Toronto. Foto: Brian Carson. Natixis GAM adquiere la plataforma de fondos retail canadiense NexGen Financial
Natixis Global Asset Management ha llegado a un acuerdo para adquirir la totalidad de las acciones de NexGen Financial Corporation, compañía cotizada en la bolsa canadiense, por 31 millones de dólares.
NexGen es una administradora de fondos con sede en Toronto que tiene más de 919 millones de dólares canadienses (818 millones de dólares EE.UU.) en activos manejados a través de una amplia plataforma de distribución de fondos dirigida al cliente retail. “Nos honra continuar con el legado establecido por James Hunter en uno de los mercados de fondos retail más grandes del mundo,” comentaba John Hailer, consejero delegado de Natixis para la región de las Américas y Asia.
Natixis prevé ampliar la plataforma actual de distribución de NexGen mediante la oferta selectiva de algunas de sus estrategias al mercado retail canadiense.
NexGen cuenta con una serie de estrategias de gestión patrimonial dirigidas a que sus clientes maximicen el ahorro fiscal. La firma distribuye sus productos a través de más de 1.600 asesores financieros y 100 dealers en todo Canadá.
Como es habitual en el modelo de negocio multi-marca de Natixis, NexGen seguirá operando de forma autónoma bajo la dirección de sus actuales ejecutivos senior. En la actualidad no existe ningún plan inmediato para realizar cambios en el personal de NexGen ni en su modelo de negocio.
El cierre de esta operación está sujeto a las condiciones habituales, que incluyen la aprobación por parte de las autoridades pertinente de Ontario y el voto favorable de al menos dos tercios de los accionistas de NexGen.
La expansión en Canadá forma parte del plan estratégico de crecimiento internacional de Natixis. En junio, la firma anunciaba la creación de una nueva unidad de desarrollo de negocio en Canadá, enfocada a penetrar el cada vez más relevante mercado institucional canadiense. En 2013, Natixis también estableció una plataforma retail en Reino Unido, registrando algunos de sus fondos en este país.
Foto: Bryce Edwards from San Jose, CA, USA. ¿Por qué no navego en un yate en Bahamas?
En mis reuniones con inversionistas, una de mis máximas es: “si supiera con exactitud para dónde va el precio de algún activo, no estaría aquí, probablemente estaría tomando el sol en un yate en las Bahamas”. Digo esto porque muchas veces los agentes del mercado financiero tratan de establecer un portafolio o de hacer un rebalanceo con base en lo que retornará un activo. Grave error. Lo que sucede con esta “técnica”, es que probablemente la próxima vez que vaya donde el cliente, tenga que dedicar un gran tiempo de la reunión a explicar la razón por la cual esa perspectiva que usted había trazado no se cumplió.
Así, aflorarán excusas de todo tipo: que la FED dijo, que la FED no dijo, que China creció, que China no creció, que la inflación, que la deflación, etc. Si bien los estudios rigurosos y juiciosos de las áreas de Análisis de las entidades financieras nos dan un buen punto de referencia, finalmente los retornos de los activos son aleatorios y no los controla nadie. Ante esta realidad, es que la construcción de portafolios, basada en una diversificación efectiva, es clave cuando se quiere obtener lo mejor de lo mejor.
Tener diversificación por activo, moneda, región, es un factor fundamental para el éxito de cualquier estrategia. Desde hace algunos meses parte importante de la diversificación pasaba por tener dólares dentro el portafolio de inversión. La razón ya la he expuesto pero bien vale la pena repetirla: en América Latina los mercados financieros tienden a tener tres activos con mucha liquidez, como son acciones, bonos y monedas. Generalmente, dos de ellos se mueven en una misma tendencia, mientras que el otro reacciona de manera contraria. Al tener presente estos movimientos, se entiende que tener los tres activos, combinados correctamente, se equilibran fuerzas y se logra un resultado muy estable.
Esto no garantiza que el portafolio sea el “activo” más rentable que se encuentre. Pero sí garantiza que no será el de menor rendimiento. Esto es importante, pues los inversionistas sufren con mayor rigor el sufrimiento de una pérdida que la alegría de una ganancia. Por eso, es tan importante garantizar que el portafolio, a pesar de múltiples turbulencias, tenga un retorno comparativamente mejor que muchos activos individualmente.
