Highland Capital Management, the US$ 22billion asset management firm headquartered in Dallas, TX, and Credicorp Capital, the leading investment banking platform in the Andean region, announced today to have entered into an exclusive distribution agreement that will allow the distribution of Highland Capital’s funds throughout institutional investors in the Andean region, specifically in Chile, Peru and Colombia.
“We have built a great working relationship with Credicorp and are happy to see this partnership come to fruition,” said James Dondero, president and co-founder of Highland Capital Management. “The Andean region invests much of its institutional and pension assets in the international markets and we believe our funds provide attractive investment options to meet their objectives.”
Alejandro Perez Reyes, head of asset management at Credicorp Capital, stated “the agreement will allow us to offer our clients Highland Capital Management’s long track record and strong product offering that will allow investors across the region to diversify their international investment portfolios”
The collaboration between both firms will offer new solutions in the Andean region by combining Credicorp’s distribution expertise and network in the area with Highland Capital Management’s extensive experience and best in class fund management offerings.
Foto: Alejandro Perez-Reyes Zarak, gerente regional de gestión de activos de Credicorp Capital / Foto cedida. Credicorp Capital y Highland CM anuncian un acuerdo de distribución exclusiva en Chile, Colombia y Perú
Highland Capital Management, L.P, firma que gestiona unos 22.000 millones de dólares en activos y con sede principal en Dallas, Texas, y Credicorp Capital, plataforma de banca de inversión en la región andina, anunciaron el acuerdo de distribución exclusiva que permitirá la distribución de los fondos de Highland Capital entre los inversionistas institucionales de la región andina, específicamente en Chile, Perú y Colombia.
“Hemos construido una excelente relación laboral con Credicorp y estamos felices de ver cristalizada esta asociación”, dijo James Dondero, presidente y co-fundador de Highland Capital Management. “La región andina invierte gran parte de sus activos institucionales y de pensiones en los mercados internacionales, y creemos que nuestros fondos tienen opciones atractivas de inversión para cumplir sus objetivos».
Alejandro Perez-Reyes Zarak, gerente regional de gestión de activos de Credicorp Capital, declaró: “El acuerdo nos permite ofrecerles a nuestros clientes el largo historial y la sólida oferta de productos de Highland Capital Management, lo cual les da a los inversionistas de la región la posibilidad de diversificar sus portafolios de inversión internacional”.
La colaboración entre ambas firmas brinda nuevas soluciones en la región andina, al combinar la experiencia en distribución de Credicorp y su red en el área, con la extensa experiencia de Highland Capital Management en ofertas de gestión de fondos.
Foto: Edificio Sura Asset Management en Medellín, Colombia / Foto cedida. Grupo SURA recompra a JP Morgan su participación en SURA Asset Management por 267 millones de dólares
El pasado 14 de septiembre en una junta especial del Consejo de Administración, el Grupo SURA aprobó la ejecución de un programa de recompra de acciones donde el grupo colombiano adquirirá la participación que JP Morgan SIG Holdings mantiene en la actualidad en la filial SURA Asset Management SA.
La operación anteriormente mencionada se cerrará el próximo 18 de septiembre, y supone un incremento de la participación del Grupo SURA en su filial de un 67,05% a un 71,38%.
En junio de 2012, JP Morgan compró menos de un 5% de participación en la gestora SURA Asset Management por unos 178 millones de dólares. Mientras que la operación de recompra se cerrará por unos 267 millones, lo que representa una prima del 50% sobre el precio de venta.
SURA Asset Management, gestora que se especializa en pensiones, ahorro e inversiones en Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay, es una subsidiaria del Grupo SURA que hasta ahora estaba participada por otros cinco socios minoritarios: International Finance Corporation, Grupo Bolivar, Bancolombia, el fondo de inversión internacional General Atlantic, y JP Morgan.
Estructura de accionistas en septiebre 2014 / Fuente Grupo SURA
A cierre de junio 2015, en los últimos doce meses, SURA Asset Management había publicado un ebitda de 456,8 millones de dólares, unos activos bajo gestión de 112.800 millones, un ingreso acumulativo de 902,3 millones y una deuda neta de 674,3 millones de dólares.
La decisión de expandir la participación del Grupo de Inversiones Suramericana SA en su filial SURA Asset Management fue tomada para mejorar y complementar la estrategia de inversión a largo plazo del grupo colombiano en Latinoamérica. De hecho, la recompra de esta participación cumple las expectativas de generación de caja y mantiene una perspectiva de crecimiento positivo para el grupo, y representa una oportunidad de mejorar la estructura de capital de la filial, teniendo en cuenta los términos de las tasas actuales.
