacionales los que están viajando y participando en ese vaivén de actividad que se está produciendo en todo el mundo, sino los intermediarios, las casas de subastas, las galerías, los marchantes. “Estamos también en constante movimiento para estar en esos nuevos mercados y responder a esa demanda”. 

«Entonces, sí, el arte es un activo, y por lo tanto teóricamente una inversión, en el sentido de que se le adjudica un valor monetario y hay mercado comercial»

El experto reconoció que el crecimiento que ha experimentado el mercado del arte en la región ha estado respaldado por el impresionante avance que han registrado los mercados “internos” de América Latina, en donde “se nota que los artistas y las galerías locales son cada vez más numerosas y más fuertes”.

“Es decir, no hay duda de que el crecimiento en el coleccionismo de arte en la región, sobre todo en la categoría “contemporánea”, se alimenta tanto por obras producidas por latinoamericanos como por artistas extranjeros”, explicó.

Sotheby´s en Latinoamérica

En cuanto a la presencia que la casa Sotheby´s tiene en el mercado latinoamericano, el experto dijo que aunque es importante resaltar la nueva corriente de coleccionismo porque “es un fenómeno real e importante”, no hay que olvidar que hace décadas que existe una comunidad de “muy ávidos y sofisticados coleccionistas en América Latina, en donde Sotheby´s cuenta con una larga historia en los distintos mercados”.

Así se refirió, por ejemplo, al caso de Argentina, en donde por sus lazos históricos con Europa hay una gran pasión por los cuadros impresionistas y modernos. “Para platería y muebles finos, mantenemos un despacho en Buenos Aires desde los años 80.  En esa época también abrimos las puertas en la Ciudad de México y en Monterrey, lugares caracterizados por un fuerte comercio en obras de grandes maestros mexicanos como Diego Rivera, Rufino Tamayo y José Clemente Orozco”. 

En cuanto a Brasil, en donde hay un mercado local enormemente desarrollado, Sirignano dijo que es ahora cuando los brasileños empiezan a mirar con más frecuencia hacia afuera. Sotheby´s estableció en 2011 una oficina en São Paulo tras 30 años de trayectoria a través de un representante local en dicha ciudad y en Río de Janeiro, en donde hoy Sotheby´s continúa. También, y a través de un representante local, están presentes en Caracas, mercado tal vez más conocido por sus geniales artistas cinéticos como Carlos Cruz-Diéz, Jesús Rafael Soto y Alejandro Otero.

Respecto a las tendencias de compra entre el coleccionista latino, el experto cree que el fenómeno de la globalización influye mucho. «No cabe duda de que el coleccionista latinoamericano – igual que el europeo o asiático – hoy en día está más abierto a comprar obras de artistas que vienen de países o de culturas diferentes del suyo. Creo que una explicación se encuentra en la difusión tan rápida de información y de imágenes, y por lo tanto de estilos y de gustos, algo que es posible hoy día”. 

Dificultades para sostener un género de arte contemporáneo

El experto cree que esa rapidez a la hora de difundir arte hace cada vez más difícil sostener un género de arte contemporáneo que pueda denominarse latinoamericano y que haya otro europeo, otro asiático…

Con el grado de información del que disfrutamos actualmente gracias a nuevas tecnologías, combinado con la eficiencia del mercado internacional en juntar obras de todo el mundo, coronar tendencias y marcar niveles de precio, no es sorprendente que los que compran consigan con mayor frecuencia satisfacer sus motivaciones con obras foráneas a sus culturas.  “Esto no quiere decir, sin embargo, que dejen de coleccionar sus propios artistas – muchísimos siguen optando por el arte de sus propios países”.

El experto de Sotheby´s se refirió también al interés que despierta el arte latinoamericano entre los coleccionistas estadounidenses.  De hecho, la mitad de los que compran arte latinoamericano en las subastas de Sotheby´s son residentes en Estados Unidos. Algunos de ellos compran por lazos con la región, pero muchos otros porque se entusiasman con el arte latinoamericano.

Entre los jóvenes artistas que han triunfado recientemente en Estados Unidos y en otros mercados,  Sirignano destacó a Gabriel Orozco (México), Oscar Murillo (Colombia), y las brasileñas Adriana Varejão y Beatriz Milhazes.

¿Puede el arte considerarse un tipo de activo?

