Foto: Matthew Straubmuller. La industria bancaria panameña sigue creciendo y ya camina hacia el centenar de entidades
Los datos de la Superintendencia de Bancos indican que el centro bancario panameño sigue creciendo. Cuenta actualmente con 94 entidades: 2 bancos oficiales; 18 bancos panameños con licencia general; 29 extranjeros con licencia general; 29 con licencia internacional y 16 oficinas de representación”, según un artículo publicado en Presa.com
El titular de la Supeintendencia de Bancos de Panamá, Ricardo Fernández, comentó que «hay otros seis bancos interesados en establecerse en la plaza panameña», de los que no reveló nombres. Fernández agregó que en los últimos tres años el crecimiento de los activos en manos de estas entidades ha sido del 35%, por lo que el regulador celebró el «excelente momentum que atraviesa la actividad bancaria en el país, con un crédito interno que crece de manera sostenida por encima del 10%, impulsado principalmente por los sectores hipotecario, comercial, de consumo personal y de la construcción».
«Los depósitos, principal fuente de recursos de los bancos, también mantienen un crecimiento del 10% y cerraron el primer semestre del año en más de 81.400 millones de balboas -lo mismo, en dólares estadounidenses-. De ese total, un 58% corresponde a depósitos locales».
Desde su surgimiento en 1970, con la creación de la ley bancaria, el sector financiero y bancario de Panamá ha ido creciendo y acoplándose a las características de la economía, realizando ajustes pero sobreviviendo a las crisis sufridas a nivel regional y global.
En la actualidad, el Centro Bancario Internacional de Panamá tiene activos por 111.385 millones de balboas, que generan 23.000 empleos directos, y aporta el 10% del PIB del país.
Threadneedle Investments has appointed Chris Wagstaff as Head of Institutional Marketing.
Chris will be instrumental to Threadneedle’s effort to further cement its presence in the institutional market and enhance its DB and DC client propositions, through educational & thought leadership initiatives and the development of investment strategies for a post-annuities world. His appointment follows the recent addition of Craig Nowrie to Threadneedle’s Multi- Asset Allocation team, in an effort to expand the firm’s proposition in the multi-asset and solutions space.
Chris joins from Cass Business School Executive Education, where he was Client Director with responsibility for the development, design and delivery of bespoke pensions and investment programmes. Prior to this, he was Head of Investment Education at Aviva Investors.
Dominik Kremer, Head of Institutional Sales at Threadneedle Investments, said: “The fact that the institutional market is a key focus for Threadneedle is perhaps one of our best kept secrets. We are the fourth largest manager of UK retail assets, yet 67% of our global investments and mandates across equities, fixed income, multi-asset and real estate are managed for institutional clients.
Chris is the co-author of “The Trustee Guide to Investment”, published in 2011. He has an Economics degree from Cardiff University and is a graduate of the London Business School Investment Management Evening Programme. Chris holds several certificates and diplomas, including the Chartered Institute for Securities and Investment Diploma, the Chartered Insurance Institute Personal Finance Society Diploma, the UK SIP Investment Management Certificate and the Pensions Management Institute Award in Trusteeship.
Foto: Steve Rainwater
. BlackRock compra FutureAdvisor
BlackRock ha anunciado que ha llegado a un acuerdo definitivo para la adquisición FutureAdvisor, un “roboadvisor” o asesor digital, aunque no ha desvelado los detalles de la operación. Una vez ésta se cierre – está pendiente de sus últimos detalles y se espera esté completa en el último trimestre de 2015-, la entidad, operará como un negocio dentro BlackRock Solutions (BRS), la plataforma de inversión y gestión de riesgo de la firma.
La adquisición permitirá a la compañía dar respuesta a las necesidades de las instituciones financieras, ya sean bancos, aseguradoras, broker-dealers grandes o pequeños, plataformas 401 (k) y otras firmas que buscan el asesoramiento digital para incrementar la lealtad de sus clientes e incrementar el volumen de activos asesorados.
