Foto cedida por CaixaBank. CaixaBank recibe el visto bueno para abrir una oficina de representación en Nueva York
La Reserva Federal anunció este lunes que ha aprobado la solicitud de CaixaBank para establecer una oficina de representación en Nueva York, una solicitud que era aprobada por la Junta de la Fed, requisito necesario bajo la Ley de Supervisión Bancaria Extranjera de 1991 y que contempla que las entidades extranjeras deben recibir el visto bueno de la Junta de la Fed para establecer una oficina de representación en Estados Unidos.
CaixaBank solicitó la apertura en julio de 2013, tal y como recordó la Fed. CaixaBank, con un total de activos consolidados de 470.000 millones de dólares, es el tercer banco más grande de España. La entidad, con una variada gama de actividades comerciales y retail en España, cuenta fuera de España con oficinas en Polonia, Rumanía y Marruecos y oficinas representativas en Europa, Asia, Oriente Medio y Latinoamérica. Hasta la fecha no mantiene operaciones directas en Estados Unidos.
La futura oficina de representación actuará como enlace entre la sede de CaixaBank y sus clientes en Estados Unidos. La oficina realizará además labores de investigación, preliminares y de servicio en relación con préstamos y funciones de back-office.
La Fed explica que «estudiada y revisada la operación de CaixaBank en España, en donde es regulada por el Banco de España, y sobre la base de todos los hechos registrados desde que CaixaBank cursara su solicitud, el director de la División de Supervisión y Regulación Bancaria, con el acuerdo del Consejo General y de conformidad con las facultades delegadas por la Junta, ha aprobado la citada solicitud».
. Ventajas y bondades del Sistema de Ahorro para el Retiro en México (SAR)
La Reforma al Sistema de Pensiones del IMSS en 1997, en el que se crearon las Afores, liberó presiones en el gasto público del gobierno mexicano, favoreció el ahorro nacional y el desarrollo de los mercados financieros. A pesar de estos efectos positivos claros, el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) ha sido sujeto de fuertes críticas que han opacado su buen desempeño y funcionamiento tras 17 años de operación, logrando incluso que perdamos de vista la razón de haber transitado de un sistema de pensiones de reparto y beneficio definido, a un sistema de pensiones de cuentas individuales y contribución definida: la insostenibilidad financiera por el acelerado crecimiento poblacional. Incluso esta condición será más pronunciada durante las próximas décadas, en donde la población en edad pensionaria será mayor a la población en edad laboral, encareciendo con mayor rapidez el presupuesto gubernamental, subraya Principal Financial Group en un informe elaborado por su Departamento de Estudios.
Hoy por hoy, apunta Principal Financial, comparado con los productos de ahorro e inversión disponibles en el mercado, el sistema de pensiones de las Afores es la mejor opción para conducir el ahorro para el retiro de los trabajadores. Una cuenta de ahorro para el retiro en Afore es accesible para todos, y además del ahorro del trabajador, se conforma de contribuciones obligatorias por parte del patrón y del gobierno.
Las Afores, a través de sus sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro (Siefores), invierten en el mercado financiero logrando que los ahorros crezcan por encima de la inflación.
Los ahorros son exclusivos del titular de la cuenta, quien debe tener plena certeza de que su dinero es administrado e invertido bajo reglas estrictas y vigilado con rigor.
Las comisiones se regulan bajo el criterio de que cada Afore debe cobrar menos que el año anterior y, al mismo tiempo, conducir a una comisión igual o similar entre ellas.
El fondeo del sistema de pensiones no depende de las condiciones demográficas. Cada individuo es responsable de su nivel de ahorro y de hacer crecer más su cuenta individual para lograr una mejor pensión y mejorar su calidad de vida en la vejez.
Al cumplir con los requisitos establecidos en la Ley del Seguro Social, existe total garantía de una pensión al final de la vida laboral del trabajador o la entrega íntegra de sus recursos ahorrados en una sola exhibición.
A 17 años de la creación del SAR en las Afores
Desde la creación de las Afores, el sistema continúa siendo perfectible. Todos los sistemas evolucionan y se perfeccionan en el tiempo conforme la evaluación de resultados de la regulación, de las prácticas internacionales y de las nuevas necesidades de la sociedad. En el SAR, las reglas del juego se modifican constantemente para procurar las mejores prácticas y desempeño de las Afores e incluso de todos los participantes involucrados en la operación del sistema de pensiones mexicano.
