Ana Botín, executive chairman of Banco Santander, had “a very special tribute to the memory of Emilio Botín" at the Extraordinary Shareholders' General Meeting last Monday. Courtesy photo.. Ana Patricia Botín: “My Ambition Is to Continue This Success Story, to Which I Will Dedicate My Greatest Efforts”
Ana Patricia Botín debutó este lunes como presidenta de Banco Santander, en una intervención ante los accionistas con un recuerdo especial a su padre y anterior presidente del banco, Emilio Botín, fallecido la semana pasada a los 79 años. “En sus cerca de treinta años en la presidencia del banco, colocó al Santander como primera entidad de la eurozona y como uno de los diez primeros bancos del mundo en capitalización bursátil. Lo consiguió con una visión clara: prudente en los riesgos, centrada en el cliente y en la banca comercial, y con agilidad para adelantarse y aprovechar las oportunidades de crecimiento. Hoy, gracias a su visión, el Santander no sólo es más grande, sino más diversificado y más sólido, como lo prueba su resistencia a lo largo de la crisis financiera, siendo una de las tres únicas grandes entidades financieras que ha atravesado la crisis sin pérdidas en un solo trimestre”.
También subrayó que “su apoyo a iniciativas en el ámbito de la educación y la cultura ha sido sobresaliente, convirtiendo al Santander en una entidad de referencia por su compromiso con la universidad y con la sociedad, tanto española como con la de todos los mercados en los que está presente el banco. Mirando a futuro, seguiremos en línea con esta estrategia y trabajaremos para afianzar aún más la cultura Santander, que es la base del crecimiento sostenible. Se trata de una cultura centrada en la banca comercial, en estar cerca de los clientes y ofrecerles el mejor servicio, con la voluntad de contribuir al progreso económico y social. Mi ambición consiste en mantener esta trayectoria de éxito a la que voy a dedicar el mayor de mis esfuerzos”.
A continuación, la presidenta repasó los detalles de la oferta de adquisición de las acciones de la filial de Santander Brasil en manos de accionistas minoritarios. “Esta operación muestra la confianza del grupo en Brasil y en nuestra filial. Brasil es un gran país, con un fuerte potencial de crecimiento, con unas instituciones sólidas, un sector empresarial de calidad y un sistema financiero bien gestionado y supervisado. Todo ello nos hace confiar en el atractivo de la economía brasileña y en que superará el período de desaceleración económica por el que está pasando”. También destacó la confianza del grupo en “la capacidad de Banco Santander Brasil para impulsar sus resultados –que hoy representan el 20% del beneficio atribuido al grupo- rentabilizando adecuadamente nuestra inversión”.
Ana Botín recordó que “la operación es financieramente buena tanto para los accionistas de Santander Brasil como para los de la matriz, Banco Santander”. Para los primeros, puesto que reciben una prima del 20% y, además, lo perciben en acciones de Banco Santander. “Esto permitirá a los que acudan a la oferta seguir beneficiándose de las ventajas de la inversión del grupo en Brasil, además de participar de la fortaleza y diversificación de Banco Santander”.
La presidenta señaló que “con este paso afianzamos la diversificación geográfica de Banco Santander, que será clave para consolidar esta nueva fase de crecimiento de nuestros beneficios”.
“Me siento especialmente comprometida con este reto para el que cuento, además, con un gran equipo y el apoyo de un consejo de gran experiencia. Continuar con la trayectoria de éxito de las últimas décadas no será fácil: el nuevo entorno competitivo y el entorno regulatorio son cada vez más exigentes. Sin embargo, tenemos igualmente una gran oportunidad y asumo con gran confianza esta tarea que llevaremos a buen fin porque conozco bien a nuestros equipos, su compromiso con el Santander, su alta cualificación y su dedicación a nuestros clientes. Tengo total confianza en que juntos lograremos hacer del Santander, en cada uno de los mercados en los que operamos, la entidad de referencia para empleados, clientes, accionistas y la sociedad”.
Banksville Partners LLC expands presence in Latin America with the opening of a representative office in Buenos Aires and the addition of experienced international banker Hugo Pezzoni.
«Pezzoni’s experience in structured transactions augments our capabilities to assist clients with strong revenue track-records who operate even in the more volatile of our regional markets,» said Daniel Casal, Banksville’s Senior Managing Director in charge of client origination.
