Personalidades del mundo de las finanzas de Miami apuestan por Thinking Heads Americas

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Thinking Heads Group Begins Its Expansion in Latin America
Foto cedida Daniel Romero-Abreu, presidente y fundador de Thinking Heads, ocupará el cargo de CEO de Thinking Heads Américas. . Personalidades del mundo de las finanzas de Miami apuestan por Thinking Heads Americas

Personalidades del mundo de las finanzas en Miami como José Castellano, director de Pioneer Investments, o Eduardo Rabassa, director de Amrop Seeliger y Conde US, se han embarcado en una nueva aventura: el Thinking Heads Group (THG), el primer operador del mundo hispano especializado en el mercado globalizado de las ideas. El grupo comienza su proceso de expansión en la región con la idea de amplificar su apuesta por la difusión de las ideas, valores, proyectos y conocimientos entre sus clientes en América Latina y EE.UU.

Un mercado potencial de más de 2.500 millones de dólares entre contenidos presenciales, digitales, literarios y de tendencias, y con la aspiración de convertirse en el Thought Leadership Hub a escala mundial, mediante la explotación de su modelo único de gestión de posicionamiento personal. Además de Castellano o Rabassa, otros inversores del grupo son Eric Bergasa, socio en Tagua Capital; Alex Blochtein, gestor internacional de Nortek; Pete Pizarro, CEO en Whitney International University System; Ignasi Puig, CEO de SCPF América; Gustavo Cisneros y Steven Bandel, presidente y vicepresidente de la Organización Cisneros.

Miami, el destino elegido para comenzar

Miami – el nodo empresarial por excelencia entre las diferentes regiones americanas – ha sido la ciudad escogida para iniciar el proyecto de expansión. Un proyecto que prevé – durante los próximos dos años – la apertura de tres oficinas más en toda la región, así como la incorporación de figuras de primer nivel de América Latina a la cartera de clientes del grupo.

En su desembarco, Thinking Heads Américas pondrá en práctica la metodología en la que han confiado algunas de las mentes más prestigiosas del mundo: la gestión del posicionamiento personal a través de la generación y difusión del conocimiento. Gracias a ella, personalidades como Felipe González, Ricardo Lagos o José Luis Rodríguez Zapatero han conseguido estar en contacto con aquellas instituciones que demandaban sus ideas para mejorar el entorno en el que operaban. Y lo más importante: siempre apelando a la capacidad de reflexión y pensamiento del público al que se dirigen.

Por ello, THG ha gestionado ya más de 6.000 apariciones públicas y ha conseguido que sus contenidos digitales de producción audiovisual sean un complemento formativo de éxito para miles de directivos y empresas. Además, ha asesorado y promocionado las obras de centenares de autores y ha planificado la estrategia de posicionamiento personal de más de 80 personalidades de diversos ámbitos. Entre algunos de ellos destacan los economistas José Carlos Díez y Carlos Rodríguez Braun; la abogada y ex ministra Ana Palacio; los deportistas Toni Nadal y Emilio Butragueño; el filósofo José Antonio Marina; el periodista Pedro J. Ramírez o el artista Theo Jansen, así como diversas personalidades del mundo de la empresa, la ciencia y el pensamiento.

El Consejo de Administración de la nueva compañía estará presidido por Steven Bandel y Daniel Romero-Abreu, presidente y fundador de Thinking Heads, ocupará el cargo de CEO. Por su parte, Iván Abanades, quien fuera director de la oficina de Thinking Heads en Barcelona, ha sido nombrado director general de Thinking Heads Américas.

El fondo de pensiones de California otorga a UBS GAM un mandato para invertir en infraestructuras

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CalPERS and UBS GAM Announce USD 500 Million Infrastructure Partnership
Foto: PressCambrabcn, Flickr, Creative Commons. El fondo de pensiones de California otorga a UBS GAM un mandato para invertir en infraestructuras

El fondo de pensiones de California (CalPERS, por sus siglas en inglés) y UBS Global Asset Management (Americas) han formado una asociación estratégica para invertir en infraestructuras, llamada Golden State Matterhorn, LLC.

La firma, para la que el fondo de pensiones de California ha comprometido 485 millones de dólares, y la gestora 15 millones, buscará oportunidades en infraestructuras a lo largo de los mercados de calidad de la OCDE, según han anunciado ambas entidades en un comunicado.