Para cualquier persona el futuro implica incertidumbre por cambios regulatorios, demográficos, sociales, económicos etc.; sin embargo, tanto el regulador como los participantes del SAR están atentos a dos reglas básicas que se monitorean en todo momento: comisiones justas y mayores rendimientos. De acuerdo con datos oficiales, observando 17 años de historia del SAR, se registraron beneficios en el ahorro de pensiones: (1) una baja de comisiones promedio sobre saldo del 14,95% que se cobraba en 1997 al 1,19% en 2013 (ingresos por comisiones como porcentaje de los activos administrados); y, (2) rendimientos históricos nominal del 12,57% y real anual del 6,10%. Las reglas para el cobro de comisiones e inversión de los recursos han sido continuamente mejoradas, buscando en todo momento potenciar los ahorros de pensión.
En el SAR todos somos inversionistas
¿Qué conviene más a una persona, invertir en Siefore o en algún otro producto de inversión? Un tema muy importante y poco mencionado es que el sistema de pensiones está diseñado para permitir a todos los mexicanos acceder a este mecanismo de ahorro, a menor costo y rendimientos comparables o superiores a los que podrían obtener en cualquier fondo de inversión “diseñado para particulares” en donde por cuenta propia requerirían iniciar y mantener un monto mayor de inversión, inalcanzable para el promedio de los mexicanos. En este sentido, el SAR brinda la oportunidad a todos de un mejor futuro, dice el informe. Con una cuenta individual para el retiro en Afore, sin saberlo, los mexicanos son inversionistas que financian proyectos de empresas de distintos tamaños generando empleos y bienestar en la economía en su conjunto.
A continuación se muestra un comparativo entre las comisiones y rendimientos históricos de la familia de Siefores y los fondos de inversión “balanceados” (también denominados Allocation, los cuales distribuyen su cartera entre renta fija, renta variable y deuda, accesibles para personas físicas). De acuerdo con el siguiente gráfico, los rendimientos de los últimos cinco y tres años de las Siefores son superiores a los rendimientos de esos fondos. Únicamente para el caso del fondo balanceado agresivo, un individuo obtiene un rendimiento superior que la Siefore comparable (SB4) en 44 puntos base (11,72% vs 11,28%), irrisorio considerando que el individuo debe pagar al menos una comisión un 58% mayor (del 2,07% vs 1,20%). Además, la comisión de las Siefores, cuyo cobro es igual sin importar el nivel de riesgo y la composición de la cartera entre ellas, es la más baja entre los productos seleccionados en este comparativo.
Gráfica. Comparativo comisiones y rendimientos. Fondo de Inversión vs Siefores (SAR)
Las Siefores ofrecen un producto de inversión de largo plazo, por eso resulta sumamente atractivo para maximizar los ahorros pensionarios. Además de los mayores rendimientos, menores comisiones y accesibilidad al producto Siefore, la exposición al riesgo es menor. No solo funciona para los trabajadores inscritos al IMSS o al ISSSTE. Todos los profesionistas que trabajen por su cuenta o estén contratados por honorarios o son freelance o inclusive quienes se encuentran trabajando en el sector informal, pueden abrir una cuenta individual en la Afore de su elección y ahorrar periódicamente la cantidad que deseen de su salario. Permitiéndoles, además, acceder a las ventajas de un fondo de inversión destinado a grandes inversionistas. La maximización de los ahorros para pensión está garantizada.
Foto: Arild Vågen. Una historia de dos continentes
Las políticas monetarias de Estados Unidos y de la zona euro miran cada vez más en direcciones opuestas, con las implicaciones que ello tiene para los mercados de renta fija. Lo cierto es que estas diferencias se deben más a la fase del ciclo económico en la que se encuentran sus respectivas economías: podría decirse que la zona euro se encuentra aún en fase de recuperación, bastante a la zaga de EE. UU., que ya ha cruzado el ecuador del ciclo.
