Foto: John Morgan. ¿Son exitosos los administradores de fondos activos en América Latina?
S&P Dow Jones Índices ha presentado un nuevo informe que tiene como objetivo evaluar el éxito de los gestores de fondos activos en Latinoamérica. El informe para América Latina de S&P Índices Versus Active (SPIVA) mide el rendimiento de fondos activamente gestionados en Brasil, Chile y México, frente a sus respectivos índices de referencia para horizontes de inversión de uno, tres y cinco años.
Los datos a 31 de diciembre de 2014 revelan que los fondos brasileños activamente gestionados generaron un rendimiento inferior al benchmark de su categoría en las cinco categorías de fondos. El 50,36% de los gestores activos tuvieron un rendimiento inferior al índice S&P Brazil Broad Market Index (BMI); el 72,92% de los gestores de renta variablelarge-cap y el 69,77% de los gestores de renta variable de Mid/Small-cap tuvieron un rendimiento inferior; y los gestores activos de renta fija generaron rendimientos abrumadoramente inferiores que sus benchmarks (el 83,52% y el 82,95% de los gestores en la categoría de bonos corporativos de Brasil y la categoría de bonos gubernamentales de Brasil, respectivamente), según apunta el informe.
Una reducida mayoría de gestores activos de fondos de renta variable en Chile lograron superar al mercado en 2014. Sin embargo, menos del 3% de los gestores activos generaron rendimientos superiores al benchmark en un periodo de cinco años, lo que supone un marcado contraste frente al éxito a corto plazo (1 año) de los gestores activos.
Los gestores mexicanos de fondos activos de renta variable no tuvieron mayor éxito en superar los rendimientos del índice de referencia, con un 73,33% de los gestores desempeñándose por debajo del S&P Mexico BMI en 2014, el 60,53% y el 80,56% de los gestores generando un rendimiento inferior al benchmark en los periodos de tres y cinco años, respectivamente.
Carlos Fuenmayor - Foto cedida. BancTrust abre mesa de trading en Reino Unido
BancTrust ha anunciado que su filial londinense, BancTrust Securities (Europe), ha recibido una notificación de la Financial Conduct Authority que le permite comenzar a operar en el mercado secundario. La firma podrá dar servicio a compañías de gestión de fondos e instituciones financieras basadas en Europa y Oriente Próximo interesadas en invertir en renta fija de mercados emergentes.
“Es para mí un honor anunciar que nuestra oficina de Londres ha recibido autorización para poner en marcha su mesa de trading” declara Carlos Fuenmayor, CEO de BancTrust & Co., quien añade “nuestros especialistas en mercados emergentes realizan una cobertura inigualable y ofrecen unas oportunidades de inversión excepcionales”.
BancTrust & Co. es un banco de inversión boutique dedicado a Latinoamérica y especializado en mercados de crédito latinoamericanos de beta elevada como Venezuela, Argentina y República Dominicana.
La firma opera a través de varias entidades ubicadas en las Américas y Europa y entre sus clientes hay instituciones financieras, gestores de fondos y entidades gubernamentales o gobiernos.
. Oxígeno para Petrobras: firma un préstamo con el Banco de Desarrollo de China por 3.500 millones de dólares
En medio del mayor escándalo de corrupción de su historia, Petrobras encontró ayer un pequeño balón de oxígeno de la mano del Banco de Desarrollo chino. La entidad financiera prestará a la petrolera brasileña hasta 3.500 millones de dólares que le permitirán compensar de alguna manera el cierre del acceso a los mercados internacionales de bonos.
La primera parte del acuerdo se implementará este año y a lo largo de 2016, según los datos regulatorios a los que ha tenido acceso Bloomberg. Este acuerdo llega justo después de que dos petroleras del gigante asiático, CNPC y CNOOC, entraran a formar parte en 2013 del consorcio encargado de explotar uno de los proyectos más grandes que está llevando a cabo ahora mismo Petrobras, la cuenca petrolífera conocida como Libra.
Petrobras, una de las petroleras más endeudadas del mundo, está recortando sus inversiones, está vendiendo activos y busca activamente opciones de financiación, como una forma de restablecer el equilibrio a sus cuentas tras las pérdidas causadas por altos cargos acusados de corrupción. Los retrasos en la presentación de sus resultados anuales prácticamente han excluido a la empresa de los mercados de bonos en un momento que coincide con la caída del precio del crudo.
La policía destapó un esquema de arreglo de precios y sobornos que supuestamente benefició al Partido de los Trabajadores de la presidenta del país, Dilma Rousseff, y a otras agrupaciones políticas. Según las autoridades, el esquema desvió al menos 3.700 millones de dólares de las arcas de Petrobras, aunque la cifra podría superar los 28.000 millones de dólares.
