Foto: Barry, Flickr, Creative Commons. Convertibles globales, con Franklin Templeton
Northern Trust Asset Management has launched a new fund for institutional investors that encompasses quality small capitalization stocks across global developed equity markets.
The global small cap fund builds on Northern Trust Asset Management’s growing Engineered Equity strategies, with a US$37.4 billion in assets under management as of September 30, 2014. The fund, launched this month with an investment by Kemper Corporation for its Master Retirement Trust, is designed to efficiently capture the premium associated with high quality small capitalization stocks while minimizing uncompensated risk factors.
“Our Engineered Equity approach provides efficient exposure to global small cap equities with a bias toward high-quality companies and factors that generate persistent performance over time,” said Matthew Peron, Managing Director, Global Equity at Northern Trust Asset Management. “We worked closely with Kemper to develop a solution that fits their performance and risk budget needs, leveraging our core capabilities, and we believe this strategy will have broad appeal.”
The global small cap fund is an extension of Northern Trust’s factor-based U.S. small cap strategies, which have a 15-year track record and US$3.4 billion in AUM as of September 30, 2014. The new collective trust fund is available to U.S. defined benefit and defined contribution retirement plans and Northern Trust intends to offer the global small cap strategy to a range of investors through separate accounts and other fund structures.
John L. Thornton, New Non-Executive Chairman of PineBridge Investments. Courtesy of PineBridge. John L. Thornton Appointed Non-Executive Chairman of PineBridge Investments
El Consejo de Administración de PineBridge Investments ha nombrado a John L. Thornton como nuevo presidente no ejecutivo, el cual se hará efectivo a partir del 21 de noviembre de 2014. Thornton sustituye en el cargo a Mervyn Davies, Lord Davies de Abersoch, CBE, quien ha presidido exitosamente el consejo durante cuatro años, informó la gestora en un comunicado.
Thornton cuenta con una amplia experiencia internacional en negocios, finanzas y asuntos públicos y ha sido miembro de los consejos de administración de empresas públicas internacionales líderes en sus ramos. Thornton trabajará estrechamente con el Consejo de Administración y los miembros de la alta dirección conduciendo la estrategia de la empresa.
Richard Li Tzar-Kai, miembro del consejo de PineBridge y presidente del grupo Pacific Century, ha declarado: “Me gustaría dar las gracias a Mervyn por su liderazgo y sabiduría durante el desarrollo de PineBridge como gestor de activos múltiples independiente. La fuerte posición en la que nos encontramos y la mejor oferta de inversiones con la que contamos, se deben en gran parte a él. Asimismo, nos sentimos honrados de dar la bienvenida a John como nuestro nuevo presidente y esperamos aprovechar su extraordinaria experiencia internacional.”
Por su parte, Thornton dijo sentirse «muy honrado de poder unirme a PineBridge Investments y me encuentro muy entusiasmado de trabajar con los líderes de la empresa. La experiencia de PineBridge en los mercados tanto desarrollados como emergentes es excepcional, así como lo es su capacidad para crear soluciones únicas de inversión para los clientes.”
Bajo el liderazgo de Lord Davies, PineBridge se ha consolidado como un gestor de inversiones independiente con un gobierno corporativo sólido y una trayectoria demostrada en los mercados emergentes y desarrollados, aprovechando su presencia internacional.
Thornton se retiró en 2003 como presidente y miembro del consejo de The Goldman Sachs Group. Es presidente del consejo de Barrick Gold Corporation y consejero de Ford Motor Company. Es también copresidente del consejo de la Institución Brookings en Washington, D.C. Además, es profesor y director del Programa de Liderazgo Global en la Universidad de Tsinghua de Economía y Administración (Tsinghua University School of Economics and Management) en Pekín. Thornton es fideicomisario, miembro de la junta consultiva o miembro del China Investment Corporation, de la Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China (China Securities Regulatory Commission), del Consejo de Relaciones Exteriores, del McKinsey Advisory Council y del Morehouse College. Thornton tiene una licenciatura de la Universidad de Harvard, un título en jurisprudencia de la Universidad de Oxford y una maestría de la Escuela de Administración de Negocios de la Universidad de Yale.