De esta manera, dice la firma, podrán dar respuesta a la creciente demanda por parte del consumidor de utilización de las nuevas tecnologías para alcanzar un mayor entendimiento de sus carteras de inversión, incluyendo el momento crítico de la toma de decisiones relacionadas con la jubilación. Esta necesidad es especialmente señalada en el mercado mass-affluent, un gran segmento que representa el 30% de todos los activos invertibles de los Estados Unidos.
“Con el crecimiento de la demanda de asesoramiento digital, creemos que nuestra oferta combinada acelerará las habilidades de nuestros clientes de dar servicio al segmento mass-affluent de una manera cómoda y a través de un modelo escalable”, declara Tom Fortin, responsable de tecnología para el segmento consumo en BlackRock.
The People’s Bank of China (PBoC) moved to cut both the benchmark interest rate and reserve requirement ratio (RRR) on August 25. The stimulus measures should help market sentiment, but Craig Botham does not expect a resurgent China as a result.
The Emerging Markets Economist says: “The cuts, of 25bps and 50bps respectively, follow a disastrous few days on the equity markets, but we do not believe the PBoC wishes to reflate that particular bubble. However, the magnitude of the slump in the stockmarket is likely to have a negative impact on sentiment, especially given a weak economic environment (we saw a much softer-than-expected manufacturing Purchasing Manager’s Index (PMI) print last week).”
In addition, Schroders´s economist considers the change in exchange rate policy which resulted in a devaluation of the renminbi has seen capital outflows, which in turn have reduced liquidity and led to tighter monetary conditions. By cutting the RRR, alongside recent market operations, this liquidity is restored and lending supported. Interest rate cuts, meanwhile, should reduce borrowing costs for existing borrowers, particularly households and state-owned enterprises.
Will this stimulus drive a growth rebound? “We are doubtful. As mentioned, the RRR cut likely just restores lost liquidity. The rate cut, while helpful, probably just forestalls defaults, rather than encouraging investment in an economy beset by deflation, overcapacity, and high debt levels. Further, previous rate cuts have done little to lower borrowing costs for new borrowers, as bank interest margins have been squeezed by asymmetric effects on deposit rates compared to lending rates. This asymmetry has eased thanks to further deposit rate liberalisation, but banks may still seek to restore some of their lost margins, particularly given their mandatory participation in the local government debt swap.
“The stimulus measures should help market sentiment, but we do not expect a resurgent China as a result.” Concludes the economist.
Foto: Antonio Campoy. MetLife consigue autorización para crear la AFP Acquisition y fusionarla con ProVida
La Superintendencia de Pensiones de Chile aprobó la creación de la AFP Acquisition, proceso que fue iniciado antes de finales de 2014. Con esta nueva AFP, el grupo estadounidense que ya controlaba la AFP ProVida, podría fusionar la AFP ProVida con la nueva AFP Acquisition, permitiéndole tomar ventaja de un beneficio fiscal incluido en la reforma tributaria de 2014, que dejó de existir a partir de 2015, según publica El Mercurio de Chile.
El permiso concedido para la creación de la nueva AFP, está sujeto a la condición de que la AFP Acquisition se fusione con la AFP ProVida. Según el decreto ley 3.500, ley que regula el sistema ahorro previsional en Chile, sólo se permiten fusiones entre entidades con estatutos de AFP, por lo que para que una sociedad matriz adquiera a su filial, necesita primero transformarse en AFP.
De concretarse, concretarse la fusión de AFP Acquisition con ProVida antes del 31 de diciembre de este año, se generará un goodwill tributario por 180.000 millones de pesos chilenos. «Además de simplificar la estructura a través de la cual MetLife controla ProVida AFP, la fusión podría permitir el aprovechamiento de un beneficio tributario establecido en la ley, denominado goodwill , que consiste en deducir, para efectos tributarios, el monto del precio que excede el valor patrimonial tributario de la compañía adquirida«, explicó ProVida en una comunicación interna a sus trabajadores.
