Daniel Diaz. Foto: Linkedin. Dani Díaz Leaves JP Morgan and Joins Credit Suisse as a Senior Banker
Daniel Díaz Torroba se ha unido a las filas de Credit Suisse como banquero senior dando servicio a clientes UHNW de Latinoamérica, tal y como pudo saber Funds Society de fuentes familiarizadas con el nombramiento.
Con más de 17 años de experiencia en la industria de banca privada, se incorpora a la entidad suiza proveniente de JP Morgan, en donde ha trabajado casi cinco años como director ejecutivo especializándose en familias de alto patrimonio y clientes institucionales. Anteriormente, Díaz desempeñó diversas funciones en banca privada y banca de inversión en firmas reconocidas como UBS y Citibank.
Díaz es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Navarra y cuenta con un MBA por Darden Graduate School of Business.
Foto: KregSteppe, Flickr, Creative Commons. ¿Quiénes son los cinco mejores gestores españoles reconocidos por la encuesta de Thomson Reuters Extel?
Thomson Reuters Extel realiza todos los años una encuesta entre profesionales de la inversión y analistas en Europa, que votan a las mejores gestoras en cada país, los mejores profesionales de la gestión, las firmas de brokerage o los analistas, además de las mejores empresas, directivos o profesionales de relaciones con inversores.
Este año, las gestoras ganadoras en España han estado dominadas por entidades de grandes bancos, pero también se ha colado una gestora de tamaño más modesto, Cynus AM, que ya el año pasado fue designada como mejor entidad. Este año figura en segundo puesto, por detrás de Santander AM, pero tiene a tres de sus gestores en el top cinco de mejores profesionales. Alejandro Vigil, Luis Amusategui y Juan Cruz Alonso han sido votados como los tres mejores gestores de 2014. Los dos primeros repiten posición con respecto al año pasado, pero Alonso ha avanzado 12 puestos, desde la posición 15 de 2013 hasta la tercera actual.
El cuarto gestor mejor valorado ha sido Juan Fuente, de Bankinter Gestión de Activos, que quedó el año pasado en el puesto número 33. La gestora que está también en top 5 de las más votadas, en el cuarto puesto desde el séptimo del año pasado. El quinto gestor es Jacobo Ortega Vich, de Santander Strategic Investments.
En el ránking de gestoras, tras Santander y Cignus figura InverCaixa Gestión, desde el cuarto puesto del año pasado, y en quinto lugar figura Allianz Popular Asset Management, que ha bajado dos posiciones.
Entre las firmas de brokerage, Santander Investment Bolsa, BBVA, BPI-Banco Portugues de Investimento, JB Capital Markets o N+1 Equities se llevan los primeros puestos. Entre los analistas destacan Antonio Espasa, de Santander Investment Bolsa, Francisco Riquel, de N+1 Equities, Carlos Joaquim Peixoto, de BPI y Ignacio Ulargui, de BBVA.
De. Chile rinde tributo a los que han contribuido al desarrollo de su sistema de pensiones con una "Galería de Superintendentes"
Con la presencia del subsecretario de Previsión Social, Marcos Barraza, autoridades reguladoras y sectoriales, representantes del sector privado y de organizaciones de los trabajadores y de los funcionarios de la institución, el superintendente de Pensiones (T. y P.), Álvaro Gallegos Alfonso, inauguró la «Galería de Superintendentes», cuyo objetivo es recoger la historia de las políticas públicas del país en materia de pensiones.
Asimismo, Gallegos Alfonso indicó que «se trata de un reconocimiento a quienes han ejercido este cargo y han aportado al desarrollo del Sistema de Pensiones, tanto en el ámbito legislativo como en el regulatorio y de fiscalización».
De igual forma, indicó Álvaro Gallegos, «constituye un reconocimiento a sus aportes al fortalecimiento de la Institución para cumplir el mandato legal y dar una adecuada atención a la ciudadanía».
La Galería se ubica en el Gabinete de la Superintendencia y está intregrada por retratos de quienes han ejercido el cargo de superintendente: Renato Gazmuri, Juan Ariztía, Julio Bustamante, Alejandro Ferreiro, Guillermo Larraín y Solange Berstein.