In this new role, Hugo Pezzoni will be a Director and Representative of Banksville Partners, based in Buenos Aires, Argentina. He will assist both Argentine clients and work on important assignments throughout the firm’s Latin American network. Previously, Pezzoni was a senior banker at Rabobank International and JP Morgan Chase & Co. focused on Loan Syndications, Trade Finance, Capital Markets, Restructurings, Credit and Equity Investments.
«We are very pleased to add the breadth of Pezzoni’s financing experience to our team and fill the growing needs of our clients throughout Latin America«, said Banksville’s Hernan Narea, Senior Managing Director and head of structured finance in New York.
Clarien Bank Limited has announced the appointment of Ronaldo Veirano as an independent director to its Board of Directors. Mr. Veirano will be responsible for advising on the Bank’s growth and strategic expansion into Latin America.
Mr. Veirano’s appointment constitutes an important Board addition for Clarien Bank as it develops towards its objective of becoming a preeminent, international financial institution offering an expanded range of products and solutions in corporate and investment banking, wealth and asset management to clients globally.
In his role as the founding partner of Veirano Advogados, in Brazil, Mr. Veirano brings a unique perspective on private wealth and institutional banking opportunities currently present in Latin America.
Mr. Veirano is also a key leader in the promotion of Brazil’s global business development and currently a member of the executive committee of both the Brazil-China Business Council and the United States Business Council.
Mr. Veirano joins three presiding board members, Buford Alexander, Michael Quinn and Gregory Slayton. They add to the long standing management team of local Board Directors, James Macdonald, James Gibbons, Hal Masters and Andrew Parsons. Keith Stock also remains Chairman of the Board representing Clarien Group Limited.
Keith Stock, Chairman of Clarien Bank Limited, said: “With Edmund Gibbons Limited as one of Clarien’s shareholders, the reappointment of James Gibbons to Co-CEO demonstrates the continued commitment to Bermuda by the Gibbons family and indeed to Clarien Bank. I look forward to James’s stewardship as Co-CEO, as he and Ian drive progress and further strengthen the Bank’s relationship with our local, and global community. Mr. Veirano’s highly regarded legal and business expertise will be a huge asset to Clarien and its Board of Directors. Specifically, his specialist knowledge of the Latin American market and his long standing relationships with organizations present in the region will be essential in driving forward strategic growth in the Bank’s private wealth and institutional banking divisions.”
Mr. Veirano commented: “Clarien Bank is clearly at a very exciting stage in its international growth. With years of experience working with institutional banking and private wealth professionals, I look forward to the opportunities that my position with the Bank’s Board of Directors will help develop, most notably in Latin America. “Over the last two decades there has been a positive change in the LatAm market. The rapid rise of entrepreneurs and ultra-high net worth individuals has resulted in a greater demand for sophisticated wealth management, corporate banking and investment services. Brazil alone presents a particularly strong opportunity. Not only will it be the world’s fourth largest economy by 2030, but at present there are more than 200 high net worth individual’s worth over $500 million dollars residing there.”
In 2008 Mr. Veirano was recognized by the government of Brazil and awarded the prestigious Order of Rio Branco, in acknowledgement of his significant contribution to the promotion of Brazil’s relations with the world.
FIBA WM Forum. Courtesy Photo . Which Are The Trends which Chart The Path for Family Offices?
Una de las principales labores de un family o multi family office es la de asegurar una buena planificación, en gran parte a través de la coordinación de profesionales externos que dan servicio a la familia, pero quizá lo más importante es tener resueltos los problemas de gobernanza para poder establecer los cimientos de un futuro de éxito en la preservación de capital y un camino más suave en la gestión familiar.
Éstos son algunos temas puestos sobre la mesa en el marco de la ponencia “Family Office as a Client”, que se ha celebrado este martes en el marco de FIBA Wealth Management Forum en Miami. La conferencia, moderada por Allison P. Shipley, principal Tax –Personal Financial Services Practice de PwC, contó con la participación de Santiago Ulloa, managing partner de WE Family Office, Annette V. Franqui, managing director de Forrestal Capital, y Drake Jackman, managing director y responsable de LatAm de Northern Trust.