Personalmente tengo elementos de juicio (los he tenido desde el año pasado pero ahora se hacen evidentes) para pensar que el dólar se va a revaluar, como lo ha hecho hasta ahora. Pero puede suceder que esta expectativa no pase por razones que al día de hoy pueden no ser evidentes. Porque recuerde, el que le diga que sabe con exactitud en dónde va a terminar un activo, probablemente no estaría hablando con usted, estaría navegando en las Bahamas.
Columna de Manuel Felipe García Ospina
Opinión personal que no refleja necesariamente la posición de Old Mutual sobre los temas tratados
Foto: Jay, Flickr, Creative Commons. El estilo de inversión de Jupiter AM en emergentes europeos
Despite ongoing geopolitical turmoil across a range of developing countries and the impending hike in U.S. interest rates that is expected to slow growth in emerging markets, financial advisors remain bullish on emerging markets.
According to a survey of more than 100 financial advisors, registered investment advisors (RIAs) and other investment industry experts, conducted by Aberdeen Asset Management at the Financial Planning Association (FPA) Annual Conference in late-September, sentiment remains positive on both emerging market stocks and bonds over the next 12 months. The vast majority of respondents (88 percent) indicated they have not reduced their clients’ exposure to emerging markets because of recent political turmoil in Eastern Europe, the Middle East and elsewhere.
When presented with a range of asset classes, 41 percent of those surveyed state they are most likely to increase allocations to emerging market equities over the next 12 months. This was higher than U.S. equities (31 percent), alternatives (14 percent) and non-U.S. international developed market equities (14 percent).
«Although recent headlines can cause worry for the markets, advisors recognize that an allocation to emerging market equities over a long period of time is an important component of any growth portfolio,» said Devan Kaloo, Head of Global Emerging Markets at Aberdeen Asset Management, whose team manages a number of Aberdeen’s closed-end funds including the Aberdeen Emerging Markets Smaller Company Opportunities Fund, Inc. «We believe that emerging market policy makers have learned from past crises and used their experience to strengthen strategies and governance standards.» Kaloo adds, «We believe that closed-end funds represent one of the best ways to invest in emerging markets as their assets can be nimbly deployed to potential opportunities in thinly traded markets.»
Similar to emerging market equities, advisors expect emerging market bonds to offer the most attractive risk adjusted returns over the next 12 months as compared to other asset classes. Nearly 40 percent (38 percent) favor emerging market bonds. This compares to U.S. high-yield bonds (24 percent), U.S. investment grade corporate bonds (23 percent) and international developed market bonds (15 percent).
The survey also found that 60 percent of advisors consider risk tolerance the most important factor when evaluating investment options for clients, to ensure that investors have a realistic understanding of their ability to tolerate large swings in the market. Other important factors considered by advisors when determining asset selection include clients’ investment time horizon (32 percent) and fund expenses and fees (8 percent).
The Association of the Luxembourg Fund Industry (ALFI) announces that assets under management of Luxembourg domiciled funds reached euros 3,006.76 billion at the end of September 2014. This represents a 14.97% increase since the beginning of this year and is mainly due to net sales.
Marc Saluzzi, Chairman of ALFI, explains: “Assets under management have steadily increased since September 2013, and whilst with volatile markets assets under management actually may drop, it is encouraging both that investors have confidence in investment funds generally and that fund promoters continue to choose Luxembourg as a domicile.
He continues: “Luxembourg remains the most prominent international fund distribution platform in the world, with some 100 new fund promoters from all over the world choosing Luxembourg every year to domicile their funds and distribute them from here to more than 70 countries.”
Luxembourg has been the largest investment fund centre in Europe and the second largest in the world since 2005, serving as a domicile for 3900 funds.