El presidente de AFP Cuprum, Hugo Lavados; el presidente de AFP Modelo, Pablo Izquierdo; el Superintendente de Pensiones, Álvaro Gallegos; el presidente de AFP Provida, Víctor Hassi; el vicepresidente de AFP Capital; Guillermo Arthur; y el presidente de AFP Habitat, Juan Benavides, durante la inauguración.
Foto: Mattbuck. Beamonte Investments entra en Kiwii Capital, una startup mexicana dirigida a pymes
Beamonte Investments junto a su a su filial, Beamonte, una firma de inversión privada de Boston, ha anunciado que ha invertido en Kiwii Capital SAPI, una startup mexicana dedicada a la prestación de factoring para pequeñas y medianas empresas. Kiwii fue lanzada a finales de 2013 por el equipo mexicano de Beamonte Investments, aunque no fue hasta hace poco que acabó su ronda de financiación.
Con Kiwii, Beamonte Investments abre su primera operación como emprendedor de empresas en Latinoamérica. El formato da la vuelta a la típica fórmula de startup al identificar modelos de negocios robustos, seleccionando a estos como proyectos, y después de ello buscando a los mejores empresarios con los que asociarse para ponerlos en marcha.
Beamonte Investments ofrece el capital semilla, así como su red mundial para asegurar una financiación adecuada, explicó esta en un comunicado. Beamonte cuenta con significativa experiencia en la gestión de instituciones financieras no bancarias en México, después de haber manejado aproximadamente 150 millones de dólares en activos de crédito en el país.
Kiwii Capital está dirigida por Salvador Gaytan, un veterano de la banca comercial. “El producto que ofrecemos ayuda a las pymes a gestionar su flujo de caja para crecer al siguiente nivel. En Kiwii trabajamos con empresas con resultados anuales de entre 15 y 70 millones de pesos, que ofrecen productos o servicios a grandes corporaciones”, explicó Gaytan.
Kiwii Capital está diseñada específicamente para servir a pymes familiares en México. Ofrece factoring con plazos de 30, 60 y 90 días, ayudando a las pequeñas empresas a estabilizar su flujo de caja. Kiwii espera recaudar unos 15 millones durante los próximos 12 a 18 meses.
Por su parte, Luis Felipe Trevino, managing director de Beamonte y presidente de la junta de Kiwii Capital, se mostró entusiasmado por poder construir una empresa desde cero, a la que apoyarán, asesorán, y ofrecerán su red y experiencia, así como en la ejecución del día a día de la empresa. “Con el tiempo, atraeremos talento para hacer crecer la compañía al siguiente nivel”, enfatizó.
Foto: Dan Smith, Adrian Pingstone, Yann, Alexandra Studios. Compiled by Anonymous101. What the ECB’s Decision Means for Emerging Markets
El Banco Central Europeo anunciaba tres medidas para relajar la política monetaria y poyar los préstamos a sociedades no financieras. Estas medidas no buscan sólo hacer frente a las preocupaciones deflacionarias, buscan también ayudar a estimular la demanda interna, el crecimiento, así como le demanda externa de las exportaciones, que beneficiará directamente a los países emergentes.
El BCE decidía reducir la tasa de refinanciación en 10 puntos básicos hasta el 0,15%, introducía el TLTRO (targeted longer-term refinancing operations), lo que permite a las contrapartidas pedir prestado hasta el 7% de sus préstamos al sector privado no-financiero de la eurozona, y anunciaba que iba a «intensificar los trabajos preparatorios» en un esquema de promoción de compra ABS (asset back securities), como forma de flexibilización cuantitativa (QE).
Pero, ¿qué significan estas medidas para los mercados emergentes?
Según Peter Eerdmans y Werner Gey van Pittiusm co-responsables del Renta Fija de Mercados Emergentes de Investec AM, hay que resaltar cuatro puntos:
1. Impacto sobre los responsables políticos del banco central de los mercados emergentes
Los responsables de las políticas del banco central desde México a China, o Turquía a Hungría, se han mostrado más pesimistas teniendo en cuenta no sólo las circunstancias económicas nacionales, sino también las políticas mundiales prevalecientes en los principales bancos centrales. Las expectativas de una relajación en la política monetaria en la zona euro ha mantenido una trayectoria global de amplia liquidez monetaria entre los principales bancos centrales.
