Foto: El Coleccionista de Instantes Fotografía & Video
. S&P DJI lanza un índice de valores católicos
S&P DJI ha presentado su nuevo índice de valores católicos “S&P 500 Catholic Values”, diseñado para incluir compañías del S&P 500 cuyas prácticas se ajustan a las directrices de la Conferencia Episcopal Católica de los Estados Unidos sobre inversión socialmente responsable y excluir aquellas que no lo hacen.
El índice, cuya licencia ha sigo otorgada a Global X, excluirá cualquier empresa del S&P 500 involucrada en actividades no compatibles con los valores católicos establecidos por la Conferencia Episcopal, tales como:
Armas biológicas, químicas, minas antipersona o bombas de racimo
Armas nucleares
Ventas militares convencionales
Mano de obra infantil en su cadena de producción o en la de sus proveedores.
«La sostenibilidad es uno de los principales generadores de costes e ingresos en el mundo de las corporaciones modernas” dice Julia Kochetygova, responsable de los Índices Sostenibles de S&P DJI. “Seleccionando valores que cumplen con las directrices de la Conferencia Episcopal Católica, este nuevo índice quiere incluir compañías con perfiles de negocio sólidos, gracias a su forma de gestionar los desafíos éticos, que puede desembocar en mayores inversiones”.
Por su parte, el Padre Seamus Finn O.M.I., director de Inversiones Consistentes con la Fe en el Oblate International Pastoral Investment Trust declara:»Doy la bienvenida a la creación del S&P 500 Catholic Values Index y apoyo sus reglas de selección concretas. Es importante que los inversores ahora dispongan de una medida representativa de los resultados de las compañías del S&P 500 que se adhieren a las directrices de la Conferencia Episcopal Católica de los Estados Unidos”.
Suramericana, Grupo SURA´s insurance and risk management subsidiary, announces that it has reached a definite agreement to acquire RSA Insurance Group’s operations in Latin America, for a total of GBP 403 million, that represents COP 1,910,750 million (US$ 614 million) for 99.6% of the equity, payable in cash.
RSA’s Latin American operations represent a leading, geographically-diversified P&C franchise within the region, with a presence spanning Chile, Mexico, Colombia, Uruguay, Brazil and Argentina. The aforementioned operations posted total assets of COP 6,181,628 million (US$ 1.9 billion) at year-end 2014; this in addition to net reserves worth COP 1,964,868 million (US$ 631 million), and total gross written premiums amounting to COP 3,362,834 million (US$ 1.1 billion).
With this acquisition, Suramericana will consolidate its position in the Latin American insurance market. It shall become a top player in Chile and Uruguay, and #9 in Argentina. As for Mexico and Brazil, the largest markets in Latin America, the Company shall be entering new market niches offering substantial growth potential, while in Colombia it would be strengthening its existing offering and consolidating its leading position.
«This transaction represents a unique opportunity to expand our presence across the fast-growing Latin American markets. We are certain that this new acquisition shall create value for all our clients, as well as for us in Suramericana, our parent company Grupo SURA and the Organization as a whole, through the diversification of our geographical risk, sharing of best practices and harnessing of synergies, while at the same time allowing us to develop new markets» stated Gonzalo Alberto Pérez, CEO of Suramericana S.A.
Suramericana is well-known for building long term relationships and implementing world-class standards in all countries where present. The Company will consolidate this new acquisition, with the help of RSA’s recognized human talent in the region, while capitalizing Suramericana´s70 years of experience and expertise in the insurance sector.
Now that it has acquired RSA’s Latin American operations, Suramericana shall be extending its current presence in Colombia, Panamá, Dominican Republic and El Salvador, thereby consolidating its position as one of the most important insurance companies in the region with over 15.6 million clients.
At the same time, Grupo SURA, Suramericana’s parent company, has welcomed this acquisition as part of the organization´s strategy to develop a wider range of financial services within the region. «This transaction is being carried out maintaining the highest corporate governance standards, fulfilling our expectations in terms of corporate reputation, senior management capabilities, and business practices», stated David Bojanini, CEO of Grupo SURA.
