Foto cedida por Carfinco. Santander entra en Canadá con la compra de la financiera Carfinco por 210 millones
Banco Santander ha alcanzado un acuerdo con la financiera de automóviles Carfinco para la compra de su negocio canadiense por 298 millones de dólares canadienses (210 millones de euros aproximadamente; 272 millones de dólares). La entidad presidida por Ana Patricia Botín pagará en efectivo 11,25 dólares canadienses por acción, lo que supone una prima para los accionistas del 32% sobre el precio medio ponderado de la cotización de los últimos 90 días, comunicó la entidad española a la CNMV.
Como parte del acuerdo, Carfinco pagará un dividendo especial a sus accionistas al cierre de la operación. El montante de este dividendo especial se determinará antes de la fecha de cierre y está sujeto a las aprobaciones oportunas. El consejo de administración de la sociedad canadiense aprobó la operación, que está sujeta a las aprobaciones pertinentes, y recomendará a sus accionistas que voten a favor.
Carfinco es una de las principales compañías en la financiación de automóviles en Canadá y cotiza en la Bolsa de Toronto. Tiene su sede en Edmonton (Alberta) y está presente en las 10 provincias canadienses. Sus productos son distribuidos a través de 2.200 concesionarios. Cuenta con una cartera de crédito diversificada geográficamente de 278 millones de dólares canadienses y con 29.500 clientes a junio de 2014.
De acuerdo con la estructura de la operación, se crea una nueva compañía de la que Santander tendrá aproximadamente el 95% y la alta dirección de Carfinco, incluido el presidente y consejero delegado, tomarán la participación restante del 5% y continúan al frente de la gestión. Graf y otros directivos clave aportarán a Santander su experiencia y conocimiento del mercado canadiense para contribuir al futuro crecimiento de la compañía, que obtuvo en 2013 un beneficio atribuido de 20,2 millones de dólares canadienses.
Previo al cierre de la operación, Carfinco venderá su filial Persian Acceptance, que desarrolla la misma actividad en Estados Unidos.
Este acuerdo permite al banco entrar en un nuevo mercado como Canadá, un país del G7, con un PIB estimado para este año superior a los 1,3 billones de euros y una de las rentas per cápita más altas del mundo. Además, permitirá diversificar su cartera de créditos de financiación de automóviles, segmento en el que Santander tiene presencia en Estados Unidos, Europa y países de Latinoamérica como Brasil, Chile o Perú. Santander Consumer Finance, una de las principales áreas del grupo, es líder de financiación al consumo en Europa, gestiona una cartera de créditos de 56.000 millones de euros y su actividad se desarrolla en 14 países de Europa, con posiciones de liderazgo en España, Alemania, Italia y Polonia. Por su parte, Santander Consumer USA cuenta con una cartera de más de 20.000 millones de dólares y distribuye sus productos a través de 14.000 concesionarios en Estados Unidos.
RBC Global Asset Management, the asset management arm of Royal Bank of Canada, has announced the appointment of Clive Brown as CEO and managing director, RBC GAM International. In this newly created role, Mr. Brown will oversee RBC GAM’s business in Europe, the Middle East, Africa and the Asia-Pacific region excluding BlueBay Asset Management.
Officially assuming the role on October 1, 2014, Mr. Brown will be based in RBC GAM’s London office and will report to John Montalbano, CEO, RBC GAM Inc.
Mr. Brown joins RBC GAM with over 30 years’ experience in the financial services industry, including 21 years at JP Morgan Asset Management, where he held a number of senior roles, most recently as global chief operating officer and chairman of Asia, based in Hong Kong, and prior to that as CEO of JP Morgan Asset Management International. He started his career in 1982 at Price Waterhouse where he qualified as a Chartered Accountant.
«RBC Global Asset Management’s global growth plans include a focus on Europe, the Middle East, Africa and the Asia- Pacific region,» said John Montalbano, CEO, RBC GAM Inc. «The financial strength and stability of RBC, combined with our strong investment discipline and client-focused culture enable us to continue to attract top industry talent. Clive has an exceptional background and is ideally suited to provide focus and direction to our teams in London and Hong Kong in support of our business expansion plans in these regions.»
RBC GAM has over C$335 billion in assets under management globally, as at April 30, 2014. With sales and distribution teams located throughout Europe and in Hong Kong, RBC GAM offers a full spectrum of investment solutions for institutional and individual investors including mutual funds, exchange-traded funds, hedge funds, pooled funds, separate accounts and specialty investment strategies.
