Pioneer Investments ha sido nombrado “Administrador del Año de Renta Fija Global” por los Premios a la Excelencia 2014 de la revista Global Investor, reconociendo la fuerza y la profundidad de su rango de renta fija a través de Europa, los EE.UU. y los mercados emergentes.

Este prestigioso premio se basa en los principales logros durante los últimos 12 meses y en los atributos que distinguen a un gestor de activos de sus competidores, con un enfoque particular en la innovación, el rendimiento y la capacidad de adaptación a las condiciones del mercado.

Pioneer Investments destaca como puntos fuertes de la firma en Renta Fija en EE.UU.:

• Filosofía – Un enfoque de inversión consistente y claramente articulado.
• Organización – El fomento de la libertad intelectual en la organización.
• Las personas – La alineación de los objetivos y las aspiraciones de todos los profesionales de la inversión hacia un bien común – la consecución de resultados competitivos de inversión.

Dos problemas comunes de las administradoras de fondos de inversión

La industria de gestión de inversiones parece haber evolucionado hacia dos modelos: la boutique de inversión, que ofrece un pequeño conjunto de estrategias enfocadas, o la gestora-mastodonte, que trata de proporcionar todo lo imaginable.

El enfoque sectorial es un fenómeno de la industria que se produce cuando los analistas de inversión dejan de ver su sector en términos de su papel dentro de una estrategia global, y comienzan a promocionar su papel en todos los entornos de inversión, sea del tipo que sea.

La miopía de la inversión ocurre cuando se contrae el universo de cobertura temática de un analista de inversiones, su enfoque sufre una introspección, y termina por desarrollar una rigidez intelectual que impacta en el intercambio de información dentro del contexto de la estrategia.

Una manera mejor: revisión, reflexión, reconstrucción

Pioneer Investments comenzó desde cero con la llegada de Ken Taubes, director de Inversiones en EE. UU. en 1998, para hacer frente a los problemas del enfoque sectorial, la miopía de inversión y a las consecuencias de las apuestas no intencionadas. La experiencia previa de Ken con una administradora de activos de gran tamaño le hizo creer que la mayoría de estas macro-gestoras, por muchas de las razones anteriormente expuestas, implementaban mal la estrategia tradicional de renta fija multisectorial. Por lo tanto, Pioneer Investments se embarcó a reescribir radicalmente el guión tradicional.

El equipo de Inversiones se constituye alrededor de tres principios rectores:

• Establecer un enfoque unificado: Para romper la psicología del enfoque sectorial, Pioneer Investments intenta 1) alinear los incentivos de los analistas y del portfolio manager al rendimiento del portafolio, no sólo a la contribución individual, y 2) proporcionar responsabilidad sobre múltiples sectores y clases de activos, para que los analistas y portfolio managers no tengan la necesidad de promocionar una emisión o un sector con el fin de justificar su existencia a la organización.
• Optimizar la escala organizacional: Para promover la comunicación entre los profesionales de diferentes áreas, y para facilitar el intercambio de pensamientos e ideas, la administradora de activos tiene como objetivo mantener el lado estadounidense de la organización simple y sencillo. Por lo tanto, mantienen a todo su equipo de inversión en una sola planta en su oficina de Boston y fomentan que la comunicación fluya libremente mediante reuniones de inversión periódicas con todo el personal. Esto tiene la ventaja añadida de permitir asignar más responsabilidades sobre sectores y clases de activos a los analistas y portfolio managers, lo que reduce su temor de quedar intelectualmente al margen cuando una clase de activos o un sector está desfavorecido.
• Promover el pensamiento innovador: La rigidez intelectual puede llegar a ser una de lasconsecuencias negativas del enfoque sectorial. Pioneer Investments anima a los analistas y a los portfolio managers a buscar ideas de una manera más amplia, a través de diversas geografías, estructuras de capital y sectores. Por ejemplo, las nuevas ideas para los portafolios de renta fija en Estados Unidos pueden proceder del los bonos municipales, exentos de impuestos, o del área de high yield, o del equipo de análisis de ABSs (emisiones con respaldo de activos reales). Durante el periodo de más de 13 años durante los cuales Ken Taubes ha liderado al equipo de Renta Fija en EE.UU., ha habido una rotación de personal sumamente baja. Éste es un resultado sutil, pero sin embargo poderoso, del pensamiento organizacional de Pioneer Investments. La razón es simple: la mayoría de los profesionales de la inversión prefieren trabajar en una organización que ofrece un amplio grado de libertad intelectual y que promueve el trabajo en equipo que en una empresa en la que reine la monopolización intelectual y la competencia feroz.