According to new research released from Pershing Advisor Solutions entitled Super-Ensembles: The Firms Who Are Shaping the Future of the Industry, a group of 250 super-ensemble firms are poised to shape the future of the advisory industry and are setting the standard for growth, client service and practice management best practices as evidenced by their impressive revenue and growth.
Super-ensembles are advisory firms with more than $1 billion in assets under management (AUM) and are characterized by a defined brand, sophisticated value proposition and strong management. Such firms are also achieving local market dominance through investment in technology, aggressive growth strategies and a long-term vision for their businesses.
«Every business owner can learn from the strategy that super-ensembles are successfully bringing to the marketplace, and we are seeing their business practices quickly becoming the standard to follow for the rest of the industry,» said Gabriel Garcia, head of relationship management for Pershing Advisor Solutions. «Success isn’t merely defined by the size of a firm. We believe that firms of all sizes can learn from the different growth strategies and best practices being implemented by super-ensembles to more effectively manage and grow their own businesses.»
The success of the super-ensemble model, and its ability to outperform the industry in terms of revenue and growth, is evident in the numbers. In 2014 the typical super-ensemble had $1,450,000 in owner income on average compared to $430,000 for ensembles (firms with AUM under $500 million) and $305,000 for solo firms (one-advisor practices). Super-ensembles were also the fastest growing firms with 18.6 percent revenue growth, compared to ensembles whose revenue grew at 17.1 percent and solo firms at 15.4 percent.
According to the study, super-ensembles scale primarily through strategic and organic means. However, they are also interested in growing through acquisitions and mergers. In fact, over one-third of super-ensembles (37 percent) are actively searching for acquisitions and 6.3 percent are interested in a merger with a similarly-sized firm. Other means of creating a super-ensemble are strategic partnerships and aggressive marketing.
In contrast to their smaller peers, young super-ensembles are deliberate in their growth and more likely to pursue business development, which allows them to drive acquisition of new clients faster than other firms. Eighty percent have a defined target for non-owner lead advisors and 17 percent have business development partners.
For firms looking to become super-ensembles, the study outlines a number of steps they can take to achieve this goal:
Act like a super-ensemble, regardless of size: Dedicating time and resources to management, even if full-time management is not affordable, will keep any firm disciplined. Carefully articulating a strategy and being diligent in execution will help the firm progress and grow in a systematic manner.
Attract talent: The addition of professionals and managers who have experience working in larger organizations can assist smaller firms in finding a way to grow faster and impart knowledge from their larger peers.
Merge: There is no faster way to achieve size and reach the level of resources of a billion-dollar firm than a merger. Mergers are difficult, laborious and risky initiatives, but they have created many of today’s largest firms.
Acquire: Acquisitions are not the exclusive domain of the largest firms and, in fact, many of the mid-size firms can find good opportunities to acquire solo practices and add clients and markets to their business.
Focus on culture: Culture is slow to evolve and change, and creating the «right» culture—even when the firm is smaller—will allow a firm to succeed at later stages in its evolution. A dedicated focus on developing the right culture can secure the success of the firm as it grows and can help shape the direction of any mergers and acquisitions.
Prioritize growth: Growing faster starts with making growth a priority of the firm. The single most important marketing resource of a firm is the time of its most experienced professionals. Firms where partners prioritize growth tend to spend their time focused on this area, which is more likely to result in a faster expansion.
To obtain a copy of Pershing’s whitepaper Super-Ensembles: The Firms Who Are Shaping the Future of the Industry, please visit this link.
Foto: Tomkasing. Standard Chartered ficha a Bill Winters, ex JPMorgan, para liderar el grupo
Standard Chartered se suma a las filas de compañías que han “escuchado a sus accionistas” respondiendo con importantes cambios en la dirección del grupo promovidas por el consejo de administración. Como respuesta a dos años en los que se han sumado los problemas para el banco, hoy se anunciaba una serie de cambios importantes en la dirección del grupo. El más notorio es el nombramiento como consejero delegado de Bill Winters, ex co-CEO de la división de banca de inversión de JP Morgan Chase. Winters sustituirá a Peter Sands, actual CEO del grupo, a partir del 1 de mayo.
