Maria Holmes trabajará desde Houston. Foto cedida. BBVA Compass ficha a María Holmes como responsable de Asset Management y Trust
BBVA Compass ha nombrado a María Holmes nueva responsable de Asset Management y Trust, tal y como ha informado la entidad en un comunicado, en el que explica también que Holmes tendrá a su cargo el programa de Registered Investment Adviser (RIAs) de BBVA Securities.
Nacida en Chicago, Holmes cuenta con más de 14 años de experiencia en la dirección de inversiones, seguros y servicios de asesoría. Se suma a BBVA desde Santander, en donde trabajaba como directora nacional de Ventas para el negocio de U.S Securities. Antes de Santander, Holmes ocupó varias posiciones de liderazgo en Citi y Fifth Third Bank, en donde dirigió equipos y programas de wealth management.
El jefe de Global Wealth de BBVA Compass, Eddie Castaneda, explicó con motivo de esta nueva incorporación que de Holmes “nos atrajo su exitosa trayectora y ejecución de programas basados en las necesidades de los clientes”.
Holmes, que trabajará desde Boston, se une a la unidad de Global Wealth de BBVA Compass y liderará los equipos encargados de las actividades de trading, operaciones de inversiones, gestión de riesgos y desarrollo de productos.
Holmes es licenciada por la National Louis University y cuenta con una maestría en Administración de Empresas, con especialidad en Finanzas por la Universidad de Chicago.
La Autoridad Supervisora del Mercado Financiero suizo (FINMA, por sus siglas en inglés) inició a finales de agosto un procedimiento ejecutivo contra Banque Privée Espírito Santo. El foco de la investigación es analizar el papel del banco suizo, del grupo portugués Espirito Santo, en la distribución de los valores y productos financieros dentro del grupo y determinar si se habría violado la ley de supervisión, tal y como informó este miércoles FINMA.
Banque Privée Espírito Santo, con sede en Lausanne, se encuentra en un proceso de liquidación voluntario después de que Banco Espírito Santo fuera rescatado por el Banco de Portugal hace unas semanas para saldar la crisis del banco. La entidad fue dividida entonces: por un lado quedó el banco malo, con los activos tóxicos, y por otro, los activos buenos que quedaron aglutinados en una entidad con nuevo nombre, Novo Banco.
Asimismo, la autoridad suiza subraya que examinarán la influencia de los propietarios del banco sobre los procedimientos en Suiza. Por último, FINMA explicó que ha designado a una tercera entidad independiente con el objetivo de esclarecer las circunstancias que rodean todas estas cuestiones. Por su parte, el banco portugués ha comunicado que trabajará en estrecha colaboración con las autoridades sobre la investigación.
Foto: Three John Hancock Buildings. Los secretos de la estrategia US Large Cap Equities de Robeco, una de las favoritas de los broker-dealers americanos
Con el S&P500 coqueteando con sus máximos históricos, la inversión en renta variable norteamericana es una prioridad en toda asignación de activos. Una de las estrategias con resultados más consistentes en esta gama es la US Large Cap Equities de Robeco, que tiene versión UCITS, y otra onshore US que además está detrás de uno de los vehículos con más éxito de flujos de entrada en 2014 entre los advisors de los broker-dealers onshore americanos, el fondo John Hancock US Disciplined Value, que sigue la misma estrategia y está manejado por el mismo equipo que el US Large Cap Equities de Robeco.
Esta estrategia, manejada por Mark Donovan, CFA y David Pyle, CFA desde Boston, tiene 26.400 millones de dólares en AUMs (fin segundo trimestre).
Características del portafolio de la estrategia, a finales del 2T 2014
Desde Robeco, afirman que el mercado de renta variable es un indicador económico adelantando. Con el S&P500 cerca de los 2.000 puntos, gran parte del optimismo económico estaría descontado en el precio. El EPS 2014 para el índice de $116-$117 implica un un P/E de 17x, según las estimaciones de la gestora. “Aunque es verdad que podemos definir la valoración como “en precio”, tampoco podemos decir que el índice esté muy caro….”, aseguran. Los analistas se van a centrar en las estimaciones para 2015, que están en el rango de $125-$130, lo que da un múltiplo de 15,5x que parece más razonable. “Creemos que las equities aportarán un 7%-9% que efectivamente es una rentabilidad atractiva si la comparamos con los bonos.”
