RiskMathics explica cómo valorar proyectos emprendedores, fusiones y adquisiciones

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RiskMathics explica cómo valorar proyectos emprendedores, fusiones y adquisiciones
Foto: Moto "Club4AG" Miwa . RiskMathics explica cómo valorar proyectos emprendedores, fusiones y adquisiciones

RiskMathics Financial Innovation ofrece del 28 al 31 de mayo en Ciudad de México el curso Pricing Companies and Mergers & Acquisitions, un curso con una duración de 16 horas que será impartido en el Club Piso 51 de Torre Mayor en la Ciudad de México.

El taller ofrece al participante herramientas y diferentes metodologías para valuar proyectos emprendedores (startups), empresas consolidadas, fusiones y adquisiciones.

RiskMathics ofrece capacitación y training de alto nivel desde el año 2005. Sus áreas de experiencia se enfocan principalmente en Administración de Riesgos, Productos Derivados y otros sectores de Finanzas Cuantitativas. Recientemente RiskMathics enfocó también sus áreas de educación hacia la parte de «Corporate», como Gobierno Corporativo, Valuación de Empresas y Private Equity & Venture Capital. La firma nació con una clara visión de los requerimientos y habilidades con los que debe de contar la gente que participa activamente en los mercados financieros.

Para más información o inscribirse en el taller de RiskMathics siga este link.

Standard Chartered desmiente que vaya a cerrar su banca privada en Ginebra

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Standard Chartered desmiente que vaya a cerrar su banca privada en Ginebra
Foto: Kaupaickehran. Standard Chartered desmiente que vaya a cerrar su banca privada en Ginebra

Standard Chartered aún no ha tomado una decisión final sobre el futuro de su banca privada en Suiza, tal y como respondió el banco desmintiendo algunos reportes de prensa que hablaban de que la entidad había decidido poner punto y final a su negocio suizo.

Cabe recordar que el pasado mes de febrero, el banco anunciaba que ponía a la venta su negocio de banca privada en Suiza para mejorar la rentabilidad de la entidad con el objetivo de centrarse en Asia, África y Oriente Próximo, tal y como confirmaba entonces su CEO, Peter Sands.

Asimismo, la firma británica, que obtiene las tres cuartas partes de sus ingresos de sus negocios en Asia, agregaba que dicha decisión no afectaría al negocio comercial de Standard Chartered en Suiza, en donde “mantenemos relaciones duraderas con clientes corporativos e institucionales”, rezaba su comunicado de entonces.

En cuanto a la noticia difundida este lunes por Broadcaster Radio Television Suisse (RTS) a través de su página web, en donde afirmaban sin citar a sus fuentes que Standard Chartered se disponía a cerrar su negocio en el país, un portavoz de la entidad británica citado por Reuters ha salido al paso desmintiendo la información.

«Como anunciado anteriormente, Standard Chartered está buscando opciones para su negocio de banca privada en Ginebra.  Es muy pronto para decir cómo será el proceso. Sin embargo, puedo confirmar que el banco mantendrá su plantilla y operaciones en Suiza”, puntualizó a Reuters el portavoz.  

La oficina de Standard Chartered en Ginebra cuenta con 40 empleados. Con presencia en 68 países, la entidad británica nació de la fusión de dos bancos en 1969, cuya historia combinada se remonta a hace 150 años.

Oportunidades de compra ante una actuación del BCE

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Oportunidades de compra ante una actuación del BCE
Photo: World Economic Forum. ECB Action Could Create Buying Opportunities

La semana pasada, Mario Draghi señaló que el Banco Central Europeo (BCE) está preparado para hacer frente a la amenaza que plantean los bajos niveles de inflación en la eurozona. Además, según un alto funcionario europeo, se están planteando nuevas medidas, como una operación de refinanciación a largo plazo o un programa de compra de activos titulizados.