2. Crecimiento doméstico en los mercados emergentes
Tasas de interés internas más bajas y una financiación más barata para las empresas y los gobiernos en medio de presiones inflacionarias contenidas, debería potenciar aún más el crecimiento interno a través de las regiones. Este ha sido un objetivo particular a largo plazo de los políticos y responsables de las políticas que desean volver a equilibrar sus economías y diversificarse más allá de los enfoques tradicionales de las exportaciones a las economías desarrolladas. Según Investec, estos esfuerzos tardarán un tiempo en concretarse, por lo que mientras tanto las exportaciones continuarán siendo el principal motor de crecimiento.
3. Comercio y exportaciones
Además de la moderación de las tasas de interés internas, otro de los beneficios de la liquidez global es un aumento en el crecimiento y el comercio, lo que eventualmente se dirige a exportaciones a los mercados emergentes.
Hasta ahora, la situación del comercio mundial parece ser bastante favorable para los mercados emergentes. La pregunta sigue siendo, sin embargo, ¿qué impacto tendrían los recientes movimientos del BCE para el comercio con Europa, y que regiones son susceptibles de beneficiarse en particular?
4. Abundante liquidez global, baja volatilidad y búsqueda de rendimiento
El impacto de las políticas del BCE en los mercados emergentes es la continuación de una amplia liquidez. Esto ha llevado la volatilidad a niveles mínimos no vistos desde antes de la gran crisis financiera.
La amplia liquidez, baja volatilidad y una trayectoria clara por parte de los bancos centrales de mantener una política monetaria acomodaticia ha acentuado la búsqueda de rentabilidad en los mercados globales.
Continúa la demanda de retornos, sobre todo en mercados emergentes, que ofrecen valoraciones atractivas, fundamentales más fuertes que los mercados desarrollados y rendimientos reales positivos. La única advertencia es que, históricamente, estos períodos de volatilidad inferior a los niveles normales no han durado más de dos o tres años, pero, en opinión de los expertos, los responsables políticos siguen lejos de estar preocupados por la liquidez dadas las presiones inflacionarias y las brechas de producción.
En resumen, la gestora sudafricana espera que los últimos movimientos del BCE no sólo sirvan para mantener la creciente demanda de las exportaciones de los mercados emergentes, sino también para impulsar la dinámica de crecimiento en las economías emergentes a través de políticas más blandas, así como mejorar la confianza con una amplia liquidez, comunicación clara y baja volatilidad.
Pinche en este link para leer el informe completo.
Firma de protocolo de acuerdo sobre Reforma Tributaria. Foto cedida. El Gobierno chileno logra un histórico acuerdo para destrabar el debate sobre la reforma tributaria
Como un “acuerdo histórico” y “transversal” calificó el ministro de Hacienda, Alberto Arenas, el protocolo firmado esta noche entre la cartera y la totalidad de los integrantes de la Comisión de Hacienda del Senado para introducir perfeccionamientos al proyecto de ley de Reforma Tributaria chilena.
De esta manera, el protocolo -que representa la voluntad común de los parlamentarios de perfeccionar el proyecto de reforma tributaria, para que sea aprobado en agosto-, contó con la firma del titular de Hacienda y los integrantes de la Comisión de Hacienda de la Cámara Alta, encabezada por su presidente, Ricardo Lagos Weber (PPD), y Juan Antonio Coloma (UDI); José García Ruminot (RN); Carlos Montes (PS) y Andrés Zaldívar (PDC), informó la Hacienda chilena.
El “protocolo de acuerdo por una reforma tributaria para un Chile más inclusivo”, el cual -en lo medular- contempla modificaciones a las atribuciones del Servicio de Impuestos Internos (SII), mayores incentivos al ahorro y la inversión de las PYME y la eliminación de la retención del 10% para los socios de sociedades anónimas abiertas.