Los múltiplos, siempre según las observaciones de Robeco, están en el rango de 13x-17x, con los sectores sensibles al yield (REITs, utilities, telecom) y consumo defensivo en la parte alta, y financieras, tecnología y energía en la baja. En lo que va de año y en contra lo esperado, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años ha caído 50 puntos básicos.
Una mejora en el crecimiento económico y el fin del tapering de la Fed debería cambiar el curso de los tipos, presionando a la baja el precio de los bonos y las acciones sensibles a tipos, algo que favorecerá a los sectores cíclicos que, además, están menos caros.
Robeco explica cómo los múltiplos P/E suben y bajan según el sentimiento, las expectativas de inflación, tipos de interés, y primas de riesgo, por lo que es muy complicado predecir los múltiplos. “El factor clave seguirá́n siendo los resultados corporativos, y seguirán siendo positivos basados en la mejora de la economía.
¿Growth o Value?
A principios de año parecía haber un consenso generalizado en el mercado que apuntaba a que 2014 sería un año mucho mejor para los valores growth que los value. Casi ocho meses después hemos visto que no ha sido así, sino más bien todo lo contrario, con los valores value, y especialmente los de mejor rentabilidad por dividendo, liderando las rentabilidades en el S&P 500. Al respecto Mark Donovan constata: “Solo puedo decir una cosa, y es que durante mi larga carrera he aprendido que es mucho mejor no hacer predicciones al respecto; por cada vez que he acertado, hay tres veces en las que me he equivocado. Da lo mismo si pensamos que el año va a ser bueno o malo para las acciones value: siempre somos inversores value motivados.”
El Top 10 del portafolio a finales del segundo trimestre de la estrategia liderada por Mark Donovan es:
Wikimedia CommonsFoto: Luc Viatour . Market Vectors aterriza en el mercado colombiano con el registro de 10 ETFs
Market Vectors ETFs anunció este jueves que 10 de sus fondos con cotización bursátil (ETF, por sus siglas en inglés) cotizarán también en la Bolsa de Bogotá y estarán disponibles para los inversionistas locales de Colombia.
En total, Market Vectors ofrece actualmente 64 fondos ETF, 59 de los cuales cotizan en la Bolsa NYSE Arca. Como especialista innovador en inversiones en materias primas e internacionales, Market Vectors explica que se asocia con proveedores de índices internacionales cuidadosamente seleccionados a fin de colocar sus ETF en el mercado.
Por lo general, los ETF de distintos sectores de Market Vectors son de naturaleza “específica” (la mayoría de los valores subyacentes que componen el índice obtienen sus ingresos del sector pertinente), mientras que los ETF internacionales se caracterizan principalmente por replicar la evolución y el rendimiento de índices amplios, diversificados y susceptibles de inversión.
Estos 10 nuevos fondos Market Vectors ETF se negociarán en pesos colombianos. Serfinco actuará como pactrocinador con el respaldo del Deutsche Bank Group como agente administrativo. Los Fondos Market Vectors ETF que cotizarán en ambas bolsas son:
. Deutsche Asset & Wealth Management Opens Private Bank in Dallas
Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) ha anunciado la apertura de su unidad de Banca Privada en Dallas –planes ya anunciados por Funds Society-, así como la contratación de Mark LaRoe como managing director y responsable de la Banca Privada de EE.UU. en la región de Texas, tal y como informó la entidad en un comunicado.
LaRoe reportará a Chip Packard, codirector de Wealth Management y jefe de Banca Privada en las Américas, una unidad que ofrece soluciones financieras integrales y personalizadas a individuos, familias e instituciones ultra-high-net-worth (UHNWI).
“Estamos muy contentos de que Mark dirija nuestra oficina en Dallas, puesto que cuenta con un historial probado como líder tanto en la industria de la banca privada como en la comunidad local”, subrayó Packard, al tiempo que enfatizó que Mark será una pieza clave en la construcción de su ya establecido negocio a clientes de banca privada, así como en contribuir al crecimiento de su nuevo negocio de banca privada en Texas.