Divergencia en las rentabilidades de los bonos a 10 años en Estados Unidos y la zona euro
Fuente: Bloomberg, rentabilidades de los bonos del Tesoro a 10 años en Estados Unidos y la zona del euro, del 2 de mayo de 2009 al 2 de mayo de 2014
Esperamos que la economía estadounidense siga ganando impulso y que la actual política de «forward guidance» experimente más tensiones este año. La cifra de crecimiento del PIB del primer trimestre —del 0,1% anualizado— fue decepcionante, aunque hemos de ponerla en contexto. Las condiciones meteorológicas excepcionalmente adversas perjudicaron de forma manifiesta al consumo, las exportaciones netas presentan una cifra claramente volátil y la ralentización de la acumulación de stocks que afectó a los datos del primer trimestre supone un buen augurio de cara a un repunte en los próximos meses. Por tanto, es probable que en el segundo trimestre volvamos a ver unos datos de crecimiento más sólidos.
Estamos aplicando una serie de estrategias para aprovechar esta divergencia. Entre ellas se encuentra exponernos al riesgo de tipos de interés en Europa
Y, lo que es más, el mercado laboral ha recobrado el dinamismo. El desempleo está bajando y las consabidas tensiones sobre los salarios no pueden andar muy lejos. Las tasas de disponibilidad, en niveles elevados, apuntan a una rigidez cada vez mayor en el mercado laboral. Aunque las presiones inflacionistas son aún débiles, la inflación provocada por los salarios podría ser un problema, por lo que el mercado podría plantearse subidas de tipos de interés antes y más rápido de lo descontado en este momento.
La Reserva Federal estadounidense también parece comprometida con la retirada de su programa de compra de activos (la denominada relajación cuantitativa) con otros 10.000 millones de dólares en cada reunión del Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC). Si la retirada de la relajación cuantitativa se mantiene a este ritmo, el proceso finalizaría en el cuarto trimestre de este año.
Asumiendo que los datos económicos seguirán siendo sólidos, la Fed ha sugerido que las subidas de tipos podrían llegar tan sólo seis meses después de que finalice la ronda actual de relajación cuantitativa. Dado que no estamos ante datos muy débiles ni ante otra crisis, esperamos que la primera subida de tipos tenga lugar en la primera mitad de 2015.
Mantenemos un posicionamiento con una duración claramente corta en Estados Unidos
En cambio, el crecimiento en la zona euro aún se muestra anémico y la deflación sigue siendo una amenaza. El último dato publicado en abril sobre la tasa de inflación se situó en el 0,7% frente al 0,8% del consenso. La inflación alemana no repuntó con el vigor previsto y España ronda la deflación manifiesta. Esto contribuye a aumentar las expectativas sobre nuevas medidas de relajación monetaria, como unos tipos de depósitos negativos, la revitalización del mercado de activos securitizados o la relajación cuantitativa.
Aunque, hasta el momento, el Banco Central Europeo se ha abstenido de adoptar una política de relajación cuantitativa manifiesta, Mario Draghi —su presidente— se ha esforzado en no descartarla. Incluso Alemania, el más claro oponente a este modus operandi, ha suavizado en cierta medida su postura. A finales de marzo, Jens Weidmann —el presidente del Bundesbank— comentó que podría apoyar dicho programa en determinadas circunstancias.
Teniendo en cuenta todo esto, estamos aplicando una serie de estrategias para aprovechar esta divergencia. Entre ellas se encuentra exponernos al riesgo de tipos de interés en Europa, que a nuestro parecer es una opción que se verá recompensada: en nuestra opinión, es poco probable que la política monetaria de la zona del euro se endurezca. En cambio, mantenemos un posicionamiento con una duración claramente corta en Estados Unidos para mitigar el incremento previsto de las rentabilidades, que supondría un lastre para los precios de los bonos actuales.
El euro no logrará superar al dólar estadounidense
Asimismo, esperamos que la deuda pública europea a más corto plazo siga anclada y que la curva de rentabilidad de esta zona siga siendo más pronunciada que la estadounidense, donde prevemos que se aplane dado que las rentabilidades a corto plazo crecen más rápido que aquellas a largo.
Por último, creemos que el euro no logrará superar al dólar estadounidense. Esto se debe a que la moneda única ha mostrado una relativa solidez frente al dólar últimamente, aunque es probable que esta fortaleza se ponga a prueba a medida que las rentabilidades estadounidenses aumenten y se aproxime cualquier subida de tipos en dicho país.
Columna de opinión de Kevin Adams, director de Renta Fija de Henderson Global Investors y co-portfolio manager del fondo Henderson Horizon Total Return Bond.
