Insight Investment, one of the UK’s leading institutional asset managers, has appointed Svein Floden as Head of Business Development for Liquid Alternatives in the Americas. Based in New York, he will report to Philip Anker, Global Head of Distribution at Insight. Floden will join Insight’s Business Development team and will be responsible for developing products and implementing a distribution plan for Insight’s liquid alternatives, total return and absolute return products across the Americas.
Floden joins Insight from Deutsche Bank Asset and Wealth Management where he has spent the past 14 years, most recently as Head of Hedge Fund Sales and Marketing for Wealth Management Americas and Director of Institutional Alternatives Distribution, Latin America. Prior to Deutsche Bank, Floden was a member of the Latin America group at Citigroup’s Private Bank in New York.
Philip Anker, Global Head of Distribution, Insight Investment, says: “I am delighted to welcome Svein to Insight. We have been developing our investment offering to meet the increasingly global demands of our institutional and wholesale clients. Svein’s wide-ranging experience in building and expanding hedge fund platforms and in distributing alternative investment products in this region will enable him to play a broad and strategic role in the development of Insight in the Americas.”
Floden says: “Insight has established an impressive reputation in the UK and Europe for delivering client- focused, outcome-oriented investment solutions. Our business is at the forefront of developing new ways of investing. Joining the team in New York as the firm builds on its franchise in the region and continues its evolution as a truly global investment business is an exciting prospect. I very much look forward to working with Philip and his team and to playing a part in the next chapter of the development of Insight.”
There was little doubt that the European Central Bank (ECB) would act at its June meeting – market consensus had expected some move on interest rates. The ECB duly delivered on rates but also unveiled a raft of additional measures.
For its part, the ECB had already indicated that it was concerned by the anaemic rate of economic growth in the eurozone, something not helped by a strong euro hampering exports and a low rate of inflation raising deflationary fears.
What we got was a credible package of measures that should nudge growth in the eurozone up a gear. The cut in the refinancing (repo) rate by 10 basis points to 0.15% is likely to have negligible effect, the cut to a negative deposit rate of -0.10% however is more convincing as it should encourage banks to lend more.
More interesting is the Targeted Longer-Term Refinancing Operation (TLTRO), which is being targeted at the real economy, i.e. businesses rather than housing or governments. Liquidity will also be boosted by the cancellation of the weekly securities market programme drain, which should inject approximately €165 billion into the system. Other measures include an extension of the fixed rate full allotment regime and progress towards buying asset backed securities.
This was an enterprise-friendly set of measures. However, the cut in rates may not go down too well with German households, which tend to hold a lot of money on deposit and will shortly be getting next to nothing in terms of interest. The sop to Germany is that a lower euro – which has fallen recently in expectation of the ECB announcements – should support Germany’s exporters. Germans will also take some comfort from Draghi stressing the need for structural reforms to continue given that progress has been uneven and is far from complete. Monetary policy alone cannot do all the heavy lifting in growing the economy.
The real risk, in my view, is that growth will remain low due to demographics and general caution. This will lead to tax receipts recovering but not enough to start repaying significant amounts of loans outstanding. However, the cost of financing that debt is now considerably lower in all countries and the cut in rates should help anchor bond yields and financing costs at low levels.
The measures taken by the ECB are helpful but as the saying goes: “you can lead a horse to water, but you can’t make it drink.” It remains to be seen whether this carrot and stick approach by the ECB can encourage lending and lift the pace of recovery within the eurozone. What is clear is that the president of the ECB, Mario Draghi, is more than willing to engage in further action if necessary, stating that they “are not finished here” if the eurozone economy fails to respond to this latest package.
By Tim Stevenson, manager of the Henderson Horizon Pan European Fund
Since the beginning of the year, in anticipation of the impending Warburg Pincus investment, Source has implemented an accelerated growth plan, increasing headcount by 20%, adding depth and expertise to key areas including investment content, regional coverage, legal and marketing. Already in 2014, through a combination of successful new product launches and growth in existing funds, Source’s assets under management have increased by 20%, twice the rate of growth seen in the European ETP market. As a result, Source has 35 ETPs with more than US$100 million in assets and 5 with more than US$1 billion in assets. With total AUM in excess of US$18 billion, as at 1 June 2014, Source is currently the fifth-largest European ETP provider by assets.
