BNY Mellon has appointed Antonio I. Portuondo president of The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., a nationally chartered trust company with offices throughout the United States, effective May 7, 2014.
In his role as president, Portuondo will oversee the company, which delivers a broad range of trust, custody and agency services to issuers of debt and institutional investors. Portuondo replaces Troy Kilpatrick, who recently left the company.
Portuondo joined BNY Mellon in 1998 and is currently head of the public, not-for profit sales and relationship management team in the U.S. for BNY Mellon Corporate Trust. In this role, he has primary responsibility for the public, not-for profit corporate trust business, comprising more than 10,000 clients. Portuondo, who has more than 21 years of experience in the corporate trust industry, has held a variety of management positions in account administration, sales and relationship management. He also served as the chief administrative officer for the public, not-for profit Corporate Trust business.
«Tony has consistently demonstrated the value of his experience with the public, not-for profit sector and his expertise in relationship management, making him an ideal choice for this strategically important position. As we build for the future, his deep understanding of the corporate trust business will be key to our success,» said Eric D. Kamback, CEO of BNY Mellon Corporate Trust.
As of March 31, 2014, BNY Mellon Corporate Trust served as trustee and/or paying agent on more than 65,000 debt-related issues globally. Its clients include governments and their agencies, multinational corporations, financial institutions and other entities that access the global debt capital markets. The corporate trust business utilizes its global footprint and expertise to deliver a full range of issuer and related investor services and to develop customized and market-driven solutions. Its range of core services includes debt trustee, paying agency, escrow and other fiduciary offerings.
Wikimedia CommonsFoto: Mariordo. SWIFT abre oficina en México como parte de su estrategia de crecimiento en Latam
SWIFT acaba de anunciar la apertura de su nueva oficina en la Ciudad de México. “La expansión da soporte al crecimiento de las operaciones de la compañía en América Latina y permite a los clientes obtener beneficios de la experiencia y del personal local de soporte técnico y de ventas, los cuales son fundamentales para las operaciones de pagos, valores y tesorería”, explicó SWIFT en un comunicado.
SWIFT está fortaleciendo su presencia en México en respuesta al crecimiento sostenido, al desarrollo de la economía del país y para ayudar a la industria a responder a los requerimientos relacionados con la reforma financiera, así como el cumplimiento de regulaciones.
El uso de SWIFT en México está creciendo notablemente, pues presentó un incremento del 15% en mensajería financiera durante 2013 y se estima un crecimiento similar para 2014.
SWIFT es una sociedad cooperativa propiedad de sus miembros que proporciona una plataforma de comunicaciones, productos y servicios al sector financiero. La compañía permite a sus usuarios intercambiar millones de mensajes financieros estandarizados y automatizados de forma segura y fiable a más de 10.000 entidades bancarias y sociedades de 212 países, reduciendo los costes y el riesgo operativo.
SWIFT actúa además como catalizador al poner en contacto a la totalidad de la industria financiera para trabajar de forma conjunta en el diseño de las prácticas, normas y soluciones de interés común.
Pontificia Universidad Catolica de Chile (UC) has overtaken Brazil’s Universidade de Sao Paulo (USP) to top QS (Quacquarelli Symonds) University Rankings: Latin America for the first time. USP slips to second, having ranked first every year since 2011.
Whereas USP is the top institution for research productivity, UC is well ahead when it comes to citations. UC has also improved its student/faculty ratio and web impact this year. To view the complete ranking use this link.
Brazil and Chile have strengthened their dominance this year, with Mexico, Argentina and Colombia struggling to keep up. Brazil has three of the top four institutions and 10 of the top 20, while 16 of the 20 leading Chilean universities have improved their position.
Universidad Nacional Autonoma de Mexico (UNAM) slips two places to 8th, falling behind Tecnologico de Monterrey for the first time. Despite being rated number one for academic reputation, UNAM has comparatively modest scores in several other indicators.
Argentina’s Universidad de Buenos Aires drops seven places to 19th, having ranked 8th in 2011. Buenos Aires is the region’s most popular institution among graduate employers, but like UNAM suffers from a comparatively poor student/faculty ratio and low proportion of staff with a PhD.
Seven of the top 10 Colombian universities have dropped, with Universidad de Los Andes Colombia slipping to fifth and Universidad Nacional de Colombia dropping five places to 14th.