Winters, uno de los profesionales mejor considerados de la industria bancaria, estará basado en Londres, ciudad en la que ha trabajado durante los últimos 22 años. Bill Winters trabajó en JP Morgan desde el año 1983, en el que entró como becario, hasta 2009. Durante el periodo 2004-2009 fue co-CEO de la división de banca de inversión del banco, pero se marchó ese año por desavenencias con John Dimon. A continuación pasó a formar parte de un grupo de cinco consejeros del gobierno británico cuyo objetivo fue analizar cómo se podía reformar el sector bancario para hacerlo más seguro. Esta comisión recomendó separar el negocio de banca comercial doméstica en las organizaciones más grandes, consejo que se está implementando en la actualidad en Reino Unido.
Sands dejará el consejo de administración en junio de 2015. Peter Sands ha ostentado el puesto de consejero delegado en Standard Chartered desde 2006. Durante este período, el banco ha doblado su tamaño y ha sido rentable, repartiendo más de 12.000 millones de dólares entre sus accionistas como dividendo. Sin embargo, el banco también ha protagonizado sanciones y problemas regulatorios en EE.UU. e importantes pérdidas derivadas del negocio de trading de commodities durante la última parte de su mandato.
Además, el presidente del grupo, Sir John Peace, también abandonará el grupo durante 2016. Trabajará cin Winters para asegurar una transición sin sobresaltos.
Los cambios en la dirección no terminan aquí. Jaspal Bindra, director ejecutivo del grupo y CEO de Asia, también saldrá del consejo y dejará el banco. No se ha nombrado todavía un sustituto para Bindra. También dejarán el consejo los tres consejeros independientes más veteranos del grupo (Ruth Markland y Paul Skinner dejarán el consejo a finales de 2015 y Oliver Stocken lo hará el próximo 28 de febrero). Dos nuevos directores (Gay Huey Evans y Jasmine Whitbread) se sumarán al consejo, cuyo tamaño se va a reducir hasta los 14 miembros.
Según apunta el New York Times, Temasek Holdings, que ostenta casi el 18% de Standard Chartered, estaría detrás de este cambio en la cúpula directiva del banco. La firma de inversión ha declinado cualquier comentario sobre si ha empujado esta reestructuración, aunque sí ha dicho que da una calurosa bienvenida a Winters en su nuevo puesto.
Temasek ha añadido que prevé más cambios en el banco. “Este proceso de renovación en el consejo del banco continuará como respuesta a la mayor complejidad y al coste incremental de los retos a los que se enfrenta el sector financiero global”.
Temasek Holdings es una firma de inversión propiedad del gobierno de Singapur.
Foto; J.P. C . Las exportaciones serán el principal impulsor del crecimiento económico de México según BBVA Bancomer
La aceleración del PIB mexicano vista en el cuarto trimestre de 2014 se extenderá a 2015, según BBVA Bancomer, que prevé un crecimiento económico del 3,5% para el conjunto del año, resultado de un crecimiento en Estados Unidos (EE.UU) del 2,9% y un peso mexicano más depreciado que apoyaría las exportaciones y limitaría las importaciones.
En el informe, la entidad señala que espera que los datos macroeconómicos de EE.UU y la comunicación de la Reserva Federal estén en el centro de la atención de los mercados ante la cercanía del inicio del proceso de normalización monetaria. En materia cambiaria, la previsión es que una vez la economía muestre signos de mejora, haya claridad sobre el patrón de alza de la tasa de fondos federales y, en ausencia de caídas adicionales en el precio del petróleo, el peso podría apreciarse hacia niveles alrededor de 14 pesos por dólar al finalizar el año.
En relación a las tasas de interés de la deuda gubernamental, el escenario más probable -prosigue el informe- sigue siendo su aumento gradual ante la perspectiva de incremento en la tasa monetaria de EE.UU y México. En este sentido, para fin de año la institución anticipa que el rendimiento de la Nota del Tesoro de EE.UU a 10 años se ubicará en torno a 2,6% mientras que el del bono mexicano a 10 años se situará en alrededor de 6,1%.
Estas estimaciones tienen un sesgo a la baja ante el recorte al gasto público recientemente anunciado, la posibilidad de que la demanda interna privada no muestre una recuperación más sostenida a pesar de la mejora que se espera en el sector manufacturero, y que la caída reciente en la producción petrolera no se revierta en los próximos meses.