Explaining the success of Luxembourg as a domicile for cross-border funds, Mr Saluzzi says: “A number of elements have contributed to this:
“First, Luxembourg’s focus has always been on the cross-border distribution of funds, which means that it has developed an expertise in the international, cross-border fund business which does not exist elsewhere. Today, regulators, investors and fund managers around the world therefore know and recognise a Luxembourg fund as a high quality product. The high-level promotion programme that ALFI has run since 2005 has built this reputation and ensures that it is maintained.
“Second, we have a large array of investment vehicles and legal structures to suit investors and fund promoters from around the world. Legal structures can be adapted to each project, i.e. for retail as for institutional clients, for ‘plain vanilla’ as for alternative products. We have a knowledgeable and pragmatic regulator, who is a key player in the development of the investment fund sector.
“Last, we have a comprehensive market infrastructure, with all the elements in the investment fund value chain, from service providers to fund administrators to depositary banks, etc., available in Luxembourg. We currently see strong growth and specialisation in the areas of distribution support, riskmanagement and compliance, which constitute a further strong backbone of our fund centre for the future. We furthermore enjoy strong and continuing support from the Government to further grow this infrastructure.”
Mr Saluzzi concluded: “Whilst the increase in assets under management in Luxembourg is good news for Luxembourg, it is also good news for the UCITS brand and the European funds industry as a whole. It is a clear indication that consumers are recognising the importance of funds generally, and UCITS funds specifically, in providing for their financial future. Our objective now is to help make AIFM an equally successful global brand in the years to come.”
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Dominic Trewin. Consejos de MFS para el próximo par de meses: evite esquiar por las pistas negras del mercado
James Swanson, estratega jefe de Inversiones en MFS, ha estado hablando de un contexto de mejora de los fundamentales, en particular para el ciclo económico de Estados Unidos. “Hemos estado viendo cómo caían las peticiones de subsidio de desempleo, al tiempo que aumentaba el crecimiento de empleo nuevo en una amplia gama de sectores de la economía, crecían las inversiones de de capital y aumentaba el peso de las exportaciones de Estados Unidos. También subía la recaudación de impuestos, se contraía el déficit federal, mientras el comportamiento de los consumidores se ha mantenido estable”.
Sin embargo, la semana pasada recibimos nuevas pinceladas de información que arrojaron una nube sobre esa perspectiva relativamente soleada. En su último comentario, publicado en su blog «On The Lookout», James Swanson comenta sobre estos datos:
Disparos de advertencia
En primer lugar, las ventas minoristas en septiembre bajaron, sin razón aparente, en todos los ámbitos, incluso en las ventas de automóviles. En segundo lugar, el índice manufacturero Empire State de la región de Nueva York se invirtió dramáticamente, que es la evidencia más reciente de que la producción de la economía estadounidense cuenta con números más débiles. Yo diría que éstos son disparos de advertencia.
Sin embargo, el día después de esos informes, el promedio de cuatro semanas de las solicitudes de subsidios de desempleo caía hasta niveles no vistos desde junio de 2000, y la producción industrial sorprendía al alza, llevando la utilización de la capacidad hacia el 80%, que se considera “capacidad plena.” Para coronar la semana, la confianza del consumidor subía hasta un nuevo máximo. Vamos a analizar lo que está pasando.
Una de las razones para la caída de las ventas minoristas podría ser un mini-ciclo dentro del sector de consumo, como ya hemos visto antes durante esta prolongada recuperación. Pero con nuevas contrataciones laborales y alguna señal de salarios más altos, a mí me parece un poco inverosímil. No podemos concluir, tan solo a partir de este informe que la expansión de Estados Unidos está empezando a decaer.
Sin embargo, hay otras preocupaciones llamando a la puerta del ciclo. Europa se tambalea al borde de la recesión y los problemas de China continúan acaparando los titulares. Ya sean justificados o no, los temores sobre el brote del virus ébola podrían perjudicar a la actividad empresarial, sobre todo ahora que se han reportado varios casos en Texas. Y también hay preocupaciones geopolíticas, entre ellas los militantes del Estado Islámico entrando en Bagdad y las sanciones contra Rusia que podrían repercutir adversamente en la economía alemana.