Foto: Cristian Santana. Los fondos de pensiones chilenos pueden invertir en nuevos fondos de Rothschild, Neuberger Berman o Santander AM
La Comisión Clasificadora de Riesgo en Chile, ente regulador encargado de clasificar y aprobar instrumentos financieros para los fondos de pensiones chilenos, aprobó a finales de agosto doce nuevas estrategias de fondos pertenecientes a gestoras extranjeras.
Edmond de Rothschild fue la gestora más beneficiada con la aprobación de cuatro fondos, seguida de Neuberger Berman y Santander AM, que empatan con dos fondos aprobados cada una.
En cuanto a la clase de activo, hay paridad en el número de estrategias de renta variable y las estrategias de renta fija, con cinco fondos cada una. Asimismo, el organismo regulador chileno aprobó un fondo de mercado monetario y un fondo con composición mixta. En relación a la región de inversión, existe un predominio de fondos que invierten en mercados emergentes y globales, seguidos de los fondos asiáticos y europeos.
Aberdeen Asset Management has entered into an agreement to acquire Parmenion Capital Partners LLP and its sister company, Self Directed Holdings Limited (together “Parmenion”), based in Bristol. The acquisition is part of Aberdeen’s strategy to capitalise on advancements in financial technology systems and to become a leader in using technology to provide investors with portfolios appropriate to their needs, whilst also growing its Investment Solutions business.
Parmenion, a member of the Fintech 50 2015, provides risk graded portfolios to UK financial advisers that they can utilise through a unique, yet simple, digital platform. The Parmenion platform has the highest rating based on a recent survey of advisors. It has £1.9 billion assets under management and delivers services to more than 900 adviser firms.
Parmenion will retain its own identity and remain located in Bristol, but will receive additional investment from Aberdeen to develop and expand its service. Parmenion will also be able to draw on Aberdeen’s investment solutions expertise, including the ability to allocate to the Company’s quantitative investment strategies. Its multi-manager portfolios will continue to invest in funds of third-party asset managers. The transaction provides key benefits to Aberdeen:
Accelerates its ambitions to provide digital innovation and services across distribution channels;
Supports the strategic aim of growing its Investment Solutions business, and
Further bolsters the Group’s already extensive distribution reach in the UK
Commenting on the transaction, Martin Gilbert, Chief Executive of Aberdeen Asset Management PLC, said: “Parmenion is perfectly placed to respond to the evolving pension environment and the growing demand for investment services that are accessible online. Since being established in 2007 it has provided financial advisers with a valuable service and their clients with investment solutions to meet their individual goals. With Aberdeen’s support and investment I believe Parmenion can build on its success to meet the changing needs of financial advisers as an increasing number of people turn to them for pre and post-retirement planning. This acquisition ensures Aberdeen is at the forefront of the digital revolution within asset management and augments our strategic aim to grow our Investment Solutions business.
Commenting on the transaction, Richard Mein, Chief Executive of Parmenion Capital Partners LLP, said: “Aberdeen’s strategic interest in Parmenion derives from their recognition that the business of investment management is moving online. Parmenion is at the very cutting edge in developing online capabilities for advisers and their clients, and the integrated investment, operational and technology services we have created in recent years, makes us an attractive partner for Aberdeen and the backing of one of Europe’s largest fund management businesses will enable us to continue to develop our investment and technology solutions for our clients.”
The acquisition is subject to regulatory approval from the UK Financial Conduct Authority.
Global investors’ confidence in the world’s economic outlook has fallen significantly due to concerns over China and emerging markets, according to the BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey for September. Asset allocators have adopted a “risk-off” stance in response.
Threat of recession in China increases as biggest tail risk; concern over a potential emerging markets debt crisis also rises sharply.
Investors’ risk appetite evaporates: equity overweights are down a net 24 percentage points in a month, while commodity shorts are extended.
Sentiment towards Global Emerging Markets sours further, with underweights at a record net 34 percent and aggressive UWs are at an all-time high.
Cash balances are back up to 2008 crisis level of 5.5 percent.
Hedge fund net exposure and perception of market liquidity conditions are both at the lowest level in three years.
Investors’ expectation of U.S. Fed rate rise has been postponed to Q4.