UBS será el miembro gestor de la asociación y utilizará los servicios de gestión de infraestruras (o Infrastructure Asset Management, «IAM», por sus siglas en inglés), un área de inversión dentro de la unidad de negocio de Infraestructura y Private Equity de UBS Global AM. IAM origina y gestiona inversiones directas en activos en infraestructuras de forma global en nombre de inversores institucionales de todo el mundo y su equipo incluye ejecutivos senior que han estado activos en los sectores de infraestructuras y relacionados con el negocio desde los años 90.

Paul Moy, responsable de la unidad de negocio de UBS Global AM, se mostró satisfecho por el mandato obtenido de CalPERS. “Compartimos una visión sobre la inversión en infraestructuras y el valor añadido y la gestión de riesgos en estas inversiones. Ahora trabajaremos juntos para poner esta visión en práctica”.

GSM LLC fue establecida el pasado 30 de junio y está considerando de forma activa inversiones en infraestructuras con el objetivo de realizar de dos a cuatro inversiones en los próximos años.

BNP Paribas Securities Services le compra Prime Fund Services a Credit Suisse

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BNP Paribas Securities Services to Acquire Prime Fund Services from Credit Suisse
Foto: db, Flickr, Creative Commons. BNP Paribas Securities Services le compra Prime Fund Services a Credit Suisse

BNP Paribas Securities Services, entidad con un negocio de 9 billones de dólares en activos bajo custodia, ha anunciado la compra de Prime Fund Services (PFS), firma dedicada a la administración, custodia y soluciones de backoffice para gestores alternativos perteneciente a Credit Suisse.

La adquisición es parte de la estrategia de BNP Paribas Securities Services para desarrollar su franquicia global de administración de fondos.

Así, la compra dará como resultado una entidad global de administración dedicada a la gestión alternativa que dará servicio a activos superiores a 231.000 millones de dólares.

La operación podría completarse en la primera mitad de 2015, según un comunicado emitido por la entidad.

PFS cuenta con 150.000 millones de dólares en activos y una plantilla que se reparte entre Europa, Asia y Estados Unidos.

Reflecting on Argentina’s “Default”

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Despite falling stock markets and a decline in the peso versus the dollar, Argentina remains in defiant mood regarding its “technical default”.

The stumbling point is the so-called ‘vulture’ funds (a group of US hedge funds), which had rejected a renewed offer from the government. The Argentinian government is refusing to offer more to placate these holdouts. Judge Thomas Griesa is insisting that Argentina must pay the holdouts in full at the same time as holders of its performing debt.

To understand the problem you need to go back a little in Argentina’s history. Having initially defaulted on its debt in 2001, the vast majority of bondholders – around 93% – agreed to a settlement in 2005 and 2010. However, a small group of holdouts refused to settle. A rights upon future offers (RUFO) clause, however, was written into the settlements in 2005 and 2010. Essentially, this clause means that if better terms are agreed with the holdouts then the same terms need to be given to those who had settled in 2005 and 2010, which would vastly increase the cost of any settlement.

The situation remains highly fluid and hinges on a complex legal and financial transaction. At the time of writing, there are plenty of headlines in the media, according to Henderson Global Investors. There is talk of a potential deal in which a consortium of banks would buy the bonds from the holdouts and then attempt a fresh negotiation with the Argentinian government, either in the near future or maybe after the expiry of the RUFO in December 2014.

The International Swaps & Derivatives Association (ISDA) is reported to rule on 1 August on whether the missed bond payments mean that credit default swaps (CDS) have been triggered on Argentina’s overseas securities. Also at stake is the issue of ‘cross-default’, where holders of Argentina’s foreign currency bonds might invoke a ‘cross-default clause’ in their bond holdings and demand immediate payment.

Steve Drew, Head of Emerging Market Credit at Henderson Global Investors comments: “In terms of ability to pay, from Argentina’s perspective it wants to avoid paying a lot more than it has to. The expiration of the RUFO clause in December 2014 offers a potential exit strategy as it would allow Argentina to negotiate better terms with the holdouts without triggering additional payouts to those bondholders who settled in 2005 and 2010.