«Los chinos están aprovechando sus oportunidades en todo el mundo y este acuerdo con Petrobras es muy positivo», explica a Bloomberg Marcelo Lima, trading manager de renta fija en INTL FCStone Securities con sede en Miami.
Petrobras dijo que este era el primero de otros acuerdos de colaboración que firmará con empresas chinas.
Foto: Kevin Doyle. Mercer Appoints David Anderson President of Growth Markets
Mercer, líder global de consultoría en el sector de la salud, ahorro y pensiones y una subsidiaria de Marsh & McLennan Companies, anunció ayer el nombramiento de David Anderson como presidente de la división de Mercados en Crecimiento, que incluye América Latina, Asia, Oriente Medio y África.
Anderson reportará directamente al presidente y consejero delegado de la compañía, Julio A. Portalatin, y se trasladará a Nueva York. Anteriormente Anderson fue managing director y market leader deMercer en la región del Pacífico, que tiene su sede en Sidney, Australia.
«Esta oportunidad llega en un momento clave en que podemos aprender de la innovación en los mercados emergentes de todo el mundo”, afirmó Anderson.
«Nuestra región de Mercados en Crecimiento es una estrategia clave dado el aumento del crecimiento mundial que se produce en estos países», explicó Portalatin. «La capacidad de Mercer para satisfacer las necesidades de los clientes locales, regionales y multinacionales es un elemento clave de nuestro valor de marca. David aporta una probada experiencia en el adelantarse a los cambios del mercado que afectan a nuestros clientes y sus empleados».
Anderson acumula más de 25 años de experiencia en los sectores de servicios financieros y en la industria aseguradora en Australia, Nueva Zelanda, el Pacífico Sur, Asia y África.
La Asociación Internacional de Banca de Florida (FIBA, por sus siglas en inglés) es una asociación profesional sin ánimo de lucro fundada en 1979. Entre sus asociados figuran algunas de las mayores instituciones financieras del mundo, incluyendo los principales bancos europeos, norteamericanos y de América Latina que operan en comercio internacional y finanzas en nuestro hemisferio. El principal foco de los miembros de FIBA son las finanzas internacionales, corresponsalía internacional bancaria y gestión de patrimonios o servicios de banca privada para no residentes. Estas actividades ayudan a que fluyan los negocios y los capitales entre el norte y el sur.
Desde hace tiempo, FIBA es reconocida por los reguladores por su conocimiento y experiencia en el cumplimiento de las normas contra del blanqueo de capitales (Anti Money Laundring – AML, por sus siglas en inglés) y sus excelentes cursos. FIBA ha ofrecido formación contra el blanqueo de capitales durante más de dos décadas, incluyendo su Conferencia Anual -a la que asisten más de 1.300 profesionales de la materia de todo el mundo- y por las certificaciones FIBA AMLCA y CPAML en colaboración con Florida International University (FIU).
La organización ofrece formación y certificación AML a profesionales del sector. Los encuentros regulares de FIBA suponen una continua fuente de novedades y las mejores experiencias del sector, además de información práctica.
FIBA trabaja muy de cerca con FELABAN, la Federación Latinoamericana de Banca, que representa a más de 600 instituciones financieras a lo largo de Latinoamérica, acogiendo la prestigiosa asamblea anual de FELABAN cada dos años en Miami. Este evento es el punto de encuentro de casi 2.000 profesionales que durante tres días, en Miami, celebran reuniones y realizan negocios.
Photo: Diego Torres Silvestre. Paulo Sampaio Named Head of Latin America Southern Cone for S&P DJI
Como apoyo a su rol de principal proveedor de índices en América Latina, S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) ha anunciado hoy su decisión de nombrar a Paulo Sampaio como director del Cono Sur de América Latina. Sampaio trabajará desde las oficinas de S&P DJI recientemente inauguradas en Sao Paulo, Brasil.
En los últimos seis meses, S&P DJI ha anunciado varias relaciones emblemáticas de intercambio dentro del Cono Sur de América Latina (en particular con BM & FBOVESPA) que han llevado al desarrollo de una amplia gama de nuevos y representativos benchmarks, así como también de mayores soluciones de inversión basadas en índicespara los inversores tanto de América Latina como para aquellos que están fuera de la región. Sampaio se centrará principalmente en fomentar los negocios de S&P DJI en la región y fortalecer las relaciones estratégicas locales.