Today’s announcement reflects a continuation of a growth trajectory that includes consistent organic growth as well as acquisitions: Voyageur Asset Management (2001), Phillips, Hager & North Investment Management (2008) and BlueBay Asset Management (2010). It also follows the recent build-out of RBC GAM’s investment management teams in both London and Hong Kong, including the addition of 10 global equity specialists earlier this year and, more recently, the addition of three new members to RBC GAM’s London-based EMEA business development team. Globally, RBC GAM has more than 1,250 employees located across Canada, the United States, Europe and Asia.
«This is an exciting time for RBC GAM, our clients and our employees as we continue to bring to the global market the expertise and client-focused service we are known for in North America,» said Mr. Montalbano. «I am confident that under Clive’s leadership, RBC GAM’s international businesses will continue to attract clients globally that recognize the value of our approach.»
Foto de archivo de un evento pasado. Foto cedida por CFA Society Miami. CFA Society Miami celebra su Kickoff anual
CFA Society Miami, miembro de CFA Institute, celebrará este miércoles en Coconut Grove su kickoff anual con un cocktail, que tendrá lugar en Lulu of the Grove de 6 a 9 de la tarde, hora local.
CFA Society Miami, organización sin ánimo de lucro, fue fundada en 1991. Inicialmente se estableció en Miami como Miami Society of Financial Analysts y fue renombrada CFA Society Miami en 2004. La organización sirve a la comunidad local inversora a través de la promoción activa de eventos entre sus miembros y patrocinando fórums sobre temas de interés para la industria.
El evento del miércoles está abierto para miembros e invitados. Si quiere más información o asistir al mismo puede registrarse en el siguiente enlace.
Escudo de armas del Reino de Escocia - foto de Chabacano. Implicaciones del Referéndum de Independencia de Escocia
Antecedentes
En 2013, los gobiernos de Escocia y Reino Unido aprobaron la Ley del Referéndum sobre la Independencia de Escocia invitando a todos los ciudadanos británicos residentes en Escocia de 16 años o más a votar en consulta pública a la siguiente pregunta: “¿Debería ser Escocia un país independiente?” Así, el 18 de septiembre, los 4,3 millones de ciudadanos registrados deberán votar “Sí” o “No” a la independencia de Escocia. Para obtener la independencia es necesaria mayoría simple.
Implicaciones
Nuestro escenario base es que Escocia votará “No” y vemos una probabilidad muy baja de que gane el “Sí” (< 20%). Por tanto, las encuestas recientes que dan la victoria al sí nos han tomado por sorpresa. Valoramos este repunte del “Sí” en las encuestas a la luz de la reducción que suele darse entre opciones opuestas en consultas similares. En esta ocasión, queremos destacar la diferencia entre los votantes que se han registrado para votar, sintiéndose en la obligación de hacerlo, y los que finalmente terminarán por acudir a las urnas. Este factor podría, en última instancia, jugar a favor de que Escocia se quede dentro del Reino Unido.
En nuestra opinión, ahora estamos ante tres escenarios posibles. Con independencia del resultado de la votación, creemos que la posición política del primer ministro Cameron se ha visto impactada de forma significativa.
No hay un resultado concluyente debido a la falta de participación, en cuyo caso la incertidumbre en los mercados financieros prevalecerá hasta que se organice otro referéndum
Gana el “No”, con un impacto nulo en los mercados financieros
Gana el “Sí”, resultando en una transición larga y lenta de Escocia hacia la independencia, con un impacto amplio y profundo sobre los mercados financieros.
Los puntos principales que preocupan de una Escocia independiente giran en torno a su divisa y su política monetaria; concretamente, preocupan su elección del régimen de divisas, de la gestión de las entradas y salidas de capitales y del control del capital. Lo más relevante es la elección de divisa, siendo las opciones seguir con la libra, formando parte de una unión monetaria formal, usar la libra esterlina sin una unión monetaria formal –esterlinización- , unirse al bloque del euro, o por último, crear una divisa escocesa propia que fluctúe libremente en los mercados. Los altos costes asociados a la creación de una nueva divisa hacen de esta última opción la más arriesgada, y por tanto la menos favorable.
La adopción del euro podría ser la opción con más aceptación por parte de Escocia en estos momentos, pero tampoco es muy probable, dada la oposición del bloque anti-euro así como el coste de adaptar el sistema a otra moneda. En primer lugar, Escocia tendría que convertirse en miembro de la Unión Europea y además sería necesario crear un moneda nueva y pasar por un periodo de estabilización de la divisa de dos años para poder acceder a la moneda única. La probabilidad de que se dé una unión monetaria formal con la libra esterlina es baja – el Banco de Inglaterra y el Departamento del Tesoro han expresado su opinión en contra dada la falta de visibilidad fiscal del nuevo país-. Así, la única opción plausible es la “esterlinización”. Esta opción podría ser negativa para los mercados financieros dada la falta de compromisos formales a la divisa, que derivaría en una huida de capitales de Escocia.