Foto: Romain Doutriaux. La BMV, primera bolsa latinoamericana en adoptar la simbología abierta de Bloomberg
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) anunció este lunes que utilizará el Bloomberg Global Identifier, o BBGID, para identificar más de 6.000 valores en su lista, incluyendo activos comunes y fondos, informó el mercado mexicano.
El BBGID forma parte de la plataforma de Simbología Abierta de Bloomberg, que consiste en un sistema para clasificar y nombrar valores financieros. Como respuesta a la demanda del mercado para abrir los sistemas y la simbología, Bloomberg hizo accesible el BBGID para los mercados financieros globales por medio del sitio de Simbología Abierta de Bloomberg (BSYM), que no presenta restricción alguna para su uso.
La iniciativa de BSYM ayuda a las instituciones financieras, como es el caso de las casas de bolsa, a mejorar en términos de integración de datos, transparencia. “En línea con nuestra esencia que busca siempre fomentar la innovación, adoptamos los identificadores de valores de Bloomberg para los instrumentos listados, con el objetivo de facilitar el acceso a la información para los inversionistas nacionales e internacionales que operan en la Bolsa Mexicana de Valores,” señaló Jorge Alegría, DGA de Mercados e Información en la BMV.
“Estamos comprometidos con impulsar la eficiencia en el mercado local, y brindamos la más alta accesibilidad para los valores listados con el objetivo que caracteriza a esta bolsa de promover transparencia y oportunidad en la información,” apuntó.
El BBGI es un código alfanumérico de 12 dígitos que tiene cobertura para valores activos e inactivos entre las clases de activos globales. Abarca 150 millones de valores activos e inactivos a nivel global y está disponible, libre de derechos de licencia, o impedimentos materiales para su utilización.
“El sistema de identificación de Bloomberg es ideal para la operación de valores financieros debido a que el BBGID está asignado a un nivel de intercambio, lo cual elimina la necesidad de utilizar múltiples códigos para identificar un instrumento en la lista. Además, una vez asignado, el BBGID nunca cambia,” dijo Peter Warms, gerente de Producto Global para contenidos, acciones corporativas y simbología de Bloomberg. “Las bolsas de valores y los proveedores de datos señalan que el utilizar la simbología abierta de Bloomberg, en lugar de una mezcla de códigos de diferentes propietarios, ayuda a reducir costos y procesos de mapeo de información redundantes».
La BMV se une a las más de 20 bolsas de valores alrededor del mundo que ya utilizan el BBGID, incluyendo a la de Nueva York (NYSE), Canadian Nation Stock Exchange (CNSX), y National Stock Exchange of Australia (NSX). La simbología abierta de Bloomberg tiene una cobertura en más de 150 millones de valores que representan toda clase de activos. Los nuevos identificadores están disponibles en el sitio de Bloomberg y se puede acceder a ellos sin ningún costo para los usuarios.
Timothy Geithner durante su etapa como titular del Tesoro estadounidense. Foto: Medill DC. Timothy Geithner, estrella invitada del III seminario de PICTON-El Mercurio
Timothy Geithner, ex secretario del Tesoro estadounidense (2009-2013), es un firme defensor de la fuerza de los impuestos estadounidenses cuando las instituciones financieras están en crisis, una creencia que sostiene con orgullo Geithner en «Stress Test. Reflejos de una crisis financiera«, el libro del que es autor y que hoy lunes ha sido puesto a la venta en Estados Unidos.
Geithner, tal y como apunta en una crítica The Wall Street Journal, presenta en Stress Test un caso convincente en el que se muestra además como el principal responsable de los rescates financieros de 2008.
Como presidente de la Reserva Federal de Nueva York y después como secretario del Tesoro para el presidente Obama (2009-2013), Timothy F. Geithner, ayudó a Estados Unidos a navegar por la peor crisis financiera desde la Gran Depresión, en unos años en que el país pasó del auge a la quiebra y del rescate a la recuperación.
Geithner ha llevado al papel sus memorias sobre ese episodio y esos años en los que como protagonista y testigo ejemplar tiene mucho que contar. “Stress Test”, el mismo nombre que reciben las pruebas de resistencia que se realizan a los grandes bancos desde la crisis de 2008 a un lado y otro del Atlántico, prueba que tiene como misión demostrar la solvencia del sector financiero.
Se trata de un libro de memorias, en el que de una manera franca e iluminadora lleva a los lectores detrás de las escenas de la crisis, explicando las difíciles decisiones y acciones políticas que tuvo que tomar para reparar un sistema financiero roto y para evitar el colapso de la economía a pie de calle, tal y como se describe en la reseña del libro editado por Crown Publishing Group.