Para Ulloa, a la hora de ponerse a trabajar con una familia pesa más lo que la familia quiere hacer y hacia dónde quiere dirigirse que el tamaño de su riqueza, es decir, prima más su propósito de organización. De ahí, subrayó que lo primero que hay que resolver son los problemas de gobernanza y estructuración legal. Muchas veces los miembros de una misma familia viven en jurisdicciones distintas y en muchas otras ocasiones se enfrentan a una importante falta de organización que lleva a la familia sin rumbo. También, y no menos importante, está la labor de coordinar y dirigir a los distintos proveedores externos que dan servicio a la familia. “La tendencia en este sentido es contratar a los primeros de la clase. Contamos con recursos internos y nosotros coordinamos con los profesionales de fuera”.
En este sentido, Franqui subrayó que un family office también debe asegurarse de que se sigue el plan establecido y trabajar en conjunto con los proveedores de servicios del family office.
Respecto a cuáles son las tendencias que mueven actualmente a la industria, los asistentes coincidieron en el hecho de que muchas de las familias con las que trabajan tienen miembros de una misma familia en jurisdicciones diferentes. De ahí la necesidad de trabajar en cumplir fiscalmente con las distintas jurisdicciones y de estructuración. Otra de las tendencias que se advierten entre los family offices es la del aumento de coinversiones con otras familias, así como que cada vez más la familia busca el control y una mayor formación.
Franqui recalcó que cada vez son más los casos de familias que quieren hacer cosas juntas y explicó que en el caso concreto del sur de La Florida está surgiendo una red de networking que acabará por dar importantes frutos de aquí a 10/15 años debido a familias que han venido afincándose en la zona en los últimos años y que ya se conocen, empiezan a conocerse y ponen sobre la mesa oportunidades de negocio.
Para Ulloa, las familias están buscando inversiones directas porque no todo el mundo está dispuesto a tomar el riesgo de una inversión en private equity. En este sentido, Franqui coincidió en que prima la cercanía y el conocimiento antes que el riesgo. “Sigue habiendo la tendencia de invertir cerca, en lo que uno conoce”, recalcó.
Otras de las principales labores del family office es la de “sentarse encima” para tener una fotografía completa de los problemas y necesidades de la familia. “Gestionamos desde lo más sofisticado, como estructurar un private equity, a activos reales como la gestión de las propiedades de real estate”, dijo Franqui.
Por su parte, Jackman de Northern Trust apuntó la importancia de establecer reuniones periódicas entre los miembros de la familia para, entre otras cosas, educarles en los riesgos que toman y aprovechar también para ir educando a la siguiente generación, «a la que hay que alentar a trabajar y ver en que área pueden aportar más valor».
La segunda edición de FIBA Wealth Management Forum 2014 se ha celebrado este lunes y martes en Miami y ha contado con la participación de más de 200 profesionales del sector, que durante dos días de sesiones han podido escuchar de primera mano temas y problemas que atañen a la industria.
The Wealth-X and UBS Billionaire Census 2014, shows that 155 new billionaires were minted this year, pushing the global population to a record 2,325 – a 7% rise from 2013.
The combined wealth of the world’s billionaires increased by 12% to US$7.3 trillion, which is higher than the combined market capitalisation of all the companies that make up the Dow Jones Industrial Average.
The Wealth-X and UBS Billionaire Census 2014 – the only comprehensive, global study on the composition and dynamics of this top tier of the global ultra high net worth (UHNW) population – shows that Europe, with 775 billionaires, is the region with the most billionaires and billionaire wealth (US$2.37 trillion). North America – the region with the most billionaire wealth in 2013 – was overtaken by Europe in terms of billionaire wealth in this year’s census.
Asia, however, boasted the largest billionaire wealth increase, with the region’s billionaires’ fortunes growing by 18.7% over the past year. The region is responsible for 30% of the net increase in global billionaire wealth in 2014. Asia’s billionaire population grew by 10% in 2014, with 52 new entrants into the billionaire club – 33 are from China.
The United States maintains its position as the world’s top billionaire country with a population of 571 billionaires in 2014, followed by China (190) and the United Kingdom (130), which took the third spot from Germany (123) on the Top 40 Billionaire Countries/Territories list.
Below are other key findings from the Wealth-X and UBS Billionaire Census 2014:
Europe is home to more than a third of the world’s billionaire population.