Foto: Atmtx, Flickr, Creative Commons. Deutsche AWM sigue contratando profesionales para su banca privada en Nueva York
Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM) ha anunciado que Heather Kirby, Charles Walker y Stewart Oldfield se han unido a la banca privada de la firma. Desde Nueva York, Kirby, Walker y Oldfield reportarán directamente a Andrew Gallivan, director general, y jefe de Banca Privada en Nueva York.
“En el último año, nos hemos centrado en la contratación estratégica del mejor talento dentro de nuestro objetivo de convertirnos en el proveedor líder de soluciones de riqueza a medida para clientes ultra-high-net-worth de las Américas”, dijo el codirector de Gestión de Riqueza, Chip Packard.
“Estoy seguro de que la extensa experiencia de Heather, Chuck y Stewart en la industria y sus profundas relaciones con los clientes nos ayudarán a alcanzar nuestros objetivos y ampliar aún más nuestra plataforma”, añadió.
En 2014, Deutsche AWM ha hecho varias contrataciones clave en su división de Wealth Management. Más recientemente, el banco anunció que había contratado a Lee Hurtler como jefe de Wealth Management para la región oeste de Estados Unidos, además de que en septiembre la firma anunció la apertura de su banca privada en Dallas.
Con más de 30 años de experiencia en la industria, Kirby se incorpora como managing director y banquero privado. Antes de incorporarse a Deutsche AWM, era managing director y banquera privada en Citi Private Bank, en donde se centraba en el mercado UHNW. Previamente, fue directora gerente en US Trust. Es licenciada en Estudios Americanos por la Universidad de Yale y cuenta con un MBA de New York University Stern School of Business.
Por su parte, Charles (Chuck) Walker se ha incorporado como director y banquero privado. Walker aporta más de 25 años de experiencia y también llega desde Citi Private Bank, en donde se desempeñaba como senior vice president y banquero privado. Antes de ello trabajó para US Trust. Es licenciado en Economía por la Universidad de Duke.
Oldfield se ha sumado como director y banquero privado con más de 16 años de experiencia. Antes de sumarse a Deutsche AWM, Oldfield pasó 12 años en Credit Suisse en el grupo de Soluciones de Inversión, en donde era responsable del desarrollo y suministro de soluciones de cartera y otras inversiones líquidas para los clientes top de banca privada y family offices. Licenciado cum laude en Finanzas e International Business por la Universidad de Georgetown, es CFA desde 2002, CAIA desde 2013 y miembro de la Sociedad de Analistas de Valores de Nueva York.
Foto: Carlescs79. Newton, de BNY Mellon, se alía con Cambridge para estudiar la inversión a largo plazo
La Universidad de Cambridge y, en concreto, el centro dedicado a la dotación de activos de la Judge Business School, perteneciente a la Universidad, acaba de firmar un acuerdo de colaboración de cinco años con Newton, una de las gestoras especialistas de BNY Mellon desde finales de los años noventa. Esta colaboración pretende fomentar la investigación y educación sobre los principios y ventajas de la inversión a largo plazo. En reconocimiento al apoyo que prestará Newton a la Universidad de Cambridge, el departamento pasará a denominarse “Newton Centre for Endowment Asset Management”.
Helena Morrissey, CEO de Newton, parte de BNY Mellon, asegura que “Newton lleva muchos años apoyando a la Universidad de Cambridge y, en concreto, a este centro dedicado a la gestión de activos. Compartimos un compromiso de colaboración a largo plazo para ayudar a los inversores en la toma de decisiones. Estamos encantados de poder colaborar con el profesor Elroy Dimson y su equipo; además de profundizar en el conocimiento sobre las decisiones de inversión y su impacto en la rentabilidad institucional. Esto refuerza también nuestro compromiso con las ONGs y sector del voluntariado”.
Newton cree en la importancia de la independencia de la investigación académica. Además, considera que, si se reducen las barreras entre la investigación, la práctica profesional y la política, aumenta el potencial de la creación de valor en el largo plazo. Por eso coincide con el objetivo del centro de profundizar en el conocimiento académico y los aspectos clave de las inversiones en el largo plazo, además de las oportunidades y los retos que enfrentan. La agenda de este centro incluye un análisis histórico sobre las preocupaciones de inversión actuales e investigación en estrategias de inversión socialmente responsables.