Hacienda subió a 100.000 UF el tope de ventas para que PYME se beneficien por reinversión de utilidades, uno de los temas que trabó las conversaciones. Primera Categoría será de 27% y desaparece 10% de retención, informa Diario Financiero.
«Hoy tenemos una gran noticia que comunicar a todos los chilenos y chilenas: hemos alcanzado acuerdo histórico en torno a la reforma estructural al sistema tributario con los senadores de la Comisión de Hacienda de la Nueva Mayoría y los partidos de la oposición Renovación Nacional y la Unión Demócrata Independiente”, sostuvo el secretario de Estado, quien manifestó que esto fue posible gracias al trabajo realizado por la Cámara de Diputados y hoy por el Senado.
El jefe de las finanzas públicas manifestó que “logramos sacar adelante la Reforma Tributaria más compleja y profunda de los últimos 30 años en Chile, propuesta por el Gobierno de la Presidenta Michelle Bachelet para financiar nuevos gastos permanentes con ingresos permanentes. Esta es una Reforma que recauda 8.200 millones de dólares bajo el principio de justicia tributaria, en que los sectores de mayores ingresos harán una mayor contribución”.
Alberto Arenas agregó que con el acuerdo “estamos escribiendo un nuevo capítulo en las políticas públicas. Esto permite reafirmar la solidez de las instituciones y la estabilidad social y económica por las que Chile es reconocido internacionalmente”.
Asimismo, sostuvo que “esto nos permitirá entrar a un nuevo estadio donde el crecimiento irá de la mano de un desarrollo inclusivo, donde las empresas y las personas tributarán en forma más balanceada. Con este acuerdo gana Chile, las Pymes, la clase media y los sectores más vulnerables”.
El titular de Hacienda valoró que “la política pública expresada en el diálogo fue lo que posibilitó este acuerdo que nos permitirá sustentar una buena y mejor economía, que pondrá al alcance de todos los chilenos las oportunidades para moldear su futuro”.
Finalmente, el ministro de Hacienda realizó una llamado “a todos los sectores, al público y privado a enfocarnos en recuperar el dinamismo de nuestra economía para reducir las desigualdades, que este país debe seguir creciendo con fuerza”.
Alberto Arenas agregó que el protocolo celebrado esta noche constituye “una muy importante señal en lo económico y político”, pero en también en “diseñar reforma estructurales en políticas públicas para sus sustentabilidad y estabilidad en el tiempo”.
Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM. Foto cedida. Pictet AM se decanta por bolsa de países emergentes y Japón frente a EE.UU. y Europa
Pictet AM tiene una visión cauta con respecto a la renta variable, sobre todo en los mercados desarrollados, debido a que considera difíciles de justificar las valoraciones en un momento de crecimiento económico moderado. Por eso mantiene una posición neutral en el activo, según sus perspectivas de cara a los próximos tres meses, mientras mantiene una opinión positiva sobre emergentes.
“En nuestra cartera regional seguimos prefiriendo acciones japonesas y de mercados emergentes a EE.UU. y Europa, cuyas valoraciones son caras y cotizan con prima respecto a las globales. Además mantenemos preferencia por los sectores cíclicos. En renta fija hemos aumentado la exposición a deuda de mercados emergentes en dólares hasta sobreponderar”, explican Olivier Ginguené, CFA, director de estrategia de Pictet AM y Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM.
Los expertos son positivos además con que las últimas medidas adoptadas por el Banco Central Europeo beneficien a los mercados en desarrollo. “Estas medidas, desde una perspectiva global, además de una mejora de la liquidez, son positivas para el crecimiento económico”. Y en este sentido, dicen, la deuda de alto cupón y los activos de mercados emergentes deben beneficiarse. Además en Europa Pictet AM es positivo para la deuda de países periféricos y sus mercados de valores, acciones de los bancos y deuda de alta rentabilidad.
