Andy Rothman, estratega de inversión de Matthews Asia. “Los cuentos de miedo sobre burbujas inmobiliarias y ciudades fantasma en China deben contarse alrededor de una fogata, no de un comité de inversión”
El mercado residencial en China es una de las partes más importantes de su economía, y también una de las más incomprendidas. Esto es importante porque el sector residencial, junto al sector de la construcción, sumaban el año pasado en torno al 10% del PIB, un 18% de la inversión en capital, un 10% del empleo urbano y más de un 15% de los préstamos bancarios.
Pocos observadores parecen entender la estructura del mercado residencial en China. En la última edición de Sinology, publicación enfocada a proveer un marco de conocimiento sobre China para los inversores, el estratega de inversión de Matthews Asia, Andy Rothman, explora los siguientes puntos:
El desarrollo reciente del mercado residencial en China es una de las grandes historias, aunque desconocida, de éxito de privatización de un sector. El porcentaje de hogares en propiedad en China se sitúa ya en un 89%, que compara con un 66% en EE.UU.
Las ventas de viviendas nuevas se dirigen a personas que van a utilizar la casa como vivienda habitual, no a especuladores.
Hay más de 150 ciudades en China con una población superior al millón de habitantes (en EE.UU. solo hay nueve ciudades con un tamaño comparable). Es en estas ciudades en las que se produce la gran mayoría de ventas de viviendas nuevas.
El precio de la vivienda nueva viene subiendo de media un 9% anual durante los últimos ocho años, tasa menor a la subida del 13% anual en la renta disponible urbana.
El endeudamiento entre los propietarios de viviendas es muy bajo: en torno al 15% han pagado la totalidad de la casa en efectivo y los que utilizan una hipoteca deben dar una entrada del 30%.
No se ha permitido que los bancos chinos otorguen hipotecas subprime. Hay muy pocas emisiones de deuda hipotecaria y prácticamente nada de titulización secundaria (como obligaciones de deuda colateralizada u obligaciones sobre préstamos con colateral).
Existen algunos proyectos fallidos, pero las historias de “ciudades fantasma” en general son exageradas. En los proyectos residenciales, tres años después de la entrega de la vivienda la tasa de viviendas desoucpadas es del 15%, similar a la media en EE.UU., que se sitúa en el 14%.
Actualmente, el mercado inmobiliario en China está flojo pero queda muy lejos del colapso. El volumen total de ventas anuales probablemente caiga en torno al 7% – 9% interanual, comparado con la subida del 18% del año pasado, pero las inmobiliarias cotizadas están ganando cuota de mercado y muchas están teniendo un año bueno.
Los precios medios de la vivienda nueva se están debilitando, pero siguen siendo más altos que el año pasado y son muy superiores a los de hace ocho años.
Andy Rothman destaca que los líderes del Partido Comunista no parecen estar muy preocupados por el sector residencial; sólo han tomado algún pequeño paso para apoyar el mercado, pero todavía les queda por tomar la medida que de verdad impulsaría las ventas: la eliminación de la norma que requiere que los que quieren cambiarse a una vivienda mejor tienen que dar una entrada del 60% en efectivo, en lugar del 30% existente para la compra de la primera vivienda, y además, pagar un tipo de interés más alto.
El informe completo, al que se puede acceder a través de este link, concluye que si bien los días del boom del sector residencial se terminaron, la demanda fundamental sigue siendo saludable. Tiene sentido vigilar la evolución de los volúmenes de ventas, los precios medios y las presiones competitivas, pero “los cuentos de miedo sobre burbujas que explotan y ciudades fantasmas deben contarse alrededor de una fogata, no en un comité de inversión”.
. 130 años 130 obras de la Colección Pictórica del Banco Nacional de México
Como parte de las celebraciones de los 130 años del Banco Nacional de México, la institución financiera, a través de Fomento Cultural Banamex, presenta la exposición temporal 130 años 130 obras de la Colección Pictórica del Banco Nacional de México en el Palacio de Cultura Banamex – Palacio de Iturbide.