Further, Source is delighted that Lee Kranefuss is joining the company as Executive Chairman and will work alongside CEO Ted Hood and the management team to continue developing the business. Mr Kranefuss remains an Executive-in-Residence at Warburg Pincus. Preceding this, he was the architect and Global CEO of iShares, which under his leadership became the largest provider of exchange-traded funds in the world.
“The European ETP industry is nearing an inflexion point,” highlights Lee Kranefuss, “where there will be opportunities for both consolidation and expansion. Growth has been strong but from a low base and, similar to the US market, should accelerate as investors become more familiar with the investments. Source’s business model is built on innovation and delivering performance. This combined with a range of world-class partnerships makes Source uniquely placed for the years ahead.”
“This seems a perfect fit for all parties,” Ted Hood explains, “not only for Source and Warburg Pincus but also, and more importantly, for our investors. Our success has been underpinned by our commitment to finding innovative solutions to meet the ever-evolving needs of investors. The conclusion of this deal marks the beginning of a new chapter for Source, but our story remains very much unchanged. What this news brings is an assurance that we will be able to remain at the cutting edge of the industry and continue delivering on this award-winning strategy well into the future.”
Investment consulting and advisory firm Meketa Investment Group has opened a London office.
An independent, employee-owned firm, Meketa Investment Group provides general investment consulting and advisory services as well as specialized private markets consulting and advisory services to institutional investors including public, corporate and union employee benefit plans, university endowments, charitable organizations, insurance companies, and family offices on a discretionary and non-discretionary basis. Founded in the Boston area in 1978, the firm expanded to the San Diego area in 2003 and to Miami in 2011. Today, Meketa Investment Group employs more than 100 professionals and consults on more than $270 billion in assets for over 90 clients whose total aggregate assets exceed $600 billion.
Meketa Investment Group’s London office will provide research support to Meketa Investment Group’s U.S. offices on public market, private market and risk management strategies across Europe, the Middle East and Africa (EMEA). The office will formally open June 12th and will be staffed with three full-time investment professionals.
“London provides a platform to deepen our existing research coverage outside the Americas,” said Stephen McCourt, Managing Principal, Meketa Investment Group, who will open the London office. “Meketa Investment Group is well known for the depth and experience of its investment staff. We are pleased to establish a presence in Europe.”
“As a leading advisory firm with an ever more geographically diverse client base, establishing a presence in Europe is an appropriate and timely step in our evolution,” said James Meketa, Founder and CEO, Meketa Investment Group. “While continuing to grow our firm we remain committed to providing the highest level of client service. In serving the EMEA markets we will employ the same client-centered, research-focused approach that has served us so well since our founding.”
De izquierda a derecha, Pumar (Inmobiliaria del Sur), García-Peri (Hispania), Victoriano López (director general de Ahorro Corporación Financiera y moderador del panel) y Pereda (Lar), en el foro de BME.. ¿Dónde ven oportunidades en España las socimi y otras sociedades de inversión imobiliarias?
España está de moda gracias a la recuperación de sus variables macroeconómicas y cada vez son más las voces que hablan de que sus activos inmobiliarios han tocado suelo. Los expertos en el sector reunidos en la 10ª edición del Foro MedCap organizado por BME recientemente defendieron una idea: esa recuperación no es igual en todo el sector de real estate, ni por tipo de activo ni por geografías por lo que no vale apostar por la beta de mercado. Por eso, cada uno de los ponentes se centró en el valor que aporta mediante una gestión activa de distintos segmentos de la industria.
Luis Pereda, presidente de Grupo LAR Real Estate, socimi, explicó que Lar trata de añadir valor en los activos terciarios, con un enfoque importante en centros comerciales –es uno de los mayores gestores de centros comerciales en España, con 1.800 de euros bajo gestión-, pero también en el mercado de oficinas, industrial y residencial. Su socimi, Lar España, invierte el 80% de su patromino en activos comerciales en renta, sobre todo centros comerciales y oficinas, pues la exposición al mercado residencial ha de ser menor al 20% de la cartera. Desde que lanzó la socimi -centrada en España aunque por política de inversión podría posicionarse en cualquier lugar del mundo y que ha levantado 400 millones de euros en mes y medio con el apoyo de inversores como Bill Gross, gracias también al atractivo del vehículo, que lo hace interesante tanto para inversores institucionales como minoristas, debido a su obligación de repartir el 80% de los beneficios en forma de dividendos y a su atractiva fiscalidad-, ha realizado dos inversiones.