MetLife deberá realizar diferentes trámites en la Superintendencia de Valores y Seguros. Una vez aprobados, volverá al regulador de Pensiones para solicitar la autorización final para la fusión. «Esta es la culminación de un largo y acucioso proceso de aprobación por parte de la autoridad, originado en un acuerdo adoptado por los accionistas de ambas compañías en diciembre pasado, que se llevó a cabo siguiendo estrictamente la legislación vigente así como los procedimientos y requisitos exigidos por la Superintendencia de Pensiones para estos efectos», comenta la AFP.
El procedimiento seguido por MetLife ha sido idéntico al que realizó Principal Chile para absorber a su filial AFP Cuprum. Por medio de este proceso, Principal Institucional Chile se transformaba en AFP Argentum S.A., sujeta a todas las normas y regulaciones de las AFPs, detallando un proyecto de negocios y explicitando como desarrollaría la actividad de administradora de fondos de pensiones a la Superintendencia, para después fusionar por absorción a AFP Cuprum con AFP Argentum. En la actualidad, la AFP Cuprum ya no existe legalmente, pero se mantiene su nombre comercial.
Las críticas a este procedimiento vinieron por parte de la ministra de Trabajo de Chile, Ximena Rincón. En sus declaraciones, ponía en tela de juicio la autonomía de la Superintendencia de Pensiones, al haber aprobado Tamara Agnic la creación de “AFPs de papel” que supuestamente no tendrían otra finalidad que evadir el pago de impuestos. El Grupo Principal Financial habría logrado un ahorro tributario de unos 130 millones de dólares al comprar Cuprum al grupo Penta, y un beneficio tributario de 80.000 millones de pesos al fusionar la AFP Cuprum con AFP Argentum. Tras conocerse estos hechos la Cámara de Diputados creó una comisión investigadora, con la que la ministra de trabajo y la superintendente ya han intercambiado declaraciones, y tendrá su próxima sesión el martes 1 de septiembre.
La Superintendencia de Pensiones ha declarado en un comunicado, que en cuanto a la supervisión de la creación y fusión de las AFPs, ha mantenido «una estricta supervisión respecto a que no se hayan generado problemas de rentabilidad, de seguridad, de calidad de servicio ni perjuicios económicos para los afiliados y sus fondos de pensiones«. Y en cuanto a los beneficios tributarios ha defendido que, “si este beneficio corresponde o no, es materia que determina el Servicio de Impuestos Internos (SII) y la posibilidad de acceder a él se enmarca en disposiciones contenidas en la reforma tributaria aprobada del año 2014, las mismas que se extienden a empresas de distintos sectores y tamaños”.
Se ha producido un incremento en el precio global del dólar que, mirándolo hacia atrás, pocos esperaban ocurriera en 2015. Algunos analistas dicen que los fundamentales económicos no tienen nada que ver, yo creo que sí. No pocas veces la situación de países como Colombia se me parecía a Tailandia en 1997, justo antes de que algunos fondos de cobertura especularan contra el Bath tailandés y desencadenaran la denominada crisis asiática: déficit de cuenta corriente por encima del 6% del PIB, dependencia de un solo sector, economía sustentada por inversiones externas durante años anteriores y un sistema de asignación de créditos oficiales y de inversión en infraestructura que abría muchos interrogantes. Con algunas diferencias, lógicas por territorialidad, idiosincrasia y épocas, pero la sustancia, similar.
Pensemos en este punto un poco en lo que hay hoy: luego de la crisis de 2008, la Fed y otros bancos centrales empezaron a enviar dinero a la economía global, esto, claro está, unido a una reducción drástica de la tasa de interés. Eso llevó a que muchos flujos vinieran hacia países emergentes, bajando el precio del dólar, impulsando activos locales. Ese panorama cambió abruptamente desde 2013, acentuándose en 2014 y este año, en que los flujos de emergentes salieron hacía USA, donde se refugiaron en acciones norteamericanas, principalmente, y en otras cosas como inversiones inmobiliarias.
El monto absoluto de dólares en la economía global no ha cambiado, la Fed no ha recogido un solo dólar de los que mandó al mercado. Es decir, siguen por ahí rondando, buscando para donde moverse. La tasa de interés puede subir, es cierto, con efectos probablemente ya anticipados por muchos inversionistas, que miran episodios similares anteriores ocurridos desde el año 1937.