La colección está integrada por pinturas de artistas mexicanos, así como de extranjeros, y muestra una serie de paisajes, escenas cotidianas, retratos y bodegones, entre otros temas de diversas regiones de México, de los siglos XVII al XXI.
La exposición puede visitarse en:
Palacio de Cultura Banamex- Palacio de Iturbide
(Madero, 17. Centro Histórico, Ciudad de México)
De lunes a domingo de 10ª 19:00 horas. Entrada libre.
Foto: Cristian Quezada. AFP Planvital pide más tiempo para presentar su informe por el caso Cascadas
La Superintendencia de Pensiones de Chile accedió a ampliar en cinco días hábiles el plazo para que AFP Planvital cuantifique e informe si los efectos del caso Cascadas provocaron perjuicios a los fondos de pensiones que administra y las acciones legales que emprenderá para resarcir eventuales pérdidas. Planvital ha sido la única de las cinco administradoras oficiadas por el organismo regulador que ha solicitado una prórroga, la que le fue extendida hasta el viernes 24 de septiembre.
La fecha original para informar venció en la medianoche de este miércoles, de acuerdo a la instrucción emitida el pasado 3 de septiembre por la Superintendencia, en la que se fijaron inicialmente 10 días hábiles para enviar las respuestas. Hasta ahora ya han presentado sus respectivos informes las AFP Cuprum y Capital y se esperaba que lo hicieran también Provida y Habitat. Solo AFP Modelo no fue oficiada, ya que no tiene participación accionaria en las sociedades investigadas.
En su solicitud de prórroga, Planvital pidió una extensión de cinco días para completar sus respuestas, la que fue otorgada por la Superintendencia, en atención a que el interés del organismo regulador es contar con información veraz y detallada sobre los efectos del caso Cascadas en los fondos de inversiones.
La instrucción de la superintendencia a las cinco AFP oficiadas señala que las administradoras deben remitir su «análisis y evaluación de los eventuales perjuicios para cada tipo de fondo» en el contexto de la Resolución N° 223 emitida ayer por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), «con especial detalle de las transacciones consideradas, así como los precios de referencia utilizados para fundamentar dicha estimación». Asimismo, las AFP deben informar las «acciones legales, diligencias o medidas a adoptar para requerir la indemnización de perjuicios que pudieron haberse causado a los fondos de pensiones».
The California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) has announced that it will eliminate its hedge fund program, known internally as the Absolute Return Strategies (ARS) program, as part of an ongoing effort to reduce complexity and costs in its investment program.
The staff recommendation, supported by the Investment Committee, will exit 24 hedge funds and six hedge fund-of-funds valued at approximately $4 billion.
“We are always examining the portfolio to ensure that we are efficiently and cost-effectively achieving our risk-adjusted return goals,” said Ted Eliopoulos, CalPERS Interim Chief Investment Officer. “Hedge funds are certainly a viable strategy for some, but at the end of the day, when judged against their complexity, cost, and the lack of ability to scale at CalPERS’ size, the ARS program is no longer warranted.”
Following the 2008 global financial crisis, CalPERS began examining ways to ensure it was less susceptible to future large drawdowns. The System restructured its investment operations, improved its internal oversight and control functions, and refocused some of its investment programs. In February 2014, the CalPERS Board adopted a new asset allocation mix that reduces risk to the portfolio, while still being able to achieve its return goal of 7.5 percent. CalPERS earned 18.4 percent during the 2013-14 Fiscal Year and has averaged a 12.5 percent return for the past five years and an 8.4 percent return for the past 20 years.
In September 2013, the CalPERS Board adopted a set of Investment Beliefs to inform the strategic decision making of the System. Investment Belief 7 states that “CalPERS will take risk only where we have a strong belief we will be rewarded for it.” Investment Belief 8 notes that “Costs matter and need to be effectively managed.”