Por último y preguntado sobre si puede considerarse el arte como un tipo de inversión, el experto de Sotheby´s puntualizó que los que se especializan en estas cuestiones, de categorías “no tradicionales” de activos, normalmente clasifican el arte como un «passion investment». «Obviamente, los que compran arte prefieren que los precios suban a que bajen». Sin embargo, quiso dejar claro que desde Sotheby´s no les corresponde intentar vender obras apuntando al arte como un activo de inversión. Es más, desde Sotheby´s buscan asesorar bien a sus clientes, cualquiera que sea su motivación a la hora de comprar una obra de arte.

“La gente compra arte por mil motivos, algunos que tal vez ni ellos entienden totalmente a fondo.  El arte es algo que no tiene parangón en ese sentido, es tan misterioso y complejo, por mucho que lo estudies y que estés cerca de él, nunca llegas realmente a dominarlo en todas sus dimensiones. Entonces, sí, el arte es un activo, y por lo tanto teóricamente una inversión, en el sentido de que se le adjudica un valor monetario y hay mercado comercial». “Pero la incógnita”, añadió, “y el objeto de fascinación para tantos que participan, es por qué se le adscribe un cuerdo valor. En esto influyen conceptos tan caprichosos como el buen gusto, la belleza, el genio, la moda y la fama”.

Las gestoras españolas piden facilidades para exportar sus fondos a Latinoamérica

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Las gestoras españolas piden facilidades para exportar sus fondos a Latinoamérica
Chile. Foto: Doug88888, Flickr, Creative Commons.. Las gestoras españolas piden facilidades para exportar sus fondos a Latinoamérica

Las gestoras españolas están convencidas de que lo ocurrido en 2013 en la industria de fondos supuso un verdadero punto de inflexión que significa la vuelta al crecimiento. Y, para reforzar ese crecimiento, tienen una clara petición: ayudas para exportar sus productos e internacionalizar su negocio, sobre todo mirando a Latinoamérica. Así, el 85% de las gestoras consideran que debería facilitarse el registro de fondos españoles para ser comercializados en países fuera de la Unión Europea. En este sentido, consideran prioritarios mercados como Chile, México, Colombia, Brasil o Perú.

Hasta ahora, varias gestoras españolas («boutiques» como March Gestión, Bestinver o Abante, además de las gestoras de los grandes bancos) han registrado sus fondos en domicilios como Luxemburgo, desde donde ofrecen acceso a inversores nacionales pero también internacionales, como el latinoamericano.

Según la IV Encuesta de Fondos de Inversión realizada por el Observatorio Inverco, el 38% de las gestoras prevén utilizar las cuentas ómnibus -aprobada durante el pasado 2013-, para la comercialización de sus productos en España y un 31% prevé emplearlas para la comercialización fuera de España. A tenor de los datos, serán un instrumento útil para la exportación de sus productos pero tampoco serán la panacea.

Por el lado de la demanda de fondos, todas las gestoras encuestadas creen que la próxima reforma fiscal que prepara el Gobierno en España debería favorecer el ahorro de las familias en 2014 y que deberían adoptarse medidas para favorecer más el ahorro a medio y largo plazo. Entre las medidas a tomar, los encuestados se decantan por bajar los tipos de gravamen a las plusvalías realizadas en función de la antigüedad en primer lugar, seguido de la exoneración en el pago de impuestos pasado un periodo de tiempo y la introducción de una deducción fiscal por el importe ahorrado en cada año mientras se mantenga la inversión.

Apuesta por el crecimiento

La práctica totalidad de las gestoras de fondos de inversión (97%) cree que la tendencia de crecimiento de patrimonio del sector continuará en 2014 y el 80% cree que el crecimiento se situará por encima del 10%, según el estudio, en el que han participado entidades gestoras que representan el 90% del patrimonio total invertido en fondos. 
En cuanto a las suscripciones netas, el 69% de las gestoras prevén que se sitúen por encima de los 15.000 millones de euros, continuando así con la previsión que las gestoras mostraban en la encuesta de 2013. En los tres primeros meses del año, las entradas netas se acercan a los 9.000 millones, con lo que esas previsiones podrían superarse fácilmente. Estas suscripciones se concentrarán, según la opinión de los encuestados, en fondos con objetivo de rentabilidad no garantizado, seguidos de renta fija a corto plazo y renta variable internacional y europea.