Mirando el lado positivo, ya ha comenzado la temporada de publicación de resultados, y por ahora, los informes del tercer trimestre que han ido llegando son mejores de lo esperado. Normalmente, en un entorno con tales fundamentos positivos, me centraría en la tendencia actual de crecimiento de los beneficios.
En este momento, sin embargo, tenemos otras fuentes de incertidumbre, y estos pueden ser más difíciles de modelar. Puede ser el momento de dar un paso atrás.
Temporada de esquí
Soy esquiador, por lo tanto, para los inversores con dinero nuevo usaré una analogía que otros esquiadores podrán apreciar. Yo creo que durante este ciclo, llegaremos a la cima de la montaña. Aún no estamos allí, pero los síntomas del mal de altura ya están apareciendo. Estoy empezando a notar los síntomas de vértigo, el mareo, la desorientación y la incertidumbre que muchos de nosotros experimentamos a tales alturas.
En esta situación, sugiero que los esquiadores novatos eviten bajar por las pistas de negras para expertos, incluso por las azules o rojas intermedias. Durante el próximo mes, o próximos dos meses, hasta que tengamos más información, quédese en las verdes donde se sienta cómodo, junto con los otros principiantes.
En última instancia, creo que el ciclo económico de Estados Unidos triunfará, porque los fundamentos generales siguen siendo muy potentes. Los flujos de caja están aumentando y las tasas de interés están cayendo. Ahora tenemos un rendimiento del Tesoro a 10 años cercano al 2%. Si bien esto podría ser una señal de un crecimiento más lento, también significa que el coste de capital es menor, lo cual es una ventaja.
Los precios del petróleo y de la gasolina continúan bajando, otra bendición para los consumidores y los fabricantes, mientras que la fortaleza del dólar va en aumento. Aunque esto puede llegar a ser temporal, la evidencia a lo largo de la historia reciente es que un dólar más fuerte ha ayudado al consumidor de Estados Unidos, al reducir los costos de la energía y los precios de algunos productos básicos.
Mientras tanto, existen motivos para el último brote de debilidad, y creo que tenemos que tomar en serio estas preocupaciones.
James Swanson es estratega jefe de Inversiones de MFS.
This week Azimut, Italy’s leading independent asset manager, completed the acquisition of a 70% stake in Notus Portfoy Yonetimi, a Turkish independent asset management company, and an 82.14% stake in Profie, a Mexican holding company controlling the entire equity capital of Más Fondos.
Más Fondos, third party asset management distribution in Mexico
Más Fondos is Mexico’s largest pure independent asset management distribution company. Más Fondos distributes third party products and has assets under custody equal to Ps$ 6.3bn (equivalent to US$ 470mn) as at 30th September 2014.
As announced on June 17, 2014, Más Fondos, founded in 2002 by a group of two Mexican corporations and the current management team with extensive experience in the Mexican financial industry, distributes, throughout 12 local mutual fund houses, over 140 third party funds with a market share of 10% as of September 2014. Currently, Más Fondos has around 20,000 accounts and more than 4,100 active clients, with presence in Mexico City and 4 other major cities in the country.
Azimut, through AZ International Holdings S.A., purchased from its existing shareholders 82.14% of Profie S.A. for around € 6mn while the minority stake will be retained by the managers.
Lastly, Azimut and Más Fondos’ current management team have agreed to cooperate to grow the business in Mexico over the medium-long term and, to this end, to subscribe a capital increase for around € 2mn to finance the business plan. This agreement also provides for call/put option rights that enable Azimut to increase its participation up to 100% of the share capital.
Pietro Giuliani, Chairman and CEO of Azimut Holding, comments that “We are very satisfied with the closing of this transaction that enables us to work with a strong partner in a growing market. The solid distribution model of Más Fondos allows us to increase our presence in Latin America and continue with our international expansion on which we are working on”.
Notus, Turkish independent asset manager
Notus had TL 156mn under management (equivalent to US$ 68mn) as at 30th September 2014. With this transaction, Azimut increases its distribution capabilities in Turkey where it operates through AZ Global Portfoy, which reached a 17% market share as of September 2014 amongst independent players in the asset management industry.