Foto: Nedim Chaabene. La banca cubana concederá créditos sin avales a trabajadores por cuenta propia
La banca de Cuba otorgará créditos hasta 10.000 pesos cubanos (400 dólares o 336 euros), a los trabajadores por cuenta propia, sin necesidad de presentar avales económicos o garantes, con el objetivo de incentivar la financiación externa al sector privado. Los préstamos podrán ser aprobados en un plazo de tres días y a nivel de sucursales, según informan medios oficiales en la isla.
El Banco Popular de Ahorro, tomará como garantía una cuenta de ahorro en formación, de manera que el depósito se nutrirá de la amortización de la deuda. Si la amortización del préstamo es de 200 pesos mensuales, 50 de ellos se colocarán en un depósito. El monto reunido en la cuenta puede servir de respaldo para solicitar un nuevo préstamo, una vez se liquida el anterior, según ha comunicado la directora de negocios de la entidad, Greicher La Nuez.
Las autoridades bancarias de Cuba consideran que este tipo de operación es arriesgada para el banco, a pesar de que el importe esté limitado, y han advertido que realizarán “un análisis riguroso” de viabilidad del negocio, su “posibilidad de éxito” y el historial del demandante, antes de conceder el crédito.
Entre los cambios realizados por el Banco Popular de Ahorro para fomentar el crédito al sector privado, se ha aumentado el periodo de gracia y los plazos de amortización para los préstamos, el periodo inicial de cinco años se ha incrementado a diez, y se ha disminuido el importe mínimo del crédito y agilizado la documentación requerida para tramitarlo.
Las direcciones municipales del banco podrán a su vez otorgar créditos de hasta 100.000 pesos sin requerir a otros niveles de autorización, cifra que estaba limitada a 20.000 pesos hasta entonces.
Amidst recent market volatility, the change in China’s stock market has been quite dramatic, shifting from overvalued to possibly undervalued according to data from Thomson Reuters Fundamental Research. Following the Chinese stock market crash, the 360 day growth rate is now a more reasonable 37% compared to a lofty 150% from just a month ago, and the difference between the five year growth rates has swung into positive territory. More details follow:
“A month ago, our StarMine data warned that the Chinese markets seemed overvalued at the time,” said Sridharan Raman, senior research analyst at Thomson Reuters. “With the crash in markets over the past few weeks, the market may be discounting stocks more than necessary, out of fear or panic. Our models now show that the markets may actually be undervalued now in China.”
Countries with the smallest differential between StarMine’s Market Implied Growth Rate and the Compound Annual Growth Rate show where market expectations for growth are above, or match, analyst expectations for the next five years, representing possibly over- or fair- valued markets. After the recent stock market collapse, the difference between market expectations for growth and analysts’ expectations in China has moved from -0.2% in early June to 7.7%; more in line with possible undervalued markets.
Foto: Jesús Zabalza / Sergio Zacchi. Sergio Rial nombrado máximo responsable al frente de Santander Brasil, en una apuesta para fortalecer ganancias
El Consejo de Administración de Banco Santander Brasil SA nombra a Sergio Rial, que hasta ahora desempeñaba funciones de presidente no ejecutivo, como su consejero delegado. Jesús Zabalza, que hasta finales de 2015 mantendrá su puesto, pasará a presidir vicepresidencia y la presidencia del consejo de Santander Brasil. Los cambios se producen en un momento clave para la filial del banco español, en el que Santander Brasil ha perdido terreno frente a sus principales competidores y el país se encuentra en recesión, según informa Reuters.
Sergio Rial, ex presidente de Bear Sterns Cos y ABN Amor Bank, era el máximo responsable de Marfrig SA, hasta que en febrero de este año se unió a Santander Brasil. Durante su etapa en Marfrig, ayudó a reducir deuda y vender parte de los activos. Este cambio marca el inicio de un nuevo y planificado clico, en el que Sergio Rial ocupará su puesto a partir de 1 de enero de 2016.
Desde que Ana Patricia Botín tomó las riendas del Banco Santander, el grupo ha cambiado sus consejeros delegados en España, Reino Unido, y Estados Unidos, nombrando a directivos locales para tener una comunicación más fluida con las autoridades regulatorias.
Su nombramiento se produce en un intento por encabezar un cambio en los negocios de una firma que ha mostrado desde hace algún tiempo un desempeño inferior al de sus rivales. Santander Brasil, que tiene los indicadores de rentabilidad más bajos y la menor cartera de préstamos de los cuatro principales bancos comerciales del país, representa cerca del 20% del beneficio consolidado del grupo y es el país donde el Grupo Santander más ha invertido en los últimos años.