“In terms of willingness to pay, there is no love lost between the Argentinian government and the holdouts, with the government staking a lot of political capital on not paying any more to what it sees as a collection of opportunists. A scenario that might allow both sides to save face is for the holdouts to sell their bonds, probably at a discount to existing prices, to a consortium of banks who would then negotiate with the Argentinian government. Such a scenario might occur as early as the first quarter of 2015, with the banks receiving a price higher than the 2010 settlement but lower than that demanded by the holdouts. In such a situation, Argentina could be welcomed back into the capital markets fold within 1-2 years as markets tend to be quite forgiving when there is an appetite for yield and a lack of similar opportunities. Of course, the situation is highly fluid and I expect we will learn more over the coming days and weeks.”

Christopher Palmer, Director of Emerging Markets Equities comments: “This is largely a US-judicial driven situation and, frankly, has had little or limited impact on Argentinian assets in the long term.

“We are looking through this to the elections next year, when we anticipate a more market-friendly government to be elected. In our view, this is the last gasp of the populist Kirchner government that has drawn its battle lines. We believe a solution will ultimately be worked out because the amount outstanding – even if holdouts were paid in full – is around $1.5 billion (provided the RUFO clause is not triggered), which is small relative to the size of the Argentinian economy.”

Banco Sabadell vende 554 millones de créditos provisionados al inversor Aiqon Capital

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Banco Sabadell vende 554 millones de créditos provisionados al inversor Aiqon Capital
. Banco Sabadell vende 554 millones de créditos provisionados al inversor Aiqon Capital

En el marco de su estrategia de transformación del balance, tal y como queda definido en su plan estratégico 2014-2016, el Plan Triple, Banco Sabadell ha vendido una cartera de créditos totalmente provisionados, de un volumen total de 554 millones de euros, al inversor internacional Aiqon Capital, en la operación denominada Proyecto Siroco, transfiriendo de esta forma el riesgo de estas carteras.

Tras vender la semana pasada su plataforma de créditos morosos al grupo escandinavo Lindorff por 162 millones, Sabadell ha cerrado ahora la venta de una cartera de fallidos al grupo malasio Aiqon Capital, que ha resultado vencedor de la subasta competitiva organizada por la entidad. Aiqon Capital también adquirió carteras similares de Catalunya Banc (en abril, compró créditos fallidos de Catalunya Banc por importe de 1.480 millones) y de Santander.

La operación se ha llevado a cabo por medio de un proceso de venta competitivo que ha generado una gran demanda inversora y que posiciona la entidad como uno de los actores principales de este tipo de carteras.

Según Miguel Montes, director general de Banco Sabadell: “Esta operación es una nueva muestra de la capacidad del banco de generar transacciones que ayudan a reducir la exposición de activos no estratégicos.”

La gestión de la transacción ha sido asumida por el equipo de operaciones estructuradas, que pertenece a la Dirección de Mercados Institucionales del área de Gestión de Activos del banco.

Nikko Asset Management Makes Senior Executive Hire in Institutional Business

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Stefanie Drews is joining Nikko Asset Management as Global Head of Institutional Marketing and Proposition, as the Tokyo-based firm continues to invest in its institutional platform and solutions business globally, the company has announced.

Drews was most recently Global Head of Key Clients and Family Offices at Barclays Wealth and Investment Management in London. She will be relocating to Tokyo later in 2014 to assume her new role.

“We feel very fortunate to have Stefanie join Nikko Asset Management as we take our institutional business to the next level,” said Hideo Abe, Executive Vice Chairman of Nikko Asset Management. “She has had a distinguished career in the investment and wealth management industry and we are very confident that her contributions will greatly improve the customer experience for institutional clients.”

Drews will be responsible for developing and managing the institutional proposition working closely with the firm’s investment, operational and distribution teams globally. She will manage institutional product, marketing and cross border specialist groups in Nikko Asset Management’s locations around the world. Her role was created in line with the firm’s strategy of increasing its business in the institutional arena.

Prior to Barclays, Drews was a Managing Director in Morgan Stanley’s Private Wealth Management business, where she ran a highly successful investment management program for institutional clients as well as high-net-worth individuals. She is a graduate of the Harvard University Graduate School of Business Administration and received a Bachelor of Arts degree from Oxford University.