Por otro lado, el profesor Elroy Dimson explica que: “La relación con Newton reforzará la colaboración continua entre la Universidad de Cambridge y sus profesionales, académicos y organizaciones en el ámbito de la inversión a largo plazo. El fundador académico, el director D. David Chamberes, lidera este centro bajo un enfoque global en la investigación y educación de instituciones académicas, tenedores de activos y profesionales de la inversión”.
El plan de este centro para el nuevo curso académico incluye la séptima edición de un nuevo programa: el “Endowment Asset Management Programme”. Tradicionalmente éste consistía en un foro de tres días en la Universidad de Cambridge en el que participaban empresarios y académicos con interés en los principios y las ventajas de la inversión a largo plazo. Sin embargo, como novedad, el programa de 2015 incluirá por primera vez fondos soberanos junto con fundaciones, ONGs y family offices en todo el mundo.
El “Newton Centre for Endowment Asset Management” publicará contenido relacionado con sus actividad y conclusiones de investigación en las principales publicaciones profesionales. Además elaborará casos de estudio e informes interactivos sobre profesionales que destacan dentro del campo que defiende la inversión en el largo plazo. Otras actividades incluyen una conferencia bianual en colaboración con la Universidad de Viena de Economía y Negocios, apoyada por la POK Pühringer Foundation, y un premio anual a la investigación que será otorgado con el Commonfund Institute.
El director de la “Cambridge Judge Business School”, el profesor Christoph Loch, añade que “el ‘Newton Centre for Endowment Asset Management’, es una iniciativa muy interesante, especialmente porque hace énfasis en la investigación rigurosa combinada con la relevancia práctica. La Cambridge Judge Business School es consciente del impacto de la educación en los negocios y la sociedad. En este sentido valora muy positivamente el apoyo de Newton”.
Foto: Cayambe . El sector de fondos de inversión mexicano celebra un nuevo mes récord en octubre
La industria de fondos de inversión en México registró el pasado mes de octubre un nuevo récord, el undécimo consecutivo al situarse en 1.869 millones de pesos (138 millones de dólares), lo que supuso un crecimiento anual del 15,20% y un 0,35% mensual, lo que demuestra que la velocidad alcista ha disminuido, de acuerdo a datos de la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB) publicados por El Economista.
De acuerdo a AMIB, la conformación de los principales actores del mercado cambio. Así, Scotia Fondos se situó en el octavo lugar con 80.831 millones de pesos (5.970 millones de dólares) y HSBC retomó el séptimo lugar con 81.122 millones de pesos (5.992 millones de dólares).
Cabe destacar que la administradora de fondos que mejor comportamiento registró fue GBM, que desde septiembre a octubre aumentó su cartera en 3.942 millones de pesos (291 millones de dólares). Actinver, Banamex y Sura también tuvieron un buen comportamiento al sumar a sus portafolios 2.856, 1.854 y 1.267 millones de pesos, respectivamente.
En el lado opuesto están las gestoras que perdieron volumen de septiembre a octubre. Así, Santander, BanorteIxe y BBVA Bancomer vieron como sus activos netos cayeron en 1.871, 1537 y 733 millones de pesos, respectivamente.
Earlier this fall, I attended the International Manufacturing Technology Show in Chicago, where companies from around the world came to showcase new products that utilize the latest in cutting edge manufacturing technologies, such as machine tools, robotics and various automation components. The biannual tradeshow is the largest of its kind in the world, a virtual theme park for manufacturing geeks. Despite the oft-mentioned talk of offshoring, manufacturing in America continues to grow at a healthy pace, driven by autos, aerospace and energy-related fields. Thanks to the expansion of these relatively higher value-added industries, productivity of manufacturing in the U.S. has seen impressive improvement in recent years. Capital spending has also been robust as companies seek to capitalize on business opportunities. However, such manufacturers are also keen to adopt more automation and robotics to help keep fixed costs in check.