Con más de 30 años de experiencia, LaRoe se suma a Deutsche Bank desde JP Morgan Private Bank, en donde fue managing director durante 16 años. Durante su etapa en JP Morgan, el directivo ocupó diversos cargos, entre ellos el de la dirección del mercado de Florida, y más recientemente, como senior managing director del equipo de Dallas y miembro del equipo de Market Leadership para DFW Metroplex y Oklahoma. Antes de JP Morgan, LaRoe pasó la mayor parte de su carrera como banquero para Comerica Bank en Dallas. Actualmente se desempeña como trustee para el Museo de Dallas de Arte y la Orquesta Sinfónica de Dallas, además de que está en el Consejo de Arlington Hall/Lee Park Conservancy. LaRoe está graduado por la Texas Tech University.
Asimismo, Deutsche Bank informa que Anthony Scotti se ha sumado a la firma como vice presidente y banquero privado. Antes de ello, Scotti trabajaba como vice presidente en JP Morgan Private Bank en Dallas, en donde llevaba clientes ya existentes y desarrollaba nuevas relaciones en la región. Previamente, trabajó como relationship manager para Credit Suisse en Los Ángeles. Scotti cuenta con un B.A, B.B.A y un MBA de la Southern Methodist University.
According to research conducted by Schwab Advisor Services on merger and acquisition (M&A) transactions in the independent registered investment advisor (RIA) industry, the first half of 2014 experienced a continued healthy pace of activity, with 29 completed deals totaling $32.6 billion in assets under management (AUM).
Transaction activity picked up in the second quarter of 2014, with deal flow increasing from the first quarter. Sixteen deals were inked in Q2 totaling approximately $19 billion in AUM, compared to 13 deals totaling $14 billion in AUM completed in Q1. Second quarter activity nearly reached the record high levels of Q3 and Q4 of 2013, each of which saw 18 completed transactions. The average deal size also increased during the first half of 2014, reaching $1.13 billion, compared with $808 million in the first half of 2013.
“While we see consistency in M&A activity in the RIA industry, with strategic acquiring firms continuing to show their buying power, we are not seeing the spike in industry consolidation that many analysts and observers have been predicting,” said Jonathan Beatty, senior vice president, sales and relationship management, Schwab Advisor Services. “Based on the data in our research, it appears RIAs are indeed in a good position to monetize their firm’s value, but they are more often looking to preserve the owner-operator model and retain their independence through internal succession.”
Data from Schwab’s 2014 RIA Benchmarking Study released in July, indicated that 9 in 10 RIA firms are looking to develop internal successors, suggesting that founders and principals are seeking continuity of their firm’s people, culture and values. Although M&A data for the first half of the year indicates a seller’s market in the RIA industry, many advisors are actually choosing not to sell. Instead they are continuing to grow organically and create value in their firms by building enduring enterprises.
With more than one-third (36%) of all firms participating in Schwab’s Benchmarking Study having doubled their AUM and revenues since 2009, the steady M&A activity this year also reflects the healthy ecosystem of the RIA industry. The RIA model continues to attract not just investors and advisors, but also more types of acquirers – in the U.S. as well as internationally.
M&A data for first half of 2014 showed activity among Strategic Acquiring Firms (SAF) moving upward from the levels of 2013, representing 38 percent of the total deals closed, versus 31 percent of deals completed by RIAs. Additionally, the data shows an increase in acquisitions by offshore-based entities, which represent seven percent of the total deals recorded for the first half of the year.
“As RIA firms grow and continue to evolve into efficiently managed businesses built for enduring success, they will increasingly appeal to a broader range of buyers,” said Beatty. “Internal succession is one of the best ways to strengthen, scale and grow a firm to potentially make it more attractive to a buyer. I expect we will continue to see consistent M&A activity in the coming months as acquirers seek opportunities and advisors consider more choices to monetize their firm’s value as part of a succession strategy.”
Schwab Advisor Services reports M&A industry data twice yearly as part of a continued commitment to advancing the interests of RIAs, including a consultative approach that helps firms determine their transition options and plan strategically toward them.
You may access additional data in the pdf file attached-
After the 2008-‘09 financial crisis, we have been in a long and slow moving economic and market cycle, where immense amounts of money creation from global central banks have flown to the more liquid areas of the capital markets. This long and slow dynamic has been characterized as the “turtle cycle,” with a recovery that inches forward, pushed by consistent flows of created capital. As the Fed ends quantitative easing in October, we think the European Central Bank will start quantitative easing very soon, prolonging this “turtle cycle” for at least another two or three more years.