Las noticias indican que el Banco Central Europeo está seriamente preocupado por el aumento de la presión deflacionista y la ralentización del crecimiento. Las últimas cifras del PIB en Francia e Italia fueron decepcionantes y, en el caso italiano, reflejaron una ligera contracción interanual frente a las previsiones de una expansión moderada. Si a ello le unimos otros acontecimientos de carácter macroeconómico y el crecimiento que están registrando empresas de diversos sectores en Europa, el futuro se presenta bastante decepcionante. Nosotros estimamos que éste sería un año de crecimiento en toda la eurozona, aunque de naturaleza moderada. En un momento en el que las tasas de interés están cayendo en este mercado y, de hecho, en todo el mundo, los inversores del mercado de bonos están empezando a apostar por que el crecimiento registrará unos niveles decepcionantes y, por su parte, los inversores en renta variable están recuperando terreno en este sentido. Esto ayuda a explicar algunos de los movimientos intrasectoriales registrados en los mercados a mediados del mes de mayo, especialmente los relacionados con algunos títulos en particular.

El equipo de renta variable mundial de Henderson realiza un análisis bottom-up de cada acción de forma individual, tratando así de identificar valores que, en nuestra opinión, están infravalorados en un 50% con un horizonte de 2 a 3 años, por lo que dichos movimientos pueden crear oportunidades de compra. Cualquier actuación por parte del BCE también podría respaldar un aumento de las acciones europeas partiendo de los niveles actuales. Existen numerosos títulos por los que actualmente apostamos. Entre estos valores, se encuentra el banco italiano UniCredit, que gracias a las medidas adoptadas ha conseguido reducir las deudas de dudoso cobro y reducir los costes. Asimismo, esta entidad bancaria también podría beneficiarse de la agenda reformista del primer ministro Matteo Renzi. Además, también tenemos posiciones en otros bancos como el belga KBC o el griego Alpha Bank. Este último constituye un caso interesante, puesto que se trata de una entidad que tiene potencial para aumentar sus márgenes tras la gran consolidación que ha experimentado el sector bancario griego.

Dejando a un lado a los valores financieros, podríamos destacar nuestra posición en Mediaset, que se beneficia de su programa de reducción de costes y podría verse favorecida por una recuperación del PIB en Italia o España que impulse al sector mediático en ambos países. Además, tenemos en cartera acciones de Rexel, empresa francesa cotizada que se dedica a la distribución de material eléctrico. Esta compañía sería una de las beneficiadas por la recuperación de la inversión en inmovilizado en Europa, algo que creemos probable dada la solidez de los balances de las empresas y la creciente tendencia de acudir a este tipo de medidas para impulsar el crecimiento, como atestigua la reciente oleada de anuncios de fusiones y adquisiciones.

Matthew Beesley, director de renta variable global de Henderson Global Investors

Nota: las referencias a empresas o acciones concretas no deberían interpretarse como una recomendación de compra o venta. Las opiniones contenidas en este documento corresponden a las expresadas por el gestor de fondos en el momento de redactar este artículo y podrían ser diferentes a las de otros gestores de Henderson.

 

S&P Dow Jones Indices Announces Winners of Third Annual SPIVA Awards Program

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Two researchers from the United States have claimed first prize (USD $30,000) for their study on the outperformance of diversified portfolios of index fund portfolios to portfolios of actively managed funds in S&P Dow Jones Indices’ third annual SPIVA Awards program. Second prize (USD $15,000) in the SPIVA Awards program went to a team of researchers from universities across the U.S. for their study of explicit indexing.

In its third year, the S&P Dow Jones Indices’ SPIVA Awards recognizes excellence in research on the topic of index-related applications, acknowledging researchers from around the world for exploring innovative techniques that enhance the use of indices in the financial markets. Winners are selected by a jury of academics and industry experts.

The winning paper, «A Case of Index Fund Portfolios,» published by Richard Ferri of Portfolio Solutions®, LLC and Alex Benke of Betterment, shows that an all index fund strategy in portfolios is favorable over portfolios of actively managed funds. Two distinct strategies were compared in the report: one that selects low-cost market-tracking index funds exclusively and a second that selects from actively managed funds that attempt to outperform the markets. The study revealed that the probability of outperformance using the simplest index fund portfolio started in the 80th percentile and increased over time. A broader portfolio holding multiple low-cost index funds began at close to the 90th percentile.