Conclusión
A pesar de las recientes encuestas, Pioneer cree que el voto se perfilará en contra de la independencia. En todo caso, espera que asistiremos a cierta volatilidad en el corto plazo que impactará negativamente a los mercados financieros y de divisas.
Como resultado, en términos de asignación de activos, la gestora ha cerrado las posiciones largas en libras esterlinas contra el euro y mantenido la cobertura sobre las posiciones de renta variable.
Foto:JoeJoeJoe93 . S&P confirma clasificaciones de LarrainVial Corredora de Bolsa y las retira de CreditWatch negativo
La clasificadora de riesgo internacional Standard & Poor’s ha confirmado las clasificaciones de crédito de contraparte BBB+ (largo plazo) y A-2 (corto plazo) de LarrainVial Corredora de Bolsa, y las retiró del listado de Revisión Especial Negativa (CreditWatch).
De acuerdo a S&P, esta confirmación refleja que la compañía puede absorber la reciente multa aplicada por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) “sin debilitar su calidad crediticia”. La clasificadora también destacó “la sólida posición de mercado de la casa de bolsa y su buen desempeño financiero durante 2014” pese a los cargos formulados por la SVS en enero de este año, situación que llevó a S&P a poner las notas de LarrainVial Corredora de Bolsa en CreditWatch en febrero pasado.
Según el informe de la clasificadora, la posición sólida de la corredora en el mercado chileno y su perfil financiero relativamente conservador están apoyados “por su fuerte capitalización, buena liquidez y adecuadas utilidades”.
S&P también destacó la diversificación de la compañía y de sus áreas de negocio, junto con su amplia gama de servicios financieros. Además se refirió a la operación internacional de LarrainVial Corredora de Bolsa, hoy presente en Chile, Perú, Colombia y Estados Unidos. Al respecto, la clasificadora espera que las operaciones en el extranjero “representen un 10% del total de los ingresos en los próximos dos años gracias al crecimiento esperado en sus operaciones peruanas y colombianas”.
Los niveles de rentabilidad de LarrainVial Corredora de Bolsa “se comparan bien con los de otras corredoras de bolsa chilenas”, según el informe de la clasificadora.
También indicó que el perfil de riesgo financiero de la compañía es un factor positivo, gracias a su baja exposición a riesgo crediticio ya que sus principales riesgos de contraparte son operaciones de compraventa con inversionistas institucionales y transacciones de margen de financiamiento. La compañía presenta una tendencia de clasificación negativa ante “la probabilidad de un mayor riesgo reputacional” tras la multa de la SVS. Sin embargo, S&P adelantó que podría llevar nuevamente la tendencia a estable si la corredora “mantiene su sólida posición de mercado y capitalización, adecuada capacidad de generar utilidades y buena liquidez”.
La decisión de Standard & Poor’s es la segunda ratificación de nota de solvencia que recibe LarrainVial Corredora de Bolsa en menos de una semana. El pasado martes, la clasificadora de riesgo Feller Rate mantuvo su clasificación de solvencia AA-. Ésta había sido revisada por última vez en diciembre de 2013 y fue ratificada por esta clasificadora, que también reafirmó como “estables” las perspectivas de la compañía.
Según Feller Rate, la clasificación de LarrainVial Corredora de Bolsa “no se ve afectada” tras la reciente resolución de la SVS, cuya multa “equivale a un porcentaje limitado” del patrimonio de la corredora.
JP Morgan Asset Management has appointed François Pirrello as senior client adviser and managing director in Geneva. He will report to Nicolas Deblauwe, who is responsible for the Benelux, Geneva and Ticino regions, JP Morgan Asset Management.
Pirrello will be responsible for business development and the advancement of client relations for professional investors in the French-speaking part and Italian-speaking part of Switzerland, according to Investment Europe.
He will manage a team of five fund marketing specialists, including senior sales executive Sophie Courmont Vezon.
Prior to joining JP Morgan Asset Management, Pirrello spent 13 years at Pictet Asset Management as regional head of Sales in Switzerland servicing financial institutions, third party clients, insurances and family offices. Previously, he served in various roles at Standard & Poor’s and Credit Suisse.
“We are pleased to welcome Francois. His experience in the funds industry, extensive knowledge of the Swiss marketplace and background in business development will enhance our Geneva team,” said Nicolas Deblauwe.