Stress Test narra, desde el punto de vista del ex secretario del Tesoro, la historia de un pequeño grupo de responsables políticos, en un momento intenso y nublado de altísima incertidumbre y de grandes acciones, en el que dicho grupo ayudó a evitar una segunda depresión, aunque dejando al pueblo estadounidense en el camino. Según la reseña de libro, Stress Test es una estupenda guía para mostrar a gobiernos de todo el mundo cómo manejar mejor una crisis financiera, teniendo en cuenta que ésta no será la última.
El libro revela un lado del secretario Geithner que el público nunca ha visto. Empezando por su infancia como ciudadano estadounidense en el extranjero, hace memoria de su etapa como joven oficial del Departamento del Tesoro, una etapa en la ayudó a combatir la crisis financiera internacional de la década de los 90.
En Stress Test Geithner lleva al lector hasta el cuarto donde comenzó la crisis, en donde se intensificó y se salió de control, discutiendo los capítulos más controvertidos en la Reserva Federal de Nueva York y el Tesoro, incluido el rescate de Bear Stearns, el angustioso fin de semana de la quiebra de Lehman Brothers, el rescate de AIG, así como el furor sobre los espléndidos bonus empresariales, las batallas dentro de la administración Obama sobre su plan tan criticado para poner fin a la crisis, pero efectivo, y la batalla para acometer las más amplias y ambiciosas reformas financieras en más de 60 años.
Asimismo, el secretario Geithner describe las secuelas de la crisis, incluyendo los esfuerzos del gobierno para abordar el alto desempleo, así como una serie de brutales batallas políticas sobre el déficit y la deuda y el drama sobre los reiterados coqueteos de Europa con el abismo económico.
Presa y puente sobre Glen Canyon, Page, Arizona; Foto: Thaddeus Roan . Infraestructuras: Construir el crecimiento del mañana
Las economías de los países desarrollados se enfrentan a la ingente tarea de acometer la renovación de sus envejecidas infraestructuras y, al mismo tiempo, poner en marcha nuevos proyectos que sean adecuados para las generaciones futuras. Este importante esfuerzo se desarrollará a lo largo de muchos años y servirá como apoyo y estímulo a la actividad económica.
El último informe “Perspectives” de Fidelity Worldwide Investments (adjunto como documento descargable) describe el importante papel que desempeñan las infraestructuras en las economías desarrolladas y aborda las razones por las que invertir en empresas de infraestructuras es una estrategia atractiva.
En este informe se cita a Australia, EE.UU. y Europa occidental como ejemplos de mercados de infraestructuras altamente sofisticados. Estos mercados se enfrentan a los retos que plantea la renovación de las infraestructuras actuales, muchas de las cuales se construyeron hace varias décadas.
Algunas conclusiones del informe son:
Las inversiones en infraestructuras ayudan a crear crecimiento económico.
El crecimiento económico crea más demanda de infraestructuras.
Los valores del sector mundial de las infraestructuras han batido a la renta variable mundial durante la última década.
El sector mundial de las infraestructuras muestra correlaciones bajas con otras clases de activos.
Los valores de infraestructuras ofrecen excelentes ventajas de diversificación y unas rentabilidades ajustadas al riesgo favorables.
Las empresas de infraestructuras de los mercados desarrollados ofrecen excelentes oportunidades a los gestores activos.
Existe un número considerable de oportunidades para que el sector privado invierta, desarrolle y explote activos de infraestructuras.
EE.UU. necesita urgentemente sustituir sus deterioradas infraestructuras.
La población australiana, que está muy urbanizada y crece, demanda más capacidad a sus infraestructuras.
La recuperación económica en Europa crea un trasfondo atractivo para invertir en acciones de empresas de infraestructuras.
Puede acceder al documento completo en el archivo pdf descargable adjunto.
Foto: CatiKaoe, Flickr, Creative Commons. Los inversores mundiales: atrapados entre el deseo de retornos y la aversión al riesgo
La mayoría de inversores están en un punto muerto a la hora de alcanzar sus objetivos financieros, pues no tienen objetivos financieros definidos (casi seis de cada 10) ni un plan para alcanzarlos (el 68%) y se debaten entre el deseo por altos retornos – y poco realistas desde un punto de vista histórico, pues desean ganancias medias del 9% al año por encima de la inflación- y su poca disposición a asumir riesgos. Esta situación se agrava teniendo en cuenta que los inversores se apoyan en poco más que en su instinto como guía para lograr el éxito en sus inversiones –algo que hacen ocho de cada diez inversores-, y que además carecen de conocimientos financieros.