Los bancos brasileños afrontan los mayores desafíos de la historia reciente por una economía que se contrae a su ritmo más alto en al menos 25 años, una acelerada inflación y un alza en los costos de financiación y de la tasa de desempleo. Al mismo tiempo, los problemas económicos de Brasil han afectado la capacidad de los hogares y las empresas para pagar sus deudas..
Foto: Matthias Rhomberg
. Los Agnelli cierran la venta de Cushman & Wakefield a DTZ
EXOR, una de las principales firmas europeas de inversión cotizadas -controlada por la familia Agnelli y con activos netos de 14.000 millones- ha cerrado este mes la venta de toda su participación en Cushman & Wakefield a la compañía DTZ, propiedad de TPG, PAG and OTPP.
Ambas compañías se fusionarán ahora para crear una de las firmas líderes en el mundo de los servicios de real estate, a través de una operación que valora la compañía vendida en 2.042 millones de dólares. La transacción genera una contraprestación neta de 1.278 millones a EXOR por el 75% del capital de la inmobiliaria en sus manos, con unas plusvalías de 722 millones.
Los propietarios de DTZ, TPG Capital, PAG Asia Capital y Ontario Teachers’ Pension Plan, se han comprometido públicamente a invertir en el crecimiento futuro de la nueva empresa, así como a retener y capitalizar el talento del equipo directivo y brokers de la firma.
En 2014, Cushman & Wakefield obtuvo resultados récord en cuanto a ingresos y márgenes, registrando unos ingresos por comisiones y honorarios por servicios de 2.100 millones de dólares, un ebitda ajustado de 175,4 millones de dólares y un margen de ebitda ajustado del 8,4%. Cuando EXOR se hizo con el control de la compañía en 2007 los ingresos por comisiones y honorarios eran de 1.500 millones, el ebitda de 116 millones y el margen de ebitda era del 7,6%.
El 11 de mayo de este año -momento en que se hizo público el acuerdo para la operación ahora cerrada-, John Elkann, presidente y CEO de EXOR, declaraba: “Estamos orgullosos de haber hecho posible, en estos mercados tan retadores, el crecimiento de Cushman & Wakefield hasta haberse convertido en el gran negocio que es hoy. Nuestra confianza en la marca y en la enorme profesionalidad del equipo se ha visto recompensada no sólo por los buenos resultados presentados en 2014, sino también por la ambición que han demostrado para llevar el negocio a una nueva era de crecimiento y desarrollo”.
Foto: Marcos Fernandes. Suramericana adquiere la operación de RSA Insurance Group en América Latina por 614 millones de dólares
Suramericana S.A., filial de Grupo SURA, especializada en el sector de seguros y gestión de riesgos, ha firmado un acuerdo para la adquisición de la operación de RSA Insurance Group plc en América Latina, por un valor de 403 millones de libras esterlinas, esto es, 1.910.750 millones de pesos colombianos (unos 614 millones de dólares) por el 99,6% del patrimonio, pagaderos en efectivo.
La operación adquirida constituye una plataforma líder en seguros, geográficamente diversificada, con presencia en Chile, México, Colombia, Uruguay, Brasil y Argentina que, al cierre de 2014, registró activos totales por 6.181.628 millones de pesos colombianos (1.900 millones de dólares), reservas netas de 1.964.868 millones de pesos (631 millones de dólares) y primas suscritas por 3.362.834 millones de pesos (1.100 millones).
De esta forma, Suramericana consolidaría su posición en el mercado latinoamericano de seguros, ubicándose en los primeros lugares en Chile y Uruguay, y novenos en Argentina. En México y Brasil, los mayores mercados de América Latina, llega a sectores de nicho con un importante potencial de crecimiento, mientras en Colombia complementa su oferta y consolida su actual posición de liderazgo.
“La transacción representa una oportunidad única para expandir nuestra presencia en el sector asegurador en mercados latinoamericanos con alto potencial de crecimiento. Estamos convencidos de que esta operación creará valor en forma significativa para todos nuestros clientes y, por lo tanto, para Suramericana y para el Grupo Empresarial SURA en su conjunto, al diversificar el riesgo geográfico, compartir conocimiento y prácticas de negocio, aprovechar sinergias y desarrollar mercados”, afirmó Gonzalo Alberto Pérez, presidente de Suramericana.