«Universities from Mexico, Argentina and Colombia excel in specific areas, but they currently lack the all-round consistency of the top institutions from Brazil and Chile,» says QS head of research Ben Sowter. «High student-to-faculty ratios are an issue at several major public research institutions throughout the region.»
18 countries are represented, led by Brazil with 78, ahead of Mexico (46), Colombia (41), Argentina (34) and Chile (30).
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Dan McKay. Más allá de Puma, Coca-Cola, Dow: ¿Por qué cada vez más firmas valoran los servicios ligados al ecosistema?
Según un nuevo informe de BSR (The Business for a Better World), cuarenta y siete empresas de todo el mundo ya hacen referencia al patrimonio natural y a los servicios ligados al ecosistema en sus comunicaciones públicas. Esta cifra es doce veces mayor de la que se documentó en 2013, según explica este artículo publicado en la revista GreenBiz, el 14 de Marzo de 2014 por Corinna Kester y Sissel Waage y recogido en BSR.
A medida que más empresas se deciden a explorar y relacionarse con asuntos que afectan al ecosistema, la justificación económica de la actividad corporativa en la conservación y los servicios asociados a los ecosistemas, que son los indicadores clave para medir el capital natural, continúa fortaleciéndose.
El fundamento de los argumentos internos que manejan las empresas para que esto ocurra se basa en la mejora continua para identificar riesgos y oportunidades, sobre todo asociados a asuntos clave como los importantes sobrecostes por retrasos en los proyectos, los desafíos de la cadena de suministro, o los no menos importantes efectos sobre la reputación corporativa y el “derecho a operar” de las corporaciones.
Muchas empresas utilizan los servicios de los ecosistemas como forma estratégica para mantener el acceso a largo plazo a los principales insumos basados en recursos naturales, especialmente el agua.
El trabajo de estas 47 empresas que participan en iniciativas de conservación y biodiversidad se puede sintetizar en las siguientes áreas de actividad:
Área de Actividad 1: Establecer políticas corporativas, normas y objetivos
Empresas de todos los sectores ya cuentan con políticas o estándares corporativos relacionados con los servicios del ecosistema, como es el caso de la minería, petróleo y gas, bebidas, electrónica, servicios financieros, entretenimiento y turismo.
Barrick Gold: «El Estándar de Biodiversidad de Barrick… nos obliga a integrar la biodiversidad en la planificación y toma de decisiones para evaluar los impactos directos e indirectos de los nuevos proyectos (y la expansión de los existentes) en los servicios del ecosistema. Por ejemplo diseñar proyectos que eviten impactos significativos en la biodiversidad, desarrollar oportunidades para protegerla y mejorarla, consultar con las partes interesadas y participar en las asociaciones que se ocupan de los desafíos científicos y prácticos relacionados con la protección y mejora de la biodiversidad».
Coca-Cola: Guía de Principios de Sostenibilidad Agrícola: «Promover y proteger los hábitats naturales y la biodiversidad mediante la conservación de la flora y fauna y el mantenimiento de servicios del ecosistema tales como plagas y enfermedades con controles naturales, la polinización y los flujos de agua dulce.»
Rabobank Group: “Es importante que los clientes sepan que los servicios de los ecosistemas constituyen una oportunidad o un riesgo para el negocio, y cuáles son los factores que pueden tener un impacto negativo sobre estos servicios, incluyendo los factores resultantes de los cambios, o dependientes de la biodiversidad y los servicios del ecosistema. Con este fin, Rabobank formuló un nuevo proyecto de normativa sobre biodiversidad y servicios de los ecosistemas.»
De cara al futuro, según aumente el conocimiento de los requisitos derivados de los Principios de Ecuador y de la International Finance Corporation (IFC) para incluir la biodiversidad y los servicios del ecosistema en los procesos de diligencia debida (due dilligence), esperamos que más empresas desarrollen políticas sobre estos temas.
Área de actividad 2: Evaluación del valor económico de los servicios del ecosistema
Actualmente algunas empresas analizan la valoración monetaria de los factores ambientales asociados a los servicios del ecosistema y, en algunos casos, incluso se integran en su contabilidad empresarial. Si bien esta actividad es bastante limitada, ha recibido considerable atención de los medios, así como de algunas importantes corporaciones.