As announced on March 17, 2014, Notus was established in 2011 by 3 partners each with over 25 years of experience in the Turkish and European financial industry. The company manages discretionary portfolio mandates for 45 individual and corporate clients ensuring diversified and efficient asset allocation plans across local and international markets. In addition, Notus is the manager of 2 local mutual funds with balanced strategies focusing on local fixed income and equities.
The transaction entails an acquisition from the founding partners (for a cash consideration of around € 1.5mn including the company’s cash position) and the subscription of a capital increase (for around € 0.8mn) to finance the business plan.
Pietro Giuliani, Chairman and CEO of Azimut Holding, comments: “With this transaction we reach a 21% market share amongst independent asset managers in Turkey, an important result which enables us to focus on both the AZ Global asset management capabilities as well as the Notus distribution competencies, with the objective of becoming the leading player in the independent asset management market”.
State Street Global Advisors (SSGA), the asset management business of State Street Corporation, has announced the appointment of Lori Heinel, CFA, as chief portfolio strategist. In this newly created position, Heinel will oversee a global team of 20 investment professionals dedicated to communicating information about investment strategies and solutions to prospects, clients and consultants.
“Lori brings a strong blend of client and investment knowledge to the position and her varied experience has given her a keen understanding of the intricacies and distinct needs of a wide range of clients,” said Rick Lacaille, global chief investment officer at SSGA. “This breadth of knowledge will help ensure that we continue to deliver solutions and services to clients that are expressly targeted to meet their specific needs and objectives.”
A 30-year industry veteran, Heinel most recently served as chief investment strategist for OppenheimerFunds, Inc., where she oversaw product management, product development and investment thought leadership. Prior to joining OpenheimerFunds, she was head of investment solutions for Citi Private Bank, where she led a team responsible for working with ultra-high net worth clients, family offices, private foundations and institutional clients to develop customized investment strategies. Before Citi, Heinel led the global investment products group at SEI Investments. She began her career as an investment banking analyst and trader for Credit Suisse First Boston.
“SSGA has built a well-earned reputation for investment prowess and exceptional client service, and I’m thrilled to be at the nexus of both,” said Heinel. “I look forward to working with the firm’s talented investment and client service professionals as we continue to help clients navigate the markets and strive for successful investment outcomes.”
Marcos Cabrera, vice presidente de Ventas Offshore de J.P. Morgan para el Cono Sur. JP Morgan AM incorpora a Marcos Cabrera al equipo de Ventas Offshore del Cono Sur
Marcos Cabrera se ha incorporado recientemente al equipo de Ventas Offshore para el Cono Sur de J.P. Morgan Asset Management, tal y como confirmaron a Funds Society fuentes de la gestora.
Cabrera cuenta con más de 10 años de experiencia en el sector financiero, en donde ha trabajado durante varios años en banca privada como asesor financiero. Antes de sumarse a J.P Morgan AM, Cabrera trabajaba como advisor para Puente en Montevideo, en donde daba servicio a clientes de Argentina, Brasil y Uruguay.
Previamente, Cabrera fue co-head y managing director de Banque Pasche en Montevideo y trabajó para Merrill Lynch durante siete años. Se licenció Summa Cum Laude en Business Administration con un finance major de Belmont University en Nashville, Tennessee.
Asimismo, y de acuerdo a un memo interno de la entidad, subrayar que hace unos meses Juan Pablo Soffia fue nombrado jefe de J.P. Morgan de Fondos Globales para Chile, Perú y Colombia, puesto desde el que es responsable de construir y hacer crecer el negocio de fondos, así como de reforzar las relaciones con los clientes en la región. Asentado en Chile, Soffia reporta a Giuliano de Marchi, head de Latin America Funds Management.
Éste se sumó a J.P. Morgan en 2005 como jefe de Ventas Institucionales para Chile y Perú. Dentro de la Banca Corporativa y de Inversión, Soffia era responsable de Marketing, ejecución de productos estructurados, derivados y del desarrollo de negocio. Antes de J.P. Morgan trabajó como tesorero para Banco de Chile en Nueva York, en donde gestionaba un portafolio de renta fija en Latinoamérica.