This “turtle cycle” fueled by extraordinary money creation has inflated financial assets, especially the most liquid and mature markets. It is difficult to detect clear value in the three traditional assets classes going forward, in particular in the fixed income space. Our Investment Committee forecasts that a moderate risk traditional portfolio will have a return of 4-5% over the next 10 years. Cash yields are negative in real terms; bonds offer limited value with record tight spreads and high valuations; and equities are approaching the “beginning of the end” of the bull market. We share Professor Siegel’s (from the Wharton School of Business) view that the market will peak at 18X versus the present 16X EPS. So where does this leave us? We are focused on finding “non-traditional” revenue producing assets which offer intrinsic value of 8-11% (i.e. real rates of 6-8%). We believe with time, liquidity will end up flowing into and appreciating the values of these non-traditional asset types, as investors recognize the opportunities. These non- traditional asset types constitute an opportunity for investors to position their portfolios for multigenerational wealth. Our Investment Committee forecasts that a moderate risk portfolio which includes non- traditional asset types will have a return of 6-7% over the next 10 years.
We’re looking at non-traditional asset types such as: revenue producing core commercial real estate; opportunistic hard money lending (against high quality assets); private debt; infrastructure and other niche asset types. Each of these briefly described below.
Revenue Producing Core Commercial Real Estate . While we started investing in CRE in 2009 right after the crisis, our focus has shifted from Trophy Assets/ Markets to Non- Trophy Assets or Trophy Assets in Secondary Markets.
Opportunistic Hard Money Lending. Another non-traditional asset type we like is hard money lending against high quality assets or Bridge Loans. Bridge loans are often used for commercial real estate purchases to quickly close on a property, retrieve real estate from foreclosure, or take advantage of a short-term opportunity in order to secure long-term financing.
Private Debt . Private debt is often utilized by small and mid-sized companies looking for capital or financing. Because of their size, these middle-market firms have limited access to liquid capital markets, which have high minimum issuance sizes. Also, these companies historically have had access to funding from banks but this changed after the 2008 financial crisis. Regulations such as Basel III were enacted, forcing banks to clean up their balance sheets and focus on core tier assets. As a result, many banks stopped lending to middle-market companies. In 2013, the majority of these loans were provided by non-banks, an opportunity for third party private debt suppliers (i.e. Shadow Banking). We see an opportunity for our clients in private debt, as the risk premium of over 5% above comparable high yield bonds compensates nicely for the illiquidity of this asset class.
Infrastructure. Assets Infrastructure assets are loosely defined as “the facilities and structures essential for the orderly operations of an economy.” Examples of infrastructure assets include transportation networks, community facilities, and water and energy distribution systems. Investments in shale oil and gas, are examples of infrastructure assets. Typically, infrastructure assets offer non-correlated returns as the underlying assets have a different sensitivity to economic cycles than typical financial assets have. They also benefit from growing demand for essential services provided, and monopoly-like characteristics of high barriers to entry in their markets. Infrastructure investment shares some of the characteristics of fixed income (long-term steady income stream), real estate (physical assets) and private equity.
To read BigSur Partners’ complete report, please use this link.
Moreno, que se incorpora el 8 de septiembre, se encargará en Iberia del negocio institucional y potenciará el de distribución. Viene de Inversis. Threadneedle incorpora a Carlos Moreno a su equipo de Ventas en España y fortalece el de LatAm
La gestora británica Threadneedle está decidida a hacer crecer sus activos en España y Latinoamérica a un ritmo de doble dígito, de entre un 10% y un 20%, desde los 1.500 millones de euros con que actualmente cuenta su oficina en Madrid, desde donde lleva ambos mercados. Y para ello está fortaleciendo su equipo de Ventas, con la próxima incorporación de Carlos Moreno y de otro profesional que, desde Londres, dará apoyo al equipo con sede en Madrid, según ha confirmado Rubén García Páez, director general de la gestora para Iberia y América Latina, en una entrevista a Funds Society.
Carlos Moreno, que se incorpora a la gestora el próximo lunes 8 de septiembre, entrará a formar parte del equipo de Ventas encargado del mercado ibérico y tendrá la función de expandir el negocio institucional y de distribución de la gestora.
Como “comprador” de fondos en el pasado, García valora su relación con los clientes institucionales pero también la desarrollada en Inversis con figuras como banqueros privados y agentes. “Aporta experiencia en el lado institucional pero también en la parte de distribución a redes de bancas privadas, un segmento que queremos potenciar mucho en España”, señala. Actualmente, Threadneedle tiene activos en el mercado español de unos 1.100 millones de euros.