The Dow Chemical Company, en colaboración con The Nature Conservancy, está llevando a cabo un trabajo sobre «herramientas y modelos de asignación de un valor a estos servicios [del ecosistema] con el fin de apoyar la toma de decisiones de Dow a la hora de diseñar, construir, y operar el funcionamiento de sus centros de producción».
Novo Nordisk: «El EP&L [beneficios y pérdidas medio ambientales] lleva esta estrategia corporativa de sostenibilidad al siguiente nivel mediante la asignación de una valoración económica a los impactos, de manera que su significado puede ser fácilmente comprendido y utilizado en otras áreas de negocio.»
Puma y la compañía matriz Kering: Puma ha desarrollado una cuenta de “beneficios y pérdidas medio ambientales” (EP&L) a propósito de los «impactos ambientales de las emisiones de gases de efecto invernadero, el uso del agua y del suelo, la contaminación del aire y los residuos generados por las operaciones y cadena de suministro». El EP&L se está aplicando ya en todas las marcas Kering.
Sumitomo Mitsui Trust Bank: «Desde 2010 Sumitomo Mitsui Trust Bank ha proporcionado “Préstamos con Calificación Medio Ambiental», que evalúan el respeto al medio ambiente de las empresas y ofrecen tasas de interés preferencial a aquellas que obtengan calificaciones ambientales notables. La calificación se basa en estándares independientes, en donde los elementos de evaluación incluyen las propiedades/inmuebles respetuosas con el medio ambiente e iniciativas asociadas con el capital natural, como los recursos hídricos y la biodiversidad, además de la gestión medioambiental y medidas contra el cambio climático».
Webcor Constructores: «Miden y gestionan los costes de capital natural de un proyecto de construcción dentro de la cadena de suministro… Esto incluye conocer los costes del capital natural que se desencadenan a partir de la utilización de diferentes materiales y diseños de construcción».
En general, el trabajo sobre la valoración monetaria de los diversos factores ambientales está todavía en desarrollo, y merece ser seguida su evolución en los próximos años según se vaya desarrollando un conjunto de medidas financieras vinculadas a los impactos ambientales.
Área de actividad 3: Integración de la biodiversidad y los servicios del ecosistema en la gestión corporativa
Solo unas pocas empresas están proyectando y llevando a cabo enfoques analíticos en base al capital natural y los servicios de los ecosistemas dentro de la gestión corporativa del medio ambiente
Unilever: «El Proyecto Capital Natural está forjando una alianza con Unilever para determinar cómo los cambios de uso de la tierra afectará a sus materias primas básicas, otros servicios de los ecosistemas y la biodiversidad. Por ejemplo, Unilever planea sustituir la utilización de productos derivados del petróleo por los realizados con biocombustibles. Nuestro enfoque puede ayudarles a entender que los cambios en el impacto en el uso del suelo, como consecuencia de sus decisiones de consumo, en última instancia afecta a la biodiversidad y la prestación de servicios de los ecosistemas. Están particularmente interesados en este hecho, de forma que lo puedan incorporar en el análisis del ciclo de vida de sus productos».
Weyerhaeuser: «Como parte de nuestro Plan de Sostenibilidad 2020, nos comprometemos a reconocer los servicios de los ecosistemas en nuestros bosques madereros. Para ayudarnos a entender toda la gama de valores que nuestros espacios forestales ofrecen, hemos desarrollado un plan para medir e informar de un conjunto integrado de 18 servicios de los ecosistemas provenientes de nuestros bosques. Los medimos de forma anual e informamos de los resultados obtenidos…»
En última instancia, la clave para la integración de los servicios del ecosistema en la gestión corporativa de la biodiversidad residirá en demostrar cómo aquellos contribuyen a los objetivos de los proyectos corporativos con el menor riesgo posible.