Pero aquí debemos empezar a vislumbrar los temas que se volverán relevantes en los próximos meses, para ver qué puede suceder a futuro: los activos emergentes están baratos, porque se han golpeado muy fuerte recientemente; las empresas norteamericanas ahora dependen mucho más de afuera (47% de sus ventas son en países fuera de Estados Unidos), lo cual les crea algunos retos, porque en economías desacelerándose las ventas van a caer —digamos que eso es lógico— y las ganancias locales pasadas a dólares van a disminuir —con los mismos pesos se van a comprar menos dólares, por el aumento en el precio—; lo cual, necesariamente, debe impactar los estados financieros de las empresas norteamericanas.
Estados financieros más malos deberían traducirse en precios de acciones no tan boyantes como lo han sido hasta ahora. Y si eso sucede, los inversionistas, que son inquietos, buscarán algo que hacer con esos dólares… ¿qué podrá ser? Y si usted estuviera en esa situación, piense en qué haría usted.
Las opiniones aquí expresadas son responsabilidad del autor, y no representan necesariamente la posición de Old Mutual sobre los temas tratados.
Opinión de Manuel García Ospina, gerente de la Escuela de Planeación financiera y comercial de Old Mutual.
Photo: Marcos Martínez Gavica (left) and Hector Grisi Checa (right) / Courtesy photo. Santander Mexico Appoints Hector Grisi as Executive President and CEO
Después de más de 18 años de compromiso y liderazgo estratégico como presidente del Consejo de Administración del Grupo y del Banco Santander México, Carlos Gómez y Gómez anunció su intención de retirarse al cumplir los 65 años.
Marcos Martínez Gavica ha sido nombrado su sucesor como presidente del Consejo de Administración del Grupo y del Banco, comenzando a desempeñar sus funciones a partir del 1 de enero de 2016. Actualmente es el presidente ejecutivo y director general de ambas entidades. Tras 18 años trabajando para Banamex, se incorporó a Santander México el 1 de abril de 1997. Entre sus logros en esta entidad destaca la reestructuración del grupo después de la compra de Grupo Financiero Invermexico en 1997, la adquisición del Grupo Financiero Serfin en el año 2000, y la salida de Santander México a bolsa en septiembre de 2012, con la colocación más alta de títulos en la historia del mercado local.
El Consejo también aprobó el nombramiento de Hector Grisi Checa como nuevo presidente ejecutivo y director general del Grupo y del Banco, reemplazando a Marcos Martínez en sus funciones a partir del 1 de diciembre de 2015. Hector Grisi Checa cuenta con una extensiva experiencia en el sistema financiero mexicano, habiendo sido presidente ejecutivo de Credit Suisse México hasta el pasado 13 de agosto 2015, y con una trayectoria de 28 años en el sistema financiero mexicano.
Foto: Thomas Leth Olsen. La industria ha perdido el toque: hay que volver a lo básico
Generaciones de escritores se han beneficiado durante años de las famosas reglas de George Orwell para escribir. Directrices que aún se citan en los manuales de estilo de The Economist y Bloomberg. Las reglas del autor de ‘1984’ y ‘Rebelión en la granja’ eran estas: nunca usar una palabra larga cuando hay una corta que puede funcionar; si es posible cortar una palabra, hay que cortarla siempre; y la última, nunca usar una palabra extranjera, científica, o jerga si se puede expresar lo mismo con una palabra de uso común del lenguaje diario. En otras palabras, que sea sencillo.
Orwell, como cualquier maestro en su oficio, sabía que la simplicidad es el objetivo final de cualquier tarea. La simplicidad ayuda a la comprensión. Promueve la eficiencia. La simplicidad significa que menos cosas pueden salir mal. Y, sin embargo, la sencillez, irónicamente, es difícil de lograr. Los matemáticos buscan soluciones ‘elegantes’ a los problemas, soluciones que sean simples pero eficaces. Stephen Hawking, sin duda el científico vivo más famoso, pasó muchos años tratando de alcanzar la «teoría del todo».