Honorable mention (second prize) was awarded to Martijn Cremers of the University of Notre Dame, Miguel Ferreira of Nova School of Business and Economics, Pedro Matos of the University of Virginia – Darden School of Business, and Laura Starks of the University of Texas at Austin for their research paper entitled, «The Mutual Fund Industry Worldwide: Explicitly and Closet Indexing, Fee, and Performance». The paper examines the relationship between indexing and active management in the mutual fund industry worldwide. The findings suggest that the growth of explicitly indexed funds worldwide improves the efficiency of the asset management industry.

«As the interest in index investing continues to grow, researchers are delving deeper into the active versus passive management debate,» says David M. Blitzer, Managing Director & Chairman of the Index Committee at S&P Dow Jones Indices. «The winning paper adds a new dimension to this debate by comparing the performance of portfolios of index funds to portfolios of actively managed funds. The second paper studies how the growth in index investing has changed the competitive structure of mutual fund markets in 32 countries.»

To view the complete papers, as well as the biographies of each SPIVA Awards winner, please visit this link.

Standish Launches Comprehensive Service for Insurance Companies

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Standish, the Boston-based fixed income investment boutique for BNY Mellon, has launched a bundled solution for U.S. insurance companies that includes asset management, global custody, and insurance accounting and reporting

Custody, insurance accounting and reporting are being provided by BNY Mellon’s asset servicing business. The new comprehensive offering meets the needs of insurance companies that require asset management and asset servicing to be bundled.

«Developing synergies between our investment management and investment services businesses enables us to meet the unique needs of the insurance segment, while also demonstrating the power BNY Mellon brings to bear across the investment lifecycle,» said Christine Todd, president of Standish and head of its insurance and tax-sensitive groups. «This is our initial offering of investment management and investment servicing as a single solution.»

The new offering enables BNY Mellon to provide investment management and investment services to a broader range of insurance companies, according to Vince Pacilio, executive vice president, BNY Mellon, and head of the insurance segment.

«We’re seeing more insurance companies looking for bundled solutions as they would rather partner with providers that offer a holistic and more comprehensive set of services,» Pacilio added.

Investing in Spanish Distressed Real Estate Assets: A New Gold Rush?

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El grupo de private equity EQT abre oficinas en Madrid
Foto: MarcioCabraldemoura, Flickr, Creative Commons. El grupo de private equity EQT abre oficinas en Madrid

In light of the current round of “stress tests” on European banks, global investors are looking for distressed real estate debt and asset opportunities across Europe. Spain is among the most appealing European countries for such strategic investment opportunities.

K&L Gates organizes an informative program on investment opportunities in Spanish distressed real estate assets. The panelists will discuss the key opportunities and risks that such global investors should consider:

  • Opportunities in distressed real estate assets: from non-performing loans to real estate owned assets in Spain.
  • Practical aspects of the acquisition process: the view of the local experts.
  • Legal and tax aspects of structuring deals: investment structures for a U.S. investor.

Presenters include banking, real estate, legal, tax and policy professionals from the following companies:

  • Grupo Arcano – Spanish Independent Advisory Services Firm
  • Aguirre Newman– Spanish Real Estate Consultancy
  • CMS Albiñana & Suárez de Lezo – Spanish Law Firm
  • K&L Gates– U.S.-based Global Law Firm

The panel discussion will be followed by a Spanish wine and tapas reception. The event will take place on June 5th, 2014, in K&L Gates, 599 Lexington Avenue, New York, from 5 pm to 8 pm.
Please RSVP by clicking this link. To RSVP, also contact the New York Events Team, or visit the event page on the Web.

Financial Stability Oversight Council (FSOC) Hosts Discussion on Asset Management

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On Monday, May 19, the Financial Stability Oversight Council (Council) hosted a conference on the asset management industry and its activities to help inform the Council’s ongoing assessment of potential risks to U.S. financial stability. During the conference, practitioners – including CEOs, treasurers, and risk officers – as well as academics and other stakeholders discussed a variety of specific issues that relate to the industry.