Como se anticipaba, la inflación anual disminuyó sensiblemente, pasando de 4,08% en diciembre a 3,07% en enero. Esta caída en la inflación es consecuencia principalmente de la dilución del efecto del aumento impositivo de 2014, y los menores precios en los servicios de telecomunicaciones.
La fuerte caída de la inflación anual en enero sugiere que la inflación podría cerrar 2015 en torno al 2,9%. De esta manera, se espera que la inflación se mantendrá cercana a la meta del Banco de México del 3,0% durante la mayor parte del año. Entre los riesgos al alza para la inflación destacan el posible traspaso de la depreciación cambiaria y, en mayor medida, aumentos en los precios agropecuarios.
El banco central tiene espacio para mantener la tasa de referencia sin cambio todavía por un periodo prologado. Ahora bien, si mejorase la economía existiría una alta probabilidad de que las tasas de interés domésticas se vieran incrementadas. De esta manera, se espera un ajuste pausado de la tasa de política monetaria, en sincronía con el ciclo económico y monetario de EE.UU, con lo que se prevé que la tasa monetaria cierre este año en 3,5%.
Durante los dos primeros meses del año, al contexto económico de caída en los precios del petróleo y de menor crecimiento global -con excepción de EE.UU.- se han añadido dos nuevos factores de incertidumbre: la expectativa de un inicio anticipado del ciclo de aumentos en la tasa de política monetaria de la Reserva Federal y las dudas sobre las negociaciones de un nuevo paquete de rescate a Grecia. Estos dos nuevos factores han pesado en los mercados financieros en México.
Por una parte la volatilidad y la cotización del tipo de cambio se han incrementado, llegando a cotizar por encima de los 15 pesos por dólar por primera vez desde marzo de 2009. Por otra, las tasas de interés de la deuda gubernamental de largo plazo han mantenido su alta correlación con sus similares de EE.UU., con lo que ante la expectativa en los mercados financieros de un alza más pronta de la tasa de fondos federales hacia el verano de este año, las tasas de interés de largo plazo mostraron un punto de inflexión e iniciaron una tendencia alcista que ha continuado durante la primera quincena de febrero, concluye el informe de BBVA Bancomer.
CC-BY-SA-2.0, Flickr. Moody's coloca la deuda de Petrobras en bono basura, ¿le seguirá Brasil?
El escandalo de corrupción descubierto en Petrobas hace unos meses aún tiene capítulos por escribir. La mala noticia llega esta semana de la mano de Moody’s. La agencia de rating ha decidido rebajar la calificación crediticia de la compañía de Baa3 a Ba2, es decir, bono basura o high yield.
El 27 de enero, Petrobras publicaba sus cuentas del tercer trimestre de 2014 sin auditar y con retraso. La sociedad reconocía entonces la necesidad de revisar el valor de sus activos para reflejar ‘los pagos excesivos’ vinculados a la mala gestión del anterior equipo. Los investigadores apuntan a que sus directivos se dedicaron durante años a inflar los contratos para desviar el dinero. A esto se sumó que la petrolera no proporcionara ningún dato que aclarara la magnitud necesaria de estos ajustes y el mercado castigó sus acciones con fuerza.
La rebaja del rating, dice Moody’s en su nota de prensa, refleja los problemas relacionados con los casos de corrupción en el seno de la petrolera, así como “la preocupación existente sobre su gobierno corporativo y la necesidad de mejorar de forma sostenible los controles internos”.
Pero esa no es la única razón. La agencia de calificación cita como primer argumento la liquidez de Petrobras, que podría estar en peligro. “Hay potencial deque surjan graves tensiones de liquidez a corto plazo. Mantenemos la opinión de que es probable que la empresa necesite más tiempo de lo esperado para reducir su apalancamiento, una medida necesaria para mejorar su perfil financiero”, explica. La deuda asciende a 100.000 millones de dólares, según AP.
“El alto ritmo de gasto llevado a cabo por la compañía en los últimos años ha tenido como consecuencia un persistente cash flow negativo y el incremento de la deuda”. La caída de los precios del petróleo no ha hecho más que acentuar los problemas de Petrobras.
¿Contagio?
Además, el gobierno brasileño posee de forma directa o indirecta hasta el 46% de la petrolera por lo que el escandalo ha salpicado también a la Administración de Dilma Rousseff y gran parte del mercado empieza a preguntarse si es el momento de revisar la calificación crediticia del país.