Latin America and the Caribbean is the region that saw the most significant growth in terms of the size of its billionaire population (37.8%) in 2014, but Asia saw the fastest growth in billionaire wealth (18.7%).
The billionaire population in the Middle East shrank by 1.9%, but total billionaire wealth in the region rose by 16.7%.
The size of Africa’s billionaire population decreased by 4.8%, but the region’s billionaire wealth increased by 12.9%.
There was no change in the billionaire population in the Pacific (34 billionaires), but the region’s total billionaire wealth dropped by 2%.
Nearly 35% of the world’s billionaires are concentrated in 20 cities. Billionaires are transnational. They move from city to city, rather than from country to country.
Only 5% of the world’s billionaires are worth more than US$10 billion.
The average billionaire‘s wealth rose by 4.4% this year to just over US$3.1 billion.
The average age of the typical billionaire is 63, one year older than it was in 2013.
There are 2,039 male billionaires in 2014, accounting for 87.7% of the world’s total billionaire wealth of US$7.3 trillion.
There are 286 female billionaires in 2014, accounting for a 12.3% share of global billionaire wealth.
The census – which looks at the global billionaire population from July 2013 to June 2014 – examines this top-tier wealth segment by geographical location, gender, sources of wealth and personal traits.
“Wealth-X is pleased to partner with UBS for a second consecutive year to produce the Wealth-X and UBS Billionaire Census,” Wealth-X CEO Mykolas Rambus said. “Expert commentary from UBS complements Wealth-X’s global intelligence on the world’s billionaire population, producing a report that demonstrates a true collaboration between the global leader in wealth management and the world’s leading UHNW intelligence provider.”
Una de las mejores lecturas que he tenido recientemente es sobre el retorno potencial de los activos. No sobre cuál será su tasa de retorno, pues ése es un número que es incierto en el corto plazo, aunque la mayoría de activos brindan una tasa positiva en el mediano y largo plazo; sino en la forma en que los activos producen sus retornos. Esto a primera vista no se entiende, pero es altamente poderoso: tradicionalmente, los retornos eran simétricos, es decir, seguían una figura estadística en forma de campana, que permitía a los que diseñamos portafolios de inversión contar con cierta estabilidad al hacer los cálculos. En términos sencillos, la campana mostraba que así como era posible que una acción tuviera un retorno del 4%, también podía tener una desvalorización del 4%, con una media (que es donde caían la mayoría de retornos) alrededor del 0%.
Pero desde que empezó la sofisticación financiera, las cosas se complicaron. Muchos activos tienen retornos asimétricos, lo que quiere decir que su probabilidad de ganar o perder no es la misma y los pagos (resultados) son radicalmente diferentes en cada escenario. Piense en la lotería: su probabilidad de ganar es muy baja, pero su retorno es muy grande. Y al contrario: su probabilidad de no ganar es muy alta, aunque su costo es relativamente pequeño.
El problema de los activos de retorno asimétrico es que la probabilidad de ganar es alta pero su retorno es relativamente bajo, pero la de perder es baja con un costo asociado muy alto (en el neto, se llega a que el retorno ajustado por riesgo es muy bajo). Lo más llamativo es que es en momentos en que se necesita mayor estabilidad cuando este tipo de activos se comportan peor, es decir, durante las crisis financieras. Por eso, muchos inversionistas se ven altamente golpeados cuando las cosas van mal, porque aunque son activos que generalmente tienen una correlación baja con bonos o acciones por sus características particulares, la teoría de diversificación no funciona en momentos de estrés.
Así, este tipo de activos parecen algo muy seguro y atractivo, pero esas dos características se ven únicamente cuando los mercados van bien. Cuando van mal, la probabilidad de un alto retorno negativo, que es muy baja, entra en acción, y al ejecutarse las pérdidas son sustanciales para los inversionistas que tienen estos activos. Algunos incluso, pueden llegar a perder todo el capital invertido. Eso, como dije anteriormente, representa un reto muy grande para los que diseñan portafolios de inversión, pues en situaciones normales, los activos benefician el portafolio (dan un retorno relativamente estable con una probabilidad de éxito muy alta y una correlación baja); pero cuando se le hace una prueba de estrés al portafolio, los resultados cambian radicalmente. Muchos de estos activos son ilíquidos y eso complica aún más la ecuación, pues no permite deshacerse de ellos llegado el momento malo.