Portugal inyecta 4.900 millones en Banco Espírito Santo y da lugar a Novo Banco

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Portugal inyecta 4.900 millones en Banco Espírito Santo y da lugar a Novo Banco
. Portugal inyecta 4.900 millones en Banco Espírito Santo y da lugar a Novo Banco

La crisis del banco portugués Espírito Santo se ha saldado con una división de la entidad: por un lado, quedará el banco malo, con los activos tóxicos, y por otro, los activos buenos quedarán aglutinados en una entidad con nuevo nombre, Novo Banco, que saldrá adelante con la inyección de 4.900 millones de euros aprobada ayer por el Fondo de Resolución portugués y anunciada por el gobernador del Banco de Portugal, Carlos Costa.

«Se ha creado un banco nuevo, denominado Nuevo Banco, para el que se transfieren de inmediato» los activos, depósitos y créditos del BES considerados ‘buenos’, dijo Costa en una declaración a la prensa, recogida por Efe, en la sede del Banco de Portugal, en la que también aseguró que esta solución «no tendrá ningún coste para el erario público ni para los contribuyentes» de Portugal. Ni tampoco para los clientes de BES, según explicó, descartando que puedan verse afectados por la reestructuración.

Así, la medida anunciada por el Banco de Portugal «garantiza íntegramente los depósitos, la prestación de servicios bancarios, los puestos de trabajo y las relaciones comerciales que tenía la institución».

Como resultado de la reestructuración, Novo Banco será una entidad saneada y que, en la práctica, tendrá un único accionista, el Fondo de Resolución, un instrumento creado en 2012 en el marco de la Unión Bancaria europea y financiado por instituciones financieras y bancarias lusas. Así, el fondo se queda con lo que los analistas llaman el «BES bueno», es decir, ya recapitalizado y con los créditos sin riesgo y los activos de buena calidad. Entran dentro de los activos de este «banco bueno» el negocio portugués de banca minorirista de BES y sus filiales de Londres y Nueva York.

Pero al otro lado queda el banco malo, el «BES malo», en manos de los actuales accionistas, entre ellos la familia Espírito Santo, que seguirá llamándose BES y al que serían transferidos los activos tóxicos y los más problemáticos. Con la separación se evita una completa nacionalización de la entidad. Según han confirmado fuentes del banco a South Florida Business Journal, la sede de Miami Espirito Santo Bank, cae en esta categoría de «banco malo», por no ser ya «un activo estratégico para el banco». Luis Maximo dos Santos ha sido nombrado por el Banco de Portugal para liquidar estos activos.

Sin embargo, el Fondo de Resolución no tiene aún recursos propios suficientes, por lo que el Estado luso tendrá que recurrir al programa de ayuda financiera de la troika que incluye una línea de 12.000 millones de euros destinados a la recapitalización de la banca, de la que todavía hay disponibles más de 6.000 millones de euros. Por lo tanto, y tal y como advierte ya la oposición, la factura de la recapitalización, sí podría recaer en los contribuyentes. El Gobierno mantiene, sin embargo, que los fondos del programa de ayuda financiera serán reembolsados a través de «la venta de la nueva entidad» y de las contribuciones del sistema bancario y financiero al Fondo de Resolución.

Vítor Bento, el hasta ahora consejero delegado del Banco Espirito Santo (BES), ha sido nombrado presidente de la comisión ejecutiva de Novo Banco.

Dilma

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Dilma
. Dilma

Con un crecimiento económico de los países emergentes en la actualidad de tan solo un 4%, ligeramente por encima de la mitad de la media de crecimiento entre los años 2003 y 2008, las reformas están adquiriendo cada vez más importancia. Al igual que en los últimos tres años, el crecimiento del comercio mundial seguirá siendo bajo, entre el 0% y el 5% aproximadamente. Los países emergentes exportadores no pueden contar con más de eso.

Las perspectivas de crecimiento en EE.UU. y Europa son demasiado limitadas y la desaceleración estructural del crecimiento en China es demasiado evidente. Los flujos de capital no proporcionarán tampoco el impulso deseado, en primer lugar porque EE.UU. ha comenzado a normalizar su política monetaria, y en segundo lugar debido a que un número creciente de países emergentes han tenido tan alto crecimiento del crédito en los últimos años, así que queda poco espacio para un mayor crecimiento impulsado por el crédito.