CC-BY-SA-2.0, FlickrHouston. Foto: Norm Lanier, Flickr, Creative Commons. Bessemer Trust entra al mercado de Houston
El family office estadounidendse Bessemer Trust ha abierto una nueva oficina en Houston, la cuarta ciudad más grande del país, que se convierte así en la oficina número 17 de la firma de wealth management en territorio estadounidense y la segunda en Texas.
“Como nuestras relaciones se han ido ampliando y nuestro trabajo fiduciario, planificación, fiscal y legal han crecido, tenía sentido establecer una presencia física aquí, por lo que estamos encantados de fortalecer nuestros lazos con esta gran ciudad”. «Bessemer ha trabajado con clientes en Houston y en las zonas de alrededor durante muchos años», explicó el CEO de Bessemer Trust, Marc Stern.
Al frente de la oficina de Houston se ha puesto a Jim Chandler como managing director para supervisar las relaciones con clientes y liderar el equipo local de Bessemer. Chandler cuenta con más de 30 años de experiencia en inversiones y wealth managing, tiempo durante el cual ha trabajado con individuos de alto patrimonio, los conocidos como ultra-high-net -worth (UHNW), e instituciones. Llega a Houston desde la oficina de Bessemer Trust en Washington D.C., en donde era managing director y asesor senior.
Además de Chandler, se une al proyecto Kevin Bourke como senior vice president y wealth advisor. Este es responsable del desarrollo de negocio y de las relaciones con los clientes en Texas y en todo el Suroeste. Bourke ha trabajado en Bessemer durante los últimos tres años, y cuenta con más de una década de experiencia trabajando para clientes de alto patrimonio.
A Chandler y Bourke se le suman también David Parker, un reconocido experto de la gestión de activos de petróleo y gas, como senior vice president y jefe de advisory para el área mencionada. Parker ha trabajado en Houston durante casi 35 años, y cuenta con más de 30 años de experiencia en la industria de la energía trabajando tanto para productores como para los propietarios de las tierras. Llega a Bessemer desde Northern Trust, en donde era senior vice president.
Expats in Switzerland and New Zealand may be having it best according to a new global study out today from HSBC Expat, but, as the survey points out, expatriate life in the US is far from gloomy.
“There are a great many decisions involved in making the move abroad, ranging from consideration of finances and managing money, right through to integrating into the local community and arranging childcare”, according to Andrew Ireland, EVP and Head of Premier Banking, HSBC Bank USA, N.A.
The Expat Explorer survey is one of the largest global expat studies. This year, nearly 9,300 expats from around the world, including over 500 based in the US, shared their views on quality of life, financial wellbeing and the ease of raising a family abroad. The results show that while Switzerland emerges as the world’s favourite overall expat destination and New Zealand is viewed as the best place to raise a family, the United States continues to prove its worth as an expat hotspot in several important areas.
Educational advantages – majority opt for a state education
For those expats with a family, the US education system adds to the country’s appeal. Over three quarters (78%) of expat parents are opting to state educate their children compared with the global average of 37%
Half of expat parents additionally rank the US in their top three best countries for schooling
Economic benefits – saving for retirement locally
For older expats, a mature economy appears to be one reason for the ongoing popularity of the US, with a large proportion opting to keep the majority of their retirement provisions inside the country (65% compared with the global average of 41%)
Integration made easy – three quarters find US assimilation ‘easy’
The US rates highly among expats for ease of integration, ranking among the top 10 countries in the study. 73% of respondents said that they found it easy to assimilate in to the local community (compared with the global average of 65%)
Close to two-thirds (65%) also commented on the ease with which they were able to find accommodation (compared with the global average of 54%)
Once settled, most expats are here to stay
Once in the US most expats put down roots, with seven in ten (71%) expressing an intention to remain in the country (compared with the global average of 61%)
Ireland continued: “This year’s Expat Explorer league table shows that there are many countries that offer a good balance, providing expats with a rewarding and exciting experience, including the United States. Expats can view the full results by visiting the Expat Explorer interactive tool, where they can discover more about where they live now as well as find inspiration for the future.”