Según un reciente estudio de Natixis Global AM, existe una desconexión entre los deseos y lo que hay que hacer para poder cumplirlos. Así, 7 de cada 10 inversores mundiales entran en conflicto a la hora de equilibrar los riesgos y los retornos en sus decisiones de inversión (el 76% en Latinoamérica, la cifra más alta por regiones solo por detrás de Oriente Medio). Y, forzados a elegir, el 78% prefiere la seguridad frente a la rentabilidad, según los resultados de un estudio entre 5.950 inversores de todo el mundo.
Natixis GAM explica que muchos inversores son incapaces de dar pasos adelante, “atrapados en una batalla psicológica entre el apetito por los retornos y el deseo de seguridad para sus activos”. Por eso, y aunque el informe concluye que existen señales positivas sobre la búsqueda de nuevas perspectivas para invertir (por ejemplo, formas más personales de medir el progreso hacia los objetivos), el hecho es que “sin un dramático cambio de curso tanto en los inversores como en los asesores, millones de ellos permanecerán atrapados en posiciones neutrales y expuestos al mayor riesgo de todos: fallar a la hora de alcanzar sus objetivos financieros”.
«Muchos inversores han fijado objetivos de inversión agresivos, pero no tienen una manera realista de cumplirlos”, indica John Hailer, consejero delegado de Natixis Global Asset Management para América y Asia: «Algo tiene que cambiar. Los mercados han llegado a nuevos máximos y los inversores en general se sienten cómodos con la rentabilidad de sus carteras. Pero, sin un plan que incorpore el riesgo individual y el benchmarking personal, las probabilidades de que los inversores alcancen sus objetivos disminuyen, y ése es el mayor riesgo».
Por todo ello, y en un entorno de mayor volatilidad, la gestora apela a un cambio en la perspectiva de los inversores que incluya un nuevo entendimiento de los riesgos y las recompensas, índices de referencia con sentido y una mayor disciplina en el proceso de inversión, de la mano de asesores que entiendan los objetivos y la tolerancia al riesgo. Una perspectiva que gestione el riesgo como oportunidad más que como un mal de las inversiones y que, a través de la diversificación, permita a los inversores dar un paso adelante.
Menor confianza y bajos conocimientos
Y es que, según el estudio, la volatilidad ha erosionado la confianza de dos tercios de los inversores mundiales, el 66% del total, cifra también en Latinoamérica y que llega al 74% en Europa. Los más confiados son los estadounidenses, donde solo el 49% dice que la volatilidad ha mermado su confianza. Solo el 20% de los inversores mundiales están muy confiados en que su actual perspectiva de inversión les permitirá proteger sus carteras de dramáticos cambios de valoración en los mercados y el 55% dice conocer estrategias que producen retornos estables.
Además, solo 2 de cada 10 inversores mundiales sienten que su conocimiento sobre inversiones es muy alto, cantidad que se limita al 8% en Latinoamérica, la región más baja, junto con otros países europeos como España y Francia. Y dos tercios reconocen que una estrategia tradicional con renta variable y fija en las carteras ya no es la mejor forma de lograr sus objetivos, aunque seis de cada diez no entienden las inversiones alternativas.
Evidencias de cambio
Con todo, según el estudio hay evidencias de que algo empieza a cambiar en el comportamiento de los inversores: existe una prioridad creciente entre dos tercios de los inversores por hacer crecer su capital, frente a la protección del mismo. Además, el 84% dice que intenta medir el riesgo de su cartera y la mitad dice poder aguantar mayores niveles de riesgo ahora con respecto a hace un par de años. “Los inversores están también empezando a mirar el riesgo y la rentabilidad de forma más personal que antes, lo que les ayudará a entender mejor sus objetivos y su tolerancia al riesgo”, dice el estudio. Por ejemplo, el 63% está más preocupado por alcanzar sus objetivos de inversión específicos que por batir al mercado y el 67% está dispuesto a fijarse un objetivo de retorno independientemente del mercado. Incluso el 76% dice que estará satisfecho si logra sus objetivos incluso aunque ello signifique obtener menos retornos que los índices.