Desgraciadamente, explica el equipo de renta variable asiática de Aberdeen Asset Management, la simplicidad ha eludido a la industria financiera. Hace más de 50 años Benjamin Graham, el mentor de Warren Buffett, advirtió de que cuánto más elaboradas eran las matemáticas utilizadas para apoyar una estrategia de inversión mayor era la probabilidad de que la experiencia fuera reemplazada por la teoría, y se confundiera inversión con especulación.
Y sin embargo, explican los expertos de la firma, los complejos modelos matemáticos que nadie entendía apuntalaron los productos más atroces que estallaron justo antes de la crisis financiera. «Las finanzas modernas son complejas, tal vez demasiado complejas. La regulación de las finanzas modernas es también compleja, casi con seguridad demasiado compleja», afirmó Andy Haldane, economista en jefe del Banco de Inglaterra, en 2012. “Este patrón se traduce en problemas».
La gestión de activos, en línea con la industria financiera en general, se enfrenta a distintas reformas debido a que los reguladores tratan de evitar la repetición de abusos. Para ello están sometiendo a las firmas de asset management a un escrutinio sin precedentes. Los inversores también se preguntan si los llamados fondos de gestión activa ofrecen valor por las comisiones que pagan, al tiempo que han optado por las alternativas de gestión pasiva. Además, la larga temporada de políticas de estímulo de los bancos centrales han neutralizado la volatilidad en las bolsas, un factor del que dependen los gestores de fondos activos.
Uno de los mayores desafíos a los que se enfrenta la industria, estima el equipo de Aberdeen, está en línea con recuperar la confianza de los inversores y de los organismos de control del mercado. El reto es a la vez ético y organizativo, dicen. Una estructura de remuneración más simple ayudaría a eliminar algunos de los conflictos de interés inherentes a la industria. Por ejemplo, Reino Unido ha prohibido el pago de comisiones de los fund managersa losasesores financieros, un sistema que ponía en desventaja a los inversores. Otros países están ya pensando en implantar medidas similares.
Mientras tanto, los reguladores necesitan asegurarse de que las entidades financieras no están cometiendo desmanes.
“Les gusteo no, los gestores de fondos están siendo tratados más o menos como los bancos. Ya hay propuestas en Estados Unidos etiquetarlos como de «importancia sistémica» para la industria financiera y por lo tanto aplicarles gran parte de la restrictiva legislación creada después de la crisis financiera”, escribe la firma en una columna de opinión.
Las firmas de asset management podrían argumentar que su industria no supone el mismo nivel de riesgo, ya que no compromete su propio capital. Todo el mundo entiendeque crear y vender productos es una prioridad. Los reguladores están tratando de introducir más garantías para los inversores, pero esto puede generar, al menos, una mayor complejidad.
“La decepción porla forma en que algunas compañías se comportaron antes de la crisis financiera ha allanado el camino para el regreso a la simplicidad como propuesta de negocio e imperativo legal. Sin embargo creemos que las instituciones financieras, especialmente los gestores de activos, deben adoptar este principio no porque tienen que hacerlo, sino porque queremos. Si se tiene confianza en el proceso de inversión, no hay nada que temer. El escrutinio debe ser algo de agradecer en lugar de algo a evitar. Damos la bienvenida a la transición hacia simplicidad porque la simplicidad está aquí para quedarse”, concluyen.
Foto: Partida del Rally en Santiago de Chile / Foto cedida. Credit Suisse en las carreras: 500 kilómetros de Rally Sport Clásicos
El viernes 21 de agosto comenzaba un fin de semana memorable para los amantes del automovilismo clásico en Chile. La 21ª edición del Rally Sport Clásicos La Serena Golf estuvo organizada por la rama sport clásicos del Club de Automóviles Antiguos de Chile y auspiciado por Credit Suisse y Joyería Mosso. La tradicional carrera puso a prueba la destreza y regularidad de los pilotos, ya que pudieron presumir de sus extraordinarios modelos que son auténticas joyas automovilísticas.