“Switzerland remains an integral marketplace for JP Morgan Asset Management. Francois’ appointment enables us to continue to provide exceptional client service across the investment spectrum.”
James Swanson, estratega jefe de Inversiones, MFS. Lecciones aprendidas este verano
Durante los últimos meses hay un par de cambios que afectan a los mercados y que los inversores deberían tener en cuenta. James Swanson, estratega jefe de Inversión de MFS Investment Management, comenta estos cambios en su último video y en su blog de inversión:
Los beneficios y los márgenes de las corporaciones estadounidenses siguen subiendo, contraviniendo las estimaciones de consenso que estimaban una reversión a la media. En EE.UU., las empresas están creciendo en todo tipo de entornos económicos. En el primer trimestre, cuando la economía norteamericana se contrajo, los beneficios subieron. A su vez, en el segundo trimestre, con un crecimiento del PIB superior al 4%, los márgenes y beneficios volvieron a subir. Swanson enumera una serie de razones que lo explican: costes laborales y energéticos relativamente bajos, una utilización más eficiente de los recursos, tipos de interés bajos y un componente de ingeniería financiera, mediante la recompra y amortización de acciones propias.
La dirección de la economía de EE.UU. difiere de la del resto del mundo. Mientras EE.UU. se acelera, Europa se dirige hacia su segunda recesión en este ciclo. Japw de link﷽ Swanson, g de inversiercado de EE.UU.mplican que los inversores todavanson, de la econom laborales relativamente bajoón, por su parte, está experimentando con herramientas cuyo resultado es todavía incierto y China ya no crece al mismo ritmo al que nos tenía acostumbrados. La economía de EE.UU., según resalta Swanson, se está beneficiando de una mejora de las ventas de automóviles, un mercado residencial algo más fuerte y un crecimiento en las exportaciones, la producción manufacturera y la industria de servicios.
Para los inversores, esto tiene dos implicaciones: por una parte, el menor crecimiento de la economía fuera de EE.UU. suguiere que las tasas de interés en EE.UU. se podrán mantener bajas por una mayor periodo de tiempo. Por otro lado, como destaca Swanson, la resistencia que están mostrando los márgenes y los beneficios corporativos en EE.UU. implican que los inversores todavía pueden encontrar valor en el mercado de renta variable de EE.UU.
Puede visitar el blog de inversión de James Swanson, “On the Lookout” a través de este link.
. Arcano y Muzinich ponen a Rafael Torres Boulet al frente de Iberian Private Debt Fund
La española Arcano y la gestora americana Muzinich han anunciado este lunes la incorporación de Rafael Torres Boulet como responsable para España y Portugal de Iberian Private Debt Fund, la plataforma de direct lending que las dos sociedades han lanzado de forma conjunta para financiar a pymes españolas y portuguesas.
Rafael Torres Boulet, especializado en deuda senior y subordinada a pymes españolas y portuguesas, desembarca en Arcano-Muzinich tras pasar los últimos nueve años en el fondo de deuda subordinada londinense Hutton Collins, donde ha sido responsable de la creación, análisis y monitorización de las inversiones en deuda del fondo para el sur de Europa. En sus años en Hutton Collins ha participado en la financiación alternativa de compañías como Everis, Aquafil o Caffé Nero, entre otras.
Con anterioridad, Rafael trabajó dos años en Madrid como asociado en la firma de private equity Mercapital, y previamente cinco años en Merrill Lynch Londres en los departamentos de Crédito y Leveraged Finance.
Tras su incorporación a Arcano-Muzinich, Rafael dirigirá Iberian Private Debt Fund, cuyo primer cierre está previsto que se realice en octubre. El fondo a siete años, de baja volatilidad, tiene una vida media de 4 años, un tamaño objetivo de 200 millones de euros y ofrece una rentabilidad neta esperada de entre el 8% y el 9%.
Iberian Private Debt Fund invertirá en préstamos y emisiones privadas de crédito de compañías españolas y portuguesas saneadas –en ningún caso distress ni de sectores con mayor riesgo como nuevas tecnologías, start ups, bancario o inmobiliario− con EBITDAS de entre 5 y 30 millones de euros, aunque la mayoría de las inversiones serán en empresas con EBITDAS de entre 10-20 millones de euros, informaron sendas firmas en un comunicado.
El tamaño de cada financiación se situará entre los 5 y 25 millones de millones de euros por compañía y existirá una gran diversificación no pudiéndose realizar más de un 8% del fondo en un solo préstamo ni más del 20% en un sector.