De hecho este cambio de política monetaria, aisladamente, animaría a una postura más alcista en renta variable. “Pero nuestras lecturas de sentimiento sugieren que los inversores están dispuestos a asumir más riesgo, hasta el punto de que la caída de la volatilidad implícita indica autocomplacencia–puede haber una corrección-, especialmente en acciones europeas y de EE.UU. De hecho la renta variable europea se ha vuelto la elección del consenso, objeto de fuertes entradas los últimos meses. Sin embargo los flujos de inversión hacia activos de riesgo aún no se corresponden con posiciones extremadamente optimistas; en concreto los hedge funds parecen estar reduciendo las posiciones de más riesgo”.
En este contexto defienden que solo las acciones japonesas y de mercados emergentes parecen ofrecer valor: “Las acciones japonesas seguirán beneficiándose un yen más débil y nuevos estímulos monetarios del Banco de Japón, que esperamos se materialice el tercer trimestre”, explican.
Por su parte la renta variable de mercados emergentes ha subido las últimas semanas entre expectativas de recuperación del crecimiento y valoraciones baratas. El resultado de las elecciones en India –con clara mayoría a favor del reformista Modi– ha añadido otra dimensión al rally. Pero estas acciones conservan valoraciones atractivas en relación con sus homólogas de mercados desarrollados. “En PER cotizan con descuento de hasta un 24%, excesivo, dadas las posibilidades de repunte de márgenes de beneficios empresariales (que parecen haber tocado fondo tras haber retrocedido por debajo de los de empresas de mercados desarrollados por primera vez en 20 años). El crecimiento es débil, pero el índice de directores de compras en China se ha estabilizado y las exportaciones en economías asiáticas recuperado. En renta variable de mercados emergentes continuamos prefiriendo títulos de valor en energía, materiales y finanzas, baratos en relación con los de crecimiento”.
Más liquidez en todo el mundo
En general, los expertos valoran positivamente las medidas adoptadas por el BCE, que representan una política monetaria audaz, diseñada para sorprender al mercado, y que potenciarán las condiciones de liquidez en todo el mundo. Con todo, pasará un tiempo antes de que mejore el crédito: “La última encuesta del BCE ya proporciona evidencia de mejora de la demanda de préstamos para negocios, si bien los próximos test de estrés probablemente desalienten a los bancos europeos a hacer préstamos a corto plazo. Así que probablemente pasará un tiempo antes de que las medidas den frutos. Por su parte el apoyo al mercado de deuda respaldada con activos, ABS, mediante un programa de compra del BCE, sí puede asegurar la recuperación sostenible del crédito al sector privado, pero es más previsible a medio plazo”.
En deuda, sobreponderación a emergentes
En renta fija, Pictet AM ha aumentado la exposición a deuda de mercados emergentes en dólares hasta sobreponderar. “A corto plazo la perspectiva en divisas fuertes es prometedora, pues la situación crediticia está mejorando –mejora de calificación de Filipinas y Rumanía-, superando a las rebajas. Además las valoraciones siguen razonables, con diferencial de rentabilidad del 2,7% respecto a la deuda de EE.UU., cerca de su media a largo plazo. A ello se añade que la dinámica de oferta y demanda es cada vez más favorable, con ocho semanas de entradas de flujos de inversión y potencial caída de la oferta (JP Morgan estima que pagos de cupón y amortizaciones superarán en 3.000 millones de dólares a las emisiones el segundo semestre)”. En su opinión, la deuda de México, Indonesia, Brasil y Corea del Sur es especialmente atractiva.
Pero infrapondera la deuda en divisa local, desde posiciones neutrales. «Se trata de un cambio táctico, destinado a proteger las carteras contra el aumento de la volatilidad de las divisas, las cuales, tras una recuperación los últimos meses, están riesgo de que los bancos centrales quiera frenarlas para apuntalar el crecimiento económico. Tenemos una visión muy negativa sobre rand sudafricano, real brasileño y lira turca”, advierten. En crédito de mercados desarrollados se inclinan por deuda de alta rentabilidad, sobre todo por valoración.
Campaña publicitaria Bankinter . Jose Manuel Garcia de Sola Joins Bankinter as Non-Executive Chairman of Bankinter’s Asset Management Unit
Bankinter ha contratado a José Manuel García de Sola, antiguo director general de Banif, unidad de banca privada de Banco Santander, según ha podido saber Bloomberg de fuentes familiarizadas con el nombramiento.