Opening the conference, Treasury’s Under Secretary for Domestic Finance Mary Miller noted that the Council was established to “bring regulators from across the financial system together to collectively identify, monitor, and respond to potential threats to financial stability.” She went on to note that Council members did not “come to today’s conversation with any predetermined outcome.”

Under Secretary Miller emphasized that if the Council identifies risks to financial stability posed by asset managers or their activities, it has a number of policy responses. She said: “the Council’s authorities include highlighting potential emerging threats in its annual reports to Congress, making recommendations to existing primary regulators to apply heightened standards and safeguards, and designating individual firms on a company-specific basis. If we identify risks that require action, we will seek to deploy the most appropriate remedy.” However, “it is possible that at the end of this comprehensive review, the Council may choose to take no action.”

Following her remarks, and before moving on to the panels, Norm Champ, the Director of the Division of Investment Management at the Securities and Exchange Commission (SEC), gave an overview of the asset management industry. The SEC’s presentation is available here.

The conference then moved on to the panels, each of which was moderated by a senior official of a Council member agency. The first panel, which was moderated by John Worth, Chief Economist, National Credit Union Administration, provided a discussion of investment activities and risk management practices within the asset management industry. The panelists were Kent Daniel, Professor of Finance, Columbia Business School; William De Leon, Global Head of Portfolio Risk Management, PIMCO; Itay Goldstein, Joel S. Ehrenkranz Family Professor, Professor of Finance, The Wharton School of the University of Pennsylvania; Michael Mendelson, Portfolio Manager, Risk Parity Strategies, AQR; and John Rogers, President and CEO, CFA Institute; Member, Systemic Risk Council.

The second panel focused on industry characteristics and the interaction of asset management activities with the broader financial system, and was moderated by Nellie Liang, Director of the Office of Financial Stability Policy and Research at the Board of Governors of the Federal Reserve System. The panelists were Sarah Breeden, Head of Market Sectors and Interlinkages Division, Financial Stability, Bank of England; Ken Griffin, CEO, Citadel; Barbara Novick, Vice Chairman, BlackRock; David Scharfstein, Edmund Cogswell Converse Professor of Finance and Banking, Harvard Business School; and Kim Schoenholtz, Professor of Management Practice, New York University Stern School of Business.

Finally, the third panel discussed key operational functions and what obstacles, if any, exist to resolving a failing manager or fund in a rapid and orderly manner, and was led by Lawranne Steward, Senior Counsel of the Commodity Futures Trading Commission. The panelists were John Gidman, Chief Information Officer, Loomis, Sayles & Company; Alan Greene, Executive Vice President, U.S. Investor Services, State Street Corporation; Andrew Metrick, Deputy Dean & Michael H. Jordan Professor of Finance and Management, Yale School of Management; Philip Prince, Treasurer, Pine River Capital; and Peter Stahl, Associate General Counsel, Fidelity Investments.

For additional information on the Council, please visit this link 

Diaz Reus extiende su red de servicios en Europa

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Diaz Reus extiende su red de servicios en Europa
Foto: AnoopNegi, Flickr, Creative Commons. Diaz Reus extiende su red de servicios en Europa

La firma legal internacional de Diaz Reus ha expandido su red de servicios a Madrid, España, con la incorporación del socio Miguel Ángel Díez Rodrigo. Díez y sus asociados servirán a los clientes de la firma en litigios, mediaciones, arbitrajes y contratos. 

«Madrid ha sido reconocida durante mucho tiempo como un centro de resolución de controversias internacionales en Oriente Medio, Asia y Latinoamérica, donde tenemos oficinas. Con nuestras profundas raíces en Latinoamérica, y los lazos históricos de España con ella y Oriente Medio, era fundamental que finalmente tuviéramos presencia en España», dijo el gerente global de Diaz Reus, Michael Díaz, Jr.

«Las regiones de Latinoamérica y Oriente Medio son mercados emergentes superiores y queremos asegurarnos de que nuestros clientes allá tengan una representación internacional con uno de sus socios históricos, España». 