«El fondo nace con la aspiración de convertirse en una plataforma de financiación complementaria a la bancaria. El objetivo es conceder financiación senior o a través de subordinados a entre 15 y 25 empresas de diversos sectores, construyendo una cartera diversificada», explican en la nota.
Iberian Private Debt Fund tendrá forma de SIF en Luxemburgo y estará auditado por Deloitte, mientras que en España estará supervisado por la CNMV como un FIL, que, a su vez, contará con la auditoría de EY y con Tressis Gestión como gestora de IIC.
Foto cedida. GBM, Interacciones, Credit Suisse, Deutchey Valmex, de road show con las intermediarias MILA
En el marco de la integración de la Bolsa de Valores de México al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), las principales intermediarias de dicho país realizaron desde el 8 hasta el 12 de octubre un recorrido por Colombia, Perú y Chile, para desarrollar un “Encuentro de Corredores” en las plazas bursátiles de cada nación.
Esta iniciativa, tuvo por objeto generar un acercamiento de las intermediarias mexicanas a las bolsas de valores e intermediarios extranjeros que forman parte de MILA, buscando consolidar alianzas para el ruteo de órdenes mediante acuerdos de corresponsalía y capacitarse por parte de las olsas respecto de las reglas operativas de cada mercado, así como de las terminales operativas que serán utilizadas para este propósito (Terminal Nuevo Sentra Operador MILA y Telepregón).
GBM, Interacciones, Credit Suisse, Deutche y Valmex son las intermediarias del país azteca que participaron de estos encuentros, que comenzaron el 8 de septiembre en Colombia, el día 10 visitaron Lima, y finalizaron el pasado viernes 12 de septiembre en la Bolsa de Santiago, en Chile.
Según señaló el gerente de Planeación Estratégica de la Bolsa Mexicana de Valores, Edgar Hanna, “el road show realizado por los diferentes países ha sido de gran importancia para profundizar el conocimiento y estrechar relaciones con las empresas intermediarias de los mercados financieros de MILA. Asimismo, las reuniones sostenidas con cada uno de estos participantes nos han permitido avanzar en la generación de alianzas de cooperación relevantes para la incorporación de México a este mercado”.
Durante las distintas jornadas, los representantes de Grupo BMV presentaron el mercado mexicano, su estructura, estadísticas, modelo y sistemas de liquidación y custodias. Posteriormente, las instituciones intermediarias mexicanas y las locales dieron a conocer -a través de las exposiciones de sus principales ejecutivos- su historia, proyectos de crecimiento y estados de resultados, para finalizar con reuniones one on one.
Foto: Dietmar Rabich. Las inversiones cross-border desde LatAm superarán los 350.000 millones en 2018
En el año 2018 las asignaciones cross-border de los fondos mutuos y fondos de pensiones realizadas desde Latinoamérica superarán los 350.000 millones de dólares, tal y como se desprende de un nuevo informe realizado por Cerulli Associates.
«Aunque la mayoría de los mercados de fondos mutuos en la región están invirtiendo menos del 5% del total de activos en el extranjero como consecuencia de la fuerte tendencia hacia los productos locales, la enorme oportunidad no puede ser ignorada», apunta Nina Czarnowski, analista senior de Cerulli, que además subraya que «un aumento del 1% en inversiones cross-border se traduce en 20.000 millones de dólares adicionales en entradas a los gerentes globales».
El informe de Cerulli, que lleva por título «Dinámica de la distribución en América Latina 2014 : Puntos de entrada en las economías emergentes», analiza la distribución y las tendencias de los fondos en los seis principales mercados locales de fondos locales clave y de pensiones – Brasil, México, Chile, Colombia, Perú y Argentina.
«Las pensiones seguirán siendo los mayores compradores de fondos transfronterizos. Esperamos que las asignaciones transfronterizas de los mercados de pensiones de América Latina deberán ser más del doble durante los próximos cinco años, esperando que Chile mantenga su posición como el asignador de vehículos transfronterizos más grande de la región».
De acuerdo al informe de Cerulli, mientras que el tamaño actual del mercado es un factor importante para los gerentes globales que desean expandirse en América Latina, el potencial de crecimiento, la saturación del mercado, y la integración con los mercados globales no deben de ser infravaloradas. Tener un compromiso a largo plazo es crucial en una región que sigue avanzando, aunque lentamente, explica Czarnowski.
«La región necesita educar a los profesionales de la industria y los inversores para conciliar la diferencia entre la alta capacidad de los inversores y la poca disposición a asumir riesgos», agregó Czarnowski.