Moreno, que sustituirá en el cargo a Leonardo López (que abandonó la entidad durante la primavera pasada para incorporarse a la firma de ETF Source), ha sido analista de fondos para carteras de fondos y planes de pensiones en Inversis Banco durante casi los dos últimos años. Con anterioridad y durante siete años fue gestor de fondos de fondos, y analista de fondos –incluidos alternativos- en Popular Gestión (ahora Allianz Popular AM) y es desde hace más de cuatro años profesor asociado del Instituto BME. Es licenciado en Economía, tiene un máster en el Instituto BME de Finanzas y Activos Alternativos y un MBA de la IE Business School. Moreno pasará así del buy side al sell side en la industria de fondos.
Además, la gestora incorporará próximamente a otro profesional que, desde Londres, ofrecerá apoyo a la oficina de Madrid para crecer en Latinoamérica, donde tiene unos activos bajo gestión de unos 400 millones de euros. En total, la oficina de Madrid estará formada por cinco personas, contando con ese futuro apoyo en Londres: tres para España, una para LatAm y todas ellas lideradas por García, encargado de ambos mercados.
Los retos del mercado español
Cuando Moreno se incorpore al equipo el próximo lunes, encontrará un escenario de diversificación del negocio, en la medida en que los clientes han llevado dinero a distintos fondos de la gestora en los últimos meses. Según explica García, a lo largo del año se han vendido muy bien los fondos de renta variable europea y británica de la entidad, pero también el Credit Opportunities, un clásico. Con la disminución de las expectativas de rentabilidad en renta fija, algunos inversores y family offices también han demandado desde primavera su estrategia de deuda de mercados emergentes globales con duraciones cortas, que ofrece rentabilidad y a la vez protección frente a futuras subidas de tipos en EE.UU., así como otros fondos de deuda emergente de la entidad, tanto de deuda pública en dólares como corporativa.
Para los próximos meses, García cree que seguirán funcionando bien las estrategias de renta variable pero, para sacar retornos en renta fija, aboga por las estrategias de deuda emergente (sobre todo la de corta duración y la de gobiernos en dólares), y de renta fija con enfoque de retorno absoluto, como el mencionado fondo de crédito y otra estrategia de la gestora muy flexible que invierte en el activo con esa perspectiva (Threadneedle Global Opportunities) y que García cree que puede funcionar muy bien. “Ganar con fondos tradicionales de renta fija será cada vez más difícil”, explica.
Y en Latinoamérica…bolsa emergente
Por regiones, García es positivo en EE.UU. y neutral en Europa, pero donde ve más oportunidades es en los mercados emergentes. Y en esa línea se están moviendo las AFP en Latinoamérica, muy activas en su asignación de activos. “En España, el cliente va a buscar el mejor fondo y no se mueve tanto por decisiones de asignación de activos como ocurre en LatAm”, explica García.
En la región, Threadneedle está centrado en crecer tanto entre esas gestoras de pensiones –de Perú, Chile y Colombia-, como entre las bancas privadas, con carteras algo más estables. Debido a esa asignación dinámica, la gestora está impulsando entre las AFPs su fondo de renta variable de mercados emergentes globales, pues ahora manda la dispersión y es un buen momento para hacer gestión activa en esos mercados. El fondo es más positivo con Asia (especialmente países con costes laborales contenidos –Tailandia y Filipinas- y donde mandan las historias de consumo, tecnología e Internet –China, Taiwán o Hong Kong-, aunque con cautela en los bancos) que con Latinoamérica, donde la apuesta se centra en México y es mucho más cauto, sobre todo por un tema de valoraciones, en países como Chile y Brasil. En Europa del Este, es neutral con mercados como Rusia, donde las valoraciones acompañan pero existen problemas políticos.
Además de este fondo, también impulsa en Latinoamérica un fondo de renta variable china y otro asiático, sin Japón. “Las AFP suelen estar largas en emergentes y con un sesgo hacia Asia y China, y ahora con más razón por las valoraciones. En los dos últimos años el enfoque ha sido más de mercados desarrollados pero ahora están recortando posiciones en Europa y destinando esos flujos a emergentes, con un sesgo hacia Asia”.