«El riesgo para el gobierno brasileño es alto», escribe Miriam Leitao, una de las comentaristas económicas más conocida de Brasil, en el diario O Globo, y recordó que la deuda soberana de Brasil se sitúa ya en el escalón más bajo de los de grado de inversión, sólo uno por encima de ser calificada como deuda especulativa o high yield.
«En la medida en que Petrobras es la mayor empresa de Brasil, los riesgos de ambas están vinculados. Por eso están aumentando los temores de que la deuda brasileña sea también degradada», afirma en su artículo Leitao.
Morningstar has announced the agenda for the Morningstar Institutional Conference taking place March 5-6 at the JW Marriott Desert Ridge Resort & Spa in Phoenix, Arizona. The conference, formerly the Morningstar Ibbotson Conference, is Morningstar’s premier event for institutional investors and wealth managers featuring thought leaders from academic institutions, the financial services industry, and Morningstar. Attendees will discuss current investment trends, the latest portfolio strategies, and perspectives on the U.S. and global economies.
Morningstar is pleased to welcome back Richard H. Thaler, the Ralph and Dorothy Keller Distinguished Service Professor of behavioral science and economics at the University of Chicago Booth School of Business. Thaler will discuss how investor behavior affects retirement plan design and how to apply behavioral principles to money management.
Additional speakers include:
Brad DeLong, professor of economics and chair of the political economy major at the University of California, Berkeley, will address investing for a 30-year horizon.
Roger Ibbotson, Ph.D., founder of Ibbotson Associates (which Morningstar acquired in 2006), professor of finance at Yale School of Management, and partner at Zebra Capital Management, will present new research that challenges long-held assumptions about the relationship between risk and return, and proposes a new paradigm for understanding investment performance—popularity.
Ben Inker, co-head of asset allocation, GMO, will explain his firm’s framework for determining an optimal retirement strategy that relies on dynamic asset allocation.
Kevin L. Kliesen, business economist and research officer, Federal Reserve Bank of St. Louis, will share his outlook for the U.S. economy.
Sallie Krawcheck, chair, Ellevate, and former president, Global Wealth and Investment Management division of Bank of America, will share research-based insights into how to meet the needs of women investors, who represent $11 trillion in investable assets but are still considered a «niche» market in the financial industry.
Thought leaders from across Morningstar will presentnew research during a series of breakout sessions on topics such as:
Annuities, retirement, and defined contribution plans.
Automated portfolio construction.
Efficient income investing.
Financial wellness.
Minimizing downside risk while preserving returns.
Modeling individual stock risk.
The Morningstar Analyst Rating™ for funds in action.
New approaches to capital market forecasting and asset allocation.
Preserving wealth with behavioral science.
The U.S. labor market and global economic outlook.
«This conference is our premier event for institutional investors that provides attendees with intimate access to prominent academics, industry leaders, and researchers from across Morningstar,» Daniel Needham, president and CIO of Morningstar’s Investment Management group, said. «The agenda touches on all the factors that contribute to the end investor’s financial outcome with an emphasis on long-term, ‘total wealth’ investing. We’re excited to present the latest research on such topics as behavioral economics, the drivers of market performance, dynamic asset allocation, and efficient income investing. We’ll also explore the future of the defined contribution market and the outlook for the global economy.
«Attendees will hear from researchers and business leaders about how they harness investor behavior and employ the latest asset allocation and portfolio construction techniques to create outcomes-oriented solutions for investors. We believe this new paradigm will come to dominate the financial services industry.»
Foto: Steve MCN, Flickr, Creative Commons. Apoyo a "la última frontera" a través de la inversión
Aunque África sigue siendo un destino cada vez más atractivo para la inversión, esta realidad no se ha traducido en un aumento comparable de la inversión extranjera directa. En cambio, por ejemplo, la India ha recibido más inversiones directas del extranjero en los últimos cuatro años que todo el continente africano junto. Como mayor inversor privado en África, Old Mutual Investment Group está bien posicionado para capitalizar su ventaja exclusiva como líder del mercado en el continente, y seguirá aplicando estrategias en consonancia con el impacto que se prevé que tengan las economías emergentes de África sobre el rendimiento del capital.