Cristina García-Peri, directora general de Hispania Activos Inmobiliarios -sociedad de inversión (y no socimi) que salió a cotizar el pasasdo 14 de marzo, gestionada por el grupo Azora y que ha levantado 550 millones de euros gracias al interés de inversores internacionales del calado de George Soros (92 millones) o John Paulson (92 millones)-, defendió la oportunidad que supone “acceder a los activos inmobiliarios a través de la compra de su deuda”, algo que hicieron recientemente con el Hotel Guadalmina –primero compraron la deuda con descuento del 30% y más tarde aprovecharon el deseo de venta del dueño y las reticencias de otros compradores ante su deuda-. También han comprado recientemente una torre en Diagonal Mar, en Barcelona, destinada en principio al alquiler.
García-Peri explicó que de momento no son socimi porque quieren maximizar en dos o tres años su capacidad de inversión sin estar sujetos a repartir los dividendos, es decir, quieren reinvertir los beneficios en nuevos proyectos, utilizando así tanto el capital de la cartera como la caja que se logre con las inversiones. En algo menos de año y medio han levantado 550 millones de euros y se plantean la posibilidad de volver al mercado para lograr más capital para invertir en este etapa, sin descartar convertirse más tarde en socimi y aprovechar su régimen fiscal –una vez la inversión en deuda, vetada para las socimi, se haya transformado en activos-. ¿La razón? Consideran que hay que maximizar las inversiones en los próximos tres años porque “es la ventana de oportunidades que vemos en el sector inmobiliario español”.
Y además, quieren tener flexibilidad para realizar compras a través de la deuda o de acciones de compañías que vean interesantes, algo que no permiten las socimi. Su objetivo es lograr rentabilidades anuales del 15% por dos vías: comprando a precios atractivos y mediante una gestión muy activa de activos de calidad que necesiten reposicionamiento y gestión. Si además los precios se recuperan, eso se traduciría en rentabilidades adicionales.
Esas inversiones estarán a cargo del grupo Azora, con 3.000 millones bajo gestión y que alinea sus intereses con Hispania con una inversión de más de 11 millones de euros y la obligación de mantener su participación durante tres años. Los activos en los que invierte son el sector residencial, hotelero y de oficinas, con la posibilidad de tener un 20% en otros activos como suelo, logística o centros comerciales. “Se trata de activos, ya sea en zonas prime o secundarias, de calidad, no distressed, pero sí de vendedores que necesiten vender”, explica. Por ejemplo, se centra en el sector residencial de todas las grandes capitales del país, de oficinas en Madrid y Barcelona y de hoteles en Madrid, la Costa del Sol (Marbella), las islas, donde actualmente los precios son bajos, o Barcelona, un mercado que considera “en ebullición”, con rentabilidades de en torno al 6% y donde ve una gran oportunidad de reposicionamiento.
Los factores a favor de la promoción residencial
Ricardo Pumar, presidente de Inmobiliaria del Sur, defendió las oportunidades que se encuentran en la promoción residencial, pues “la mejoría del sector se extenderá también al residencial”. En su opinión, una serie de factores se alinean para ello: la mejora de la confianza en el futuro como consecuencia de la recuperación económica (tras meses paralizando las compras, ahora la demanda embalsada vuelve a surgir); el fin del ajuste de los precios (de entorno al 40% y tras las estimaciones de EBA de que los precios de la vivienda tocarán fondo este año, se estabilizarán el próximo y crecerán el 4% en 2016, con lo que “el tiempo ya no juega a favor del comprador”); la mejora del mercado laboral (clave para acceder a la vivienda); la mejora en la tasa de accesibilidad a la vivienda (desde el 52% de la renta necesaria en 2007 al 33,2% de finales del año pasado); las mayores expectativas de crédito para la compra de vivienda; la mejora de la rentabilidad bruta del alquiler por encima del bono español o los depósitos (lo que incentiva la compra para destinar a esos fines); o la mejora de la demanda por compradores extranjeros (en 2013 aumentaron sus compras un 36% y sus transacciones representaron el 11% del total, con países como China o Rusia incorporados al mercado).
A pesar del stock aún existente (casi 600.000 viviendas), Pumar defiende que todo depende las zonas pues es un sector muy heterogéneo y que el nivel de producción está bajo mínimos. Así, y con el aumento de la demanda, “es viable desarrollar nuevas promociones”. Con todo, desde el grupo Lar advierten de que si bien el crédito ha mejorado, aún los bancos prestan poco para actividades de promoción.