Con respecto a la actividad comercial este año, el 76% de las gestoras prevén registrar nuevos fondos de inversión, más de 10 puntos por encima de lo estimado el año pasado. De estas gestoras, más de la mitad prevé registrar entre uno y cinco fondos a lo largo de este año. Respecto a las categorías en que se registrarán nuevos fondos, las gestoras se inclinan en primer lugar por aquellos con objetivo de rentabilidad no garantizado, seguido de los mixtos- globales y los garantizados.

El apetito por los fondos

En relación al fuerte crecimiento experimentado por la industria en 2013, el 61% de las gestoras consultadas opinan que la reducción en la remuneración de otros productos financieros es la razón principal del aumento de patrimonio, seguida de la fuerte rentabilidad de los mercados, las ventajas del fondo de inversión como producto, la menor aversión al riesgo y mayor capacidad de ahorro del inversor, tal y como ya apuntaron las gestoras en la encuesta del año pasado.

En cuanto a qué producto consideran que será el principal competidor de los fondos de inversión en 2014, las gestoras apuntan en primer lugar a los depósitos, seguidos de la inversión directa en bolsa y renta fija, los planes de pensiones, los seguros de ahorro y, en último lugar, los inmuebles. Además, el 65% considera que los fondos de inversión son un instrumento de ahorro a largo plazo (por encima de tres años).

Entre los aspectos que más valora el cliente a la hora de contratar un fondo de inversión, las gestoras creen que prima la rentabilidad, seguida de la seguridad, la liquidez, la fiscalidad y la transparencia. En el lado de las gestoras, éstas ponen por delante la seguridad, seguida de la fiscalidad, la rentabilidad, la liquidez y la transparencia.

Preguntadas por los fondos perfilados, el 36% de las gestoras tiene más de un 10% de su patrimonio en este producto. Además, el 54% de los encuestados tienen pensado aumentar su cuota de fondos perfilados en 2014.

El perfil del inversor

De acuerdo con las gestoras de fondos de Inversión, el perfil medio del partícipe español es hombre (entre el 50% y el 60% de los partícipes), de entre 46 a 55 años, con un volumen de inversión entre los 20.000 y 30.000 euros, y con un tiempo promedio de permanencia en el fondo entre tres y cinco años.

Para contratar los productos la mayoría de los inversores acude a la red de oficinas bancarias. Según las gestoras un 82% de las contrataciones se realizan por esta vía, seguido cada vez más de cerca por la web y por la banca telefónica.

Duff & Phelps desembarca en España y apuesta por Javier Zoido Benítez para su desarrollo

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Duff & Phelps desembarca en España y apuesta por Javier Zoido Benítez para su desarrollo
Foto: Esetena. Duff & Phelps desembarca en España y apuesta por Javier Zoido Benítez para su desarrollo

Duff & Phelps Corporation, una firma global en asesoramiento en valoraciones y finanzas corporativas, ha anunciado la apertura de una oficina en Madrid, al frente de la cual estará Javier Zoido Benítez como managing director, puesto desde el que ejercerá como responsable nacional para la firma.

Duff & Phelps colabora con muchas de las principales empresas españolas cotizadas, sociedades de capital riesgo y bufetes de abogados. La nueva oficina en Madrid sirve como una base en la región, desde la cual se podrá cultivar la relación tanto con sus clientes actuales como con los nuevos. Zoido Benítez liderará el crecimiento del negocio en España y servirá como contacto principal para los servicios esenciales de Duff & Phelps, enfocados en asesoramiento en valoraciones, reestructuraciones y fusiones y adquisiciones, informó la firma en un comunicado.

“La apertura de la nueva oficina en Madrid subraya el compromiso de la firma con nuestro crecimiento en Europa», manifestó Jacob Silverman, presidente de Duff & Phelps. “Prevemos que con la mejora de la economía en España haya una mayor demanda en el mercado de servicios de valoración y de asesoramiento en finanzas corporativas», añadió Silverman.

“La oficina nueva en Madrid nos permitirá ofrecer un mejor servicio a nuestros clientes de la región. La cobertura del mercado español encaja muy bien con los demás equipos europeos en nuestros mercados clave actuales», manifestó Yann Magnan, líder del Servicio de Asesoramiento en Valoraciones Europeo.


Javier Zoido, con más de 13 años de experiencia en valoración y finanzas corporativas, es managing director en la unidad de Servicios de Valoración en la oficina de Madrid y líder de de Duff & Phelps en España.