¿La conclusión? Parece que, después de años de sentar las bases, los servicios del ecosistema y el consiguiente capital natural puede estar introduciéndose poco a poco el mundo corporativo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrGonzalo Cuadrado Quiles is the Latin American Equity Fund manager at EDM Gestión. The Bottom-up Approach of the EDM Latin American Equity Fund Takes its Manager to... Brazil
Gonzalo Cuadrado Quiles, gestor de EDM Gestión, está al frente del proyecto desde sus inicios y, en una entrevista a Funds Society, reconoce que las oportunidades que les abre este nuevo universo son muy atractivas. Sobre todo tras el panorama de los últimos meses en los mercados emergentes, con las masivas retiradas de capital de los inversores que han provocado caídas en bloque de las valoraciones en mercados como Brasil. Es en estos momentos de grandes ineficiencias, en los que muchos inversores que replican índices se ven obligados a salir, cuando una compañía como EDM puede ofrecer valor. “Aquí es donde una gestora de tamaño modesto puede aprovechar las ineficiencias y, mediante una gestión activa, ofrecer valor adicional a través de un buen análisis”, afirma. En otras ocasiones ocurre que, ante su gran tamaño, los fondos no pueden aprovechar las oportunidades existentes en compañías más pequeñas y ésa es una limitación que en EDM no existe.
Y es ahí, en las grandes ineficiencias que se crean por las ventas masivas o por el tamaño de las compañías, donde encuentra valor el gestor para construir la cartera del fondo, en cuyo proceso reconoce seguir inmerso. Aunque el portfolio no está aún construido totalmente, ya ofrece una rentabilidad de entorno al 5%.
A través de un proceso idéntico al del resto de vehículos europeos o españoles de EDM, basado en la selección de compañías por sus fundamentales –ROE elevados, visibilidad en el crecimiento de los beneficios, flujos de caja sostenibles y estables, baja deuda, equipos directivos de calidad e íntegros y valoraciones razonables- y en un proceso de inversión a largo plazo, el gestor está listo para invertir en cualquier país, sector y tamaño de compañías, si bien sus pasos le han llevado sobre todo a Brasil (con un peso en cartera del 45%) y México (con el 26%), con el resto en compañías de países como Chile o Perú.
Las oportunidades en Brasil
Aunque insiste en que esa composición es resultado puramente de la selección de compañías, no se escapa que Brasil es un mercado que está ofreciendo muchas oportuniades en la actualidad. En primer lugar, dice Cuadrado, por el desarrollo de su mercado de renta variable, que ha disparado el número de compañías, lo que ofrece más oportunidades al menos en términos numéricos. En segundo lugar, reconoce que Brasil ha estado bajo el punto de mira de los inversores internacionales y ha sufrido más que otros mercados de la zona, un de-rating que ha dejado las valoraciones en niveles atractivos, aunque él se centra sobre todo en la calidad de las compañías. Y también reconoce que un cambio en el gobierno podría ayudar en el futuro. La firma líder en alquiler de coches Localiza, el fabricante de aviones Embraer o la firma de materiales básicos Vale están entre sus apuestas.
Cuadrado no es partidario de comparar los precios de Brasil y México, puesto que la composición de ambos mercados es distinta; también tiene gran parte de las posiciones del fondo en el país norteamericano, en nombres como Gruma (líder mundial en harina para tortitas empaquetadas), compañía con mucha exposición a EE.UU.
Y es que a Cuadrado no le importa invertir en firmas europeas o americanas con exposición a Latinoamérica (como la española Prosegur, con el 85% de su ebitda en Latam) ni en las firmas latinoamericanas que tengan exposición a otros lugares del mundo. De hecho, considera que un catalizador de valor de las compañías locales que lo han hecho muy bien durante décadas es su proceso de internacionalización, para competir con firmas europeas o estadounidenses. De hecho, recuerda que algunas firmas saneadas y con liquidez están tomando posiciones en compañías españolas. Otros catalizadores que impulsarán a las compañías latinoamericanas son el bajo apalancamiento privado (de familias y empresas en la región), la necesidad del desarrollo de servicios terciarios –muy lejanos a los de Europa o EE.UU. en muchos países latinos- o el potencial del crédito al consumo.
Así, a pesar de que su análisis se centra en las compañías, reconoce que la macroeconomía ofrece mucho potencial a sus fundamentales: las políticas destinadas a mejorar las infraestructuras en el región o el factor demográfico (con mucha población menor de 25 años a diferencia del envejecimiento en Europa, por ejemplo) hacen que haya muchos negocios con gran potencial de crecimiento en la región. “Muchos comentarios hablan del mal estado de las economías latinoamericanas pero no es tan preocupante como se pinta: los países cuentan con autoridades monetarias independientes, instituciones cada vez más sólidas, menos deuda que otros lugares desarrollados, menores déficits e inflación controlada, con la excepción de Brasil”, comenta el gestor.