CC-BY-SA-2.0, FlickrCondoleezza Rice at INSITE 2014.. Condoleezza Rice Reviews Current Issues to Over 1,000 Professionals at Pershing’s INSITE 2014
Condoleezza Rice, ex secretaria de Estado estadounidense y ex asesora de Seguridad Nacional, compartió este miércoles sus experiencias y anécdotas de su etapa en la Administración Bush ante un público entregado en el marco de INSITE 2014 de Pershing, en donde actuó como oradora principal.
En Hollywood, ciudad al norte de Miami (Florida), y ante más de 1.000 profesionales, Rice subrayó que en los últimos años ha habido tres acontecimientos que han marcado al mundo: los atentados terroristas del 11-S, la crisis de 2008 y la Primavera Árabe. Los dos primeros los vivió siendo secretaria de Estado y posteriormente asesora de Seguridad Nacional del presidente George W. Bush y el último de ellos desde la barrera.
Asimismo, repasó varios temas de actualidad y el papel de la Administración Obama en ellos, un papel que para Rice debería de ser mucho más contundente y firme en casos, por ejemplo, como el de la crisis ucraniana, en donde cree que Washington debería reforzar su presencia en el Báltico lanzando un claro mensaje al presidente ruso, Vladimir Putin, al que tildó, entre otras cosas, de «maníaco mental», pero no suicida, por lo que si Estados Unidos reforzara su presencia militar en el Báltico ayudaría a rebajar las tensiones en la zona.
El presidente Obama, de viaje esta semana por Europa, anunció antes de llegar a Varsovia planes para aumentar la presencia militar en la región, además de un paquete de 1.000 millones de dólares para impulsar el despliegue de tropas y ejercicios en toda Europa, un cambio después de dos décadas en las que la tendencia estadounidense era reducir su presencia militar en Europa.
En cuanto a su visión sobre la actual situación en Venezuela, Rice dijo que quien ha sucedido al fallecido Hugo Chávez es del mismo corte “pero sin el encanto, la gracia de su predecesor”. Cree que Nicolás Maduro no puede mantenerse mucho más en el poder y echó de menos también una postura más firme desde la Casa Blanca ante la situación que padece Venezuela desde hace tiempo, agravada desde que la oposición se echara a la calle en febrero.
Para Rice, el presidente Maduro, desde hace poco más de un año en el poder, no podrá durar mucho más tiempo si las protestas continúan en la calle y el descontento sigue extendiéndose. “En un entorno, en el que todos sus vecinos de Latinoamérica son democráticos, Maduro no puede durar… la mala noticia, es que va a destruir el país y luego será mucho más difícil que salga adelante”, subrayó.
De su etapa como secretaria de Estado reconoció que uno de los momentos más duros fueron los atentados del 11-S. Dijo que como secretario de Estado uno no siempre se puede mostrar colaborador, hay que ser firme, pero también mantener cierta dosis de optimismo para no cansar entre tantas malas noticias.
Bahamas Government House. Biscayne Capital Launches Wealth Management Office in the Bahamas with Stephen Coakley Wells
Biscayne Capital ha abierto una oficina en Nassau, en la que ha puesto al frente como managing director a Stephen Coakley Wells, informó la firma de banca privada en Latinoamérica y el Caribe.
La oficina de Bahamas ofrecerá, además de servicios de gestión de inversiones y advisory para inversores particulares, una variedad de servicios para empresas internacionales, tales como servicios de constitución, domicilio social, servicios de agencia y administración y servicios de nominación de oficial y director.
Biscayne Capital, con sede en Montevideo, fue fundada en 2005. La firma abrió una oficina en Zúrich en 2012 y actualmente cuenta con más de 1.000 millones de dólares bajo gestión y un equipo de 41 asesores financieros globalmente.
Coakley Wells, nativo de Bahamas, ha trabajado en la industria financiera desde 1995. Antes de sumarse a Biscayne Capital, Coakley trabajó como asesor financiero internacional para Merrill Lynch en el segmento de high y ultra-high net worth individuals (HNWI, UHNWI) latinoamericanos y del Caribe.
Roberto Cortés, cofundador y director de Biscayne Capital, dijo que el nuevo directivo aporta una gran experiencia y una nueva dimensión al equipo.