En la especialidad “Regularidad Clásica”, el rally comenzó su recorrido desde Santiago de Chile para tomar dirección norte en la Panamericana hacia La Serena, en la región de Coquimbo, tras 500 kilómetros de carrera.
Este año, el evento convocó a cerca de ochenta participantes, entre los cuales se encontraban importantes coleccionistas, empresarios, restauradores chilenos y pilotos deportivos de gran trayectoria. En esta ocasión, de forma inédita, mujeres amantes de los automóviles antiguos también disputaron el preciado trofeo. El evento reunió a los mejores ejemplares automovilísticos, como: Alfa Romeo, Bugatti, Ferrari, Volvo, Triumph, MG, Mercedes Benz, Jaguar, Austin Healey, Lotus, Porsche, Mustang, con modelos biplazas, coupé o convertibles muy escasos y exclusivos a nivel mundial.
En la mañana del sábado 22 de agosto, la competencia se trasladó a las dependencias del complejo turístico La Serena Golf, donde tuvo lugar el «Gran Slalom», prueba de destreza conductiva y velocidad, que se desarrolló en un circuito de no más de 1.500 metros. En la categoría “Concurso de Elegancia” se premió al automóvil más espectacular y en mejor estado de restauración.
Organizadores del Evento 21ª edición del Rally Sport Clásicos La Serena Golf
Credit Suisse y los automóviles clásicos
A través de su “Programa de Automóviles Clásicos”, Credit Suisse ha estado presente y comprometido con los automóviles clásicos y sus comunidades históricas desde 2004 apoyando a algunos de los principales eventos históricos del automovilismo en el mundo.
Los eventos de nivel mundial que patrocina Credit Suisse incluyen el Grand Prix de Monaco Historique, el Pebble Beach Concours d’Elegance, y el Goodwood Revival.
Credit Suisse es un orgulloso socio del prestigioso Pebble Beach Concours d’Elegance. Los Concours son los más importantes eventos de celebración de automóvil antiguo del mundo. Se lleva a cabo el tercer domingo del mes de agosto en la calle 18 del famoso Pebble Beach Golf Links.
El Grand Prix de Monaco Historique, un legendario circuito histórico, se celebra cada dos años en la pista de carreras Fórmula 1 de renombre mundial. Durante el Grand Prix de Monaco Historique, Credit Suisse acoge a corredores, personalidades y medios de comunicación en el chalet estilo suizo “Credit Suisse Drivers Club”.
El tercero de los eventos patrocinados por Credit Suisse es el inigualable Goodwood Revival, con el que Credit Suisse mantiene una asociación hasta el 2019. Como parte de su colaboración con Goodwood Revival, Credit Suisse ayudó a preservar el edificio histórico, que se ha vuelto a abrir después de una minuciosa restauración.
Por último, para los nostálgicos y amantes de estos ejemplares automovilísticos que pese al paso del tiempo siguen luciendo como nuevos, Credit Suisse cuenta con un sitio web especializado: www.classiccars.credit-suisse.com
Foto cedidaMesa redonda: Análisis de resultados del cuestionario sobre norma comparada de fondos de inversión de la región de Centroamérica y Caribe en el 3er Congreso ACFI celebrado en Punta Cana, República Dominicana, el pasado mes de julio. Formación, transparencia y buena fiscalidad, puntos indispensables para el desarrollo de la industria de fondos en Centroamérica
La normativa de fondos de inversión se promulgó en Costa Rica en el año 1999, inspirada en la ley española. Es un país pionero para una región en la que la industria de fondos es todavía muy incipiente. Como ejemplo, Salvador emitió su ley de fondos el año pasado, y Dominicana está en estos momentos regulándola.