Por lo tanto, tendrá que haber reformas. Durante los últimos diez años, la intervención del gobierno ha aumentado considerablemente en muchas economías emergentes, a través de los bancos estatales, todo tipo de subsidios y regulaciones e impuestos poco claros y contraproducentes. Se ha vuelto más difícil para las empresas privadas obtener beneficios, lo que se refleja claramente en el bajo crecimiento de la inversión de los últimos años. Mejorar el clima de inversión debe conducir en última instancia a una mayor inversión y a un mayor crecimiento económico. Esto requerirá la reducción de la participación del gobierno, así como reformas fiscales para crear espacio en el presupuesto para la inversión en infraestructura. Serán necesarias también reformas del mercado laboral para mejorar la posición competitiva después de años de elevado crecimiento de los salarios.

El año pasado parecía como si el fuerte ajuste del mercado y la caída de los tipos de cambio pudieran dar lugar a modificaciones en las políticas. La presión había subido tanto que las reformas parecían inevitables. Desde entonces, la presión ha disminuido en respuesta a la recuperación de los flujos de capital. Pocos países están implementando reformas para mejorar el potencial de crecimiento interno. México es la excepción y la India es el país donde las perspectivas de reformas están creando mayores expectativas.

Desde las elecciones en las que el reformador Narendra Modi ganó por gran mayoría, las expectativas han sido altas. El mercado ha mirado muy por delante en términos de todas las posibilidades. Teniendo en cuenta la ambición y trayectoria de Modi, así como el enorme margen de mejora en la dañada economía india, el futuro parece brillante. Probablemente habrá muchos cambios en los próximos años: el crecimiento de la inversión se beneficiará, la infraestructura mejorará considerablemente y el crecimiento económico podría aumentar en varios puntos porcentuales. En el corto plazo, sin embargo, las expectativas parecen un poco altas en vista de lo que es realmente posible.

Para un inversor oportunista que desee beneficiarse de las posibles reformas en los países emergentes, puede haber más que ganar en Brasil en los próximos meses. Las posibilidades de que la oposición gane las elecciones de octubre han aumentado claramente. Si la presidenta Dilma pierde las elecciones, la política económica cambiará dramáticamente. Las reformas fiscales y una reducción importante en la intervención del gobierno en la economía producirán un alza en el mercado, pero 
aún sigue estando en “veremos”.

 

Maarten-Jan Bakkum es estratega de Renta Variable de Mercados Emergentes en ING Investment Management.

How to Avoid Paranoia in the Workplace

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Trust can be a good thing in business: If you as an Apple employee in the Steve Jobs era believed in his brilliance as an innovator, for example, you’d feel more committed to the decision to develop a tablet device that did not yet exist. Trust is a way to have friction-free relationships by reducing transaction cost. Of course, some leaders, like Bernie Madoff, are worthy of distrust. The question is, when connecting the dots on a suspicion about leaders or groups in your workplace, how can you be sure you’re right?

“The human brain is really hardwired to seek out and overweight certain kinds of information,” says Stanford Graduate School of Business faculty member Roderick Kramer. As he writes in a new paper, “Misconnecting the Dots: Origins and Dynamics of Outgroup Paranoia,” there are psychological factors at work — often in concert — that lead people to inflate or misconstrue suspicions into mistrust when it’s not warranted. Here are three types of misperceptions to be aware of:

Overly personal construal of interaction: “People begin to read their own personal story into a situation,” says Kramer. “The reason I wasn’t invited to that meeting is because they all discussed it and actively decided to exclude me.”

Sinister attribution error: “We often make paranoid attributions for benign behaviors,” he says. “A lot of us have experienced this around email. I send an email to my superior and they don’t get back to me right away. And I begin to ruminate about why — they’re mad at me, I’ve disappointed them, they’re punishing me — when in fact they may be busy and not even reading email.”

Exaggerated perception of conspiracy: “This tends to be social in nature,” says Kramer. “My colleague didn’t get back to me, but come to think of it my boss didn’t either — suddenly I begin to put those pieces together and think, ‘Oh, I’m not going to get that promotion.’”