“The Investment Beliefs exist to provide a compass for the System’s work to achieve its strategic goals,” said Henry Jones, CalPERS Board Member and Chair of the Investment Committee. “While the ARS analysis was no simple matter for CalPERS, the Investment Beliefs provide guidance for a straightforward and principled conclusion that fits our needs.”
CalPERS will spend approximately the next year strategically exiting current investments in a manner that best serves the interests of the portfolio. Existing ARS staff will be reassigned within the Investment Office.
“The staff dedicated to our program have worked diligently and we will ensure that their talent can continue to help CalPERS meet its investment objectives,” said Eliopoulos.
CalPERS is the largest public pension fund in the U.S., with approximately $300 billion in assets. CalPERS administers health and retirement benefits on behalf of 3,090 public school, local agency, and state employers. There are more than 1.6 million members in the CalPERS retirement system and more than 1.3 million in its health plans.
Some strategists have argued that we are in a long-term period of low interest rates. The Fed has an incentive to keep interest rates near zero indefinitely. Unemployment and underemployment rates exceed historical norms. The national debt will keep the United States as a net borrower and gives the government reason to minimize its cost of borrowing. The pundits that have been calling for rising interest rates have erred for two years running. The predictions have been dead wrong. Interest rates have declined, not risen. Aren’t we in a new paradigm of permanently low interest rates? Don’t believe it.
The long-term direction of interest rates is up. The current interest rates for the 10-year Treasury and the 30-year Treasury are 2.37% and 3.12%, down approximately 65 basis points and 85 basis points from 3.02% and 3.97% on January 1st. The interest rates of the 5-year Treasury and short Treasury issues have changed little. The temporary declines in long-term interest rates have resulted from a change in perception, partly because of a harsh winter, which caused a seasonal drop in GDP. At the beginning of the year investors feared that the Federal Reserve would raise the Fed Funds rate in early 2015. The consensus expectation has now moved into the third quarter of 2015. The question is not whether interest rates will rise, but when.
Interest rate forecasts from major investment banks all indicate rising interest rates in 2015 and beyond. Economists surveyed by Bloomberg project the 10-year Treasury will reach 3.46% by the fourth quarter of 2015. Strategists at other investment banks agree. In August economists at Nomura and Barclays both predicted a rate increase by June 2015. Their colleagues at Merrill Lynch cited a similar time frame.
A naive forecast would expect the yield on the 10-year Treasury to at least remain close to 3.46%, if not significantly exceed it, in 2016 and beyond. The reason is that interest rates follow long-term, 25-year to 35-year cycles. We have been in a period of declining interest rates since 1981. Between 1946 and 1981 the yield on the 10-year Treasury rose from 2% to 15%. Between 1920 and 1946 the yield declined from 5% to 2%. As we seem to be at the end of a long-term period of low interest rates, it would be logical to expect interest rates to increase over the next ten years or so.
Within these long-term cycles the Fed manages interest rate policy over the shorter-term economic cycle. The boom-to-bust cycle usually lasts five to seven years. This present recovery is longer than most because of the depth of the 2008-2009 recession and the weakness of the ensuing expansion. Now the economy is finding its legs with GDP growth of4.2% in the second quarter. Once it starts to hike interest rates, the Fed is likely to continue to increase them. This pattern has prevailed throughout its history. No examples exist where the Fed increased interest rates only one time. The probable scenario is for the Fed to increase interest rates for two years or more. Economic necessity requires the Fed to manage inflation and to prevent labor markets and the economy from overheating. The impetus for the Fed to change course from its current zero interest rate policy to a non-zero policy would be a realization that stimulative monetary policy no longer serves the interests of the economy.