“Investors were already positioned for lower growth in China and emerging markets, but their risk-off stance has intensified. Contrarians will be noting the aggressive underweight positioning in emerging markets,” said Michael Hartnett, chief investment strategist at BofA Merrill Lynch Global Research.
“European equities have been hurt by the risk-off trade, but they remain a favored market,” said James Barty, head of European equity strategy.
Columbia Threadneedle Investments is the Global Financial Services Partner of the International Triathlon Union (ITU) World Triathlon Series Grand Final Chicago, from September 15-19. The event features four days of competition for more than 8,000 elite and amateur athletes, including 150 of the world’s top Olympic-distance triathletes as they compete for a world championship title less than a year before the 2016 Olympic Games in Rio de Janeiro.
ITU World Triathlon Grand Final Chicago will feature Olympic-caliber elite triathletes and paratriathletes as well as amateur athletes across all age-groups racing in the same venue in and around Grant Park. Athletes will compete in events that begin in Lake Michigan and end at iconic Buckingham Fountain. The Grand Final is the culmination of the ITU World Triathlon Series with the leader of the Columbia Threadneedle Rankings being crowned World Champion.
In addition to its role as Global Financial Services Partner, Columbia Threadneedle is sponsoring Dare2tri, a local Chicago paratriathlon club, for the second consecutive year. Columbia Threadneedle will donate 50 race entries to their amateur and elite paratriathletes and proudly have its logo featured on Dare2tri team uniforms.
“We are pleased to partner with ITU World Triathlon Grand Final Chicago,” said Ted Truscott, CEO of Columbia Threadneedle Investments. “Our brand promise is ‘Your Success. Our Priority.’ That’s the same emphasis we place on our partnerships with ITU and Dare2tri to ensure a successful event in Chicago for all participants.”
«We are pleased to welcome Columbia Threadneedle Investments back as the official global partner of the ITU World Triathlon Grand Final Chicago,» said Florian Riepe, President of ITU World Triathlon Grand Final Chicago. «Columbia Threadneedle has a long and proud history of delivering for investors, and the focus they place on their clients aligns with the goals we have for the world championship event this September.”
“Dare2tri is thrilled to partner with Columbia Threadneedle for a second year,” said Keri Serota, Dare2tri Co- Founder and Executive Director. “We are grateful to have a partner that fully believes in our mission to impact positively the lives of athletes with physical and visual impairments by developing their skills in paratriathlon. Columbia Threadneedle has shown a tremendous commitment to the world of paratriathlon and, with their support, the athletes will be going for the gold on the road to Rio.”
Societe Generale Group announces the appointment of Slawomir Krupa as Chief Executive Officer for Societe Generale Americas, effective January 1st 2016.
Slawomir Krupa will replaceCraig Overlander who, after 33 years in the finance industry and over five years spent with Societe Generale, has decided to give his professional path a different turn for personal reasons. Slawomir Krupa will report to Didier Valet, Head of Societe Generale Global Banking & Investor Solutions, and is a member of the Group’s Management Committee.
“I would like to warmly thank Craig for his outstanding achievements throughout these past years. Craig has been instrumental in the transformation and the sound management of the U.S. platform, especially at a time when Societe Generale has significantly expanded its footprint in the Americas, notably with the recent integration of Newedge,” Didier Valet commented.
As Chief Executive for Societe Generale Americas, Slawomir Krupa will continue to drive the growth of Societe Generale’s U.S. platform in its areas of strength, in an evolving U.S. regulatory context.
“Slawomir’s in-depth knowledge of the Group, his understanding of the corporate and investment banking business as well as his strong client experience position him well to lead Societe Generale though the next stage of its transformation in the Americas,” Didier Valet said.
Craig Overlander will work alongside Slawomir Krupa to ensure a smooth transition starting November 1st.
Séverin Cabannes, Deputy CEO of Societe Generale Group, commented:”I would like to thank Craig for his contribution to the development of our U.S. platform over the last years and wish him the best for the future. America is a strategic region for Societe Generale. I am confident that, under the leadership of Slawomir, our teams in the U.S. will continue to strengthen our set-up and to develop our franchise and client satisfaction, building on their recent achievements and leveraging on synergies with all the Group businesses.”