SegúnSophie del Campo, directora general para Iberia de NGAM International Distribution, «los inversores españoles no solo están interesados en batir al mercado, sino que comienzan a tener una visión más personal del riesgo y la rentabilidad. En este sentido, piden a la industria que avance hacia el benchmarking personal, para que les ayude a comprender mejor sus objetivos y sus niveles generales de tolerancia al riesgo».
Otro aspecto positivo es que cada vez más inversores están dispuestos a apoyarse un asesor para lograr sus objetivos de inversión: el 63% lo usa, al menos de forma ocasional, un 10% más que hace un año. Ese “uso” es mayor en EE.UU. –con el 67%-, donde la confianza y los conocimientos financieros son mayores, y menor en Asia–con el 55%-, donde ocurre lo contrario. En Latam, su uso es del 59%, algo menor que en Europa (con el 63%). Esto es importante porque en general aquellos inversores que cuentan con asesor tienen más probabilidades de contar con claros objetivos de inversión y un plan claro para alcanzarlos, así como mayor conocimiento financiero y tolerancia al riesgo.
Persistencia del miedo
Con todo, cinco años después de la crisis los miedos persisten. Dos tercios de los inversores mundiales dicen que están dispuestos a tomar un mínimo riesgo aunque ello suponga sacrificar retornos: en Europa el 71% no está dispuesto a incrementar el riesgo, desde el 68% de hace un año, mientras el 56% dice lo mismo en EE.UU., donde la tolerancia al riesgo es mayor. En Latam, lo admite el 61%, lo que muestra su posición más atrevida frente a Europa.
Pocos planes para la jubilación
Cuando se trata de jubilación, el 69% de los inversores globales muestran su deseo de retirarse a la edad de 65 años, pero solo el 22% están muy confiados de que sus actual estrategia de inversión les permita obtener ingresos estables cuando se jubilen. De hecho, el 37% de los inversores tienen muy poco conocimiento sobre los ingresos anuales que necesitarán para vivir cómodamente cuando eso suceda. Además, la mitad de ellos no sabe las rentabilidades anuales que han de lograr para alcanzar sus objetivos de largo plazo (el 16% que lo sabe apunta a retornos muy altos, en algunos casos superiores al 15%) y el 54% no sabe de estrategias necesarias para lograr ingresos estables a lo largo de los diferentes ciclos de mercado.
Sin embargo, los inversores parecen ser más conscientes de los riesgos a su estabilidad financiera en el futuro. Entre esos riesgos mencionan los mayores costes asociados a la vida en el retiro (como los costes sanitarios que no sean cubiertos por los seguro, mencionados por el 43%), la insuficiencia de las pensiones públicas (el 31% menciona una situación pública complicada y el 27% dice que derivará en fondos insuficientes para las pensiones) y unos menores ahorros debido a las condiciones de los mercados (el 26% menciona ahorros insuficientes en planes de ahorro o de pensiones; y el 25% la falta de trabajo por limitaciones físicas y el 24%, pérdida del valor de sus ahorros por el mercado).
Los menos confiados en la capacidad de conseguir sus metas para la jubilación son los inversores asiáticos, mientras los latinoamericanos y estadounidenses están al otro lado. Según la encuesta, hay tres pilares en los que se apoyarán si fallan en el intento: trabajar durante más tiempo (algo mencionado por el 31%); la asistencia pública (el 25%) o apoyarse en el cónyuge (21%).
Jennifer Lippin Rexinis es directora de Productos de Inversión de MFS. MFS organiza un desayuno de inversiones en Bogotá
MFS Meridian organiza un desayuno de inversiones en Bogotá el próximo 14 de mayo. Florencio Mas, director para Latinoamérica de MFS, estará acompañado por la directora de productos de inversión Jennifer Lippin Rexinis, que impartirá una presentación sobre asignación de activos y estrategia en renta fija y renta variable global.
Jennifer Lippin Rexinis se unió a MFS en 2006 donde ha servido en diversas posiciones en departamentos de estrategia e investigación de mercado. Lleva trabajando en el sector financiero desde 1995. Jennifer obtuvo un bachelors degree de Brown University y un Máster en Business Administration de Northeastern University. Además, está titulada con las licencias Serie 6 y 63 de FINRA.