After six years of expansion we are close to that inflection point. Forecasts of economic growth and inflation suggest that the Fed will need to be wary. Consensus forecasts show an expanding economy and rising inflation. Economists at Barclays and BNP Paribas forecast that GDP will increase from 2.0% in 2014 to 2.7% and 2.8% respectively in 2015. The median forecasts of GDP growth among 78 economists in a Bloomberg survey are 3.0% in 2015 and 2.9% in 2016. Inflation is likely to increase too. Barclays forecasts the CPI will rise from 1.9% in 2014 to 2.1% in 2015. A strengthening economy and higher costs will put pressure on the Fed to act sooner rather than later.
According to most economists, the recent meeting of the Fed in Jackson Hole marked a turning point in Fed policy. Although her comments were balanced, Janet Yellen’s speech indicated a shift toward policy normalization, an end of the low volatility policy framework, and an emphasis on data dependence. In short, if the economy expands, as most economists expect, the Fed will raise interest rates. The speech also suggests that markets should see increasing volatility in interest rates as the risk of a Fed hike has moved forward in time.
Treasury yields over two-years out have already widened by 10 to 15 basis points in September. I would expect the yield on the 10-year Treasury to keep increasing from now on. Given the recent GDP numbers, the speed at which interest rates will change could surprise people. I could easily envision the 10-year Treasury exceeding 4% by late 2015 and 5% by mid 2016. We have just begun a long, upward march that will continue for the next few years.
What do higher interest rates mean for high yield bonds? Overall, higher interest rates will cause some erosion in value. The effect will depend on what happens to the credit spread – the interest paid to investors for assuming credit risk. If the credit spread narrows, the overall effect may be slight. If it widens, the market could be hit with a double whammy. Historically, the credit spread has narrowed when real interest rates have gone up. This time could be different. Investors in Merrill Lynch’s September 15th Credit Survey expect credit spreads to widen over the next 12 months. That should put pressure on high yield.
Even so, high yield offers a safe harbor versus other fixed income assets. It yields more and reacts less to interest rate movements. Some sectors, however, offer better protection than others. As with investment grade, longer-duration high yield bonds are the most vulnerable. Lower quality bonds are also less interest sensitive than higher quality bonds so that “B” bonds should outperform “BB” bonds. Default rates and inflation should remain muted for the next year or two. The best bet is to target short-duration, lower quality high yield bonds. This sector should remain relatively immune whatever happens to interest rates.
Thomas P. Krasner, CFA – Principal and Portfolio Manager at Concise Capital Management, LP
Foto: JimmyReu, Flickr, Creative Commons. El principio de la segregación de activos en la legislación de Luxemburgo: qué es y cómo afecta a los tomadores de seguros
Ahead of the Association of the Luxembourg Fund Industry’s (ALFI) Global Distribution Conference in Luxembourg on 23 and 24 September, fund industry leaders share their views on the top priorities, opportunities and emerging trends in international fund distribution.
Marc Saluzzi, from ALFI, comments: “Our top priorities in terms of opening up new distribution markets are Australia, Brazil, China and Mexico. We believe that they offer – by far – the largest potential for fund centres going forward.”
Pervaiz Panjwani, Citibank International: “With the changes in demographics and the squeeze in public finances, we will see income-generating products and also alternatives being the two megatrends that will rise in the future.”
Georges Bock, KPMG Luxembourg: “If you want to know what the world is going to be, ask your kids. Their present today is virtual. So, in order to reach them, the distribution platform of the future has to be digital.”
Ulrika Hasselgren, Ethix SRI Advisors: “The market for sustainable and responsible investment has matured nicely, with a majority of investors today applying strategies in line with investment belief, time horizon and consideration of relevant environment, social and governance factors. I think that we will see more of this.”
Theresa Hamacher, NICSA: “Fund managers have to make a decision. Do they focus on the investors who have the most assets today? Or investors whose assets are growing most quickly? Or do they try to do both?”
Anouk Agnes, ALFI: «Participation in the ALFI Global Distribution Conference is becoming a megatrend in its self. We see that investment fund professionals see the conference as a must.»