“Collaborative robots” were among the new products I saw at this September’s show. The majority of today’s industrial robots are not made to work alongside humans as they are simply too powerful and not equipped with safety systems. On a production line, robots are typically housed inside metal cages to keep their human operators safe. This isn’t much of an issue if you have a large enough factory but as manufacturers seek to replace human processes with robots, they often find that the existing factory floor space is insufficient to make these metal cages. That’s where these collaborative robots come into play. These robots are equipped with sensors and other safety systems allowing them to operate in tight spaces alongside employees. They are also covered in a soft foam material and color coded to differentiate them from other non-collaborative robots. It will be interesting to see how this new type of robot is accepted in the market over the next few years.
Something else that caught my eye during the show was a project to build a car with a 3D printer. These 3D printing products, also known as additive manufacturing, had me feeling quite skeptical. Individual components were showcased as they were completed but ultimately, I wasn’t impressed. The parts looked like a lump of unfinished rubbery string, not aesthetically pleasing. I had been envisioning a ready-to-go product coming off the printer but the technology does not seem to be there yet. Don’t get me wrong. I think 3D printing is an exciting technology, but there are clearly areas where 3D printing will make sense and others where it won’t at all. Products like medical implants seem to be a good application, given the ability to customize the dimensions easily. However, slow production cycles and stringent quality requirements may limit adoption of 3D printing in areas like autos and aerospace. We will keep our eyes open for any technology breakthroughs that can speed up the adoption of such printing for manufacturing purposes.
Attending these tradeshows rarely leads to immediate investment decisions. However, they do help us better understand the industry and factors that may affect a sector’s future growth. And hey, where else can I play blackjack with a two-armed robot dealer.
Opinion column by Kenichi Amaki, portfolio manager at Matthews Asia.
The views and information discussed represent opinion and an assessment of market conditions at a specific point in time that are subject to change. It should not be relied upon as a recommendation to buy and sell particular securities or markets in general. The subject matter contained herein has been derived from several sources believed to be reliable and accurate at the time of compilation. Matthews International Capital Management, LLC does not accept any liability for losses either direct or consequential caused by the use of this information. Investing in international and emerging markets may involve additional risks, such as social and political instability, market illiquidity, exchange-rate fluctuations, a high level of volatility and limited regulation. In addition, single-country funds may be subject to a higher degree of market risk than diversified funds because of concentration in a specific geographic location. Investing in small- and mid-size companies is more risky than investing in large companies, as they may be more volatile and less liquid than large companies. This document has not been reviewed or approved by any regulatory body.
AdvisorShares announced that the AdvisorShares TrimTabs Float Shrink ETF (NYSE Arca: TTFS) has received a Five-Star Morningstar Rating for both its three-year and overall risk adjusted performances from inception through October 31, 2014 out of 347 funds in Morningstar’s Mid-Cap Blend category.
TTFS is managed by TrimTabs Asset Management (TrimTabs), a Sausalito, Calif.-based SEC registered investment advisor affiliated with TrimTabs Investment Research, the renowned independent institutional research firm founded by Charles Biderman that focuses on equity market liquidity.
In pursuing its investment strategy, TTFS invests in companies that shrink their equity float—the total number of shares publicly available for trading—while growing free cash flow and reducing leverage on their balance sheets. These are important attributes that differentiate TTFS from a passive approach to buyback investing. Utilizing a quantitative algorithm, the manager screens approximately 3,000 U.S. companies on a daily basis and then invests in their highest ranked 100 stocks for TTFS’ equal-weighted portfolio. TrimTabs’ liquidity research shows that companies using free cash flow to shrink the trading float of shares create a potentially profitable supply and demand imbalance as more money chases fewer shares, and TTFS’ performance reinforces that notion. Since its inception on October 4, 2011, and through October 31, 2014, TTFS has outperformed the Russell 3000 Index.
Morningstar compares each ETF’s risk-adjusted return, with at least a three-year history, to the open-end mutual fund rating breakpoints for each of its respective categories. Consistent with the open-end mutual fund ratings, TTFS earned its five-star ranking as being in the top 10% of funds – that includes both ETFs and mutual funds – in the Mid-Cap Blend category.