Zoido ha asesorado en proyectos de valoración de empresas y negocios, activos financieros y activos intangibles. Estas valoraciones han sido por propósito contable (tanto NIIF como US GAAP) de cara a asignaciones de precio de compra y tests de deterioro, valoraciones por propósito fiscal, transacciones, planificación estratégica, litigios y reestructuraciones.

Zoido comenzó su carrera profesional en una empresa de consultoría en España. En 2001, se incorporó al departamento de Valoraciones y Corporate Finance de una de las Big 4 en Madrid, antes de unirse a Duff & Phelps (Londres) en 2006, desde donde ha realizado numerosos trabajos para algunas de las mayores empresas españolas y en otros mercados como Reino Unido, Latinoamérica, Estados Unidos, Oriente Medio y Asia. Su experiencia sectorial incluye Telecomunicaciones, Bienes de Consumo, Petróleo y Gas, Energía, Medios de Información, Productos Industriales y Sector Financiero.

El directivo de Duff & Phelps es autor de varios artículos y ha participado como ponente en diversos seminarios y conferencias incluyendo el MSc Strategic Management HEC (Paris) “Strategic Valuation: from Business to Intangible Assets value”, el taller “Tackling Convergence Issues and Optimising Financial Reporting and Accounting Practices” y en la conferencia “Financial Reporting and Accounting in Converging Telecoms” en Londres, entre otras presentaciones.

Zoido tiene un Máster en Banca y Finanzas por la Escuela de Finanzas Aplicadas en Madrid y es licenciado en Economía por la Universidad Complutense de Madrid, además de que ha realizado cursos de post grado por la Universidad de Harvard.

Luxemburgo da un paso adelante en transparencia fiscal con la firma de FATCA

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FATCA: Luxembourg and USA sign Model 1 IGA
Foto: Narch, Flickr, Creative Commons.. Luxemburgo da un paso adelante en transparencia fiscal con la firma de FATCA

A la lista de países con los que Estados Unidos ha firmado FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act), una legislación destinada al intercambio de información en materia fiscal, se unió el pasado viernes Luxemburgo. El ministro de finanzas del Ducado, Pierre Gramegna, había asegurado en la conferencia de primavera de ALFI, la asociación de fondos de inversión del país, su intención de tener firmado el acuerdo antes de finales de mes, como publicó Funds Society.

Y los plazos se han cumplido: el acuerdo para mejorar la colaboración internacional en materia fiscal y para implementar FATCA entre el Gobierno estadounidense y el del gran Ducado llegó el pasado viernes después de que a finales de febrero los negociadores de ambos países llegaran a un acuerdo sobre los términos del texto, que estará circunscrito bajo el modelo 1. Según ese modelo, serán las entidades financieras del país las que remitan la información a la Administración luxemburguesa, que a su vez reportará esa información a EE.UU. Este modelo es diferente al modelo 2 que contempla FATCA, según el cual son las entidades las que ofrecen directamente información a la autoridad fiscal americana.

El ministro explicó que Luxemburgo está realizando un movimiento “hacia una mayor transparencia”, para lo cual instauró un programa el pasado diciembre sobre transparencia en el intercambio de información a nivel fiscal, que se irá cumpliendo progresivamente y que ahora avanza un paso más con la firma de FATCA.

Ventajas e inconvenientes

Entre las críticas, figura el malestar por una buena parte de la industria financiera, que cree desproporcionadas las exigencias de FATCA y por tener que operar bajo normas diseñadas por Estados Unidos.

Pero entre la buenas noticias, también hay voces que consideran que la normativa será positiva para Luxemburgo, porque evitará la firma de más acuerdos con la autoridad fiscal estadounidense (la IRS), porque el cumplimiento de FATCA se basará en la legislación luxemburguesa, y no en la estadounidense –además de que ambas, en materia de privacidad de datos y secreto bancario, son compatibles-, o porque finalmente el acuerdo se ha firmado bajo el modelo 1, de forma que las entidades no remitirán información directa a EE.UU. Además, el acuerdo considera ciertas especificidades para Luxemburgo y permite al domicilio mitigar un riesgo reputacional que algunas voces consideraban importante.