Sampaio cuenta con más de 22 años de experiencia, 15 de ellos como director general, en la dirección de una de la asociaciones financieras más grandes de Brasil: la Asociación Nacional de las Instituciones del Mercado Financiero (ANDIMA, por su siglas en portugués). En ese cargo, se centró en desarrollar una dirección estratégica de ANDIMA dentro de Brasil, así como en el desarrollo de sus productos. El señor Sampaio llega a S&P DJI con una vasta experiencia en la administración de relaciones institucionales, en especial a nivel gubernamental. Comenzó su carrera como administrador de investigaciones económicas en 1989 y posee una licenciatura en ciencias económicas otorgada por la Pontificia Universidad Católica de Río de Janeiro.
«Estamos muy entusiasmados por integrar a alguien con un nivel tan alto de conocimientos de la industria y con un éxito comprobado en la región», expresó Antonio De Azpiazu, director de S&P DJI en América Latina. «Paulo llega a nuestra organización con un sinnúmero de habilidades, en particular a nivel institucional, que le permitirán a S&P DJI no solo ampliar sus actuales relaciones estratégicas con las Bolsas locales dentro del Cono Sur de América Latina, sino también traer sus capacidades de indexación a más inversores y mercados dentro de Sur América».
Con la designación de Sampaio como director del Cono Sur de América Latina y la selección el año pasado, de Manuel González como director del Cono Norte de América Latina, basado en México, S&P DJI ahora tiene una cobertura completa de América Latina. Tanto Sampaio como González reportan a Antonio De Azpiazu, director de S&P DJI en América Latina.
The Dreyfus Corporation, the mutual fund arm of BNY Mellon Investment Management, and CenterSquare Investment Management have launched the Dreyfus Global Infrastructure Fund which provides individual investors with the opportunity to invest in the growth potential of infrastructure assets that connect people, resources, trade, goods and services and information around the world.
With developed nations looking to improve or replace aging infrastructure assets, and many emerging markets countries building out their infrastructure to grow their economies, the World Economic Forum estimates that $100 trillion will be invested in global infrastructure between 2010 and 2031. Traditionally, most infrastructure projects have been financed by the public sector. However, with public debt historically high versus GDP, more private capital will be required to fund future investment, giving investors increasing opportunities to benefit from an infrastructure allocation in their portfolios.
CenterSquare Investment Management, the sub-adviser for the fund, is a BNY Mellon Investment Management boutique specializing in real asset investing. CenterSquare cites a number of factors driving the need for infrastructure investment globally, including new sources of renewable energy, the discovery and utilization of new oil and gas deposits, and technological advances in communications, among others. Underpinning the demand for these assets is a growing and increasingly urban population and an expanding middle class, adding more consumers and increasing world trade.
Todd Briddell, chief executive officer and chief investment officer for CenterSquare, said, «We expect that there will be tremendous global demand for infrastructure assets over the next few decades. Companies that build and operate infrastructure assets are likely to see a significant benefit from the economic and secular trends to rehabilitate aging infrastructure and create new infrastructure to meet growing demand. As a result, listed infrastructure companies will increasingly take on a more significant role in the development and ownership of these assets.»
Briddell added, «Our investment focus will be on companies managing real assets with strong cash flow visibility, low direct commodity exposure, long duration contracts, and a steady long-term demand outlook. The Dreyfus Global Infrastructure Fund will give investors exposure to this dynamic and expanding sector, while seeking to provide a growth alternative which may complement other equity asset classes.»
Managing an infrastructure strategy is a natural extension of CenterSquare’s expertise in listed real estate and real assets, said Briddell, who added, «As in listed real estate, the return and risk characteristics of global infrastructure securities are based on the underlying real assets.»
The launch of the Dreyfus Global Infrastructure Fund follows the December 2014 launch of CenterSquare’s infrastructure strategy for institutional investors.
The primary portfolio managers for the fund are Maneesh Chhabria, who was instrumental in the development of CenterSquare’s global real estate investment trust (REIT) platform in 2006, and Joshua B. Kohn, a real assets investment specialist with more than 13 years of investment experience.
Photo: Ricardo Mogrovejo. Ricardo Mogrovejo Is the New Head of Alternative Investments at HMC ITAJUBA
Tras su salida hace unos meses de AFP Capital, firma de manejo de fondos de pensiones del Grupo SURA en Chile, el economista Ricardo Mogrovejo se ha unido a HMC ITAJUBA, una compañía de servicios financieros y de asesoría de América Latina nacida de la asociación entre HMC y Itajuba.
Como CIO de AFP Capital, Mogrovejo lideró el equipo responsable de los fondos de pensiones, que tenía un AUM de 37.000 millones de dólares.