Foto: sfer, Flickr, Creative Commons. ¿Es hora de entrar en emergentes? Hay países que lo están haciendo bien
El Tesoro Público de España ha aprovechado la buena situación que vive el mercado de deuda para emitir un bono a 50 años, un tipo de papel que nunca se había vendido en el país, y ha colocado 1.000 millones de euros entre inversores privados con un cupón anual del 4%. Por primera vez en su historia, ha conseguido así una financiación muy a largo plazo, y con unos tipos muy razonables, por lo que los expertos la califican de éxito.
“La emisión de 1.000 millones de euros en el plazo de 50 años se puede considerar como un enorme éxito para el Tesoro Público y es claro ejemplo de la confianza de los inversores nacionales e internacionales en la deuda pública española”, comenta Bas Fransen, jefe de Mercado de Capitales en Caja de Ingenieros.
El momento para obtener financiación barata es el ideal, según los expertos, puesto que el bono a 10 años se paga a una rentabilidad del 2,2%, en mínimos históricos y por otro lado la demanda de deuda periférica en el actual entorno de tipos de interés muy bajos sigue siendo elevada. Así pues, alta demanda y bajas rentabilidades exigidas permiten al Estado español este tipo de financiación. Además, recuerda Fransen, el mercado está a la expectativas de posibles declaraciones sobre nuevas medidas monetarias del BCE en su reunión del próximo jueves, que podrían rebajar aún más las rentabilidades.
¿Para qué tipo de inversores?
Además de unas favorables circunstancias, el Tesoro podría haber realizado esta emisión a petición de algunos inversores institucionales con necesidades de inversión a muy largo plazo como por ejemplo aseguradoras y gestoras de fondos de pensiones, explica Fransen.
Los estados aprovechan con emisiones de más largo plazo que les dan mucha tranquiidad, y a tipos muy moderados, si bien atractivos para los inversores en este entorno de tipos cero. La duda es si en el futuro, dentro de 30 años, un cupón del 4% será suficiente para batir a la inflación o serán necesarias mayores rentabilidades para mantener el poder adquisitivo. Además, siempre hay que tener en cuenta el riesgo de tipos de interés que conllevan emisiones tan largoplacistas. Con todo, esas emisiones pueden encajar en inversores con un perfil de muy largo plazo, como los fondos de pensiones con ese plazo que puedan esperar a vencimiento y cobrar el principal (además de haber acumulado los cupones); pero aquellos inversores que no puedan esperar a vencimiento deben tener en cuenta el riesgo de tipo de interés -además del riesgo crediticio del Estado español- a lo largo de 50 años y la potencial evolución de los precios del activo, considerando la posibilidad de afrontar pérdidas si venden antes de la fecha de vencimiento.
¿Una tendencia duradera?
El experto recuerda que “no muchos países han lanzado emisión tan largas, y además se ha realizado a una rentabilidad muy razonable, ligeramente inferior al 4%, un nivel que hace sólo dos años correspondía a una emisión de Letras de Tesoro a 12 meses”. Ahora, las letras del Tesoro cotizan en el secundario en algunos casos en terreno negativo, razón por la que el Gobierno ha cambiado la ley para que los inversores minoristas, al acudir a las subastas, no pierdan dinero.
El año pasado el Tesoro sopesó también la idea de vender un bono a 50 años, pero finalmente optó por una subasta sindicada a 30 años que celebró en octubre y en la que colocó 4.000 millones de euros en bonos de los más de 10.600 que demandaron los inversores. Dado el éxito de estas subastas a 30 años y de las emisiones de bonos ligados al IPC europeo -un instrumento que también empezó a usar el Tesoro en 2014 por la buena situación de los mercados-, ha optado finalmente por dar un paso más y arriesgar con un bono a 50 años, un papel que nunca se había emitido antes.
Y es que los inversores están demandando este tipo de papel… y los estados aprovechan la tendencia. Una tendencia que, de continuar los tipos en los actuales niveles, podría seguir en Europa, tanto a nivel público como privado. Sin ir más lejos, Portugal ha realizado una nueva emisión de deuda 15 años.
Foto: Jonathan Joseph Bondhus - Own work. Manifiesto por una nueva asociación para la industria de gestión de activos
El pasado día 1 de Diciembre publique un post titulado “El necesario cambio en Inverco”; donde reflejaba, según mi criterio, las necesarias transformaciones que debía de acometer Inverco para adaptarse a las nuevas realidades y para liderar e impulsar un cambio de modelo en la industria española de gestión de fondos de inversión y pensiones.