Además, las salidas de dinero en los últimos tiempos en emergentes y la concentración de flujos en Europa o EE.UU. hacen que cada vez sea más difícil encontrar oportunidades en el mundo desarrollado. “El dinero barato en EE.UU. se ha acabado pero eso ya se ha ido asimilando poco a poco”, dice, con respecto al peligro que supondrá el tapering para los emergentes. Por el contrario, considera lógico que en un momento determinado los flujos mundiales se den la vuelta y vuelvan a favorecer a los mercados en desarrollo.
Un apetito creciente
Cuadrado explica que el fondo, domiciliado en Luxemburgo, está atrayendo inversores sobre todo de Europa y España, y cuenta ya con 16,5 millones de euros de volumen. Y sus expectativas son de crecimiento, tanto por parte del comportamiento de los mercados (“Latinoamérica tiene un potencial de crecimiento más elevado, aunque con otros riesgos”, dice el gestor) como de los flujos. En EDM esperan que la demanda no solo venga de Europa sino también de los clientes latinoamericanos, canalizada a través de su oficina comercial de México y ante su satisfacción con los fondos de bolsa europea o española que gestionan y el auge de la gestión activa. “Allí no hay muchos gestores caracterizados por la selección de valores y es más común la exposición a través de ETF”, dice. Por eso ese fondo puede aportarles valor.
Cuadrado gestiona el fondo desde Barcelona pero tiene reuniones frecuentes con compañías, ya sea en Latinoamérica o en Londres, donde se dirigen las compñaías de roadshow, pues conocer a las firmas es una premisa básica para invertir en ellas.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhotos: Funds Society. Pioneer Investments Meets its Private Banking Clients at a Bayside Gathering in Miami
Pioneer Investments invitó a sus clientes de banca privada internacional de Miami disfrutar de una velada a orillas de la bahía, en el restaurante Cipriani, uno de los más selectos de la ciudad.
El cocktail contó con la actuación de Dylan Ace, mago e ilusionista, conocido por su participación en las principales cadenas de televisión de Estados Unidos y Latinoamérica.
Bajo el lema “Comprometidos con Liderazgo Global a través de la Consistencia y la Innovación”, Pioneer quiso con este evento agradecer a sus clientes la confianza en sus productos de inversión.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Alispire, Flickr, Creative Commons. La industria de activos europea etiqueta sus fondos de inversión responsable
En Europa se gestionan activos por valor de 8,7 billones de dólares con criterios de inversión responsable, que suponen el 65% de los activos mundiales bajo esta filosofía (13,5 billones de dólares). El continente es pionero en inversión responsable, y su desarrollo va en aumento… al igual que el de la industria de fondos con estas políticas. Los fondos de inversión europeos con criterios ISR acumulan un volumen cercano a los 110.000 millones de euros, apenas un 2% del patrimonio total en fondos en el continente pero una cifra con muchas papeletas para crecer.
Ante la creciente demanda de los inversores por productos, y entre ellos fondos, con este sesgo en sus inversiones, las autoridades quieren tener bien definidos aquellos que llevan la etiqueta ISR. La idea es asegurar que los proveedores de este tipo de productos ofrezcan una gestión verdaderamente responsable, digna de su nombre, para asegurar el éxito de la marca y evitar las decepciones. Y, al mismo tiempo, crear un distintivo claro para estos productos.
En esta línea, algunos países se están moviendo y exigen a los proveedores que cumplan determinados requisitos para poder llevar esa etiqueta. El último en hacerlo ha sido Luxemburgo, donde la agencia de etiquetas de fondos (la Luxembourg Fund Labelling Agency o LuxFLAG) ha anunciado el lanzamiento de la etiqueta ESG (ASG, en español), que será otorgada a los fondos que cumplan ciertos criterios relacionados con sus objetivos medioambientales, sociales y de gobernanza (Environment, Social and Governance, en inglés). Está disponible tanto para fondos UCITS como para los no UCITS o los que están bajo la normativa alternativa (AIMFD), domiciliados en Europa o en jurisdicciones equivalentes. Según ha explicado la agencia en un comunicado, ya hay tres gestoras que han solicitado la etiqueta: OFI Asset Management, Nordea y Sparinvest.