ALFI Global Distribution Conferencewill take place on Tuesday 23rd September and Wednesday 24th September 2014at theCentre de Conferences Kirchberg, Luxembourg.
Ana Botín, executive chairman of Banco Santander, had “a very special tribute to the memory of Emilio Botín" at the Extraordinary Shareholders' General Meeting last Monday. Courtesy photo.. Ana Patricia Botín: “My Ambition Is to Continue This Success Story, to Which I Will Dedicate My Greatest Efforts”
Ana Patricia Botín debutó este lunes como presidenta de Banco Santander, en una intervención ante los accionistas con un recuerdo especial a su padre y anterior presidente del banco, Emilio Botín, fallecido la semana pasada a los 79 años. “En sus cerca de treinta años en la presidencia del banco, colocó al Santander como primera entidad de la eurozona y como uno de los diez primeros bancos del mundo en capitalización bursátil. Lo consiguió con una visión clara: prudente en los riesgos, centrada en el cliente y en la banca comercial, y con agilidad para adelantarse y aprovechar las oportunidades de crecimiento. Hoy, gracias a su visión, el Santander no sólo es más grande, sino más diversificado y más sólido, como lo prueba su resistencia a lo largo de la crisis financiera, siendo una de las tres únicas grandes entidades financieras que ha atravesado la crisis sin pérdidas en un solo trimestre”.
También subrayó que “su apoyo a iniciativas en el ámbito de la educación y la cultura ha sido sobresaliente, convirtiendo al Santander en una entidad de referencia por su compromiso con la universidad y con la sociedad, tanto española como con la de todos los mercados en los que está presente el banco. Mirando a futuro, seguiremos en línea con esta estrategia y trabajaremos para afianzar aún más la cultura Santander, que es la base del crecimiento sostenible. Se trata de una cultura centrada en la banca comercial, en estar cerca de los clientes y ofrecerles el mejor servicio, con la voluntad de contribuir al progreso económico y social. Mi ambición consiste en mantener esta trayectoria de éxito a la que voy a dedicar el mayor de mis esfuerzos”.
A continuación, la presidenta repasó los detalles de la oferta de adquisición de las acciones de la filial de Santander Brasil en manos de accionistas minoritarios. “Esta operación muestra la confianza del grupo en Brasil y en nuestra filial. Brasil es un gran país, con un fuerte potencial de crecimiento, con unas instituciones sólidas, un sector empresarial de calidad y un sistema financiero bien gestionado y supervisado. Todo ello nos hace confiar en el atractivo de la economía brasileña y en que superará el período de desaceleración económica por el que está pasando”. También destacó la confianza del grupo en “la capacidad de Banco Santander Brasil para impulsar sus resultados –que hoy representan el 20% del beneficio atribuido al grupo- rentabilizando adecuadamente nuestra inversión”.
Ana Botín recordó que “la operación es financieramente buena tanto para los accionistas de Santander Brasil como para los de la matriz, Banco Santander”. Para los primeros, puesto que reciben una prima del 20% y, además, lo perciben en acciones de Banco Santander. “Esto permitirá a los que acudan a la oferta seguir beneficiándose de las ventajas de la inversión del grupo en Brasil, además de participar de la fortaleza y diversificación de Banco Santander”.
La presidenta señaló que “con este paso afianzamos la diversificación geográfica de Banco Santander, que será clave para consolidar esta nueva fase de crecimiento de nuestros beneficios”.
“Me siento especialmente comprometida con este reto para el que cuento, además, con un gran equipo y el apoyo de un consejo de gran experiencia. Continuar con la trayectoria de éxito de las últimas décadas no será fácil: el nuevo entorno competitivo y el entorno regulatorio son cada vez más exigentes. Sin embargo, tenemos igualmente una gran oportunidad y asumo con gran confianza esta tarea que llevaremos a buen fin porque conozco bien a nuestros equipos, su compromiso con el Santander, su alta cualificación y su dedicación a nuestros clientes. Tengo total confianza en que juntos lograremos hacer del Santander, en cada uno de los mercados en los que operamos, la entidad de referencia para empleados, clientes, accionistas y la sociedad”.