Es más que evidente que el actual equipo directivo no ha hecho nada por cambiar y adaptarse a los nuevos tiempos (solo han hecho algunas mínimas mejoras en las estadísticas) y han seguido exactamente igual, confiados en el respaldo de los tres grandes, que son los que al fin y al cabo les renuevan la confianza año tras año, ya que al tener la mayoría de la cuota de mercado, son ellos los que deciden la renovación de los órganos de gobierno de la citada asociación.
Lo que no acabo de entender es para qué están en Inverco entonces gestoras y directivos, tanto nacionales como internacionales, que no tienen nada que ver con el modelo que defiende a ultranza esta asociación. Espero, confío y deseo que sea para iniciar y poder hacer el cambio desde dentro.
Uno que no deja de creer en que se pueden cambiar las cosas expresando sus opiniones de manera correcta y educada, cree que es el momento de abogar por una nueva asociación profesional de gestión en España.
Para los que amamos esta industria y nos rebelamos con las malas prácticas del sector, que no nos gustan las desmedidas comisiones en productos sin valor, que no entendemos cómo 2/3 de las comisiones se las lleva el que vende y no el que gestiona, que no entendemos cómo más de un 40% de los fondos que se venden en España son fondos sin gestión, que no entendemos cómo las gestoras nacionales han tenido que irse a Luxemburgo para vender fuera, que no entendemos cómo un presidente de una asociación puede estar más de 20 años en el cargo y otros tantos como director de la misma y que no se dé cuenta que es el momento de dar paso, que denunciamos que en España exista el atropello de la Clase E, que no nos gusta que una clase de un colegio gane a la media de la rentabilidad de la industria de gestión de fondos y así un largo etcétera, creemos que es el momento de decir basta.
Y desde aquí reitero que solo se puede cambiar el sector si iniciamos el cambio desde dentro.
No se trata de convertir a la industria en una especie de ONG colectiva, se trata de cobrar por gestionar lo que es justo y de vender lo que es adecuado para el participe, dándole así verdadero valor.
Necesitamos una nueva asociación que entre otras muchas cosas acometa los siguientes temas:
Que impulse los cambios legislativos necesarios, para que emprender en la gestión en España no sea tan heroico y cosa de bolsillos bien llenos.
Que limite los mandatos de la presidencia en la asociación.
Que luche por una auténtica gestión profesionalizada y que defienda los intereses de toda la industria.
Que haga ver a los políticos el drama que se nos avecina con las pensiones y que liberalice el sector.
Que escuche a la sociedad y no solo a los poderosos, que esté imbuida en el nuevo mundo digital y en las redes sociales.
Que denuncie los abusos y las malas prácticas.
Que impulse la internacionalización de la industria española.
Que incorpore talento y profesionales versados en el negocio en la asociación.
Que sirva a los asociados con unos servicios y estadísticas de última generación.
Que ayude a la industria a adaptarse a los profundos cambios que va a provocar la “revolución” digital y la “revolución” MiFIDII.
El modelo actual está caduco y si alguien piensa que las amenazas “digitales” son como de ciencia ficción y que las murallas del “sistema” y sus poderosas redes de distribución son infranqueables, que recuerde lo que ha pasado en otras industrias. Quieran o no, les guste o no, va a pasar exactamente lo mismo en el mundo de la gestión de activos.
En el ya lejano año 92, hubo un primer intento de configurar una nueva asociación y posteriormente ha habido movimientos en este sentido, siempre abortados por los personalismos y/o por el miedo que existe a enfrentarse a una asociación tan poderosa como Inverco y en cierta manera al oligopolio que los sustenta.
Esperemos que ahora sea la buena, y personalmente creo que sólo hay dos caminos:
1.- Un profundo cambio en la actual asociación, que sin ninguna duda pasa por un relevo en la presidencia y dirección de la misma. Ésta seria la solución ideal, pero para que esto ocurra tendría que haber una especie de “Pacto de la Moncloa” en la industria y que los grandes asuman la imperiosa necesidad del cambio.
2.- El establecimiento de una nueva asociación ex novo, solución más complicada, pero que si lo anterior no se consigue, no quedaría mas remedio que afrontar.
Los nuevos tiempos y las amenazas que se ciernen sobre la industria, tal y como esta concebida actualmente, exigen que acometamos este cambio, exigen una nueva asociación que lidere e impulse la profunda transformación que, con o sin su apoyo, tendremos que acometer.