Infortunadamente, muchos inversionistas se dejan llevar por el folleto de los resultados históricos de estos activos (que siempre muestran la parte bonita), pero no se ponen a pensar en los riesgos potenciales si llega el momento malo. Y si los piensan, muchas veces encontrarán las justificaciones mentales para decirle a su asesor financiero el porqué ese momento malo nunca llegará.
Las opiniones expresadas son responsabilidad única y exclusiva del autor, y no representan la posición de Old Mutual sobre los temas tratados
Foto: Diego Delso. Récord histórico en los futuros sobre el dólar en el mercado mexicano de derivados
Durante agosto, en el MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, se registró récord histórico en los futuros sobre el dólar, los montos operados fueron superiores a los que se negociaron en el Chicago Mercantile Exchange (CME), en el contrato equivalente, siendo la primera ocasión en la historia que esto ocurre, informa el Grupo de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
Asimismo, la BMV subraya que en el mismo lapso, se registraron un mayor número de posiciones abiertas en México que en Chicago. Cabe señalar que en México la operación se compone de clientes institucionales, mientras que en el CME la operación es de corto plazo.
Lucelly Dueñas. Foto cedida. Bessemer Trust suma a Lucelly Dueñas a su equipo de Miami
Bessemer Trust ha fichado a Lucelly Dueñas para sumarse a su equipo de Planificación de Herencias de Miami como asesora fiduciaria asociada, desde donde reportará a Mark R. Parthemer, managing director y asesor fiduciario senior para la región Sudeste.
Dueñas es responsable de la asesoría a familias de alto patrimonio en territorio estadounidense e internacional. Ésta se enfocará especificamente en asuntos internacionales y cross border relacionados con la planificación de herencias, la gobernanza familiar, las estrategias de minimización fiscal y la implementación de planes de sucesión.
Dueñas cuenta con un LL.M. en Planificación de Herencias por el Colegio de Leyes de la Universidad de Miami (Florida) y un J.D. de la Escuela de Derecho de Indiana University, así como un B.A. en Criminología por la Universidad de Florida.
Antes de incorporarse a Bessemer, Dueñas era asesora patrimonial en J.P. Morgan Private Bank, en donde trabajaba con familias de altísimo y alto patrimonio de Latinoamérica en la planificación estratégica de su riqueza. Anteriormente, fue asociada en varios despachos de abogados: Guttenmacher & Bohatch y Stephen A. Taylor.
Fundada en 1907, Bessemer Trust es una firma de gestión de inversiones y riqueza de propiedad privada que se centra exclusivamente en familias de ultra-alto patrimonio y fundaciones. Bessemer supervisa 97.500 millones de dólares para unos 2.200 clientes.
A Deutsche Bank study revealed the true extent of demand for liquid alternative investments, with the percentage of participating investors allocating to such products up from 28% to 51% year-on-year. The study – From Alternatives to Mainstream (Part Two) – saw almost three quarters of alternative UCITS investors and nearly two thirds of investors into alternative ‘40 Act mutual funds planning to increase their allocations.
Liquid alternative investments are now the fastest growing part of the asset management industry. Alternative UCITS assets have grown over 40% annually since 2008, whilst the hedge fund industry has grown 13% and the wider European UCITS industry only 2%. Alternative mutual funds have grown by 38% annually during this period, compared to 9% for US mutual fund industry.
Hedge funds have moved into the mainstream marketplace at an accelerated pace, bringing new products to market and driving asset growth.
Key findings of the study, which surveyed both investors and managers, include:
Liquid alternative investments are the fastest growing part of the asset management industry,having experienced a CAGR of roughly 40% since the 2008 financial crisis. Net inflows into liquid alternatives from survey participants are predicted to grow by 44% over the next 12 months, which translates to $49bn in new flows, compared to $34bn over the last 12 months.
In response to investor demand, hedge fund managers are quick to diversify their product offering, with 42% of responding managers currently offering liquid alternative products, up from 27% last year. A further 34% would consider including such products. One quarter of managers plan to launch at least one alternative UCITS product in the coming year, and 29% have similar plans for alternative ’40 Act mutual funds.