Con este telón de fondo, seguimos viendo que la mejora de la percepción de África como destino de inversión se sustenta en un fuerte crecimiento del PIB, una demografía favorable (con una población en rápido proceso de urbanización y una clase media emergente), un riesgo político reducido y una mejor administración empresarial.
Debido a esto, el mundo está despertando por fin a la pujanza de África y a su estimulante PIB como próxima gran historia de crecimiento regional.
China sigue ampliando sus inversiones en el continente, mientras que las cifras muestran que las economías de Oriente Medio, Asia, Latinoamérica, el resto de Europa y el Reino Unido cada vez tienen más avidez por invertir.
Este creciente interés se ve impulsado por las perspectivas considerablemente positivas del continente para la próxima década. No se trata tan solo de una cuestión de recursos, sino también de facilitar las estructuras y los sistemas necesarios para la pujante clase media, que ya es mayor que la de la India.
La realidad sigue siendo que el mercado de consumo que se desarrolla en todo el continente impulsa el crecimiento del sector minorista. Estos consumidores acceden cada vez más a servicios bancarios, de seguros y de telecomunicación móvil. Otro tema clave sigue siendo el desarrollo de viviendas e infraestructuras, así como las destacadas oportunidades del sector agrícola.
Las cifras demuestran que hace diez años la clase media de África alcanzaba los 116 millones de personas. En la actualidad, esta cifra se sitúa por encima de los 326 millones de personas, aproximadamente una tercera parte del continente. En comparación, en Asia esta cifra es del 54% de la población, mientras que en Latinoamérica llega al 77%.
El panorama empresarial, de gobierno y político también ha mejorado considerablemente durante la última década.
Desde un punto de vista global, África sigue ofreciendo grandes oportunidades de crecimiento, mientras que los riesgos disminuyen y las bases se mantienen sólidas.
Nuestro método de inversión está dirigido en gran medida a proyectos sostenibles sobre temas clave de desarrollo, lo cual también va más allá de las acciones mencionadas. Entre dichos proyectos se incluyen ámbitos alternativos de inversiones y de interés fijo como la energía baja en emisiones de carbono, la educación, la vivienda a precios asequibles, el sector inmobiliario de infraestructuras y la agricultura, así como la deuda no cotizada y diversificada según países, tipos de activos, administradores y ciclos económicos/de inflación.
Al invertir en escuelas, viviendas e infraestructuras no solo favorecemos el desarrollo del continente y dejamos una huella duradera y positiva en el panorama social, sino que además nos aseguramos de lograr rendimientos sostenibles para los inversores. Aunque la inversión privada en el continente sigue siendo a largo plazo e ilíquida, nos proporciona beneficios netos reales de entre un 2% y un 3% por encima de los activos con cotización.
Hywel George, director de inversiones de Old Mutual Investment Group
For nearly three centuries, Brazilians have been flocking to the streets adorned in colorful costumes for their annual Carnival. There’s no shortage of whimsy here, and it’s a time-tested tradition that attracts visitors from across the globe.
But there’s more to Brazil than just a big party. While its economy may not be prime for celebration right now, it did take years for Carnival to get internationally noticed. Why shouldn’t an emerging country also receive adequate time to build itself?
Last year, Brazil was slighted by investors as one of the “Fragile Five” emerging market economies because it was deemed as being over-dependent on foreign investment. Brazil was also one of the market economies hit hardest by capital flight after the US Federal Reserve announced plans to reduce stimulus policies that initially encouraged international investors to allocate money to so-called riskier assets.
We believe the lackluster image that has been given to Brazil may be unwarranted. Brazil maintains a strong fundamental growth story. The country has an ample supply of quality companies. Many of our holdings are market leaders in their respective industries and have strong businesses that are well-equipped to weather any economic or political swings.
The country has now grown to become the world’s seventh largest economy with a population of more than 200 million people. It is also South America’s largest country and abundant in natural resources.
Of course, these strengths do not mean Brazil is without obstacles. Corruption concerns and excessive government intervention in its economy are also driving up costs that make the country among the harder countries to conduct business in.
Brazil’s historical emphasis on supporting domestic industries also created a slew of taxes and tariffs that limited imports. With such a protected domestic market, companies had little reason to become efficient, and the prices of goods rose to an unfavorably higher price.