“We are pleased that TTFS becomes yet another domestic equity strategy from AdvisorShares transparent actively managed ETF suite to earn a Five-Star Morningstar Rating™,” said Noah Hamman, chief executive officer of AdvisorShares. “Although statistically speaking it’s difficult for active equity managers to outperform their benchmark indexes, it’s not hard to find those managers who produce alpha especially when they’re fully transparent. This ranking is further testament to TrimTabs industry-leading portfolio management delivered with the sought-after benefits of a transparent active ETF structure.”
“For decades, our industry-leading liquidity research has shown that companies with positive free cash flow that engage in float shrink can create a profitable supply and demand imbalance as more money chases fewer shares,” said Mr. Biderman, chief executive officer of TrimTabs and co-portfolio manager of TTFS. “Our key assumption is that the enterprise value should not drop at companies that use a portion of their free cash flow to reduce the number of shares outstanding. Indeed over the past three years we have discovered that price of the remaining shares have gone up by more than the percentage of share count reduction.”
The increased market turbulence in the last couple of weeks is driving investors to question if they should be repositioning their investment portfolios, whether the current volatility is a new normal, and what will happen to different asset classes as interest rates start to rise and inflation moves further up the agenda.
Now in its nineteenth year, the newly launched 2015 Long Term Capital Market Return Assumptions by J.P. Morgan Asset Management aims to help investors answer these burning questions and navigate the increasingly complex investment universe.
Anthony Werley, Chief Portfolio Strategist in J.P. Morgan Asset Management’s Endowments and Foundations Group, and one of the leading authors of the paper, said, «It has been six years since the end of the great recession and we are certainly on the road to normalization. In general, due to continued headwinds, we believe that diversification across geographies and asset classes will be rewarded in the longer term.»
He continued, «Globally, we see decoupling continuing as the eurozone and Japan actively pursue easier monetary policies and the monetary policy cycle turns in the UK and US. In the US, we believe growth will be constrained compared to prior cycles and that inflation will remain range bound. In addition, long-term nominal return expectations for US treasuries, corporate bonds and equities are more subdued and the implied risk premia arguably offers limited protection against any missteps in the policy normalization process.»
The Assumptions put forward different considerations and opportunities for investors with different objectives, for example:
Opportunities for investors in search of diversification:
Use diversified hedge funds as fixed income substitute
Invest in commodities for their diversification benefit
Add duration in non-US government bond markets where central banks are easing
Opportunities for investors in search of higher returns:
Reconsider the case for emerging markets where valuations are lower and top-line growth is likely to be higher
Add direct or indirect leverage while funding rates are low
Invest in less liquid markets such as value-added real estate and private equity
As well as providing vital information to investment decision makers across all types of investors, including pension funds, wealth managers, insurance companies and endowments, the Assumptions also form the investment principles around J.P. Morgan Asset Management’s multi-asset portfolios, which include defined contribution target date funds, multi-asset income funds and tailored strategies within the Solutions Group.
Foto: Rusty Clark . BBVA Bancomer, primer banco en hacer una emisión de capital tras la Reforma Financiera
BBVA Bancomer anunció este jueves que ha sido el primer banco en hacer una colocación exitosa conforme a la Reforma Financiera con un instrumento híbrido de capital por 200 millones de dólares, al 5.35% y a un plazo de 15 años. «Esta emisión, que cumple con los requerimientos de Basilea III, fortalece aún más su base de capital de largo plazo, hasta el límite establecido de 400 millones de UDIs», subrayó la entidad en un comunicado.
El grupo financiero explicó que la estructura de la emisión contiene un mecanismo de absorción de pérdidas en el caso de que el capital básico 1 se sitúe en el 4.5% o por debajo de este nivel. Este mecanismo es, principalmente, el que hace que la emisión cumpla estrictamente con los requerimientos establecidos en los acuerdos de Basilea III y con las reglas de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y la Reforma Financiera vigente desde este año en el país.
La institución financiera informó que esta colocación se realiza a pesar de que el nivel de capitalización se encuentra en un nivel muy sólido. La situación actual era muy favorable para que BBVA Bancomer buscara aprovisionarse del capital complementario de largo plazo, de cara a mantener la solidez y solvencia de su balance en los próximos años, en los que se espera un buen comportamiento de la economía y del crédito.