Hacia la implementación

Como parte de la firma del acuerdo, la Administración fiscal luxemburguesa (Luxembourg Tax Administration) ha formado dos grupos de trabajo que aglutinan a diferentes actores de la industria, tanto del sector público como del privado, para poner en marcha el intercambio de información fiscal que supondrá el acuerdo.

El primer grupo se centra en cuestiones generales relativas a la implementación del acuerdo, mientras el segundo tratará principalmente cuestiones técnicas relativas a la comunicación electrónica de información entre las instituciones financieras que han de ofrecer esa información y la administración fiscal luxemburguesa (en materias como el formato de las comunicaciones, los canales de comunicación, etc).

Además, la asociación de la industria de fondos del país, ALFI, dio la bienvenida a la firma de este acuerdo intergubernamental y ultima un documento con preguntas y respuestas para esclarecer las dudas que puedan surgir en su implementación. “La asociación ha estado trabajando para asegurar que sus miembros están preparados de la mejor forma posible para la implementación de FATCA”, asegura. El grupo de trabajo sobre implementación de la normativa, el que prepara el documento, está formado por representantes de entidades gestoras, compañías de gestión, proveedores de servicios, auditorías, despachos de abogados y la asociación de fondos de pensiones, entre otros.

M&A Investors Luxembourg SA Launchs Its First Luxembourg Investment SICAV

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M&A Investors Luxembourg SA has launched its first Luxembourg-domiciled investment company, M&A Capital Fund SICAV- SIF SA. M&A Capital has scheduled the closing of its first sub fund, M&A Dynamic Return Europe Fund, for May 2014.

M&A Capital’s launch marks the expansion and continuation of the proven track record of M&A Investors Luxembourg SA fourteen years of investments throughout Europe. The investments of M&A Dynamic Return Fund will be managed by a dedicated team of experts comprised of the management of M&A Investors Luxembourg, which will co-invest equity in the fund, and renowned external real estate professionals based in Zurich, London, Luxembourg and Prague.

M&A Capital targets to raise Eur 100 million that will strategically be invested to provide capital-solutions to residential, commercial and mixed-use real estate developers with strong ongoing projects but requiring capital for completion. The Fund will invest in the forms of equity, preferred-equity and mezzanine loans in projects based in Switzerland and wealthy north European markets.

The fund will seek to generate premium returns through its expert added-value contributions by targeting wise investments and utilizing the team’s unparalleled network of local and global real estate and financial services professionals. M&A Capital has the unique ability to proactively source the best off-market deals before they become public.

«We aim to capitalize on the growing demand for capital in the real estate credit markets by providing capital to best in class developers, participating in the project management, and providing our financial engineering and deal structuring expertise for each investment development «, says Marc E. Cottino, Chairman of the Fund.

Energy, Construction, Technology and Health Care Could Provide Investment Opportunities in 2014

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A resurgent construction industry, the U.S. energy renaissance, the evolution of technology and a second iteration of health care reform are likely to create opportunities for investors in 2014, according to the U.S. Small Cap Growth Team for The Boston Company Asset Management (TBC). TBC is BNY Mellon‘s Boston-based equity specialist.

The team published its forecast in Investment Themes for 2014. In addition to the four themes related to energy, construction, technology and health care, the small cap team also said it sees investment themes related to manufacturing and the rotation of funds into U.S. equity markets.

On the macro side, the report said that tapering of the quantitative easing program combined with a continuing accommodative monetary policy could reduce pressure on the dollar, help draw money into U.S. markets from emerging markets, and also help to reduce commodity prices. The team also said it expects that the prospect of rising interest rates could shift money from bonds to stocks.

Looking at specific sectors, the team cited the energy renaissance, driven by meaningful improvements in extracting hydrocarbons, as a major positive development. Todd Wakefield, senior portfolio manager on the small cap team, said, «We see the energy sector as a leader in job creation and capital spending. Furthermore, the country’s move toward energy self-sufficiency is resulting in structural changes to our trade deficit and foreign policy.»

Other factors worth considering for 2014, according to the report, are a potential increase in spending on both commercial and residential construction, in addition to continuing developments in technology.

Regarding housing, the TBC small cap team said the inventory overhang from the previous housing bubble has diminished, although household formation continues to be slowed by poor employment opportunities for the 25-to-34-year-old age group. Household formation is an important driver of housing, the report said. TBC said it expects improving employment in this age group will drive higher household formation, fueling housing demand.