The country’s stock market is also hitting a bump on recent news of President Dilma Rousseff’s re-election in October 2014. Investors worried that her continued leadership would prevent policy changes. But we believe Brazil is learning from past outcomes, and we foresee Rousseff being more open to alliances with political counterparts who are more market-focused and business-friendly. We’re already seeing some shifts in motion.
Joaquim Levy was recently named finance minister, which signals that more market-friendly policies are likely to be adopted. His announced plan is to bring the primary surplus before interest payments down to 1.2% of gross domestic product (GDP) this year. He then plans to raise it back up to 2% moving forward after that. The whole point of doing this is to restore credibility, in hopes that greater certainty will boost private investment.
Former Treasury Secretary Nelson Barbosa is transitioning to planning minister, in charge of major infrastructure projects. This is vital to the development of Brazil’s rich natural resources industry. Often, the issue with having abundant resources is having the proper infrastructure upgrades (which require substantial funding) in place to keep up with growing demand.
The Brazilian government’s declining popularity under Rousseff is adding pressure on the country to address all the economic problems it’s facing, and we expect to see more discipline in the fiscal and economic policies that it rolls out. For Brazil to continuing growing on the world stage, it needs to focus on exports, which currently account for only 10% of the nation’s GDP.
Over the long-term, increased exports would support the Brazilian currency and help reduce imported inflation. In turn, this would lower domestic interest rates and debt servicing costs, potentially supporting consumer demand.
We expect that Brazil’s growing young population will also help foster demand by driving urbanization, industrialization and domestic consumption. As purchasing power rises, there will be potentially many new investment categories that service this population, including shopping mall developers, retailers, financial services providers and consumer goods companies. This will foster a stronger economy.
In short, what Brazil needs more of right now is liberalization – the freedom to change, adapt and grow – much in the unobstructed way that Carnival has been able to evolve these past centuries. Because Brazil cannot afford another restrained economy or “lost decade” like the one it experienced in the 1980s. That is one party we wouldn’t want to attend.
By Nick Robinson, Director – Head of Brazilian Equities at Aberdeen Asset Management
Foto: Aloboslife, Flickr, Creative Commons. Invesco impulsa el negocio de ETFs en Chile con la aprobación de 11 productos de su filial PowerShares
La CCR de Chile ha aprobado recientemente 11 fondos cotizados (ETFs) de la filial de Invesco, PowerShares, todos ellos domiciliados en Estados Unidos.
Invesco da así un primer paso en el negocio de ETFs en el mercado chileno. Entre los ETFs aprobados por el supervisor chileno se incluyen varios buques insignia de PowerShares, como el PowerShares QQQ, que tiene activos de casi 40.000 millones de dólares, o los ETFs PowerShares Senior Loan Portfolio y S&P 500 Low Volatility Portfolio, que rondan los 6.000 millones de dólares en activos.
«Lanzamos nuestros primeros ETFs en Chile para ofrecer nuevas oportunidades de inversión a nuestros clientes en el país, que tienen desde ahora a su disposición la gama de productos de uno de los líderes mundiales de este mercado, PowerShares. De esta forma, Invesco amplía su oferta para reforzar su posición como una de las principales gestoras internacionales del mercado chileno”, comenta Íñigo Escudero, responsable de Ventas de Invesco para España, Portugal y Chile.
Todos los productos registrados y aprobados están domiciliados en EE.UU., el mercado en el que PowerShares tiene más presencia a nivel mundial.
La lista de ETFs aprobados es la siguiente:
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares Buyback Achievers Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares Dynamic Large Cap Value Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares Dynamic Pharmaceuticals Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares FTSE RAFI US 1500 Small-Mid Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares Fundamental Pure Large Growth Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust II – PowerShares S&P 500 High Beta Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust II – PowerShares S&P 500 High Dividend Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust II – PowerShares S&P 500 Low Volatility Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust II – PowerShares Senior Loan Portfolio
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Faungg´s Photo. ¿Qué no estamos viendo?
O aprendimos mal las materias de macroeconomía en la universidad, o nos están contando una historia que no es cierta. Cómo explicar que mientras los precios de los bienes de exportación de las economías latinoamericanas han caído más del 50%, algunos gobiernos nos sigan diciendo que las cosas van bien, incluso, mejor de lo que hasta un optimista podría imaginarse.