Banksville Partners LLC expands presence in Latin America with the opening of a representative office in Buenos Aires and the addition of experienced international banker Hugo Pezzoni.
«Pezzoni’s experience in structured transactions augments our capabilities to assist clients with strong revenue track-records who operate even in the more volatile of our regional markets,» said Daniel Casal, Banksville’s Senior Managing Director in charge of client origination.
In this new role, Hugo Pezzoni will be a Director and Representative of Banksville Partners, based in Buenos Aires, Argentina. He will assist both Argentine clients and work on important assignments throughout the firm’s Latin American network. Previously, Pezzoni was a senior banker at Rabobank International and JP Morgan Chase & Co. focused on Loan Syndications, Trade Finance, Capital Markets, Restructurings, Credit and Equity Investments.
«We are very pleased to add the breadth of Pezzoni’s financing experience to our team and fill the growing needs of our clients throughout Latin America«, said Banksville’s Hernan Narea, Senior Managing Director and head of structured finance in New York.
Clarien Bank Limited has announced the appointment of Ronaldo Veirano as an independent director to its Board of Directors. Mr. Veirano will be responsible for advising on the Bank’s growth and strategic expansion into Latin America.
Mr. Veirano’s appointment constitutes an important Board addition for Clarien Bank as it develops towards its objective of becoming a preeminent, international financial institution offering an expanded range of products and solutions in corporate and investment banking, wealth and asset management to clients globally.
In his role as the founding partner of Veirano Advogados, in Brazil, Mr. Veirano brings a unique perspective on private wealth and institutional banking opportunities currently present in Latin America.
Mr. Veirano is also a key leader in the promotion of Brazil’s global business development and currently a member of the executive committee of both the Brazil-China Business Council and the United States Business Council.
Mr. Veirano joins three presiding board members, Buford Alexander, Michael Quinn and Gregory Slayton. They add to the long standing management team of local Board Directors, James Macdonald, James Gibbons, Hal Masters and Andrew Parsons. Keith Stock also remains Chairman of the Board representing Clarien Group Limited.
Keith Stock, Chairman of Clarien Bank Limited, said: “With Edmund Gibbons Limited as one of Clarien’s shareholders, the reappointment of James Gibbons to Co-CEO demonstrates the continued commitment to Bermuda by the Gibbons family and indeed to Clarien Bank. I look forward to James’s stewardship as Co-CEO, as he and Ian drive progress and further strengthen the Bank’s relationship with our local, and global community. Mr. Veirano’s highly regarded legal and business expertise will be a huge asset to Clarien and its Board of Directors. Specifically, his specialist knowledge of the Latin American market and his long standing relationships with organizations present in the region will be essential in driving forward strategic growth in the Bank’s private wealth and institutional banking divisions.”
Mr. Veirano commented: “Clarien Bank is clearly at a very exciting stage in its international growth. With years of experience working with institutional banking and private wealth professionals, I look forward to the opportunities that my position with the Bank’s Board of Directors will help develop, most notably in Latin America. “Over the last two decades there has been a positive change in the LatAm market. The rapid rise of entrepreneurs and ultra-high net worth individuals has resulted in a greater demand for sophisticated wealth management, corporate banking and investment services. Brazil alone presents a particularly strong opportunity. Not only will it be the world’s fourth largest economy by 2030, but at present there are more than 200 high net worth individual’s worth over $500 million dollars residing there.”
In 2008 Mr. Veirano was recognized by the government of Brazil and awarded the prestigious Order of Rio Branco, in acknowledgement of his significant contribution to the promotion of Brazil’s relations with the world.