Reconocida como una organización que desarrolla relaciones de largo plazo e implementa estándares de clase mundial, la compañía buscará fortalecer la operación adquirida y para ello contará con el talento del equipo humano de RSA en la región, sumado a la experiencia y el conocimiento de 70 años de Suramericana en el mercado asegurador.
Con la adquisición de las operaciones latinoamericanas de RSA por parte de Suramericana, que ya hoy tiene presencia en Colombia, Panamá, República Dominicana y El Salvador, la compañía se consolida como una de las más importantes aseguradoras de la región, con 15,6 millones de clientes, incluidos los que atenderá tras la operación anunciada.
Estructura y alcance del Grupo Sura en la actualidad
Así mismo Grupo SURA, matriz de Suramericana S.A., ha indicado que la adquisición encaja con la estrategia del Grupo Empresarial de desarrollar una oferta integral de servicios financieros en la región. “La negociación cumple con los altos estándares de gobierno corporativo que maneja el grupo, así como con nuestras expectativas en términos de reputación, calidad del equipo directivo y prácticas de negocio”, indicó David Bojanini, presidente de Grupo SURA.
Carmignac es una gestora de activos independiente fundada en 1989 y basada en tres principios fundamentales que siguen vigentes en la actualidad: espíritu emprendedor, visión humana y compromiso activo.
Hoy seguimos siendo tan emprendedores como en nuestros inicios. Nuestros gestores de fondos mantienen la libertad y el coraje necesarios para realizar análisis de riesgo independientes de riesgos, traducirlos en firmes convicciones e implementarlos. Nuestra cultura colaborativa de debate, trabajo sobre el terreno e investigación interna nos permiten mejorar siempre los análisis de datos con una visión humana, gestionando mejor la complejidad y evaluando los riesgos ocultos. Somos gestores de activos y socios activos, comprometidos con nuestros clientes, ofreciendo transparencia en nuestras decisiones de inversión y haciéndonos responsables de ellas.
Con un capital perteneciente en su integridad a sus gestores a los gestores de los fondos y nuestro personal, Carmignac es una de las gestoras de activos líderes del mercado europeo, en el cual opera desde 7 oficinas distintas. Hoy, como a lo largo de toda nuestra historia, seguimos esforzándonos para continuar gestionando de forma activa los ahorros de nuestros clientes a largo plazo.
Foto: Bert Kaufmann
. Pioneer Investments ficha a John Black para dirigir el Desarrollo de Negocio Institucional en EE.UU.
Pioneer Investments refuerza su equipo de ventas con la incorporación de John Black como SVP director de Desarrollo de Negocio Institucional para Estados Unidos, para ocupar la nueva posición creada en Boston. Ésta es la segunda incorporación de profesionales de peso al equipo de ventas institucionales este año, ya que Michael Dirstine -que también cuenta con 20 años de experiencia en el mercado institucional- se unió a la compañía en junio.
“Estamos construyendo un buen negocio institucional y John contribuirá a reforzar nuestro equipo”, dice Bill Poerter, SVP responsable del negocio institucional de América del Norte. “Cada vez detectamos una mayor aceptación de nuestras capacidades en el mercado institucional en una variedad de estrategias. Black tiene más de 20 años de experiencia en varios segmentos del negocio institucional y ha desarrollado relaciones muy fuertes a lo largo de los años que serán una importante adición a la firma”.
Antes de incorporarse a Pioneer Investments, Black fue SVP responsable de Ventas Institucionales en McKenzie Investments Corp. en Toronto, Ontario; trabajó en State Street Global Advisors en Boston y en Goldman Sachs, tanto en Boston como en Nueva York.
Photo: Michelle Bachelet / Courtesy photo. Credit Quality in Chile Poised to Withstand Slow Economic Growth and Weak Commodity Prices
Moody’s mantiene la calificación de Aa3 estable para la deuda soberna de Chile, tan sólo tres escalones por debajo de la máxima nota. En su último informe, Moody’s menciona “los fuertes fundamentales macroeconómicos de Chile, los saludables fundamentales crediticios de sus entidades bancarias, y las posiciones en mercado y el acceso a financiación de las compañías no financieras”, como argumentos sobre los que se apoya para mantener su calificación. El menor crecimiento experimentado por ciertos factores domésticos y la caída global de los precios de las materias primas son reconocidos como factores que actúan en detrimento de la economía chilena.