Hasta ahora, LuxFLAG venía ofreciendo dos etiquetas temáticas dentro de la ISR: las microfinanzas y los fondos con políticas medioambientales. El número de fondos bajo esas etiquetas ha venido creciendo en los dos últimos años, según explican, debido al auge de la inversión responsable en el continente. Pero ahora la agencia ha querido dar un paso más, creando una tercera etiqueta dentro de la inversión responsable para aquellos fondos con criterios no solo medioambientales, sino también sociales y corporativos.
La etiqueta es válida para un periodo de un año y con posibilidad de renovación. Es otorgada a instancias de una solicitud por parte de la gestora, una vez un auditor ha revisado toda la información proporcionada y tras la recomendación del Comité de elegibilidad formado por especialistas de LuxFLAG (compuesto por Nathalie Dogniez, socia de PwC en Luxemburgo; Ulrika Hasselgren, presidenta de Ethix SRI Advisors en Suecia; Adrie Heinsbroek, asesora de sostenibilidad de ING en Holanda; Nicolas Hennebert, socio de Deloitte en Luxemburgo; y Hakan Lucius, responsable de la división de Responsabilidad Corporativa y Sociedad Civil en el Banco Europeo de Inversiones).
“En los últimos diez años, el sector de inversión responsable ha crecido a un ritmo que ha dejado atrás el crecimiento en otras estrategias. La etiqueta LuxFLAG ESG es una nueva herramienta en el amplio rango de iniciativas que animan a los partícipes de los fondos a actuar de forma responsable y buscan un futuro más sostenible. Apoyamos fuertemente este objetivo”, indica Pierre Gramegna, ministerio de Finanzas del Gran Ducado.
Según explica Thomas Seale, president de la agencia LuxFLAG, la nueva etiqueta solo es apropiada para aquellos fondos que realmente incorporen criterios disciplinados de ASG en sus procesos de inversión. “Ayudará a esos fondos a diferenciarse de otro tipo de oferta y ayudará a los inversoers a tomar decisiones informadas, gracias a la mayor transparencia y visibilidad que las etiquetas proporcionan”, afirma. En su opinión, la etiqueta ASG viene a cubrir un gap existente en el mercado europeo, donde no hay fondos etiquetados como tal.
Inverco pide que la inclusión de estos criterios se refleje expresamente en la documentación al partícipe o accionista. Y, al igual que la anterior circular, establece que “sólo las IIC que cumplan con los requisitos establecidos podrán incluir en su denominación las partículas “ISR”, “ASG” o equivalentes”, para diferenciarse del resto. Es decir, solo los fondos que los cumplan pueden llevar la etiqueta ASG, en línea con la ESG luxemburguesa.
A nivel europeo no hay requisitos comunes. Pero sí hay una marca destinada a gestoras con fondos que invierten en empresas con proyectos de carácter social, la marca FESE (EuSEF en inglés). En abril de 2013, el Parlamento y el Consejo Europeo aprobaron el reglamento que regula este tipo de fondos.
Foto del ganador, Michael Schmidt, por su serie Lebensmittel. Prix Pictet “Consumo” llega a Barcelona
Prix Pictet, considerado uno de los primeros certámenes mundiales de fotografía y sostenibilidad, llega a Barcelona. Una selección fotografías del ganador y finalistas de la presente edición, con el tema “Consumo”, se exhibirán en la Sala 1 del Palau Robert del 29 de mayo al 24 de agosto, de acceso libre y gratuito.
La misión de Prix Pictet es utilizar el poder del arte fotográfico de la más alta calidad para concienciar a una audiencia global sobre los retos sociales, medioambientales y de desarrollo sostenible del nuevo milenio. Fue creado en 2008 por el grupo Pictet, uno de los principales gestores de patrimonio y activos independientes en Europa, fundado en 1805, con sede en Ginebra y oficinas en los principales centros financieros del mundo, incluyendo Barcelona y Madrid.