Ricardo Morales, socio de HMC ITAJUBA, explicó que la elección de Mogrovejo tiene que ver son su conocimiento y experiencia de la construcción de portfolios y del manejo de las estrategias. “La clave del éxito es la selección de los mejores managers, pero también a aquellos que están dispuestos a dedicar tiempo y recursos a la región. Tenemos un enfoque regional y sabemos que para alcanzar una posición de liderazgo necesitamos atraer a los mejores talentos. Cada país está desarrollando constantemente nuevas tendencias y cada segmento de cliente requiere diferentes tipos de información. HMC ITAJUBA ha desarrollado relaciones de largo plazo con el mercado institucional de la región. Queremos reforzar este compromiso con la contratación de Mogrovejo, que nos ayudará a traer los mejores productos alternativos a nuestros clientes y desarrollar una estrategia de negocio para ellos adaptada a cada país».
Leonardo Camozzato, socio también de la firma añadió: «Mogrovejo agregará una importante experiencia a nuestra plataforma, y estamos orgullosos haber conseguido incorporar a nuestro equipo el segundo ex CIO de un gran fondo de pensiones de la región en los últimos 24 meses. El primero fue Daniel Dancourt, anterior CIO de Integra en Perú. Juntos, manejaron aproximadamente 50.000 millones de dólares de AUM, en torno al 50% en activos de Latam y el 50% en instrumentos internacionales, incluidas las inversiones alternativas».
Ricardo Mogrovejo empezará su labor en la compañía en abril en la oficina que HMC ITAJUBA tiene en Santiago de Chile.
Foto: daliphoto
. Mercado inmobiliario español: explosión, suelo y futuro
Under the title Spanish Real Estate: Burst, Bottom and Future, a session on Spanish Real Estate has been organized by Arcano USA at Columbia University (NY) on April 14th, 2015 at 7 p.m.
The panelist include: Sonny Kalsi, Founder and Partner at GreenOak Real Estate; José María de Arcas, Managing Partner at Alpha Moonlight; Ignacio Iturriaga, Founding Partner at IREA and Guillermo Fernández, Real Estate Director at AXIARE. Mónica Vidal, Managing Director at Arcano Group will moderate the round table.
If there has been one market that has captured real estate investors’ imagination more than any other in 2014 it has been Spain. As big capital continues to pour into the country, the session wants to help investors to find the value opportunities in 2015.
The Master of Science in Real Estate Development at Columbia University in the City of New York will hold this monographic session on Spanish Real Estate Investment. The event will go into how Spain got to a real estate collapse like the one lived in 2008, why it bottomed and where it is now. The panelists will discuss about their experiences investing and advising on recent transactions with the new institutional stakeholders: SAREB, SOCIMIs and foreign private equity funds.
The year 2015 could be a mirror image of the year 1981, when highly restrictive policies by the U.S. Federal Reserve ended a prolonged uptrend in inflation, according to BNY Mellon Chief Economist Richard Hoey. Hoey made the comments in his March 25 commentary, State of the Debate.
Yields peaked in 1981 when anti-inflationary policy under Paul Volcker, then the chairman of the Federal Reserve, was aggressive enough to halt the uptrend in inflation. Hoey believes that today’s anti-deflationary policies by central banks will prove aggressive enough to overcome today’s risks of deflation, disinflation and lowflation. He believes that this means that the year 2015 is likely to mark both a bottom in inflation and the end of the long secular decline in bond yields. This may result in a transition from the «coupon plus» bond market of current yield plus capital gains on bonds over much of the last three decades to a «coupon minus» bond market.
This is an echo of his Forbes magazine column in 1981 titled Last Chance This Century, in which he stated, «I personally believe that the peak in long-term interest rates reached during 1981 is likely to stand for at least the next century.» Hoey describes a likely mirror image opposite pattern in 2015 as bottoming inflation and bond yields as a «reverse Last Chance This Century.»
«The central banks have placed such a priority on fighting deflation risks that they are accepting the risk of asset bubbles in order to generate an upward shift in current spending,» Hoey said. «Given the intensity of the banks’ anti-deflationary policies, higher inflation should return, although not for a while.» Overall, Hoey said he expects a gradual normalization of inflation rather than upsurge to excessive inflation.
The legacy of excess capacity in many countries that resulted from the Great Recession is a key reason for the low inflation today, despite the low interest rates and quantitative easing, the report said. The report notes that it has taken time to work off this capacity. In addition increased financial regulations that were motivated by the recession have slowed the response to monetary policy, the report said.
Hoey is optimistic about the prospects for a long expansion in the world economy, although he said that he expects gross domestic product growth to be on a lower path than before the recession. «This expectation results from a one-time downshift in growth from the effect of the Great Recession plus deteriorating demographics that reflect a decelerating growth rate for the working-age population in many countries,» he said. «Also, we’re seeing suboptimal economic policies in many countries.»