So how do you keep suspicions from spinning out of control while maintaining a healthy skepticism? “Just knowing the nature of these biases and the psychological factors that feed them allows you to begin to compensate for those,” says Kramer. “In a way, we aspire to help the brain make rational choices by understanding some of the ways it goes wrong.” Kramer offers these de-biasing strategies to avoid misconnecting the dots:

Be mindful of the impact of status. Those with fewer resources or less power have a tendency toward hypervigilance, a psychological factor that can exacerbate misperceptions, says Kramer. “Lower status groups tend to look around vigilantly for any evidence to support their theory, because they have a lot to lose if they get it wrong.” In a study Kramer conducted on the graduate student–faculty relationship, for example, he found that graduate students spent a lot more time worried about how well the relationship is going. “Not surprisingly, the faculty are busy thinking about the people they’re accountable to, not the lower status people,” he says.

Gather data like a scientist. Once you think you’ve come to a conclusion on an issue, try to prove yourself wrong, says Kramer. There’s a whole body of research that suggests that people tend to seek confirmatory evidence to the exclusion of other information. “It’s a natural thing we do,” he says, “but a more rational approach is to work very hard to gather unbiased data, including information that might disconfirm your interpretation — scientists and doctors are trained to do this.”

Talk to the opposition. Part of questioning your interpretation of the facts should include talking to experts who have alternative interpretations. “Conspiracy theorists tend to go to websites they agree with and share information with like-minded people,” says Kramer. But you have a better chance of getting it right if you constantly reassess your interpretation of the facts. “There is actually some wisdom in keeping track of what your enemies are doing,” he says.

Don’t let yourself be isolated. Keeping suspicions to yourself, or confined to just a few friends who share your point of view, can fuel paranoia, says Kramer, who has studied leader paranoia and found that one of the common mistakes, especially by presidents like Richard Nixon and Lyndon B. Johnson, is to become surrounded by yes-men. “It’s important to be sure you’re getting a panoply of information. You have to think about the social network you’re in — is it really serving you well?”

Roderick Kramer’s paper “Misconnecting the Dots” was recently published in the book “Power, Politics, and Paranoia: Why People Are Suspicious of Their Leaders.”

Hispania Acquires 199 Dwellings in Madrid for €29.9 Million

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Hispania Activos Inmobiliarios, through its subsidiary Hispania Real SOCIMI, has acquired in two separate deals two residential buildings totalling 199 dwellings located in the Madrid region, out of which 115 are in Majadahonda and 84 in San Sebastián de los Reyes. The deals include the purchase of 227 parking spaces and 115 storage units. The total acquisition price has amounted to €29.9 million euros.

The dwellings are currently rented, with an overall occupancy rate of 87%. They are high quality assets, located in consolidated areas in the north and north-west of the Madrid region.

These new acquisitions of residential assets fit perfectly in our strategy of investing in high quality assets with a value creation potential through an investment and management plan. We are very confident in the value creation opportunity which these assets present, given their location in consolidated areas within the Madrid region”, asserted Concha Osácar, Board Member of Hispania.

Azora, external manager of Hispania, has extensive experience in the investment, repositioning and management of residential assets under rent through a team of c. 95 professionals, who manage c. 100 buildings with more than 10,500 dwellings across 17 Spanish provinces.

Majadahonda assets

The 115 dwellings acquired are within a closed residential community. They have an average surface of 85 square metres, with two bedrooms and two bathrooms, as well as associated parking spaces and storages. This promotion is located next to the commercial area of El Carralero and has multiple additional services in its surroundings: hospitals, schools, universities –Francisco de Vitoria and Somosaguas Campus of the Universidad Complutense de Madrid– and sport facilities, including golf course.

With a population close to 71,000 inhabitants, Majadahonda is one of the municipalities with the highest rent per capita in the Madrid region. Majadahonda is located in the north-west of the Madrid region and is well communicated with the city centre by the A-6 and M-503 highways and thanks to a wide public transportation network.  

San Sebastián de los Reyes assets

The 84 acquired dwellings have two and three bedrooms and are distributed across two buildings. They have an average surface of 100 square metre and have parking spaces and storage units linked to the apartments. Located in the north of Madrid, next to the commercial areas of Plaza Norte 2 and Factory, the dwellings have access to numerous services in the surroundings: hospitals, sports facilities, including golf course and subway.

With this transaction, Hispania has already invested €292.7 million, 54.9% of the net proceeds raised in the IPO.