La cuestión básica de la situación latinoamericana es que nos acostumbramos, en muchos casos, a vivir de un solo producto de producción y de exportación, y en casi todos los casos, de un producto básico. Recuerdo en los 90’s, cuando asistía a la universidad, que la premisa básica era la siguiente: los países que se quedan en bienes básicos son pobres, los países que generan valor agregado son ricos.
Para mi poca fortuna académica siguiente, los bienes básicos empezaron a ganar valor al tiempo que el valor agregado de los países ricos los llevaba a la bancarrota: ¿qué más valor agregado que una compañía tecnológica? Y así vivimos durante la primera década de este siglo, en el cual el precio de los bienes básicos subía y subía, y los países que producían estos bienes, descuidando todo lo demás, ganaban mucho dinero.
Esto, digamos, también facilitaba la vida de muchos gobiernos: producir bienes básicos no necesita una preparación muy grande en un gran componente de su producción, por lo cual las metas educativas eran totalmente aplazables. Y así, la historia de primeros semestres de universidad, según la cual debíamos parecernos más a la Corea del Sur del período de Park, invirtiendo en educación media y universitaria, para luego tener un alto componente de capital económico y, así, progresar. Pero el dinero relativamente fácil de extraer productos que nos da las entrañas de la tierra cambió la situación.
En algunos casos, los países ahorraron; en la mayoría, derrocharon. Y ese derroche se debe empezar a sentir en los próximos años: deudas públicas crecientes, déficits que se deben expandir, y, nuevamente, los ojos inquisidores de los bancos internacionales sobre la región. No puede ser de otra forma, porque para nuestro infortunio, y aunque nos cueste aceptarlo, en el promedio estamos al igual que a principios de los 90.
Ahora bien, toca compensar la caída del precio de los bienes básicos de alguna forma. Muchos gobiernos llaman a la inversión, al gasto público, entre otros. Eso está muy bien, pero una cosa es gasto público con los fondos de reserva llenos, otra muy diferente sin ellos. En este caso, América Latina, ¿cómo están tus fondos? Y siempre se encuentra alguna esperanza a la que aferrarse, la de moda en muchos países, es que los chinos vengan con los bolsillos llenos a invertir desaforadamente. Pero los chinos tienen claro lo que necesitan, y ellos no invierten por gastar su dinero sin pensarlo: tontos, no son. Lo digo yo, que tuve la fortuna de conocerlos y trabajar allá con ellos directamente.
En serio, o aprendimos mal o no vemos cosas que los gobiernos ven o sencillamente alguien no está diciendo la verdad completa.
Las opiniones aquí expresadas son responsabilidad de su autor, Manuel Felipe García Ospina, y no representan necesariamente la posición de Old Mutual sobre los temas tratados.
Crèdit Andorrà ha cerrado una operación de sale & leaseback con un grupo inversor extranjero residente en Andorra sobre tres de sus inmuebles, incluida la sede social, por un importe de 85,8 millones de euros, con importantes plusvalías.
El acuerdo, de carácter estratégico, recoge que Crèdit Andorrà permanecerá en calidad de arrendatario de los inmuebles por un período de 20 años, prorrogables en 10 años adicionales, y que dispondrá de un derecho preferente de adquisición sobre estos inmuebles.
Las operaciones financieras de sale & leaseback son una fórmula utilizada habitualmente por las corporaciones internacionales y, en especial, por los grandes grupos financieros para optimizar la gestión de sus balances, fortalecer el ratio de solvencia y mejorar el ratio de liquidez.
Crèdit Andorrà, en línea con su política permanente de implementar los mejores estándares y prácticas internacionales, se adelanta así a los requerimientos de solvencia más estrictos de las nuevas regulaciones de Basilea III y al sistema de valoración y recuperación de activos que incorporan los nuevos International Financial Reporting Standards (IFRS).
Este fortalecimiento de los fondos propios de máxima calidad refuerza el modelo de negocio en Andorra y respalda el proceso de expansión internacional, que ha llevado al banco a estar presente en 11 países de América y Europa desde que se inició, en 2003. Con este refuerzo, el banco continúa ocupando de manera destacada el primer lugar entre las entidades financieras del país en relación al volumen de fondos propios, que ascienden hasta alrededor de 600 millones de euros.
La formalización de dicha operación pone de relieve la confianza a corto, medio y largo plazo de los inversores, en relación a la solidez del proyecto de Crèdit Andorrà y a la del país.