Antes de sumarse a Merrill Lynch, Coakley fue asesor patrimonial senior para Latinoamérica y el Caribe para una de las firmas más reconocidas en Suiza. Asimismo, cuenta con un gran conocimiento de la normativa legal y fiscal en Latinoamérica.
Avenida Kennedy de Santiago de Chile. . LarrainVial Corredora de Bolsa cambia su directorio y fortalece su gobierno corporativo
LarrainVial Corredora de Bolsa, filial de LarrainVial y la principal intermediadora de valores del país, renovó este jueves su directorio, al tiempo que modificó su estructura en el área Legal y Cumplimiento, con el objetivo de fortalecer su gobierno corporativo, informó la compañía a través de un comunicado.
Los acuerdos fueron adoptados en Junta Extraordinaria de Accionistas, y ratificados posteriormente en reunión de directorio, ambas realizadas este jueves. En primer término, se aprobó modificar los estatutos sociales de LarrainVial Corredora de Bolsa para aumentar a cinco el número de directores. Acto seguido, se designó el nuevo directorio de la compañía, que quedó conformado por José Miguel Barros van Hövell tot Westerflier (presidente), Guillermo Undurraga Echeverría, Jorge Astaburuaga Gatica, Andrés Trivelli González y Claudio Larraín Kaplan.
En este sentido, la firma explicó que la nueva composición del directorio refuerza el modelo societario de partnership de LarrainVial. Mediante este sistema, ejecutivos que se han destacado en sus funciones pasan a ser socios, involucrándose directamente no sólo en su gestión sino que también supervigilando la correcta aplicación de las estrictas normas autorregulatorias con que cuenta la compañía.
Antecedentes del nuevo directorio de LarrainVial Corredora de Bolsa:
José Miguel Barros van Hövell tot Westerflier: socio director de Finanzas Corporativas de LarrainVial desde 1993. Es ingeniero comercial con mención en Economía de la Pontificia Universidad Católica de Chile y trabaja en LarrainVial desde 1987. Además, se desempeña como director de Stel Chile y Lipigas.
Guillermo Undurraga Echeverría: socio director comercial de LarrainVial. Se integró a la empresa en 1980, como operador de mesa y, posteriormente, de rueda. En 1985 fue nombrado director comercial de LarrainVial, cargo que desempeña hasta hoy. Antes de incorporarse a la compañía formó parte de Banco Colocadora Nacional de Valores y Banco Continental.
Jorge Astaburuaga Gatica: socio gerente de Distribución Institucional de LarrainVial Capital. Se integró a LarrainVial en 2003. Anteriormente, se desempeñó como analista de Desarrollo Internacional en Endesa y jefe de Estudios en Empresas Socovesa. Pertenece al directorio de Eurocapital desde 2009. Es ingeniero comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile, con un MBA en la Universidad de California, Los Ángeles.
Andrés Trivelli González: socio gerente de Distribución Institucional de LarrainVial Capital. Ingresó a LarrainVial en 2004. Anteriormente, se desempeñó en el área comercial de Compañía Minera Doña Inés de Collahuasi. Es ingeniero civil industrial de la Universidad de Chile, con MBA en Cornell University, New York.
Claudio Larraín Kaplan: socio gerente de Distribución Institucional de LarrainVial Capital y CEO de LarrainVial Securities. Ingresó a LarrainVial en 1994. Estudió Administración de Empresas en la Universidad de Chile, y tiene además un MBA de la Universidad de Miami.
Cabe precisar que el pasado 9 de mayo, Jorge Astaburuaga presentó su renuncia voluntaria al cargo de gerente de Distribución Institucional de LarrainVial Capital, la que se hará efectiva a contar del próximo 30 de junio. No obstante, seguirá ligado a LarrainVial, ahora como miembro del directorio de su Corredora de Bolsa.
Cambios en Gerencia Legal y Cumplimiento
Además, en el marco de fortalecer su funcionamiento y estructura interna, a partir del 1 de junio de 2014 el área de Compliance (Cumplimiento) pasó a depender del Gerente Legal, Nicolás Lustig Falcon, quien asumió el cargo de gerente legal y de cumplimiento de LarrainVial, reportando directamente al directorio de LarrainVial S.A. Corredora de Bolsa.