Opportunities in technology

In technology, TBC sees growing opportunities in security, Big Data, cloud-based computing systems and social media technology. TBC also said it expects the Internet of Things to proliferate as more appliances, vending machines and other non-traditional computing devices are linked to the Internet so they can be better controlled and monitored remotely.

TBC said it also expects opportunities to develop in health care and manufacturing. «Millions of people are joining the health care system while reimbursement will be reduced for many providers as a result of the new regulation,» Wakefield said.  «In the sector, we are focused on innovative companies that have pricing power.»

In manufacturing, the report notes that 3D printing has the potential to dramatically change production processes, although it will be difficult to select the firms that will dominate the business.

Cuatro tendencias con las que Fidelity busca sacar partido al crecimiento en EE.UU.

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Cuatro tendencias con las que Fidelity busca  sacar partido al crecimiento en EE.UU.
Foto: Andre Engels. Cuatro tendencias con las que Fidelity busca sacar partido al crecimiento en EE.UU.

En opinión de Aditya Khowala, gestor del FF American Growth Fund, frente a la subida del 30% de las acciones estadounidenses, el mercado se moverá en 2014 al ritmo de los beneficios empresariales, que no superarán el 4%-5%. “No creo que los valores del sector financiero y energético vayan a conseguir en su conjunto los crecimientos de los beneficios que el mercado espera”, afirma el gestor del fondo de Fidelity Worldwide Investments.

En este sentido, reivindica la importancia de encontrar empresas con valoraciones atractivas y buenas perspectivas de beneficios, frente al modesto avance del PIB previsto. Así, su cartera se centra en empresas que pueden incrementar sus beneficios, por lo que se adapta especialmente bien a un entorno de mercado en el que los valores ya han experimentado una considerable revisión al alza de sus valoraciones. Las empresas capaces de incrementar sus beneficios deberían ser capaces de diferenciarse en lo que a rentabilidad bursátil se refiere en 2014, en su opinión.

Una forma de aumentar el éxito en esta búsqueda de empresas con altos beneficios es apostar por las tendencias estructurales, como la demográfica, y por eso adopta un enfoque temático a la hora de invertir. “Invierto aplicando un enfoque sin restricciones con un componente temático, ya que creo que las grandes tendencias tienen potencial para ejercer una gran influencia en la evolución de las bolsas a lo largo del tiempo”, explica. Su enfoque ascendente a la hora de seleccionar valores se “afina”, pues, con un marco temático que intenta identificar las tendencias a largo plazo más importantes y sus beneficiarios. El elemento clave del proceso es identificar a los ganadores a largo plazo de estas tendencias de crecimiento.

Actualmente, centra la inversión del fondo en empresas que se benefician de cuatro tendencias amplias, duraderas y descorrelacionadas entre sí: el renacimiento de las manufacturas estadounidenses; las comunicaciones en la era móvil; el envejecimiento de la población de los mercados desarrollados; y el auge de la clase media en los mercados emergentes.

1. El renacimiento de las manufacturas estadounidenses

El abaratamiento de la energía en EE.UU. está dando lugar a un renacimiento industrial que tendrá implicaciones en toda la economía. El petróleo y el gas de esquisto han reducido considerablemente los costes de explotación de las empresas que utilizan estas materias primas y están animando a las empresas estadounidenses a repatriar operaciones de producción. El hecho de que la economía mexicana pueda suministrar mano de obra abundante y que EE.UU. tenga una ventaja demográfica frente a sus homólogos desarrollados también está propiciando una ventaja en el plano laboral. De hecho, se prevé que los costes laborales y energéticos hagan de los EE.UU. uno de los países del mundo desarrollado con los costes más bajos.

Para el gestor, las ventajas de la reindustrialización estadounidense probablemente tengan repercusiones en una amplia gama de sectores, como los equipos de transporte, los productos químicos, los productos del petróleo y el carbón, la maquinaria, los equipos eléctricos y los metales primarios.

2. Las comunicaciones en la era móvil

La proliferación de los teléfonos inteligentes y las tabletas han cambiado de forma permanente la forma en que comunicamos y consumimos datos. Esto se refleja en el hecho de que la tasa de crecimiento de los dispositivos móviles ha eclipsado el boom de las ventas de ordenadores personales en las décadas de 1980 y 1990. De cara al futuro, el tráfico de datos en las redes móviles proseguirá con su crecimiento exponencial, sobre todo a medida que acelere la convergencia de las diferentes modalidades.