García de Sola será presidente no-ejecutivo de la unidad de gestión de activos de la firma española, que gestiona alrededor de 11,400 millones de dólares.
El experto abandonó Santander hace 6 meses tras 15 años en el banco, 11 de los cuales trabajó junto con el CEO de Santander, Javier Marín. Durante los dos últimos años estuvo liderando el desarrollo del proyecto de la unidad de gestión de activos del banco para Estados Unidos.
Foto: mattbuck. Robeco Boston Partners nombrado gestor del año en la categoría de US Equity Large-Cap
Por 10º año consecutivo, Invetsment Advisors, publicación líder orientada a asesores de inversiones independientes, se ha asociado con Envestnet | PMC para investigar, identificar y honrar a los gestores de carteras en el espacio de “separated managed accounts” (SMA), en sus 10ª entrega de los Annual Separately Managed Account (SMA) Manager of the Year Awards. Estos galardones buscan reconocer la rentabilidad frente a sus competidores a lo largo del tiempo, el significativo volumen de activos dedicados a la estrategia, la buena gestión, el excelente servicio al cliente, la eficiencia fiscal y el amplio acceso a los asesores.
La mínima rotación del equipo y las ventajas competitivas de la estrategia de US Equity Large-Cap Value de Robeco Boston Partners le han valido para hacerse con el premio al mejor gestor del año en esta categoría.
Los analistas de Envestnet | PMC’s han resaltado la baja rotación del equipo de 23 analistas de Robeco Boston Partners, casi todos son CFAs, y las ventajas competitivas sostenibles e identificables de la cartera, junto con la consistente generación de alpha.
Con un enfoque bottom-up, la estrategia se basa en el análisis fundamental complementado con un análisis cuantitativo que les permite descubrir los tres pilares básicos de la estrategia: valoración, momentum del negocio y fundamentales del negocio.
Durante más de dos décadas, el equipo de inversiones de Robeco Boston Partners ha utilizado estos pilares fundamentales para construir carteras que pretenden alcanzar rentabilidades absolutas atractivas que superen la media del mercado y a sus competidores.
Corpbanca Las Condes. Santiago. IFC solicita una evaluación de la fusión Corpbanca e Itaú
Corpbanca informó este lunes a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) que su controlador, Corp Group, le comunicó que International Finance Corporation (IFC), del Banco Mundial, ha solicitado a un banco de inversión una evaluación respecto a los términos y condiciones del acuerdo de fusión con Banco Itaú Chile y el subsecuente cambio de control del banco fusionado por Itaú Unibanco.
Según señala el hecho esencial, dicha evaluación sería adicional a las ya emitidas por los bancos de inversión Bank of America Merrill Lynch y Goldman Sachs, las cuales fueron considerados en la aprobación de la Transacción por el Comité de Directores y por el Directorio del Banco.
El documento asegura además que, según ha informado IFC, esta evaluación sería en el marco del análisis que se encuentra efectuando tal entidad con la finalidad de adoptar la decisión de otorgar su consentimiento previo que es necesario para la materialización de la transacción, según los términos del Transaction Agreement suscrito por Corpbanca y su controlador, por una parte, y Banco Itaú Chile y su controlador, por la otra.
Corpbanca afirmó en el hecho esencial que también IFC rechazó el informe que la entidad bancaria había encomendado a la Universidad de Chile.
«Debe hacerse presente que Corpbanca, sin perjuicio de haber dado cabal e íntegro cumplimiento a la legislación y reglamentación chilena y extranjera que le es aplicable en el proceso de aprobación de todos los actores y contratos comprendidos en la transacción, atendiendo el requerimento que sobre el particular hiciera IFC, y por considerarlo en el mejor interés de Corpbanca y de todos sus accionistas, encomendó con fecha 10 de junio pasado una opinión independiente, contratando al efecto al Centro de Gobierno Corporativo y Mercado de Capitales de la Universidad de Chile, opinión cuyos resultados aún no han sido entregado al Banco por esa entidad, y los cuales, una vez recibidos, se harán públicos. En todo caso, IFC ya a señalado que el informe de la Universidad de Chile no le es suficiente», afirmó.