Nicolás Lustig es abogado de la Pontificia Universidad Católica de Chile y Master en Derecho de la Universidad de Duke, Estados Unidos. Cuenta con más de 13 años de experiencia profesional en temas financieros y de mercado de valores, y trabaja en LarrainVial desde enero de 2012.
Pablo Sprenger, nuevo CEO de Sura AM México. Foto cedida. Pablo Sprenger asume como CEO de Sura Asset Management México
Sura Asset Management ha anunciado este jueves el nombramiento de Pablo Sprenger como nuevo CEO de Sura México, en donde «la organización cuenta con un sólido objetivo estratégico orientado a crecer en sus negocios de pensiones, rentas vitalicias, seguros de vida y fondos institucionales», informó la firma.
Sprenger asumirá el primero de julio como CEO de SURA en México, cargo que venía desempeñando en forma interina desde diciembre del año pasado y pasará a integrar el Comité Ejecutivo de Sura Asset Management donde están presentes los presidentes ejecutivos que lideran las compañías operativas en los seis países de la región.
En México, Sura cuenta con 6,1 millones de clientes, administra activos por 26.800 millones de dólares, tiene una participación de mercado del 14,3% en pensiones y 3.186 colaboradores. La gestión de múltiples negocios de ahorro voluntario y obligatorio para clientes naturales e institucionales ubican a Sura como un actor relevante en el sector financiero de este país. En 2013, Sura México reabrió el negocio de rentas vitalicias y adquirió una compañía de seguros de vida, con lo cual amplió su oferta en wealth management a través nuevos productos y servicios.
“La visión estratégica de Sura Asset Managment en la región es profundizar nuestra participación en países clave como es el caso de México, desarrollando la integración de una oferta de productos más completa y enfocada en las necesidades de ahorro, inversión y de protección del patrimonio de nuestros millones de clientes en el país”, señaló Andrés Castro, presidente ejecutivo de la compañía.
Pablo Sprenger es ingeniero Civil Industrial de la Pontificia Universidad Católica de Chile y MBA en Kellogg School of Management de Northwestern University. Tiene una amplia trayectoria profesional en el sector financiero habiendo desempeñando diversos cargos en Falabella Servicios Financieros, AFP Bansander e ING Chile. En junio de 2012, tras la adquisición de ING por parte de Grupo SURA, asumió como vicepresidente de Negocios de Sura Asset Management.
Sura México adquirió en 2013 Primero Seguros, la firma de un acuerdo con cuatro firmas globales de administración de activos: Pioneer Investments, BlackRock, Investec Asset Management y Morgan Stanley. Además, durante el primer trimestre de 2014, Morningstar le otorgó el reconocimiento como mejor operadora multifondos 2013 en México.
Yerlan Syzdykiv, director de Renta Fija Emergente y High Yield de Pioneer Investments . Cinco razones para seguir con atención el mercado de deuda corporativa emergente
Los bonos corporativos de mercados emergentes han tenido sólidas ganancias en la última década, atrayendo flujos significativos durante la mayor parte del periodo antes de experimentar modestas salidas de flujos inducidas por el reciente debate sobre el tapering. Según apunta Pioneer Investments en un reciente informe, la resistencia de los bonos corporativos de los mercados emergentes es un reflejo de la evolución de esta clase de activos, la estructura de la demanda y los sólidos fundamentales. A pesar de los desafíos que se presentan en relación al potencial aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, factores macro y riesgos políticos, Pioneer opina que los bonos corporativos de mercados emergentes siguen ofreciendo un terreno fértil para los inversionistas con un enfoque selectivo.
Pioneer Investments destaca estas cinco razones para seguir atento al mercado de deuda corporativa emergente:
1. Oportunidad para los inversores que buscan rendimiento: esta clase de activo ofrece rendimientos atractivos en comparación con la duda corporativa de EE.UU.
2. Mercado de un tamaño que no puede ignorarse: el tamaño y la liquidez del mercado de deuda emergente corporativa es similar al de otros mercados maduros.
3. Oportunidades a largo plazo dirigidas por la demanda de los inversores: el ensanchamiento estructural de la base de inversores ayudará a absorber el incremento de las emisiones.
5. La necesidad de un proceso de inversión bottom-up: es necesario analizar cada compañía de forma individual para ver cómo manejan la carga de su deuda.
Pioneer Investments considera que los dos aspectos más importantes para generar alfa en la gestión de deuda corporativa emergente son la asignación activa de las inversiones y la selección de emisiones adecuadas.