El ganador en la actual edición, “Consumo”, ha sido conocido este 21 de mayo en el Victoria and Albert Museum de Londres, presentado por el presidente honorario de Prix Pictet, Kofi Annan. Se trata de Michael Schmidt, nacido en Berlín en 1945, premiado por su serie Lebensmittel (producto alimenticio), una exploración épica de la industria alimentaria mundial en granjas, mataderos industriales y supermercados, tomada a lo largo de siete años.
Cada convocatoria se dedica a un tema, en las anteriores ediciones fue «Agua», «Tierra», «Crecimiento» y «Energía». La participación de los fotógrafos es mediante nominación en seis continentespor parte de 275 expertosde las artes visuales. Un jurado independiente evalúa las series de fotografías y selecciona los finalistas en base a trabajos que responden de manera más convincente al tema propuesto, de entre los que eligen al ganador, dotado con 100.000 francos suizos (80.000 euros).
El jurado está presidido por el profesor Sir David King, representante para cambio climático del Reino Unido. En esta edición también han participado, entre otros, Luc Delahaye, ganador de la edición anterior, el arquitecto Wang Shu, la comisaria Elisabeth Sussman y el escritor de arte para Financial Times, Peter Aspden.
Además los socios del Grupo Pictet otorgan a un fotógrafo en cada edición la comisión de un viaje a una región donde apoyan un proyecto de sostenibilidad. El premio se completa con un libro, apreciado por la crítica fotográfica internacional, «Consumption», publicado por editorial teNeues, con el trabajo de finalistas y otros fotógrafos nominados. El certamen está administrado por Prix Pictet Ltd. en Londres. Candlestar Ltd. se encarga de aspectos artísticos, logísticos y de producción de la gira mundial.
Foto: BoH. Pemex creará un fondo de inversión con empresas chinas
La petrolera estatal mexicana Pemex dijo que está en avanzadas negociaciones con las empresas chinas Xinxing Ductile Iron Pipes y SPF Capital Hong Kong Limited para crear un fondo con un capital de hasta 1.000 millones de dólares de capital y hasta 4.000 millones de dólares en financiamiento, tal y como informó la petrolera al mercado mexicano.
Pemex, una de las 10 mayores petroleras del mundo, no detalló si habría ya proyectos en puerta que el fondo, en caso de concretarse, podría financiar ni cuándo arrancaría.
Una vez que entren en vigencia las leyes secundarias que debate el Congreso derivadas de la profunda reforma energética aprobada a finales del año pasado, Pemex dejará de ser el único operador petrolero en México y enfrentará competencia en casa.
La reforma energética busca elevar la producción de gas y crudo, que ha caído desde el máximo de más de tres millones de barriles por día (bpd) que tocó en 2004.
Pemex, cuyos pagos de impuestos y derechos son vitales para las finanzas públicas mexicanas, reportó en abril por segundo mes consecutivo una producción menor a los 2,5 millones de bpd.
Pemex remitió la información a la Bolsa Mexicana de Valores a primera hora de este martes dando por hecha la firma de la operación, aunque poco después envió una fe de erratas subrayando que el acuerdo aún no ha sido firmado y que aún se encuentran en negociaciones, así como que el mensaje se había divulgado por error.
El fondo sería el Sino-Mex Energy Fund orientado a la inversión y financiamiento de proyectos de infraestructura de Petróleos Mexicanos, y sería el mayor fondo chinco establecido en América Latina y uno de los más grandes de la región, de acuerdo al director general de Pemex, Emilio Lozoya Austin. El monto del fondo, una vez que se cuente con las aprobaciones corporativas correspondientes, será de hasta 1.000 millones de dólares de capital y hasta 4.000 millones de dólares en financiamiento.
CC-BY-SA-2.0, FlickrWim-Hein Pals, director del equipo de renta variable emergente de Robeco. Mercados emergentes: Buenos precios, mires donde mires
Los inversores están prestando de nuevo atención a los mercados emergentes tras la recuperación de sus bolsas después de meses en los que su comportamiento dejaba mucho que desear. En parte, este rebote se debe a que tienen un potencial de crecimiento mayor que el de las acciones de mercados desarrollados ofreciendo “buenos precios, mires donde mires”, según Wim-Hein Pals, el especialista de Robeco que lidera esta clase de activos.