Slawomir Krupa began his career in 1996 as an Inspector within Societe Generale’s Inspection department. He left the Group in 1999 to found and run an internet start-up in the field of e-finance in Eastern Europe. He rejoined the Group in 2002 and continued his work within Societe Generale’s Inspection department. He was appointed to the Management Committee of the department in 2005 and in 2007 he was appointed Chief of Staff for Societe Generale Corporate & Investment Banking. In 2009, he became Head of Strategy & Corporate Development and CEO of Central & Eastern Europe, Middle East & Africa for Societe Generale Corporate & Investment Banking.
Slawomir Krupa was appointed CEO of Central and Eastern Europe, Middle East and Africa for Corporate & Investment Banking, Private Banking, Asset Management and Securities Services in 2013. He is also Deputy Head of Global Finance since January 2012. Slawomir Krupa is a graduate of Institut d’Etudes Politiques de Paris.
Foto: Dimitri B.. Bolivia y Paraguay están bien posicionados para soportar la caída de los precios de las materias primas
Según Fitch Ratings, Bolivia y Paraguay, dos de los principales exportadores de recursos en la categoría crediticia BB, estarían bien posicionados para soportar la caída de los precios de las materias primas, principalmente por la fortaleza de los balances fiscales y exteriores de ambos países.
Las mejoras en sus calificaciones crediticias estarían en contraste con las perspectivas negativas de otros exportadores de materias primas comparables. Mientras la calificación emitida por Fitch Ratings para Bolivia y Paraguay mejoró a BB/estable (Bolivia en julio y Paraguay en enero), países como Nigeria y Angola sufrieron una revisión a la baja en sus perspectivas, cambiando de BB/estable a BB-/negativa (Nigeria en marzo y Angola en abril), y en el pasado mes de mayo, se degradó la clasificación de la deuda de Gabóna B+.
Bolivia ha podido contrarrestar parcialmente las bajadas en los precios de las materias primas aumentando su producción de gas natural y manteniendo contratos a largo plazo con sus mercados vecinos. La base de exportación de Paraguay, cada vez más diversificada, y las mejoras en la producción en el sector agrícola ha permitido aumentar la capacidad para gestionar una caída en los precios. Los dos países han mantenido una dinámica de crecimiento récord, y una inflación de una sola cifra, siendo capaces de construir un colchón fiscal y exterior durante el ciclo de expansión en los precios de las materias primas.
En ausencia de reformas estructurales y de ajustes en las políticas, una caída más pronunciada y prolongada en los precios de las materias primas pudiera ejercer presiones en la calificación crediticia. Fitch Ratings espera que el declive en las exportaciones y en los fondos de estímulo de inversión pública cambie los presupuestos y superávit por cuenta corriente a déficit moderados en 2015-2017.
Recientemente, se realizaron recortes en las previsiones de crecimiento de Bolivia y Paraguay para finales de 2015, pronosticando un 4,3% para Bolivia y un 4% para Paraguay, ya que la contracción del ciclo económico y la fuerte depreciación de la moneda de Argentina y Brasil, principales socios comerciales, han hecho mella en la competitividad de los productos exportados por Bolivia y Paraguay. Las dos previsiones permanecen por encima de la mediana del conjunto de la deuda soberana con calificación BB, y otros países comparables en América Latina.
La mejora en la calificación de Bolivia refleja el progreso en la sostenibilidad de la producción de gas y la reducción en riesgos de nacionalización e incertidumbre regulatoria. Las proyecciones oficiales indican que las perforaciones profundas y los desarrollos en pozos ya existentes podrían proporcionar suficiente gas como para satisfacer la demanda local y exportar contratos a Argentina y Brasil hasta 2019. Bolivia tiene a su favoruna baja deuda pública (30% del PIB), grandes reservas externas (46% del PIB), amplios depósitos en el sector público (23% del PIB) y acceso a financiación multilateral y al mercado de bonos global. Considerando estos factores, la economía de Bolivia podría absorber perturbaciones adversas y adoptar más políticas anti-cíclicas que otros exportadores de materias primas en la categoría BB.
A diferencia de la mayoría de países dependientes de la producción de petróleo en la categoría BB, los ingresos generados por las exportaciones de Paraguay están producidos por tres industrias que están relativamente no correlacionadas: soja, carne, y energía hidroeléctrica a Argentina y Brasil. La industrialización del cultivo de la soja, mejoras genéticas y sanitarias en la producción de ganado, y una industria manufacturera emergente están amortiguando la caída de los precios internacionales de los alimentos y el apoyo a una transición hacia la producción y venta de productos de mayor valor agregado. El crecimiento de Paraguay fue el más alto entre sus comparables con una media de 7% a cinco años en 2014. Esto incrementó los ingresos per cápita del país a la mediana del grupo BB.