«Considerando los resultados de la emisión, se percibe un gran interés por parte de los inversionistas, fruto de las expectativas depositadas en la economía mexicana, en su sistema financiero y en el desarrollo y los resultados de BBVA Bancomer. Con esta colocación se incrementa adicionalmente el fondeo estable de largo plazo de la institución, mejorando aún más, si cabe, la capacidad de atender el crecimiento futuro del crédito», reza el comunicado.
Phil Cordell, de Hampton, y Eric Wu, director financiero de Plateno Hotels, en la presentación. . Hilton espera conquistar el segmento de hoteles medios en China con Hampton Inn
Hilton Worldwide ha llegado a un acuerdo de licencia exclusivo con Plateno Hotels Group, uno de los grupos hoteleros más destacados de China, para presentar y desarrollar rápidamente la marca Hampton by Hilton en China. Con este acuerdo, Hampton tiene pensado firmar más de 400 contratos, a la espera de inaugurar el primer hotel a finales de 2015, informó la cadena estadounidense.
Hampton by Hilton es líder en el segmento de hoteles de precio intermedio, con cerca de 2.000 propiedades en 17 países. Plateno Hotels Group controla cinco marcas con una cartera de más de 3.000 hoteles en 300 ciudades en China y opera el programa de fidelización más grande del sector hotelero en China, llegando a 80 millones de miembros.
«Gracias a esta alianza podremos agilizar nuestros esfuerzos para lograr una amplia distribución geográfica y extender la llegada de la cadena en China, con miras a acceder a una clientela en franca expansión, tanto para los negocios nacionales como para los extranjeros», explicó Jim Holthouser, vicepresidente ejecutivo de marcas globales de Hilton Worldwide. «Las cinco marcas que tenemos en China están creciendo a pasos agigantados y después de investigar el mercado exhaustivamente, hemos visto una oportunidad potencial de crecer en la categoría que va de económica a intermedia. Estamos aprovechando la oportunidad de introducir la marca Hampton by Hilton a una escala superior, gracias a una alianza sin precedentes con Plateno Hotels Group».
China registra una demanda cada vez mayor en el mercado hotelero de escala intermedia, con una escasa oferta de hoteles de 3 a 3,5 estrellas. Hampton ha diseñado un prototipo de hotel de 3 estrellas para adaptarse a las ciudades chinas de primer nivel para prestar servicios a quienes viajan por placer o por negocios, buscando precio y calidad. La cartera de Hampton by Hilton en China será una mezcla de propiedades nuevas, adaptadas y recicladas. Plateno Hotels Group liderará el desarrollo y la administración de los hoteles.
«Estratégicamente, nuestro principal objetivo para el Hampton es ampliar nuestra impronta mundial haciendo pie en China, con un producto hotelero muy popular en el mercado de escala intermedia, que no ha evolucionado tan rápidamente como el sector económico», señaló Phil Cordell, director global de servicios especializados y gestión de la marca Hampton de Hilton Worldwide. «»Plateno ostenta la mayor presencia hotelera en China, con el programa de fidelización más grande del país, además de ser expertos en desarrollo y gestión. Nuestra asociación promoverá el crecimiento de Hampton by Hilton en China, y estaremos en condiciones de establecer relaciones sólidas con los nuevos propietarios y huéspedes».
«Estamos encantados de asociarnos con el líder mundial en alojamiento, Hilton Worldwide, para traer Hampton by Hilton a China», manifestó Eric Wu, director financiero de Plateno Hotels Group. «En China hay una demanda considerable de opciones en materia de alojamiento de calidad en la escala intermedia, y estamos convencidos de que Hampton es el producto adecuado para satisfacer esta necesidad. Esta marca tiene una cultura de entusiasmo y atención dedicada, además de ofrecer comodidades muy buscadas, como es el caso de la conexión Wi-Fi gratuita, camas limpias y cómodas y una garantía de satisfacción total, por eso va a ser muy atractivo para los viajeros chinos».
Hilton Worldwide dispone actualmente de cinco marcas que administran más de 17.000 habitaciones en China, con casi 50.000 habitaciones en desarrollo.