En el informe “Calidad crediticia en Chile: bancos, sectores corporativos preparados para soportar un menor crecimiento y cambios en política”, Moody’s ensalza la fortaleza fiscal de la economía chilena, la cual proviene de los bajos indicadores de deuda y de su política de estabilidad.
Contrariamente a las preocupaciones de mercado, ninguno de los cambios propuestos como reformas políticas por la presidenta chilena Michelle Bachelet afectarían a factores macroeconómicos claves o a sus políticas fiscales. La presidenta ha llevado a cabo una agresiva agenda para incluir nuevos impuestos, cambios en el sistema de educación y una posible reforma en la constitución conforme avance 2015, tanto el ritmo como la naturaleza de las reformas han despertado preocupaciones sobre un posible giro en la política fiscal a largo plazode Chile. A pesar de ello, el crecimiento estimado para Chile a mediados de 2016 se encuentra cerca de la mediana de los países de la región, pero con una menor deuda que los otros países, y con una de las posiciones fiscales más fuertes entre las emisiones de deuda soberana a nivel global. El gobierno considera que las reformas fiscales acometidas incrementarán los ingresos recaudados en torno al 2%-3% del PIB para 2018.
«Aunque el índice de aprobación de la presidenta Michelle Bachelet se encuentra en los niveles más bajos de la historia y su agresiva agenda de reformas amenazan con afectar la estabilidad política que ha dominado desde que Chile volvió a la democracia en 1989, nada de esto ocasionará que incremente la carga de deuda de Chile durante la administración de la presidenta Bachelet», señala Marianna Waltz, directora en Moody’s. «La mayoría de los cambios propuestos se financiarían incrementando los ingresos fiscales, lo cual es positivo a efectos crediticios porque no incrementaría la carga de deuda del país», añade Waltz.
Valoración de la deuda del sistema bancario
La calidad crediticia de los bancos de Chile permanece similarmente fuerte debido al amplio acceso que tienen a financiamiento. Los bancos están incrementando el uso de los mercados locales de capital para soportar el crecimiento de sus créditos.
A pesar de encontrarse en una fase de maduración en el ciclo de inversión, de estar experimentando una demanda doméstica más débil, y de enfrentarse a una mayor incertidumbre por la nueva agenda de reformas políticas, las entidades bancarias en Chile continúan exhibiendo fundamentales de crédito sólidos. Parece poco probable que las nuevas corrientes de reformas políticas tengan algún efecto en el sistema bancario chileno; pero es posible que la calidad de los activos bancarios se vea deteriorada levemente por la incertidumbre económica.
«Los niveles de morosidad incrementarán ligeramente en medio de la desaceleración económica, pero una administración proactiva del crecimiento crediticio, de la asignación de activos y de reservas ayudarán a contener los problemas de calidad de activos», comenta Marianna Waltz.
Valoración de la deuda de compañías no financieras
Las compañías no financieras tienen fuertes posiciones en los mercados y un fuerte acceso local a líneas de crédito bancarias no comprometidas, y mantendrán un buen acceso a las fuentes de financiación internacionales, incluso si la reducción en la inversión la hace menos necesaria. La desaceleración del crecimiento de Chile pondrá a prueba la rentabilidad y la demanda de los comercios minoristas domésticos hasta mediados de 2016, los cuales dependen del consumo interno. El debilitamiento de los precios de las materias primas y el incremento de los costes de producción contendrán la rentabilidad para los productores de cobre, sector minero crucial para Chile, como es el caso de Codelco, la compañía con mayor producción de cobre a nivel mundial.
El ingreso operativo para los exportadores de celulosa Arauco e Inversiones CMPC mejorará hasta mediados del 2016, parte por la depreciación del peso chileno, parte por el incremento del volumen experimentado por el reciente aumento de la capacidad productiva de ambas empresas, así como mejores precios para la celulosa. Arauco expandió sus instalaciones en Montes de Plata en Uruguay en 2014, y CMPC inauguró recientemente una planta de celulosa en Guaiba en Brasil.
Moody’s espera que el crecimiento del PIB mejore en 2015-16 a pesar de los desafíos que representa una inversión más débil en este año.