Ambos países se enfrentan a los retos de superar factores estructurales que los mantiene por debajo del grado de inversión, temas gubernamentales y de corrupción, necesidades de desarrollo social y restricciones de capacidad a las entidades del sector público. Fitch Ratings mantiene un indicador “Macro-prundencial” de “3” para los dos países, ya que el potencial por riesgo sistémico financiero es alto, debido a la combinación de rápido crecimiento financiero y apreciación de la divisa en términos reales. Fitch no estima que los datos actuales indiquen burbujas en alguno de los dos países. Sin embargo, la situación actual en ambos mercados pone de relieve laimportancia de reformas que deben fortalecer la gestión de políticas macroeconómicas e institucionalizar la prudencia fiscal.
Foto: Hey Paul Studios. Memoria traumática e inversiones
Los neurocientíficos denominan memoria emocional o memoria traumática a aquella que almacena los recuerdos vinculados a experiencias peligrosas o, como su nombre lo indica, a los hechos traumáticos. Dicen los que estudian la memoria, que este tipo de experiencias vuelven con escenas muy vividas que se recuerdan con mucho detalle, con un agravante: este tipo de experiencias no se diluyen con facilidad en el tiempo, a diferencia de otros recuerdos, los cuales se van perdiendo con el paso de los años.
También han encontrado los estudios que este tipo de experiencias se caracterizan por la indefensión de quien las soporta, con lo cual los hechos sufridos se apartan de la narrativa normal con la cual se graban las experiencias agradables en la memoria. Es decir, lo normal no funciona y aquel proceso lógico racional que enarbola la teoría económica tradicional se rompe.
En términos de momentos volátiles de los mercados financieros, un inversionista promedio que se expuso a grandes desvalorizaciones en algún momento, pierde la confianza en las inversiones en activos como acciones o bonos, y prefiere en el futuro centrarse en cuentas de ahorro. Mientras tanto, los analistas y los asesores nos dedicamos a tratar de convencer a los inversionistas de que los mercados en el largo plazo tienden a subir más allá de lo que representaron las caídas y de que la mejor estrategia es tener paciencia porque las cosas sí mejoran. Esto es completamente cierto, la historia lo ha demostrado; pero enfrentemos dos factores divergentes: el racional, donde lo mejor es esperar —e incluso, mucho mejor si se pone más dinero en el activo desvalorizado, porque la perspectiva de que suba lleva a pensar en muy buenos retornos futuros—; y el inconsciente, en el que entran las imágenes de los momentos malos.
Hay un pequeño problema cuando los dos factores se enfrenta, y es que lo racional y lo traumático se encapsulan en dos partes diferentes del cerebro, por lo cual al tratar de cambiar la percepción negativa de una persona sobre una experiencia traumática en inversiones no se debe recurrir plenamente a los gráficos y argumentos racionales; sino que se deben explorar más las técnicas tradicionalmente utilizadas en psiquiatría para el tratamiento de enfermedades como el trastorno por estrés postraumático. Tradicionalmente este tratamiento se centra en permitirle al paciente narrar las emociones y relatar los momentos vividos anteriormente. Entre más detalle se puedan expresar, mucho mejor funciona el tratamiento.
Para los asesores financieros esto significa que, al enfrentarse con un cliente que no quiere saber nada de bonos, nada de acciones, nada de nada; la estrategia no es tratar de convencerlo por medio de argumentos lógicos, la estrategia es dejar que el cliente se ‘desahogue’, cuente su experiencia y, después, sí construir el argumento para que se vuelva a crear la confianza en el mercado financiero. Entiendo que es difícil en algunos momentos —especialmente cuando los mercados caen en simultánea y muchos clientes se afectan—escuchar a todos los inversionistas que quieren expresar sus problemas-. Pero se hace necesario desarrollar herramientas para que el proceso realmente funcione y contrarrestar los efectos que crea la memoria traumática en los inversionistas que alguna vez se afectaron por los mercados.
Las opiniones aquí expresadas son responsabilidad del autor, y no representan necesariamente la posición de Old Mutual sobre los temas tratados.
Opinión de Manuel García Ospina, gerente de la Escuela de Planeación financiera y comercial de Old Mutual.