Con el fin de asumir este gran incremento de los datos, las infraestructuras de red actuales tendrán que ampliarse y aumentará la demanda de productos de almacenamiento, seguridad y afines. Al mismo tiempo, estas nuevas redes harán posible todo un abanico de nuevos servicios y, en este sentido, ya estamos viendo una explosión de nuevas aplicaciones.

3. El envejecimiento de la población en los mercados desarrollados

Ésta es una tendencia con un desarrollo de varias décadas e implicaciones visibles. Por ejemplo, los consumidores que envejecen muestran una serie de conductas: valoran su nivel de vida, valoran su salud y su tiempo de descanso y gastan una parte importante de su renta en servicios sanitarios y viajes/ocio.

4. El auge de la clase media en los mercados emergentes

El crecimiento de la clase media emergente es una tendencia estructural a largo plazo que tiene importantes repercusiones para los patrones de consumo. Se prevé que alrededor de 3.000 millones de personas se incorporen a la clase media durante las dos próximas décadas, por lo que es probable una gran demanda de productos, infraestructuras y servicios relacionados. Esta tendencia puede aprovecharse de diferentes formas, por ejemplo invirtiendo en empresas de productos para la infancia, cosméticos o viajes. El gestor se  centra en empresas con marcas fuertes y poder de fijación de precios, abundantes en el sector de consumo de EE.UU. o en firmas como MasterCard.

“Me llena de optimismo el hecho de que sigo encontrando empresas con valoraciones atractivas y con buenas perspectivas de beneficios frente al modesto crecimiento del PIB que preveo para el próximo año. En este entorno más selectivo, un enfoque de gestión activa basado en el análisis debería ser un elemento diferenciador clave para generar rentabilidades constantes”, apostilla el experto.

José Antonio Blanco, nuevo gerente general de BTG Pactual Perú

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José Antonio Blanco, nuevo gerente general de BTG Pactual Perú
Foto: Ratusz w Kłodzku. José Antonio Blanco, nuevo gerente general de BTG Pactual Perú

El banco de inversión BTG Pactual ha encomendado a José Antonio Blanco la gerencia general de Perú. El ejecutivo, que hasta hace poco dirigía la oficina de Citibank en Lima, asumió su cargo hace unas semanas, informó la entidad en un comunicado.

Blanco se hará cargo de liderar la estrategia de crecimiento de BTG Pactual en Perú que hoy ofrece los servicios de banca de inversión, gestión de activos, wealth management y sales & trading.

Para André Esteves, CEO de BTG Pactual, «el compromiso con Perú y el de poner la operación local de BTG Pactual a la altura de su envergadura mundial, hace posible la contratación de un ejecutivo de la trayectoria de José Antonio, con el que esperamos consolidar nuestro crecimiento regional y aumentar de manera significativa nuestra participación de mercado». La llegada de Blanco, añadió Esteves, «ratifica nuestro deber de entregar a nuestros clientes e inversionistas de Perú los mejores productos financieros guiados por nuestro profundo conocimiento de todos los mercados en los cuales estamos presentes».

Blanco trabajó en Citibank del Perú durante 20 años y ocupó durante los últimos tres la gerencia general de la entidad. Actualmente, es presidente de InPERU y ha sido miembro de la Junta Directiva de la Asociación de Bancos, presidente de la Cámara de Compensación Electrónica y de CAVALI, así como socio fundador de la Asociación Peruana de Finanzas.

WE Family Offices, a la cabeza de los RIAs de Miami con 2.700 millones en activos

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WE Family Offices, a la cabeza de los RIAs de Miami con 2.700 millones en activos
Photo: Milei.vencel . WE Family Offices Leads Miami RIAs with 2.7 Billion Dollars in Assets

WE Family Offices se encuentra a la cabeza de los RIAs (Registered Investment Advisor) de Miami con 2.700 millones en activos bajo gestión. La firma que hace poco más de un año fue fundada por un nutrido grupo de profesionales procedentes de Genspring Family Offices superaba a los seis meses de su puesta en marcha (enero de 2013) los 2.000 millones de dólares en activos bajo asesoría, encontrándose ahora en los 2.700 millones de dólares, de acuerdo a la firma de información financiera BrightScope.