En este contexto, hace un año la Asociación Centroamericana y del Caribe de Fondos de Inversión (ACFI) se propuso realizar un estudio de norma comparada en los siete países que forman parte de la asociación y que se ha presentado en el 3er Congreso ACFI celebrado el pasado mes de julio en República Dominicana. “Este estudio nos permite ver qué se debe cambiar en los reglamentos para dinamizar la industria”, matiza Víctor Chacón, presidente de ACFI y director ejecutivo de la Cámara de Fondos de Inversión de Costa Rica (CAFI) . “La labor de la Asociación debe ir encaminada a proporcionar herramientas para que las administradoras de fondos puedan hablar con las bosas y los reguladores y ver como se mejora tanto la gestión como la distribución de los fondos de inversión”.
Algunos países representados en el Congreso se hacían eco de que en ocasiones, el desarrollo de la normativa es lento y pone trabas a la creación de nuevas administradoras. Es el ejemplo de Guatemala, donde el Anteproyecto de Ley lleva una año parado parado en el Ministerio de Economía, «bien sea por motivos burocráticos o por razones políticas», según apuntaba Alfredo Rivera, gerente general de Portafolio de Inversiones en la mesa redonda dedicada al análisis de los resultados del cuestionario sobre norma comparada. Sin embargo, los participantes coincidían en declarar que el papel del regulador no es interesarse por la viabilidad financiera de la administradora, sino dar total seguridad a los futuros inversores sobre la limpieza de los socios antes de dar autorización a nuevas administradoras. Posteriormente, al ir lanzando productos, el regulador debe ir pidiendo a la administradora los requisitos operativos necesarios. A este respecto Chacón explicaba que, siguiendo los pasos mexicanos, era recomendable que toda reforma normativa de la Superintendencia fuera acompañada de un estudio de costo/beneficio para ver si las nuevas exigencias tienen sentido en relación a sus beneficios.
Marielena García, SVP de Investment Banking de MMG Bank en Panamá añadía que, si bien no es conveniente que existan barreras de entrada demasiado altas que impidan el desarrollo del sector, sí es importante tener un minucioso seguimiento de todos los que tienen una responsabilidad fiduciaria. “Los que no deberían tener trabas para acceder al mercado son los inversionistas, aunque sean pequeños”, agrega. En Panamá, el impedimento más importante para un inversionista es que tiene que operar a través de una figura que se denomina “cuenta de inversión”, que tiene un coste de unos 250 a 300 dólares al año, “demasiado alto para el pequeño inversionista”, según apunta García.
En Nicaragua, donde la Ley del Mercado de Capitales se aprobó en 2006 y se reglamentó en 2007, los fondos no han sido un vehículo viable para el inversor hasta que recibieron un tratamiento fiscal favorable, tras la reforma de 2013. “Esto ha sido clave para incentivar esta figura, y es un punto fundamental a desarrollar en la industria”, aseguraba en la mesa redonda Emiliano Maranhao, presidente de Invercasa Puesto de Bolsa. “Además, es de gran interés para las bolsas de estos países, para los que los fondos son un gran cliente”.
El pasado mes de abril inició su funcionamiento INVERCASA SAFI, lanzando en junio los primeros fondos de inversión de Nicaragua: ACTIVA Fondo de Inversión de Liquidez Dólares y ACTIVA Fondo de Inversión de Liquidez Córdobas. Para el segundo semestre, tienen en su agenda el lanzamiento de un fondo financiero de crecimiento y un fondo inmobiliario. Maranhao animaba en este foro a que otras casas de valores nicaragüenses se animen a crear nuevas SAFIs para impulsar el negocio, de forma que el regulador vea necesario hacer cada vez más favorable la normativa pata invertir en fondos.
“Los reguladores tienen que ver el producto de fondos de inversión como algo bueno para el desarrollo de su país”, puntualizaba Chacón, añadiendo que si bien la gestora debe teber flexibilidad en el diseño de las carteras, siempre debe ser a cambio de que exista la máxima transparencia con el partícipe. En este sentido, Chacón insitía en un punto que fue repetido en numerosas ocasiones a lo largo del Congreso: “es fundamental saber perfilar bien al cliente”. En Costa Rica, donde existe una normativa a este respecto, la crisis subprime se superó sin excesivos problemas porque los clientes estaban bien perfilados en función de su tolerancia al riesgo.