El desayuno, para inversionistas profesionales, se celebra el 14 de mayo a las 7:45 de la mañana en el Hotel JW Marriott, Calle 73 No. 8-60, Bogotá.
Foto: Felipe Gabaldón. Los fondos de pensiones chilenos suben un 13,6% en abril frente al mismo mes de 2013
Todos los fondos de pensiones chilenos tuvieron resultados positivos durante abril. Así, los Fondos A (Más riesgoso) y B (Riesgoso), avanzaron el 1,84% y 1,56%, respectivamente; mientras que el Fondo C (Intermedio), tuvo una rentabilidad mensual del 1,27%; el Fondo D (Conservador) rentó el 0,93% y el Fondo E (Más conservador), el 0,73%, informó la Superintendencia de Pensiones.
La positiva rentabilidad se explica porque, en general, las inversiones que componen la cartera de los fondos de pensiones han tenido, con excepción de los instrumentos de intermediación financiera nacional, un desempeño favorable durante el cuarto mes del año.
El valor de los fondos de pensiones, en tanto, alcanzó los 91.131.547 millones de pesos (unos 162.734 millones de dólares) al 30 de abril de 2014. Con respecto a igual fecha del año anterior, éste aumentó en 10.931.883 millones de pesos, equivalente al 13,6% (variación real 9,6%).
La rentabilidad real de los fondos de pensiones, es decir, que incorpora el impacto de la inflación, se puede apreciar en el siguiente cuadro:
La rentabilidad nominal de la cuota de los distintos tipos de fondos de pensiones, durante el mes de abril 2014, para los últimos 12 y 36 meses, alcanzó los siguientes valores:
En particular, la rentabilidad del Fondo de Pensiones Tipo A se explica principalmente por el retorno positivo de las inversiones en el extranjero y de las acciones locales, lo que se puede apreciar al considerar como referencia la rentabilidad en dólares del índice global MSCI mundial y el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA, que presentaron aumentos del 1,27% y 2,32%5 respectivamente. Estos mismos factores, sumado el retorno positivo de las inversiones en títulos de deuda nacional, explican la rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo B y C.
Finalmente, la rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo D y E se deben principalmente al retorno positivo que de las inversiones en títulos de deuda nacional e instrumentos extranjeros.
PwC UShas announced that the firm has made a major commitment to the region by signing a 13-year lease with MetLife, Inc. for 43,277 square feet at the Wells Fargo Center in downtown Miami. Approximately 300 PwC partners and professionals will make their move into the Gold LEED-certified building located at 333 SE 2nd Avenue in February 2015.
In addition to signaling its faith in an exciting and thriving part of downtown Miami, PwC sought out the building to accommodate its future growth plans. The professional services firm is optimistic about its long-term growth prospects in the market and intends to increase its employment in order to continue its strong growth trajectory in South Florida.
«PwC has a longstanding history of serving companies in the greater Miami area, and we’re looking forward to continuing that legacy,» said Mario de Armas, managing partner for PwC’s Florida market. «We continue to see an increased demand for our assurance, tax and consulting services, and we’re optimistic about our future employment and the growth of our business here. We also plan to continue our work in the community, with a focus on helping local schools and organizations improve education and financial literacy.»
The office will be equipped with state-of-the-art technology, including the latest media sharing and collaboration tools. De Armas noted that the layout of the new space will enhance team collaboration and knowledge sharing, cater to the mobile worker and aid in client service delivery.
«As our business and the businesses of our clients continue to evolve, we recognize that technology and the workforce of the future will change the way we work,» added de Armas. «The new office design reflects this, emphasizing teaming, personal flexibility and efficiency.»
The firm is committed to reducing its carbon footprint and will have the new space built with energy efficiency in mind. Sustainable materials and furnishings will be utilized throughout the space and PwC will strive for LEED certification when the build-out is complete.
«MetLife is excited to welcome such a high caliber firm as PwC to Wells Fargo Center. As one of MetLife’s premier developments and long-term investments, the Wells Fargo Center continues to attract many of the country’s most prominent companies,» stated Chuck Davis, Director and Head of the MetLife Southeast Regional Office.
The 47-story Wells Fargo Center features scenic views of Biscayne Bay and Miami‘s skyline and offers PwC a number of significant benefits, including a fitness center and restaurants. The center is also adjacent to a four-star hotel, which includes an entertainment complex, salon and spa, and shopping.