La recesión económica en España se ha recuperado lo suficiente, ofreciendo más oportunidades internacionales y flujos de capital para inversiones en petróleo, energía e infraestructura en Latinoamérica y Oriente Medio. «Por ejemplo, México ha abierto oportunidades de inversión directa para su compañía de petróleo, Pemex», dijo Díaz. «El tráfico de inversión entre España, Oriente Medio y Latinoamérica está aumentando y ahora estaremos en una mejor posición para servir a nuestros clientes en ambos lados del Atlántico y el golfo Pérsico. Damos la bienvenida a Díez como una importante adición a los servicios de nuestra firma legal».

Miguel Angel Díez Rodrigo es abogado internacionalista, con amplia experiencia, especializado en derecho civil y comercial; Díez es un mediador y árbitro con formación judicial. Está autorizado para trabajar en España y en la Unión Europea y es miembro del Ilustre Colegio de Abogados de Madrid.

Xaviera MV y Pia Bracco muestran su fotografía en Biscayne Art House

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Xaviera MV y Pia Bracco muestran su fotografía en Biscayne Art House
Foto cedidaXaviera MV . Biscayne Art House Showcases the Photography of Artists Pia Bracco and Xaviera MV

Xaviera MV y Pia Bracco acaban de inaugurar una exposición en Biscayne Art House de Miami, una muestra de mucho color que podrá visitarse hasta el próximo 3 de junio. La fiesta de inauguración atrajo a numerosos amantes del arte, que se acercaron a ver la colección de fotografías de estas dos artistas, informó Biscayne Art House.

Xaviera MV, que siempre ha encontrado su inspiración en la naturaleza, comparte en esta exposición su perspectiva artística a través de la fotografía. “Algunas personas creen que tenemos que viajar lejos para encontrar la belleza en busca de inspiración; la verdad es que la encontramos con solo mirar por la ventana”, dijo la artista.

Por su parte, la argentina Pia Bracco utiliza el arte y la fotografía para compartir su amor por las plantas, las flores, los animales, mostrando detalles que normalmente pasan desapercibidos a simple vista.

La exposición puede visitarse en Biscayne Art House hasta el próximo 3 de junio y está abierta al público de lunes a viernes de 9 a 5 pm solo por cita.

El presidente de la Bolsa de Chile propone perfeccionar el mercado y profundizar en transparencia

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El presidente de la Bolsa de Chile propone perfeccionar el mercado y profundizar en transparencia
Foto: Manuel Venegas. El presidente de la Bolsa de Chile propone perfeccionar el mercado y profundizar en transparencia

El presidente de la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS), Juan Andrés Camus, presentó este lunes al directorio del mercado un conjunto de 24 medidas tendientes al perfeccionamiento del mercado bursátil, con el fin de profundizar los niveles de transparencia y avanzar en la adopción de mejores estándares internacionales.

En un comunicado, la Bolsa de Santiago dijo que las iniciativas propuestas, que deben ser revisadas y aprobadas por el directorio, buscan acercar aún más a la institución a las mejores prácticas internacionales, así como introducir una modernización de los gobiernos corporativos de las corredoras de bolsa, abarcando materias relativas a la relación de los corredores con sus clientes, a la operatoria e información bursátil, a la tarea de seguimiento de mercado y a la relación de los emisores con los inversionistas.

«Las medidas sugeridas pretenden incrementar la transparencia y solidez de nuestro mercado de capitales, en tanto plantean nuevas exigencias de mayor y mejor información a emisores e intermediarios y también a la propia Bolsa. Asimismo, buscan ayudar a resolver favorablemente algunos temas relacionados a potenciales conflictos de interés en las corredoras de bolsa», subrayó Camus.

La bolsa informó de que las propuestas fueron conocidas por el directorio en su sesión mensual, el cual acordó revisarlas y analizarlas, para determinar eventuales ajustes y luego ponerlas en consulta a los corredores y al público en general, lo que se espera tenga lugar durante el mes de junio.

«Una vez finiquitado ese proceso, se recogerían las observaciones recibidas para elaborar un nuevo documento normativo para aprobación del Directorio. Cabe mencionar que la gran mayoría de las medidas propuestas no requieren de la aprobación de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) para su implementación», reza el comunicado.