FIBA WM Forum. Courtesy Photo . Which Are The Trends which Chart The Path for Family Offices?
Una de las principales labores de un family o multi family office es la de asegurar una buena planificación, en gran parte a través de la coordinación de profesionales externos que dan servicio a la familia, pero quizá lo más importante es tener resueltos los problemas de gobernanza para poder establecer los cimientos de un futuro de éxito en la preservación de capital y un camino más suave en la gestión familiar.
Éstos son algunos temas puestos sobre la mesa en el marco de la ponencia “Family Office as a Client”, que se ha celebrado este martes en el marco de FIBA Wealth Management Forum en Miami. La conferencia, moderada por Allison P. Shipley, principal Tax –Personal Financial Services Practice de PwC, contó con la participación de Santiago Ulloa, managing partner de WE Family Office, Annette V. Franqui, managing director de Forrestal Capital, y Drake Jackman, managing director y responsable de LatAm de Northern Trust.
Para Ulloa, a la hora de ponerse a trabajar con una familia pesa más lo que la familia quiere hacer y hacia dónde quiere dirigirse que el tamaño de su riqueza, es decir, prima más su propósito de organización. De ahí, subrayó que lo primero que hay que resolver son los problemas de gobernanza y estructuración legal. Muchas veces los miembros de una misma familia viven en jurisdicciones distintas y en muchas otras ocasiones se enfrentan a una importante falta de organización que lleva a la familia sin rumbo. También, y no menos importante, está la labor de coordinar y dirigir a los distintos proveedores externos que dan servicio a la familia. “La tendencia en este sentido es contratar a los primeros de la clase. Contamos con recursos internos y nosotros coordinamos con los profesionales de fuera”.
En este sentido, Franqui subrayó que un family office también debe asegurarse de que se sigue el plan establecido y trabajar en conjunto con los proveedores de servicios del family office.
Respecto a cuáles son las tendencias que mueven actualmente a la industria, los asistentes coincidieron en el hecho de que muchas de las familias con las que trabajan tienen miembros de una misma familia en jurisdicciones diferentes. De ahí la necesidad de trabajar en cumplir fiscalmente con las distintas jurisdicciones y de estructuración. Otra de las tendencias que se advierten entre los family offices es la del aumento de coinversiones con otras familias, así como que cada vez más la familia busca el control y una mayor formación.
Franqui recalcó que cada vez son más los casos de familias que quieren hacer cosas juntas y explicó que en el caso concreto del sur de La Florida está surgiendo una red de networking que acabará por dar importantes frutos de aquí a 10/15 años debido a familias que han venido afincándose en la zona en los últimos años y que ya se conocen, empiezan a conocerse y ponen sobre la mesa oportunidades de negocio.
Para Ulloa, las familias están buscando inversiones directas porque no todo el mundo está dispuesto a tomar el riesgo de una inversión en private equity. En este sentido, Franqui coincidió en que prima la cercanía y el conocimiento antes que el riesgo. “Sigue habiendo la tendencia de invertir cerca, en lo que uno conoce”, recalcó.
Otras de las principales labores del family office es la de “sentarse encima” para tener una fotografía completa de los problemas y necesidades de la familia. “Gestionamos desde lo más sofisticado, como estructurar un private equity, a activos reales como la gestión de las propiedades de real estate”, dijo Franqui.
Por su parte, Jackman de Northern Trust apuntó la importancia de establecer reuniones periódicas entre los miembros de la familia para, entre otras cosas, educarles en los riesgos que toman y aprovechar también para ir educando a la siguiente generación, «a la que hay que alentar a trabajar y ver en que área pueden aportar más valor».
La segunda edición de FIBA Wealth Management Forum 2014 se ha celebrado este lunes y martes en Miami y ha contado con la participación de más de 200 profesionales del sector, que durante dos días de sesiones han podido escuchar de primera mano temas y problemas que atañen a la industria.