The move towards liquid alternatives has been most pronounced among large, well established managers, with more than two thirds with $5bn+ in AUM managing such product for more than three years. A third of these managers plan to launch at least one new liquid alternative product in the next 12 months.
Fundamental equity long/short is the most popular strategy for investors allocating to alternative UCITS and alternative ’40 Act mutual funds, which along with event driven and global macro represent the top three most sought after alternative UCITS strategies over the next 12 months. Fundamental equity long/short, fundamental equity market neutral and event driven are the top three most sought after alternative ’40 Act mutual fund strategies over the next 12 months.
Daniel Caplan, European Head of Global Prime Finance at Deutsche Bank,said: “The growth of liquid alternatives is a very real opportunity for investors who have previously been unable to access hedge fund strategies to do so in a liquid and regulated structure.”
Anita Nemes, Global Head of Capital Introduction at Deutsche Bank, said:Liquid alternatives are the fastest growing segment of the asset management industry. This presents a significant opportunity for investors to access better risk-adjusted returns, and also for hedge fund managers who are increasingly becoming solution providers to their investors.
The study surveyed 212 investor entities worldwide managing more than $804bn in hedge fund assets and 86 global hedge fund managers representing $6tn in firm wide assets.
Foto: SeeShoo, Flickr, Creative Commons. Los gestores anticipan el fin del consenso en política monetaria y una gran brecha entre la Fed y el BCE
Los gestores de fondos han mejorado su sentimiento hacia Europa gracias a las medidas de estímulo que esperan que tome el BCE, que sorprendió recientemente anunciando el inicio de su programa de compra de activos para octubre. De hecho, muestran gran seguridad sobre el fin del consenso en política monetaria entre el Banco Central Europeo y la Fed estadounidense, pues esperan que esta última empiece a subir tipos en la primavera del próximo año, según muestra la última encuesta de BofA Merrill Lynch correspondiente al mes de septiembre y en la que han participado 202 panelistas con 556.000 millones de dólares bajo gestión. Sin embargo, con el referéndum escocés a las puertas, Reino Unido es la región en la que se muestran más negativos.
Los gestores de fondos están recuperando la confianza en la renta variable europea después del fuerte sentimiento en contra que mostraron en agosto. A raíz de la bajada de los tipos de interés hasta niveles cercanos al 0% por parte del Banco Central Europeo, los asignadores de activos han aumentado su exposición a la renta variable de la zona euro: el 18% sobrepondera la región, desde un 13% hace un mes; además, Europa es también la región que la mayoría de los gestores quiere sobreponderar en los próximos 12 meses frente a un agosto en el que un 4% la infraponderaba.
Y es que los gestores globales predicen más acción por parte del BCE: el 42% cree que habrá un quantitative easing (QE) a finales de este año, desde el 32% de hace un mes. Y la proporción de los escépticos ha caído desde el 31% al 19%. Al mismo tiempo, las expectativas de que la Fed endurezca su política se reafirman. Casi la mitad de los inversores (48%) esperan que la primera subida de tipos en nueve años en Estados Unidos tenga lugar en el segundo trimestre de 2015, frente al 38% que lo pensaba el mes pasado. En este contexto, el porcentaje de encuestados que cree que el dólar se fortalecerá contra el euro y el yen ha registrado un máximo del 86%.
“Este mes la encuesta subraya el final del consenso en política monetaria de los bancos centrales de Europa y EE.UU”, dice Michael Hartnett, estratega de inversiones jefe en BofA Merrill Lynch Research.
La liquidez, que en agosto alcanzó el 5,1% de las carteras, ha vuelto a regresar a los niveles de julio en el 4,6%, aunque esto no significa que los gestores estén asumiendo más riesgo. La mayoría de ellos reconoce que se mantiene sobreponderados en liquidez. Eso sí, sigue aumentando el porcentaje de gestores sobreponderados en renta variable (tres puntos más que un mes antes, hasta el 47%), mientras que se redujo el de infraponderados en bonos (hasta el 60%). La rotación de sectores ha sido limitada, con los de materiales y energía como ganadores.
Cautela en Reino Unido
Con el referéndum sobre la independencia de Escocia tan cerca, ha aumentado el número de gestores que se muestra negativo sobre la renta variable de Reino Unido: el 16% la infrapondera.