En este sentido, Santiago Ulloa, presidente de WE Family Offices, dijo a Funds Society que a lo largo de los últimos 12 meses «nos hemos dedicado a fortalecer nuestro equipo de asesores en todas las áreas, financiera, gobierno familiar, planificación fiscal y sucesoria. La fortaleza del equipo nos está ayudando a crecer rápidamente, habiendo crecido más de 1.000 millones dólares en el último año». Sin embargo, Ulloa puntualizó que su plan es muy a largo plazo y que en absoluto están trasladando presión para crecer.

Este año la lista de las firmas top de Miami muestra un fuerte aumento en los activos bajo administración, «lo que pone de manifesto que los inversores en la zona tienen más confianza en el mercado”, dijo Brooks Herman, director de Datos e Investigación de BrightScope. La lista anterior fue publicada en 2012.

El segundo lugar lo ocupa Lipper Advisory Services con 2.600 millones de dólares, una firma cuyo mayor accionista es A Michael Lipper junto a Sean Walsh. Lipper Advisory Services ofrece servicios de gestión a familias ricas, planes de pensiones y organizaciones caritativas.

Lipper es famoso por ser el promotor del Lipper Growth Fund Index, el primero de la actual gama de índices Lipper, que analizan el rendimiento y promedio de distintas categorías de fondos de inversión. Tras vender su firma a Thomson Reuters en 1998, Lipper se ha centrado en gestionar las inversiones de sus clientes y amigos.

Tras Lipper, el tercer puesto de la lista lo ocupa Guggenheim Partners Latin America con 1.600 millones de dólares bajo gestión. Guggenheim Partners Latin America es una empresa de Guggenheim Partners y de algunos antiguos gestores de Guggenheim Investment Advisors. Desde la firma ofrecen gestión patrimonial y servicios de family office a individuos de alto patrimonio y fundaciones. La firma independiente y privada Guggenheim Partners cuenta con 160.000 millones de dólares en activos bajo gestión.

A Guggenheim le siguen Evensky & Katz con 759,1 millones; Genesis Investment Advisors, con 756 millones; London and Capital Investment Advisors, con 605,7 millones; Investor Solucions, con 604,9 millones; Gentrust Wealth Management, con 523,9 millones; Gables Capital Management, con 499,7 millones y Foldes Financial Management, con 497,2 millones de dólares.

Tras estas firmas, la lista la completan:

  1. Bigsur Wealth Management, LLC – $608M
  2. Finser International Corporation – $470M
  3. Bayshore Asset Management, LLC – $319.2M
  4. Firestone Capital Management Inc. – $316M
  5. KR Financial Services, Inc. – $306.9M
  6. Greytown Advisors – $290.5M
  7. Colbert Investment Management Co. – $236.2M
  8. Mori Huston Partners – $213.9M
  9. Tobias Financial Advisors, Inc. – $196.6M
  10. Noctua International Wmg, LLC – $187.5M

 

Blackstone cierra su cuarto fondo europeo de real estate en 5.100 millones de euros

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Blackstone cierra su cuarto fondo europeo de real estate en 5.100 millones de euros
Photo: wGiovanni Dall'Orto. Blackstone Closes $7 Billion European Real Estate Fund

Blackstone ha anunciado el cierre de su cuarto fondo europeo de real estate con un volumen de 5.100 millones de euros (7.000 millones de dólares), lo que le convierte en el mayor fondo europeo dedicado a real estate, de acuerdo a una nota distribuida por Blackstone.

En este sentido, Ken Caplan, jefe de Bienes Raíces en Europa, subrayó que el cierre refleja el continuo apoyo mostrado por sus inversores. “El hecho de que hayamos alcanzado los 5.000 millones de euros en solo seis meses desde el principio hasta el cierre final pone de manifiesto la capacidad de nuestro equipo de 60 personas que se dedica a invertir en bienes inmobiliarios en Europa”, puntualizó.

Blackstone, que cuentan con un exitoso track record de 17 años en Europa, sigue con entusiasmo las oportunidades de inversión a través de Europa.

El negocio de real estate de Blackstone, firma fundada en 1991, es uno de los mayores de bienes raíces oportunista del mundo. Con más de 79.000 millones de dólares en capital bajo gestión, la cartera de Blackstone cuenta con hoteles, oficinas, espacios comerciales, industrial y residencial en propiedad en Estados Unidos, Europa y Asia.