Wim-Hein Pals, director del equipo de renta variable emergente de Robeco, cree que el crecimiento de los beneficios en Asia y América Latina va a superar al que se dará en los mercados desarrollados, siendo las compañías con sesgo doméstico la mejor apuesta, dado que son las más expuestas a una clase media cada vez mayor.
El especialista piensa que el mayor potencial de crecimiento de estos resultados emergentes se debe en parte a un “efecto base”, a partir de su actual suelo. Prevé que el beneficio de las compañías emergentes crecerá un 12% en 2014, que compara con un 8% para las empresas de mercados desarrollados. Esta clase de activos viene siendo un “campo de batalla”, en algunos casos de forma literal, dados los conflictos políticos y civiles en Ucrania, Turquía, Tailandia y Oriente Medio. Las compañías pertenecientes al índice MSCI Emerging Markets cayeron con fuerza tras el estallido de la crisis de Ucrania pero, desde entonces, han rebotado.
Para muchos inversores, lo peor ha pasado
El dinero fluye de nuevo hacia los mercados emergentes
Los flujos de fondos muestran que los inversores están retornando a esta clase de activos, señal de que piensan que lo peor ya ha pasado. En parte, puede deberse a los resultados electorales favorables a economías más abiertas y a reformas estructurales, como ha acontecido en India. Este año cuatro de los países con mayor población del mundo –India, Sudáfrica, Indonesia y Brasil- eligen gobierno, al tiempo que China está en proceso de implementación de un nuevo plan de crecimiento más enfocado a la economía doméstica, fruto de su nuevo gobierno.
“Los mercados emergentes están francamente infravalorados, ofreciendo buenas oportunidades por doquier”, comenta Pals, gestor veterano de la estrategia de renta variable emergente.
“Las revisiones a la baja de beneficios han tocado fondo, y ahora están empezando a revisarse al alza. Apenas vemos crecimiento en la región EMEA pero en Asia y América Latina el crecimiento es de doble dígito”.
Para Pals, los mercados emergentes cotizan con un descuento del 30% sobre los desarrollados, según cualquiera de los métodos de valoración comparativa que se utilizan habitualmente (PER, P/BV y Cash Flow).
“Los parámetros de valoración han sido argumentos muy positivos para sobreponderar la renta variable emergente en un portafolio global”, indica. “Recientemente, tanto los resultados empresariales, como el momentum macro y político, así como el sentimiento –flujos y spreads de los bonos emergentes- se han unido a estos argumentos a favor de los mercados emergentes.
Sin embargo, dada la volatilidad en las divisas emergentes, los exportadores serán más vulnerables que las compañías con negocio doméstico, dirigido a la pujante clase media que cada vez tiene un mayor poder adquisitivo, explica. “La demanda interna es un tema muy presente en el portafolio central de nuestra estrategia emergente; con el consumo cíclico como categoría favorita”, añade.
“Entre todos los sectores, los cíclicos lo están haciendo algo mejor que los defensivos en Asia y también estamos sobreponderando las compañías del sector financiero.”
Elecciones: del temor al clamor
“La mayoría de los procesos electorales ha tenido un resultado bien neutral o bien positivo para el mercado”, explica Pals. “India ha sido uno de los países en los que el proceso electoral ha tenido un resultado más favorable. Será bueno tanto para la bolsa, como para la divisa”.
“Así, las elecciones en los mercados emergentes ya no suponen un factor de miedo, sino un factor de apoyo para estos activos”.
Además de su preferencia por India, Pals favorece claramente tres naciones más: China, Corea del Sur y Turquía. “Todos hablan de China como un grupo homogéneo, pero evidentemente la selección de valores es importante. Aquí favorecemos una combinación de historias interesantes de reestructuración en empresas de capital estatal, con proveedores de bienes de consumo doméstico como fabricantes de automóviles y nombres relacionados con Internet”.
“China crece todavía por encima del 7% anual y además los beneficios empresariales se están acelerando. Tenemos que ser muy selectivos en los valores que elegimos, en particular en el sector financiero, pero en general, hay un gran número de oportunidades de inversión interesantes.”
“También sobreponderamos Corea del Sur a largo plazo, tanto en su vertiente de consumo interno como en la exportadora”. Pals favorece asimismo Turquía, donde piensa que lo peor de la crisis política ha pasado, permitiendo al gobierno centrarse en las reformas económicas.
